張巧良（教授），武 轉(zhuǎn)

一、引言

數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素發(fā)生重大變化，對(duì)未確認(rèn)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)披露信息不足削弱了利益相關(guān)方對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的信心[1，2]。多家會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)關(guān)注到，自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)與內(nèi)部建造的有形資產(chǎn)、外購(gòu)的無(wú)形資產(chǎn)及其他準(zhǔn)則規(guī)范的性質(zhì)相似的資產(chǎn)在會(huì)計(jì)處理上存在不對(duì)稱(chēng)，IAS 38與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（IASB）2018年發(fā)布的修訂版《財(cái)務(wù)報(bào)告概念框架》也存在不一致的現(xiàn)象。IASB已將無(wú)形資產(chǎn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的修訂確認(rèn)為2022～2026年優(yōu)先立項(xiàng)項(xiàng)目，其正在修訂的《管理層評(píng)論（征求意見(jiàn)稿）》中明確包含重大未確認(rèn)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)的披露指引。

相關(guān)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)開(kāi)始討論在當(dāng)前的財(cái)務(wù)報(bào)告框架下，如何通過(guò)改進(jìn)未確認(rèn)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)的信息披露來(lái)提高財(cái)務(wù)報(bào)告的披露質(zhì)量。2019年，英國(guó)財(cái)務(wù)報(bào)告委員會(huì)（FRC）發(fā)布了討論文件《無(wú)形資產(chǎn)報(bào)告：現(xiàn)實(shí)的選擇》[3]，旨在收集關(guān)于哪些無(wú)形資產(chǎn)應(yīng)報(bào)告為資產(chǎn)、支出披露和敘述式報(bào)告的意見(jiàn)。2020年，美國(guó)聯(lián)邦會(huì)計(jì)準(zhǔn)則咨詢(xún)委員會(huì)（FASAB）[4]啟動(dòng)了一個(gè)無(wú)形資產(chǎn)項(xiàng)目，其目標(biāo)之一是進(jìn)一步評(píng)估制定無(wú)形資產(chǎn)報(bào)告指南的成本與收益。2021年，歐洲財(cái)務(wù)報(bào)告咨詢(xún)小組（EFRAG）發(fā)布了討論文件《關(guān)于無(wú)形資產(chǎn)的更好的信息：哪種方式是最好的？》[5]，考慮改進(jìn)確認(rèn)、計(jì)量要求，以及仍未確認(rèn)的無(wú)形資產(chǎn)和其他無(wú)形資源的披露。2021年，國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則委員會(huì)（IVSC）發(fā)布了《是時(shí)候讓無(wú)形資產(chǎn)變得有形了》[6]，梳理出下一步三個(gè)研究主題，即探索內(nèi)部開(kāi)發(fā)的無(wú)形資產(chǎn)的主要類(lèi)別、產(chǎn)生每種資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、這些資產(chǎn)如何為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，旨在幫助重新調(diào)整會(huì)計(jì)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)，使其符合現(xiàn)代商業(yè)模式中使用的價(jià)值創(chuàng)造和保護(hù)策略。2022年，澳大利亞會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（AASB）以工作人員報(bào)告的形式發(fā)布了《無(wú)形資產(chǎn)：通過(guò)改進(jìn)披露減少財(cái)務(wù)報(bào)表信息缺口》[7]，探討未確認(rèn)無(wú)形資產(chǎn)的披露。

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定既涉及會(huì)計(jì)理論與會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)，也是利益相關(guān)方相互博弈的過(guò)程。無(wú)形資產(chǎn)的核算與披露，在微觀層面影響企業(yè)的價(jià)值，在中觀層面影響資本市場(chǎng)的配置效率，在宏觀層面影響國(guó)家的創(chuàng)新能力。在IASB確定重啟無(wú)形資產(chǎn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則修訂之際，各國(guó)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)在探索無(wú)形資產(chǎn)的確認(rèn)、計(jì)量及強(qiáng)化信息披露的方案。顯然，對(duì)國(guó)際比較有影響的準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)的研究進(jìn)展進(jìn)行梳理，對(duì)無(wú)形資產(chǎn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的改進(jìn)和完善貢獻(xiàn)中國(guó)方案有一定的價(jià)值。

二、未確認(rèn)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)的識(shí)別

EFRAG[5]將無(wú)形資產(chǎn)界定為除金融資產(chǎn)以外的可能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益的無(wú)形資源，無(wú)形資源應(yīng)具有單獨(dú)或與其他可能的經(jīng)濟(jì)利益來(lái)源一起產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益的潛力。2016年，世界智力資本/資產(chǎn)倡議組織（WICI）發(fā)布的《無(wú)形資產(chǎn)報(bào)告框架》涉及現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則未涵蓋的無(wú)形資產(chǎn)，包括組織資本、人力資本和關(guān)系資本。FRC[3]將無(wú)形資產(chǎn)定義為對(duì)一個(gè)主體創(chuàng)造價(jià)值很重要的無(wú)形因素，無(wú)論它們是否符合國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（IFRS）對(duì)“資產(chǎn)”的定義；主體的無(wú)形資產(chǎn)與其商業(yè)模式高度相關(guān)。IASB修訂《管理層評(píng)論》的原因之一是對(duì)于“無(wú)形資源和關(guān)系”等越來(lái)越影響主體創(chuàng)造價(jià)值和產(chǎn)生現(xiàn)金流能力的事項(xiàng)的信息披露不足，建議增加對(duì)主體商業(yè)模式和戰(zhàn)略所依賴(lài)的資源和關(guān)系的披露，即使它們?cè)谥黧w財(cái)務(wù)報(bào)表中并未被確認(rèn)為資產(chǎn)。

依據(jù)《財(cái)務(wù)報(bào)告概念框架》，財(cái)務(wù)報(bào)告的信息基本質(zhì)量特征中的相關(guān)性包括了預(yù)測(cè)價(jià)值、真實(shí)價(jià)值以及重要性。如果信息能夠被使用者在其預(yù)測(cè)未來(lái)結(jié)果的過(guò)程中作為輸入值，則該財(cái)務(wù)信息具有預(yù)測(cè)價(jià)值；如果省略或誤報(bào)某信息會(huì)影響通用目的財(cái)務(wù)報(bào)告的主要使用者基于這些報(bào)告所做出的決策，則該信息具有重要性。大量無(wú)形資產(chǎn)不被確認(rèn)導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表的相關(guān)性急劇下降，就是無(wú)形資產(chǎn)相關(guān)信息披露不滿足“預(yù)測(cè)價(jià)值”和“重要性”的有力證明。

商業(yè)模式反映了主體創(chuàng)造價(jià)值和產(chǎn)生現(xiàn)金流的綜合過(guò)程，取決于主體對(duì)特定資源和關(guān)系的依賴(lài)程度、主體獲取資源和維持其商業(yè)模式以及所依賴(lài)的關(guān)系的能力?！翱刂啤笔恰敦?cái)務(wù)報(bào)告概念框架》對(duì)資產(chǎn)定義中的一個(gè)基本概念，依據(jù)這一標(biāo)準(zhǔn)，可以將企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)分為三類(lèi)：第一類(lèi)是由主體控制、所有權(quán)相對(duì)清晰、可以單獨(dú)交易的無(wú)形資產(chǎn)；第二類(lèi)是由主體控制但缺乏明確且受法律保護(hù)的所有權(quán)的無(wú)形資產(chǎn)；第三類(lèi)是主體幾乎沒(méi)有控制權(quán)且不存在市場(chǎng)的無(wú)形資產(chǎn)，包括與主體人員相關(guān)的無(wú)形資產(chǎn)，比如勞動(dòng)力資本、員工忠誠(chéng)度、與利益相關(guān)者的關(guān)系等。綜合以上相關(guān)論述，可以將未確認(rèn)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)定義為那些在商業(yè)模式中起關(guān)鍵作用、但不滿足《財(cái)務(wù)報(bào)告概念框架》或IAS 38的確認(rèn)條件，不能確認(rèn)為資產(chǎn)的主體內(nèi)部產(chǎn)生的無(wú)形資源。

三、未確認(rèn)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)的披露內(nèi)容

《財(cái)務(wù)報(bào)告概念框架》指出“完整的描述包括財(cái)務(wù)報(bào)表用戶(hù)理解所描述的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象需要的所有信息，包括所有必要的描述和解釋”，盡管其重點(diǎn)是關(guān)于已確認(rèn)金額的披露，但同樣適用于未確認(rèn)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)的披露。有用的財(cái)務(wù)信息既要具有相關(guān)性，又能忠實(shí)呈報(bào)其意圖反映的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，未確認(rèn)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)的披露內(nèi)容應(yīng)該是對(duì)相關(guān)性和忠實(shí)呈報(bào)之間的適當(dāng)平衡。據(jù)此，主體應(yīng)先識(shí)別與商業(yè)模式高度相關(guān)的未確認(rèn)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)，再確定與未確認(rèn)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)最相關(guān)的信息類(lèi)型，在此基礎(chǔ)上，再進(jìn)一步確定該信息能否提供經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的真實(shí)表現(xiàn)。

WICI認(rèn)為：應(yīng)將敘述性信息與能夠反映關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)（KPI）表示的定量信息進(jìn)行整合，說(shuō)明組織如何通過(guò)無(wú)形資產(chǎn)的創(chuàng)造、管理、組合和利用在短期、中期和長(zhǎng)期創(chuàng)造價(jià)值；KPI可分為一般、行業(yè)特定、組織特定三類(lèi)；各組織應(yīng)報(bào)告最能代表其價(jià)值創(chuàng)造機(jī)制獨(dú)特性的KPI。FRC[3]認(rèn)為，敘述性報(bào)告（管理層評(píng)論）應(yīng)側(cè)重于對(duì)業(yè)務(wù)增值活動(dòng)最重要的無(wú)形資產(chǎn)，即在商業(yè)模式中起關(guān)鍵作用的無(wú)形資產(chǎn)的披露；報(bào)告中可納入與主體無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估相關(guān)的數(shù)字指標(biāo)，披露的指標(biāo)不僅應(yīng)涉及與業(yè)務(wù)成功相關(guān)的無(wú)形資產(chǎn)，還應(yīng)提供對(duì)其發(fā)展?jié)摿τ幸饬x的洞察。考慮到單個(gè)時(shí)期的指標(biāo)可能提供的信息很少，在遵循可比性的基礎(chǔ)上，應(yīng)披露無(wú)形資產(chǎn)相關(guān)指標(biāo)的變動(dòng)趨勢(shì)及對(duì)變動(dòng)原因的說(shuō)明。2021年，歐盟委員會(huì)關(guān)于企業(yè)可持續(xù)性報(bào)告指令的提案引入了一項(xiàng)新的要求，即公司提供除資產(chǎn)負(fù)債表中確認(rèn)的無(wú)形資產(chǎn)以外的無(wú)形資產(chǎn)信息，包括知識(shí)資本、人力資本（包括技能開(kāi)發(fā)）及社會(huì)和關(guān)系資本（包括聲譽(yù)資本）。

EFRAG[5]認(rèn)為，披露具體無(wú)形資產(chǎn)相關(guān)的信息可以是定性和定量的，或者是兩者的結(jié)合。在提供與具體無(wú)形資產(chǎn)相關(guān)的信息時(shí)，應(yīng)相應(yīng)地描述主體的商業(yè)模式，并確定哪些無(wú)形資產(chǎn)對(duì)主體遵循其商業(yè)模式取得成功至關(guān)重要。與特定無(wú)形資產(chǎn)相關(guān)的披露應(yīng)包括無(wú)形資產(chǎn)的類(lèi)型、與無(wú)形資產(chǎn)相關(guān)的關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)（KPI）、無(wú)形資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命、基于無(wú)形資產(chǎn)開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格，以及無(wú)形資產(chǎn)是否需要更換、是否通過(guò)主體的運(yùn)作來(lái)維持、在被客戶(hù)使用時(shí)是否有增值的趨勢(shì)，并給出了與特定無(wú)形資產(chǎn)相關(guān)的信息要素的披露示例，本文整理如表1所示。

表1 與特定無(wú)形資產(chǎn)相關(guān)的信息要素披露

在參考上述相關(guān)披露建議的基礎(chǔ)上，AASB[7]建議從財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)兩個(gè)方面披露未確認(rèn)重大自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)的相關(guān)信息。其中，非財(cái)務(wù)相關(guān)信息包括非定量信息、定性信息、定量信息三個(gè)方面，財(cái)務(wù)信息的披露包括成本模式和公允價(jià)值模式，具體見(jiàn)表2。

表2 重大未確認(rèn)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)的披露內(nèi)容

四、未確認(rèn)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)在財(cái)務(wù)報(bào)告中的披露位置

《財(cái)務(wù)報(bào)告概念框架》確立了財(cái)務(wù)報(bào)告的目標(biāo)，而不僅僅是財(cái)務(wù)報(bào)表的目標(biāo)，這表明未確認(rèn)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)在財(cái)務(wù)報(bào)告中的披露位置可以是財(cái)務(wù)報(bào)表附注或者是管理層評(píng)論。財(cái)務(wù)報(bào)表附注是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目的詳細(xì)說(shuō)明。管理層評(píng)論提供了管理層對(duì)影響主體財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況的因素以及可能影響主體未來(lái)創(chuàng)造價(jià)值和產(chǎn)生現(xiàn)金流能力的因素的見(jiàn)解，是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表及其附注的增強(qiáng)。

IVSC[6]指出，無(wú)形資產(chǎn)長(zhǎng)期以來(lái)一直是世界發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體創(chuàng)造價(jià)值的“引擎”。對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的投資，無(wú)論是內(nèi)部產(chǎn)生的還是通過(guò)收購(gòu)獲得的，對(duì)于企業(yè)的資本配置過(guò)程都是至關(guān)重要的。投資者對(duì)最能有助于企業(yè)將對(duì)無(wú)形資源的投資轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期回報(bào)的能力的識(shí)別同樣重要。盡管無(wú)形資產(chǎn)對(duì)于資本市場(chǎng)很重要，但只有一小部分、從第三方交易中收購(gòu)的無(wú)形資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表上得到確認(rèn)。FRC[8]的調(diào)查顯示，大多數(shù)被調(diào)查者認(rèn)為，在敘述性報(bào)告中提供與重大未確認(rèn)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)相關(guān)的信息對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表使用者了解主體價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程中相關(guān)的無(wú)形資產(chǎn)非常重要，支持改進(jìn)關(guān)于未確認(rèn)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)的敘述式報(bào)告。AASB[7]認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)或者要求新的披露信息通過(guò)準(zhǔn)則規(guī)定納入財(cái)務(wù)報(bào)表，但也認(rèn)可納入隨附的管理層評(píng)論。

IASB在《管理層評(píng)論（征求意見(jiàn)稿）》[9]中提議的披露目標(biāo)涵蓋商業(yè)模式、戰(zhàn)略、資源與關(guān)系、風(fēng)險(xiǎn)、外部環(huán)境、財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)與財(cái)務(wù)狀況六個(gè)方面，其間的關(guān)系見(jiàn)圖1。

圖1對(duì)主體的商業(yè)模式，商業(yè)模式和戰(zhàn)略所依賴(lài)的資源和關(guān)系，與商業(yè)模式、戰(zhàn)略、資源或關(guān)系相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因素與變化趨勢(shì)等信息的反映，表明了IASB傾向于將未確認(rèn)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)在管理層評(píng)論中進(jìn)行披露。

五、研究啟示

未確認(rèn)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)信息非常重要，對(duì)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)的確認(rèn)、計(jì)量與披露已引起準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)的高度重視。雖然利用財(cái)務(wù)報(bào)告的披露傳達(dá)有關(guān)主體未確認(rèn)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)的信息能提升財(cái)務(wù)報(bào)告的信息質(zhì)量，但進(jìn)一步的研究還應(yīng)考慮以下三個(gè)方面：

1.實(shí)施披露的相關(guān)成本。與未確認(rèn)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)最相關(guān)的信息可能是高度不確定的估計(jì)，在某些情況下，進(jìn)行這種估計(jì)所涉及的計(jì)量不確定性水平可能很高，以至于這種估計(jì)是否能充分真實(shí)地反映經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)是有問(wèn)題的。因此，需要充分考慮不確定性和可靠計(jì)量引發(fā)的對(duì)未確認(rèn)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)信息披露的相關(guān)成本。首先，財(cái)務(wù)報(bào)表中的披露屬于審計(jì)范圍。年度報(bào)告中所包括的管理層評(píng)論雖然不在審計(jì)范圍之內(nèi)，但注冊(cè)會(huì)計(jì)師要閱讀和考慮這些信息，以便與財(cái)務(wù)報(bào)表保持一致。因此，財(cái)務(wù)報(bào)表附注或管理層評(píng)論中關(guān)于未確認(rèn)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)的任何披露都將涉及審計(jì)問(wèn)題。其次，披露專(zhuān)有信息的潛在成本和訴訟風(fēng)險(xiǎn)，比如，如果一個(gè)主體提供關(guān)于無(wú)形資產(chǎn)投資的信息，而這些投資所涉及的項(xiàng)目隨后又被放棄，那么該主體可能會(huì)得到資本市場(chǎng)的負(fù)面評(píng)價(jià)。最后，存在更大的估計(jì)空間使得財(cái)務(wù)信息披露比非財(cái)務(wù)定量信息披露更有爭(zhēng)議，而非財(cái)務(wù)定量信息披露又比非財(cái)務(wù)非定量和敘述性披露更有爭(zhēng)議。投資者對(duì)披露的事件反應(yīng)不足，只有在這些事件被確認(rèn)后才會(huì)做出反應(yīng)[10]，說(shuō)明投資者在使用披露的信息時(shí)可能會(huì)產(chǎn)生更高的處理成本。

2.披露位置的可選擇性?！敦?cái)務(wù)報(bào)告概念框架》明確指出，財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)包括已確認(rèn)和未確認(rèn)資產(chǎn)的有用財(cái)務(wù)信息，包括關(guān)于這些資產(chǎn)的性質(zhì)和由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)的信息。與未確認(rèn)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)相關(guān)的信息是否屬于財(cái)務(wù)報(bào)表的范圍，或者是否更適合放在管理層評(píng)論中？依據(jù)《財(cái)務(wù)報(bào)告概念框架》中關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)表的目標(biāo)和范圍的規(guī)定，與符合資產(chǎn)定義的項(xiàng)目有關(guān)的信息即使沒(méi)有得到確認(rèn)，也應(yīng)在財(cái)務(wù)報(bào)表中披露。然而，在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中沒(méi)有將關(guān)于未確認(rèn)資產(chǎn)的非財(cái)務(wù)定量信息納入財(cái)務(wù)報(bào)表的先例。如果采用自愿性披露，未確認(rèn)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)的信息披露位置在一定程度上將取決于編報(bào)主體的主觀判斷。主體可能會(huì)將確認(rèn)狀況視為區(qū)分財(cái)務(wù)報(bào)表和管理層評(píng)論的適當(dāng)性的依據(jù)。這就意味著，關(guān)于未確認(rèn)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)的非財(cái)務(wù)定量信息將從財(cái)務(wù)報(bào)表中排除，而被納入管理層評(píng)論。如果編報(bào)主體根據(jù)信息的相關(guān)性判斷，可能會(huì)將未確認(rèn)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)的非財(cái)務(wù)定量信息中與用戶(hù)高度相關(guān)的信息納入財(cái)務(wù)報(bào)表。因此，應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)披露位置的研究。

3.編制單獨(dú)的價(jià)值創(chuàng)造表。一方面，在年度報(bào)告中披露未確認(rèn)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)的信息可能會(huì)給主體帶來(lái)訴訟或合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，會(huì)計(jì)信息的作用是相關(guān)的，但就其自身的本體論層面而言，顯然是不夠的。實(shí)踐中，主體會(huì)通過(guò)其他渠道進(jìn)行未確認(rèn)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)的信息披露，比如投資者見(jiàn)面會(huì)、可持續(xù)報(bào)告、ESG報(bào)告或綜合報(bào)告，相比通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)告的披露，這些渠道能提供更及時(shí)、更廣泛的信息。但必須承認(rèn)的是，在無(wú)形資產(chǎn)被認(rèn)為是公司價(jià)值主要驅(qū)動(dòng)因素的背景下，這些渠道所披露的信息是碎片化的。

產(chǎn)業(yè)組織理論和資源基礎(chǔ)理論認(rèn)為，公司經(jīng)營(yíng)的目的是獲取持續(xù)性的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力取決于其擁有的戰(zhàn)略性資源及對(duì)這些資源的整合使用能力。戰(zhàn)略性資源具有明顯的行業(yè)差異，且具備價(jià)值性、稀缺性、難以模仿、不可替代等四方面的特征。主體的絕大部分戰(zhàn)略性資源都是無(wú)形的。巴魯克·列夫和谷豐[2]建議企業(yè)編制“戰(zhàn)略性資源與使用效果報(bào)告”，披露公司擁有的戰(zhàn)略性資產(chǎn)、戰(zhàn)略性資產(chǎn)的創(chuàng)造、戰(zhàn)略性資產(chǎn)的更新與保護(hù)、戰(zhàn)略性資產(chǎn)的配置以及最終的公司價(jià)值創(chuàng)造，以幫助投資者評(píng)估公司的商業(yè)模式以及戰(zhàn)略執(zhí)行的效果。

值得稱(chēng)許的是，我國(guó)相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)已認(rèn)識(shí)到未確認(rèn)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)信息的重要性，并致力于改善公司的財(cái)務(wù)報(bào)告。2020年國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》指出，會(huì)計(jì)信息披露以投資者需求為導(dǎo)向，完善分行業(yè)信息披露標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)化披露內(nèi)容，增強(qiáng)信息披露的針對(duì)性和有效性。2022年，深交所整合修訂18個(gè)深市行業(yè)指引和15個(gè)創(chuàng)業(yè)板新興行業(yè)指引，形成了《深圳證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第3號(hào)：行業(yè)信息披露》和《深圳證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第4號(hào)：創(chuàng)業(yè)板行業(yè)信息披露》。上交所修訂并發(fā)布了《上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第3號(hào)：行業(yè)信息披露》。但是，缺乏一個(gè)統(tǒng)一的能反映行業(yè)特性的信息披露范式。為進(jìn)一步提升信息的可比性，建議證監(jiān)會(huì)按行業(yè)分組，組織相關(guān)力量研究如何為同一行業(yè)的公司設(shè)置統(tǒng)一的報(bào)告格式?？梢钥紤]從公司的創(chuàng)新能力入手，洞察價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素、識(shí)別價(jià)值衡量指標(biāo)，編制單獨(dú)的價(jià)值創(chuàng)造表，從而更好地識(shí)別未來(lái)現(xiàn)金流量估計(jì)的價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)，以及更好地評(píng)估管理層對(duì)資本受托管理的能力。