【關(guān)鍵詞】國(guó)際金融 美元 霸權(quán)貨幣

【中圖分類號(hào)】F831 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

當(dāng)前，世界百年未有之大變局加速演進(jìn)，世界進(jìn)入新的動(dòng)蕩變革期，國(guó)際金融體系改革也不斷提速。作為世界百年變局加速演變顯著表現(xiàn)的國(guó)際金融大變局的出現(xiàn)，以及霸權(quán)貨幣衰落導(dǎo)致的多國(guó)去美元化和國(guó)際金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)上升，給世界各國(guó)帶來了重大挑戰(zhàn)，同時(shí)也為非西方國(guó)家貨幣國(guó)際化創(chuàng)造了難得的歷史機(jī)遇。實(shí)際上，自2008年全球金融危機(jī)以來，要求國(guó)際金融體系改革的呼聲從未停止。如今，“一美獨(dú)大”的國(guó)際金融體系正在逐漸失去擁躉，加快推進(jìn)國(guó)際貨幣體系多元化、國(guó)際金融秩序合理化，成為世界共同的期待。積極參與國(guó)際貨幣體系改革，在國(guó)際金融領(lǐng)域作出一系列重要理論創(chuàng)新和實(shí)踐創(chuàng)新，展現(xiàn)負(fù)責(zé)任大國(guó)擔(dān)當(dāng)，將為世界和平發(fā)展創(chuàng)造更加有利的條件。因此，分析國(guó)際金融大變局及霸權(quán)貨幣衰落的內(nèi)在動(dòng)因和外部環(huán)境、多國(guó)去美元化、人民幣國(guó)際化及中國(guó)應(yīng)對(duì)等問題，不僅具有現(xiàn)實(shí)意義，更具有理論價(jià)值。

國(guó)際金融大變局：理論內(nèi)涵及特征分析

國(guó)際金融大變局，是對(duì)國(guó)際金融格局特別是國(guó)際貨幣體系和國(guó)際金融市場(chǎng)秩序的大規(guī)模、廣范圍、高深度的急劇變化的概稱，突出表現(xiàn)為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣結(jié)構(gòu)、國(guó)際匯率制度、國(guó)際收支平衡機(jī)制和國(guó)際金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的急劇變化。國(guó)際金融大變局不僅是當(dāng)代國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)秩序急劇變動(dòng)和加速演化的產(chǎn)物，更是世界百年未有之大變局加速演變?cè)趪?guó)際貨幣金融領(lǐng)域的綜合表現(xiàn)。國(guó)際金融大變局不僅加速動(dòng)搖舊的以美元為主導(dǎo)的國(guó)際貨幣體系格局，也為新世界貨幣體系的構(gòu)建創(chuàng)造了機(jī)遇和條件。當(dāng)代國(guó)際金融大變局特別是烏克蘭危機(jī)爆發(fā)以來的國(guó)際金融大變局表現(xiàn)出以下四方面的顯著特征：

第一，國(guó)際貨幣體系劇變。二戰(zhàn)后建立的布雷頓森林體系使美元成為國(guó)際主要儲(chǔ)備貨幣，但以1971年12月的《史密森協(xié)定》為標(biāo)志，表明布雷頓森林貨幣體系已名存實(shí)亡，1976年建立的牙買加貨幣體系也使美元在國(guó)際儲(chǔ)備貨幣體系中的地位有所下降，雖然歐元的誕生使美元的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位受到?jīng)_擊，但美元的國(guó)際主導(dǎo)儲(chǔ)備貨幣地位沒有被取代。2022年烏克蘭危機(jī)爆發(fā)后，以美國(guó)為首的西方國(guó)家肆意濫用貨幣金融霸權(quán)，動(dòng)輒實(shí)施單邊金融制裁，隨意凍結(jié)別國(guó)政府和國(guó)民的儲(chǔ)蓄財(cái)富。美元及西方國(guó)家貨幣成為金融制裁工具，這種將西方國(guó)際儲(chǔ)備貨幣“武器化”的做法將直接導(dǎo)致國(guó)際儲(chǔ)備貨幣體系出現(xiàn)三方面急變：一是美元及西方國(guó)家貨幣在國(guó)際儲(chǔ)備貨幣體系中的信用持續(xù)下降，西方國(guó)家儲(chǔ)備貨幣的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)積累破壞了國(guó)際儲(chǔ)備貨幣體系的穩(wěn)定性；二是美元及西方國(guó)家貨幣的“武器化”損害了國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的可靠性、自由交易性和貨幣中性；三是人民幣影響力與日俱增。人民幣已經(jīng)成為非西方國(guó)家的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣新選擇，最為典型的是俄羅斯、巴西等非西方國(guó)家增加人民幣儲(chǔ)備。國(guó)際儲(chǔ)備貨幣體系劇變的最終結(jié)果必然是國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的多元化、多極化和去美元化。去美元化不等同于人民幣替代美元，畢竟世界上還有很多其他貨幣。但美元霸權(quán)衰落導(dǎo)致對(duì)人民幣等非美元貨幣需求上升，客觀上為人民幣國(guó)際化帶來機(jī)遇。

第二，國(guó)際匯率體系劇變。隨著世界百年未有之大變局加速演進(jìn)，以美國(guó)為代表的西方國(guó)家出現(xiàn)了逆全球化、超級(jí)保護(hù)主義、民粹主義和單邊主義現(xiàn)象，特別是拜登政府執(zhí)政以來，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)持續(xù)大幅度加息政策導(dǎo)致美元匯率上升的同時(shí)大多數(shù)非美元貨幣匯率下降，破壞了國(guó)際匯率體系的相對(duì)穩(wěn)定性，誘發(fā)國(guó)際匯率體系產(chǎn)生四方面劇變：一是美元周期性貶值與升值導(dǎo)致國(guó)際匯率體系的急劇動(dòng)蕩和風(fēng)險(xiǎn)積累，國(guó)際匯率體系周期性動(dòng)蕩與非周期性隨機(jī)沖擊疊加效應(yīng)顯性化和擴(kuò)大化；二是穩(wěn)定匯率的錨貨幣出現(xiàn)替代性選擇，實(shí)物黃金、稀有貴金屬、大宗商品、能源、關(guān)鍵原材料和重要制造業(yè)產(chǎn)品成為錨定匯率的新選擇，美元、歐元及西方國(guó)家貨幣的錨貨幣地位整體下降；三是非西方國(guó)家新興貨幣成為穩(wěn)定國(guó)際匯率體系的新錨貨幣，出現(xiàn)了錨定貨幣的替代性選擇效應(yīng)；四是數(shù)字貨幣特別是央行數(shù)字貨幣的發(fā)行與流通對(duì)國(guó)際匯率的形成機(jī)制產(chǎn)生數(shù)字化沖擊，國(guó)際數(shù)字貨幣匯率體系正在形成之中并對(duì)傳統(tǒng)貨幣匯率體系產(chǎn)生替代性效應(yīng)。

第三，國(guó)際收支平衡機(jī)制缺陷顯性化。國(guó)際社會(huì)中任何成員國(guó)或者經(jīng)濟(jì)體如果出現(xiàn)國(guó)際收支不平衡時(shí)，國(guó)際收支總差額長(zhǎng)期順差或逆差，對(duì)應(yīng)儲(chǔ)備資產(chǎn)持續(xù)上升或下降，說明國(guó)際收支總體平衡狀況有待改善，此時(shí)需要平衡國(guó)際收支的金融工具、組織機(jī)構(gòu)及國(guó)際機(jī)制發(fā)揮作用。但是對(duì)于廣大發(fā)展中國(guó)家乃至部分西方國(guó)家而言，僅僅依靠本國(guó)或者本經(jīng)濟(jì)體能力是不可能完全平衡國(guó)際收支的，還需要借助國(guó)際收支市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制來實(shí)現(xiàn)。目前，促進(jìn)國(guó)際貨幣合作和貨幣穩(wěn)定，幫助成員保持國(guó)際收支平衡的機(jī)構(gòu)主要是戰(zhàn)后成立的國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行，但現(xiàn)存國(guó)際收支市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制存在三個(gè)突出缺陷：一是組織缺位，國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行是二戰(zhàn)后由美國(guó)及其西方盟友國(guó)家主導(dǎo)建立的，主要體現(xiàn)西方國(guó)家的利益需要，廣大發(fā)展中國(guó)家特別是中小脆弱國(guó)家如果出現(xiàn)國(guó)際收支不平衡時(shí)，易出現(xiàn)國(guó)際組織缺位及救助不到位現(xiàn)象；二是組織失能，國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行能夠?yàn)槌蓡T國(guó)提供平衡國(guó)際收支的能力相對(duì)有限，不具備扮演完全救助者的充足資金規(guī)模和高效金融工具；三是西方國(guó)家操縱，組織決策機(jī)制的西方壟斷化，美國(guó)在國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行中占有最大股份和壟斷性最終決策能力，非西方國(guó)家缺乏決策權(quán)和影響力；四是組織機(jī)構(gòu)的意識(shí)形態(tài)化和教條化，以美國(guó)為代表的西方國(guó)家把本國(guó)的價(jià)值觀乃至意識(shí)形態(tài)嵌入國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行等國(guó)際金融機(jī)構(gòu)之中，在某些情況下這些國(guó)際金融機(jī)構(gòu)成為推行西方價(jià)值觀及意識(shí)形態(tài)的工具，甚至成為干預(yù)非西方國(guó)家內(nèi)政的工具。

第四，國(guó)際債務(wù)及金融危機(jī)常態(tài)化與長(zhǎng)期化。美國(guó)作為全球最大債務(wù)國(guó)，2022年美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)超過30萬億美元，美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為25萬億美元左右，前者遠(yuǎn)超后者，截至2023年6月16日，美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)已經(jīng)突破32萬億美元，預(yù)計(jì)到2030年將超過50萬億美元。美國(guó)聯(lián)邦政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)呈現(xiàn)持續(xù)增加狀態(tài)。2023年3月10日和12日，美國(guó)硅谷銀行和簽名銀行先后倒閉，2023年5月1日美國(guó)第一共和銀行倒閉，顯示出其金融體系存在著風(fēng)險(xiǎn)。以美國(guó)為代表的西方國(guó)家債務(wù)及金融危機(jī)表現(xiàn)出常態(tài)化和長(zhǎng)期化的根本原因在于：一是西方國(guó)家金融資本過度膨脹誘發(fā)金融資產(chǎn)泡沫，特別是美國(guó)金融資本對(duì)產(chǎn)業(yè)資本，以及壟斷資本對(duì)非壟斷資本產(chǎn)生擠出效應(yīng)，導(dǎo)致美國(guó)產(chǎn)業(yè)空心化和實(shí)體經(jīng)濟(jì)相對(duì)弱化，不僅削弱了美國(guó)普通制造業(yè)的國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，而且產(chǎn)生脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融資本泡沫；二是新興經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)的崛起導(dǎo)致全球產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈和價(jià)值鏈重構(gòu)，新興經(jīng)濟(jì)體不僅具有產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和貿(mào)易比較優(yōu)勢(shì)，而且是西方國(guó)家制造業(yè)和貿(mào)易領(lǐng)域的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手；三是西方國(guó)家金融監(jiān)管體系的固有缺陷導(dǎo)致金融投機(jī)和債務(wù)違約頻發(fā)，金融資本在追逐利潤(rùn)時(shí)如果缺乏有效監(jiān)管，則必然會(huì)誘發(fā)系統(tǒng)性和非系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)；四是西方國(guó)家的政黨政治及黨爭(zhēng)誘發(fā)的政府債務(wù)赤字和債務(wù)違約現(xiàn)象表現(xiàn)出周期性和長(zhǎng)期性特征。

第五，國(guó)際金融中心和國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的空間性、結(jié)構(gòu)性和數(shù)字化重組加速演化。全球產(chǎn)業(yè)鏈與供應(yīng)鏈的調(diào)整、轉(zhuǎn)移及重構(gòu)，必然對(duì)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)、金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及空間分布、金融產(chǎn)品及金融交易、金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，導(dǎo)致國(guó)際金融市場(chǎng)體系的結(jié)構(gòu)性和空間性重組，突出表現(xiàn)為國(guó)際金融中心空間結(jié)構(gòu)重組，西方國(guó)家傳統(tǒng)國(guó)際金融中心的地位和影響力相對(duì)下降，非西方新興大國(guó)中心城市和國(guó)際化港口城市成為新興國(guó)際金融中心，例如中國(guó)的北京、上海、深圳，以及東南亞城市國(guó)家新加坡、海灣地區(qū)的迪拜等逐漸成長(zhǎng)為新的國(guó)際金融中心，倫敦、紐約、東京等傳統(tǒng)國(guó)際金融中心的地位和影響力相對(duì)下降。同時(shí)，西方國(guó)家主導(dǎo)的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)例如國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行在國(guó)際金融市場(chǎng)體系中的地位相對(duì)下降，以中國(guó)為代表的非西方國(guó)家倡導(dǎo)成立的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)在國(guó)際金融市場(chǎng)中的地位和影響力持續(xù)上升，例如亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、金磚國(guó)家新開發(fā)銀行在國(guó)際金融市場(chǎng)的影響日益顯著。

簡(jiǎn)言之，國(guó)際金融大變局是國(guó)際金融格局的規(guī)模大、范圍廣和深度高的調(diào)整與變遷，國(guó)際儲(chǔ)備貨幣體系和國(guó)際匯率體系的急劇變化是突出表現(xiàn)，國(guó)際收支平衡機(jī)制缺陷的顯性化、國(guó)際債務(wù)及金融危機(jī)的常態(tài)化和長(zhǎng)期化損害了國(guó)際金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性，西方國(guó)家主導(dǎo)的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)在國(guó)際貨幣及金融市場(chǎng)中的地位和影響力相對(duì)下降，以中國(guó)為代表的新興大國(guó)主導(dǎo)和廣大發(fā)展中國(guó)家參與的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)在國(guó)際貨幣及金融市場(chǎng)中的相對(duì)地位和影響力持續(xù)上升。

霸權(quán)貨幣衰落：美元武器化與多國(guó)去美元化

以中國(guó)為代表的非西方新興經(jīng)濟(jì)體崛起和以美國(guó)為代表的西方國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力的相對(duì)下降是國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)格局特別是國(guó)際金融大變局產(chǎn)生的根本原因，以美元為代表的西方國(guó)家霸權(quán)貨幣的衰落則是國(guó)際金融大變局的重要原因和具體表現(xiàn)。美國(guó)為了維護(hù)本國(guó)霸權(quán)，把美元作為經(jīng)濟(jì)及金融制裁的工具，美元成為打擊和削弱競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的武器即美元武器化。以俄羅斯、巴西等為代表的廣大發(fā)展中國(guó)家為了維護(hù)本國(guó)的金融安全和金融利益，選擇以人民幣為代表的非西方國(guó)家貨幣替代美元作為外匯儲(chǔ)備、貿(mào)易投資貨幣便成為必然選擇，由此形成全球非美元化浪潮。

霸權(quán)貨幣衰落意為霸權(quán)國(guó)家貨幣在國(guó)際社會(huì)的地位和影響力持續(xù)下降，主要表現(xiàn)為霸權(quán)國(guó)家貨幣在國(guó)際社會(huì)的發(fā)行與流通規(guī)模和范圍相對(duì)收縮、信用及影響力下降。目前，美元仍然是國(guó)際社會(huì)居于主導(dǎo)地位的國(guó)際儲(chǔ)備、交易與投資貨幣，是美國(guó)在全球范圍內(nèi)推行霸權(quán)主義和強(qiáng)權(quán)政治的貨幣工具，但其信用和影響力相對(duì)下降，已經(jīng)顯示出衰落特征。美元作為霸權(quán)貨幣的相對(duì)衰落，是多種原因共同作用的結(jié)果，根本原因在于美國(guó)的綜合國(guó)力和全球干預(yù)能力的相對(duì)下降。烏克蘭危機(jī)爆發(fā)以來，美國(guó)把美元作為進(jìn)行全面制裁的武器化工具所誘發(fā)的多國(guó)去美元化浪潮，加快了美元霸權(quán)貨幣的衰落。以美元為代表的西方霸權(quán)貨幣的衰落，有著復(fù)雜的國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)動(dòng)因及美國(guó)國(guó)內(nèi)的政治經(jīng)濟(jì)因素?？梢詮囊韵滤膫€(gè)方面進(jìn)行分析。

第一，美元武器化的信用反噬效應(yīng)。美元武器化損害了美元作為國(guó)際貨幣的信用基礎(chǔ)，產(chǎn)生反噬效應(yīng)。國(guó)際貨幣具有跨國(guó)公共產(chǎn)品的屬性，能夠在國(guó)際社會(huì)的跨國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中扮演價(jià)值尺度、支付工具、交易媒介、投資工具和價(jià)值儲(chǔ)存的職能。美元武器化是指把美元作為攻擊、損害、恐嚇和威脅他人的武器。美元武器化基礎(chǔ)是依靠美國(guó)的國(guó)家信用和美元的國(guó)際貨幣功能。美元武器化從五個(gè)方面弱化美元信用：一是美元的價(jià)值尺度和價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)背離公允性和公平性；二是美元的全球支付可靠性和支付功能受到限制；三是美元的交易便利性和交易職能受到約束；四是美元的投資功能面臨不確定性風(fēng)險(xiǎn)；五是美元作為國(guó)際貨幣的流通范圍和流動(dòng)規(guī)模受到約束。

第二，多國(guó)去美元化的霸權(quán)貨幣弱化效應(yīng)。美元之所以能夠成為國(guó)際貨幣特別是具有霸權(quán)地位的國(guó)際貨幣，美國(guó)是其最重要的政治經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和主權(quán)信用來源。烏克蘭危機(jī)爆發(fā)以來，以美元為代表的西方國(guó)家貨幣成為西方國(guó)家進(jìn)行制裁的工具，非西方國(guó)家持有美元的風(fēng)險(xiǎn)上升，為了分散持有美元的風(fēng)險(xiǎn)，廣大非西方經(jīng)濟(jì)體特別是非西方新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體普遍采取減持美元和美元資產(chǎn)的行為，由此形成全球范圍的去美元化浪潮，最為典型的便是俄羅斯、伊朗、委內(nèi)瑞拉、古巴等國(guó)家大規(guī)模減持美元資產(chǎn)并拋售美國(guó)債券。多國(guó)去美元化從四個(gè)方面弱化了美元的霸權(quán)貨幣地位：一是美元在全球儲(chǔ)備貨幣體系中地位下降，弱化了美元的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣功能，削弱了美元在國(guó)際儲(chǔ)備貨幣體系中的壟斷性乃至霸權(quán)性影響；二是美元在國(guó)際貨幣市場(chǎng)的流通范圍和流通規(guī)模下降導(dǎo)致美元在國(guó)際支付體系中的地位和影響力下降；三是美元的國(guó)際投資功能下降，美元在全球范圍的投資功能及投資杠桿效應(yīng)弱化；四是美元對(duì)去美元化國(guó)家的政治經(jīng)濟(jì)影響力和干預(yù)能力下降。

第三，人民幣國(guó)際化的貨幣替代效應(yīng)。人民幣作為新興大國(guó)貨幣，具有堅(jiān)實(shí)的國(guó)際貨幣信用基礎(chǔ)和強(qiáng)大的國(guó)家制度保障，已經(jīng)被納入國(guó)際貨幣基金組織特別提款權(quán)貨幣籃子，與美元、歐元、英鎊和日元同等程度發(fā)揮國(guó)際儲(chǔ)備貨幣、交易貨幣和投資貨幣的職能，正在成為受世界各國(guó)人民喜歡的國(guó)際儲(chǔ)備、交易與投資貨幣。人民幣國(guó)際化是中國(guó)國(guó)家崛起、硬實(shí)力和軟實(shí)力剛?cè)嵯酀?jì)的重要標(biāo)志，也是中國(guó)全面融入國(guó)際社會(huì)并保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)強(qiáng)盛的重要支柱和國(guó)家工具。人民幣國(guó)際化使得人民幣成為美元武器化受害國(guó)規(guī)避國(guó)際貨幣風(fēng)險(xiǎn)的替代性選擇，并且多國(guó)去美元化也為非西方國(guó)家貨幣國(guó)際化創(chuàng)造了新的國(guó)際貨幣及金融市場(chǎng)空間，出現(xiàn)國(guó)際貨幣及金融市場(chǎng)中不同貨幣流通規(guī)模和流通范圍的結(jié)構(gòu)性重組。從長(zhǎng)期來看，以美元為代表的西方霸權(quán)貨幣在國(guó)際社會(huì)的地位和比重表現(xiàn)出下降態(tài)勢(shì)。

第四，國(guó)際貨幣體系的金融數(shù)字化、多元化效應(yīng)。數(shù)字技術(shù)特別是大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、量子技術(shù)、區(qū)塊鏈等新興數(shù)字技術(shù)的發(fā)展，從金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和金融工具創(chuàng)新方面推動(dòng)全球范圍內(nèi)的金融數(shù)字化進(jìn)程，數(shù)字化技術(shù)及工具成為國(guó)際貨幣職能的替代性選擇，產(chǎn)生國(guó)際貨幣體系的多元化效應(yīng)，對(duì)以美元為代表的傳統(tǒng)國(guó)際貨幣職能產(chǎn)生部分乃至完全替代，形成新興數(shù)字貨幣對(duì)傳統(tǒng)主流國(guó)際貨幣的競(jìng)爭(zhēng)性局面。國(guó)際貨幣體系的金融數(shù)字化、多元化效應(yīng)突出表現(xiàn)為：一是數(shù)字貨幣的出現(xiàn)，增加了國(guó)際市場(chǎng)中的貨幣品種和類型，形成不同品種和類型貨幣之間的多元化競(jìng)爭(zhēng)與多元化組合；二是新興數(shù)字金融產(chǎn)品成為國(guó)際金融市場(chǎng)金融投資與資產(chǎn)組合的新選擇，壓縮了以美元為代表的傳統(tǒng)國(guó)際貨幣的投資空間和資產(chǎn)組合選擇空間，弱化了傳統(tǒng)國(guó)際貨幣的金融投資職能；三是新的數(shù)字金融交易工具的出現(xiàn)，一方面對(duì)傳統(tǒng)國(guó)際貨幣交易工具產(chǎn)生替代效應(yīng)，另一方面則開拓了國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易和投資的新領(lǐng)域，對(duì)美元等傳統(tǒng)國(guó)際貨幣的金融市場(chǎng)拓展與滲透產(chǎn)生抑制效應(yīng)，甚至產(chǎn)生逆向逼退效應(yīng)。

第五，金融霸權(quán)主義的貨幣擠出效應(yīng)。世界百年未有之大變局的加速演變對(duì)國(guó)際貨幣及金融市場(chǎng)產(chǎn)生系統(tǒng)性影響和大范圍沖擊，推動(dòng)著世界數(shù)字貨幣體系的構(gòu)建，對(duì)霸權(quán)貨幣產(chǎn)生擠出效應(yīng)。突出表現(xiàn)為：國(guó)際貨幣體系改革過程本身就是不同國(guó)際貨幣競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果，必然會(huì)削弱傳統(tǒng)霸權(quán)貨幣的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位；國(guó)際匯率體系的調(diào)整與重構(gòu)必然會(huì)動(dòng)搖霸權(quán)貨幣的錨貨幣地位，新的錨貨幣成為新匯率體系構(gòu)建與穩(wěn)定的基礎(chǔ)；國(guó)際貨幣體系改革過程也是一個(gè)霸權(quán)貨幣的去中心化的過程，失去中心地位的傳統(tǒng)霸權(quán)貨幣會(huì)逐漸向非霸權(quán)普通國(guó)際貨幣演化。

簡(jiǎn)言之，美元武器化與多國(guó)去美元化是導(dǎo)致美元霸權(quán)貨幣衰落的直接原因，根本原因在于美國(guó)綜合國(guó)力的相對(duì)下降，特別是其經(jīng)濟(jì)及金融國(guó)際地位及影響力的相對(duì)下降，動(dòng)搖了美元霸權(quán)的國(guó)際信用基礎(chǔ)。數(shù)字金融化等為世界各國(guó)人民的國(guó)際貨幣選擇提供了新的方案，成為加速霸權(quán)貨幣衰落的重要因素，也是推動(dòng)國(guó)際貨幣體系改革的重要推動(dòng)力量。

人民幣國(guó)際化與金融治理中國(guó)方案

人民幣國(guó)際化水平不斷提升。2016年人民幣正式納入國(guó)際貨幣基金組織特別提款權(quán)貨幣籃子，這是SDR創(chuàng)建以來首次納入發(fā)展中國(guó)家貨幣，是中國(guó)融入全球金融體系的重要里程碑，體現(xiàn)了國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展成就和金融業(yè)改革開放成果的充分肯定。數(shù)據(jù)顯示，2022年，中國(guó)跨境人民幣結(jié)算規(guī)模超過42萬億元。中國(guó)人民銀行已經(jīng)在29個(gè)國(guó)家和地區(qū)授權(quán)了31家人民幣清算行，與40個(gè)國(guó)家和地區(qū)的央行或貨幣當(dāng)局簽署了雙邊貨幣互換協(xié)議，協(xié)議總額超過4萬億元。人民幣國(guó)際化取得重要進(jìn)展。

國(guó)際金融大變局和霸權(quán)貨幣衰落是百年變局加速演進(jìn)的必然結(jié)果，國(guó)際金融格局調(diào)整給世界各國(guó)帶來發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)，也給世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)際金融市場(chǎng)穩(wěn)定性帶來沖擊及風(fēng)險(xiǎn)，為此，中國(guó)需要制定科學(xué)合理的妥善應(yīng)對(duì)之策以推動(dòng)人民幣國(guó)際化和全球金融治理改革。作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體、全球主要的貨幣及金融大國(guó)，中國(guó)將展示其作為負(fù)責(zé)任、守承諾國(guó)際大國(guó)的形象和推動(dòng)全球金融治理改革的能力。

第一，積極貢獻(xiàn)中國(guó)方案，展現(xiàn)全球金融治理改革的大國(guó)擔(dān)當(dāng)及責(zé)任。重點(diǎn)包括三方面內(nèi)容：一是推動(dòng)國(guó)際貨幣體系改革，進(jìn)一步增加新興市場(chǎng)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際金融機(jī)構(gòu)中的發(fā)言權(quán)和代表性，完善多邊國(guó)際協(xié)調(diào)機(jī)制，切實(shí)推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)平衡增長(zhǎng)；二是推動(dòng)人民幣國(guó)際化，以中國(guó)的綜合國(guó)力和堅(jiān)實(shí)的國(guó)家信用作為穩(wěn)定國(guó)際金融之錨，為國(guó)際社會(huì)提供以大國(guó)信用為基礎(chǔ)的非武器化的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，推動(dòng)世界儲(chǔ)備貨幣體系改革；三是推動(dòng)世界匯率體系治理改革，構(gòu)建對(duì)沖機(jī)制，以應(yīng)對(duì)霸權(quán)貨幣通過周期性貶值和升值對(duì)世界各國(guó)人民進(jìn)行價(jià)值轉(zhuǎn)移乃至價(jià)值掠奪的“薅羊毛”行為，穩(wěn)定國(guó)際匯率體系及匯率形成機(jī)制。

第二，積極參與全球金融治理。2008年的國(guó)際金融危機(jī)暴露出全球金融監(jiān)管體制及監(jiān)管規(guī)則存在一些問題，全球金融治理改革勢(shì)在必行。一是積極主動(dòng)參與國(guó)際金融規(guī)則的制定，可以以全球發(fā)展倡議、全球安全倡議和全球文明倡議作為確定全球金融治理變革的哲學(xué)基礎(chǔ)和邏輯起點(diǎn)，通過共商、共建、共享和共治的基本原則，把建立公平、公正、高效、穩(wěn)定、有序的國(guó)際金融體系及國(guó)際金融秩序作為全球金融治理改革的直接目標(biāo)；二是充分發(fā)揮中國(guó)在金融相關(guān)人才方面的優(yōu)勢(shì)，提升中國(guó)在國(guó)際金融組織中的影響力；三是提升中國(guó)銀行業(yè)的國(guó)際化水平，尤其是中資銀行收入結(jié)構(gòu)、合規(guī)意識(shí)、海外業(yè)務(wù)本地化經(jīng)營(yíng)等方面。

第三，通過人民幣國(guó)際化與數(shù)字化推動(dòng)國(guó)際貨幣體系改革。國(guó)際貨幣體系改革需要更平衡地考慮全世界發(fā)達(dá)國(guó)家、發(fā)展中國(guó)家、新興市場(chǎng)之間平衡的、互利共贏的關(guān)系。人民幣具備成為世界主要儲(chǔ)備貨幣的信用基礎(chǔ)和數(shù)字貨幣技術(shù)優(yōu)勢(shì)，中國(guó)的制造業(yè)大國(guó)、貿(mào)易大國(guó)和新興數(shù)字技術(shù)大國(guó)等地位因素，為人民幣國(guó)際化和數(shù)字化發(fā)展提供了信用和技術(shù)支持。對(duì)此，可以從三個(gè)方面推動(dòng)國(guó)際貨幣體系改革：一是充分利用數(shù)字技術(shù)及數(shù)字貨幣發(fā)行和流通的便利化優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的數(shù)字化發(fā)展，根據(jù)儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)信用對(duì)儲(chǔ)備貨幣籃子的貨幣幣種結(jié)構(gòu)和規(guī)模結(jié)構(gòu)進(jìn)行數(shù)字化動(dòng)態(tài)調(diào)整；二是打破霸權(quán)國(guó)家和霸權(quán)貨幣在儲(chǔ)備貨幣體系中的壟斷地位，增加非西方新興大國(guó)及發(fā)展中國(guó)家數(shù)字貨幣在國(guó)際儲(chǔ)備貨幣中的比重，形成多元化和多樣性的儲(chǔ)備貨幣組合體系；三是根據(jù)各國(guó)綜合國(guó)力和信用基礎(chǔ)，對(duì)儲(chǔ)備貨幣幣種結(jié)構(gòu)和規(guī)模結(jié)構(gòu)進(jìn)行跨時(shí)動(dòng)態(tài)調(diào)整，打破傳統(tǒng)儲(chǔ)備貨幣體系的周期性固定和長(zhǎng)期性的霸權(quán)貨幣主導(dǎo)與壟斷現(xiàn)象。

第四，降低對(duì)霸權(quán)貨幣的依賴，推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化，尋求更公平貿(mào)易、更獨(dú)立自主的發(fā)展道路。霸權(quán)貨幣衰落必然引發(fā)各國(guó)貨幣匯率的波動(dòng)和不確定性，對(duì)傳統(tǒng)國(guó)際匯率體系產(chǎn)生破壞性沖擊效應(yīng)，需要構(gòu)建新的穩(wěn)定各國(guó)匯率的錨貨幣組合，這其中，穩(wěn)定人民幣匯率形成機(jī)制是關(guān)鍵。一是在國(guó)際貿(mào)易、跨國(guó)投資、國(guó)際支付和國(guó)際金融合作中增加人民幣的比重；二是推動(dòng)人民幣盡快成為國(guó)際上普遍認(rèn)可的交易、計(jì)價(jià)、結(jié)算和儲(chǔ)備貨幣，充分發(fā)揮全球貨物和服務(wù)貿(mào)易第一大國(guó)、制造業(yè)第一大國(guó)的綜合比較優(yōu)勢(shì)，建立人民幣與黃金、全球通用制造業(yè)產(chǎn)品和大宗貨物貿(mào)易商品組合的穩(wěn)定價(jià)值掛鉤關(guān)系，使得人民幣成為世界貨幣匯率穩(wěn)定之錨；三是完善多邊國(guó)際協(xié)調(diào)機(jī)制，促進(jìn)世界各國(guó)貨幣之間的公平競(jìng)爭(zhēng)、高效合作和多元化、民主化的全球貨幣生態(tài)體系。

第五，組建新的國(guó)際金融組織，創(chuàng)設(shè)新的國(guó)際金融工具，推動(dòng)構(gòu)建新的國(guó)際收支平衡機(jī)制。西方國(guó)家主導(dǎo)的國(guó)際收支平衡機(jī)制最大的缺陷就是當(dāng)非西方國(guó)家出現(xiàn)國(guó)際收支不平衡時(shí)，因?yàn)槠胶饨M織缺位、平衡工具不足和國(guó)際組織救助行為的西方價(jià)值觀及意識(shí)形態(tài)導(dǎo)向，不僅得不到及時(shí)救助，還會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性及非系統(tǒng)性的債務(wù)及金融風(fēng)險(xiǎn)乃至危機(jī)，加深非西方國(guó)家對(duì)西方國(guó)家的金融依賴。對(duì)此，可以從三方面推進(jìn)：一是成立世界金融穩(wěn)定組織，由金磚國(guó)家、上海合作組織成員國(guó)、東盟國(guó)家、“一帶一路”沿線國(guó)家、RCEP成員國(guó)及廣大非西方發(fā)展中國(guó)家共同參與，作為新的平衡國(guó)際收支和穩(wěn)定國(guó)際金融市場(chǎng)的國(guó)際組織，承擔(dān)平衡國(guó)際收支和穩(wěn)定世界金融秩序的責(zé)任，彌補(bǔ)現(xiàn)存國(guó)際金融組織在平衡國(guó)際收支方面的能力不足、功能缺位和西方意識(shí)形態(tài)導(dǎo)向等問題；二是由世界金融穩(wěn)定組織成員國(guó)共同出資，建立世界金融穩(wěn)定基金；成立世界金融穩(wěn)定銀行，承擔(dān)平衡國(guó)際收支和穩(wěn)定國(guó)際金融市場(chǎng)的直接責(zé)任，推動(dòng)全球金融治理機(jī)制變革；三是以金磚國(guó)家合作機(jī)制及跨主權(quán)信用為基礎(chǔ)，通過金磚國(guó)家新開發(fā)銀行或者新組建的世界金融穩(wěn)定銀行發(fā)行新的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣——金磚幣，作為金磚國(guó)家及廣大發(fā)展中國(guó)家平衡國(guó)際收支的工具，對(duì)霸權(quán)貨幣及其武器化進(jìn)行有效應(yīng)對(duì)，以維護(hù)國(guó)際金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。

簡(jiǎn)言之，面對(duì)國(guó)際金融大變局、霸權(quán)貨幣衰落帶來的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)積極參與和推動(dòng)全球金融治理改革，在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)不確定性烏云籠罩、貿(mào)易保護(hù)主義破壞國(guó)際規(guī)則和信任的情況下，中國(guó)始終秉承開放包容和互利共贏的理念，以有擔(dān)當(dāng)?shù)膽B(tài)度展現(xiàn)著負(fù)責(zé)任大國(guó)形象，為維護(hù)世界金融穩(wěn)定作出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。

霸權(quán)貨幣衰落和西方國(guó)家主導(dǎo)的國(guó)際貨幣體系的失能、失效、解體及為新的世界貨幣體系所取代是當(dāng)代國(guó)際金融大變局的典型表現(xiàn)，美元武器化和多國(guó)去美元化則推動(dòng)著國(guó)際金融大變局加速演變。中國(guó)作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體和負(fù)責(zé)任全面參與乃至引領(lǐng)全球金融治理改革是歷史的必然發(fā)展。人民幣國(guó)際化和數(shù)字化不僅能夠?qū)ξ鞣絿?guó)家貨幣武器化產(chǎn)生對(duì)沖效應(yīng)，而且對(duì)霸權(quán)貨幣衰落和多國(guó)去美元化產(chǎn)生迭代加速效應(yīng)，已經(jīng)成為推動(dòng)國(guó)際貨幣體系改革的重要內(nèi)容。美元武器化削弱了美國(guó)國(guó)家主權(quán)信用的同時(shí)也必然誘發(fā)多國(guó)去美元化浪潮，加深美國(guó)的貨幣危機(jī)、金融危機(jī)、債務(wù)危機(jī)和主權(quán)信用危機(jī)，推動(dòng)全球金融治理體系和治理機(jī)制的變革，中國(guó)式現(xiàn)代化及新興大國(guó)貨幣的崛起則為國(guó)際貨幣體系改革提供了新的儲(chǔ)備貨幣基礎(chǔ)，數(shù)字技術(shù)發(fā)展、數(shù)字產(chǎn)業(yè)革命、人民幣國(guó)際化、數(shù)字化則為國(guó)際貨幣體系改革提供了技術(shù)支持。作為負(fù)責(zé)任的大國(guó)，中國(guó)一直在為推進(jìn)全球金融治理變革和宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)不遺余力地貢獻(xiàn)自己的智慧和力量，推動(dòng)全球和地區(qū)金融治理機(jī)構(gòu)密切合作，增強(qiáng)地區(qū)金融治理的能力和秩序穩(wěn)定。

（作者為新疆大學(xué)政治與公共管理學(xué)院副院長(zhǎng)（中國(guó)人民大學(xué)對(duì)口支援）、中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際關(guān)系學(xué)院二級(jí)教授、世界經(jīng)濟(jì)專業(yè)博導(dǎo)、國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中心主任）

【注：本文系新疆大學(xué)國(guó)家安全研究省部共建協(xié)同創(chuàng)新中心重點(diǎn)項(xiàng)目“西北邊疆社會(huì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型中的風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策研究”（項(xiàng)目編號(hào)：ZD202201）的階段性成果；同時(shí)得到教育部哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究重大課題攻關(guān)項(xiàng)目“亞太自貿(mào)區(qū)建設(shè)與中國(guó)國(guó)際戰(zhàn)略研究”（課題編號(hào)：15JZD037）、中國(guó)人民大學(xué)“統(tǒng)籌推進(jìn)世界一流大學(xué)和一流學(xué)科建設(shè)”重大規(guī)劃項(xiàng)目“國(guó)際關(guān)系與政治學(xué)博弈論及大數(shù)據(jù)方法研究”（項(xiàng)目編號(hào)：16XNLG11）的資助】

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④保建云：《統(tǒng)一大市場(chǎng)維護(hù)、長(zhǎng)臂數(shù)字管轄與國(guó)際數(shù)字壟斷治理》，《云南社會(huì)科學(xué)》，2023年第3期。

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責(zé)編/賈娜 美編/宋揚(yáng)