郭慶　方厚政

摘 要：文章以2019—2022年創(chuàng)業(yè)板上市公司為樣本，使用固定效應(yīng)模型，實(shí)證檢驗(yàn)了營(yíng)商環(huán)境、企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向與創(chuàng)新績(jī)效之間的關(guān)系，并且采用逐步回歸的方法對(duì)營(yíng)商環(huán)境的中介效應(yīng)進(jìn)行檢驗(yàn)。企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向的回歸系數(shù)在對(duì)創(chuàng)新投入以及創(chuàng)新績(jī)效的作用中均顯著為正，且驗(yàn)證企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向的中介作用以及調(diào)節(jié)作用時(shí)系數(shù)也顯著為正。結(jié)果表明：企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向正向促進(jìn)創(chuàng)新投入與創(chuàng)新績(jī)效；創(chuàng)新投入促進(jìn)創(chuàng)新績(jī)效，并且創(chuàng)新投入在企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向與創(chuàng)新績(jī)效之間發(fā)揮部分中介作用；營(yíng)商環(huán)境也在企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向?qū)?chuàng)新投入與創(chuàng)新績(jī)效的影響中起正向調(diào)節(jié)作用，并且營(yíng)商環(huán)境也能正向調(diào)節(jié)創(chuàng)新投入的中介效應(yīng)，即在良好的營(yíng)商環(huán)境中，創(chuàng)新投入的轉(zhuǎn)化率會(huì)更高。文中將外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境納入模型，豐富了創(chuàng)新前置因素的研究。

關(guān)鍵詞：營(yíng)商環(huán)境；企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向；創(chuàng)新投入；創(chuàng)新績(jī)效；調(diào)節(jié)效應(yīng)；中介效應(yīng)

中圖分類號(hào)：F 27 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1672-7312（2023）02-0143-08

The Influence of Business Environment on Enterprise Innovation Performance

——Based on the Mediation of Entrepreneurs Risk Tendency

GUO Qing，F(xiàn)ANG Houzheng

（School of management，University of Shanghai for Science and Technology，Shanghai 200082，China）

Abstract：Taking the enterprises listed on the Second Board from 2019 to 2022 as a sample，this paper empirically tests the relationship between business environment，entrepreneurs risk-taking tendency and innovation performance by fixed effects model and uses the method of stepwise regression to test the intermediary effect of business environment.The regression coefficient of entrepreneurial risk-taking tendency is significantly positive in the role of innovation investment and innovation performance，and the coefficient is also significantly positive when verifying the intermediary role and regulatory role of entrepreneurial risk-taking tendency.The results show that entrepreneurs risk-taking tendency positively promotes innovation investment and innovation performance；Innovation investment promotes innovation performance，and innovation investment plays a partial intermediary role between entrepreneurs risk-taking tendency and innovation performance；The business environment plays a positive regulatory role in the impact of entrepreneurs risk-taking tendency on innovation investment and innovation performance，and the business environment can also positively regulate the intermediary effect of innovation investment.That is，in a good business environment，the conversion rate of innovation input will be higher.This paper brings the external economic environment into the model，which enriches the exploration of pre-factors on innovation.

Key words：Business environment；Entrepreneurial risk-taking tendency；Innovation investment；Innovation performance；Regulatory effect；Mediation effect

0 引言

在后疫情時(shí)代，全球正在經(jīng)歷要素資源重組、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)重構(gòu)、競(jìng)爭(zhēng)格局改變的新局勢(shì)[1]，環(huán)境動(dòng)蕩給企業(yè)帶來(lái)巨大的壓力。在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)只有創(chuàng)新才能保持自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力[2]。因此，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展也成為了學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)。

目前國(guó)內(nèi)外已有大量文獻(xiàn)從企業(yè)家的角度研究對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響。李四海等探討了中國(guó)企業(yè)家的技術(shù)專業(yè)背景對(duì)創(chuàng)新投入以及創(chuàng)新績(jī)效的影響[3]。楊德偉等研究發(fā)現(xiàn)與政治關(guān)聯(lián)較弱的企業(yè)家相比，政治關(guān)聯(lián)較強(qiáng)的企業(yè)家會(huì)獲得更多的貸款額度和更長(zhǎng)的貸款期限，從而研發(fā)投入也較多[4]。康華等認(rèn)為CEO的教育背景、兩職合一和政治背景促進(jìn)研發(fā)支出[5]。

BARKER等發(fā)現(xiàn)CEO的年齡越小，投資經(jīng)驗(yàn)越豐富，其所在企業(yè)的研發(fā)投入越大[6]。LING研究發(fā)現(xiàn)CEO會(huì)通過(guò)對(duì)高管團(tuán)隊(duì)的行為整合、風(fēng)險(xiǎn)傾向、責(zé)任分散和長(zhǎng)期薪酬等途徑影響企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效[7]。以上文獻(xiàn)研究了企業(yè)家的顯性特征對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的影響，而忽略了企業(yè)家隱形特質(zhì)在創(chuàng)新過(guò)程中的作用。HIRSHLEIFER等指出，為了使企業(yè)有更好的創(chuàng)新績(jī)效，公司會(huì)更愿意雇傭自信的CEO[8]。CUSTDIO等發(fā)現(xiàn)CEO的管理技能水平顯著促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新[9]。

現(xiàn)有文獻(xiàn)從創(chuàng)新者、資源的角度研究對(duì)創(chuàng)新的影響較多，而忽略了環(huán)境對(duì)創(chuàng)新主體決策的影響。唐紅祥等研究營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，并將營(yíng)商環(huán)境具體分為行政環(huán)境、法制環(huán)境和金融環(huán)境[10]。馬德林等認(rèn)為較好的營(yíng)商環(huán)境的信息流動(dòng)性更強(qiáng)，金融發(fā)展水平更高，對(duì)創(chuàng)新成果的保護(hù)制度也更加完善[11]。

綜上所述，現(xiàn)有文獻(xiàn)鮮有將企業(yè)所在環(huán)境與創(chuàng)新主體同時(shí)納入模型對(duì)創(chuàng)新績(jī)效進(jìn)行研究，而宏觀市場(chǎng)環(huán)境的變化，給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了許多不確定的變化?；诖?，文中構(gòu)建營(yíng)商環(huán)境調(diào)節(jié)下企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向?qū)?chuàng)新投入和創(chuàng)新績(jī)效的影響模型。

1 理論分析與假設(shè)研究

1.1 企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向、創(chuàng)新投入與創(chuàng)新績(jī)效

企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向是指企業(yè)高管在面對(duì)不確定風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，對(duì)企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)冒險(xiǎn)偏好的程度[12]，高管的經(jīng)歷、價(jià)值觀以及個(gè)性會(huì)影響他們的選擇[13]。樂(lè)觀、能承受風(fēng)險(xiǎn)的CEO會(huì)更注重企業(yè)的創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，這類企業(yè)家會(huì)把較多的時(shí)間分配在企業(yè)創(chuàng)新中[14]。但是有學(xué)者對(duì)此也提出相反意見(jiàn)，即使是冒險(xiǎn)傾向較高的企業(yè)家，根據(jù)“經(jīng)濟(jì)人”假設(shè)，相比于有風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新，企業(yè)家還是更希望企業(yè)績(jī)效穩(wěn)步增長(zhǎng)，而創(chuàng)新帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)性則不利于企業(yè)提升績(jī)效[15]。冒險(xiǎn)傾向較高的企業(yè)家對(duì)新想法的包容性更強(qiáng)，但是這種包容性并不完全體現(xiàn)在企業(yè)創(chuàng)新中[16]。

充足的研發(fā)資金是實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新的前提，研發(fā)活動(dòng)也是創(chuàng)新的核心過(guò)程[17]。王曉艷等從機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性的角度，以創(chuàng)新投入為中介變量，探討不同類型的投資者通過(guò)創(chuàng)新投入對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的影響[18]。機(jī)構(gòu)投資者會(huì)積極參與公司治理，而創(chuàng)新投入的增加也將增加公司取得創(chuàng)新成果的可能，為企業(yè)長(zhǎng)期帶來(lái)穩(wěn)定收益，二者在目標(biāo)上具有一致性。但是，創(chuàng)新績(jī)效是指企業(yè)能將創(chuàng)新成果商業(yè)化后給企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)，而研發(fā)投入只是此結(jié)果的前提，并不是確定的因果關(guān)系。

現(xiàn)有文獻(xiàn)關(guān)于企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向、創(chuàng)新投入是否促進(jìn)創(chuàng)新績(jī)效存在分歧。基于對(duì)現(xiàn)有文獻(xiàn)的梳理，文中認(rèn)為在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的背景下，冒險(xiǎn)傾向較高的企業(yè)家在注重企業(yè)績(jī)效的同時(shí)，會(huì)提高公司的創(chuàng)新成果以體現(xiàn)自己在企業(yè)中的作用，推動(dòng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，從而增加研發(fā)投入，推動(dòng)創(chuàng)新活動(dòng)的展開(kāi)，繼而增加企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效。

因此，提出以下假設(shè)。

H1：企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向正向促進(jìn)創(chuàng)新投入

H2：企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向正向促進(jìn)創(chuàng)新績(jī)效

H3：創(chuàng)新投入正向促進(jìn)創(chuàng)新績(jī)效

H4：創(chuàng)新投入在企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向和創(chuàng)新績(jī)效間發(fā)揮中介效應(yīng)

1.2 營(yíng)商環(huán)境在企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向、創(chuàng)新投入與創(chuàng)新績(jī)效間的調(diào)節(jié)作用

企業(yè)家的個(gè)人特質(zhì)在某種程度上會(huì)影響其對(duì)公司財(cái)務(wù)管理的決策[19]。

VRIES指出組織所處的環(huán)境即營(yíng)商環(huán)境是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)軟實(shí)力的體現(xiàn)，不同區(qū)域的資源稟賦、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、政治政策和區(qū)域文化導(dǎo)致了營(yíng)商環(huán)境的差異[20]。

但是較好的營(yíng)商環(huán)境意味著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更為激烈，市場(chǎng)的信息流動(dòng)性更快，企業(yè)面臨被淘汰的壓力更大。在激烈的產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)家是否愿意冒著失敗的風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)展創(chuàng)新活動(dòng)，即使創(chuàng)新成功也面臨著知識(shí)溢出的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)家的冒險(xiǎn)傾向在此過(guò)程中是否會(huì)產(chǎn)生積極影響，以上問(wèn)題有必要進(jìn)一步研究。

通過(guò)對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)的梳理，研究認(rèn)為，相對(duì)于較差的營(yíng)商環(huán)境，較好的營(yíng)商環(huán)境能提升企業(yè)家創(chuàng)新的積極性，增加研發(fā)投入，也更利于創(chuàng)新成果的產(chǎn)出。因此提出以下假設(shè)。

H5：營(yíng)商環(huán)境正向調(diào)節(jié)企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向?qū)?chuàng)新投入的影響

H6：營(yíng)商環(huán)境正向調(diào)節(jié)創(chuàng)新投入對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的影響

1.3 營(yíng)商環(huán)境對(duì)創(chuàng)新投入中介效應(yīng)的調(diào)節(jié)作用

BARNEY指出，當(dāng)企業(yè)處于激烈的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，其就會(huì)充分利用資源展開(kāi)創(chuàng)新活動(dòng)[21]。營(yíng)商環(huán)境反映的是各省份的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的狀況，企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向受營(yíng)商環(huán)境的影響，因此創(chuàng)新投入的中介效應(yīng)也不盡相同。營(yíng)商環(huán)境指數(shù)高的省份，其市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度大，信息流動(dòng)快，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)定，企業(yè)家在這種環(huán)境中更易于展開(kāi)創(chuàng)新活動(dòng)。隨著外部創(chuàng)新環(huán)境的變化，創(chuàng)新投入的中介效應(yīng)也存在變化。基于以上分析，文中提出以下假設(shè)。

H7：營(yíng)商環(huán)境對(duì)創(chuàng)新投入的中介效應(yīng)中具有正向調(diào)節(jié)作用。

基于以上假設(shè)，文中建立一個(gè)有調(diào)節(jié)的中介模型，如圖1所示。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

研究對(duì)象為2019—2022年創(chuàng)業(yè)板上市公司。上市企業(yè)專利數(shù)據(jù)來(lái)源于CNRDS數(shù)據(jù)庫(kù)，企業(yè)相關(guān)的其他數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)。為了確保數(shù)據(jù)的可靠性，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行以下預(yù)處理：①刪除樣本值缺失較多以及不符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的觀測(cè)值；②剔除在樣本區(qū)間內(nèi)被ST以及退市的公司；③刪除觀測(cè)值少于4年的企業(yè)；④為了防止極端值對(duì)結(jié)果的影響，對(duì)連續(xù)變量采用上下1%的縮尾處理。最終得到了632家企業(yè)的2 528個(gè)觀測(cè)值，計(jì)量軟件為Stata 15和Spss。

2.2 主要變量及其定義

文中的被解釋變量為創(chuàng)新績(jī)效，采用年度內(nèi)專利（發(fā)明專利、實(shí)用新型專利和外觀設(shè)計(jì)專利）申請(qǐng)數(shù)量進(jìn)行衡量；解釋變量為企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向，借鑒袁菲菲等的數(shù)據(jù)衡量方法[22]，采用企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比值對(duì)企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向進(jìn)行測(cè)度；中介變量為創(chuàng)新投入；調(diào)節(jié)變量為營(yíng)商環(huán)境，參考馬德林等的研究方法，使用王小魯?shù)鹊摹吨袊?guó)分省份市場(chǎng)化指數(shù)報(bào)告（2021）》中市場(chǎng)化指數(shù)評(píng)分來(lái)度量各地區(qū)的營(yíng)商環(huán)境。文中控制了可能會(huì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效產(chǎn)生影響的因素，變量名稱及定義見(jiàn)表1。

2.3 模型構(gòu)建

為檢驗(yàn)營(yíng)商環(huán)境、企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間的影響關(guān)系，故參照溫忠麟等、Hayes的檢驗(yàn)方法[23]，構(gòu)建了如下模型。

式中：β為變量的回歸系數(shù)；ε為隨機(jī)干擾項(xiàng)，Control為控制變量。模型1檢驗(yàn)企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向?qū)?chuàng)新投入的影響；模型2檢驗(yàn)營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向與創(chuàng)新投入的調(diào)節(jié)作用；模型3檢驗(yàn)企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向?qū)?chuàng)新績(jī)效的影響；模型4檢驗(yàn)創(chuàng)新投入對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的影響；模型5檢驗(yàn)創(chuàng)新投入在企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向與創(chuàng)新績(jī)效之間的中介效應(yīng)；模型6檢驗(yàn)營(yíng)商環(huán)境對(duì)企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向與創(chuàng)新績(jī)效的調(diào)節(jié)作用；模型7是全要素模型，檢驗(yàn)營(yíng)商環(huán)境對(duì)創(chuàng)新投入中介效應(yīng)的調(diào)節(jié)作用。

3 實(shí)證分析

3.1 描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)性分析

3.1.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析

文中變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果見(jiàn)表2。

由表2可知，企業(yè)之間的創(chuàng)新績(jī)效存在較大差異。營(yíng)商環(huán)境的標(biāo)準(zhǔn)差說(shuō)明不同地區(qū)之間的營(yíng)商環(huán)境差異較大，地區(qū)之間市場(chǎng)發(fā)展不平衡，這也為后續(xù)的實(shí)證分析提供了研究基礎(chǔ)。應(yīng)收賬款是企業(yè)流動(dòng)資金的重要組成部分，反映了企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)速度以及企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，而不同企業(yè)的應(yīng)收賬款差異較大，說(shuō)明企業(yè)之間的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀存在較大差異。其余變量也反映了企業(yè)之間的差異，但是差異較小。

3.1.2 相關(guān)性分析

在進(jìn)行回歸分析前，文中對(duì)主要變量進(jìn)行相關(guān)性分析，見(jiàn)表3。

從檢驗(yàn)的結(jié)果看，企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向與創(chuàng)新績(jī)效正相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為0.036，且在10%置信水平下顯著。創(chuàng)新投入與創(chuàng)新績(jī)效正相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為0.063，且在1%置信水平下顯著，初步驗(yàn)證文中假設(shè)。其余主要變量之間的相關(guān)性系數(shù)均小于0.2，說(shuō)明模型不存在嚴(yán)重的多重共線性問(wèn)題。

3.2 層級(jí)回歸分析

表4為層級(jí)回歸分析結(jié)果1，被解釋變量均為創(chuàng)新投入。其中，表4（1）中只加入了控制變量，除了應(yīng)收賬款和盈利能力，其余控制變量對(duì)創(chuàng)新投入的影響均顯著。

表4（2）中加入了解釋變量企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向，結(jié)果顯示企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向?qū)?chuàng)新投入具有正向影響。企業(yè)家內(nèi)在的冒險(xiǎn)精神決定了其對(duì)創(chuàng)新的態(tài)度，創(chuàng)新的未知性、風(fēng)險(xiǎn)性在具有冒險(xiǎn)精神的企業(yè)家看來(lái)，可能會(huì)為他們帶來(lái)更長(zhǎng)遠(yuǎn)的利益，這也符合企業(yè)盈利的目的，驗(yàn)證了假設(shè)1。表4（3）交互項(xiàng)系數(shù)說(shuō)明營(yíng)商環(huán)境在企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向與創(chuàng)新投入的關(guān)系中具有正向調(diào)節(jié)作用，營(yíng)商環(huán)境是企業(yè)生存發(fā)展的大背景，良好的營(yíng)商環(huán)境在一定程度上會(huì)降低創(chuàng)新對(duì)企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)追求企業(yè)創(chuàng)新的企業(yè)家來(lái)說(shuō)更是錦上添花，驗(yàn)證了假設(shè)5。

表5為層級(jí)回歸分析結(jié)果2，被解釋變量均為創(chuàng)新績(jī)效。

其中，表5（1）只加入了控制變量，結(jié)果顯示，營(yíng)銷力度、盈利能力、企業(yè)規(guī)模對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的的影響不顯著。固定資產(chǎn)、應(yīng)收賬款和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入正向影響創(chuàng)新績(jī)效，資產(chǎn)負(fù)債率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率會(huì)抑制創(chuàng)新績(jī)效。表5（2）顯示，企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向正向影響創(chuàng)新績(jī)效。企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向體現(xiàn)了企業(yè)家的內(nèi)在特質(zhì)，這類企業(yè)家往往更注重于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，不會(huì)因?yàn)檠矍岸虝悍€(wěn)定的企業(yè)利益，而放棄具有風(fēng)險(xiǎn)但有利于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的創(chuàng)新，而創(chuàng)新也極有可能為企業(yè)帶來(lái)巨大的創(chuàng)新績(jī)效，驗(yàn)證了假設(shè)2。

表5（3）加入了中介變量創(chuàng)新投入，結(jié)果顯示，創(chuàng)新投入正向影響創(chuàng)新績(jī)效。

表5（4）結(jié)果顯示，解釋變量與中介變量依然顯著正向影響創(chuàng)新績(jī)效，但解釋變量的回歸系數(shù)下降，說(shuō)明存在部分中介作用，即創(chuàng)新投入在企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向與創(chuàng)新績(jī)效之間發(fā)揮部分中介作用，企業(yè)家具有的冒險(xiǎn)精神會(huì)使企業(yè)家關(guān)注能為企業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)久利益的創(chuàng)新，但是部分創(chuàng)新活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)性會(huì)比能為企業(yè)帶來(lái)收益的可能性更高，某種程度上對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的增加并不明顯，驗(yàn)證了假設(shè)4。表5（5）結(jié)果說(shuō)明營(yíng)商環(huán)境在企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向與創(chuàng)新績(jī)效的關(guān)系中存在正向調(diào)節(jié)作用，驗(yàn)證了假設(shè)6。

表5（6）為文中的全要素模型，即在加入解釋變量、中介變量、調(diào)節(jié)變量以及交互項(xiàng)之后結(jié)果依然顯著。

為進(jìn)一步檢驗(yàn)中介作用，文中使用Spss進(jìn)行逐步回歸法進(jìn)行中介效應(yīng)的檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表6。在模型1中，企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向作為自變量預(yù)測(cè)因變量創(chuàng)新績(jī)效時(shí)t值顯著說(shuō)明總效應(yīng)顯著；在模型2中，當(dāng)放入中介變量創(chuàng)新投入后，中介變量對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的作用依然顯著，而自變量的回歸系數(shù)降低，說(shuō)明創(chuàng)新投入（RDR）在企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向與創(chuàng)新績(jī)效之間具有部分中介作用，且中介作用顯著，假設(shè)4再次通過(guò)驗(yàn)證。

3.3 有調(diào)節(jié)的中介分析

參考PREACHER等提出的方法[24]，使用Spss中Process程序的Model 8進(jìn)行有調(diào)節(jié)的中介檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表7。當(dāng)MAR取低水平（均值減一倍標(biāo)準(zhǔn)差）時(shí)，中介效應(yīng)為0.003 5，當(dāng)MAR取平均水平（標(biāo)準(zhǔn)差）時(shí)，中介效應(yīng)為0.003 7，當(dāng)MAR取高水平（均值加一倍標(biāo)準(zhǔn)差）時(shí)，中介效應(yīng)為0.003 9，由此可知，隨著調(diào)節(jié)變量（MAR）增加，中介效應(yīng)也逐漸增加，說(shuō)明營(yíng)商環(huán)境越好，創(chuàng)新投入的中介作用越顯著。結(jié)果顯示，差異值確實(shí)為正，且在95%置信區(qū)間（0.156 2～2.046 1）不包括0，有調(diào)節(jié)的中介作用差異性顯著，驗(yàn)證了假設(shè)7。

3.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

鑒于2019—2022年?duì)I商環(huán)境的市場(chǎng)化指數(shù)以2016年為基期，為了檢驗(yàn)結(jié)論的可靠性，現(xiàn)選擇調(diào)整樣本期作為穩(wěn)健性檢驗(yàn)，將樣本期調(diào)整為2012—2015年，穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表8，回歸系數(shù)及顯著性水平無(wú)明顯變化，說(shuō)明文中模型具有一定的穩(wěn)健性。

4 結(jié)語(yǔ)

1）企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向正向促進(jìn)創(chuàng)新投入與創(chuàng)新績(jī)效；創(chuàng)新投入促進(jìn)創(chuàng)新績(jī)效，且創(chuàng)新投入在企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向與創(chuàng)新績(jī)效之間發(fā)揮部分中介作用；營(yíng)商環(huán)境在企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向?qū)?chuàng)新投入與創(chuàng)新績(jī)效的影響中起正向調(diào)節(jié)作用，并且營(yíng)商環(huán)境能正向調(diào)節(jié)創(chuàng)新投入的中介效應(yīng)，即在良好的營(yíng)商環(huán)境中，創(chuàng)新投入的轉(zhuǎn)化率會(huì)更高。

2）企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向體現(xiàn)的是一個(gè)企業(yè)高管的內(nèi)在特質(zhì)，內(nèi)在特質(zhì)往往決定了一個(gè)企業(yè)發(fā)展的方向，決定企業(yè)是否能走上創(chuàng)新之路，決定在創(chuàng)新過(guò)程中的投入程度；營(yíng)商環(huán)境是影響企業(yè)創(chuàng)新不可忽視的外部因素[25]，良好的營(yíng)商環(huán)境使得企業(yè)在創(chuàng)新的道路上“順風(fēng)順?biāo)?，為企業(yè)減少許多不必要的阻礙，即為企業(yè)減輕了不少創(chuàng)新的“隱性成本”。當(dāng)具有冒險(xiǎn)傾向的企業(yè)家遇到了良好的營(yíng)商環(huán)境，創(chuàng)新的效率又會(huì)事半功倍。

3）參與市場(chǎng)活動(dòng)的各個(gè)主體需要營(yíng)造積極的營(yíng)商環(huán)境，為企業(yè)提供良好的創(chuàng)新氛圍[26]。優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境是一個(gè)系統(tǒng)工程，是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程[27]。政府應(yīng)該建立健全的市場(chǎng)制度，因地制宜，揚(yáng)長(zhǎng)避短，充分發(fā)揮當(dāng)?shù)氐馁Y源優(yōu)勢(shì)，堅(jiān)持依法行政，強(qiáng)化公平競(jìng)爭(zhēng)，使國(guó)內(nèi)市場(chǎng)更有活力。在此過(guò)程中，企業(yè)作為市場(chǎng)的主體，應(yīng)該嚴(yán)格遵守市場(chǎng)秩序，堅(jiān)決抵制違法行為。

4）管理者要充分調(diào)動(dòng)自己的創(chuàng)新意識(shí)，時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)向，使企業(yè)保持在行業(yè)的前端。研發(fā)投入是企業(yè)獲得創(chuàng)新成果的前提，企業(yè)家應(yīng)適當(dāng)增加企業(yè)的研發(fā)投入，提高創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化的效率。管理者在創(chuàng)建自己的團(tuán)隊(duì)時(shí)，不應(yīng)局限于年齡、性別、學(xué)歷、工作經(jīng)歷等顯性特質(zhì)，更應(yīng)注重團(tuán)隊(duì)成員的隱形特質(zhì)。

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（責(zé)任編輯：王強(qiáng)）

收稿日期：2022-05-12

作者簡(jiǎn)介：郭慶（1998—），女，河南周口人，碩士研究生，主要從事技術(shù)創(chuàng)新管理、科技金融、技術(shù)經(jīng)濟(jì)及管理方面的研究工作。