趙世君 倪丹妮 李盈盈

【摘要】為全面深化中央企業(yè)改革，引導中央企業(yè)實現(xiàn)創(chuàng)新驅動發(fā)展，國資委于2019 年修訂印發(fā)了《中央企業(yè)負責人經營業(yè)績考核辦法》（國資委40 號令）。文章以海康威視為研究對象，從創(chuàng)新投入產出和創(chuàng)新綜合財務業(yè)績兩方面研究40 號令對企業(yè)創(chuàng)新的推動作用及經濟后果。研究發(fā)現(xiàn)：執(zhí)行40 號令對國資控股科技類上市公司具有積極正向的引導和激勵作用。這為業(yè)績考核制度和企業(yè)創(chuàng)新績效的相關研究提供一定的理論依據(jù)和政策參考。

【關鍵詞】國資委40 號令；創(chuàng)新績效；EVA；托賓Q 值

【中圖分類號】F27

一、研究背景和意義

我國經濟發(fā)展進入新常態(tài)，強化企業(yè)科技創(chuàng)新主體地位，大力發(fā)展科技創(chuàng)新型企業(yè)戰(zhàn)略是我國深化改革的突破口。2016 年中央出臺了《國家創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略綱要》，提出要加強面向國家戰(zhàn)略需求的基礎前沿和高新技術研究，為我國企業(yè)進行創(chuàng)新發(fā)展提供了明確方向。2018 年科技部會同國資委制定了《關于進一步推進中央企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的意見》，以落實創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略。在創(chuàng)新激勵保障方面，國資委將加大國有資本經營預算用于關鍵核心技術攻關的支持力度。在不斷優(yōu)化的創(chuàng)新環(huán)境下，2019 年3 月1 日國務院國資委修訂印發(fā)了《中央企業(yè)負責人經營業(yè)績考核辦法》（以下簡稱“40 號令”）以引導中央企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。國資委自2003 年頒布《中央企業(yè)負責人經營業(yè)績考核暫行辦法》以來進行了多次修訂。為進一步引導企業(yè)加強自主創(chuàng)新， 與2016 年發(fā)布的33 號令相比，40 號令在多個方面進行了完善：在考核方面，國資委重點突出要把科技創(chuàng)新重大項目突破列入央企業(yè)績考核范圍。同時豐富分類考核指標，對科技進步要求高的企業(yè)在考核中設置科技創(chuàng)新指標；在薪酬制度方面，40 號令將企業(yè)負責人薪酬與企業(yè)績效和科技創(chuàng)新相結合，引導企業(yè)負責人通過科技研發(fā)成果提升企業(yè)績效。這些舉措有助于激發(fā)企業(yè)負責人的創(chuàng)新能動性，提升創(chuàng)新水平，推動中央企業(yè)優(yōu)化升級。

本文擬解決以下三個問題：第一，40 號令的修訂能否提高企業(yè)創(chuàng)新水平；第二，如果可以促進創(chuàng)新，創(chuàng)新水平的提高能否提高企業(yè)價值帶來創(chuàng)新績效；第三，應該采用何種指標來衡量企業(yè)的創(chuàng)新績效。本文結合?？低?017—2021 年的財務和非財務數(shù)據(jù)計算相關指標得出結論：2019 年40號令實施后，企業(yè)的創(chuàng)新水平顯著提高，并帶來創(chuàng)新業(yè)務收入，增加企業(yè)價值，實現(xiàn)創(chuàng)新績效。因此，本文驗證了執(zhí)行40 號令的目標要求，實現(xiàn)要素驅動向創(chuàng)新驅動的轉變，引導企業(yè)自主創(chuàng)新，以提升企業(yè)效率效益和價值創(chuàng)造能力等，使中央企業(yè)圍繞質量高、效益好、結構優(yōu)的目標發(fā)展。從而破解我國企業(yè)低技術鎖定現(xiàn)狀，推動我國經濟結構轉型升級。

二、文獻綜述

目前學術界對業(yè)績考核制度如何激勵企業(yè)創(chuàng)新的研究主要集中在薪酬激勵和晉升激勵這兩個角度。一方面，關于薪酬激勵如何發(fā)揮對企業(yè)創(chuàng)新的促進作用，李春濤等（2010） 從薪酬結構角度研究發(fā)現(xiàn)，提高高管薪酬的水平對研發(fā)投入具有顯著的促進作用。王靜等（2022）也提出有效的薪酬激勵機制能夠提高管理層的創(chuàng)新投資熱情，高管薪酬粘性作為一種補償設計制度能夠容忍管理層的失敗，進而提高其風險承擔能力促進企業(yè)創(chuàng)新活動的積極性。另一方面，政治晉升激勵也發(fā)揮了重要作用。經過一些學者研究證明政治晉升對創(chuàng)新投資具有抑制作用，當管理權力越大，這種抑制作用越明顯（李莉等，2018），特別是在晉升前期，企業(yè)創(chuàng)新數(shù)量和質量會顯著降低（王礫等，2018）。也有學者持不同的看法，周銘山等（2016）認為政治晉升激勵會使國有企業(yè)高管更加專注有效的研發(fā)投入，同時在降低研發(fā)投入量的基礎上提高企業(yè)的創(chuàng)新投入產出率和企業(yè)創(chuàng)新產出價值的增值能力。

目前對于創(chuàng)新績效的概念，大多數(shù)的學者從創(chuàng)新投入和產出視角對創(chuàng)新績效進行研究，姜濱濱等（2015）提出創(chuàng)新績效包括創(chuàng)新效率和創(chuàng)新產出，創(chuàng)新效率指研發(fā)成本降低和產出收益增加的比值，創(chuàng)新產出則包含以專利為代表的技術產出和用市值等指標衡量的經濟產出。王益鋒等（2016）研究指出創(chuàng)新績效包括企業(yè)經濟效益增加和企業(yè)創(chuàng)新技術成果積累，體現(xiàn)在企業(yè)核心競爭力和企業(yè)價值的提高。另外，學者們對于創(chuàng)新績效的評價一般采用財務指標和非財務指標。Hagedoorn etal.（2003）采用了研發(fā)費用、創(chuàng)新產品推出數(shù)、專利申請數(shù)等指標。Zhang et al.（2017）提出從創(chuàng)新成果的角度對企業(yè)創(chuàng)新績效進行評價，例如創(chuàng)新成果推出的數(shù)量、速度、質量和市場領先水平等方面。黃璐等（2017）將企業(yè)創(chuàng)新績效按過程和產出兩個階段進行區(qū)分，其中創(chuàng)新過程績效可以采用研發(fā)投入強度的年均增長率進行衡量；創(chuàng)新產出績效通過企業(yè)專利申請的年均增長率、新產品市場表現(xiàn)情況等指標衡量。

綜上，學術界對業(yè)績考核和企業(yè)創(chuàng)新績效關系的研究大多采用大樣本數(shù)據(jù)分析，缺少對單個企業(yè)全面深入的分析。本文結合委托代理理論分析業(yè)績考核制度對創(chuàng)新績效的作用機理，以?？低暈榘咐?，運用綜合創(chuàng)新績效評價指標分析實施40 號令對企業(yè)創(chuàng)新的提升效果。

三、理論分析

（一）委托代理理論視角下業(yè)績考核指標和薪酬制度對經營者經營行為的影響分析

委托代理理論對所有權和經營權分離的問題進行研究，倡導了所有者將企業(yè)的經營權讓渡給專業(yè)的代理人，因此大部分企業(yè)會雇傭職業(yè)經理人，建立委托代理關系。但委托人和代理人之間存在利益沖突，代理人可能會為一己私利選擇次優(yōu)決策從而損害股東權益。由于創(chuàng)新活動一般具有投資規(guī)模大、初始失敗率高、風險高等特點，與創(chuàng)新活動帶來的收益相比，其潛在的風險可能更高（Chen et al.，2016）。因此高管考慮到自身利益傾向于進行風險規(guī)避，所以容易選擇保守的投資策略，進而放棄或減少具有長期價值但風險較高的研發(fā)投資項目（Graham et al.，2005;Peng etal.，2020）?；谝陨衔写韱栴}的存在，合理的激勵機制可以在一定范圍內實現(xiàn)股東與管理層的激勵相容，以緩解高管的短視行為。因此，企業(yè)負責人經營業(yè)績考核通過設置經營業(yè)績指標和薪酬制度來對經營者的行為產生影響，使經營者的經營決策以股東目標和利益為導向，進而減少高管對創(chuàng)新活動的抑制。

一方面，經營業(yè)績指標對經營者的經營行為具有引導作用，設置經營業(yè)績指標不僅包括年度和任期指標，還包括凈利潤和經濟增加值的基本指標和市場占有率、技術投入比率等分類指標。經營者可以根據(jù)這些指標調整自己的經營行為。并且各項指標在經營業(yè)績考核中所占的權重不同，權重越大，則表明該項指標越重要，經營者越會向這個方向努力。如對于科技類企業(yè)來說，經營者會注重研發(fā)創(chuàng)新投入以實現(xiàn)技術投入比率的指標。另一方面，設置與企業(yè)業(yè)績掛鉤的薪酬制度，企業(yè)負責人績效升、薪酬升，績效降、薪酬降，具有正向激勵作用。業(yè)績考核辦法擴大了科技創(chuàng)新獎勵加分范圍，對科技創(chuàng)新取得重大成果的企業(yè)予以加分獎勵和任期激勵，進而增強經營者的工作熱情，提升持續(xù)創(chuàng)新能力和工作效率。業(yè)績考核指標和薪酬制度都能極大促進經營者的行為選擇，通過將取得的成果與經營業(yè)績相關考核指標進行反饋對比，決定經營者任期內的薪酬獎懲，起到監(jiān)督和激勵作用。

（二）創(chuàng)新驅動導向對企業(yè)創(chuàng)新績效的作用機理分析

40 號令強調了要突出創(chuàng)新驅動導向，引導企業(yè)堅持自主創(chuàng)新。首先，在經營業(yè)績考核指標和薪酬制度的引導和激勵下，企業(yè)負責人為個人利益對企業(yè)進行創(chuàng)新戰(zhàn)略調整；經營者進而改變經營行為，加大研發(fā)資金、生產設備等投入，同時也會積極引進人才，通過股權激勵等方式留住優(yōu)秀研發(fā)人才。其次，在具備了研發(fā)創(chuàng)新的前提條件下，研發(fā)技術人員不斷提升研發(fā)的質量，生產市場需要的高新技術和產品，并取得相應的專利。最后，在新產品研發(fā)成功之后，制定生產方案進行批量化生產，通過營銷宣傳最終將產品銷售給用戶，在獲得市場認可的同時，也獲得新產品帶來的銷售收入，為企業(yè)帶來額外收益，從而實現(xiàn)了創(chuàng)新績效。

因此40 號令通過引導和激勵影響企業(yè)經營者行為，引導企業(yè)加快轉變發(fā)展方式，優(yōu)化資源配置，不斷提高經濟效益、資本回報水平、勞動產出效率和價值創(chuàng)造能力，實現(xiàn)質量更高、效益更好、結構更優(yōu)的發(fā)展。在提高企業(yè)效益效率的同時，實現(xiàn)關鍵核心技術攻關和行業(yè)技術引領，增強核心競爭能力，同時也進一步增強國家科技創(chuàng)新力量，推動國家創(chuàng)新能力。

（三）創(chuàng)新績效的評價指標體系構建

本文通過上述對委托代理理論和創(chuàng)新驅動導向作用于創(chuàng)新績效的路徑分析，結合海康威視行業(yè)特點，分別采用動因指標、結果指標和綜合性指標建立以下創(chuàng)新評價體系，以分析實施40 號令對企業(yè)創(chuàng)新的推動作用及經濟后果（見表1）。

四、海康威視案例分析

（一）企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略調整

杭州?？低晹?shù)字技術股份有限公司（以下簡稱?？低暎┯?001 年在杭州成立，是一家國資控股的高新技術企業(yè)。海康威視專注于技術創(chuàng)新，擁有業(yè)內領先的自主核心技術和研發(fā)能力。在40 號令頒布后，?？低暤慕洜I者進行了創(chuàng)新戰(zhàn)略調整。首先，?？低暣罅Πl(fā)展創(chuàng)新業(yè)務，先后成立了包括螢石網(wǎng)絡、海康機器人、海康微影在內的八個創(chuàng)新業(yè)務。其次，?？低曔M行核心技術創(chuàng)新，2019 年提出“物信融合”數(shù)據(jù)架構，從單純提供數(shù)據(jù)采集服務轉變成提供數(shù)據(jù)治理與應用服務；2020 年，?？低曁岢鲋腔鄢鞘小皵?shù)智底座”，通過開放平臺合作生態(tài)，為用戶提供完整的智慧行業(yè)和智慧城市解決方案。

（二）企業(yè)創(chuàng)新績效分析

1. 創(chuàng)新投入產出分析

（1）研發(fā)人員數(shù)量與工資

為了讓智能物聯(lián)真正發(fā)揮價值，創(chuàng)新研發(fā)的投入必不可少，尤其是對科技人才的引進。?？低暤难邪l(fā)技術人員數(shù)量在逐年上升，從2017 年至2021 年人數(shù)分別為13 085 人、16 010 人、19 065 人、20 597 人和25 352 人，2021 年較2019 年增長23.09%，占總體員工比重維持在48%左右。此外，研發(fā)人員工資占比水平也是創(chuàng)新投入的重要體現(xiàn)，2017 年至2021 年研發(fā)人員工資占總員工工資比例分別為44.72%、42.77%、42.51%、47.88% 和46.68%，可見在40 號令實施后工資占比提升，雖然2021 年略微下降，但總體比值仍高于實施該令前。

（2）研發(fā)資金投入

從表2 可以看出，2017 年開始?？低暤难邪l(fā)投入由31.94 億元增加到2021 年的82.52 億元。同時研發(fā)投入強度（研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例）也在逐年提高，尤其在國資委公布40 號令后，研發(fā)投入強度升至10.13%，這說明了企業(yè)意識到研發(fā)投入的重要性并精準落地實施。

（3）專利數(shù)量和質量

海康威視的每個創(chuàng)新業(yè)務在發(fā)展其核心技術的同時帶來了大量專利的產出。從專利數(shù)量來看，2017 年?？低暤膶＠嫌嫈?shù)變動率為負值，研發(fā)投入較大但研發(fā)產出效果沒有上一年明顯。在2019 年增加55.93%，增幅巨大。2020 年受國內疫情防控等因素的影響變動率為負值，但在2021年得到恢復。從專利質量來看，由于發(fā)明專利的申請、審批到發(fā)布的審核過程更為嚴格，創(chuàng)造性和技術水平要求更高，因此本文選用發(fā)明專利的數(shù)量和占比代表專利的質量。海康威視每年的新增專利類型從外觀專利占比最多到2020 年發(fā)明專利的占比最多，2021 年新增發(fā)明專利占專利總數(shù)的61.98%，同時發(fā)明專利的新增數(shù)量逐年提升，2019-2021 年的增幅分別達到了109.48%、134.74%、64.44%。總體而言，在2017 年的節(jié)點上?？低曆邪l(fā)產出的受阻較大，但在2019 年國資委頒布40 號令后，其專利數(shù)量和質量開始穩(wěn)步上升（見表3）。

（4）創(chuàng)新業(yè)務市場業(yè)績

從表4 可以看出，?？低暤膭?chuàng)新技術和產品能夠很好的給企業(yè)帶來收益。在2019 年?？低暤? 個創(chuàng)新業(yè)務迎來了64.52% 的收入增長，創(chuàng)新業(yè)務收入占公司總收入的比重也從2017 年的3.95% 增至2019 年的7.70%，2021 年達到了15.07%，這既表現(xiàn)出創(chuàng)新子業(yè)務穩(wěn)健的收入能力，又側面反映出40 號令頒布后企業(yè)對8 個創(chuàng)新業(yè)務不斷優(yōu)化改革的效果。

2017—2021 年，?？低暤臓I業(yè)收入在持續(xù)上升，2021 年同比增長率達到28.21%。?？低暿袌龇蓊~變化趨勢呈現(xiàn)為波動狀態(tài)，2019 年和2020 年全球智能視頻監(jiān)控市場受到疫情的影響，整體規(guī)模增速放緩。但由于后續(xù)對測溫系統(tǒng)的需求大幅上升，整個市場規(guī)模加大。得益于?？低?021 年營業(yè)收入的快速增長，其占全球市場份額的比例也大幅增加，達48.92%，主要是在40 號令的引導下，?？低曋铝τ诳萍紕?chuàng)新，加大研發(fā)投入，在2021 年實現(xiàn)了創(chuàng)新業(yè)務收入122.71 億元，營業(yè)收入的增長做出巨大貢獻。由于產品研發(fā)是一個長期項目，在短期內商品市場并沒有迅速給出反饋，直到在2021 年創(chuàng)新業(yè)務為營業(yè)收入帶來的貢獻得以顯現(xiàn)，創(chuàng)新產品得到了商品市場的肯定。因此實施40 號令之后，海康威視的市場占有率提升，行業(yè)地位提高。

2. 綜合財務業(yè)績分析：40 號令對標的企業(yè)價值創(chuàng)造及價值實現(xiàn)影響分析

（1）基于EVA 指標的40 號令對企業(yè)經濟價值創(chuàng)造的影響分析

由于EVA 是國資委《考核辦法》的業(yè)績考核指標之一，而?？低曌鳛樯鲜醒肫螅虼吮疚牟捎肊VA 指標進行分析， 以衡量企業(yè)通過研發(fā)創(chuàng)新為企業(yè)帶來的經濟價值增加。本文結合科技類行業(yè)上市公司的特點，對國資委規(guī)定的EVA 計算公式做出調整。稅后凈營業(yè)利潤（NOPAT）、投入資本（TC）和平均資本成本率（WACC）的計算公式如下（其中?？低曌鳛榭萍夹推髽I(yè)稅率為15%）：

NOPAT= 營業(yè)利潤+（財務費用中的利息支出+ 當期確認為無形資產的開發(fā)支出+ 當期計提的各類資產減值準備+ 遞延所得稅資產- 遞延所得稅負債）-（利潤表上的所得稅+15%×（財務費用中的利息支出+ 確認為無形資產的開發(fā)支出+營業(yè)外支出- 營業(yè)外收入+ 當年計提的各類資產減值準備））

TC= 普通所有者權益+ 少數(shù)股東權益+ 短期借款+1 年內到期的非流動負債+ 長期借款+ 應付債券+ 長期應付款- 在建工程

WACC=Ke×E/（E+D）+Kd×D/（E+D）×（1-15%）

投入資本是將企業(yè)的股權資本和持續(xù)投入的各種債權資本進行相加。根據(jù)?？低暤呢攧請蟊盹@示，其有息負債主要包括短期借款和一年內到期的非流動負債，另外?？低暣嬖诖罅咳谫Y購買商品而產生的長期應付款，融資購買的資本成本大于普通銀行貸款利率，因此也將其作為有息債務。

平均資本成本率反映的是企業(yè)總資本的平均成本，總資本包括普通股、優(yōu)先股和有息負債等所有投入的資金。先確定權益資本成本率（Ke），根據(jù)《考核辦法》：中央企業(yè)資本成本率原則上定為5.5%，因此海康威視Ke 確定為5.5%。再確定債務資本成本率（Kd），通過年報可知，公司的短期借款和長期借款主要以銀行貸款為主，對于短期借款采用一年期的銀行貸款利率4.35% 計算，對于長期借款采用2021 年報披露的4.445% 計算。?？低暤膽秱癁?016 年公開發(fā)行面值為4 億歐元的債券，債券票面利率為 1.25%。2019 年企業(yè)的報表中出現(xiàn)大量由于融資租賃產生的長期應付款，由于其利率未在年報中披露，資金成本取用三年期的銀行貸款利率4.75% 計算。根據(jù)利率和各有息債務的占比，得出債務資本成本率。最后確定加權平均資本成本。?？低旹VA 指標計算的過程受篇幅所限省略，核心數(shù)據(jù)如表5 所示。

海康威視從2017 年到2021 年的EVA值均大于零，這說明企業(yè)創(chuàng)造的價值大于其投入資本的成本，實現(xiàn)了資本增值。從變化趨勢來看，?？低暤腅VA 值均逐年遞增，尤其在2021 年增速大幅上漲，達32.27%，主要得益于2021 年營業(yè)收入的大幅上漲。雖然自2017 年起，海康威視受到了來自美國的科技管制的壓力和新進入者加入導致競爭加劇，其收入漲幅受到影響。但是企業(yè)始終堅持國資委40 號令的引導，堅持科技創(chuàng)新，開創(chuàng)了創(chuàng)新業(yè)務。其研發(fā)產品陸續(xù)為企業(yè)帶來了創(chuàng)新業(yè)務的收入，為企業(yè)創(chuàng)造價值。由此可見，40 號令的實施在企業(yè)價值創(chuàng)造方面有正向的影響。

（2）基于托賓Q 值的40 號令對企業(yè)價值實現(xiàn)能力的影響分析

為整體展現(xiàn)實施40 號令對公司價值產生的影響，本文選擇?？低曉趯嵤?0 號令前后一段時間內的托賓Q 值變化作為分析的依據(jù)。

計算公式：比率Q= 公司的市場價值/ 資產重置成本=（期末流通股股數(shù)× 期末每股股價+ 非流通股股數(shù)× 每股凈資產+ 期末負債賬面價值）/ 期末總資產賬面價值托賓Q 值結合企業(yè)的市場價值和賬面價值用來衡量企業(yè)的經營活動能否為企業(yè)帶來價值。當托賓Q 值大于1 時，企業(yè)發(fā)行股票的市值大于資本的重置成本。其可用于評價40 號令的實施效果，判斷資本市場對企業(yè)發(fā)展是否看好。根據(jù)年報顯示，?？低暪杀窘Y構主要包括因股權激勵而流通受限的股份和已上市流通的A 股，下文在分析計算時將流通受限股份視為非流通股，同時期末每股股價用股票收盤價計算。

在實施40 號令前后，?？低暤耐匈eQ 值均大于1，說明其整體發(fā)展受到市場上投資者的認可。從托賓Q 值的變化趨勢來看（表6），2017 年?？低暤耐匈eQ 值達到了現(xiàn)階段的最高值，主要是螢石業(yè)務第一次實現(xiàn)了年度盈利，實現(xiàn)收入16.55億元，占營業(yè)收入比例達3.95%。然而在2018 年

托賓Q 值大幅下跌，是由于美國禁銷國內安防領域產品，從而導致?？低暤氖袌鰞r值受到影響。2019 年至2021 年，在40 號令的引導下海康威視積極發(fā)展創(chuàng)新，托賓Q 值呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的趨勢，說明市場投資者對?？低晞?chuàng)新業(yè)務的發(fā)展十分看好，加上國資委對創(chuàng)新科技的大力支持，向市場傳遞了利好信號。由此看出，40 號令的實施對?？低暤氖袌鰞r值產生正向利好的影響。

五、結論

本文對比了2019 年國資委第40 號令實施前后?？低晞?chuàng)新效果績效，分別通過創(chuàng)新投入、創(chuàng)新產出、創(chuàng)新轉化三個創(chuàng)新活動顯示企業(yè)價值創(chuàng)造和創(chuàng)新能力。通過研究發(fā)現(xiàn)在40 號令的引導下，海康威視進行了創(chuàng)新戰(zhàn)略調整，并加大了科技人才和創(chuàng)新核心技術的投入，增加了創(chuàng)新產品和技術產出，帶來了創(chuàng)新業(yè)務收入。通過EVA 模型的計算結果顯示?？低晞?chuàng)造的價值能夠彌補其投入的成本，能給企業(yè)整體來帶價值增值。另外，通過托賓Q 值的計算也可以看出市場投資者對企業(yè)發(fā)展創(chuàng)新十分看好，實現(xiàn)了企業(yè)價值。因此，40 號令對央企的創(chuàng)新績效起到了正向激勵作用，提高了企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新能力，同時提升企業(yè)績效，創(chuàng)造價值，是將中央企業(yè)打造成為國家戰(zhàn)略科技的驅動力量，有助于實現(xiàn)2030 年躋身創(chuàng)新型國家前列的目標。

本文采用多維度的指標建立綜合性的創(chuàng)新績效評價框架，有助于一般企業(yè)進行創(chuàng)新績效和衡量和對比。通過分析發(fā)現(xiàn)業(yè)績考核引導和激勵企業(yè)高管改變經營決策，促進企業(yè)創(chuàng)新，提升效率和企業(yè)價值。這說明通過對國有企業(yè)管理層實施有效和監(jiān)管制度和激勵機制，可以提高國有企業(yè)效率和價值，這為進一步深化國企改革、深入推進業(yè)績考核制度提供政策參考和理論依據(jù)。

（注：本文數(shù)據(jù)來源CSMAR 數(shù)據(jù)庫、?？低暷陥螅?/p>

主要參考文獻：

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責編：夢超