王楊

摘? ?要：高?；饡菍儆诿裾块T和教委管理下的慈善機構(gòu)，有其必須遵守的慈善管理制度，因此高?；饡墓芾碛衅渥陨淼奶攸c。通過對L高校的基金會投資方案的分析以及與部分成功的高校基金會投資方案比較得出，高?；饡耐顿Y管理應(yīng)該豐富投資管理模式，建立專業(yè)化的投資團隊，健全投資機制和管理體系，增加高?；饡耐顿Y收益，以期達到為高校教育發(fā)展服務(wù)的目的。

關(guān)鍵詞：高?；饡?；保值增值；投資管理

中圖分類號：F275? ? ? ? 文獻標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2023）11-0083-03

教育是國家發(fā)展的基石，是崇高而又神圣的事業(yè)，教育需要得到社會各界的關(guān)心和支持。自20世紀末以來，國家教育部先后頒發(fā)了21世紀教育振興行動計劃的相關(guān)文件，確立了“拓寬經(jīng)費籌措渠道，建立社會投資、出資和捐贈辦學(xué)的有效激勵機制”，強調(diào)了要把“鼓勵社會各界捐資助教”作為“加大教育投入的有效手段”。至此，為積極拓寬高校發(fā)展的資金渠道，高校教育發(fā)展基金會成為高校建設(shè)服務(wù)的一股重要力量，近年來發(fā)展態(tài)勢良好。如何管理好高?；饡馁Y金，做好保值增值以及投資工作，已經(jīng)是高校教育發(fā)展基金會的重要工作。

一、高?；饡顿Y現(xiàn)狀分析

（一）投資方式簡單

高校基金會資金快速增長的同時，對基金的投資管理提出了更高的要求。2018年頒布的《慈善組織保值增值投資管理暫行辦法》提出了對于基金會的投資活動的要求，更加規(guī)范了基金會的保值增值和投資管理。高校基金會在保證資金安全的前提下，更加審慎和嚴格地進行投資活動。銀行大額存單、結(jié)構(gòu)性存款、銀行保本理財產(chǎn)品等，這些投資方式普遍收益率比較低，但風(fēng)險小，是很多高?；饡鲇陲L(fēng)險和保本的謹慎性原則考慮出發(fā)的首要選擇[1]。

（二）缺乏專業(yè)的投資管理人員和決策機制

高校的基金會管理人員一般都是行政工作老師，普遍沒有財務(wù)管理和對外投資工作的經(jīng)驗和工作經(jīng)歷。對于資金的對外投資其實是要求專業(yè)性很高的工作，而且涉及資金量又很大，對于怎么進行投資，沒有專業(yè)的投資管理團隊和決策機制，管理人員也往往不知所措，為了不出差錯，常常就只能選擇最簡單和保險的投資模式。管理人員的專業(yè)性缺乏以及專業(yè)的決策機制不健全也是造成高?；饡顿Y單一的重要原因[2]。

（三）L高?；饡顿Y現(xiàn)狀

L高?；饡闪⒂?006年，截至2020年年底，基金會凈資產(chǎn)達到3 400萬元。為了增加L高?；饡耐顿Y收益以及保障資金的安全性，基金會主要采用定期、大額存單、結(jié)構(gòu)性存款等投資方案?？梢钥闯鯨高?；饡Y金規(guī)模不大，投資模式單一，投資收益率比較低，也缺乏專業(yè)的投資管理團隊和投資決策機制。如何在現(xiàn)有的資金規(guī)模下合理進行投資組合的選擇，是L高校的基金會投資工作中最重要的環(huán)節(jié)。

二、現(xiàn)行制度下高?；饡顿Y方式的比較分析

根據(jù)《基金會管理條例》規(guī)定，基金會應(yīng)當(dāng)按照合法、安全、有效的原則實現(xiàn)基金的保值、增值。所以在對外進行投資的時候，要綜合考慮，現(xiàn)階段主要有以下方式。

第一，股權(quán)投資。根據(jù)《慈善組織保值增值投資活動管理暫行辦法》第6條規(guī)定慈善組織直接進行股權(quán)投資的，被投資方的經(jīng)營范圍應(yīng)當(dāng)與慈善組織的宗旨和業(yè)務(wù)范圍相關(guān)。所以需要選擇被投資企業(yè)。股權(quán)投資需向教委和民政部門報備。

第二，委托投資。將財產(chǎn)委托給受金融監(jiān)督管理部門監(jiān)管的機構(gòu)進行投資，幫助學(xué)?；饡M行投資管理，這也是未來高?；饡墒斓耐顿Y管理趨勢。

第三，組織成立投資委員會，由投資委員會制定資產(chǎn)配置方案，進行投資管理。投資委員會成員主要是校友、理事會成員。

第四，直接購買銀行、信托、基金、證券、期貨、保險資產(chǎn)管理機構(gòu)、金融資產(chǎn)投資公司等金融機構(gòu)發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品。

第五，銀行存款組合。這是很多高校基金會普遍采取的安全保險的保值增值基金會資產(chǎn)的方式。主要由定期存款、大額存單、結(jié)構(gòu)性存款等一系列的銀行存款組合組成。

以下從投資的安全性、效益性、流動性三個方面來對以上幾種投資方式進行分析。以下表格數(shù)據(jù)為各高校2019年基金會年報信息中摘?。〝?shù)據(jù)來源：各基金會網(wǎng)站）。

三、部分成功的高?；饡顿Y方式案例分析

自1990年第一家高校基金會成立以來，高?；饡杆侔l(fā)展，這里列舉四所高?；饡耐顿Y管理模式進行分析和探討，希望能對高?；饡顿Y方式的選擇有所幫助。

第一，復(fù)旦管理學(xué)獎勵基金會，2019年底凈資產(chǎn)1.2億。投資方式全部是委托投資。無股權(quán)投資和理財產(chǎn)品。投資收益占當(dāng)年總收入的97.57%，可以看出復(fù)旦管理學(xué)獎勵基金會當(dāng)年捐贈收入很少，主要的收入來源就是對外投資的收益。

第二，上海復(fù)旦大學(xué)教育發(fā)展基金會，2019年年底凈資產(chǎn)9.7億。設(shè)有投資委員會，投資方式有短期的理財產(chǎn)品和股權(quán)投資，以及長期的債權(quán)投資，無委托投資。由于復(fù)旦大學(xué)教育發(fā)展基金會的捐贈收入非常大，2019年達到3億元，資金量很大，投資方式也是比較多樣化，投資收益占總收入也達到了6.45%。

第三，清華大學(xué)教育發(fā)展基金會，2019年底凈資產(chǎn)93億。投資方式多樣性，有銀行、證券、信托、基金等理財產(chǎn)品。股權(quán)投資大多是投資管理合伙企業(yè)。少量資金進行委托投資，委托兩家投資管理公司進行資產(chǎn)投資管理。清華大學(xué)教育發(fā)展基金會是高?；饡?guī)模最大的基金會，2019年的捐贈收入達到了17億元，總資金量非常龐大，對于這樣一個龐大的基金會投資方式可以說是非常的多樣化，投資收益就達到5.5億元，這是很多高校基金會望塵莫及的，投資收益占到了收入合計的24.20%。可以說清華大學(xué)的投資管理是非常成功的，但巨大的資金量也不是一般的高校基金會可以復(fù)制的。

第四，同濟大學(xué)教育發(fā)展基金會，2019年年底凈資產(chǎn)6億。投資方式主要是理財產(chǎn)品和長期債權(quán)投資。股權(quán)投資2家都是投資管理合伙企業(yè)，無委托投資。投資方式相對來說比較簡單，投資收益占收入總和的11.33%。

從以上四所高校的基金會投資方式和投資收益比例來看，投資收益是除了高校基金會捐贈收入來源以外最有效的資金收入。如果想要更加高效地管理高校基金會，有很好的收益率，那么除了穩(wěn)健的理財產(chǎn)品和銀行存款以外，委托投資和股權(quán)投資都是很好地增加投資收益的方式。委托投資也是未來基金會投資管理的發(fā)展趨勢。國外的基金會很早就已經(jīng)委托專業(yè)的團隊或者是管理人來進行基金的管理。這也必定會成為高校基金會未來的先進管理手段。對于有能力和資金的高校基金會來說，可以選擇收益率更高的投資方式和更先進性的管理模式。

四、以L高?；饡槔姆桨附ㄗh

L高校基金會2020年年底凈資產(chǎn)3 400萬元，費用合計269萬。根據(jù)L高?；饡膶嶋H情況，確保資金安全，以及投資方式的分析從資金的流動性和收益率綜合考慮，建議可以采用以下投資方案。

第一，為了保證基金會的正常運行，必須保留適當(dāng)?shù)闹С鲑M用，2020年費用合計比2019年增長12%，根據(jù)此比例，建議預(yù)留300萬成本費用。

第二，為了保證資金的安全性和資金的流動性較高，建議可用資金扣除成本費用后的50%約1 500萬購買銀行保本理財產(chǎn)品，收益率在2%左右。

第三，剩下50%的資金約1500萬，短期內(nèi)不使用，可以選擇流動性不高但收益率較高的投資方式，建議以下方案選擇或組合選擇。

1.委托信托公司進行資金管理，可以進行投資和其他理財管理。信托公司固定管理費用2‰—3‰左右，在信托收益中，學(xué)校可以與信托公司約定分成比例，收益率可達到7%—8%左右，或者直接購買信托產(chǎn)品，無手續(xù)費，收益率4%—8%左右。

2.成立科創(chuàng)基金，直接進行股權(quán)投資。學(xué)校成立科創(chuàng)投資委員會，委員會成員可以由基金會理事會成員、學(xué)校有金融背景的校友和老師組成。科創(chuàng)投資委員會對擬投資企業(yè)進行評估，可以是學(xué)?？蒲谐晒晒D(zhuǎn)化的高科技企業(yè)和未來有創(chuàng)新價值的校友企業(yè)進行投資。

五、高?；饡顿Y運作的建議和展望

通過L高校基金會的案例分析，對高校基金會內(nèi)部的管理控制以及市場運作的情況，對于現(xiàn)在普遍的高?；饡顿Y運作提出以下建議。

（一）根據(jù)高?；饡陨硖攸c，豐富投資管理模式

對于投資的各種模式要充分分析和運用，打好投資管理的組合拳。各種投資方式的安全性、流動性和收益率要整體考慮，要根據(jù)各自高?；饡陨淼奶攸c和想要追求達到的目標(biāo)去思考和定制方案。不能一味地照搬一些做得好的基金會的模式，而脫離自身的實際情況，也不能盲目地只追求高收益率或者低風(fēng)險性，而是應(yīng)該根據(jù)自身特點，做好投資管理的最佳組合，既滿足資金的使用又能滿足較高的收益率和可控的風(fēng)險[3]。

（二）建立健全投資機制和管理體系

高?；饡F(xiàn)在普遍對于籌資有很完善的活動機制和制度管理，而投資卻缺乏有效機制和管理體系。對于如何投資，如何選擇投資方式?jīng)]有一個有效的機制，對于整個投資過程中的流程控制也沒有專門的管理制度，對于投資的失誤也沒有明確的說法。在建立健全投資機制和管理體系的同時，也要加強基金會的內(nèi)部控制和風(fēng)險防范體系，在保證高?；饡顿Y合法性的前提下，做到投資風(fēng)險有效控制，使高校基金會做到健康有序的可持續(xù)性發(fā)展[4]。

（三）建立專業(yè)化的投資管理團隊

高校基金會的管理涉及財務(wù)管理、資產(chǎn)管理和投資管理，要做好高?；饡娜婀芾肀仨氁揽繉I(yè)的管理團隊。投資模式涉及債券、基金、信托管理、銀行理財、股權(quán)投資等，這些需要專業(yè)的人員進行科學(xué)地分析和選擇組合。投資的決策、風(fēng)險防控以及流程管理也需要專業(yè)的管理團隊來進行[5]。因此，建立專業(yè)化的投資管理團隊，合理規(guī)范地管理高?；饡俏磥砀咝；饡l(fā)展的趨勢。

參考文獻：

[1]? ?張紅.高校教育基金會投資運作策略[J].當(dāng)代會計，2018（8）：61-62.

[2]? ?羅苑玲.深圳高?；饡顿Y運營現(xiàn)狀分析及建議[J].消費導(dǎo)刊，2020（51）：146-147.

[3]? ?林祖鴻.中國高校教育基金會的現(xiàn)狀及其投資運營管理研究[J].中國經(jīng)貿(mào)，2017（12）：106-107.

[4]? ?張利民.內(nèi)控視域下的高校教育基金會籌資與投資管理研究[J].商業(yè)會計，2019（8）：102-105.

[5]? ?畢斐.高校教育基金會可行性投資方案研究[J].合作經(jīng)濟與科技，2020（12）：42-44.

Analysis of Asset Investment Schemes for University Foundations

— A Case Study on L University

Wang Yang

（University of Shanghai for Science and Technology， Shanghai 200093， China）

Abstract： University foundations are charitable organizations under the management of civil affairs departments and education committees， and have their own charitable management systems that must be followed. Therefore， the management of university foundations has its own characteristics. Through the analysis of the investment plans of L Universitys foundation and the comparison with some successful university foundation investment plans， it is concluded that the investment management of university foundations should enrich the investment management mode， establish a professional investment team， improve the investment mechanism and management system， increase the investment income of university foundations， and achieve the goal of serving the development of university education.

Key words： university foundation; value preservation and appreciation; investment management

[責(zé)任編輯? ?白? ?雪]