江華

摘 要：企業(yè)能夠長久而穩(wěn)定地發(fā)展、保持活力并在市場上取得競爭優(yōu)勢的重要因素是企業(yè)的自主創(chuàng)新，而實現(xiàn)創(chuàng)新離不開研發(fā)投入。根據(jù)理論研究認為，過松的預(yù)算和過緊的預(yù)算都會影響企業(yè)的發(fā)展和研發(fā)投入。文章依據(jù)相關(guān)的理論，研究預(yù)算松弛對研發(fā)投入的影響，研究證實了預(yù)算松弛有助于提高研發(fā)投入。

關(guān)鍵詞：預(yù)算松馳 創(chuàng)新 研發(fā)投入

中圖分類號：F230 ?文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2023）03-048-03

20世紀90年代初，我國政府號召實施全面預(yù)算管理。2009年，為了防范風險提高企業(yè)經(jīng)營活動的規(guī)范性，上市公司被要求實施全面的預(yù)算管理制度。如今，隨著我國市場經(jīng)濟制度的不斷完善，我國企業(yè)預(yù)算管理也在不斷完善。但是在實施的過程中，預(yù)算的執(zhí)行存在一些需要解決的問題，預(yù)算松弛就是其中之一。企業(yè)作為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和轉(zhuǎn)型升級中重要的微觀主體，面臨著復(fù)雜的內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境，在創(chuàng)新發(fā)展與實現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的大背景下，企業(yè)想要獲得并保持競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)基業(yè)長青就必須順應(yīng)創(chuàng)新的大潮。前期研究認為，企業(yè)預(yù)算應(yīng)該適度，預(yù)算過松和預(yù)算過緊會對企業(yè)的長遠發(fā)展尤其是研發(fā)投入會產(chǎn)生較大的影響。預(yù)算過松或過緊對企業(yè)的研發(fā)投入會產(chǎn)生什么樣的影響，正是本文研究的主要內(nèi)容。

一、本文研究依據(jù)的基礎(chǔ)理論分析

（一）委托代理理論

隨著企業(yè)的發(fā)展，股東人數(shù)逐漸增加，規(guī)模也逐漸增大。發(fā)展到后來，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，委托代理關(guān)系產(chǎn)生。而委托人和代理人的利益往往不具有一致性，因此，產(chǎn)生了委托代理問題。委托代理理論認為：公司的管理者在當前的薪酬體系下會為了自身利益最大化而制造預(yù)算松弛。公司的管理者和企業(yè)的員工制造預(yù)算松弛需要滿足如下兩個條件：機會和動機。

參與式預(yù)算編制方式給了員工或者職業(yè)經(jīng)理人參與預(yù)算編制的機會。唐慧玲（2020）的研究將預(yù)算編制的責任主體劃分為董事會、高管層（經(jīng)理層）、下屬層，預(yù)算編制的參與者是廣泛的，并且指出雖然預(yù)算編制存在上下級關(guān)系，但上級的影響較大。

有研究認為，在預(yù)算強調(diào)程度高時，預(yù)算強調(diào)就是指通過預(yù)算目標的完成情況的優(yōu)劣來對預(yù)算執(zhí)行者進行考核，并根據(jù)考核結(jié)果來決定預(yù)算執(zhí)行人的薪酬的高低。此時，預(yù)算執(zhí)行者就有動機建立預(yù)算松弛，“趨利避害”，進行信息“過濾”，上報對自己有利的信息，隱藏不對自己有利的信息，獲得一個更易實現(xiàn)的預(yù)算。

（二）權(quán)變理論

權(quán)變理論認為，企業(yè)受環(huán)境的影響，因此，必須根據(jù)環(huán)境的變化采取與之相適配的組織管理措施以適應(yīng)環(huán)境。具體而言，在管理實踐中要根據(jù)組織所處的外部環(huán)境和內(nèi)部條件的發(fā)展變化而變化。企業(yè)面臨巨大的不確定性，因此，預(yù)留預(yù)算松弛有助于企業(yè)適應(yīng)不斷變化的內(nèi)外環(huán)境。戰(zhàn)略選擇的不同與之相配的預(yù)算也不一樣。比如，差異化戰(zhàn)略會面臨開拓市場和開發(fā)產(chǎn)品的問題，面臨著更大的風險和不確定性，因此，制造預(yù)算松弛的可能性會更大。

（三）心理學(xué)理論

“棘輪效應(yīng)”的存在會使得管理者制造預(yù)算松弛?！凹喰?yīng)”是指在委托代理關(guān)系中，業(yè)績評價標準隨代理人業(yè)績上升而上升的趨向，即管理者的業(yè)績越好，管理者在以后被設(shè)置的目標就會越高。如果目標被設(shè)置得越來越高，就會有完不成的風險。基于此，管理者會制造預(yù)算松弛，這也是一種自我保護，預(yù)算完成情況并不能對未來的情況提出預(yù)測，企業(yè)面臨著紛繁復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境。

二、研究設(shè)計

（一）理論分析

根據(jù)委托代理理論、權(quán)變理論和心理學(xué)理論，在委托代理關(guān)系中，經(jīng)理人會追求自身利益的最大化，因此，他們會制造一定的預(yù)算松弛來應(yīng)對風險與壓力，以此獲得自身利益最大化。同時在權(quán)變理論的指導(dǎo)下，結(jié)合心理學(xué)理論，當今的企業(yè)面臨著內(nèi)部和外部環(huán)境的變化，競爭環(huán)境更加激烈，要想保持競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)基業(yè)長青就必須進行創(chuàng)新，而企業(yè)的研發(fā)活動風險大、投入高、研發(fā)周期長、存在巨大的不確定性。預(yù)算松弛可以為企業(yè)提供一個更為包容的創(chuàng)新環(huán)境，經(jīng)理人從而更能接受風險性更高的創(chuàng)新方案并付諸實踐。

（二）研究假設(shè)

根據(jù)以上的理論分析，本文提出以下假設(shè)：

H1：在其他條件不變的情況下，預(yù)算松弛對研發(fā)投入有正向影響。

基于國有企業(yè)和非國有企業(yè)存在差異，我們將對國有企業(yè)和非國有企業(yè)做出區(qū)分，由此提出假設(shè)：

H2：預(yù)算松弛對國有企業(yè)和非國有企業(yè)的研發(fā)投入影響程度不同。

（三）數(shù)據(jù)來源與樣本選擇

本文以2016—2020年上交所和深交所的A股公司為研究樣本。因為企業(yè)的預(yù)算是提前制定的，所以本文的預(yù)算數(shù)據(jù)全部在2015—2019年的年度報告中取得?？傮w而言，樣本分布表中國有企業(yè)披露預(yù)算松弛的公司總數(shù)大于非國有企業(yè)。

（四）模型構(gòu)建

根據(jù)以上分析，本文構(gòu)建了如下模型：

R＆D=α+αSlack+βRoa+βLev+βSize+βFirmage+βState+ε

其中，α0代表截距項，α1，β1，β2，β3，β4，β5為待估系數(shù)，ε為殘差。當α1顯著時，說明預(yù)算松弛對企業(yè)成長性具有顯著影響。

（五）變量選擇

本文選擇的變量及解釋如表1。

三、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計

1.主要變量的描述性統(tǒng)計。運用stata14.0對預(yù)算松弛、研發(fā)投入、資產(chǎn)凈利率、資產(chǎn)負債率、公司規(guī)模和公司上市年限作描述性統(tǒng)計，具體結(jié)果如表2。

預(yù)算松弛的觀測數(shù)均小于其余變量的觀測數(shù)，原因是部分企業(yè)的預(yù)算數(shù)據(jù)并未在年報中披露。預(yù)算松弛的最大值為2.233，最小值為-0.031，均值為0.989，標準差為0.304。

研發(fā)投入最小值為0，均值為201000000，標準差為677000000，這是由于企業(yè)規(guī)模和企業(yè)的類型存在差異，且部分企業(yè)在特定年份沒有研發(fā)投入。研發(fā)投入觀測數(shù)小于4210是由于部分企業(yè)未披露研發(fā)投入。

資產(chǎn)凈利率的最大值為0.258，最小值為-0.683，標準差為0.065。資產(chǎn)負債率的最大值為1.303，最小值為0.061，標準差為0.205。公司規(guī)模最大值為27.962，最小值為18.927，標準差為1.193。公司上市時間最大值為19年，最小值為2年。

2.國有企業(yè)與非國有企業(yè)單變量檢驗。國有企業(yè)和國有企業(yè)存在差異，因此，針對國有企業(yè)和非國有企業(yè)進行單變量檢驗，編制了國有企業(yè)與非國有企業(yè)的單變量檢驗表。

從國有企業(yè)和非國有企業(yè)單變量檢驗表中我們可以看到：在預(yù)算松弛方面，國有企業(yè)的預(yù)算松弛在均值和中位數(shù)方面都高于非國有企業(yè)。在研發(fā)投入方面，國有企業(yè)的研發(fā)投入在均值和中位數(shù)方面大于非國有企業(yè)。在資產(chǎn)凈利率方面，國有企業(yè)的資產(chǎn)凈利率在均值和中位數(shù)方面小于非國有企業(yè)。在資產(chǎn)負債方面，國有企業(yè)的資產(chǎn)負債率在均值和中位數(shù)方面大于非國有企業(yè)。在規(guī)模方面，國有企業(yè)的公司規(guī)模在均值和中位數(shù)方面大于非國有企業(yè)。在上市年限方面，國有企業(yè)的上市年限在均值和中位數(shù)方面大于非國有企業(yè)。

（二）相關(guān)性分析

為檢測樣本的可靠性，編制樣本相關(guān)性分析表。預(yù)算松弛與研發(fā)投入之間的相關(guān)系數(shù)為0.105，且在1%的水平上顯著，顯著性水平較高，該結(jié)果表明預(yù)算松弛與研發(fā)投入存在相關(guān)性。并且我們可以看到，其他變量之間也有相關(guān)性。

（三）回歸分析

預(yù)算松弛對企業(yè)成長性的回歸系數(shù)為119000000，在1%的水平上顯著，表明預(yù)算松弛對企業(yè)研發(fā)投入具有顯著的正向影響，假設(shè)H1得證。由于企業(yè)的研發(fā)投入是絕對數(shù)值，而預(yù)算松弛的測量總體而言是一個相對數(shù)，因而測算出的回歸系數(shù)比較大。

根據(jù)回歸結(jié)果，國有企業(yè)預(yù)算松弛對研發(fā)投入的影響在1%的水平上顯著，并且回歸系數(shù)為正，說明了國有企業(yè)中預(yù)算松弛對研發(fā)投入具有顯著的正向影響。但是，在非國有企業(yè)的研究結(jié)果中，發(fā)現(xiàn)預(yù)算松弛對研發(fā)投入沒有顯著的影響，這說明預(yù)算松弛對國有企業(yè)和非國有企業(yè)的影響不同，假設(shè)H2得到證實。

四、研究結(jié)論與建議

（一）研究結(jié)論

根據(jù)研究結(jié)果，不區(qū)分國有企業(yè)和非國有企業(yè)時，預(yù)算松弛對研發(fā)投入具有顯著的正向影響。區(qū)分國有企業(yè)和非國有企業(yè)時，國有企業(yè)的預(yù)算松弛對研發(fā)投入具有顯著的正向影響，但是非國有企業(yè)的預(yù)算松弛對研發(fā)投入沒有顯著的影響。

（二）研究建議

眾所周知，企業(yè)進行創(chuàng)新活動需要研發(fā)投入的支持，可以說研發(fā)投入是對企業(yè)長期競爭力的培養(yǎng)，是對企業(yè)未來的投資。預(yù)算松弛對研發(fā)投入具有正向影響，因此，本文建議：在預(yù)算制定的時候，適當預(yù)留一部分預(yù)算松弛來促使企業(yè)提高研發(fā)投入。

參考文獻：

[1] 唐慧玲.預(yù)算責任主體背景特征、預(yù)算松弛及其經(jīng)濟后果的研究[D].上海財經(jīng)大學(xué)，2020.

[2] 葉建芳，何開剛，沈宇星.預(yù)算考評、企業(yè)性質(zhì)與CEO變更——基于我國A股市場的實證研究[J].會計研究，2014（08）

（作者單位：杭州市上城區(qū)黨群服務(wù)中心 浙江杭州 310000）

（責編：賈偉）