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        國(guó)有資本參股對(duì)民營(yíng)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響研究
        ——環(huán)境規(guī)制與高管激勵(lì)的調(diào)節(jié)作用

        2023-12-01 09:17:42宋婷婷熊愛華
        科學(xué)決策 2023年11期
        關(guān)鍵詞:規(guī)制高管民營(yíng)企業(yè)

        宋婷婷 熊愛華

        1 引 言

        當(dāng)前,我國(guó)經(jīng)濟(jì)已從高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段,正處于新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期。過去的粗放型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式帶來的環(huán)境問題愈發(fā)嚴(yán)重,自然資源與生態(tài)環(huán)境的雙重紅線促使我國(guó)加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式,大力發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)、循環(huán)經(jīng)濟(jì),建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系,從根源上解決經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與環(huán)境保護(hù)之間的矛盾(李依等,2021[1])。國(guó)家“十四五”規(guī)劃指出,必須堅(jiān)定不移貫徹“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”的新發(fā)展理念,實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量、更有效率、更加公平、更可持續(xù)、更為安全的發(fā)展;展望2035 年,碳排放達(dá)峰后穩(wěn)中有降,生態(tài)環(huán)境根本好轉(zhuǎn),基本實(shí)現(xiàn)美麗中國(guó)建設(shè)目標(biāo)。綠色創(chuàng)新是綠色發(fā)展與創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)兩大新發(fā)展理念的有機(jī)結(jié)合,能夠有效協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與生態(tài)環(huán)境保護(hù)之間的關(guān)系(Chareonpanich 等,2017[2]),創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)與環(huán)境的雙重價(jià)值效應(yīng)(Sharma 和Vredenburg,1998[3]),實(shí)現(xiàn)質(zhì)量變革、效率變革和動(dòng)力變革。企業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的微觀主體,必須不斷提升綠色創(chuàng)新能力,發(fā)揮綠色創(chuàng)新的“新引擎”“加速器”作用,持續(xù)推動(dòng)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。已有研究證實(shí),企業(yè)通過綠色創(chuàng)新能夠突破資源和環(huán)境的雙重約束(楊浩昌等,2020[4]),建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)(Chen 等,2006[5]),提升經(jīng)營(yíng)績(jī)效,實(shí)現(xiàn)可持續(xù)健康發(fā)展(Huang 和Li,2017[6])。綠色創(chuàng)新需要較多的資源投入,面臨更高的轉(zhuǎn)化風(fēng)險(xiǎn)和更長(zhǎng)的回報(bào)周期,具有知識(shí)溢出正外部性和環(huán)境污染負(fù)外部性雙重特征(何小鋼,2014[7])。但相較于國(guó)有企業(yè),民營(yíng)企業(yè)受到資金、資源、規(guī)模等限制,在資本逐利的驅(qū)使下更加注重短期收益,導(dǎo)致綠色創(chuàng)新動(dòng)力不足、產(chǎn)出有限。因此,如何更好地驅(qū)動(dòng)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行綠色創(chuàng)新,充分發(fā)揮其對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與科技創(chuàng)新的不可替代作用,成為當(dāng)前亟待研究和解決的重要課題。

        縱觀已有文獻(xiàn),關(guān)于對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響因素研究主要聚焦于外部環(huán)境因素和企業(yè)自身因素?;谕獠恳暯?,消費(fèi)者綠色需求(Lin 等,2014[8])、利益相關(guān)者的環(huán)保壓力(王娟茹等,2021[9])等市場(chǎng)因素;政府研發(fā)資助(李新安,2021[10])、低碳補(bǔ)貼(董景榮等,2021[11])等政府因素以及排污權(quán)交易試點(diǎn)政策(齊紹洲等,2018[12])、碳交易試點(diǎn)政策(宋德勇等,2021[13])等環(huán)境規(guī)制因素對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新均能產(chǎn)生不同程度的影響。基于內(nèi)部視角,企業(yè)規(guī)模、年齡、性質(zhì)等企業(yè)特征(廖中舉和程華,2014[14]);高管任期、受教育程度、性別等高管背景特征(田丹和于奇,2017[15]);董事會(huì)特征(余偉和郭小藝,2023[16])、研發(fā)投入(王惠等,2016[17])、組織學(xué)習(xí)和吸收能力(Ketata 等,2015[18])、黨組織治理(王舒揚(yáng)等,2019[19])以及高管激勵(lì)(王旭和王非,2019[20])等因素均能誘發(fā)企業(yè)進(jìn)行綠色創(chuàng)新。通過已有文獻(xiàn)的回顧可以看出,現(xiàn)有研究多從企業(yè)外部或內(nèi)部單一視角探討對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響,未聚焦民營(yíng)企業(yè),且未能從根源上分析解決民企綠色創(chuàng)新資源匱乏、動(dòng)力不足等問題。

        近年來,國(guó)家積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì),持續(xù)放大國(guó)有資本功能,鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)參與民營(yíng)企業(yè)“混改”,并將之作為發(fā)展壯大民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的有效途徑。在微觀層面上,混合所有制是指國(guó)有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的股權(quán)結(jié)構(gòu),即非國(guó)有資本參股國(guó)有制企業(yè)或國(guó)有資本參股非國(guó)有制企業(yè)(包含民營(yíng)企業(yè))(蔡貴龍等,2018[21])。民營(yíng)企業(yè)引入國(guó)有資本,利用國(guó)有股東信任背書,能夠獲取豐富的經(jīng)濟(jì)資源和社會(huì)資源,同時(shí)爭(zhēng)取更多的政策支持和財(cái)政補(bǔ)貼,破解企業(yè)資源獲取和政策支持困境(李增福等,2021[22];陳航等,2021[23])。已有研究證實(shí),國(guó)有股權(quán)參與非國(guó)有制企業(yè)能夠顯著促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新投入,提升企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效(羅宏和秦際棟,2019[24]),但由于綠色創(chuàng)新較一般性創(chuàng)新存在更高的研發(fā)風(fēng)險(xiǎn),且具有明顯的雙重外部性特征(何小鋼,2014[7]),國(guó)有資本參股能否驅(qū)動(dòng)民營(yíng)企業(yè)的綠色創(chuàng)新有待進(jìn)一步證實(shí)。同時(shí)鑒于環(huán)境規(guī)制、高管激勵(lì)是企業(yè)綠色創(chuàng)新的重要情境變量(李新安,2021[10];王旭和王非,2019[20]),本文將國(guó)有資本參股、民企綠色創(chuàng)新及情境因素整合納入分析模型,主要探討以下問題:第一,國(guó)有資本參股能否有效促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)綠色創(chuàng)新?第二,國(guó)有資本參股與高管激勵(lì)、環(huán)境規(guī)制之間是否存在交互效應(yīng)?

        基于以上問題,本文以我國(guó)深滬A 股民營(yíng)上市公司為樣本,探究國(guó)有資本參股對(duì)民營(yíng)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響機(jī)制和實(shí)現(xiàn)路徑。本文的研究貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面:第一,豐富了“雙向混改”的理論研究?,F(xiàn)有對(duì)混合所有制改革的研究大多集中于國(guó)有企業(yè)的混改,較少研究關(guān)注以民營(yíng)企業(yè)為主體的反向混改。本文以民營(yíng)企業(yè)為參與主體,探析國(guó)有資本參股對(duì)民營(yíng)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響機(jī)制,拓展了已有關(guān)于混合所有制改革的研究。第二,豐富了企業(yè)綠色創(chuàng)新的內(nèi)部驅(qū)動(dòng)因素研究。以往文獻(xiàn)從董事會(huì)特征(余偉和郭小藝,2023[16])、管理者背景(田丹和于奇,2017[15])、綠色經(jīng)歷(盧建詞和姜廣省,2022[25])和環(huán)保認(rèn)知(席龍勝和趙輝,2022[26])、研發(fā)投入(王惠等,2016[17])、黨組織治理(王舒揚(yáng)等,2019[19])等企業(yè)內(nèi)部視角對(duì)綠色創(chuàng)新的影響進(jìn)行了研究,但企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)綠色創(chuàng)新的研究少有涉及,本文探討國(guó)有資本參股民營(yíng)企業(yè)的這種混合股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響,一定程度上豐富了企業(yè)綠色創(chuàng)新的理論研究。第三,拓展了企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響機(jī)制。本文從企業(yè)內(nèi)外視角出發(fā),探討驗(yàn)證高管激勵(lì)、環(huán)境規(guī)制兩個(gè)重要情境變量與國(guó)有資本參股的交互效應(yīng)對(duì)民企綠色創(chuàng)新的影響機(jī)理,并且補(bǔ)充了國(guó)有資本參股促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)綠色創(chuàng)新的路徑研究,豐富了企業(yè)綠色創(chuàng)新的相關(guān)研究。

        2 理論分析與研究假設(shè)

        2.1 國(guó)有資本參股與民營(yíng)企業(yè)綠色創(chuàng)新

        綠色創(chuàng)新是指改進(jìn)或創(chuàng)新產(chǎn)品生產(chǎn)流程、技術(shù)和管理等,減少對(duì)環(huán)境的不利影響(Hojnik 和Ruzzier,2016[27]),為客戶和企業(yè)提供增值,為社會(huì)創(chuàng)造生態(tài)效益(Driessen 等,2013[28])。綠色創(chuàng)新注重保護(hù)和改善環(huán)境質(zhì)量,民營(yíng)企業(yè)通過研發(fā)和應(yīng)用綠色新技術(shù)、新工藝和新管理模式,完成產(chǎn)品的迭代升級(jí),不僅能夠在激烈的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中獲取長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),并且能有效降低企業(yè)履行環(huán)境責(zé)任的機(jī)會(huì)成本,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益雙贏(王彩明和李健,2019[29])。與傳統(tǒng)創(chuàng)新不同,綠色創(chuàng)新研發(fā)投入大、風(fēng)險(xiǎn)高,回報(bào)周期長(zhǎng)、短期效益低,需要更多知識(shí)資源整合和資金支持,但民營(yíng)企業(yè)較國(guó)有企業(yè)在資源獲取、資金實(shí)力、政商關(guān)系等方面處于劣勢(shì)(祝繼高和陸正飛,2012[30];孔東民等,2013[31]),開展綠色創(chuàng)新的意愿普遍不高、動(dòng)力嚴(yán)重不足,如民營(yíng)企業(yè)融資時(shí)經(jīng)常面臨銀行等金融機(jī)構(gòu)的歧視(祝繼高和陸正飛,2012[30]),獲得的政策性補(bǔ)貼也相對(duì)較少(孔東民等,2013[31])。因此,不少民營(yíng)企業(yè)試圖通過尋求政治關(guān)聯(lián)等方式(張敏等,2010[32]),破解資源獲取和政策支持困境。

        民營(yíng)企業(yè)引入國(guó)有資本后,首先,借助國(guó)有股東信用背書和強(qiáng)大的“朋友圈”,民企更容易得到金融機(jī)構(gòu)青睞,獲取豐富信貸資源,并爭(zhēng)取更多的政策性補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠(Cull 和Xu,2004[33];李文貴和余明桂,2015[34])。而且不同于高管的政治關(guān)聯(lián),與國(guó)有股東的股權(quán)關(guān)聯(lián)是一種正式的連接,使得民企與政府形成天然內(nèi)在聯(lián)系(宋增基等,2014[35]),一方面其帶來的資源獲取和政策支持優(yōu)勢(shì)更加牢靠且明顯,較好地滿足了開展綠色創(chuàng)新的資源需求,另一方面有效降低了企業(yè)的尋租成本,減少了對(duì)綠色創(chuàng)新資源的擠占與替代。其次,國(guó)有股權(quán)的加入可以保護(hù)民營(yíng)企業(yè)的綠色創(chuàng)新知識(shí)產(chǎn)權(quán),減少民企進(jìn)行綠色創(chuàng)新的知識(shí)外部溢出損失,張鑠和宋增基(2016)[36]研究發(fā)現(xiàn),民營(yíng)企業(yè)高層管理者的政治關(guān)聯(lián)能夠有效保護(hù)企業(yè)私有產(chǎn)權(quán),而國(guó)有股的關(guān)聯(lián)比民營(yíng)企業(yè)家參政更能夠保護(hù)民營(yíng)企業(yè)的私有產(chǎn)權(quán)。國(guó)有股東由于其政治關(guān)聯(lián)的天然屬性,能夠使民營(yíng)企業(yè)獲得更多的私有產(chǎn)權(quán)保護(hù)支持,有利于提高民營(yíng)企業(yè)綠色研發(fā)的意愿,從而積極的進(jìn)行綠色創(chuàng)新。最后,不同性質(zhì)的股權(quán)交叉相融有利于發(fā)揮各自的資本優(yōu)勢(shì),這對(duì)提升民營(yíng)企業(yè)綠色創(chuàng)新能力至關(guān)重要。Horbach 等(2013)[37]認(rèn)為從外部獲取的知識(shí)信息與企業(yè)內(nèi)部技術(shù)優(yōu)化重組能夠有效提升企業(yè)的技術(shù)研發(fā)能力。馬榮康和王藝棠(2020)[38]指出多樣和新穎的知識(shí)組合能夠顯著促進(jìn)突破性發(fā)明的形成,國(guó)有資本參股之后,民營(yíng)企業(yè)建立起了與國(guó)有股東的股權(quán)關(guān)聯(lián)。在中國(guó)現(xiàn)行的政治和經(jīng)濟(jì)背景下,國(guó)有股東通常會(huì)扮演著監(jiān)督者角色,即使參股比例較低,也能夠依托政府背景對(duì)民企治理施加影響(Grosman 等,2016[39]),而國(guó)有股東為迎合國(guó)家政策和社會(huì)需求,會(huì)具有較強(qiáng)的綠色創(chuàng)新意愿,基于“利益共同體”認(rèn)知,國(guó)有股東會(huì)向參股民企輸送含多樣化人才、異質(zhì)性綠色技術(shù)、創(chuàng)新知識(shí)等在內(nèi)的相關(guān)資源(羅宏和秦際棟,2019[24]),使民營(yíng)企業(yè)能夠充分匯聚、重組和吸收國(guó)有股東帶來的外部?jī)?yōu)質(zhì)知識(shí),從而促進(jìn)綠色創(chuàng)新水平的提升。基于以上分析,本研究提出如下假設(shè):

        H1:國(guó)有資本參股對(duì)民營(yíng)企業(yè)綠色創(chuàng)新具有顯著的促進(jìn)作用。

        2.2 高管激勵(lì)的影響

        前文分析指出國(guó)有資本參股能夠?yàn)槊駹I(yíng)企業(yè)綠色創(chuàng)新提供豐富的要素保障,帶來政府政策支持的比較優(yōu)勢(shì),強(qiáng)化其從事綠色創(chuàng)新的動(dòng)機(jī)和行為,而高層管理者作為企業(yè)綠色創(chuàng)新投入的實(shí)際控制人(齊秀輝等,2016[40])和綠色創(chuàng)新活動(dòng)決策的重要主導(dǎo)者(尹美群等,2018[41]),對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新實(shí)踐具有重要的影響作用。但高層管理者基于自身利益訴求,通常更關(guān)注企業(yè)短期經(jīng)營(yíng)績(jī)效的實(shí)現(xiàn)(Tosi 等,2000[42]),如投資短期獲利項(xiàng)目,規(guī)避具有風(fēng)險(xiǎn)不確定性的綠色創(chuàng)新項(xiàng)目,這與股東偏向于支持綠色創(chuàng)新技術(shù)研發(fā),提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力構(gòu)成了委托代理矛盾。因此,企業(yè)必須健全完善行之有效的激勵(lì)機(jī)制,促使高管個(gè)人利益與企業(yè)利益目標(biāo)一致,增強(qiáng)其承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、開展綠色創(chuàng)新的價(jià)值取向。高管薪酬激勵(lì)作為典型的高管激勵(lì)機(jī)制,是一種主要靠提升工資、津貼、獎(jiǎng)金等貨幣收益的激勵(lì)方式(姜濤和王懷明,2012[43])。已有研究表明,高管薪酬激勵(lì)一定程度上能緩解委托代理矛盾,促使企業(yè)擴(kuò)大創(chuàng)新研發(fā)投資規(guī)模,提高創(chuàng)新實(shí)際產(chǎn)出(李春濤和宋敏,2010[44]);企業(yè)獎(jiǎng)勵(lì)制度會(huì)影響企業(yè)績(jī)效與研發(fā)投入相互間的作用幅度(Han 和Chuang,2011[45]);薪酬激勵(lì)正向調(diào)節(jié)研發(fā)投入強(qiáng)度與創(chuàng)新績(jī)效間的關(guān)系,尤其企業(yè)研發(fā)專利數(shù)量受到研發(fā)部門管理者薪酬水平的積極影響(馬文聰?shù)龋?013[46];Lerner 和Wulf,2007[47])。國(guó)有資本參股民營(yíng)企業(yè)后,高管在薪酬激勵(lì)的作用下,傾向于制定科學(xué)合理的經(jīng)營(yíng)決策,會(huì)主動(dòng)加大綠色創(chuàng)新投入力度,充分挖掘和利用可獲取的綠色創(chuàng)新知識(shí)、信息和技術(shù)等資源,提高綠色工藝、綠色產(chǎn)品等創(chuàng)新產(chǎn)出,從而降低企業(yè)生產(chǎn)成本(解學(xué)梅和朱琪瑋,2021[48]),建立并鞏固市場(chǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)(Lin 等,2013[49]),而且,高管薪酬激勵(lì)產(chǎn)生的創(chuàng)新補(bǔ)償效應(yīng)能夠顯著提升財(cái)稅補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的積極影響(王旭和王非,2019[20])。

        除貨幣激勵(lì)外,聲譽(yù)激勵(lì)作為一種非物質(zhì)性激勵(lì),對(duì)高管也有著較強(qiáng)的吸引力。聲譽(yù)激勵(lì)能使高管產(chǎn)生心理與精神的滿足感及個(gè)人成就感,從而激發(fā)其努力工作(寧向東等,2012[50]),塑造更好的公眾形象和更高的社會(huì)影響力。有研究表明,相較于物質(zhì)報(bào)酬,非物質(zhì)性獎(jiǎng)勵(lì)對(duì)高管具有更強(qiáng)的激勵(lì)效應(yīng)(姚艷虹和曾德明,2006[51])。在互聯(lián)網(wǎng)普及程度高的信息化時(shí)代,企業(yè)及高管的行為更容易受到新聞媒體和社會(huì)的普遍注意(羅進(jìn)輝,2014[52]),尤其國(guó)有資本參股加強(qiáng)了民營(yíng)企業(yè)與政府間的聯(lián)系,致使高管將承載更多的關(guān)注度。聲譽(yù)高的高管通常具備較強(qiáng)的社會(huì)責(zé)任感,在進(jìn)行綠色創(chuàng)新決策時(shí),更注重企業(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)利益及生態(tài)效益的實(shí)現(xiàn),并且隨著社會(huì)綠色環(huán)保意識(shí)的增強(qiáng),消費(fèi)者更偏好于環(huán)境友好型產(chǎn)品(曹洪軍和陳澤文,2017[53]),綠色創(chuàng)新將對(duì)企業(yè)獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)生更好的價(jià)值創(chuàng)造作用。高管為構(gòu)建良好的社會(huì)聲譽(yù),爭(zhēng)取更好的職業(yè)前途,會(huì)自覺約束自身追逐私利行為,傾向于響應(yīng)國(guó)家政策號(hào)召,迎合社會(huì)公眾和利益相關(guān)者需求,推動(dòng)企業(yè)綠色創(chuàng)新?;谝陨戏治觯狙芯刻岢鋈缦录僭O(shè):

        H2a:高管薪酬激勵(lì)越強(qiáng),國(guó)有資本參股對(duì)民企綠色創(chuàng)新的積極作用越顯著。

        H2b:高管聲譽(yù)激勵(lì)越強(qiáng),國(guó)有資本參股對(duì)民企綠色創(chuàng)新的積極作用越顯著。

        2.3 環(huán)境規(guī)制的影響

        環(huán)境規(guī)制指政府以保護(hù)生態(tài)環(huán)境為目的,通過制定一系列政策與措施,引導(dǎo)激勵(lì)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中減少污染環(huán)境行為,推動(dòng)生態(tài)環(huán)境與經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的一種社會(huì)性規(guī)制(王鋒正等,2018[54]),是影響企業(yè)綠色創(chuàng)新的重要因素(齊紹洲等,2018[12])。綠色創(chuàng)新有顯著的“雙重外部性”,政府需要通過環(huán)境規(guī)制來解決企業(yè)機(jī)會(huì)主義行為導(dǎo)致的市場(chǎng)失靈(Kriechel 和Ziesemer,2009[55]),促使企業(yè)主動(dòng)承擔(dān)環(huán)境污染成本。國(guó)有資本參股有效解決了民營(yíng)企業(yè)發(fā)展面臨的資源瓶頸,當(dāng)其所處地區(qū)環(huán)境規(guī)制較弱時(shí),遵守環(huán)境規(guī)制的成本較低(Leiter 等,2011[56]),傾向于將充裕資源用于建立規(guī)模優(yōu)勢(shì)或快速擴(kuò)大市場(chǎng)份額等(陳航等,2021[23];Harford,1999[57])。但隨著地區(qū)環(huán)境規(guī)制的增強(qiáng),企業(yè)受到更強(qiáng)的政府監(jiān)督,將承擔(dān)更高的污染排放成本。相較于國(guó)有制企業(yè),民營(yíng)企業(yè)對(duì)環(huán)境規(guī)制的容忍度更低,創(chuàng)新反應(yīng)速度更快。加之國(guó)有股東入股為民營(yíng)企業(yè)獲取研發(fā)補(bǔ)助、低碳補(bǔ)貼等提供了便利,會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化企業(yè)開展綠色創(chuàng)新的動(dòng)機(jī)。大量研究表明政府支持政策和規(guī)制政策會(huì)對(duì)綠色創(chuàng)新產(chǎn)生顯著的“耦合效應(yīng)”,加強(qiáng)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的促進(jìn)作用(李新安,2021[10])。因此為擺脫環(huán)境規(guī)制約束,民營(yíng)企業(yè)會(huì)充分利用國(guó)有股東入股帶來的政策支持和資源優(yōu)勢(shì),自覺加大綠色創(chuàng)新投入,提高綠色創(chuàng)新績(jī)效,降低環(huán)境治理成本(Leiter 等,2011[56])?;谝陨戏治?,本研究提出如下假設(shè):

        H3:民營(yíng)企業(yè)所在地區(qū)環(huán)境規(guī)制越強(qiáng),國(guó)有資本參股對(duì)民企綠色創(chuàng)新的積極作用越顯著。

        3 研究設(shè)計(jì)

        3.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

        本文選取2009—2019 年深滬股上市民營(yíng)企業(yè)為初始研究樣本,民營(yíng)上市公司數(shù)據(jù)主要來自CSMAR 數(shù)據(jù)庫,國(guó)有資本參股變量中前十大股東性質(zhì)及持股數(shù)據(jù)來自CCER 數(shù)據(jù)庫,綠色專利數(shù)據(jù)來自CNRDS 數(shù)據(jù)庫,高管聲譽(yù)激勵(lì)變量數(shù)據(jù)來自CSMAR 數(shù)據(jù)庫,根據(jù)民營(yíng)上市公司高管簡(jiǎn)歷手工篩選和整理所得,環(huán)境規(guī)制變量數(shù)據(jù)來自《中國(guó)環(huán)境統(tǒng)計(jì)年鑒》,并在此基礎(chǔ)上對(duì)研究樣本進(jìn)行如下處理和篩選:(1)剔除 ST、*ST 以及其他財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)明顯異常的企業(yè);(2)剔除金融類上市企業(yè);(3)剔除數(shù)據(jù)缺失企業(yè)。經(jīng)過上述處理,最終得到民營(yíng)企業(yè)上市公司11157 個(gè)樣本觀測(cè)值。此外,考慮到極端值對(duì)回歸結(jié)果的影響,本文對(duì)所有企業(yè)樣本數(shù)據(jù)的連續(xù)變量在1%和99%水平上進(jìn)行了縮尾(Winsorize)處理。

        3.2 變量定義

        1、被解釋變量:企業(yè)綠色創(chuàng)新(Gpatent),現(xiàn)有文獻(xiàn)多以綠色專利申請(qǐng)量或者授權(quán)量衡量企業(yè)的綠色創(chuàng)新產(chǎn)出,本文考慮到影響專利授予的因素較多,專利申請(qǐng)數(shù)據(jù)比授予數(shù)據(jù)更及時(shí)可靠,借鑒鄧玉萍等(2021)[58]的做法,采用企業(yè)綠色專利(包括發(fā)明專利和實(shí)用新型專利)申請(qǐng)總量加1 的自然對(duì)數(shù)來衡量企業(yè)綠色創(chuàng)新。

        2、解釋變量:國(guó)有資本參股(State)。本文參考羅宏和秦際棟(2019)[24]的做法,采用民營(yíng)企業(yè)前十大股東中國(guó)有參股股東持股比例加總來表征解釋變量。

        3、調(diào)節(jié)變量:高管薪酬激勵(lì)(Salary)和高管聲譽(yù)激勵(lì)(Repu),本文借鑒王旭和王非(2019)[20]的做法,采用當(dāng)期前三名高管薪酬總額的自然對(duì)數(shù)對(duì)高管薪酬激勵(lì)進(jìn)行測(cè)量;采用政治、社會(huì)及專業(yè)技術(shù)聲譽(yù)對(duì)高管聲譽(yù)激勵(lì)進(jìn)行測(cè)量。其中,政治聲譽(yù)以民營(yíng)企業(yè)當(dāng)前高管中,曾任或現(xiàn)任政府官員以及具有人大代表、政協(xié)委員等身份的高管總數(shù)進(jìn)行測(cè)量;社會(huì)聲譽(yù)以兼職行業(yè)協(xié)會(huì)或相關(guān)理事會(huì)職位的高管總數(shù)進(jìn)行測(cè)量;專業(yè)技術(shù)聲譽(yù)以獲得過科技創(chuàng)新獎(jiǎng)和五一勞動(dòng)獎(jiǎng)?wù)碌泉?jiǎng)勵(lì)的高管總數(shù)進(jìn)行測(cè)量。環(huán)境規(guī)制(EI),本文借鑒趙麗娟等(2019)[59]的做法,采用環(huán)境污染治理投資額占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重來衡量地區(qū)環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度。

        4、控制變量。本文參照現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)企業(yè)特征相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行控制,主要包括企業(yè)規(guī)模(Size)、企業(yè)年齡(Age)、董事長(zhǎng)是否兼任總經(jīng)理(Dual)、董事會(huì)規(guī)模(Boardnumber)、獨(dú)立董事占比(Indep)、資產(chǎn)負(fù)債率(Lev)、企業(yè)成長(zhǎng)性(Growth)、現(xiàn)金流量(Cash)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度(Com)、第一大股東持股比例(Prop)。此外,本文在實(shí)證過程中還控制了行業(yè)(Industry)和年度(Year)虛擬變量。各變量的定義及測(cè)度如表1 所示。

        表1 變量定義及測(cè)度

        3.3 研究模型與方法

        為檢驗(yàn)假設(shè)H1—H3,本文構(gòu)建以下回歸模型:

        其中,模型(1)檢驗(yàn)國(guó)有資本參股對(duì)民營(yíng)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響,模型(2)和模型(3)檢驗(yàn)高管激勵(lì)在國(guó)有資本參股對(duì)民營(yíng)企業(yè)綠色創(chuàng)新影響中的調(diào)節(jié)作用,模型(4)檢驗(yàn)環(huán)境規(guī)制在國(guó)有資本參股對(duì)民營(yíng)企業(yè)綠色創(chuàng)新影響中的調(diào)節(jié)作用,模型(1)—(4)中下標(biāo)i、t 分別表示企業(yè)和年份,εit表示隨機(jī)干擾項(xiàng)。

        4 實(shí)證結(jié)果與分析

        4.1 描述性統(tǒng)計(jì)

        主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)情況如表2 所示,民營(yíng)企業(yè)的綠色創(chuàng)新(Gpatent)均值為0.733,標(biāo)準(zhǔn)差為1.043,最大值為4.127,表明民營(yíng)企業(yè)之間的綠色創(chuàng)新存在較大差異。解釋變量國(guó)有資本參股(State)的均值為0.032,標(biāo)準(zhǔn)差為0.070,表明國(guó)有資本在民營(yíng)企業(yè)中的介入程度相對(duì)較低,最大持股比例為0.379,表明不同企業(yè)之間國(guó)有參股股東持股比例差異較大。

        表2 描述性統(tǒng)計(jì)

        4.2 回歸結(jié)果與分析

        主效應(yīng)與調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)的回歸結(jié)果如表3 所示,列(1)檢驗(yàn)國(guó)有資本參股對(duì)民營(yíng)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響,回歸系數(shù)為0.502,在1%水平上顯著,表明國(guó)有股東的存在能夠顯著促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)開展綠色創(chuàng)新,且國(guó)有股東持股比例越高,越有利于企業(yè)綠色創(chuàng)新能力的提升,假設(shè)H1得到驗(yàn)證。列(2)檢驗(yàn)高管薪酬激勵(lì)對(duì)國(guó)有資本參股與民營(yíng)企業(yè)綠色創(chuàng)新關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng),交互項(xiàng)系數(shù)為0.222,T 統(tǒng)計(jì)量為1.32,表明高管薪酬激勵(lì)未發(fā)揮顯著的調(diào)節(jié)作用,假設(shè)H2a并未得到驗(yàn)證,這是因?yàn)樾匠陮儆诒=∫蛩?,?dāng)其得到滿足時(shí)并不會(huì)產(chǎn)生顯著的促進(jìn)作用,且薪酬激勵(lì)過高容易使高管產(chǎn)生惰性和偷懶行為(齊秀輝等,2016[40])。列(3)檢驗(yàn)高管聲譽(yù)激勵(lì)對(duì)國(guó)有資本參股與民營(yíng)企業(yè)綠色創(chuàng)新關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng),交互項(xiàng)系數(shù)為1.519,在1%水平上顯著,表明聲譽(yù)激勵(lì)能夠有效促進(jìn)國(guó)有資本參股對(duì)民營(yíng)企業(yè)綠色創(chuàng)新的的積極作用,假設(shè)H2b得到驗(yàn)證。列(4)檢驗(yàn)環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度對(duì)國(guó)有資本參股與民營(yíng)企業(yè)綠色創(chuàng)新關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng),交互項(xiàng)系數(shù)為24.478,在10%水平上顯著,表明企業(yè)所處地區(qū)環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度越高,越能促進(jìn)國(guó)有資本參股對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的積極影響,假設(shè)H3得到驗(yàn)證。

        表3 基本回歸結(jié)果

        4.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

        1、解釋變量滯后一期

        民營(yíng)企業(yè)的綠色創(chuàng)新水平可能會(huì)影響國(guó)有資本參股的決策,高綠色創(chuàng)新能力更容易吸引潛在的國(guó)有股東進(jìn)入。因此,考慮到國(guó)有資本參股與綠色創(chuàng)新可能存在因果互置問題,本文將解釋變量滯后一期(L.State)重新檢驗(yàn)兩者之間的關(guān)系?;貧w結(jié)果(表4)表明,本文主要結(jié)論依然成立。

        表4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

        2、傾向得分匹配

        本文借鑒羅宏和秦際棟(2019)[24]的做法,利用傾向得分匹配法(PSM),為存在國(guó)有股東的樣本匹配無國(guó)有股東但其他特征相似的民營(yíng)企業(yè),并使用配對(duì)后的樣本對(duì)本文假說進(jìn)行重新檢驗(yàn),以緩解遺漏變量帶來的內(nèi)生性問題。首先,根據(jù)民營(yíng)企業(yè)是否存在國(guó)有股東設(shè)置虛擬變量,當(dāng)民營(yíng)企業(yè)前十大股東中存在國(guó)有參股股東時(shí),設(shè)定取值為1,視為處理組,否則為0,視為參照組;其次,對(duì)匹配后的樣本進(jìn)行平衡性檢驗(yàn),匹配前處理組與對(duì)照組的差異顯著,匹配后所有協(xié)變量的標(biāo)準(zhǔn)化偏差均小于10%,T 檢驗(yàn)結(jié)果不拒絕原假設(shè),表明傾向得分匹配后,存在國(guó)有資本與不存在國(guó)有資本參股的民企特征差異得到較大程度消除?;貧w結(jié)果(表4)表明,本文主要結(jié)論依然成立。

        3、更換被解釋變量

        在前文回歸中,被解釋變量為民營(yíng)企業(yè)綠色專利申請(qǐng)總量加1 的自然對(duì)數(shù)。為檢驗(yàn)結(jié)果的穩(wěn)健性,考慮到綠色發(fā)明專利更能代表公司綠色創(chuàng)新水平,更換綠色發(fā)明專利申請(qǐng)量加1 的自然對(duì)數(shù)(IGpatent)來衡量民營(yíng)企業(yè)綠色創(chuàng)新進(jìn)行回歸,結(jié)果(表4)表明本文主要結(jié)論依然成立。

        4、更換解釋變量

        本文使用民營(yíng)企業(yè)前十大股東中是否存在國(guó)有股東(State_)為衡量國(guó)有資本參股的替代指標(biāo),當(dāng)存在國(guó)有股東時(shí),State_為1,否則為0?;貧w結(jié)果(表4)表明,本文主要結(jié)論依然成立。

        5、更改回歸模型

        民營(yíng)企業(yè)的綠色專利申請(qǐng)為計(jì)數(shù)變量,其分布假設(shè)適合泊松分布。在前文基本回歸中,將被解釋變量綠色專利申請(qǐng)量進(jìn)行自然對(duì)數(shù)變換,估計(jì)結(jié)果可能存在偏誤。本文采用Poisson 模型對(duì)基本假說進(jìn)行再檢驗(yàn)?;貧w結(jié)果(表4)表明,本文主要結(jié)論依然成立。

        5 進(jìn)一步分析

        根據(jù)前文分析,民營(yíng)企業(yè)引入國(guó)有資本,能在一定程度上促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新,本文認(rèn)為國(guó)有資本參股提高了民營(yíng)企業(yè)的動(dòng)態(tài)能力從而顯著促進(jìn)綠色創(chuàng)新。因此,本文以動(dòng)態(tài)能力(DC)為中介變量來對(duì)這一作用機(jī)制做進(jìn)一步的分析。

        5.1 企業(yè)動(dòng)態(tài)能力的中介效應(yīng)

        動(dòng)態(tài)能力是對(duì)資源基礎(chǔ)觀的延伸,指企業(yè)整合、吸收、建構(gòu)或重構(gòu)內(nèi)外部資源,適應(yīng)環(huán)境變化的能力(Teece等,1997[60];董保寶等,2011[61])。動(dòng)態(tài)能力對(duì)企業(yè)創(chuàng)新至關(guān)重要,使企業(yè)能夠快速感知競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境變化,及時(shí)整合并利用關(guān)鍵資源和能力來實(shí)現(xiàn)組織創(chuàng)新,提升創(chuàng)新績(jī)效(盧啟程等,2018[62])。有研究表明,企業(yè)動(dòng)態(tài)能力與負(fù)責(zé)任創(chuàng)新能夠相互影響、相互促進(jìn),進(jìn)而推動(dòng)綠色創(chuàng)新,實(shí)現(xiàn)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)(郭丕斌和張愛琴,2021[63])。動(dòng)態(tài)能力整合資源的過程主要依賴于對(duì)資源的捕獲,因此獲取有價(jià)值的資源是企業(yè)動(dòng)態(tài)能力形成與提升的關(guān)鍵(董保寶等,2011[61])。國(guó)有資本參股為民營(yíng)企業(yè)帶來了豐厚的資源,包括其擁有的及其社會(huì)網(wǎng)絡(luò)關(guān)系中蘊(yùn)含的資金、綠色知識(shí)、綠色技術(shù)和管理模式等(Acquaah,2007[64]),民營(yíng)企業(yè)通過吸收學(xué)習(xí)與知識(shí)創(chuàng)造能夠提升動(dòng)態(tài)能力(焦豪等,2008[65]),進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新。與此同時(shí),國(guó)有股東的加入使民營(yíng)企業(yè)更加關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政治形勢(shì)變化,及時(shí)了解行業(yè)及產(chǎn)業(yè)政策最新動(dòng)態(tài),減少因環(huán)境不確定帶來的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),這為企業(yè)動(dòng)態(tài)能力發(fā)展提供必要支持(曾萍等,2013[66])。此外,國(guó)有股權(quán)作為重要的一種聲譽(yù)機(jī)制,能夠吸引更多高層次人才加入民企,強(qiáng)化企業(yè)提升綠色創(chuàng)新水平的智力支撐。

        基于以上分析,本文借鑒溫忠麟等(2004)[67]的中介效應(yīng)檢驗(yàn)方法,在模型(1)的基礎(chǔ)上,構(gòu)建回歸模型(5)與模型(6)進(jìn)一步考察動(dòng)態(tài)能力在國(guó)有資本參股對(duì)民營(yíng)企業(yè)綠色創(chuàng)新影響中的中介作用:

        本文參考趙鳳等(2012)[68]的方法,從協(xié)調(diào)與整合能力、學(xué)習(xí)能力、重構(gòu)能力3 個(gè)方面來衡量企業(yè)動(dòng)態(tài)能力。具體采用本科以上員工比例(本科及以上員工數(shù)/總員工數(shù))、研發(fā)支出比例(無形資產(chǎn)/總資產(chǎn))、資產(chǎn)報(bào)酬率(凈利潤(rùn)/總資產(chǎn))指標(biāo)分別對(duì)3 種能力進(jìn)行測(cè)量,并借鑒蔣春燕和趙曙明(2004)[69]的做法,對(duì)上述指標(biāo)進(jìn)行主成分因子分析,發(fā)現(xiàn)指標(biāo)歸于單一因子,于是用3 個(gè)指標(biāo)的平均值測(cè)量企業(yè)動(dòng)態(tài)能力?;貧w結(jié)果如表5 所示,其中列(1)顯示國(guó)有資本參股(State)對(duì)企業(yè)動(dòng)態(tài)能力(DC)的回歸系數(shù)為0.039,在1%水平上顯著,表明國(guó)有資本參股與動(dòng)態(tài)能力呈正相關(guān)關(guān)系;列(2)顯示企業(yè)動(dòng)態(tài)能力(DC)對(duì)綠色創(chuàng)新(Gpatent)的回歸系數(shù)為3.185,在1%水平上顯著,且國(guó)有資本參股(State)的回歸系數(shù)也顯著,表明動(dòng)態(tài)能力在國(guó)有資本參股對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新影響中發(fā)揮部分中介作用。

        表5 中介效應(yīng)檢驗(yàn)

        5.2 異質(zhì)性分組分析

        5.2.1 民營(yíng)企業(yè)規(guī)模分組檢驗(yàn)

        本文參照鄧玉萍等(2021)[58]的做法,以樣本企業(yè)規(guī)模中位數(shù)作為大小型企業(yè)的劃分依據(jù),企業(yè)規(guī)模大于中位數(shù)的民營(yíng)企業(yè)為大型企業(yè),否則為中小型企業(yè)。回歸結(jié)果(表6)顯示,組間差異系數(shù)在1%水平上顯著,表明在不同的分組下國(guó)有資本參股差異化影響企業(yè)綠色創(chuàng)新,國(guó)有資本參股僅顯著促進(jìn)大型企業(yè)綠色創(chuàng)新,而對(duì)中小型企業(yè)的影響甚微。綠色創(chuàng)新是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)、高投入的長(zhǎng)期活動(dòng),需要企業(yè)有雄厚的實(shí)力支撐,大型企業(yè)規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯,具備成熟的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃和完善的制度體系,因此抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng),能夠有效避免短視行為和知識(shí)外溢,國(guó)有股東的加入會(huì)進(jìn)一步提高其綠色創(chuàng)新意愿及產(chǎn)出。而中小型企業(yè)缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展意識(shí),受限于資金、技術(shù)、規(guī)模等,會(huì)主動(dòng)回避綠色創(chuàng)新等高風(fēng)險(xiǎn)性活動(dòng),國(guó)有資本注入雖增強(qiáng)了中小型企業(yè)實(shí)力,但其短期內(nèi)可能更傾向于擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、獲取資本收益,導(dǎo)致綠色創(chuàng)新水平得不到顯著提升。

        表6 分組檢驗(yàn)

        5.2.2 市場(chǎng)化水平分組檢驗(yàn)

        本文采用王小魯和樊綱等發(fā)布的市場(chǎng)化指數(shù),根據(jù)其中位數(shù)將本研究樣本劃分為高市場(chǎng)水平和低市場(chǎng)化兩組?;貧w結(jié)果(表6)顯示,組間差異系數(shù)在1%水平上顯著,表明國(guó)有資本參股對(duì)處于不同市場(chǎng)化程度地區(qū)的民營(yíng)企業(yè)的綠色創(chuàng)新有差異化影響,國(guó)有資本參股顯著促處于市場(chǎng)化水平較高地區(qū)的民營(yíng)企業(yè)的綠色創(chuàng)新,而對(duì)處于較低市場(chǎng)化水平地區(qū)的民營(yíng)企業(yè)影響甚微。這是因?yàn)槭袌?chǎng)化水平較高的地區(qū),市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度也較激勵(lì),企業(yè)能夠通過綠色創(chuàng)新獲取新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)以維持和鞏固現(xiàn)有的市場(chǎng)地位,因此,綠色創(chuàng)新的動(dòng)力和能力較處于低市場(chǎng)化水平地區(qū)的民營(yíng)企業(yè)更強(qiáng)。

        6 研究結(jié)論與政策啟示

        為深入探討國(guó)有資本參股能否有效引導(dǎo)并助力民營(yíng)企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展,激活其綠色創(chuàng)新活力,推動(dòng)實(shí)現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí),本文以民營(yíng)企業(yè)綠色創(chuàng)新為切入點(diǎn),使用2009—2019 年A 股上市民營(yíng)企業(yè)為初始樣本,研究國(guó)有資本參股對(duì)民營(yíng)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響機(jī)制。實(shí)證分析發(fā)現(xiàn):(1)民營(yíng)企業(yè)引入國(guó)有資本能顯著促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新,且國(guó)有股東持股比例越高,對(duì)民營(yíng)企業(yè)綠色創(chuàng)新的促進(jìn)作用越顯著。(2)高管薪酬激勵(lì)與聲譽(yù)激勵(lì)差異化調(diào)節(jié)國(guó)有資本參股對(duì)民企綠色創(chuàng)新的促進(jìn)作用,與高管薪酬激勵(lì)未產(chǎn)生顯著正向調(diào)節(jié)作用不同,高管聲譽(yù)激勵(lì)對(duì)國(guó)有資本參股與民企綠色創(chuàng)新發(fā)揮顯著的正向調(diào)節(jié)作用。(3)當(dāng)民營(yíng)企業(yè)所處區(qū)域環(huán)境規(guī)制較強(qiáng)時(shí),國(guó)有資本參股對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的促進(jìn)作用更顯著。(4)動(dòng)態(tài)能力在國(guó)有資本參股對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響中發(fā)揮部分中介作用,且國(guó)有資本參股對(duì)綠色創(chuàng)新在大型民企和市場(chǎng)化水平較高的環(huán)境中促進(jìn)影響更明顯。

        本文研究結(jié)論為我國(guó)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)及民營(yíng)企業(yè)提升綠色創(chuàng)新能力,提供了幾點(diǎn)現(xiàn)實(shí)啟示。第一,為國(guó)家進(jìn)一步深化并完善混合所有制改革提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。研究結(jié)論表明國(guó)有資本參股民營(yíng)企業(yè)是提升民企綠色創(chuàng)新能力的有效途徑。我國(guó)在積極推進(jìn)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的同時(shí),也要注重反向混改國(guó)有資本發(fā)揮的效應(yīng),要支持并鼓勵(lì)國(guó)有資本入股民營(yíng)企業(yè),尤其是大型民營(yíng)企業(yè)和處于市場(chǎng)化水平較高地區(qū)的民營(yíng)企業(yè),以提升其可持續(xù)發(fā)展能力為重點(diǎn),充分發(fā)揮國(guó)有資本的資源效應(yīng)和治理效應(yīng),激發(fā)民企綠色創(chuàng)新活力,助推國(guó)民經(jīng)濟(jì)綠色創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。第二,環(huán)境規(guī)制和高管聲譽(yù)激勵(lì)是影響企業(yè)綠色創(chuàng)新的重要情境因素。首先,政府干預(yù)對(duì)企業(yè)的環(huán)境治理能夠發(fā)揮有效的監(jiān)督約束作用,通過制定靈活合理的環(huán)境規(guī)制政策和完善規(guī)范有效的規(guī)制機(jī)制,可以引導(dǎo)企業(yè)提高保護(hù)環(huán)境的主觀能動(dòng)性,自覺加大綠色創(chuàng)新投入,以提升綠色創(chuàng)新績(jī)效。其次,企業(yè)要提高綠色創(chuàng)新在高管考核評(píng)價(jià)中的權(quán)重,制定更加科學(xué)合理的綠色創(chuàng)新導(dǎo)向型激勵(lì)機(jī)制,更有效發(fā)揮聲譽(yù)激勵(lì)作用,突出強(qiáng)化長(zhǎng)期薪酬激勵(lì)對(duì)綠色創(chuàng)新的積極影響。第三,動(dòng)態(tài)能力是企業(yè)開展綠色創(chuàng)新的關(guān)鍵前置能力要素。企業(yè)應(yīng)當(dāng)注重動(dòng)態(tài)能力的提升,具體而言,國(guó)有資本參股后,企業(yè)要重視社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的重構(gòu),及時(shí)挖掘和充分利用有價(jià)值的資源,優(yōu)化完善人才引進(jìn)、培養(yǎng)、激勵(lì)機(jī)制,建設(shè)學(xué)習(xí)型組織,加快內(nèi)外部資源吸收、轉(zhuǎn)換和配置效率,提升綠色創(chuàng)新的基礎(chǔ)能力。

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