摘要：本文使用我國(guó)2013—2020年287個(gè)地級(jí)市的面板數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了數(shù)字金融對(duì)居民收入分配的優(yōu)化效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字金融能夠優(yōu)化居民的收入分配狀況，該結(jié)果經(jīng)一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)后依然成立；機(jī)制分析表明，數(shù)字金融通過緩解融資約束、吸引外資流入和改善就業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)優(yōu)化居民收入分配。異質(zhì)性分析表明，新質(zhì)生產(chǎn)力、市場(chǎng)化水平和居民受教育程度會(huì)影響數(shù)字金融對(duì)居民收入分配的優(yōu)化效應(yīng)，具體表現(xiàn)為，新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展水平越高的地區(qū)，數(shù)字金融對(duì)居民收入分配的優(yōu)化作用更強(qiáng)；市場(chǎng)化水平越高，數(shù)字金融對(duì)居民收入分配的優(yōu)化效應(yīng)越強(qiáng)；而居民受教育程度差距越大，數(shù)字鴻溝越大，越會(huì)抑制居民收入分配的改善。本文結(jié)論表明數(shù)字金融有望成為優(yōu)化居民收入分配的重要工具，但數(shù)字金融是一把“雙刃劍”，未來(lái)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)數(shù)字金融的監(jiān)管與規(guī)范，縮小居民間的數(shù)字鴻溝，加快完善數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施。

關(guān)鍵詞：共同富裕；數(shù)字金融；收入分配；融資約束；就業(yè)結(jié)構(gòu)；數(shù)字鴻溝

中圖分類號(hào)：F832.3" " " " 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A" " " " 文章編號(hào)：1007-0753（2024）05-0077-12

一、引言

共同富裕是幾千年來(lái)廣大人民群眾的根本訴求，是一百年來(lái)中國(guó)共產(chǎn)黨領(lǐng)導(dǎo)億萬(wàn)中國(guó)人民不懈奮斗的美好目標(biāo)。改革開放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展建設(shè)取得了一系列重大成就，人民的生活水平也得到了顯著提高，但居民收入分配不平等現(xiàn)象未得到根本改善。根據(jù)世界銀行公布的數(shù)據(jù)，中國(guó)基尼系數(shù)長(zhǎng)期呈現(xiàn)出上升的態(tài)勢(shì)，從1990年的0.322增長(zhǎng)至2010年的0.437。雖然自2010年起有所下降，但中國(guó)的基尼系數(shù)仍接近世界警戒線水平①。進(jìn)入數(shù)字化時(shí)代，數(shù)字經(jīng)濟(jì)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新模式得到了迅速發(fā)展，并衍生出了一系列數(shù)字產(chǎn)品，數(shù)字金融就是在此背景下形成的新型金融業(yè)態(tài)，其出現(xiàn)為解決收入分配不平等、推進(jìn)共同富裕提供了新思路和新方法。

數(shù)字金融是數(shù)字技術(shù)與普惠金融的有機(jī)結(jié)合（黃益平和黃卓，2018）。大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈和人工智能等數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用，極大降低了融資的風(fēng)險(xiǎn)成本、數(shù)據(jù)處理成本和經(jīng)營(yíng)管理成本，改善了企業(yè)和居民的融資約束，為客戶提供更為個(gè)性化的服務(wù)（王瑤佩和郭峰，2019）。那么數(shù)字金融能夠改善收入不平等、促進(jìn)共同富裕嗎？其中的機(jī)制又是怎樣的？回答上述問題，不僅有利于全面認(rèn)識(shí)數(shù)字金融在推進(jìn)共同富裕的過程中的作用，而且可以為促進(jìn)收入分配公平、推進(jìn)共同富裕提供理論支撐。

二、文獻(xiàn)綜述

收入分配問題一直以來(lái)都是學(xué)術(shù)界所關(guān)注的重要議題，關(guān)于這一議題的研究最早可追溯到18世紀(jì)，亞當(dāng)·斯密在《國(guó)富論》一書中對(duì)工資、利潤(rùn)與地租之間的關(guān)系進(jìn)行了討論，但是并未對(duì)收入分配問題進(jìn)行系統(tǒng)性研究。率先對(duì)收入分配問題進(jìn)行系統(tǒng)性研究的經(jīng)濟(jì)學(xué)家是大衛(wèi)·李嘉圖，他在《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)及賦稅原理》一書中對(duì)收入分配理論進(jìn)行了系統(tǒng)性的研究和闡述，對(duì)后世學(xué)者的研究產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。隨后，眾多學(xué)者開始聚焦于收入分配問題，并展現(xiàn)了系列研究，形成了一系列著名的理論。這些理論大致可以分為宏觀與微觀兩個(gè)層面。從宏觀層面來(lái)看，政府的宏觀調(diào)控（Keynes，1936）、良好的經(jīng)濟(jì)制度（Kaldor，1957）、資本積累（Piketty，2014）等因素會(huì)對(duì)居民收入分配產(chǎn)生影響；從微觀層面來(lái)看，人力資本水平（Becker，1964）、消費(fèi)和儲(chǔ)蓄（Duesenberry，1949）等是影響居民收入的重要因素。

近年來(lái)，關(guān)于收入分配問題的探討仍在繼續(xù)。有學(xué)者發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（吳萬(wàn)宗等，2018）、交通基礎(chǔ)設(shè)施（楊茜和石大千，2019）、技術(shù)進(jìn)步（郭凱明和羅敏，2021）、稅收（呂冰洋和李昭逸，2023）、社會(huì)保障制度（黃健和鄧燕華，2021）等因素也會(huì)對(duì)居民收入狀況產(chǎn)生重要的影響，并在此基礎(chǔ)上提出了一系列關(guān)于如何解決收入不平等問題的政策建議。隨著研究的進(jìn)一步深入，學(xué)者們逐漸意識(shí)到金融市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)可能不僅會(huì)直接對(duì)個(gè)體和家庭的收入產(chǎn)生影響，還會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)整體的收入分配狀況產(chǎn)生重要影響。

研究表明，隨著金融發(fā)展水平的提高，向貧困群體提供金融服務(wù)能夠緩解收入不平等現(xiàn)象（Rutherford，1998）。這是因?yàn)樨毨后w可以通過使用金融貸款進(jìn)行技能培訓(xùn)或創(chuàng)業(yè)來(lái)提高自身收入水平（Banerjee 和 Newman，1993）。但是有學(xué)者認(rèn)為由于信息不對(duì)稱和交易成本的存在，貧困群體無(wú)法像富裕群體一樣平等地獲取金融服務(wù)，且由于富裕群體所擁有的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)較之貧困群體更為發(fā)達(dá)，在獲取金融服務(wù)方面的優(yōu)勢(shì)遠(yuǎn)大于貧困群體，因此金融的發(fā)展會(huì)加劇收入不平等現(xiàn)象（Galor 和 Zeira，1993）。也有學(xué)者發(fā)現(xiàn)金融的發(fā)展之所以會(huì)擴(kuò)大居民間的收入差距，是因?yàn)閭鹘y(tǒng)的金融服務(wù)需要前往金融機(jī)構(gòu)線下網(wǎng)點(diǎn)辦理業(yè)務(wù)并完成業(yè)務(wù)流程才能夠獲得相關(guān)的金融服務(wù)（王鈺和趙偞貝，2023），其中不乏部分金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)辦理流程煩瑣，且存在區(qū)別對(duì)待客戶的現(xiàn)象。另外，傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)更傾向于將金融資源讓渡給本身就擁有良好財(cái)務(wù)狀況的用戶，從而造成金融資源出現(xiàn)過度集中和錯(cuò)配，加劇收入分配不均。除此之外，傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)在地理空間的布局上較為集中于城鎮(zhèn)地區(qū)，鮮有金融機(jī)構(gòu)位于鄉(xiāng)村地區(qū)和偏遠(yuǎn)地區(qū)（程惠霞和楊璐，2020），這意味著對(duì)于農(nóng)村居民和其他偏遠(yuǎn)地區(qū)的居民而言，想要通過獲得金融服務(wù)來(lái)改善收入狀況是極為困難的。因此，金融的發(fā)展會(huì)加劇收入不平等現(xiàn)象。

隨著數(shù)字技術(shù)的興起，數(shù)字化變革滲入社會(huì)各個(gè)領(lǐng)域。在數(shù)字化浪潮中，數(shù)字金融應(yīng)運(yùn)而生，它的出現(xiàn)打破了金融資源由傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)所壟斷的格局。與傳統(tǒng)金融相比，數(shù)字金融具有更強(qiáng)的普惠性，其門檻相對(duì)于傳統(tǒng)金融更低（王瑤佩和郭峰，2019），并且獲取數(shù)字金融服務(wù)時(shí)不需要煩瑣的業(yè)務(wù)辦理流程，也無(wú)需向平臺(tái)提供自身的財(cái)務(wù)狀況，只需提高平臺(tái)的信用積分即可提高貸款額度，例如支付寶的芝麻信用。此外，數(shù)字金融服務(wù)能夠突破地理空間的限制，為偏遠(yuǎn)地區(qū)居民和低收入群體提供便捷的金融服務(wù)，從而改善其收入狀況（周利等，2020）。

目前，學(xué)術(shù)界對(duì)數(shù)字金融與收入分配之間的關(guān)系展開了一系列研究。但是對(duì)于數(shù)字金融能否優(yōu)化居民收入分配這一問題，仍然存在著爭(zhēng)議。如黃倩等（2019）的研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融能夠緩解居民內(nèi)部的收入不平等，原因在于貧困群體在數(shù)字金融的發(fā)展中的獲益高于富裕群體。周利等（2020）的研究得到了相似的結(jié)論，他們認(rèn)為數(shù)字金融的發(fā)展會(huì)為農(nóng)村居民帶來(lái)“數(shù)字紅利”，從而縮小城鄉(xiāng)間的收入差距。然而，何宗樾等（2020）的研究則認(rèn)為數(shù)字金融是以數(shù)字技術(shù)為載體的線上金融平臺(tái)，其可能會(huì)加大居民間的“數(shù)字鴻溝”，從而加劇收入不平等。且除了“數(shù)字鴻溝”以外，“教育鴻溝”和“生態(tài)鴻溝”的存在，使得數(shù)字金融難以發(fā)揮其對(duì)居民收入分配的優(yōu)化作用（星焱，2021）。同樣，王修華和趙亞雄（2020）的研究認(rèn)為數(shù)字金融在收入分配方面具有“馬太效應(yīng)”，即出現(xiàn)“貧者愈貧，富者愈富”的現(xiàn)象。

上述文獻(xiàn)對(duì)本文的研究具有極大的啟發(fā)意義，但是也存在著進(jìn)一步拓展的空間。具體而言，在數(shù)字金融優(yōu)化收入分配的機(jī)制上，現(xiàn)有文獻(xiàn)將目光聚焦于創(chuàng)業(yè)效應(yīng)、人力資本效應(yīng)、信貸配置效應(yīng)等，忽略了數(shù)字金融是一種以5G、大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)為載體的數(shù)字工具，能提高信息的普及度和利用率，從而吸引外資流入，提高居民的就業(yè)水平，進(jìn)而影響居民的收入分配。此外，也鮮有文獻(xiàn)關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力、市場(chǎng)化水平和居民受教育程度對(duì)居民收入分配所產(chǎn)生的異質(zhì)性效應(yīng)?；诖耍疚奶接懥藬?shù)字金融能否通過緩解融資約束、吸引外資和優(yōu)化就業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)改善居民的收入狀況，以及新質(zhì)生產(chǎn)力、市場(chǎng)化水平和居民受教育程度在影響數(shù)字金融與居民收入分配間的關(guān)系中是否存在異質(zhì)性。

三、理論分析

由于傳統(tǒng)金融服務(wù)的高門檻、高成本和覆蓋窄等缺點(diǎn)（謝絢麗等，2018；朱昌壽等，2023），傳統(tǒng)金融對(duì)于低收入群體而言是一種“奢侈品”，加劇了低收入和高收入群體之間的貧富差距，阻礙了共同富裕目標(biāo)的推進(jìn)。相反，數(shù)字金融具有低門檻、普惠性和覆蓋廣等優(yōu)點(diǎn)，它的出現(xiàn)打破了低收入群體和貧困地區(qū)獲取金融服務(wù)的時(shí)間和空間壁壘，使金融服務(wù)不再是富人所擁有的“專屬品”。

數(shù)字金融對(duì)居民收入分配的優(yōu)化效應(yīng)主要體現(xiàn)在以下方面：一方面，數(shù)字金融提高了金融服務(wù)的可得性，從而優(yōu)化居民收入分配。互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)和區(qū)塊鏈等數(shù)字技術(shù)在金融行業(yè)的廣泛應(yīng)用，使得金融業(yè)的服務(wù)范圍逐步擴(kuò)大，金融產(chǎn)品的可得性也逐步增加，無(wú)論是“貧”還是“富”，均有平等獲得金融服務(wù)的機(jī)會(huì)，從而使得更多群體能夠獲取金融服務(wù)，并通過金融貸款進(jìn)行創(chuàng)業(yè)（曾之明等，2022），進(jìn)而改善收入分配狀況。另一方面，數(shù)字金融降低了農(nóng)村居民獲取金融服務(wù)所需付出的成本，從而優(yōu)化居民收入分配。在過去，貧困、偏遠(yuǎn)地區(qū)的居民想要獲取金融服務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)脫貧需要付出許多成本，例如交通成本、時(shí)間成本等。而隨著互聯(lián)網(wǎng)、5G技術(shù)和云計(jì)算等的普及，居民可以做到足不出戶就能獲取金融服務(wù)、金融信息或是來(lái)自其他創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)資訊來(lái)增加收入（張勛等，2019），從而逐步實(shí)現(xiàn)從部分到整體的富裕?；诖耍疚奶岢鋈缦卵芯考僬f。

H1：數(shù)字金融的發(fā)展能夠縮小城鄉(xiāng)收入差距，優(yōu)化居民收入分配。

本文認(rèn)為數(shù)字金融可以通過如下幾種途徑對(duì)居民收入分配產(chǎn)生影響：第一，數(shù)字金融可以通過便利融資改善居民收入分配。以往的線下金融服務(wù)對(duì)農(nóng)村居民并不友好，不僅擁有煩瑣的貸款流程和極高的貸款門檻，還對(duì)農(nóng)村居民存在極大的不信任，這使得金融服務(wù)主要集中在城鎮(zhèn)居民和其他較為富裕的居民手中，出現(xiàn)了“錢都流向了不缺錢的人手中”的現(xiàn)象，造成金融資源配置的極度扭曲。數(shù)字金融可通過便捷的數(shù)字平臺(tái)為農(nóng)村居民提供金融服務(wù)，使得農(nóng)村居民在線上即可向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款，這極大降低了農(nóng)村居民的融資門檻，提高了農(nóng)村居民的融資效率（王瑤佩和郭峰，2019）。同時(shí)，數(shù)字金融可以利用大數(shù)據(jù)對(duì)涉農(nóng)用戶的信用進(jìn)行評(píng)估，為金融機(jī)構(gòu)對(duì)涉農(nóng)用戶進(jìn)行分類奠定了基礎(chǔ)，提高了還款可能性，降低了壞賬發(fā)生的概率。此外，數(shù)字金融平臺(tái)可以向農(nóng)村居民提供適用的小額貸款（謝絢麗等，2018）。這些小額貸款可以緩解農(nóng)村居民在創(chuàng)業(yè)、更新農(nóng)機(jī)設(shè)備和擴(kuò)大農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模時(shí)所面臨的資金短缺困境。基于此，本文提出如下研究假說。

H2：數(shù)字金融通過緩解農(nóng)村居民的融資約束來(lái)優(yōu)化居民收入分配狀況。

第二，數(shù)字金融可以通過吸引外資改善居民收入分配。數(shù)字金融是利用大數(shù)據(jù)、移動(dòng)通信、互聯(lián)網(wǎng)等數(shù)字技術(shù)來(lái)進(jìn)行金融活動(dòng)的新型金融模式。數(shù)字金融作為金融服務(wù)平臺(tái)，不僅能夠?yàn)閲?guó)外投資者提供便利的金融服務(wù)，還能夠?yàn)樗麄兲峁┴S富的投融資信息，從而進(jìn)一步拓寬投資者的視野。尤其對(duì)于外資企業(yè)而言，數(shù)字金融提供的相關(guān)資訊能夠使其關(guān)注到中國(guó)較為偏遠(yuǎn)的地區(qū)和中國(guó)的新興行業(yè)。此外，數(shù)字金融除提供金融服務(wù)與信息服務(wù)外，還擁有極為便利的資金結(jié)算功能和清算系統(tǒng)，能夠提高外資在中國(guó)的結(jié)算效率，從而降低外商投資的交易成本。因此，數(shù)字金融的發(fā)展能夠吸引外資的流入，提高外商投資水平?，F(xiàn)有研究表明，外商投資水平的提高有利于緩解收入不平等現(xiàn)象。這是因?yàn)橥赓Y企業(yè)的進(jìn)入創(chuàng)造了更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，吸納了許多農(nóng)村閑置勞動(dòng)力（鄭磊和汪旭暉，2018），且通過對(duì)勞動(dòng)者進(jìn)行勞動(dòng)技能培訓(xùn)提高了其人力資本水平，從而提高其收入水平，緩解收入不平等現(xiàn)象（葛順奇等，2016）?；诖?，本文提出如下研究假說。

H3：數(shù)字金融通過提升外商投資水平來(lái)優(yōu)化居民收入分配狀況。

第三，數(shù)字金融可以通過提高居民就業(yè)水平改善收入分配。根據(jù)已有研究，數(shù)字金融的發(fā)展促進(jìn)了電子商務(wù)等新型商業(yè)模式的興起（周亞虹等，2023），這種新型商業(yè)模式有助于拓寬產(chǎn)品銷售渠道，為各行業(yè)帶來(lái)了廣闊的市場(chǎng)空間，從而推動(dòng)非農(nóng)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，進(jìn)而使得企業(yè)擴(kuò)大對(duì)勞動(dòng)力的需求。另外，數(shù)字金融為非農(nóng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了資金支持，能夠極大緩解非農(nóng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的融資約束，為其擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模提供了資金支撐。尤其是對(duì)于需要諸多大型生產(chǎn)設(shè)備的第二產(chǎn)業(yè)而言，數(shù)字金融能夠緩解相關(guān)企業(yè)更換、升級(jí)生產(chǎn)設(shè)備時(shí)所面臨的資金短缺困境，從而推動(dòng)相關(guān)企業(yè)的發(fā)展（司增綽等，2024），進(jìn)而創(chuàng)造出更多的就業(yè)崗位。理論上，非農(nóng)部門所創(chuàng)造出的經(jīng)濟(jì)效益要遠(yuǎn)大于農(nóng)業(yè)部門（吳萬(wàn)宗等，2018），因此，隨著相關(guān)企業(yè)對(duì)勞動(dòng)力需求的擴(kuò)大，居民會(huì)在經(jīng)濟(jì)利益的驅(qū)動(dòng)下放棄農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，從農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)向非農(nóng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)移以提升自己的收入水平。基于此，本文提出如下研究假說。

H4：數(shù)字金融通過提高居民就業(yè)水平來(lái)優(yōu)化居民收入分配狀況。

四、模型、變量與數(shù)據(jù)

（一）模型設(shè)定

為檢驗(yàn)數(shù)字金融的發(fā)展能否優(yōu)化居民收入分配，本文構(gòu)建了如下回歸模型。

Theilit" / Giniit = α + βlnfinait + γZit+ wi +μt + ζit" " （1）

式（1）中，i表示城市，t表示年份；Theilit為泰爾指數(shù)，表示城市i在t年內(nèi)的城鄉(xiāng)收入差距狀況；Giniit為基尼系數(shù)，表示城市i在t年內(nèi)的財(cái)富分配狀況；lnfinait為數(shù)字金融發(fā)展指數(shù)的對(duì)數(shù)形式，表示城市i在t年內(nèi)的數(shù)字金融發(fā)展程度；β則為數(shù)字金融的發(fā)展對(duì)泰爾指數(shù)和基尼系數(shù)的影響程度，若β lt; 0，則表明數(shù)字金融的發(fā)展能夠縮小城鄉(xiāng)收入差距，緩解財(cái)富不平等，反之，則會(huì)擴(kuò)大城鄉(xiāng)收入差距；Zit則為一系列控制變量；wi為城市固定效應(yīng)，用于控制城市層面不隨時(shí)間變化的因素對(duì)因變量產(chǎn)生的影響；ut為時(shí)間固定效應(yīng)，用于排除宏觀上的時(shí)間趨勢(shì)；ζit為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

（二）變量定義

1.被解釋變量

本文選取泰爾指數(shù)和基尼系數(shù)來(lái)衡量居民收入分配狀況。選用泰爾指數(shù)和基尼系數(shù)指標(biāo)的理由如下：泰爾指數(shù)不僅反映了農(nóng)村和城鎮(zhèn)居民的收入狀況，還能從人口分布層面反映農(nóng)村人口和城鎮(zhèn)人口的分布差別；基尼系數(shù)能反映地區(qū)內(nèi)的財(cái)富不平等現(xiàn)象②。本文分別參考王少平和歐陽(yáng)志剛（2007）、Dagum（1997）的做法測(cè)算了泰爾指數(shù)與基尼系數(shù)，前者通過農(nóng)村居民人均可支配收入和城鎮(zhèn)居民人均可支配收入、農(nóng)村常住人口和城鎮(zhèn)常住人口進(jìn)行測(cè)算，后者則根據(jù)夜間燈光數(shù)據(jù)和人均GDP測(cè)算。

另外，本文還采用農(nóng)村居民人均可支配收入、城鎮(zhèn)居民人均可支配收入和城鄉(xiāng)收入比對(duì)泰爾指數(shù)和基尼系數(shù)進(jìn)行替代來(lái)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。其中，農(nóng)村居民人均可支配收入和城鎮(zhèn)居民人均可支配收入均進(jìn)行對(duì)數(shù)化處理，城鄉(xiāng)收入比由城鎮(zhèn)居民人均可支配收入與農(nóng)村居民人均可支配收入之比計(jì)算而得。

2.核心解釋變量

本文選用北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心所編制的《北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)（2011—2020年）》中的數(shù)字普惠金融指數(shù)作為核心解釋變量，考察數(shù)字金融發(fā)展與收入分配間的關(guān)系。為處理異方差問題，本文對(duì)這一指標(biāo)進(jìn)行了對(duì)數(shù)化處理。

3.控制變量

本文選取如下變量作為控制變量：城鎮(zhèn)化水平（Urban），為城鎮(zhèn)人口數(shù)量與常住人口總數(shù)之比；對(duì)外開放程度（open），為地級(jí)市進(jìn)出口總額與該地區(qū)的生產(chǎn)總值之比；第三產(chǎn)業(yè)比重（Indu3），為第三產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值與地區(qū)生產(chǎn)總值之比；金融發(fā)展程度（jrfz），為地級(jí)市年末金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額與地區(qū)生產(chǎn)總值之比；地方教育扶持力度（Eduacost），為地級(jí)市財(cái)政教育支出與財(cái)政總支出之比；經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（pergdp），為地區(qū)生產(chǎn)總值與常住人口之比。

（三）數(shù)據(jù)來(lái)源

測(cè)算泰爾指數(shù)所使用的農(nóng)村常住人口和城鎮(zhèn)常住人口、農(nóng)村和城鎮(zhèn)居民人均可支配收入相關(guān)數(shù)據(jù)均來(lái)自各地級(jí)市國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)。測(cè)算基尼系數(shù)所使用的地區(qū)生產(chǎn)總值來(lái)源于《中國(guó)城市統(tǒng)計(jì)年鑒》，夜間燈光數(shù)據(jù)來(lái)源于DMSP和VIIRS數(shù)據(jù)庫(kù)。數(shù)字普惠金融指數(shù)來(lái)源于北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心所編制的《北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)（2011—2020年）》。其余控制變量均來(lái)自《中國(guó)城市統(tǒng)計(jì)年鑒》。

各變量的描述性統(tǒng)計(jì)見表1。

五、實(shí)證分析

（一）回歸分析

表2為基準(zhǔn)回歸結(jié)果。根據(jù)列（1）、列（2）

可知，無(wú)論是否加入控制變量，回歸結(jié)果均在1%的水平下顯著。加入控制變量后回歸系數(shù)為-0.057，表明數(shù)字金融每提高100%，城鄉(xiāng)收入差距將會(huì)縮小0.057個(gè)單位，這相當(dāng)于均值的79.167%。根據(jù)列（3）、列（4）的結(jié)果，在未加入控制變量前，數(shù)字金融對(duì)基尼系數(shù)所產(chǎn)生的影響顯著為負(fù)；在加入控制變量后依然顯著為負(fù)，系數(shù)值為-0.103，即數(shù)字金融每提高100%，基尼系數(shù)會(huì)減少0.103個(gè)單位③，相當(dāng)于均值的18.727%。因此，數(shù)字金融發(fā)展是能夠改善居民的收入分配狀況的，假說H1得以驗(yàn)證。

（二）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.內(nèi)生性檢驗(yàn)

基準(zhǔn)回歸表明，數(shù)字金融可以縮小城鄉(xiāng)收入差距，優(yōu)化居民收入分配狀況。但收入差距過大可能引起低收入地區(qū)居民的還貸難題，加劇居民和金融機(jī)構(gòu)間的矛盾，且低收入地區(qū)的居民可能對(duì)數(shù)字金融具有排斥心理，從而抑制其普及與發(fā)展。另外，由于模型可納入的變量有限，可能存在遺漏變量問題。故本文通過滯后核心解釋變量和工具變量法，以緩解內(nèi)生性估計(jì)偏差。

（1）滯后解釋變量。為解決內(nèi)生性問題的干擾，本文對(duì)數(shù)字金融進(jìn)行滯后一期處理，表3中的列（1）、列（2）報(bào)告了數(shù)字金融滯后一期的結(jié)果。結(jié)果表明數(shù)字金融的發(fā)展依然能夠顯著降低泰爾指數(shù)和基尼系數(shù)。

（2）工具變量檢驗(yàn)。本文參考謝絢麗等（2018）的做法，選用省級(jí)互聯(lián)網(wǎng)普及率（Internet）作為數(shù)字金融的工具變量進(jìn)行內(nèi)生性檢驗(yàn)。之所以選擇省級(jí)互聯(lián)網(wǎng)普及率作為數(shù)字金融的工具變量是因?yàn)椋阂环矫?，互?lián)網(wǎng)作為數(shù)字金融的基礎(chǔ)設(shè)施，與數(shù)字金融的發(fā)展存在正向的相關(guān)性，這滿足了工具變量相關(guān)性的要求；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)普及率與居民收入分配之間并不存在直接關(guān)聯(lián)，這滿足了工具變量外生性的要求。因此，互聯(lián)網(wǎng)普及率是一個(gè)有效的工具變量。表3匯報(bào)了工具變量檢驗(yàn)結(jié)果。根據(jù)一階段回歸結(jié)果，工具變量的估計(jì)系數(shù)顯著，且F檢驗(yàn)值分別為41.910和16.050，均遠(yuǎn)大于工具變量的臨界值10，因此本文所選取的工具變量是可靠的，不存在弱工具變量問題。在二階段回歸結(jié)果中，數(shù)字金融對(duì)基尼系數(shù)和泰爾指數(shù)的影響仍顯著為負(fù)，這與前述基準(zhǔn)回歸結(jié)果一致。

2.更換被解釋變量

本文將被解釋變量更換為農(nóng)村居民人均可支配收入（lnruinc）、城鎮(zhèn)居民人均可支配收入（lnurinc）和城鄉(xiāng)收入比（incomeration）進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。根據(jù)表4中的列（1）、列（2）可知，數(shù)字金融對(duì)農(nóng)村居民人均可支配收入的影響系數(shù)顯著為正；加入控制變量后，該系數(shù)值為0.178，這表明數(shù)字金融每增加1%，農(nóng)村居民人均收入將會(huì)增加0.178%④，即數(shù)字金融的發(fā)展能夠顯著提升農(nóng)村居民收入。由表4中的列（3）、列（4）可知，數(shù)字金融對(duì)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的影響系數(shù)不顯著，說明數(shù)字金融對(duì)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入并不產(chǎn)生影響。另外，根據(jù)列（5）、列（6）的結(jié)果發(fā)現(xiàn)，數(shù)字金融的發(fā)展顯著縮小了城鄉(xiāng)收入比；加入控制變量后，其系數(shù)為-0.732，即數(shù)字金融每增加100%，城鄉(xiāng)收入比將縮小0.732個(gè)單位，故前述基準(zhǔn)回歸結(jié)果是穩(wěn)健的。

3.剔除直轄市

由于我國(guó)地區(qū)間社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在不平衡現(xiàn)象，數(shù)字金融也存在地區(qū)發(fā)展不平衡。為防止因個(gè)別地區(qū)的數(shù)字金融發(fā)展程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他地區(qū)而造成回歸結(jié)果的偏誤，本文將我國(guó)4個(gè)直轄市的樣本進(jìn)行了剔除，并再次進(jìn)行回歸檢驗(yàn)。結(jié)果見表5。由表5可知，數(shù)字金融的回歸系數(shù)仍顯著，該結(jié)果與基準(zhǔn)回歸的結(jié)果具有一致性。

六、進(jìn)一步分析

（一）機(jī)制分析

數(shù)字金融可能通過緩解農(nóng)村居民融資約束、吸引外資流入以及改善就業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)優(yōu)化居民的收入分配狀況。本文將對(duì)上述影響機(jī)制的存在性進(jìn)行檢驗(yàn)。

1.緩解農(nóng)村居民融資約束

本文參考魏立乾等（2022）選用涉農(nóng)貸款金額來(lái)衡量農(nóng)戶的融資約束情況，用各地區(qū)涉農(nóng)貸款金額的對(duì)數(shù)形式表示。若數(shù)字金融對(duì)涉農(nóng)貸款金額的回歸系數(shù)為正，則表明數(shù)字金融能夠增加金融機(jī)構(gòu)的涉農(nóng)貸款，緩解農(nóng)戶融資約束；反之，則會(huì)增強(qiáng)農(nóng)戶的融資約束。根據(jù)表6中列（1）的回歸結(jié)果可知，數(shù)字金融的系數(shù)在1%的水平下顯著為正，表明數(shù)字金融能緩解農(nóng)戶融資約束，為農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)、更新農(nóng)業(yè)設(shè)備提供資金支持。假說H2得以驗(yàn)證。

2.吸引外資流入

本文采用外商直接投資額作為機(jī)制變量，用地級(jí)市外商直接投資額的對(duì)數(shù)形式表示，來(lái)探究數(shù)字金融是否能夠促進(jìn)外資流入，并檢驗(yàn)外資流入在數(shù)字金融與居民收入之間所產(chǎn)生的作用。結(jié)果見表6中的列（2）。根據(jù)結(jié)果可知，數(shù)字金融對(duì)外商直接投資額的影響系數(shù)為2.127，即數(shù)字金融每提高1%，外商投資水平就會(huì)增加2.127%，這一結(jié)果在1%的水平下是顯著的。這表明一個(gè)地區(qū)數(shù)字金融的發(fā)展有助于吸引外資流入本地，從而促進(jìn)本地居民就業(yè)，改善本地居民的收入分配狀況。假說H3得以驗(yàn)證。

3.改善就業(yè)結(jié)構(gòu)

本文采用第一產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)、第二產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)和第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)作為機(jī)制變量來(lái)進(jìn)行檢驗(yàn)，分別用各地級(jí)市第一產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)對(duì)數(shù)形式、第二產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)對(duì)數(shù)形式和第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)對(duì)數(shù)形式來(lái)表示。檢驗(yàn)結(jié)果見表6中的列（3）—列（5）。由回歸結(jié)果可知，數(shù)字金融的發(fā)展會(huì)降低第一產(chǎn)業(yè)的就業(yè)水平，提高第二產(chǎn)業(yè)的就業(yè)水平，而對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的就業(yè)水平并無(wú)顯著影響。表明數(shù)字金融的發(fā)展能夠促進(jìn)非農(nóng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，推動(dòng)農(nóng)村勞動(dòng)力向第二產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，從而改善自身收入分配狀況。之所以對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的影響不顯著，可能是因?yàn)榈谌a(chǎn)業(yè)主要以信息業(yè)、服務(wù)業(yè)為主。其中信息業(yè)需要較高的專業(yè)素質(zhì)和學(xué)歷水平才能達(dá)到準(zhǔn)入條件；而農(nóng)村勞動(dòng)力如果向服務(wù)業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，受限于技能和專業(yè)素質(zhì)，可能只能從事較為低端的工作，這類工作的收入水平不及第二產(chǎn)業(yè)，因此農(nóng)村勞動(dòng)力向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的可能性較低。假說H4得以驗(yàn)證。

（二）異質(zhì)性檢驗(yàn)

考慮到各地級(jí)市間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、資源稟賦存在差異，本文將從居民受教育程度、市場(chǎng)化水平以及新質(zhì)生產(chǎn)力方面進(jìn)行異質(zhì)性檢驗(yàn)。

1.居民受教育程度（eduyear）

本文根據(jù)各地區(qū)人均受教育年限的均值設(shè)置虛擬變量并進(jìn)行賦值，其中大于均值的地區(qū)視為受教育程度較高的地區(qū)，取值為1，反之取值為0，并將生成的虛擬變量與數(shù)字金融交乘后進(jìn)行回歸檢驗(yàn)。結(jié)果見表7中的列（1）、列（2）。可以發(fā)現(xiàn)，交乘項(xiàng)的系數(shù)都顯著為正，這表明一個(gè)地區(qū)的居民受教育程度越高，數(shù)字金融的發(fā)展將越會(huì)加劇收入分配不平等。對(duì)此的解釋可能是，受教育水平越高，學(xué)習(xí)能力越強(qiáng)，對(duì)數(shù)字工具的使用越熟練，因此通過數(shù)字金融從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)來(lái)增加經(jīng)濟(jì)收入的可能性越大；而受教育程度越低，則難以輕易學(xué)會(huì)使用數(shù)字工具，從而加劇了受教育程度高的居民和受教育程度低的居民之間的數(shù)字鴻溝，進(jìn)而抑制數(shù)字金融對(duì)居民收入的優(yōu)化效應(yīng)。

2.市場(chǎng)化水平（market）

市場(chǎng)化水平對(duì)市場(chǎng)主體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)會(huì)產(chǎn)生重要的影響（樊綱等，2011）。市場(chǎng)化水平越高，農(nóng)戶通過數(shù)字金融貸款從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的制度性摩擦越少，其經(jīng)濟(jì)參與的積極性就越高，收入來(lái)源的渠道也越多；反之，市場(chǎng)化水平越低，農(nóng)戶從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的制度成本會(huì)增加，這會(huì)抑制其參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的積極性，從而減少農(nóng)戶收入渠道。因此市場(chǎng)化水平會(huì)對(duì)數(shù)字金融所發(fā)揮的作用產(chǎn)生一定的影響。本文借鑒王小魯?shù)龋?019）編制的市場(chǎng)化指數(shù)來(lái)衡量市場(chǎng)化水平，并根據(jù)其中位數(shù)設(shè)置虛擬變量后與數(shù)字金融進(jìn)行交乘。其中大于中位數(shù)的，取值為1，反之取值為0?；貧w檢驗(yàn)結(jié)果見表7的列（3）、列（4）?？梢钥吹剑怀隧?xiàng)的系數(shù)均顯著為負(fù)，表明市場(chǎng)化水平越高，數(shù)字金融對(duì)居民收入的優(yōu)化效應(yīng)越強(qiáng)。

3.新質(zhì)生產(chǎn)力（newpro）

新質(zhì)生產(chǎn)力是技術(shù)革命性突破、生產(chǎn)要素創(chuàng)新性配置和產(chǎn)業(yè)深度轉(zhuǎn)型升級(jí)的有機(jī)統(tǒng)一。新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展水平較高的地區(qū)，擁有更為良好的技術(shù)、人才條件，并且這些地區(qū)的農(nóng)村居民擁有更高的勞動(dòng)技能和更強(qiáng)的學(xué)習(xí)能力。數(shù)字金融作為一種數(shù)字應(yīng)用，在良好的技術(shù)和人才條件的加持下，對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率的促進(jìn)作用會(huì)更明顯。例如，通過本地良好的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施，將農(nóng)業(yè)設(shè)備進(jìn)行互聯(lián)互通，并對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，從而提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率，進(jìn)而改善收入分配狀況。基于此，本文參考盧江等（2024）測(cè)算新質(zhì)生產(chǎn)力指標(biāo)的方法，根據(jù)變量中的樣本值，將大于中位數(shù)的賦值為1，小于中位數(shù)的賦值為0，生成的虛擬變量與數(shù)字金融進(jìn)行交乘后回歸。由表7中列（5）的結(jié)果可知，交乘項(xiàng)關(guān)于泰爾指數(shù)的回歸系數(shù)并不顯著，但是根據(jù)Smith（2016）提出的經(jīng)濟(jì)系數(shù)顯著性計(jì)算公式可知⑤，在統(tǒng)計(jì)上交乘項(xiàng)關(guān)于泰爾指數(shù)的回歸系數(shù)具有經(jīng)濟(jì)顯著性。從表7中的列（6）可以看出，交乘項(xiàng)對(duì)基尼系數(shù)的回歸系數(shù)顯著為負(fù)。由此可見，數(shù)字金融在新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展水平更高的地區(qū)更能優(yōu)化居民收入分配，推進(jìn)共同富裕。

七、結(jié)論與討論

本文使用我國(guó)2013—2020年287個(gè)地級(jí)市的面板數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了數(shù)字金融對(duì)收入分配的優(yōu)化效應(yīng)。具體結(jié)論如下：第一，數(shù)字金融能夠優(yōu)化居民收入分配，促進(jìn)共同富裕，這一結(jié)果在經(jīng)過一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)后依然成立。第二，機(jī)制分析表明，數(shù)字金融可以通過緩解農(nóng)村居民融資約束、吸引外資流入和優(yōu)化人口的就業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)改善居民的收入分配。第三，異質(zhì)性分析表明，市場(chǎng)化水平、居民受教育程度和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展水平將會(huì)影響數(shù)字金融的收入分配效應(yīng)。市場(chǎng)化水平越高，數(shù)字金融對(duì)居民收入分配狀況的優(yōu)化作用越強(qiáng)；而居民受教育程度差距的加大，則會(huì)擴(kuò)大數(shù)字鴻溝，從而抑制居民收入分配狀況的改善；新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展水平越高，數(shù)字金融對(duì)收入分配的優(yōu)化效應(yīng)就會(huì)越強(qiáng)。

數(shù)字金融作為以大數(shù)據(jù)、云計(jì)算和互聯(lián)網(wǎng)等數(shù)字技術(shù)為依托的信息化平臺(tái)，具有“雙刃劍”的作用，其既能通過緩解農(nóng)村居民融資約束、吸引外資流入和優(yōu)化人口的就業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)調(diào)節(jié)居民收入分配，也可能對(duì)居民和用戶產(chǎn)生一些不利的影響。首先在于信息的真實(shí)性，投資者和居民所看見的投融資信息以及就業(yè)信息并非都真實(shí)可靠，其中可能存在不法分子為了數(shù)字欺詐散布虛假信息的現(xiàn)象。其次是用戶隱私安全性，部分平臺(tái)對(duì)用戶隱私的保護(hù)力度不足，不法分子可以通過網(wǎng)絡(luò)技術(shù)對(duì)用戶信息進(jìn)行竊取，從而造成用戶隱私泄露、電信詐騙等問題。最后是數(shù)字鴻溝問題，《數(shù)字中國(guó)發(fā)展報(bào)告（2021年）》顯示，我國(guó)數(shù)字技術(shù)發(fā)展位列世界前茅，屬于第一梯隊(duì)，但由于我國(guó)幅員遼闊、經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，仍有部分偏遠(yuǎn)地區(qū)和低收入群體因數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施不完善、教育資源缺乏等，無(wú)法掌握必要的數(shù)字技能，從而無(wú)法充分享受到數(shù)字金融發(fā)展所帶來(lái)的“數(shù)字紅利”。因此，數(shù)字金融的出現(xiàn)可能會(huì)在一定程度上加劇城鄉(xiāng)之間、不同收入群體之間的數(shù)字鴻溝。

基于上述結(jié)論和分析，本文提出如下政策建議：

第一，政府要加強(qiáng)對(duì)數(shù)字金融的監(jiān)管與規(guī)范。如建立專門的監(jiān)管機(jī)制，設(shè)置嚴(yán)格的數(shù)據(jù)安全標(biāo)準(zhǔn)，以確保用戶信息的安全和所提供信息的可信度，防止用戶信息被泄露或?yàn)E用。第二，鑒于數(shù)字金融能夠吸引外資流入，從而改善居民的收入分配狀況，應(yīng)當(dāng)設(shè)立專門與外資企業(yè)進(jìn)行對(duì)接的數(shù)字金融平臺(tái)，或是在現(xiàn)有的數(shù)字金融平臺(tái)中增設(shè)外資周轉(zhuǎn)與結(jié)算功能，為外幣資金轉(zhuǎn)化為本幣進(jìn)行結(jié)算提供便利的“一站式”服務(wù)，從而提高投資效率。第三，由于居民受教育程度較低會(huì)抑制數(shù)字金融對(duì)居民收入分配的優(yōu)化效應(yīng)，政府應(yīng)當(dāng)在低收入和農(nóng)村地區(qū)加大教育投資，設(shè)立數(shù)字技能培訓(xùn)中心，并在現(xiàn)有教育體系中增加數(shù)字技能相關(guān)課程，提高居民的數(shù)字素養(yǎng)，縮小數(shù)字鴻溝。第四，政府應(yīng)實(shí)施差異化的市場(chǎng)化推動(dòng)策略，針對(duì)不同地區(qū)的市場(chǎng)化水平和基礎(chǔ)設(shè)施條件，制定相應(yīng)的支持政策。例如，對(duì)于數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施較差的地區(qū)，政府可以先對(duì)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)行投資，隨后逐步推廣數(shù)字金融服務(wù)。

注釋：

① 數(shù)據(jù)來(lái)源：https：//data.worldbank.org.cn/indicator/SI.POV.GINI。

② 泰爾指數(shù)與基尼系數(shù)均為數(shù)值范圍在0到1之間的連續(xù)變量，數(shù)值越大，說明地區(qū)內(nèi)的城鄉(xiāng)收入差距越大，財(cái)富分配不平等現(xiàn)象越嚴(yán)重。

③ 因?yàn)閿?shù)字金融發(fā)展指數(shù)是對(duì)數(shù)形式，被解釋變量未取對(duì)數(shù)，所以數(shù)字金融每增加100%，被解釋變量會(huì)變動(dòng)a個(gè)單位，因此泰爾指數(shù)和基尼系數(shù)會(huì)分別下降0.057和0.103個(gè)單位。

④ 數(shù)字金融發(fā)展指數(shù)和城鄉(xiāng)居民人均可支配收入均取對(duì)數(shù)，因此數(shù)字金融每變化1%，被解釋變量將變化a%個(gè)單位。

⑤ 經(jīng)濟(jì)顯著性計(jì)算公式：

經(jīng)濟(jì)顯著性=

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（責(zé)任編輯：張艷妮）

作者簡(jiǎn)介：賢成毅，博士，教授，廣西師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，研究方向?yàn)閰^(qū)域金融。

吳澤強(qiáng)，碩士研究生，廣西師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，研究方向?yàn)閰^(qū)域金融。

何" "鑫，博士，副教授，湖南文理學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，研究方向?yàn)槿丝诹鲃?dòng)遷移。

基金項(xiàng)目：廣西哲學(xué)社會(huì)科學(xué)規(guī)劃研究課題“數(shù)字普惠金融支持廣西民族地區(qū)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興的機(jī)制和路徑研究”（22BJY018） ；湖南省自科基金項(xiàng)目“智慧城市建設(shè)背景下金融超市平臺(tái)對(duì)中小微企業(yè)的應(yīng)用研究——指標(biāo)體系、影響路徑及運(yùn)營(yíng)模式”（2022JJ50250）。