【摘" 要】隨著數(shù)字技術(shù)的發(fā)展，數(shù)字金融已成為推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要力量。論文從中小企業(yè)入手，深入分析了中小企業(yè)所面臨的困境，以及數(shù)字金融如何應(yīng)用于中小企業(yè)。研究發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)面臨著融資困境、創(chuàng)新困境以及供應(yīng)鏈困境，這些問題都在阻礙中小企業(yè)的健康發(fā)展。而數(shù)字金融的應(yīng)用能夠降低中小企業(yè)的融資成本、緩解信息不對(duì)稱，并能夠?yàn)橹行∑髽I(yè)提供供應(yīng)鏈融資，促進(jìn)企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】數(shù)字金融；中小企業(yè)；應(yīng)用

【中圖分類號(hào)】F49；F832；F276.3" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " "【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " "【文章編號(hào)】1673-1069（2024）05-0176-03

1 引言

隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)的到來，物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等新一代數(shù)字技術(shù)不斷迭代升級(jí)，對(duì)整個(gè)社會(huì)及各行各業(yè)的發(fā)展都產(chǎn)生了深刻的影響。我國(guó)在《“十四五”國(guó)家信息化規(guī)劃》（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)劃》）中明確提出，穩(wěn)妥發(fā)展金融科技，加快金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型?！兑?guī)劃》按照“十四五”規(guī)劃部署，從宏觀層面對(duì)我國(guó)發(fā)展金融科技進(jìn)行頂層設(shè)計(jì)和統(tǒng)籌規(guī)劃，將進(jìn)一步推動(dòng)金融科技邁入高質(zhì)量發(fā)展的新階段，更充分發(fā)揮金融科技賦能作用，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和效率。同時(shí)，工信部、中國(guó)人民銀行等五部門也發(fā)出指導(dǎo)意見，要求金融部門要緊緊圍繞《中國(guó)制造2025》重點(diǎn)任務(wù)和“1+X”規(guī)劃體系，改進(jìn)和完善金融服務(wù)水平。探索為制造業(yè)創(chuàng)新中心等公共服務(wù)平臺(tái)提供創(chuàng)新型、多元化融資服務(wù)，支持關(guān)鍵共性技術(shù)研發(fā)和科技成果轉(zhuǎn)化應(yīng)用。2022年3月5日在第十三屆全國(guó)人民代表大會(huì)第五次會(huì)議上發(fā)布的2022年政府工作任務(wù)中提出，要促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，推進(jìn)5G規(guī)?；瘧?yīng)用，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化。由此可見，對(duì)于傳統(tǒng)銀行業(yè)來說，積極順應(yīng)數(shù)字化已是大勢(shì)所趨。

隨著銀行業(yè)開放程度的不斷提升和改革創(chuàng)新的不斷深入，金融行業(yè)的市場(chǎng)化程度不斷提高。與此同時(shí)，隨著我國(guó)金融體制的全面創(chuàng)新，更多合理的金融產(chǎn)品已成為賦能我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的中堅(jiān)力量。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的興起，互聯(lián)網(wǎng)金融成為傳統(tǒng)金融體系的有益補(bǔ)充，使得企業(yè)的金融投資業(yè)務(wù)不再依賴于銀行，并且互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品憑借其及時(shí)性、碎片化等特征，填補(bǔ)了傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)手續(xù)煩瑣、效率低下等缺點(diǎn)，促進(jìn)了金融資產(chǎn)配置的合理化進(jìn)程。近年來，以人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)為代表的技術(shù)手段使得大量數(shù)據(jù)的產(chǎn)生、收集、處理、共享成為現(xiàn)實(shí)?；诖?，金融業(yè)企業(yè)與銀行等便開始將數(shù)字技術(shù)進(jìn)一步地與自身的金融業(yè)務(wù)相結(jié)合，憑借著數(shù)字技術(shù)對(duì)于信任機(jī)制的改變，企業(yè)與金融之間的信息不對(duì)稱程度被顯著降低，傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的最后一塊短板也被補(bǔ)齊，可見，數(shù)字金融已成為賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新動(dòng)力。

然而，本研究也注意到，雖然數(shù)字金融已成為我國(guó)金融業(yè)轉(zhuǎn)型的重要方向，同時(shí)相比于傳統(tǒng)金融，數(shù)字金融憑借著其低成本、低門檻、高效率等優(yōu)勢(shì)，也逐步被廣大企業(yè)所接受，但相比于大型企業(yè)，我國(guó)中小型企業(yè)仍然難以抓住數(shù)字金融的“東風(fēng)”，面臨著融資難、發(fā)展慢等問題[1]。中小企業(yè)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分，尤其自2020年后，數(shù)字技術(shù)的不斷普及使得中小企業(yè)對(duì)于市場(chǎng)活力和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的重要性不斷凸顯，我國(guó)要在全球新一輪科技革命中取得優(yōu)勢(shì)地位，離不開中小企業(yè)的支撐。因此，實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)的健康、可持續(xù)發(fā)展顯然是現(xiàn)在亟待解決的重要問題。然而，現(xiàn)有研究大多集中在數(shù)字金融對(duì)于地區(qū)創(chuàng)業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、居民消費(fèi)和城鄉(xiāng)收入差距等方面的作用，鮮有文獻(xiàn)探討數(shù)字金融對(duì)于中小企業(yè)的影響作用。

鑒于此，本研究以我國(guó)中小企業(yè)為主要研究對(duì)象，深入分析其所面臨的主要困境，并結(jié)合數(shù)字金融為其提出可行的應(yīng)用策略。一方面能夠?yàn)槠髽I(yè)的從業(yè)者提供新的發(fā)展視角，幫助其積極探索數(shù)字金融賦能企業(yè)發(fā)展的具體路徑；另一方面也能夠?yàn)檎峁┱邌⑹?，使其在進(jìn)行金融監(jiān)管時(shí)，對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行部分的政策傾斜，以更好地促進(jìn)中小企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

2 中小企業(yè)面臨的主要發(fā)展困境

2.1 融資困境

外部融資是企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)和支撐未來發(fā)展的重要來源，然而，由于中小企業(yè)的信息公開程度較低、資產(chǎn)較為缺乏等原因，使得企業(yè)難以獲得足夠的資金支持[2]。同時(shí)，從外部投資者視角來看，投資活動(dòng)具有周期性長(zhǎng)、收益不確定性較高、風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較大等缺點(diǎn)，而中小企業(yè)大都以開發(fā)新技術(shù)、拓展新模式等為創(chuàng)業(yè)基礎(chǔ)，這使得投資者難以區(qū)分中小企業(yè)是具有未來發(fā)展前景的專精特新“小巨人”，還是只為獲得短期超額收益的“流氓企業(yè)”[3]。同時(shí)，中小企業(yè)獲得融資仍然傾向于通過銀行信貸等傳統(tǒng)的金融模式，而這種融資具有明顯的風(fēng)險(xiǎn)厭惡性，使得中小企業(yè)的發(fā)展存在著較為明顯的融資困境。融資困境不只會(huì)使企業(yè)的流動(dòng)性壓力較大，這種困境更容易讓企業(yè)走向短債長(zhǎng)投、負(fù)債過度的危機(jī)當(dāng)中，拉低企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，降低企業(yè)的長(zhǎng)期績(jī)效，最終嚴(yán)重阻礙企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

2.2 創(chuàng)新困境

創(chuàng)新是企業(yè)構(gòu)建長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要驅(qū)動(dòng)力。然而，我國(guó)金融資源配置的不合理卻嚴(yán)重制約了中小企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的進(jìn)一步開展。這主要是企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)的成本較高、不確定性較大所導(dǎo)致的。我國(guó)的金融體系是以信用貸款等間接融資所主導(dǎo)的，這導(dǎo)致我國(guó)金融業(yè)企業(yè)具有較為明顯的風(fēng)險(xiǎn)偏好，這使得其天然就更偏向于服務(wù)大機(jī)構(gòu)、大企業(yè)等風(fēng)險(xiǎn)較低的項(xiàng)目，甚至于一些金融機(jī)構(gòu)只為完成貸款任務(wù)，讓規(guī)模較大的企業(yè)憑借其較高的信用額度獲得大額貸款，而后再將這些資金慢慢償還，并不進(jìn)行實(shí)體投資，造成了大量資金在金融系統(tǒng)內(nèi)空轉(zhuǎn)[4]。而對(duì)于中小企業(yè)而言，本身中小企業(yè)就在金融系統(tǒng)中有著“融資歧視”，同時(shí)，中小企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)開展的不確定性較高，金融機(jī)構(gòu)也不愿為其提供較多的信用貸款[5]，這導(dǎo)致中小企業(yè)創(chuàng)新進(jìn)度緩慢，創(chuàng)新成果較少，創(chuàng)新意愿不強(qiáng)，最終使其發(fā)展空間受限。

2.3 供應(yīng)鏈困境

供應(yīng)鏈韌性是造成供應(yīng)鏈困境的重要原因。根據(jù)現(xiàn)有研究，供應(yīng)鏈韌性主要是指在外部沖擊下，企業(yè)采取一系列舉措，將供應(yīng)鏈狀態(tài)從較不理想恢復(fù)至原有甚至更好狀態(tài)的能力。研究認(rèn)為，供應(yīng)鏈韌性之所以有高有低，這主要是因?yàn)槠髽I(yè)之間的合作活動(dòng)、上下游合作的企業(yè)數(shù)量存在差異，即企業(yè)之間的合作越密切，企業(yè)的供應(yīng)鏈韌性越高[6]。此時(shí)，可以發(fā)現(xiàn)，對(duì)于中小企業(yè)，愿意與其達(dá)成緊密合作的企業(yè)也均規(guī)模較小。這使得中小企業(yè)的供應(yīng)商與經(jīng)銷商并不具備大企業(yè)的供應(yīng)能力與吸收能力，因此企業(yè)可能會(huì)面臨“供不上”“賣不掉”等問題。這使得這些中小企業(yè)的供應(yīng)鏈存在較大的斷裂風(fēng)險(xiǎn)，而供應(yīng)鏈的斷裂所引發(fā)的后果往往是顛覆性的，甚至可能會(huì)將企業(yè)置于難以翻身的危險(xiǎn)處境當(dāng)中[7]。

3 數(shù)字金融如何應(yīng)用于中小企業(yè)

3.1 降低融資成本

大數(shù)據(jù)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等數(shù)字技術(shù)幫助金融機(jī)構(gòu)降低了搜尋成本、監(jiān)督成本以及交易成本，進(jìn)而降低了融資成本，緩解了中小企業(yè)所面臨的融資困境。相較于傳統(tǒng)的金融模式，金融機(jī)構(gòu)為了控制風(fēng)險(xiǎn)會(huì)在金融交易中花費(fèi)大量的資金與人工去搜尋中小企業(yè)的信息，這就徒增了企業(yè)的融資成本。同時(shí)，融資手續(xù)較為麻煩，融資審核流程煩瑣也使得中小企業(yè)需要花費(fèi)大量的時(shí)間成本，并且，融資后，金融機(jī)構(gòu)還需要監(jiān)督資金用途，這使得融資成本進(jìn)一步增加。

然而，在數(shù)字金融的模式下，企業(yè)的融資成本將會(huì)大大減少。一方面，金融機(jī)構(gòu)可以通過建設(shè)大數(shù)據(jù)平臺(tái)，利用數(shù)據(jù)挖掘與云計(jì)算等數(shù)字技術(shù)精準(zhǔn)識(shí)別中小企業(yè)的融資需求，并對(duì)自身的金融產(chǎn)品進(jìn)行適當(dāng)?shù)霓D(zhuǎn)變，以更好地適應(yīng)企業(yè)的融資需求，之后利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行精準(zhǔn)投送，從而降低了金融機(jī)構(gòu)的獲客成本；另一方面，金融機(jī)構(gòu)也可通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)直接將自身的所有金融產(chǎn)品進(jìn)行精細(xì)化分類并展示出來，有融資需求的中小企業(yè)便可以自行選取適合自身發(fā)展的金融產(chǎn)品，并與金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行詳談。同時(shí)，數(shù)字時(shí)代，企業(yè)的信息均以數(shù)字形式存在，金融機(jī)構(gòu)無需再對(duì)企業(yè)的紙質(zhì)材料進(jìn)行搜尋、審核，只需要獲得政府授權(quán)就可以獲得企業(yè)的多維信息，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的精準(zhǔn)控制，進(jìn)一步降低金融機(jī)構(gòu)的融資費(fèi)用，最終降低了企業(yè)的融資成本。

3.2 緩解信息不對(duì)稱

前文提到，中小企業(yè)融資困難的一個(gè)主要原因是信息公開程度較低。而在數(shù)字時(shí)代，企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間的信任機(jī)制已被顛覆。金融機(jī)構(gòu)可以通過建立自身的信息庫(kù)，通過大數(shù)據(jù)技術(shù)搜集企業(yè)的信息，包含了企業(yè)的規(guī)模、企業(yè)管理層背景、企業(yè)投資行為的激進(jìn)度，從而將影響企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)進(jìn)行量化。因此，當(dāng)中小型企業(yè)進(jìn)行融資時(shí)，金融機(jī)構(gòu)便可以根據(jù)其所選指標(biāo)構(gòu)建適用于企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，從而更加準(zhǔn)確地評(píng)估企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，使得企業(yè)授信合理，緩解了企業(yè)的融資困境。

此外，信息不對(duì)稱也會(huì)影響金融機(jī)構(gòu)對(duì)于企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的合理判斷，從而影響企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效。數(shù)字技術(shù)使得知識(shí)的傳遞效率快速提升，因而，金融機(jī)構(gòu)也能夠準(zhǔn)確把握企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新路徑與方向，并能夠合理評(píng)估創(chuàng)新項(xiàng)目的投資周期與回報(bào)收益，提升了創(chuàng)新評(píng)估體系的準(zhǔn)確性與充分性，從而為中小企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)提供了有力的資金支持，提升企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新效率，增強(qiáng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新意愿，最終促進(jìn)了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

最后，與規(guī)模較大的企業(yè)相比，中小型企業(yè)的公開程度較低，由此，金融機(jī)構(gòu)難以了解他們的財(cái)務(wù)狀況和信譽(yù)。在這種情況下，金融部門會(huì)增加對(duì)這些企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量，并可能出現(xiàn)貸款拒絕或謹(jǐn)慎借貸的情況。然而，在數(shù)字化金融的環(huán)境下，銀行和其他金融組織可以通過大數(shù)據(jù)和互聯(lián)網(wǎng)等工具，從供應(yīng)鏈、利益相關(guān)者等方面收集小商業(yè)的財(cái)務(wù)信息以及他們?cè)谶^去交易中的信譽(yù)信息。這改善了信息的充足度和精確性，解決了小企業(yè)信息不完善的問題，減少了信息的不對(duì)稱現(xiàn)象，增加了金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小型企業(yè)的信任度，降低了抵押的限制，提高了小型企業(yè)獲得財(cái)務(wù)資金的概率。

3.3 獲得供應(yīng)鏈融資

數(shù)字金融具有普惠性和技術(shù)性的雙重特點(diǎn)，其存在打破了企業(yè)之間以及企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間的信息難題，從而顯著提高了貸款的效率和降低了金融服務(wù)的費(fèi)用，同時(shí)解決了傳統(tǒng)金融的空間和時(shí)間限制。另外，電子金融的出現(xiàn)有助于優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，提升金融服務(wù)的質(zhì)量，有力地幫助企業(yè)在面臨危機(jī)，包括供應(yīng)鏈崩潰的情況下，及時(shí)有效地恢復(fù)和進(jìn)一步發(fā)展。在傳統(tǒng)的金融模式下，供應(yīng)鏈的主要參與者在面臨緊急資金需求時(shí)，經(jīng)常會(huì)面臨金融服務(wù)的延遲問題。對(duì)于制造業(yè)的供應(yīng)鏈，這可能影響其在風(fēng)險(xiǎn)沖擊下的長(zhǎng)期穩(wěn)定運(yùn)行，電子金融能夠針對(duì)這一問題提供有效的解決方案。

數(shù)字金融能夠助力供應(yīng)鏈金融，為供應(yīng)鏈的各個(gè)業(yè)務(wù)節(jié)點(diǎn)，特別是中小企業(yè)提供融資，這樣可以提升中小企業(yè)在供應(yīng)鏈中的穩(wěn)定性和彈性。數(shù)字技術(shù)減少了供應(yīng)鏈中各個(gè)節(jié)點(diǎn)或參與者之間的信息不對(duì)等問題，讓處于核心位置的企業(yè)能夠了解他們的上下游中小企業(yè)的經(jīng)濟(jì)和供應(yīng)狀態(tài)，以及其供應(yīng)和接收需求的能力。為了保證供應(yīng)鏈的穩(wěn)定，核心企業(yè)可以為他們的上下游中小企業(yè)提供擔(dān)保服務(wù)。企業(yè)擔(dān)保服務(wù)基于企業(yè)自身的信譽(yù)或資產(chǎn)，為第三方提供債務(wù)保障。如果債務(wù)方無法償還債務(wù)，擔(dān)保公司必須根據(jù)擔(dān)保合同，挺身而出替被擔(dān)保方償還債務(wù)或承擔(dān)相關(guān)責(zé)任，因此，企業(yè)對(duì)外擔(dān)保涉及一定的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)現(xiàn)有研究，公司提供的擔(dān)?？梢愿纳票粨?dān)保人的融資環(huán)境，這有助于提高整體經(jīng)濟(jì)水平。信息理論研究表明，與銀行相比，擔(dān)保人掌握更全面的被擔(dān)保人信用信息。因此，這增加了銀行為被擔(dān)保人提供融資的可能性，并有利于防止被擔(dān)保人出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)，以提高社會(huì)資本效率。研究還發(fā)現(xiàn)，擔(dān)保人參與可以設(shè)立合同履行監(jiān)督機(jī)制，有利于防止被擔(dān)保人出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)。擔(dān)保企業(yè)對(duì)信息和監(jiān)督的便利性降低了貸款合同過程中的成本。所有這些都有助于中小企業(yè)獲得供應(yīng)鏈融資，保證穩(wěn)健的供應(yīng)和需求能力，從而增強(qiáng)供應(yīng)鏈的韌性，推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展。

4 結(jié)論

第一，中小企業(yè)面臨的發(fā)展困境主要有融資困境、創(chuàng)新困境與供應(yīng)鏈困境。由于中小企業(yè)信息披露程度較低，外部投資者與金融機(jī)構(gòu)難以判斷企業(yè)的融資目的和資金用途，因而形成了融資困境。并且，由于金融機(jī)構(gòu)具有明顯的風(fēng)險(xiǎn)厭惡性，同時(shí)我國(guó)企業(yè)又以間接融資為主要的籌資方式，因而使得金融機(jī)構(gòu)天然偏向于為規(guī)模較大企業(yè)提供融資服務(wù)，而難以為中小企業(yè)提供有力的資金支持，這就使得中小企業(yè)的創(chuàng)新效率降低，創(chuàng)新意愿較弱。由于中小企業(yè)與供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)上的核心企業(yè)之間的信息透明度較低，使得企業(yè)與企業(yè)之間難以形成緊密的合作關(guān)系，導(dǎo)致企業(yè)的供應(yīng)鏈韌性較低，使企業(yè)存在“供不上”“賣不出”等風(fēng)險(xiǎn)。

第二，數(shù)字金融應(yīng)用于中小企業(yè)解決困境的主要方式為降低融資成本、緩解信息不對(duì)稱和為中小企業(yè)提供供應(yīng)鏈融資。首先，數(shù)字技術(shù)為金融機(jī)構(gòu)提供了新的獲客路徑，同時(shí)也能夠直接監(jiān)督中小企業(yè)的資金去向，從而降低了監(jiān)督成本與手續(xù)費(fèi)用；其次，數(shù)字技術(shù)能夠促進(jìn)知識(shí)在企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)至今的傳遞效率，幫助金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)確評(píng)估企業(yè)的創(chuàng)新水平與創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，從而為中小企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的順利開展提供有力的資金支持；最后，數(shù)字技術(shù)能夠緩解供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)中核心企業(yè)與中小企業(yè)的信息不對(duì)稱，從而加深企業(yè)之間的合作程度，使得核心企業(yè)自愿為中小企業(yè)提供信用擔(dān)保，從而幫助中小企業(yè)獲得供應(yīng)鏈融資，保障了供應(yīng)鏈的韌性。

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【7】李光榮，邵東偉，王晴.供應(yīng)鏈金融能夠提升供應(yīng)鏈韌性嗎？——基于核心信用擔(dān)保與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流監(jiān)測(cè)的視角[J].武漢金融，2024（01）：32-42.