蔣理杰 楊 波 秦 茜 褚麗莎

自中國——東盟建立對話關(guān)系后，中國和越南兩國在政策溝通、設(shè)施聯(lián)通、貿(mào)易暢通、資金融通和民心相通五大領(lǐng)域互動活躍。資金融通是中越兩國“五通”建設(shè)的重要一環(huán)，人民幣和越南盾兩種貨幣流通機制的建立，為深化兩國銀行雙邊本幣互換和結(jié)算合作提供了強有力的支撐，有效滿足了兩國市場上人民幣和越南盾的流動性管理需求，大幅提升了兩國資金融通的便利度，擴大了人民幣在周邊國家的輻射力、影響力。

疫情過后，隨著經(jīng)濟進入修復(fù)期，邊境口岸作為對外合作的重要通道，具備開展跨境合作的先天優(yōu)勢，對于推動中越雙邊加速恢復(fù)經(jīng)貿(mào)發(fā)展和文旅交流將發(fā)揮重要作用。持續(xù)推動人民幣/越南盾雙幣種跨境調(diào)鈔業(yè)務(wù)，將打通人民幣、越南盾在邊境地區(qū)的流通渠道，滿足兩國用戶對貨幣現(xiàn)鈔服務(wù)的需求，進一步規(guī)范人民幣和越南盾兌換交易行為，有利于穩(wěn)定中越邊境金融秩序，推動中越兩國間旅游經(jīng)貿(mào)業(yè)務(wù)往來健康發(fā)展，對于加快構(gòu)建新發(fā)展格局、促進人民幣國際化進程將發(fā)揮更為積極的作用。

中越跨境調(diào)鈔工作的戰(zhàn)略意義

有利于構(gòu)建中越命運共同體。中越毗鄰接壤，兩國資源稟賦和比較優(yōu)勢明顯，文旅商貿(mào)往來歷史悠久，近年來兩國產(chǎn)業(yè)與貿(mào)易合作持續(xù)向縱深發(fā)展。在全球經(jīng)濟復(fù)蘇乏力、貿(mào)易增速放緩、有效需求不足的背景下，兩國同時面臨著復(fù)雜的國際形勢和國內(nèi)改革發(fā)展穩(wěn)定任務(wù)，構(gòu)建中越命運共同體，是推進新時代中越兩國戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系發(fā)展的重要舉措，對于加快推進“一帶一路”建設(shè)和RCEP高質(zhì)量實施、輻射帶動中國-東盟區(qū)域經(jīng)濟一體化具有重要的戰(zhàn)略意義。開展中越跨境調(diào)鈔業(yè)務(wù)，有效滿足兩國市場人民幣、越南盾流動性管理需求，有助于全面疏通貨幣流通機制，推進金融要素跨區(qū)域流動和金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，是中越命運共同體持續(xù)深化經(jīng)貿(mào)合作的現(xiàn)實需要。

有利于促進中越兩國資金融通。資金融通為“五通”建設(shè)的重要基礎(chǔ)，促進貨幣流通和資金融通始終貫穿于“一帶一路”建設(shè)，是拓展中越雙邊金融合作空間、加強金融合作對接機制的基礎(chǔ)保障。人民幣/越南盾雙幣種跨境調(diào)鈔業(yè)務(wù)，能有效滿足中越市場主體跨境現(xiàn)鈔需求，從根本上解決外幣資金來源渠道，化解貿(mào)易結(jié)構(gòu)差異導(dǎo)致的雙邊外幣積壓問題，是促進跨境金融融合、打破貨幣流通瓶頸的有效途徑。構(gòu)建順暢可控的人民幣/越南盾幣種流出和回流機制，形成人民幣/越南盾現(xiàn)鈔“流出——流入——結(jié)算”的良性循環(huán)圈，有利于深化外匯管理改革，對促進人民幣/越南盾幣值穩(wěn)定、盤活境外人民幣資產(chǎn)流動性、持續(xù)推動高水平貿(mào)易投資便利化具有現(xiàn)實意義。

有利于助推邊境口岸經(jīng)濟復(fù)蘇。2023年初，中國經(jīng)濟實現(xiàn)疫后恢復(fù)性增長，中國與東盟國家外貿(mào)強勁復(fù)蘇，成為經(jīng)濟增長的主要引擎。中越邊境口岸作為中越兩國交流合作的重要窗口，隨著雙邊貿(mào)易穩(wěn)步復(fù)蘇、出入境旅游快速回暖，兩國市場對人民幣/越南盾外幣現(xiàn)鈔服務(wù)的需求反彈，亟待增強貨幣的流動性。重啟人民幣/越南盾雙幣種跨境調(diào)鈔業(yè)務(wù)，為區(qū)域經(jīng)濟疏通金融血液，有利于助推邊境口岸經(jīng)濟復(fù)蘇，為加速中越經(jīng)貿(mào)文旅往來注入強勁動能。

有利于降低區(qū)域性金融風(fēng)險。越南缺乏完善的工業(yè)體系，對外貿(mào)易以勞動密集型代加工業(yè)為主，外貿(mào)主導(dǎo)經(jīng)濟體制，國內(nèi)經(jīng)濟與貨幣政策“被動”受制于美元匯率波動、外資跨境流動等因素影響。2023年第一季度，美元持續(xù)加息，貿(mào)易增速放緩，全球范圍內(nèi)出現(xiàn)美元回流，資本出逃和流動性枯竭引發(fā)了越南樓市、股市和匯市三重沖擊，越南貿(mào)易順差大幅縮窄，越南盾也面臨大幅貶值壓力。調(diào)整貿(mào)易結(jié)構(gòu)、破解經(jīng)濟困局，是越南加強中越兩國經(jīng)貿(mào)合作、全面深化中越戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系的內(nèi)生動力。內(nèi)外多重因素影響，激發(fā)了中越經(jīng)貿(mào)合作的強大動能，但兩國缺乏規(guī)范的匯率直接兌換機制，人民幣、越南盾分別與美元掛鉤套算匯率，受美元波動影響較大。開展人民幣/越南盾雙幣種跨境調(diào)鈔業(yè)務(wù)，有助于深化外匯管理改革，探索中越外匯定價機制，為兩國共同提升監(jiān)管效率、防范金融風(fēng)險、優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)提供新思路和新經(jīng)驗。

有利于推動人民幣國際化進程。人民幣國際化進程需要經(jīng)歷計價貨幣、交易貨幣和儲備手段三層職能升級，即國際貿(mào)易中用作計價結(jié)算貨幣、外匯市場中用作主要交易貨幣、國際外匯儲備作為重要儲備貨幣之一。暢通國際貿(mào)易結(jié)算渠道是人民幣邁向國際化進程的第一步，而人民幣在東盟地區(qū)的跨境結(jié)算，受制于境外市場主體持有人民幣的意愿。目前，人民幣與越南盾未直接掛牌兌換，匯率定價需要經(jīng)過美元套算計價，幣值受美元波動影響較大，市場主體持有人民幣意愿有待提高，但雙邊貿(mào)易躍升為區(qū)域經(jīng)濟新的增長極，人民幣的順暢流通成為現(xiàn)實需要。遵循“政府引導(dǎo)——市場主導(dǎo)”的基本規(guī)律，在監(jiān)管部門指導(dǎo)下，由兩國商業(yè)銀行主動開展跨境調(diào)鈔業(yè)務(wù)，能充分發(fā)揮金融機構(gòu)的積極性，調(diào)劑存量外幣余缺，疏通貨幣流通渠道，有利于提高市場主體持有外幣的“隨時變現(xiàn)”能力，也有利于推動人民幣國際化進程。

中越跨境調(diào)鈔工作現(xiàn)狀

中越跨境調(diào)鈔業(yè)務(wù)背景分析

自2013年提出“一帶一路”倡議合作、中越兩國發(fā)表《新時期深化中越全面戰(zhàn)略合作的聯(lián)合聲明》以來，兩國達成共識，共同致力于推進“一帶一路”倡議及“兩廊一圈”戰(zhàn)略，建立政治、經(jīng)濟、文化多領(lǐng)域雙邊合作機制，促進中越貿(mào)易平衡和可持續(xù)發(fā)展。近年來，中越經(jīng)貿(mào)關(guān)系日益密切，中國連續(xù)12年成為越南第一大貿(mào)易伙伴。越南已連續(xù)多年位列中國前十大外貿(mào)合作伙伴。以與越南接壤的廣西壯族自治區(qū)為例，越南連續(xù)24年為廣西的第一大貿(mào)易經(jīng)濟體，2019年，廣西對越南進出口總額為1753.9億元。廣西邊境口岸東興與越南芒街通關(guān)貿(mào)易歷史悠久，文旅商貿(mào)互動活躍，人員往來頻繁，催生出多樣化的跨境金融交易需求。

2022年11月，中越兩國發(fā)布聯(lián)合聲明，共同推動新時代中越全面戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系健康穩(wěn)定發(fā)展。2023年一季度重開國門后，西部沿邊省份積極響應(yīng)頂層戰(zhàn)略定位，加速推動中越雙邊貿(mào)易的修復(fù)。一季度，廣西對越南進出口總額為533.1億元，超出第二大貿(mào)易伙伴泰國4倍多，對越貿(mào)易穩(wěn)居首位。沿邊經(jīng)貿(mào)合作和出入境旅游消費強勁復(fù)蘇，帶動中越現(xiàn)鈔雙向流動，市場持續(xù)釋放出重啟人民幣/越南盾雙向貨幣流出和回流機制的需求。

貨幣跨境流通機制分析

貨幣的跨境流動需要建立貨幣閉環(huán)流通機制，形成“跨境流出——境外存放——資金回流境內(nèi)”的循環(huán)鏈條。以人民幣在中越兩國跨境流通為例，我國自2009年起開展跨境人民幣結(jié)算試點以來，人民幣已基本實現(xiàn)經(jīng)常項目完全自由兌換。人民幣的跨境流出，主要在沿邊口岸通過邊境貿(mào)易結(jié)算、攜帶現(xiàn)鈔出境旅游消費等形式實現(xiàn)。人民幣流入離岸市場后，基本通過境外銀行體系完成清算，實現(xiàn)資金回籠商業(yè)銀行。當越南市場對人民幣兌換需求高于存量供給時，需要商業(yè)銀行通過人民幣調(diào)鈔實現(xiàn)資金調(diào)劑；反之，則需要解決人民幣的積壓和消化問題。人民幣回流境內(nèi)，一部分可依賴市場的自循環(huán)，即經(jīng)常項目出口結(jié)算或攜帶現(xiàn)鈔入境旅游消費等形式帶動回流，以及少量資本項目帶動資金回流。例如，采用人民幣投資境內(nèi)銀行間債券市場、人民幣境外合格機構(gòu)投資者方式(RQFII)投資境內(nèi)債券市場、人民幣FDI、跨境人民幣貸款等。在市場的自發(fā)調(diào)節(jié)機制運行受阻時，商業(yè)銀行間跨境調(diào)鈔業(yè)務(wù)就成為兩國主動調(diào)劑市場資金余缺、促進資金回流的重要形式。

外幣現(xiàn)鈔兌換模式演變歷程

在邊境貿(mào)易發(fā)展歷程中，出現(xiàn)了“地攤銀行”外幣兌換形式。為此，國家陸續(xù)出臺相關(guān)政策，引導(dǎo)沿邊地區(qū)外匯市場規(guī)范發(fā)展，并逐步形成“商業(yè)銀行——特許機構(gòu)”雙層運營模式。

傳統(tǒng)外幣現(xiàn)鈔兌換模式。為滿足中越邊境市場小額、高頻、零散、快捷的外幣現(xiàn)鈔需求，中越邊境出現(xiàn)的“地攤銀行”，以擺攤設(shè)點方式為邊境小額貿(mào)易、邊民互市貿(mào)易及文旅消費提供貨幣兌換、代理支付、融資擔保等服務(wù)。2018年，越南政府發(fā)文允許在中越接壤邊境地區(qū)七個省份（涼山、廣寧、河江、萊州、老街、高平、奠邊）使用人民幣或越南盾進行邊貿(mào)活動結(jié)算，為中越兩國貿(mào)易活動中以人民幣/越南盾結(jié)算提供依據(jù)。在我國，“地攤銀行”依賴商業(yè)信用進行交易，無法保障結(jié)算資金安全，對維護正規(guī)金融秩序、開展金融外匯管理工作帶來一定困難。

“商業(yè)銀行——特許機構(gòu)”雙層運營模式。2009年起，為穩(wěn)定中越邊境金融秩序，推動外幣現(xiàn)鈔和企業(yè)信用回歸體內(nèi)循環(huán)，國家外匯管理局陸續(xù)出臺《個人本外幣兌換特許業(yè)務(wù)試點管理辦法》等制度，進一步規(guī)范人民幣和越南盾兌換交易行為。沿邊地區(qū)逐漸摸索出獨具區(qū)域經(jīng)濟特色的貨幣流通機制，形成了“商業(yè)銀行——特許機構(gòu)”雙層運營模式。一方面，兩國商業(yè)銀行開展跨境調(diào)鈔合作，解決外幣現(xiàn)鈔來源和頭寸平盤問題。由中越兩國商業(yè)銀行互簽本幣互換協(xié)議，通過跨境調(diào)鈔實現(xiàn)人民幣/越南盾資金調(diào)劑余缺和雙邊貨幣頭寸平盤，以銀行信用滿足企業(yè)的結(jié)算和投融資需求。另一方面，特許機構(gòu)開展個人本外幣兌換，零售兌換滿足沿邊市場需求。允許特許經(jīng)營機構(gòu)向商業(yè)銀行批發(fā)購售外幣現(xiàn)鈔，在口岸地區(qū)設(shè)置外幣兌換經(jīng)營點，經(jīng)營個人本外幣兌換特許業(yè)務(wù)，滿足商旅往來與邊境貿(mào)易需求。

雙層運營模式通過設(shè)置個人本外幣兌換特許經(jīng)營機構(gòu)，引導(dǎo)和規(guī)范外匯市場正規(guī)化發(fā)展，同時充分發(fā)揮正規(guī)金融機構(gòu)在區(qū)域經(jīng)濟合作中的銀行信用優(yōu)勢，如匯兌簡便、結(jié)算安全等，借助商業(yè)銀行搭建人民幣/越南盾現(xiàn)鈔跨境流通橋梁，從源頭上解決了兩地外幣現(xiàn)鈔短缺難題。截至2022年末，經(jīng)國家外匯管理局批準設(shè)立的個人本外幣兌換特許業(yè)務(wù)經(jīng)營機構(gòu)共61家，廣西轄內(nèi)共有4家特許機構(gòu)經(jīng)批準辦理人民幣與越南盾項下特許兌換業(yè)務(wù)。

中越跨境調(diào)鈔工作的地方實踐

中越兩國貿(mào)易項下結(jié)算幣種偏好、貿(mào)易結(jié)構(gòu)差異均會導(dǎo)致貨幣流通遭遇瓶頸，而無法完全依靠市場自發(fā)解決貨幣回流的問題。只有構(gòu)建可控的貨幣回流機制，打破貨幣流通瓶頸，才能持續(xù)推進人民幣國際化，促進金融資源良性循環(huán)。持續(xù)完善金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，保證人民幣順暢“走出去”和“流回來”，確保區(qū)域性幣值穩(wěn)定和“隨時變現(xiàn)”，盤活境外人民幣資產(chǎn)流動性，不斷增強人民幣的國際化地位。

2017年起，廣西逐步構(gòu)建和完善市場化現(xiàn)鈔調(diào)運機制，在地方監(jiān)管部門的指導(dǎo)和支持下，搭建了以市場化需求為導(dǎo)向，由商業(yè)銀行主導(dǎo)的跨境調(diào)鈔模式，由中越兩國商業(yè)銀行相互簽署本幣互換協(xié)議，以陸路運輸方式開展跨境調(diào)鈔業(yè)務(wù)。中方金融機構(gòu)除了四大國有銀行之外，城商行也本著服務(wù)地方經(jīng)濟的職責(zé)，主動加入并逐漸成為推進跨境調(diào)鈔業(yè)務(wù)發(fā)展的主力軍。截至2019年末，廣西壯族自治區(qū)內(nèi)商業(yè)銀行累計完成越南盾現(xiàn)鈔調(diào)運752億盾和泰銖調(diào)運1.93億銖，其中越南盾現(xiàn)鈔調(diào)運規(guī)模較2018年全年規(guī)模增長2.23倍；中越人民幣現(xiàn)鈔跨境累計調(diào)入金額較2018年增長24倍。截至2022年末，全區(qū)已有6家銀行獲得外幣現(xiàn)鈔調(diào)運及出境業(yè)務(wù)資質(zhì)，形成中越外幣現(xiàn)鈔調(diào)運體系，以東興、憑祥作為越南盾現(xiàn)鈔調(diào)運的陸路口岸。

2017至2018年，桂林銀行陸續(xù)成為區(qū)內(nèi)首個獲得越南盾現(xiàn)鈔跨境調(diào)運資格、區(qū)內(nèi)首個完成雙幣跨境調(diào)運業(yè)務(wù)的地方法人機構(gòu)。桂林銀行在東盟地區(qū)雙邊本外幣結(jié)算業(yè)務(wù)上發(fā)力，成功實現(xiàn)越南盾柜臺掛牌、柬埔寨瑞爾銀行間市場區(qū)域交易。2023年4月，桂林銀行積極響應(yīng)國家“雙碳”目標，采用“零碳”運營模式，與越南投資與發(fā)展銀行在中國東興口岸——中越北侖河二橋辦理全國首筆“零碳”現(xiàn)鈔跨境調(diào)運業(yè)務(wù)。

截至2023年4月末，桂林銀行累計完成人民幣調(diào)運2.1億元，完成越南盾調(diào)運1044.89億盾，在全區(qū)調(diào)運總量中占比超90%，為解決邊境地區(qū)現(xiàn)鈔流通難題、助推中越雙邊經(jīng)貿(mào)發(fā)展和文旅交流加速恢復(fù)作出了積極貢獻。

中越跨境調(diào)鈔工作的展望

中越跨境調(diào)鈔業(yè)務(wù)是新時代深化中越全面戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系的具體實踐，從源頭上解決了市場主體的外幣現(xiàn)鈔需求，是踐行“五通”建設(shè)的重要舉措，為全面推動中越合作奠定了良好基礎(chǔ)。隨著中越經(jīng)貿(mào)合作日益密切，深入拓展中越金融領(lǐng)域合作的深度和廣度，探索外匯定價機制，將有效提升區(qū)域性金融韌性和安全水平，進一步激發(fā)兩國市場活力和戰(zhàn)略價值。

打造輻射全國的越南盾現(xiàn)鈔調(diào)運示范區(qū)。憑借中越地緣優(yōu)勢，依托商業(yè)銀行持續(xù)推動人民幣/越南盾現(xiàn)鈔調(diào)運業(yè)務(wù)，打造“商業(yè)銀行+特許兌換機構(gòu)”雙層服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)商業(yè)銀行與特許兌換點之間批量開展越南盾現(xiàn)鈔兌換業(yè)務(wù)，特許兌換點對客戶開展越南盾現(xiàn)鈔兌換零售服務(wù)。逐步提升現(xiàn)鈔調(diào)運能力、擴大調(diào)運體量，將業(yè)務(wù)范圍延伸至廣西壯族自治區(qū)外，努力打造成輻射全國的越南盾現(xiàn)鈔調(diào)運示范區(qū)，持續(xù)推動越南盾現(xiàn)鈔兌換業(yè)務(wù)拓面增效，以東興為中心，重點拓展門戶邊境三市八縣，依托特許兌換點打通輻射全國的越南盾現(xiàn)鈔服務(wù)渠道，面向全國商業(yè)銀行與特許兌換機構(gòu)批量供應(yīng)越南盾現(xiàn)鈔，織密人民幣/越南盾雙邊本幣結(jié)算服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，積極推動資金融通體系建設(shè)。

提升人民幣在越南的流通性。中越頂層政策定位為兩國經(jīng)濟、文化領(lǐng)域互動奠定基礎(chǔ)，引導(dǎo)中越在新格局下實現(xiàn)兩國經(jīng)貿(mào)合作向縱深發(fā)展。中國經(jīng)濟持續(xù)向好，人民幣流通增加、幣值平穩(wěn)可控，與越南經(jīng)濟低迷和全球性美元回流現(xiàn)象形成鮮明反差，進一步增強了市場主體對中國經(jīng)濟和人民幣的信心。持續(xù)推動人民幣/越南盾現(xiàn)鈔雙幣跨境調(diào)運業(yè)務(wù)，著力豐富離岸人民幣市場產(chǎn)品體系，不斷拓寬人民幣跨境投融資渠道，有助于推動人民幣在東盟區(qū)域范圍內(nèi)逐步實現(xiàn)硬通貨化。

完善越南盾現(xiàn)鈔業(yè)務(wù)的定價機制。越南盾作為區(qū)域性幣種，暫未實行掛牌計價與人民幣進行兌換，人民幣/越南盾現(xiàn)鈔匯率由套算匯率結(jié)合銀行頭寸、民間報價確定，廣西境內(nèi)三個口岸間民間外匯市場相互割裂，市場尚未形成統(tǒng)一規(guī)范的人民幣/越南盾匯率定價機制。以人民幣/越南盾現(xiàn)鈔雙幣跨境調(diào)運業(yè)務(wù)為切入點，持續(xù)深化雙邊金融領(lǐng)域改革，通過政銀聯(lián)動，引導(dǎo)和規(guī)范人民幣兌越南盾匯率定價機制，促進人民幣兌越南盾匯率向去美元化方向發(fā)展，剔除美元波動對雙邊匯率的影響，有助于推動人民幣國際化進程，也是加強區(qū)域性合作、防控金融風(fēng)險的必由之路。

深化雙邊金融領(lǐng)域的交流合作。深化中越兩國金融領(lǐng)域交流與合作，加強智庫、媒體、銀行、企業(yè)等多主體的廣泛交流，持續(xù)強化雙邊代理行渠道建設(shè)，構(gòu)建高效穩(wěn)定的中越資金清算服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，鞏固合作基礎(chǔ)、擴大業(yè)務(wù)范圍，探索構(gòu)建區(qū)域性金融溝通聯(lián)絡(luò)機制，在信息資源共享、跨境交易撮合、金融政策協(xié)調(diào)、金融風(fēng)險防控等方面加強磋商與合作，匯聚服務(wù)中越市場、文旅、經(jīng)貿(mào)、產(chǎn)業(yè)等重點領(lǐng)域的金融合力，推動中越合作伙伴關(guān)系邁上新臺階，為中國——東盟持續(xù)深化合作提供經(jīng)驗做法。