劉霄雯　楊歡　黎昌貴

摘要：在資本不足、成本壓力和融資約束等因素共同影響下，鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)采取輕資產(chǎn)運營模式是一種理性選擇。同時，鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)的輕資產(chǎn)運營模式對地方政府盤活當(dāng)?shù)氐拈e置校舍、廠房等資產(chǎn)也有積極影響，因而鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)的輕資產(chǎn)運營能夠?qū)崿F(xiàn)投資方和地方政府的“雙贏”。但這種輕資產(chǎn)運營模式降低了鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)融資的可得性，疊加投資收益低、運營剛性等因素導(dǎo)致鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)存在較大的財務(wù)風(fēng)險。文章在詳細分析鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)輕資產(chǎn)運營模式財務(wù)風(fēng)險的基礎(chǔ)上，提出了防范財務(wù)風(fēng)險的有效策略。

關(guān)鍵詞：鄉(xiāng)村養(yǎng)老；民營養(yǎng)老機構(gòu)；輕資產(chǎn)運營；財務(wù)風(fēng)險

隨著老齡化程度的不斷加深，鄉(xiāng)村養(yǎng)老挑戰(zhàn)日益嚴峻。在城市化因素的影響下，農(nóng)村的空巢老人大量增加，養(yǎng)老需求快速增長，農(nóng)村養(yǎng)老壓力也越來越大。作為公辦養(yǎng)老院的一種有效補充，鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)的作用日益凸顯。在成本壓力、資本有限、農(nóng)村養(yǎng)老服務(wù)購買力較低等多重因素的制約下，租賃鄉(xiāng)村的閑置校舍、廠房等場所進行輕資產(chǎn)運營成為鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)一個可選擇的有效路徑。同時，對地方政府來說，鄉(xiāng)村養(yǎng)老機構(gòu)的輕資產(chǎn)運營模式對盤活鄉(xiāng)村閑置資產(chǎn)，降低國有資產(chǎn)或集體資產(chǎn)的流失效果顯著，因而地方政府往往也非常支持鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)采用輕資產(chǎn)運營模式。但是，輕資產(chǎn)運營模式下有效抵押物不足的缺陷成為鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)巨大的融資障礙，鄉(xiāng)村養(yǎng)老的微利特征也限制了鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)自我造血能力，養(yǎng)老服務(wù)運營的部分剛性導(dǎo)致鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)無法及時調(diào)整養(yǎng)老服務(wù)供給，從而導(dǎo)致鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)輕資產(chǎn)運營模式的財務(wù)風(fēng)險高企，進而對鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)的可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生嚴重的負面影響。由于鄉(xiāng)村養(yǎng)老機構(gòu)的經(jīng)營具有很強的外部性，一旦養(yǎng)老機構(gòu)因為財務(wù)風(fēng)險破產(chǎn)倒閉，對入住鄉(xiāng)村老人的晚年生活將會產(chǎn)生很大的負面沖擊，嚴重情況下還會影響地方政府的聲譽。因此，為了確保鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)的有效運營，提高農(nóng)村老人整體的生活質(zhì)量，加強財務(wù)風(fēng)險控制是鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)需要時刻關(guān)注的主題。

一、輕資產(chǎn)運營模式應(yīng)用到鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)的現(xiàn)實基礎(chǔ)

（一）較低的投資回報率降低了鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)固定資產(chǎn)投入的積極性

“半城市化”是我國城市化進程中的一個典型特征，特別是在中西部地區(qū)，“年輕人和小孩在城市定居、老人留守農(nóng)村”的現(xiàn)象更為普遍。進城的年輕人在房貸和小孩撫養(yǎng)的壓力下，對老人的照顧往往存在一定的偏差，甚至很多時候還會出現(xiàn)老人補貼進城子女的情況。雖然隨著我國社會保障制度的逐步完善，農(nóng)村老人也能領(lǐng)取養(yǎng)老金，但整體來說，農(nóng)村老人所獲得的養(yǎng)老金數(shù)額依然偏少，無法完全滿足其老年的生活需求。因此，除了東部經(jīng)濟發(fā)達省份、中西部大城市近郊的鄉(xiāng)村以外，大部分鄉(xiāng)村老人的購買力非常有限，薄弱的經(jīng)濟基礎(chǔ)限制了鄉(xiāng)村養(yǎng)老服務(wù)的價格區(qū)間。同時，地方政府的財政實力較低無法給鄉(xiāng)村養(yǎng)老服務(wù)經(jīng)營者提供足夠的補貼，為了保證自身運營的可持續(xù)性，鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)只能提供較低價格的養(yǎng)老服務(wù)，降低了鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)對購買力較強老人的吸引力，也意味著很難通過高附加值服務(wù)來增加收益。在各種因素的疊加作用下，鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)的投資回報率十分低下。顯然，在投資回報率較低的客觀現(xiàn)實下，投入很多的固定資產(chǎn)是非理性決策。

（二）人力成本的日益上升不斷侵蝕鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)的利潤空間

相對來說，農(nóng)村產(chǎn)業(yè)一般比較單一且規(guī)模較小，容納勞動力的能力有限，眾多的農(nóng)村剩余勞動力不得不外出以尋求就業(yè)機會，農(nóng)村勞動力供給相對不足成為常態(tài)。同時，隨著我國城市化進程的日益加深，越來越多的農(nóng)村人口進城定居，導(dǎo)致鄉(xiāng)村人口不斷外流，加劇了鄉(xiāng)村勞動力市場的供給不足的問題。老齡化程度的加深使農(nóng)村勞動力市場的供給問題更加嚴重：一方面，隨著年齡增加，部分勞動力逐漸喪失了勞動供給能力不得不退出勞動力市場。另一方面，老人數(shù)量的增加擴大了對老人日間照料的需求，部分勞動力因為要照顧老人而退出勞動市場。因此，隨著我國城市化和農(nóng)村老齡化程度的日益加深，導(dǎo)致農(nóng)村勞動力市場的供求愈加失衡。由于勞動力供給失衡，鄉(xiāng)村勞動力的工資日益看漲，直接推動了鄉(xiāng)村養(yǎng)老機構(gòu)的人工成本持續(xù)上漲，進一步壓縮了鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)的利潤空間。在利潤空間日益減少的情況下，選擇輕資產(chǎn)的運營模式能夠顯著減少固定成本支出，從而增加鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)的利潤。

（三）鄉(xiāng)村有滿足養(yǎng)老服務(wù)經(jīng)營所需的閑置場所

年輕人大規(guī)模進城對農(nóng)村的沖擊不僅表現(xiàn)為農(nóng)村老年人數(shù)量的增加和農(nóng)村勞動力的減少，還體現(xiàn)在農(nóng)村學(xué)齡兒童的流失。受各種因素的影響，城鄉(xiāng)之間的教育質(zhì)量存在較大差異，這種教育差異對孩子未來的發(fā)展存在較大的負面影響。為了讓小孩接受更好的教育，年輕人在進城的時候往往會把孩子帶進城以便接受更好的教育。同時，當(dāng)前我國社會民眾的生育觀念已經(jīng)發(fā)生了很大的改變，“少子化”傾向越來越嚴重，甚至有些選擇不要小孩。上述兩方面的因素導(dǎo)致農(nóng)村生源急劇減少，為保證教學(xué)質(zhì)量，也為了節(jié)約教育成本，各地均進行了一定的“撤點并?！?，導(dǎo)致鄉(xiāng)村的校舍資源大量廢棄或閑置，而這些校舍往往建筑狀況良好、設(shè)施功能齊全并且水電配套完備，稍加修葺就可以直接投入使用。由于這些校舍資源面積很大，在產(chǎn)業(yè)發(fā)展不足的地方，一般無人問津，相對來說，租賃費用較低，正好給資本實力有限的鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)提供了良好機會，花費比較少的成本就能獲取足夠的場地來進行鄉(xiāng)村養(yǎng)老服務(wù)運營。

（四）輕資產(chǎn)運營能實現(xiàn)地方政府和鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)的“雙贏”

鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)利用鄉(xiāng)村閑置的校舍、工廠等固定資產(chǎn)進行鄉(xiāng)村養(yǎng)老服務(wù)，無論是對鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)還是對政府都存在很大的收益，屬于典型的“雙贏”：一方面，鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)獲得了經(jīng)營所需的良好場所，節(jié)約了自身的資源使用；同時，這些鄉(xiāng)村閑置資源在水電、道路等基礎(chǔ)設(shè)施方面都非常齊備，校舍或者廠房稍作修葺即能投入使用，能夠節(jié)省大量的前期基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)時間，能顯著提供資金的使用效率，對本身資本有限的鄉(xiāng)村民營結(jié)構(gòu)來說顯然能夠獲得很大的收益。另一方面，地方政府為閑置資源提供了新的使用路徑，不僅消除了閑置資源損毀對地方政府聲譽的不良影響，還盤活了閑置資源，產(chǎn)生現(xiàn)金流收益，還能通過閑置資源的盤活使用，解決鄉(xiāng)村養(yǎng)老這個棘手問題，為提高地方民眾的生活質(zhì)量提供更多的機會。相對來說，地方政府從鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)輕資產(chǎn)經(jīng)營模式下所獲得的收益更高，因而更具有推動鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)輕資產(chǎn)經(jīng)營的動機。

二、鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)輕資產(chǎn)運營模式的財務(wù)風(fēng)險

（一）融資風(fēng)險

鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)的投資人資金實力較弱，內(nèi)源融資能力有限，在養(yǎng)老機構(gòu)需要資金支持的時候往往需要借助外源融資來支持養(yǎng)老機構(gòu)的順利運營。但是，輕資產(chǎn)運營模式下，鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)的經(jīng)營場所不具備自有資產(chǎn)屬性，因而無法將其進行產(chǎn)權(quán)抵押融資。即使部分流動資產(chǎn)能夠給予抵押融資，但總體來說，相對于大額的融資需求，流動資產(chǎn)抵押融資所獲資金非常有限。同時，由于鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)的股東實力較小，因而無法給養(yǎng)老機構(gòu)提供信用背書，股東擔(dān)保融資的可能性也很低。另外，鄉(xiāng)村養(yǎng)老服務(wù)的低投資回報率也降低了未來經(jīng)營收益對債權(quán)安全的保護。因此，出于風(fēng)險控制的考量，在有效資產(chǎn)抵押缺乏、信用背書能力弱小、未來資產(chǎn)收益較低等因素作用下，金融機構(gòu)無法給鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)提供融資支持，較低的投資回報率也無法對潛在的股權(quán)投資者產(chǎn)生足夠的吸引力，因此，鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)常常面臨一定的融資約束，融資風(fēng)險較大。

（二）投資風(fēng)險

受傳統(tǒng)文化的影響，養(yǎng)老院在我國民眾中的認可度比較低，農(nóng)村對養(yǎng)老院的認可程度比城市更低，愿意去鄉(xiāng)村養(yǎng)老院的老人一般都比較少。同時，隨著我國農(nóng)村社會保障體系的逐漸建立和完善，各鄉(xiāng)鎮(zhèn)公辦養(yǎng)老機構(gòu)的基礎(chǔ)設(shè)施和配套服務(wù)日益健全，民眾對養(yǎng)老院的排斥心理開始轉(zhuǎn)變。由于公辦身份且費用低廉，公辦養(yǎng)老機構(gòu)往往成為農(nóng)村老人尋求養(yǎng)老服務(wù)時的第一選擇，而政府行為的背書也給了其在融資方面帶來了更多的便利，因而在鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)面前擁有明顯的競爭優(yōu)勢。輕資產(chǎn)經(jīng)營模式也挑戰(zhàn)了“有恒產(chǎn)者有恒心”的心理認知，降低了居民對鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)的信任度，對老人的入住具有較大的負面影響。另外，鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)的利潤比較微薄，自我造血能力較弱，承受風(fēng)險沖擊的能力小，如果入住率無法達到盈虧平衡點，則很難收回運營成本，投資風(fēng)險很大。

（三）流動性風(fēng)險

鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)的資金實力較弱，日常運營因利潤較低又無法產(chǎn)生強大的現(xiàn)金流，因而無法儲備足夠的現(xiàn)金以應(yīng)對負面沖擊。輕資產(chǎn)運營模式下，鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)無法獲得金融機構(gòu)的貸款支持，不存在未利用的借貸能力，因此，鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)體現(xiàn)出非常明顯的低彈性運營財務(wù)特征。同時，鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)還存在一定的運營剛性，無法根據(jù)宏觀環(huán)境和自身狀況的變化作出靈活調(diào)整：一方面，如果入住老人無法足額支付養(yǎng)老服務(wù)費，出于人道主義的考量，鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)很難立即停止給其提供養(yǎng)老服務(wù)。另一方面，如果因為某些特殊原因?qū)е锣l(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)老人入住率不及預(yù)期或者入住老人流失率嚴重，無法實現(xiàn)收支平衡，在無法找到現(xiàn)有入住老人的妥善解決方案之前，即使虧損也必須保證現(xiàn)有業(yè)務(wù)的繼續(xù)運營。在運營剛性和財務(wù)彈性較低兩種因素的制約下，鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)的資金鏈比較緊張，存在很高的流動性風(fēng)險壓力。

（四）股利分配風(fēng)險

鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)的盈利能力比較低，導(dǎo)致養(yǎng)老機構(gòu)的利潤比較少。較低的回報率一方面降低了鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)對投資人的吸引力，進而限制了其融資能力。另一方面也降低了鄉(xiāng)村民營機構(gòu)的分紅能力。因為盈利能力較低，利潤積累少，因而對股東的分紅比較低，往往不能獲得令股東滿意的回報。當(dāng)股東對投資回報不滿意的時候，最常見的行為就是不愿追加投資或者將股份轉(zhuǎn)讓，前者會導(dǎo)致鄉(xiāng)村養(yǎng)老機構(gòu)面臨投資不足的風(fēng)險，后者有可能導(dǎo)致鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)的股權(quán)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定從而引發(fā)公司治理危機。如果股東參與了鄉(xiāng)村養(yǎng)老機構(gòu)的運營，還有可能通過貪污、挪用公款或者關(guān)聯(lián)交易等行為來獲得“另類紅利”進而影響鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)的穩(wěn)定運營。因此，股利分配不足會給鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)帶來巨大的威脅。

三、鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)輕資產(chǎn)運營的財務(wù)風(fēng)險控制策略

（一）融資創(chuàng)新與信用增信相結(jié)合，多途徑提升融資能力

鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)的融資創(chuàng)新可以嘗試以下幾個途徑：一是讓有閑置資產(chǎn)的所有人入股合營，變租賃行為為合營行為，這樣做既可以不用繳納租金從而減少養(yǎng)老機構(gòu)運營者的資金壓力，又可以變租賃資產(chǎn)為產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)，能夠符合金融機構(gòu)貸款發(fā)放的抵押條件從而獲取金融機構(gòu)的融資支持。二是尋求政府的融資支持或融資便利。鄉(xiāng)村養(yǎng)老服務(wù)是提高農(nóng)民晚年生活質(zhì)量、維護鄉(xiāng)村健康發(fā)展的重要保障，具有非常強的外部效應(yīng)，政府有義務(wù)為鄉(xiāng)村養(yǎng)老服務(wù)提供政策扶持和財力支持，近幾年來，地方政府也大力支持鄉(xiāng)村養(yǎng)老服務(wù)，成立了養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)基金，并出臺了很多融資支持政策。鄉(xiāng)村養(yǎng)老機構(gòu)要強化對政府養(yǎng)老政策和扶持措施的學(xué)習(xí)，并對自身條件進行適應(yīng)性改造，盡可能地獲取政府層面的融資支持或融資便利。三是努力擴展其他的融資渠道。比如，現(xiàn)在不少的保險公司在介入養(yǎng)老項目，養(yǎng)老REITs也已開始推行，商業(yè)銀行養(yǎng)老買方信貸融資等也開始實施，經(jīng)濟較為發(fā)達、條件適宜的鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)可以積極參與這些機構(gòu)的養(yǎng)老融資服務(wù)，進一步提升自己的融資能力。另外，鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)可以通過組建鄉(xiāng)村養(yǎng)老機構(gòu)協(xié)會、參加政府部門組建的擔(dān)保機構(gòu)等獲得信用等級的提升，從而擴大自己獲取金融機構(gòu)融資支持的能力。

（二）科學(xué)決策與控本增效綜合使用，全方位提高投資回報率

供需錯配、投資論證不嚴謹?shù)仁青l(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)投資失敗或投資回報率不及預(yù)期的主要原因。為提高鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)的投資效率，第一，必須制定嚴格的投資論證規(guī)范與流程，從宏觀政策、市場調(diào)研、項目選址、人員配備、資金來源等方面對擬投資的養(yǎng)老項目進行全方位的投資論證，當(dāng)且僅當(dāng)擬投資的鄉(xiāng)村養(yǎng)老院在項目定位、運營模式、管理團隊、財務(wù)預(yù)算等方面具備一定的可行性后再實施，以降低投資失敗的風(fēng)險。第二，項目運營過程中，要嚴格按照財務(wù)預(yù)算和操作流程來執(zhí)行，超過財務(wù)預(yù)算的支出必須經(jīng)過嚴密論證后才能執(zhí)行，杜絕一切不必要的開支。第三，實施“本地化采購”策略，大力降低物資的采購成本，有條件的地方還可以仿效其他機構(gòu)的做法實行蔬菜、肉食等的“自產(chǎn)自銷”。另外，在資源條件滿足的情況下，還可以嘗試提供有附加值的其他服務(wù)，以進一步提升投資回報率。

（三）運營創(chuàng)新與財務(wù)技術(shù)同時運用，確保日常運營的流動性安全

養(yǎng)老機構(gòu)流動性風(fēng)險控制的基本原則是實現(xiàn)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的匹配，因此要降低鄉(xiāng)村養(yǎng)老機構(gòu)的流動性風(fēng)險，可以嘗試從現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入兩方面入手：一方面，養(yǎng)老機構(gòu)必須提供優(yōu)質(zhì)且性價比高的養(yǎng)老服務(wù)以保持和提高養(yǎng)老機構(gòu)的入住率，穩(wěn)定提升自身的經(jīng)營凈現(xiàn)金流，條件允許的情況下還可以提供有利于現(xiàn)金凈流入的附加服務(wù)，進一步擴大養(yǎng)老機構(gòu)的現(xiàn)金流入。另一方面，要盡可能地減少現(xiàn)金的流出。由于鄉(xiāng)村養(yǎng)老機構(gòu)的現(xiàn)金流出主要包括物資的采購支出、人工費用支出、各類風(fēng)險補償支出等三大類，控制現(xiàn)金流出可以從這三方面入手：物資采購支出可以通過“本地化采購”和“自產(chǎn)自銷”等方法實現(xiàn)采購成本的降低，確需對外采購的可以實行產(chǎn)業(yè)鏈融資，通過與商業(yè)伙伴協(xié)商賬期來減輕運營成本壓力。人工支出的現(xiàn)金節(jié)約則可以考慮兩個途徑：一是減少人工的絕對使用，可以對工作流程和員工激勵進行重新設(shè)計，在衡量成本——收益的基礎(chǔ)上，能夠采用智能手段的就采用智能手段，以降低人工的使用數(shù)量。二是降低人工費用的相對使用?？梢越梃b“時間銀行”的做法，允許身體狀況良好的老人在養(yǎng)老機構(gòu)里做義工，并對每個義工設(shè)置一個專門賬戶，當(dāng)義工入住養(yǎng)老院時，可以拿其做義工的時間抵扣享受養(yǎng)老服務(wù)的時間，從而減少運營資金的消耗。至于風(fēng)險補償支出的降低，可以從兩個方面入手：一是完善養(yǎng)老機構(gòu)的內(nèi)部控制制度和入住老人的風(fēng)險教育，降低風(fēng)險發(fā)生的可能性。二是和保險機構(gòu)、醫(yī)療機構(gòu)合作，通過給員工和適齡老人購買保險、給老人進行定期體檢，實現(xiàn)風(fēng)險的轉(zhuǎn)嫁或風(fēng)險的早發(fā)現(xiàn)。

（四）股東優(yōu)選與資本運營相融合，消除股利分配潛在的負面效應(yīng)

輕資產(chǎn)運營模式下的鄉(xiāng)村養(yǎng)老院雖然投資回報率比較低，但由于競爭壓力小、未來市場需求看漲，只要經(jīng)營得當(dāng)，收益一般比較穩(wěn)定，未來還有可能穩(wěn)中有升。但這顯然不符合傾向于高收益回報股東的要求，也不適合那些想要快速回流現(xiàn)金的股東要求。因此，為防止股利分配對鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)的負面影響，鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)在準備運營之前要對股東的投資理念和資金性質(zhì)等進行甄別，不要吸納對資本回報率和資本回收期超過鄉(xiāng)村養(yǎng)老院經(jīng)營業(yè)績特征的股東。同時，在盡力提升單個養(yǎng)老項目業(yè)績的情況下，可以嘗試鄉(xiāng)村養(yǎng)老院的資本運營模式，通過采用管理輸出、聯(lián)營、合作等低成本復(fù)制方法，與其他養(yǎng)老機構(gòu)或政府進行合作，在不增加資本支出或者很少的資本支出的條件下，實現(xiàn)自身資產(chǎn)收益的增加，以此彌補單個鄉(xiāng)村養(yǎng)老院收益較低的缺陷，增加鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)的股東對鄉(xiāng)村養(yǎng)老院的經(jīng)營信心。

（五）完善內(nèi)部控制與財務(wù)風(fēng)險預(yù)警，提高財務(wù)風(fēng)險防范能力

完善的內(nèi)部控制制度是實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營目標的保障，也是防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的有效手段。鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)由于規(guī)模小、業(yè)務(wù)相對簡單，可以根據(jù)自身的經(jīng)營實際設(shè)計適合自身的企業(yè)內(nèi)部控制系統(tǒng)，一方面確保鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)經(jīng)營目標的實現(xiàn)。另一方面防止財務(wù)違規(guī)現(xiàn)象對財務(wù)風(fēng)險的累積效應(yīng)。同時，為了進一步提升鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)的財務(wù)風(fēng)險防范能力，條件有限的養(yǎng)老機構(gòu)要設(shè)置諸如資產(chǎn)負債率、速動比率、流動比率等財務(wù)指標作為財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標，并劃定警示標準，一旦實際指標值達到預(yù)警標準必須立即尋求化解企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的措施。至于經(jīng)營規(guī)模較大的養(yǎng)老機構(gòu)，則可以構(gòu)建與自身經(jīng)營相適應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，確保企業(yè)經(jīng)營的財務(wù)安全。

四、結(jié)語

輕資產(chǎn)運營是鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)在資源約束條件下的一種理性選擇。該運營模式在充分利用鄉(xiāng)村閑置資源的同時對解決鄉(xiāng)村養(yǎng)老這一棘手問題提供了有效的解決路徑，因而這種經(jīng)營模式的推廣應(yīng)用具有顯著的社會效應(yīng)，保障其有效運營具有重要的實踐意義和社會價值。但是，由于輕資產(chǎn)運營模式下的資產(chǎn)弱抵押效應(yīng)，疊加股東實力小、鄉(xiāng)村養(yǎng)老投資回報率低等多種不利因素，導(dǎo)致鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)面臨很大的融資約束，同時，鄉(xiāng)村養(yǎng)老的部分運營剛性對鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)的流動性管理也存在巨大的挑戰(zhàn)，采取這種運營模式存在很大的財務(wù)風(fēng)險隱患。為了確保鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)的良好運營，必須有效控制該機構(gòu)的財務(wù)風(fēng)險。

從現(xiàn)有的實踐來看，鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)的財務(wù)風(fēng)險主要包括融資風(fēng)險、投資風(fēng)險、流動性風(fēng)險和股利分配風(fēng)險四種。本文詳細分析了鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)上述四種財務(wù)風(fēng)險，認為在當(dāng)前的經(jīng)營環(huán)境下，要有效控制鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)的財務(wù)風(fēng)險，必須將融資創(chuàng)新與信用增信相結(jié)合，采用多種途徑全面提升鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)的融資能力。在養(yǎng)老項目的投資決策上，要注意科學(xué)決策與控本增效的綜合使用，全方位提高投資回報率，一方面提升自身的融資能力。另一方面也為自身運營提供資金積累。日常運營過程中，要同時運用運營創(chuàng)新與財務(wù)技術(shù)手段，確保日常運營的流動性安全。在選擇投資合伙人的時候，要注意股東優(yōu)選，不要納入與鄉(xiāng)村養(yǎng)老經(jīng)營理念要求不一致的股東。在條件成熟的情況下，可以嘗試資本運營手段，進一步提升資產(chǎn)的收益率，增加股東的滿意度，以消除股利分配方面的隱患。此外，鄉(xiāng)村民營養(yǎng)老機構(gòu)還要結(jié)合自身條件，構(gòu)建與自身經(jīng)營特征相符的內(nèi)部控制與財務(wù)風(fēng)險預(yù)警，提高財務(wù)風(fēng)險防范能力。

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＊本論文受廣西科技計劃項目 “社會網(wǎng)絡(luò)嵌入視域下廣西農(nóng)村電商扶貧模式的演化機理與效應(yīng)研究”（2020GXNSFAA159166）、國家自科地區(qū)基金項目“社會網(wǎng)絡(luò)嵌入視域下電商扶貧多元主體協(xié)同治理模式及優(yōu)化路徑研究”（72064008）資助。

（作者單位：桂林理工大學(xué)）