蔣含明 李 婷

一、引言與文獻(xiàn)

自改革開放以來，作為“三駕馬車”之一的國際貿(mào)易在我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中占據(jù)重要地位，黨中央領(lǐng)導(dǎo)始終堅(jiān)持穩(wěn)步推進(jìn)對(duì)外經(jīng)濟(jì)開放。堅(jiān)持對(duì)外開放，與世界各國友好貿(mào)易，不僅能促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，也能促進(jìn)我國制造業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。然而隨著新冠疫情的爆發(fā)，外部需求下降沖擊了全球經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下滑、消費(fèi)萎縮、失業(yè)人數(shù)劇增。與此同時(shí)，全球的不確定性也持續(xù)加強(qiáng)、企業(yè)面臨的出口風(fēng)險(xiǎn)不斷遞增，導(dǎo)致國際間貿(mào)易往來急劇減少。在此背景下，如何繼續(xù)堅(jiān)持對(duì)外開放，保障出口的穩(wěn)定，已成為當(dāng)前的重要問題。2021 年12 月開展的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中，明確表示22年的經(jīng)濟(jì)工作總基調(diào)是“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”。同時(shí)2022年1月11日國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于做好跨周期調(diào)節(jié)進(jìn)一步穩(wěn)外貿(mào)的意見》中也指出，當(dāng)前我國外貿(mào)面臨著不穩(wěn)定性與不平衡性，要以習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，保持經(jīng)濟(jì)在合理區(qū)間運(yùn)行，擴(kuò)大對(duì)外開放，扶持中小微外貿(mào)企業(yè)，促進(jìn)外貿(mào)的平穩(wěn)發(fā)展?！俺隹陧g性”作為實(shí)現(xiàn)出口穩(wěn)定增長(zhǎng)的關(guān)鍵要素之一成為了關(guān)注熱點(diǎn)。

“韌性”在學(xué)術(shù)界被定義為當(dāng)某一區(qū)域或企業(yè)在增長(zhǎng)過程中受到外部沖擊后，能夠依靠自身抵御危機(jī)帶來的不利影響，同時(shí)還能夠進(jìn)行自我恢復(fù)的能力（Martin，2012）?；诖?，出口韌性可定義為危機(jī)沖擊下企業(yè)的出口穩(wěn)定以及其反彈和恢復(fù)能力，包含風(fēng)險(xiǎn)抵御能力與出口恢復(fù)能力（劉慧、綦建紅，2021）。在歷次金融危機(jī)與突發(fā)公共衛(wèi)生事件中我國經(jīng)濟(jì)均表現(xiàn)出極強(qiáng)的韌性（王素素等，2022），為了應(yīng)對(duì)疫情帶來的外部需求變化，如何提升出口韌性也成為我們廣泛關(guān)注的問題。許多學(xué)者基于不同層面提出市場(chǎng)相關(guān)多樣化程度(王文宇等，2021）、出口多元化策略等（劉慧、綦建紅，2021）都有助于提升出口韌性。值得注意的是，在全球價(jià)值鏈革命不斷深化的當(dāng)下，生產(chǎn)組織模式也不斷全球化，各國從研發(fā)、加工制造到銷售共同分工與合作，享受了國際分工帶來福利，同時(shí)這也不可避免地會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)沿價(jià)值鏈向各國進(jìn)行傳染與傳播。在危機(jī)沖擊下，價(jià)值鏈嵌入對(duì)出口韌性又會(huì)帶來怎樣的影響呢？姜帥帥、劉慧（2021）從價(jià)值鏈嵌入視角出發(fā)，提出全球價(jià)值鏈嵌入會(huì)降低企業(yè)面對(duì)危機(jī)沖擊時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。Giovanni and Levchenko（2010）認(rèn)為全球垂直一體化分工是影響危機(jī)下出口變動(dòng)的主要原因，因?yàn)槿騼r(jià)值鏈下的“長(zhǎng)鞭效應(yīng)”會(huì)導(dǎo)致危機(jī)沖擊對(duì)貿(mào)易萎縮產(chǎn)生放大效應(yīng)，進(jìn)而對(duì)全球貿(mào)易產(chǎn)生沖擊。具體而言，“長(zhǎng)鞭效應(yīng)”是指價(jià)值鏈最末端產(chǎn)品的需求波動(dòng)會(huì)通過價(jià)值鏈的傳遞而被放大，導(dǎo)致生產(chǎn)商面臨著更大幅度的需求變動(dòng)。Bems et al.（2010）基于中間品貿(mào)易的前向關(guān)聯(lián)和后向關(guān)聯(lián)，利用實(shí)證分析方法驗(yàn)證了外部沖擊會(huì)通過價(jià)值鏈對(duì)貿(mào)易流量產(chǎn)生放大效應(yīng)，即全球價(jià)值鏈存在“長(zhǎng)鞭效應(yīng)”。也就是說，伴隨我國價(jià)值鏈嵌入程度的提升，價(jià)值鏈中的“長(zhǎng)鞭效應(yīng)”會(huì)導(dǎo)致危機(jī)帶來的外部需求下降幅度更大，從而削弱企業(yè)的出口韌性（呂越等，2020；姜帥帥、劉慧，2021）。

那么這是否意味著在面臨外部沖擊時(shí)我們需要通過退出價(jià)值鏈或縮短供應(yīng)鏈以降低“長(zhǎng)鞭效應(yīng)”的危機(jī)傳導(dǎo)呢？為了應(yīng)對(duì)“長(zhǎng)鞭效應(yīng)”的危機(jī)傳導(dǎo)，又能夠采取哪些措施來化解與防范呢？這些都是值得關(guān)注的。針對(duì)上述相關(guān)議題，現(xiàn)有文獻(xiàn)圍繞兩個(gè)方面展開。一方面，隨著各國在全球分工中的不斷深入，國家間的聯(lián)系與經(jīng)濟(jì)聯(lián)動(dòng)也日漸緊密，價(jià)值鏈嵌入程度的提升加大了企業(yè)的出口風(fēng)險(xiǎn)。唐宜紅等（2018）通過行業(yè)層面雙邊出口的增加值分解數(shù)據(jù)，從增加值貿(mào)易視角提出全球價(jià)值鏈嵌入會(huì)促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)周期聯(lián)動(dòng)，即當(dāng)一國受到供需沖擊時(shí)，沖擊會(huì)隨著價(jià)值鏈傳向各國且表現(xiàn)比較一致。在全球供應(yīng)鏈中，任何一個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的中斷都會(huì)帶來一整條供應(yīng)鏈的斷裂，在疫情期間面臨的各種外生供需沖擊以及交通的中斷，這些外部因素都會(huì)提升供應(yīng)鏈的“斷鏈風(fēng)險(xiǎn)”，從而造成出口企業(yè)難以正常運(yùn)行（Baldwin and Freeman，2021）。倪紅福（2020）通過構(gòu)建基于里昂惕夫和高斯逆矩陣的累積關(guān)稅成本率的統(tǒng)一測(cè)算框架，也提出隨著中國在全球價(jià)值鏈的深入，價(jià)值鏈生產(chǎn)長(zhǎng)度的不斷延長(zhǎng)，關(guān)稅放大效應(yīng)也會(huì)隨之上升，導(dǎo)致貿(mào)易成本與最終產(chǎn)品的價(jià)格上漲，從而影響企業(yè)的出口。另一方面，隨著價(jià)值鏈的嵌入，一個(gè)國家的出口在產(chǎn)品、市場(chǎng)或供應(yīng)商等事項(xiàng)上的選擇也更具多樣化。當(dāng)一國的出口過度集中時(shí)，其面對(duì)外部需求沖擊時(shí)就更具脆弱性，由此，對(duì)于出口企業(yè)而言，產(chǎn)品出口種類的增多以及出口市場(chǎng)的多元化，反而有利于將出口風(fēng)險(xiǎn)在橫縱向進(jìn)行分散從而提升企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力（魯曉東、李林峰，2018）。

綜上所述，現(xiàn)階段學(xué)者們對(duì)于價(jià)值鏈嵌入帶來的機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)都提出了各種不同的觀點(diǎn)，為本文的研究提供了理論基礎(chǔ)，但仍存在一些局限。（1）現(xiàn)有文獻(xiàn)大多關(guān)注價(jià)值鏈嵌入與出口波動(dòng)的關(guān)系，對(duì)于價(jià)值鏈嵌入與企業(yè)出口韌性的研究文獻(xiàn)并不多見，僅姜帥帥、劉慧（2021）基于企業(yè)微觀數(shù)據(jù)研究了價(jià)值鏈嵌入對(duì)出口韌性的削弱作用及傳導(dǎo)機(jī)制，但對(duì)于該如何緩解這一不利影響仍缺乏具體解釋。（2）關(guān)于出口韌性測(cè)度大致可以分為兩類，第一類是從出口額變動(dòng)的角度進(jìn)行刻畫，采用危機(jī)前后的出口額（出口額增長(zhǎng)率）之差來衡量金融危機(jī)時(shí)期的出口韌性（賀燦飛、陳韜，2019；姜帥帥、劉慧，2021）。第二類是以危機(jī)期間的實(shí)際變化與反事實(shí)變化之差來衡量韌性（徐圓、張林玲，2019）。但前者僅以危機(jī)沖擊當(dāng)年的出口數(shù)據(jù)作為外部沖擊下出口額變動(dòng)的比較基準(zhǔn)，忽略了危機(jī)前企業(yè)存在的潛在出口額變動(dòng)趨勢(shì)，同時(shí)這種統(tǒng)一的測(cè)度方法與“出口韌性”的內(nèi)涵即風(fēng)險(xiǎn)抵御能力與出口恢復(fù)能力存在一定的偏差；后者雖進(jìn)行了分期測(cè)度，但基于靜態(tài)凡登定律對(duì)反事實(shí)變化的測(cè)算仍采用危機(jī)期間的數(shù)據(jù)，無法有效剔除金融危機(jī)帶來的影響。基于上述分析，本文根據(jù)2000—2013年的貿(mào)易出口趨勢(shì)將金融危機(jī)時(shí)期進(jìn)一步分為抵御期與恢復(fù)期分別進(jìn)行刻畫；計(jì)算抵御期與恢復(fù)期前企業(yè)出口額的變動(dòng)趨勢(shì)，再以抵御期間和恢復(fù)期間的出口增長(zhǎng)率與其原來的變動(dòng)趨勢(shì)之差來衡量出口韌性。同時(shí)，在多產(chǎn)品異質(zhì)性企業(yè)理論基礎(chǔ)上融入價(jià)值鏈中的“長(zhǎng)鞭效應(yīng)”，運(yùn)用該模型檢驗(yàn)價(jià)值鏈嵌入對(duì)出口韌性的削弱作用，并通過調(diào)節(jié)效應(yīng)探討如何改善嵌入對(duì)韌性的削弱作用。

本文的研究意義如下。（1）理論意義，一方面豐富了全球價(jià)值鏈嵌入及其相關(guān)效應(yīng)的理論基礎(chǔ)，基于制造業(yè)的微觀數(shù)據(jù)檢驗(yàn)金融危機(jī)期間價(jià)值鏈傳導(dǎo)的“長(zhǎng)鞭效應(yīng)”；通過調(diào)節(jié)效應(yīng)表明，出口產(chǎn)品的多樣化與價(jià)值鏈生產(chǎn)長(zhǎng)度的縮短可以改善價(jià)值鏈嵌入對(duì)出口韌性的不利影響。另一方面，在韌性的測(cè)量上，本文將出口韌性進(jìn)一步分為風(fēng)險(xiǎn)抵御期與出口恢復(fù)期，并將企業(yè)在抵御與恢復(fù)期之前存在的出口額變動(dòng)趨勢(shì)納入計(jì)算中。相比較之下，該做法不僅與“出口韌性”的內(nèi)涵更加貼合，還能在一定程度上去除企業(yè)出口額的潛在變動(dòng)趨勢(shì)對(duì)結(jié)果偏誤造成的不利影響。（2）現(xiàn)實(shí)意義，隨著新型冠疫情的蔓延以及我國價(jià)值鏈嵌入程度的不斷深入，我國制造企業(yè)的出口將面臨新的局面與風(fēng)險(xiǎn)。本文基于微觀企業(yè)視角，考察了全球價(jià)值鏈嵌入對(duì)我國制造企業(yè)出口韌性的作用結(jié)果，并依據(jù)具體效應(yīng)提出對(duì)應(yīng)的政策建議，為后疫情時(shí)代布局我國制造業(yè)發(fā)展及提升其出口韌性的路徑探索提供理論和經(jīng)驗(yàn)參考。

二、理論模型

本文參照Melitz（2003）和Giovanni et al.（2014）的方法，基于異質(zhì)性企業(yè)理論，先將海外看成一個(gè)統(tǒng)一的市場(chǎng)，融入價(jià)值鏈分工下的“長(zhǎng)鞭效應(yīng)”，構(gòu)建外需沖擊下全球價(jià)值鏈嵌入程度影響企業(yè)出口韌性的多產(chǎn)品異質(zhì)性企業(yè)模型，假定海外消費(fèi)者服從CES效用函數(shù)，即

其中，n表示海外市場(chǎng)可獲得的產(chǎn)品集合，wit表示海外市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品i的需求沖擊參數(shù)，?為產(chǎn)品間的替代彈性且?＞1，q表示海外市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品i的消費(fèi)數(shù)量，根據(jù)Melitz（2003）可計(jì)算出式（1）對(duì)應(yīng)的消費(fèi)數(shù)量為

其中，Q 表示預(yù)算約束，P 表示海外市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)。在異質(zhì)性企業(yè)框架下，國內(nèi)各企業(yè)的生產(chǎn)率不同，但造成生產(chǎn)率不同的只來自于勞動(dòng)力的差異，即假設(shè)只存在勞動(dòng)力一種生產(chǎn)要素，不存在技術(shù)等其他要素，所以出口成本表示為

其中，τ為企業(yè)出口的冰山成本即運(yùn)輸成本，γ為企業(yè)生產(chǎn)一單位產(chǎn)品需要對(duì)應(yīng)的勞動(dòng)力，δ為投入一單位勞動(dòng)力時(shí)消耗的成本。此時(shí)，企業(yè)的利潤(rùn)為

在企業(yè)利潤(rùn)最大化的條件下，企業(yè)出口的市場(chǎng)均衡價(jià)格為

將式（5）帶入式（2）可得出消費(fèi)數(shù)量為

此時(shí)企業(yè)的出口額為

對(duì)式（7）進(jìn)行求導(dǎo)，得

上式表示企業(yè)的出口額與外部需求呈正比，當(dāng)需求上升時(shí)，企業(yè)的出口額也隨著上升。

根據(jù)Giovanni and Levchenko（2010）、呂越等（2020）的研究，在金融危機(jī)的外部沖擊下，由于價(jià)值鏈分工下“長(zhǎng)鞭效應(yīng)”的存在，外部沖擊對(duì)最終品需求的減少會(huì)通過價(jià)值鏈傳遞且傳遞過程存在放大效應(yīng)，即隨著價(jià)值鏈嵌入程度越深，其受到的外部需求沖擊也會(huì)更大，兩者的關(guān)系式為0（姜帥帥、劉慧，2021）。綜合兩者關(guān)系，同時(shí)為分析方便，我們假定wit= vgvcit，借鑒張興龍（2019）的方法，假設(shè)v為價(jià)值鏈嵌入帶來的需求放大系數(shù)（v ＞0），將其帶入式（7）可得

對(duì)價(jià)值鏈嵌入程度求導(dǎo)可得

式（10）表明在面臨外部需求沖擊時(shí)，價(jià)值鏈嵌入程度越深的企業(yè)接受到的信息扭曲程度越大，受到的需求變動(dòng)沖擊也越大，導(dǎo)致企業(yè)出口額的下降幅度也越大。

基于此，提出假說一：全球價(jià)值鏈嵌入程度越高的企業(yè)，在面臨外部沖擊時(shí)受到的需求變動(dòng)也越大，導(dǎo)致企業(yè)的出口下降幅度變大，企業(yè)的出口韌性也表現(xiàn)得更差。接著，式（8）中Pit為海外市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)，其表達(dá)式為

其中，n 表示海外市場(chǎng)可獲得的產(chǎn)品種類。參考Juvenal and Monteiro（2013）、佟家棟、洪倩霖（2018）的模型設(shè)定，該模型認(rèn)為外部需求沖擊都因國家而異，因此假設(shè)沖擊在各個(gè)國家之間具有相同且獨(dú)立的分布。由于本文假定海外為統(tǒng)一市場(chǎng)，所以本文假定沖擊和價(jià)格在各個(gè)產(chǎn)品之間具有相同且獨(dú)立的分布，即wit服從分布，pit服從分布且均非負(fù)，所以表達(dá)式可以寫為

結(jié)合式（10）、（12）可得到

此時(shí)考慮個(gè)體的創(chuàng)新能力，借鑒蔣玉潔、曹景林（2020）的方法，設(shè)定n為海外市場(chǎng)可獲得的產(chǎn)品種類，λ 為創(chuàng)新能力，rd 為研發(fā)投入，則n = λ · rd，表明產(chǎn)品種類與創(chuàng)新能力呈正相關(guān)。而價(jià)值鏈嵌入不僅可以從出口方面倒逼企業(yè)提升創(chuàng)新能力，還可以從進(jìn)口方面通過高質(zhì)量中間品的進(jìn)口提升企業(yè)的創(chuàng)新能力（王玉燕等，2014）。結(jié)合上述創(chuàng)新能力與產(chǎn)品種類的關(guān)系，假定價(jià)值鏈嵌入與產(chǎn)品種類的關(guān)系式為gvc =n /a·rd (a ＞0)。

將價(jià)值鏈嵌入與產(chǎn)品種類的關(guān)系帶入式（13），并對(duì)n進(jìn)行二階求導(dǎo)可得

式（14）表明企業(yè)在受到外部沖擊后，當(dāng)海外市場(chǎng)可獲得的產(chǎn)品種類增加，可以減緩價(jià)值鏈嵌入對(duì)企業(yè)出口韌性的削弱作用，即企業(yè)可以通過增加產(chǎn)品種類來緩解嵌入帶來的不利影響。

基于此，提出假說二：在外部沖擊下，出口產(chǎn)品多樣化能夠通過增加產(chǎn)品種類以分散外部風(fēng)險(xiǎn)帶來的需求沖擊，提升企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，進(jìn)而緩解全球價(jià)值鏈嵌入對(duì)制造企業(yè)出口韌性的削弱作用。

關(guān)稅的“放大效應(yīng)”表明，若某個(gè)產(chǎn)品經(jīng)歷5個(gè)(或10個(gè)）生產(chǎn)階段后，一開始的關(guān)稅若為10%，但“放大效應(yīng)”會(huì)導(dǎo)致最終成品的價(jià)格將被提升至22%（或60%）（倪紅福，2020）。也就表明隨著價(jià)值鏈生產(chǎn)長(zhǎng)度（PLit）的延長(zhǎng)，貿(mào)易累積關(guān)稅與成本也隨之上升，導(dǎo)致海外市場(chǎng)獲得的最終價(jià)格也會(huì)上升，在產(chǎn)品集合不變的情況下，任一產(chǎn)品的價(jià)格越高會(huì)使得價(jià)格指數(shù)也越高。綜合兩者關(guān)系并借鑒張興龍（2019）的方法，假定Pit= μPLit，其中，μ 為價(jià)值鏈長(zhǎng)度帶來的成本放大系數(shù)（μ ＞0），此時(shí)的出口額為

在引入價(jià)值鏈生產(chǎn)長(zhǎng)度時(shí)，其中也會(huì)包含價(jià)值鏈嵌入的相關(guān)信息，所以也需要考慮兩者的關(guān)系。呂延方、崔興華（2020）在構(gòu)建全球價(jià)值鏈系統(tǒng)中指出，全球價(jià)值鏈嵌入情況包括價(jià)值鏈的總生產(chǎn)長(zhǎng)度且兩者為正向關(guān)系，價(jià)值鏈生產(chǎn)長(zhǎng)度越長(zhǎng)，價(jià)值鏈嵌入情況越深。為分析方便，假設(shè)二者關(guān)系為gvcit= bPLit(b ＞0)，?gvcit/?PLit＞0，在考慮兩者關(guān)系的基礎(chǔ)上，對(duì)價(jià)值鏈嵌入進(jìn)行二階求導(dǎo)可得

結(jié)合價(jià)值鏈長(zhǎng)度與價(jià)值鏈嵌入的關(guān)系，根據(jù)鏈?zhǔn)角髮?dǎo)法則可得

式（17）表明企業(yè)在受到外部沖擊后，隨著價(jià)值鏈中生產(chǎn)長(zhǎng)度的延長(zhǎng)，會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)價(jià)值鏈嵌入對(duì)企業(yè)出口韌性的削弱性作用。

基于此，提出假說三：在外部沖擊下，隨著價(jià)值鏈生產(chǎn)長(zhǎng)度的延長(zhǎng)，價(jià)值鏈中環(huán)節(jié)數(shù)量的增加，貿(mào)易成本和“斷鏈”風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)急劇上升，使得嵌入價(jià)值鏈中的企業(yè)面臨的出口不確定性因素也隨之增加，并最終加深全球價(jià)值鏈嵌入對(duì)制造企業(yè)出口韌性的削弱作用。

三、變量選取與數(shù)據(jù)說明

（一）變量選取

1.被解釋變量-出口韌性（rescit）

結(jié)合韌性的定義，企業(yè)抵御危機(jī)和從危機(jī)中恢復(fù)的能力，以及賀燦飛、陳韜（2019）的方法，以出口增長(zhǎng)率偏離度來衡量韌性，即當(dāng)期出口增長(zhǎng)率較上一階段出口變動(dòng)趨勢(shì)之差。圖1可以看出我國貿(mào)易出口額大致分為三個(gè)階段，2000—2008 年為逐年上升階段，2008—2009 年為大幅下降階段，2009—2013 年為緩慢回升階段，由此參考賀燦飛等（2019）將2008—2009 年定義為抵御風(fēng)險(xiǎn)期，2010—2013 年為恢復(fù)期。同時(shí)，以金融危機(jī)前的七年出口增長(zhǎng)率的平均值為危機(jī)前的變化趨勢(shì)；以2008—2009年的出口增長(zhǎng)率平均值為恢復(fù)期前的變化趨勢(shì)。

圖1 2000—2013年中國貿(mào)易出口額

對(duì)于抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，應(yīng)理解為在企業(yè)受到危機(jī)沖擊后出口大幅下降時(shí)期，企業(yè)出口增長(zhǎng)率相較于危機(jī)前出口趨勢(shì)變動(dòng)的大小，據(jù)此，本文以抵御期的增長(zhǎng)率與抵御期前的變化趨勢(shì)之差來衡量企業(yè)抵御危機(jī)的能力。對(duì)于從危機(jī)中恢復(fù)的能力，應(yīng)理解為在經(jīng)歷大幅下降后企業(yè)出口開始逐步恢復(fù)時(shí)期，企業(yè)出口增長(zhǎng)率相較于下降時(shí)期出口趨勢(shì)變動(dòng)的大小，據(jù)此，本文以2010—2013 年的增長(zhǎng)率與恢復(fù)期前的變化趨勢(shì)之差來衡量企業(yè)從危機(jī)中恢復(fù)的能力。值得注意的是，上述的韌性刻畫雖進(jìn)行分階段測(cè)算，但其指標(biāo)的含義是一致的，皆為在危機(jī)沖擊下與企業(yè)原來增長(zhǎng)趨勢(shì)的偏離度。該指標(biāo)既包含正值也包含負(fù)值，負(fù)值越大表明出口額下降幅度越小，正值越大表明出口增長(zhǎng)幅度越大，所以兩個(gè)階段的指標(biāo)在縱向比較中對(duì)于韌性的定義是一致的，即指標(biāo)越大，企業(yè)的出口韌性越強(qiáng)?；谏鲜龇治觯瑓⒄贞惏财剑?022）文章中的穩(wěn)健性檢驗(yàn)方法，不區(qū)分階段，以金融危機(jī)2008—2013年間的出口增長(zhǎng)率偏離度作為企業(yè)出口韌性的綜合指標(biāo)進(jìn)行模型檢驗(yàn)。此外，考慮到出口韌性是對(duì)在遭受外需沖擊后出口額大幅下降的背景下的抵御與恢復(fù)能力的考察，同時(shí)，我國的貿(mào)易趨勢(shì)也表明在危機(jī)期間會(huì)出現(xiàn)出口大幅下降的區(qū)間，所以對(duì)于2008—2013 年間每年增長(zhǎng)率皆大于0 的企業(yè)，即出口持續(xù)增長(zhǎng)的企業(yè)定義為異常值，進(jìn)行剔除。

2.核心解釋變量-全球價(jià)值鏈嵌入程度（GVCcit）

全球價(jià)值鏈嵌入程度（GVCcit）：該指標(biāo)借鑒呂越、鄧?yán)o（2020）的方法來衡量企業(yè)價(jià)值鏈嵌入程度，數(shù)值在0～1之間，數(shù)值越大表明該行業(yè)在價(jià)值鏈中嵌入程度越深，受“長(zhǎng)鞭效應(yīng)”的影響越大。

3.控制變量。

（1）企業(yè)融資約束（fcc）t，參照張璇等（2019）的方法，采用SA 指數(shù)并取其絕對(duì)值來衡量，|S A |=|0.043ln size2- 0.04age - 0.737ln size |，該值越小即表明面臨的約束越小。若企業(yè)面臨的融資約束越小，那么企業(yè)在面臨危機(jī)時(shí)可以通過融資等方式進(jìn)行自我調(diào)整，降低外需沖擊帶來的出口波動(dòng)，企業(yè)的出口韌性也會(huì)表現(xiàn)得更好。（2）企業(yè)產(chǎn)出（ln putct），采用企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值的對(duì)數(shù)衡量。產(chǎn)出越大的企業(yè)表明企業(yè)在發(fā)展過程中一直保持較高水平的生產(chǎn)，具備的工業(yè)基礎(chǔ)較好，那么從危機(jī)中恢復(fù)的彈性也會(huì)越大，韌性也會(huì)越好。（3）企業(yè)規(guī)模（ln sizect），采用企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模對(duì)數(shù)衡量。根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)來看，規(guī)模越大的企業(yè)在戰(zhàn)略選擇方面更具有主動(dòng)性，管理者能夠動(dòng)態(tài)地為市場(chǎng)機(jī)會(huì)或企業(yè)需求分配資源，所以規(guī)模越大的企業(yè)，其具備的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力與自我調(diào)節(jié)恢復(fù)能力也會(huì)越強(qiáng)。（4）企業(yè)存續(xù)時(shí)間（ln agect），以企業(yè)成立年份與今年年份之差的對(duì)數(shù)來衡量。一般隨著企業(yè)存續(xù)時(shí)間延長(zhǎng)，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，管理者對(duì)項(xiàng)目以及生產(chǎn)具備豐富的經(jīng)驗(yàn)，且企業(yè)的存續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)，即企業(yè)應(yīng)對(duì)危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)以及能力越強(qiáng)，那么在危機(jī)來臨時(shí)，可以更快地調(diào)整企業(yè)出口并制定后續(xù)的恢復(fù)政策，出口韌性也會(huì)表現(xiàn)得更好。（5）企業(yè)利潤(rùn)水平（profitct），參考彭書舟、張胄（2022）的做法，采用企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與銷售額之比來衡量。企業(yè)利潤(rùn)水平越高可以在一定程度上說明企業(yè)在市場(chǎng)中具備相應(yīng)的競(jìng)爭(zhēng)力，而越具競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)在危機(jī)下往往具備更高的抵御風(fēng)險(xiǎn)能力與恢復(fù)能力，韌性越強(qiáng)。同時(shí)，為了剔除異常值對(duì)結(jié)果的影響，本文在1%水平上對(duì)連續(xù)變量進(jìn)行縮尾處理。

表1 描述性統(tǒng)計(jì)

（二）數(shù)據(jù)說明

本文實(shí)證部分?jǐn)?shù)據(jù)主要來自以下數(shù)據(jù)庫。（1）中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫與中國海關(guān)數(shù)據(jù)庫的匹配數(shù)據(jù)。選取金融危機(jī)期間2008—2013 年制造行業(yè)的樣本數(shù)據(jù)，從而獲得涵蓋企業(yè)特征和企業(yè)出口額的數(shù)據(jù)。（2）UIBE GVC Index 數(shù)據(jù)庫，利用該數(shù)據(jù)庫中獲取各行業(yè)的全球價(jià)值鏈生產(chǎn)長(zhǎng)度。（3）UN Comtrade 數(shù)據(jù)庫，利用該數(shù)據(jù)庫中出口產(chǎn)品的海關(guān)編碼進(jìn)行匹配，進(jìn)而得到各行業(yè)的出口產(chǎn)品多樣化程度。（4）世界投入產(chǎn)出數(shù)據(jù)庫(WIOD)，計(jì)算各行業(yè)制造業(yè)投入服務(wù)化指標(biāo)。（5）WTO 關(guān)稅數(shù)據(jù)庫，利用該數(shù)據(jù)庫計(jì)算各行業(yè)平均進(jìn)口稅率。本文選取制造業(yè)C5～C22的數(shù)據(jù)，對(duì)于工企、海關(guān)和WIOD的代碼合并參考蔡禮輝等（2020）的做法，以WOID代碼作為劃分依據(jù)，對(duì)應(yīng)代碼如下：

表2 WIOD中制造業(yè)細(xì)分行業(yè)代碼及名稱

四、計(jì)量模型與實(shí)證結(jié)果

（一）計(jì)量模型設(shè)定

本文采用面板固定效應(yīng)檢驗(yàn)全球價(jià)值鏈嵌入與企業(yè)出口韌性的關(guān)系，構(gòu)建基準(zhǔn)模型：

式（18）中，下標(biāo)c為企業(yè)，i為制造業(yè)的子行業(yè)，t為時(shí)期。rescit代表i行業(yè)c企業(yè)在t時(shí)期的出口韌性；GVCcit為i行業(yè)c企業(yè)在t時(shí)期的價(jià)值鏈嵌入程度；Controlct為控制變量，δc與δt分別代表企業(yè)與時(shí)間固定效應(yīng)。

（二）基準(zhǔn)回歸結(jié)果

表3 列（1）為僅加入核心解釋變量和個(gè)體固定的結(jié)果，式（2）～（4）在此基礎(chǔ)上分別加入時(shí)間固定、控制變量?；貧w結(jié)果顯示價(jià)值鏈嵌入的系數(shù)皆顯著為負(fù)，即表明企業(yè)嵌入全球價(jià)值鏈程度越深，企業(yè)在外部沖擊下的出口下降幅度會(huì)越大，出口韌性也表現(xiàn)得更差，這與假說一的結(jié)論一致。

表3 基準(zhǔn)回歸

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.引入行業(yè)層面控制變量：制造業(yè)服務(wù)化、行業(yè)平均進(jìn)口關(guān)稅和行業(yè)規(guī)模

（1）隨著制造業(yè)服務(wù)化的提出，制造企業(yè)越來越認(rèn)識(shí)到服務(wù)化在制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)過程中的重要性，制造業(yè)服務(wù)化已經(jīng)成為一種世界性趨勢(shì)。它會(huì)通過技術(shù)創(chuàng)新、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、差異化競(jìng)爭(zhēng)等機(jī)制推動(dòng)全球價(jià)值鏈的嵌入（杜新建，2019；竇大鵬、匡增杰，2022），而價(jià)值鏈嵌入程度越高會(huì)加深對(duì)企業(yè)出口韌性的削弱作用。所以本文加入制造業(yè)服務(wù)化（serit）作為行業(yè)控制變量，并以完全消耗系數(shù)來指代。

（2）在危機(jī)與外部需求變動(dòng)的沖擊下，企業(yè)的首要表現(xiàn)就是出口額的急劇下降，隨著危機(jī)的傳導(dǎo)，各國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷動(dòng)蕩與不穩(wěn)定，所以在危機(jī)期間，關(guān)稅成為重要的貿(mào)易保護(hù)手段。通過保護(hù)關(guān)稅或設(shè)置關(guān)稅壁壘等手段，一方面促進(jìn)本國對(duì)外貿(mào)易增長(zhǎng)，另一方面保護(hù)本國產(chǎn)業(yè)的利益。在2008年國際金融危機(jī)后全球平均關(guān)稅有效保護(hù)率出現(xiàn)上升（宋旭光、張麗霞，2019），所以本文加入行業(yè)平均進(jìn)口關(guān)稅（TCit）作為行業(yè)控制變量。具體做法為：先通過WTO 獲得HS6 位編碼的關(guān)稅稅率，再利用HS6位碼與細(xì)分行業(yè)進(jìn)行匹配，最后通過簡(jiǎn)單平均得到行業(yè)的平均進(jìn)口關(guān)稅（劉啟仁、黃建忠，2016；唐宜紅、張鵬楊，2020）。

（3）規(guī)模越大的行業(yè)往往資金實(shí)力越強(qiáng)，在面臨危機(jī)時(shí)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)，韌性也會(huì)表現(xiàn)得越好，所以本文加入行業(yè)規(guī)模（ln scaleit）作為行業(yè)控制變量。該指標(biāo)是借鑒許明、卿陶（2022）的方法，采用各細(xì)分行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值的對(duì)數(shù)衡量行業(yè)規(guī)模，指標(biāo)數(shù)據(jù)來源于WIOD Socio Economic Accounts。

2.控制政策效應(yīng)

考慮到國家或政府的政策會(huì)影響微觀企業(yè)的出口變動(dòng)，例如出口退稅、出口補(bǔ)貼以及出口信貸等政策可以改善企業(yè)出口從而增強(qiáng)企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，且各種政策可能在省級(jí)層面進(jìn)行統(tǒng)一，同時(shí)政策是會(huì)隨時(shí)間而調(diào)整的，所以參考蔡宏波等（2021）和邱楚芝、趙錦瑜（2022）的方法，加入時(shí)間與省份的交互固定項(xiàng)。

3.縮短時(shí)間窗口

2013 年我國提出“一帶一路”倡議，該倡議給我國外貿(mào)帶來了新的局面，也對(duì)企業(yè)的出口產(chǎn)生了新的影響，為了排除該政策帶來的影響，本文參考孫傳旺等（2019）的方式，截取2008—2012 年的子樣本進(jìn)行回歸。從表4 可以看出，核心解釋變量顯著為負(fù)的結(jié)果始終沒有發(fā)生變化，這也同時(shí)說明假說一所提出的結(jié)論是穩(wěn)健的。

表4 穩(wěn)健性結(jié)果

（四）內(nèi)生性檢驗(yàn)

本文探究的關(guān)系是價(jià)值鏈嵌入對(duì)企業(yè)出口韌性的削弱作用，但這兩者可能存在逆向因果關(guān)系。為了克服模型的內(nèi)生性問題，本文借鑒呂越、鄧?yán)o（2020）的方式，構(gòu)建同行業(yè)其他企業(yè)價(jià)值鏈嵌入程度的均值作為工具變量。一方面，由于行業(yè)內(nèi)企業(yè)的相似性，企業(yè)與同行業(yè)其他企業(yè)的價(jià)值鏈嵌入水平具有密切關(guān)聯(lián)，滿足工具變量的相關(guān)性假定；另一方面，個(gè)體微觀企業(yè)的價(jià)值鏈嵌入程度又不會(huì)影響同行業(yè)其他企業(yè)情況，滿足工具變量的外生性假定。

表5 為加入工具變量的兩階段結(jié)果，其中列（1）～（2）為基準(zhǔn)模型的內(nèi)生性檢驗(yàn)結(jié)果，列（3）～（4）在前兩列的基礎(chǔ)上加入了行業(yè)控制變量。其中，第一階段結(jié)果顯示工具變量的系數(shù)均顯著正相關(guān)，說明選取的工具變量與全球價(jià)值鏈嵌入程度是存在顯著相關(guān)性的；根據(jù)以往的檢驗(yàn)規(guī)則，若第一階段的回歸結(jié)果中F 統(tǒng)計(jì)量大于10，我們就可以認(rèn)為不存在弱工具變量問題，本文回歸結(jié)果中F 統(tǒng)計(jì)顯著大于常規(guī)臨界值10，因此該工具變量對(duì)內(nèi)生變量具有較強(qiáng)的解釋力。第二階段結(jié)果顯示核心解釋變量依舊顯著為負(fù)，不難看出，內(nèi)生性問題得以解決后，結(jié)果依然保持了相當(dāng)?shù)姆€(wěn)健性。同時(shí)，Kleibergen-Paap rk LM 統(tǒng)計(jì)量的p值均為0，表明顯著拒絕不可識(shí)別檢驗(yàn)。上述各項(xiàng)檢驗(yàn)均表明選用的工具變量是有效的。

表5 內(nèi)生性檢驗(yàn)

五、進(jìn)一步的討論

（一）機(jī)制檢驗(yàn)

1.出口多樣化

當(dāng)面對(duì)外部需求的沖擊時(shí)，全球價(jià)值鏈嵌入會(huì)削弱企業(yè)的出口韌性，但當(dāng)海外市場(chǎng)可獲得的出口種類增加時(shí)，外部需求沖擊帶來的不利影響也隨之被減弱。為了檢驗(yàn)假說二，本文采用調(diào)節(jié)效應(yīng)進(jìn)行驗(yàn)證。參照涂遠(yuǎn)芬（2018）的方法，采用加總法來衡量出口產(chǎn)品種類的多樣性。首先，由于在商品貿(mào)易過程中，HS 的6 位數(shù)編碼是細(xì)分程度最高的標(biāo)準(zhǔn)，且本文數(shù)據(jù)時(shí)間跨度在2008—2013 年間，所以本文采用HS2007版本6位數(shù)海關(guān)編碼。其次，由于美國在上述期間一直是我國的最大出口國，所以選擇2008—2013 年間我國對(duì)美國出口HS2007 版本6 位數(shù)海關(guān)編碼的所有產(chǎn)品。最后，由于本文的樣本數(shù)據(jù)是對(duì)應(yīng)制造行業(yè)，所以將所有出口產(chǎn)品的海關(guān)編碼與制造業(yè)的出口產(chǎn)品種類進(jìn)行匹配，從而獲得制造業(yè)細(xì)分行業(yè)的出口產(chǎn)品種類，以行業(yè)出口的種類衡量出口多樣化程度，數(shù)值越大即表示多樣化程度越高。

基于此，用diversityit表示各行業(yè)各期的出口多樣化程度，同時(shí)加入企業(yè)與時(shí)間固定以及價(jià)值鏈嵌入與出口多樣化的交乘項(xiàng)，通過該模型來驗(yàn)證假說二。

2.價(jià)值鏈生產(chǎn)長(zhǎng)度

在外部沖擊下，隨著價(jià)值鏈生產(chǎn)長(zhǎng)度的延長(zhǎng)，關(guān)稅的放大作用使得企業(yè)的貿(mào)易成本與最終產(chǎn)品價(jià)格上升，同時(shí)隨著生產(chǎn)長(zhǎng)度的延長(zhǎng)，生產(chǎn)環(huán)節(jié)越多，也越將提升出口企業(yè)的“斷鏈”風(fēng)險(xiǎn)，從而進(jìn)一步削弱企業(yè)的出口韌性。本文構(gòu)建價(jià)值鏈生產(chǎn)長(zhǎng)度（PLit）與全球價(jià)值鏈嵌入的交乘項(xiàng)來驗(yàn)證假說三。與此同時(shí)，價(jià)值鏈生產(chǎn)長(zhǎng)度又分為前向與后向生產(chǎn)鏈長(zhǎng)度，前向表明增加值被計(jì)入生產(chǎn)總值的次數(shù)，次數(shù)越多即離上游越近，后向表明中間投入的環(huán)節(jié)，環(huán)節(jié)越多說明離下游越近。但無論是前向還是后向，隨著生產(chǎn)長(zhǎng)度的延長(zhǎng)，貿(mào)易成本與“斷鏈”風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)增加，所以本文以前向與后向之和來刻畫價(jià)值鏈生產(chǎn)長(zhǎng)度（PLit）這一指標(biāo)。由此在基準(zhǔn)模型基礎(chǔ)上加入價(jià)值鏈生產(chǎn)長(zhǎng)度及與價(jià)值鏈嵌入程度的交互項(xiàng)。

為進(jìn)一步驗(yàn)證上述調(diào)節(jié)效應(yīng)的準(zhǔn)確性，借鑒蔣晟、賀燦飛（2022）使用的方法，加入上文部分所述的工具變量對(duì)機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果進(jìn)行驗(yàn)證。

表6 為上述機(jī)制的回歸結(jié)果，其中列（1）～（2）是對(duì)式（19）進(jìn)行回歸，列（3）～（4）對(duì)式（20）進(jìn)行回歸。列（1）與（3）為加入核心解釋變量、交互項(xiàng)、控制變量的結(jié)果，列（2）與（4）在前列基礎(chǔ)上加入政策控制效應(yīng)?；貧w結(jié)果顯示核心解釋變量的系數(shù)都是顯著為負(fù)，驗(yàn)證了假說一的結(jié)論。同時(shí)，出口多樣化與全球價(jià)值鏈嵌入程度的交乘項(xiàng)也都顯著為正、價(jià)值鏈生產(chǎn)長(zhǎng)度與全球價(jià)值鏈嵌入程度的交乘項(xiàng)顯著為負(fù)，即表明出口產(chǎn)品多樣化可以有效緩解價(jià)值鏈嵌入對(duì)企業(yè)出口韌性的不利影響，而價(jià)值生產(chǎn)長(zhǎng)度越長(zhǎng)會(huì)越發(fā)深化價(jià)值鏈嵌入的不利影響，驗(yàn)證了假說二與假說三的結(jié)論。此外，在識(shí)別不足檢驗(yàn)中，Kleibergen-Paap rk LM 統(tǒng)計(jì)量的p 值均為0，即表明顯著拒絕不可識(shí)別檢驗(yàn)；同時(shí)，根據(jù)以往的檢驗(yàn)規(guī)則，如果第一階段的回歸結(jié)果中F統(tǒng)計(jì)量大于10，我們就可以認(rèn)為不存在弱工具變量問題，本文回歸結(jié)果中F統(tǒng)計(jì)顯著大于常規(guī)的臨界值10，因此該工具變量對(duì)內(nèi)生變量具有較強(qiáng)的解釋力。

表6 機(jī)制檢驗(yàn)回歸結(jié)果

表7 企業(yè)規(guī)模與所有權(quán)異質(zhì)性回歸結(jié)果

表8 區(qū)域異質(zhì)性回歸結(jié)果

（二）企業(yè)異質(zhì)性檢驗(yàn)

考慮到企業(yè)異質(zhì)性特征有可能使價(jià)值鏈嵌入對(duì)企業(yè)出口韌性的影響發(fā)生改變，為此以企業(yè)規(guī)模和所有權(quán)類型進(jìn)行分組檢驗(yàn)，探討價(jià)值鏈嵌入程度對(duì)不同企業(yè)的異質(zhì)性影響。

在企業(yè)規(guī)模的異質(zhì)性方面，本文參考姜帥帥、劉慧（2021）的方法，按照企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模對(duì)數(shù)的均值進(jìn)行分類，將其分為大規(guī)模和小規(guī)模企業(yè)?；貧w結(jié)果顯示大規(guī)模企業(yè)的核心解釋變量顯著為負(fù)，而小規(guī)模企業(yè)系數(shù)卻不顯著。這說明價(jià)值鏈嵌入會(huì)削弱大規(guī)模企業(yè)的出口韌性，這是因?yàn)橄噍^于小規(guī)模企業(yè)而言，大規(guī)模企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)、出口程度更高，其價(jià)值鏈嵌入程度較高，因而價(jià)值鏈嵌入對(duì)該類企業(yè)的影響更加明顯，所以當(dāng)面臨外部沖擊時(shí)，其出口韌性受到的削弱作用更加顯著。

在企業(yè)所有制的異質(zhì)性方面，本文對(duì)國有企業(yè)與非國有企業(yè)分別進(jìn)行分組回歸，可以看到非國有企業(yè)系數(shù)顯著為負(fù)，而國有企業(yè)系數(shù)并不顯著，即說明價(jià)值鏈嵌入會(huì)削弱非國有企業(yè)的出口韌性，但對(duì)國有企業(yè)作用不明顯。這是因?yàn)橄噍^于非國有企業(yè)而言，國有企業(yè)的發(fā)展與策略更多的是地方政府甚至是上級(jí)政府共同影響的結(jié)果，所以價(jià)值鏈嵌入帶來的作用有限導(dǎo)致結(jié)果并不顯著。

（三）地區(qū)異質(zhì)性檢驗(yàn)

從地區(qū)來看，中國地域遼闊，區(qū)域經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出明顯的多元特征，尤其是東、中、西部地區(qū)存在著明顯的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差距，這會(huì)導(dǎo)致企業(yè)嵌入價(jià)值鏈對(duì)其出口韌性產(chǎn)生不同影響。因此，本文根據(jù)全國人大六屆四次會(huì)議提出的劃分標(biāo)準(zhǔn)，選取北京、天津、河北、上海、江蘇、浙江、遼寧、山東、廣東、福建以及海南十一個(gè)省（直轄市）作為東部地區(qū)，其余省份（直轄市）作為中西部地區(qū)，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行分地區(qū)回歸。通過分樣本回歸發(fā)現(xiàn)價(jià)值鏈嵌入對(duì)出口韌性的削弱作用存在異質(zhì)性。

列（1）與（3）為基準(zhǔn)模型的區(qū)域異質(zhì)性結(jié)果，列（2）與（4）在前列基礎(chǔ)上加入了行業(yè)控制變量、政策控制以及縮短時(shí)間窗口?；貧w結(jié)果顯示，在東部地區(qū)，企業(yè)嵌入價(jià)值鏈顯著削弱了該類企業(yè)的出口韌性，而中西部地區(qū)的企業(yè)并未出現(xiàn)這種明顯的抑制效果。直觀來看，東部地區(qū)港口城市較多，交通便利，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，對(duì)外開放程度高，價(jià)值鏈嵌入程度也更深，因此該地區(qū)的企業(yè)更能夠接受到嵌入GVC 帶來的沖擊。而中西部地區(qū)交通閉塞，經(jīng)濟(jì)發(fā)展較差，因而嵌入GVC 的效果并不顯著（呂越、鄧?yán)o，2020）。

六、結(jié)論與建議

當(dāng)前，我國致力于實(shí)現(xiàn)從制造業(yè)大國向制造業(yè)強(qiáng)國的轉(zhuǎn)變，提升我國制造業(yè)在全球價(jià)值鏈的分工地位。然而隨著制造企業(yè)在價(jià)值鏈的不斷嵌入，當(dāng)面臨外部需求沖擊時(shí)，企業(yè)面臨的出口風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)大大增加，2020 年以來的新冠肺炎疫情蔓延更是加劇了全球市場(chǎng)需求的萎縮。在此背景下，研究?jī)r(jià)值鏈嵌入對(duì)出口韌性的作用，并進(jìn)一步討論如何改善這一削弱作用，對(duì)于制造企業(yè)如何應(yīng)對(duì)新冠疫情帶來的出口風(fēng)險(xiǎn)具有一定的借鑒意義?；诖耍疚囊云髽I(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)與恢復(fù)能力刻畫出口韌性指標(biāo)，利用2008—2013 年的中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)為樣本，研究全球價(jià)值鏈嵌入對(duì)企業(yè)出口韌性的影響。結(jié)果表明：第一，由于價(jià)值鏈的“長(zhǎng)鞭效應(yīng)”，價(jià)值鏈嵌入程度越深的企業(yè)受到的需求沖擊越大，其出口韌性被不斷削弱。第二，出口產(chǎn)品多樣化能夠分散出口風(fēng)險(xiǎn)，從而有效緩解危機(jī)時(shí)期價(jià)值鏈嵌入對(duì)企業(yè)出口韌性帶來的不利影響。第三，隨著價(jià)值鏈生產(chǎn)長(zhǎng)度的延長(zhǎng)，其帶來的貿(mào)易成本與“斷鏈”風(fēng)險(xiǎn)的上升又會(huì)加深價(jià)值鏈嵌入對(duì)企業(yè)出口韌性的不利影響。第四，價(jià)值鏈嵌入對(duì)出口韌性的削弱作用存在企業(yè)異質(zhì)性和區(qū)域異質(zhì)性，價(jià)值鏈嵌入會(huì)削弱大規(guī)模與非國有企業(yè)的出口韌性但對(duì)小規(guī)模和國有企業(yè)的削弱作用并不顯著；價(jià)值鏈嵌入會(huì)削弱東部企業(yè)出口韌性，但對(duì)中西部的企業(yè)出口韌性影響并不顯著。

本文最后的研究結(jié)論表明，全球價(jià)值鏈嵌入對(duì)企業(yè)的出口韌性存在削弱作用，而出口產(chǎn)品的多樣化以及價(jià)值鏈長(zhǎng)度的縮短可以緩解其不利影響，所以本文基于以上兩個(gè)角度提出一些建議。第一，在面臨危機(jī)沖擊時(shí)，企業(yè)可以通過增加出口產(chǎn)品的種類以降低外部需求沖擊對(duì)企業(yè)出口帶來的負(fù)面影響。也就是“組合投資理論”，通過將雞蛋放在不同的籃子里來分散風(fēng)險(xiǎn)，起到減弱價(jià)值鏈嵌入對(duì)出口變動(dòng)的不利影響，從而進(jìn)一步提升企業(yè)在面對(duì)危機(jī)時(shí)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。第二，在疫情期間企業(yè)可以通過近岸選擇的方式以縮短與市場(chǎng)或生產(chǎn)的距離，減少生產(chǎn)鏈長(zhǎng)度增加帶來的貿(mào)易成本以及“斷鏈”風(fēng)險(xiǎn)的增加。第三，拉動(dòng)我國的內(nèi)需與生產(chǎn)。金融危機(jī)期間的經(jīng)濟(jì)衰退與全球蔓延主要是由于需求的下降與放大效應(yīng)導(dǎo)致的，新冠疫情與金融危機(jī)最大的區(qū)別在于疫情期間的衰退主要來源于服務(wù)與國內(nèi)活動(dòng)。對(duì)于像中國這種在疫情期間處于封鎖狀態(tài)的國家而言，經(jīng)濟(jì)主要受到國內(nèi)需求下降的影響，所以在后疫情時(shí)期政府與企業(yè)可以將重心放在提升國內(nèi)生產(chǎn)，通過提升國內(nèi)需求來緩解疫情時(shí)期帶來的外部風(fēng)險(xiǎn)。第四，促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)自身結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，從而增強(qiáng)企業(yè)在面臨危機(jī)沖擊時(shí)的應(yīng)變與抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。第五，增強(qiáng)市場(chǎng)透明度，可以在一定程度上減輕“長(zhǎng)鞭效應(yīng)”的信息扭曲度，加快企業(yè)對(duì)出口需求變動(dòng)的調(diào)整速度以增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。