摘 要：我國上市公司中成本黏性現(xiàn)象普遍存在，在“中國智造”轉(zhuǎn)型過程中，研究科技創(chuàng)新對成本黏性的影響不容忽視。本文選取2015—2022年滬深A股上市公司作為樣本，基于ABJ模型深入考察研發(fā)創(chuàng)新對成本黏性的影響，并引入市場競爭作為調(diào)節(jié)變量。研究表明：研發(fā)創(chuàng)新投入能促進成本黏性，而競爭程度能增強研發(fā)創(chuàng)新對成本黏性的正向影響。

關鍵詞：研發(fā)創(chuàng)新；成本黏性；市場競爭

一、引言

黨的十九大報告指出，我國正從高速發(fā)展向著高質(zhì)量發(fā)展邁進，企業(yè)要持續(xù)發(fā)展必須注重成本競爭。成本作為企業(yè)日常運作的重要一環(huán)，與企業(yè)經(jīng)營績效息息相關，更是企業(yè)管理中需要面對的重要難題。傳統(tǒng)的成本性態(tài)理論認為，成本與業(yè)務量的變動成比例變化，隨著研究的深入，國內(nèi)外學者發(fā)現(xiàn)成本與業(yè)務量的變動呈非對稱性。Anderson等（2003）將銷管費用隨著收入上升和下降兩個不同方向變化時呈現(xiàn)不同比例的變化定義為“成本黏性”。孫錚、劉浩（2004）對上市公司樣本進行實證分析，證明了我國上市公司同樣存在成本黏性問題。

本文以2015—2022年滬深A股上市公司為研究樣本，通過ABJ模型實證研究，探究研發(fā)創(chuàng)新與成本黏性的關系，并深入分析企業(yè)所處行業(yè)的市場競爭程度對研發(fā)創(chuàng)新與成本黏性的正向關系是否存在抑制作用。本文的貢獻在于：①實證研究了企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新對成本黏性的影響，并將外部市場競爭程度作為調(diào)節(jié)變量，豐富了成本黏性影響因素的研究成果。②技術創(chuàng)新是企業(yè)競爭力的重要來源，是企業(yè)在激烈的市場競爭中勝出的重要保證。引入市場競爭作為調(diào)節(jié)變量，有助于企業(yè)重視外部環(huán)境對戰(zhàn)略決策的影響，降低企業(yè)經(jīng)營風險，幫助企業(yè)做出更加科學合理的決策。

二、理論分析與研究假設

國內(nèi)對成本黏性的研究主要從調(diào)整成本、管理者樂觀預期、代理問題三個層面入手。企業(yè)創(chuàng)新開發(fā)活動是一個持續(xù)不間斷的跨期活動，未形成專利前的資金投入被視為沉沒成本，個別期間的公司業(yè)務量發(fā)生浮動，研發(fā)投入也不會輕易改變。韓嵐嵐（2018）從人才投入的角度出發(fā)，認為企業(yè)在從事創(chuàng)新活動的過程中，頻繁地雇用、培訓、解雇人才都需付出額外的成本，并會向外界傳遞不好的信號，不利于企業(yè)形象，所以企業(yè)在業(yè)務量下降時，并不會馬上降低人力成本，進而導致成本黏性問題。其次，從管理者的層面來看，企業(yè)發(fā)展狀況良好時，會拿出更多的資金投入研發(fā)創(chuàng)新，而企業(yè)創(chuàng)新的投入能提高管理者對企業(yè)未來的預期，促使管理者在面臨企業(yè)風險時做出更樂觀積極的應對策略，形成成本黏性。代理問題也可能導致成本黏性，管理者出于盈余管理的目的，可能將資金投入風險大、不確定性強的企業(yè)創(chuàng)新，產(chǎn)生成本黏性?；谝陨戏治?，做出以下假設。

H1：研發(fā)創(chuàng)新能增強成本黏性。

企業(yè)并非憑空發(fā)展，必然會受到外部環(huán)境的種種影響，市場競爭作為影響企業(yè)發(fā)展的重要因素，必然會影響企業(yè)的創(chuàng)新戰(zhàn)略。隨著市場競爭程度的提高，企業(yè)面臨的競爭對手越多，企業(yè)經(jīng)營風險就越大。為了生產(chǎn)差異化產(chǎn)品，滿足消費者的需求，企業(yè)加強研發(fā)創(chuàng)新各個環(huán)節(jié)的成本控制，提高企業(yè)資源的利用效率，從而降低企業(yè)創(chuàng)新過程中產(chǎn)生的調(diào)整成本，達到削弱成本黏性的作用。此外，市場競爭作為外部激勵機制能彌補企業(yè)內(nèi)部治理機制的不同，優(yōu)化對管理層的激勵和懲罰機制，降低信息不對稱性，抑制管理者的自利主義行為，減少代理問題，降低成本黏性。激烈的市場競爭能使管理者更容易接觸到競爭者的經(jīng)營情況，比較雙方的經(jīng)營業(yè)績，對企業(yè)的市場定位與戰(zhàn)略規(guī)劃有更為客觀的認知，降低管理者的樂觀預期，減少成本黏性?；谝陨戏治觯岢鲆韵录僭O。

H2：市場程度能降低研發(fā)創(chuàng)新與成本黏性之間的正相關關系。

三、研究設計

1.樣本選取及變量定義

本文選取2015—2022年滬深A股非金融類公司的數(shù)據(jù)作為實證分析的樣本，樣本數(shù)據(jù)來自國泰安數(shù)據(jù)庫及中國研究數(shù)據(jù)服務平臺。通過Excel及Stata 16進行數(shù)據(jù)清洗后，進行以下篩選：①剔除ST、PT的公司；②剔除相關數(shù)據(jù)缺失的樣本；③剔除觀測期小于三年的樣本。為消除極端值對回歸結(jié)果的影響，本文對連續(xù)變量進行99%（1%）的縮尾，共得到16103個觀測樣本。

2.變量界定

（1） 被解釋變量—成本黏性

（2） 解釋變量—創(chuàng)新投入

文章選取Ramp;D表示創(chuàng)新投入數(shù)額，借用企業(yè)研發(fā)支出除以營業(yè)收入表示企業(yè)創(chuàng)新投入水平。

Dec表示虛擬變量，當本期營業(yè)收入下降時取1，否則取0。

（3） 調(diào)節(jié)變量—HHI

指行業(yè)內(nèi)每家公司的營業(yè)收入與行業(yè)營業(yè)收入合計的比值的平方和，HHI指數(shù)為逆指標，HHI指數(shù)越小，市場競爭程度越大。

（4） 控制變量

為避免相關因素導致估計結(jié)果有偏差，文章參考同類主題研究成果，引入相關控制變量，同時控制年份和行業(yè)。各變量的定義及說明如表1所示。

3.模型設計

本文借鑒被廣泛認可的ABJ模型進行成本黏性研究，用回歸分析的方式檢驗上市公司是否存在成本黏性。設計模型（1），若上市公司存在成本黏性，則β1+β2lt;β1，所以β2應該小于0。同時，設計模型（2） 來驗證假設H2，若β3lt;0，則說明創(chuàng)新投入對成本黏性有正向促進作用。

為驗證H2市場競爭對研發(fā)創(chuàng)新與成本黏性的影響情況，在上述模型的基礎上加入交乘項Ramp;D×HHI，得到模型（3）。如果β4的系數(shù)為負，則表明市場競爭強度對研發(fā)創(chuàng)新與成本黏性的正相關影響有負向調(diào)節(jié)作用。

四、實證分析

1.描述性統(tǒng)計

2.回歸分析

表3為研究模型的回歸結(jié)果，模型（1） 驗證了我國上市公司是否存在成本黏性，β1的系數(shù)為0.569，β2的系數(shù)為-0.117，都在1%的水平上顯著。說明當營業(yè)收入增長1%，銷管費用增長0.569%，而當營業(yè)收入下降1%，銷管費用下降0.431%，隨營業(yè)收入上升的比率大于下降的比率，說明我國上市公司中的成本黏性問題普遍存在。模型（2） 驗證了考慮控制變量時創(chuàng)新投入對企業(yè)成本黏性的影響，β3的系數(shù)為-1.067，在1%的水平上顯著為負，這一結(jié)果驗證了本文提出的假設H1，說明企業(yè)創(chuàng)新投入能影響成本黏性，且創(chuàng)新強度越高，成本黏性越大。模型（3） 的交乘項系數(shù)β4為-6.962，且在1%的水平上顯著為負，這與本文提出的假設H2相一致，即HHI指數(shù)越高，市場競爭程度越低，研發(fā)創(chuàng)新對成本黏性的影響越大。換言之，市場競爭程度越高，越會削弱研發(fā)創(chuàng)新對成本黏性的正向影響。

3.穩(wěn)健性檢驗

為了檢驗本文研究結(jié)果的穩(wěn)健性，本文采用兩種方式進行穩(wěn)健性檢驗：①在前文構(gòu)建的模型中加入資本密集度、銷售凈利率等作為控制變量進行回歸分析；②避免遺漏變量引起的內(nèi)生性問題，對報告面板進行Hausman檢驗，選擇固定效應進行回歸分析。兩者結(jié)果都與上述無差異，在此不再贅述。

五、結(jié)語

本文運用2015—2022年滬深A股非金融類公司的數(shù)據(jù)為樣本，研究創(chuàng)新對成本黏性的影響，引入外部環(huán)境變量市場競爭為調(diào)節(jié)變量。實證表明我國上市公司普遍存在成本黏性現(xiàn)象，創(chuàng)新投入越大，成本黏性越大；企業(yè)所處的市場競爭越激烈，企業(yè)創(chuàng)新對成本黏性的影響越小，即市場競爭削弱了企業(yè)創(chuàng)新對成本黏性的正相關程度。一方面，政府層面加強對產(chǎn)品市場有序競爭的引導，為企業(yè)創(chuàng)造一個更加公平、健康的競爭環(huán)境。另一方面，企業(yè)進行研發(fā)創(chuàng)新雖然能提高行業(yè)競爭力，但創(chuàng)新過程中產(chǎn)生的成本黏性問題也不容忽視。企業(yè)應該強化研發(fā)創(chuàng)新環(huán)節(jié)的成本控制，降低創(chuàng)新投入的風險，提高企業(yè)資源配置效率。

參考文獻：

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