■中國(guó)人民銀行武漢分行課題組

一、核算意義和進(jìn)展

雙碳目標(biāo)既是中國(guó)對(duì)世界的莊嚴(yán)承諾，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的必然訴求。作為資源配置的關(guān)鍵渠道之一，金融部門是實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和的重要力量。對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言，金融業(yè)碳核算為其識(shí)別和管理與氣候相關(guān)的機(jī)遇和轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)提供了有價(jià)值的信息，可以協(xié)助其發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)配置中的碳排放分布情況，確定向低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的商業(yè)決策，管理好風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)敞口。同時(shí)，通過(guò)碳核算報(bào)告，其他內(nèi)外部利益相關(guān)者（如股東或投資者）可以了解金融機(jī)構(gòu)碳減排績(jī)效，提高金融機(jī)構(gòu)聲譽(yù)。對(duì)政府及金融管理部門而言，金融業(yè)碳核算可以為其制定經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和氣候相關(guān)的金融政策提供科學(xué)依據(jù)。

碳核算是指持續(xù)測(cè)量一個(gè)實(shí)體產(chǎn)生、避免或清除的溫室氣體數(shù)量，核算結(jié)果一般用“噸二氧化碳當(dāng)量”（tCO2e）表示。金融業(yè)碳核算是從價(jià)值鏈角度全面測(cè)算金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)過(guò)程以及其上下游企業(yè)或業(yè)務(wù)帶來(lái)的碳排放、避免或清除量，主要包括金融機(jī)構(gòu)自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的碳核算和投融資業(yè)務(wù)的碳核算。目前，世界資源研究所、世界可持續(xù)發(fā)展工商理事會(huì)等國(guó)際組織制定了《溫室氣體核算體系：企業(yè)核算與報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)》（以下簡(jiǎn)稱《企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)》）及《企業(yè)價(jià)值鏈（范圍三）核算與報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)》（以下簡(jiǎn)稱《范圍三標(biāo)準(zhǔn)》），為包括金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的企業(yè)和其上下游價(jià)值鏈碳核算提供了重要參考。然而，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)投融資業(yè)務(wù)碳核算這兩套標(biāo)準(zhǔn)沒(méi)有過(guò)多闡述。

2003年起，花旗銀行、荷蘭銀行等部分金融機(jī)構(gòu)以環(huán)境信息披露為契機(jī)，積極探索開(kāi)展金融業(yè)碳核算。但是不同金融機(jī)構(gòu)使用不同的核算方法和披露模板，標(biāo)準(zhǔn)的缺乏導(dǎo)致各機(jī)構(gòu)之間核算結(jié)果的透明度和可比性較低。為此，2020年11月，碳核算金融聯(lián)盟①（Partnership for Carbon Accounting Finan‐cials，PCAF）在《企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)》和《范圍三標(biāo)準(zhǔn)》基礎(chǔ)上，制定了《金融業(yè)溫室氣體核算和報(bào)告指南》（以下簡(jiǎn)稱《金融標(biāo)準(zhǔn)》）?！督鹑跇?biāo)準(zhǔn)》已通過(guò)溫室氣體核算體系審核，獲得氣候相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露工作組（TCFD）、科學(xué)碳目標(biāo)倡議（SBTi）等國(guó)際組織認(rèn)可，并被指定為金融業(yè)碳核算的唯一國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。截至2022年2月中旬，世界范圍內(nèi)有216 家金融機(jī)構(gòu)加入PCAF②，承諾核算和披露其融資排放，已簽署的金融資產(chǎn)總額超過(guò)63萬(wàn)億美元，并且已有54家金融機(jī)構(gòu)參照該標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了核算和披露。

二、PCAF《金融標(biāo)準(zhǔn)》內(nèi)容梗概

PCAF《金融標(biāo)準(zhǔn)》共分為六章：前三章簡(jiǎn)要介紹了金融業(yè)溫室氣體核算的重要性和目標(biāo)，第四章介紹了金融業(yè)溫室氣體核算的基本原理和步驟，第五章介紹了投融資碳排放的核算方法，第六章介紹了金融業(yè)碳核算報(bào)告的建議和要求。其核心內(nèi)容包括以下幾個(gè)方面：

（一）核算與報(bào)告的基本原則

PCAF《金融標(biāo)準(zhǔn)》遵循《企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)》所提出的完整性、一致性、相關(guān)性、準(zhǔn)確性和透明性等碳核算五項(xiàng)基本原則，并針對(duì)金融業(yè)進(jìn)一步提出了相關(guān)要求。對(duì)于完整性原則，PCAF 指出金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)所有投融資業(yè)務(wù)所涉及的碳排放量進(jìn)行核算；對(duì)于一致性原則，PCAF 指出金融機(jī)構(gòu)應(yīng)遵循“追蹤資金”③的基本原則，使用一致的排放清單邊界和核算方法來(lái)核算和報(bào)告每一資產(chǎn)類別的投融資排放量；對(duì)于相關(guān)性原則，PCAF 指出金融機(jī)構(gòu)投融資碳排放量要以投融資主體碳排放和歸因因子（見(jiàn)式1）為基礎(chǔ)，測(cè)算和反映金融機(jī)構(gòu)投融資帶來(lái)的碳排放量，并滿足金融機(jī)構(gòu)內(nèi)外部決策需要；對(duì)于準(zhǔn)確性原則，PCAF 指出金融機(jī)構(gòu)應(yīng)使用最高質(zhì)量的數(shù)據(jù)，在確保碳排放量核算數(shù)據(jù)不會(huì)系統(tǒng)地高于或低于實(shí)際排放量的同時(shí)，不斷提高數(shù)據(jù)質(zhì)量；對(duì)于透明性原則，PCAF 指出金融機(jī)構(gòu)的信息披露應(yīng)當(dāng)充分，應(yīng)對(duì)內(nèi)外部利益相關(guān)方公開(kāi)披露核算和評(píng)估結(jié)果[1]。

（二）碳核算范圍

《企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)》指出，企業(yè)溫室氣體排放包括直接排放和間接排放。直接排放是企業(yè)擁有或控制的排放源產(chǎn)生的排放。間接排放是與企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程有關(guān)的上下游公司擁有或控制的排放源產(chǎn)生的排放。根據(jù)排放的來(lái)源、排放發(fā)生時(shí)所處的價(jià)值鏈位置，企業(yè)溫室氣體排放可分為范圍一、范圍二和范圍三。范圍一是指報(bào)告公司擁有或控制的排放源產(chǎn)生的直接溫室氣體排放。范圍二是指報(bào)告公司消耗的外購(gòu)電力、蒸汽、供暖或制冷產(chǎn)生的間接溫室氣體排放。范圍三是指報(bào)告公司上下游價(jià)值鏈中發(fā)生的所有其他間接溫室氣體排放（不包括在范圍2 中）[2]?！斗秶龢?biāo)準(zhǔn)》將范圍三排放分為15 類，其中投資業(yè)務(wù)碳排放屬于范圍三第15類[3]（見(jiàn)表1）。

表1 溫室氣體核算范圍介紹

PCAF《金融標(biāo)準(zhǔn)》指出，金融業(yè)碳核算不僅需要包含金融機(jī)構(gòu)自身（范圍一和范圍二）的碳核算，還要包含價(jià)值鏈上下游（范圍三）的碳核算。其中，范圍三第15 類即投資業(yè)務(wù)碳核算是金融機(jī)構(gòu)碳核算的重點(diǎn)[1]。PCAF《金融標(biāo)準(zhǔn)》主要為金融機(jī)構(gòu)投融資業(yè)務(wù)碳排放核算提供國(guó)際通用的核算指南（見(jiàn)圖1）。

圖1 金融機(jī)構(gòu)碳排放核算范圍示意圖

（三）碳核算指標(biāo)

碳核算指標(biāo)分為絕對(duì)排放量和排放強(qiáng)度兩種。原則上碳排放量應(yīng)以絕對(duì)碳排放量為基準(zhǔn)進(jìn)行衡量。同時(shí)，絕對(duì)碳排放量可轉(zhuǎn)換為碳排放強(qiáng)度指標(biāo)，以便對(duì)每個(gè)特定單位的碳排放量進(jìn)行衡量。PCAF設(shè)置了三種碳排放強(qiáng)度指標(biāo)：經(jīng)濟(jì)碳排放強(qiáng)度、物理碳排放強(qiáng)度、加權(quán)平均碳排放強(qiáng)度（WACI）。經(jīng)濟(jì)碳排放強(qiáng)度是絕對(duì)碳排放量除以貸款或投資額所得結(jié)果，表示單位投資或貸款的碳排放；物理碳排放強(qiáng)度是絕對(duì)碳排放量除以產(chǎn)出值所得結(jié)果，表示單位產(chǎn)品的碳排放；加權(quán)平均碳強(qiáng)度（WACI）以單位營(yíng)業(yè)收入的碳排放來(lái)表示[1]（見(jiàn)表2）。

表2 碳核算指標(biāo)介紹

（四）投融資碳排放核算方法

PCAF《金融標(biāo)準(zhǔn)》的核算對(duì)象包括對(duì)公部門和私人部門，按照投融資主體（企業(yè)融資、項(xiàng)目融資和個(gè)人消費(fèi)融資）的不同，該標(biāo)準(zhǔn)將金融機(jī)構(gòu)碳核算具體對(duì)象設(shè)定為六類金融資產(chǎn)，即：上市股權(quán)和公司債券、商業(yè)貸款和非上市股權(quán)、項(xiàng)目融資、商業(yè)房地產(chǎn)貸款、住房按揭貸款、汽車貸款，且分別制定了每類金融資產(chǎn)的歸因因子和碳排放計(jì)算方法。這六類資產(chǎn)的碳排放核算原理基本類似，具體如下：

一般而言，金融機(jī)構(gòu)投融資業(yè)務(wù)碳排放量取決于兩個(gè)變量，一個(gè)是投融資主體的碳排放量，另一個(gè)是歸因因子。其中，歸因因子是指金融機(jī)構(gòu)投融資對(duì)象溫室氣體年排放總量中分配給貸款或投資的比重，由金融機(jī)構(gòu)在報(bào)告期末的投融資余額占投融資對(duì)象某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（如公司市值、資產(chǎn)價(jià)值等）的比率來(lái)決定（見(jiàn)式1 和式2）。金融機(jī)構(gòu)的投融資碳排放量等于歸因因子乘以投融資對(duì)象的碳排放量。

（五）碳核算報(bào)告

PCAF《金融標(biāo)準(zhǔn)》要求金融機(jī)構(gòu)定期披露碳核算報(bào)告，包括碳核算數(shù)據(jù)報(bào)告和數(shù)據(jù)質(zhì)量評(píng)估報(bào)告。數(shù)據(jù)報(bào)告方面，PCAF 分為必須報(bào)告和自主報(bào)告兩類。必須報(bào)告包括自身總排放量、投融資業(yè)務(wù)總排放量、高碳行業(yè)投融資主體的絕對(duì)排放量及多個(gè)可比時(shí)期的排放量。自主報(bào)告方面，金融機(jī)構(gòu)可以對(duì)投融資主體的碳清除量、碳避免量以及項(xiàng)目融資生命周期排放量④進(jìn)行自主報(bào)告。數(shù)據(jù)質(zhì)量評(píng)估報(bào)告方面，PCAF 制定了數(shù)據(jù)質(zhì)量積分卡，要求金融機(jī)構(gòu)按照積分卡標(biāo)準(zhǔn)，披露核算數(shù)據(jù)的量化評(píng)級(jí)結(jié)果，同時(shí)披露影響碳核算的重大情況，設(shè)置基準(zhǔn)重新計(jì)算政策⑤，確保數(shù)據(jù)可比、口徑一致。

概括而言，PCAF《金融標(biāo)準(zhǔn)》提出的金融業(yè)碳核算與報(bào)告基本流程參見(jiàn)圖2。

圖2 PCAF《金融標(biāo)準(zhǔn)》中投融資碳排放核算的基本流程

三、PCAF《金融標(biāo)準(zhǔn)》的主要亮點(diǎn)

（一）核算與報(bào)告主體方面，該標(biāo)準(zhǔn)要求使用控制權(quán)法確定自身組織邊界

PCAF《金融標(biāo)準(zhǔn)》的有關(guān)規(guī)則面向商業(yè)銀行、投資銀行、開(kāi)發(fā)銀行、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司等各類金融機(jī)構(gòu)，該標(biāo)準(zhǔn)專注為金融機(jī)構(gòu)提供透明、統(tǒng)一的核算方法，要求金融機(jī)構(gòu)核算并報(bào)告自身碳排放量以及通過(guò)投融資業(yè)務(wù)產(chǎn)生的碳排放量。在報(bào)告主體自身組織邊界的確定方面，該標(biāo)準(zhǔn)有自己的特點(diǎn)。通常企業(yè)組織邊界是以法人來(lái)界定的，但PCAF 在充分考慮到金融機(jī)構(gòu)組織邊界完整性的情況下，規(guī)定使用控制權(quán)法⑥，將金融機(jī)構(gòu)擁有控制權(quán)的其他機(jī)構(gòu)或業(yè)務(wù)產(chǎn)生的碳排放量，都納入自身的碳排放核算。

（二）金融資產(chǎn)類別方面，該標(biāo)準(zhǔn)涵蓋了六類金融資產(chǎn)，并明確了排除項(xiàng)和資產(chǎn)確認(rèn)時(shí)間

1.資產(chǎn)類別。PCAF《金融標(biāo)準(zhǔn)》核算的金融資產(chǎn)涵蓋了金融機(jī)構(gòu)的主要投融資業(yè)務(wù)，目前包括六類：上市股權(quán)和公司債券、商業(yè)貸款和非上市股權(quán)、項(xiàng)目融資、商業(yè)房地產(chǎn)貸款、按揭貸款、汽車貸款。既包括對(duì)公部門，也包括個(gè)人部門，既包括投資業(yè)務(wù)，也包括融資業(yè)務(wù)（見(jiàn)表3）。

表3 PCAF《金融標(biāo)準(zhǔn)》核算的資產(chǎn)類別

2.排除項(xiàng)。PCAF《金融標(biāo)準(zhǔn)》規(guī)定，“短期持有并指定為可供出售的資產(chǎn)，暫時(shí)不包括在核算標(biāo)準(zhǔn)中”，上市股權(quán)和公司債券不包括綠色債券、主權(quán)債券和衍生金融產(chǎn)品以及商業(yè)貸款不包括表外貸款和授信額度等[1]。

3.資產(chǎn)確認(rèn)時(shí)間。PCAF《金融標(biāo)準(zhǔn)》的碳核算報(bào)告期是1 個(gè)自然年，且核算時(shí)間為年末時(shí)點(diǎn)。PCAF 指出“財(cái)務(wù)年度結(jié)束時(shí)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表上有未償還余額時(shí)，才考慮融資排放”[1]，同時(shí)設(shè)置了一些特殊情況，如“對(duì)于季節(jié)波動(dòng)性較高的行業(yè)提供的商業(yè)貸款或非上市股權(quán)投資，使用年終未償余額可能無(wú)法捕捉到與年底不重疊的季節(jié)發(fā)生的活動(dòng)，金融機(jī)構(gòu)可以選擇使用年度平均月余額而不是年終余額來(lái)進(jìn)行碳排放核算”[1]。此外，為了應(yīng)對(duì)投融資主體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與碳核算數(shù)據(jù)報(bào)告時(shí)間方面的差異，PCAF 指出財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和碳核算數(shù)據(jù)的時(shí)間可以不一致，金融機(jī)構(gòu)可使用現(xiàn)有最新數(shù)據(jù)，即使這些數(shù)據(jù)分別屬于不同年份[1]。

（三）歸因因子方面，該標(biāo)準(zhǔn)針對(duì)投融資主體是否上市、資金用途是否已知，給出了不同的計(jì)算方法

歸因因子是核算投融資排放的關(guān)鍵指標(biāo)。PCAF《金融標(biāo)準(zhǔn)》的資產(chǎn)既涵蓋了股權(quán)投資、商業(yè)貸款等資金用途未知的業(yè)務(wù)類別，也涵蓋了項(xiàng)目融資、按揭貸款等資金用途已知的業(yè)務(wù)類別。PCAF 根據(jù)投融資主體是否上市、資金用途是否已知，給出了歸因因子的不同計(jì)算方法（見(jiàn)表4）。

表4 PCAF《金融標(biāo)準(zhǔn)》中融資碳排放量歸因因子計(jì)算方法

PCAF《金融標(biāo)準(zhǔn)》規(guī)定，只有在金融機(jī)構(gòu)年末資產(chǎn)負(fù)債表上的金融資產(chǎn)才需要納入碳核算[1]，因此選取未償金額作為分子。同時(shí)，《金融標(biāo)準(zhǔn)》對(duì)金融機(jī)構(gòu)持有的上市公司和非上市公司的股權(quán)價(jià)值計(jì)算方法進(jìn)行了區(qū)分，上市股權(quán)價(jià)值的計(jì)算方法為以股票市場(chǎng)價(jià)格乘以金融機(jī)構(gòu)持有的股份數(shù)量，未上市股權(quán)價(jià)值的計(jì)算方法為以總股本乘以金融機(jī)構(gòu)的相對(duì)份額。分母方面，PCAF《金融標(biāo)準(zhǔn)》采用企業(yè)、項(xiàng)目或資產(chǎn)的價(jià)值作為分母。在具體指標(biāo)選擇上，PCAF 根據(jù)投融資主體是否上市，選擇三類指標(biāo)來(lái)衡量?jī)r(jià)值，即：含現(xiàn)金的企業(yè)價(jià)值（EVIC）⑦、總權(quán)益+負(fù)債、資產(chǎn)的原始價(jià)值。第一類針對(duì)上市公司的投融資業(yè)務(wù)，歸因因子分母采用EVIC，并用通貨膨脹率進(jìn)行修正；第二類針對(duì)非上市公司或項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)，歸因因子的分母采用公司或項(xiàng)目的股本總額與負(fù)債之和；第三類針對(duì)商業(yè)房地產(chǎn)貸款、個(gè)人按揭或汽車貸款業(yè)務(wù)，歸因因子的分母采用資產(chǎn)（如建筑物、住房、車輛）的原始價(jià)值。

（四）投融資主體范圍三的碳排放核算方面，該標(biāo)準(zhǔn)提出“分步走”計(jì)劃

金融機(jī)構(gòu)的投融資排放量等于歸因因子乘以投融資主體的排放量。對(duì)于投融資主體的排放量，PCAF《金融標(biāo)準(zhǔn)》要求將投融資主體范圍一和范圍二的碳排放都納入投融資碳排放量核算范圍，即投融資主體核算范圍包括投融資主體擁有或控制的鍋爐、熔爐、車輛等燃燒產(chǎn)生的直接碳排放，及投融資主體消耗的外購(gòu)電力、蒸汽、供暖或制冷產(chǎn)生的間接碳排放。

針對(duì)投融資主體范圍三的碳核算，PCAF《金融標(biāo)準(zhǔn)》提出“分步走”，對(duì)不同的行業(yè)設(shè)定了不同的核算起始時(shí)間[1]，如從2021年開(kāi)始對(duì)石油、天然氣和采礦行業(yè)進(jìn)行范圍三核算（見(jiàn)表5）。

表5 PCAF《金融標(biāo)準(zhǔn)》規(guī)定的投融資主體核算邊界和核算時(shí)期

（五）數(shù)據(jù)采集方面，該標(biāo)準(zhǔn)給出了兩類數(shù)據(jù)采集方法，并明確了數(shù)據(jù)優(yōu)先級(jí)

獲取投融資主體碳排放數(shù)據(jù)是計(jì)算投融資排放的重要基礎(chǔ)。PCAF《金融標(biāo)準(zhǔn)》指出金融機(jī)構(gòu)可采用報(bào)告法和替代法兩種方式來(lái)搜集數(shù)據(jù)[1]。報(bào)告法是指碳排放數(shù)據(jù)直接來(lái)源于投融資主體自身或第三方數(shù)據(jù)提供者的報(bào)告。替代法是指當(dāng)投融資主體未披露碳排放情況時(shí)，金融機(jī)構(gòu)可采用投融資主體活動(dòng)指標(biāo)轉(zhuǎn)化法進(jìn)行估算，具體可細(xì)分為物理活動(dòng)指標(biāo)轉(zhuǎn)化法和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指標(biāo)轉(zhuǎn)化法兩種。前者是利用投融資主體的主要物理活動(dòng)數(shù)據(jù)（如實(shí)際能源消耗或產(chǎn)品生產(chǎn)）乘以排放因子來(lái)推算；后者是利用投融資主體的主要經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)（如收入或資產(chǎn)）乘以特定區(qū)域或部門平均排放因子（如每單位收入或單位資產(chǎn)的碳排放）來(lái)推算。PCAF 要求金融機(jī)構(gòu)所使用的物理/經(jīng)濟(jì)活動(dòng)排放因子應(yīng)按照適當(dāng)且經(jīng)過(guò)驗(yàn)證的方法來(lái)計(jì)算，或由可信的獨(dú)立機(jī)構(gòu)發(fā)布或批準(zhǔn)，并盡可能使用與主要業(yè)務(wù)活動(dòng)一致的排放因子。

針對(duì)不同的數(shù)據(jù)采集方法，PCAF 明確給出了數(shù)據(jù)優(yōu)先級(jí)（見(jiàn)表6）。為幫助金融機(jī)構(gòu)按照替代法估算投融資排放量，PCAF提供了排放因子數(shù)據(jù)庫(kù)。

表6 PCAF《金融標(biāo)準(zhǔn)》中的碳排放數(shù)據(jù)收集優(yōu)先級(jí)

（六）除碳排放核算外，該標(biāo)準(zhǔn)還對(duì)可再生能源碳避免量核算給出了參考建議

PCAF《金融標(biāo)準(zhǔn)》除了重點(diǎn)討論投融資碳排放核算外，還對(duì)投融資業(yè)務(wù)的碳避免量⑧、碳清除量⑨核算進(jìn)行了闡述。PCAF《金融標(biāo)準(zhǔn)》非常重視可再生能源的碳避免量核算，并對(duì)此作了專欄分析。標(biāo)準(zhǔn)中提到，計(jì)算金融機(jī)構(gòu)可再生能源項(xiàng)目的年度碳避免量是一個(gè)復(fù)雜的過(guò)程，可將混合電力和相關(guān)的電網(wǎng)排放因子作為參考（見(jiàn)表7）。有關(guān)國(guó)家和國(guó)際組織也提供了計(jì)算這些排放因子的公開(kāi)數(shù)據(jù)，如國(guó)際能源署（IEA）、美國(guó)環(huán)境保護(hù)署（EPA）、歐洲環(huán)境署（EEA）。PCAF 更傾向于使用運(yùn)營(yíng)邊際排放因子來(lái)計(jì)算報(bào)告期內(nèi)可再生能源項(xiàng)目的碳避免量。如果沒(méi)有運(yùn)營(yíng)邊際，金融機(jī)構(gòu)可以依次選擇選項(xiàng)2、3、4 開(kāi)展測(cè)算[1]。

表7 各種混合電力的排放因子

（七）核算報(bào)告方面，該標(biāo)準(zhǔn)明確了報(bào)告內(nèi)容、報(bào)告透明度和報(bào)告途徑

PCAF《金融標(biāo)準(zhǔn)》要求金融機(jī)構(gòu)定期披露碳核算數(shù)據(jù)，并高度重視數(shù)據(jù)質(zhì)量，詳細(xì)給出了報(bào)告內(nèi)容、報(bào)告透明度和報(bào)告披露途徑。

1.報(bào)告內(nèi)容。PCAF《金融標(biāo)準(zhǔn)》的報(bào)告內(nèi)容涵蓋了自身排放量、投融資排放量等必須報(bào)告的內(nèi)容，也涵蓋了投融資主體碳避免量、碳清除量以及項(xiàng)目融資生命周期排放量等自主報(bào)告內(nèi)容。

2.報(bào)告透明度。PCAF《金融標(biāo)準(zhǔn)》給出了數(shù)據(jù)質(zhì)量評(píng)級(jí)的量化標(biāo)準(zhǔn)，并將數(shù)據(jù)質(zhì)量劃分為1—5五個(gè)等級(jí)，數(shù)字越大，質(zhì)量等級(jí)越低。PCAF 要求金融機(jī)構(gòu)公布加權(quán)數(shù)據(jù)質(zhì)量得分或解釋未能公布的原因。

3.報(bào)告披露途徑。PCAF《金融標(biāo)準(zhǔn)》指出，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)在（半）年報(bào)、網(wǎng)站文章或金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為適當(dāng)?shù)钠渌_(kāi)報(bào)告中披露[1]。

四、啟示與建議

目前，我國(guó)金融業(yè)碳排放的法律基礎(chǔ)、數(shù)據(jù)基礎(chǔ)、方法學(xué)基礎(chǔ)還較為薄弱，建議從以下方面穩(wěn)步推進(jìn)我國(guó)金融業(yè)碳核算工作。

一是推行企業(yè)碳排放強(qiáng)制核算與報(bào)告制度。企業(yè)碳核算與報(bào)告是金融業(yè)碳核算的基礎(chǔ)和前提。部分國(guó)家或地區(qū)已在法律授權(quán)下，建立了企業(yè)碳排放信息強(qiáng)制報(bào)告制度。建議借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，加快推進(jìn)碳排放核算和報(bào)告立法，推行企業(yè)碳排放強(qiáng)制核算與報(bào)告制度，并將核算數(shù)據(jù)細(xì)化到企業(yè)內(nèi)部的設(shè)施、工序和產(chǎn)品層級(jí)，為金融業(yè)碳排放核算提供法律支持和數(shù)據(jù)支持，要求企業(yè)融資時(shí)同步提供碳核算報(bào)告。同時(shí)，建立統(tǒng)一的碳核算與報(bào)告平臺(tái)，對(duì)碳排放核算方法、數(shù)據(jù)披露、數(shù)據(jù)核查以及數(shù)據(jù)質(zhì)量保證等方面進(jìn)行規(guī)定，并在平臺(tái)上統(tǒng)一發(fā)布企業(yè)碳排放信息，為金融業(yè)碳核算提供技術(shù)支持與信息支持。

二是逐步完善我國(guó)金融業(yè)碳核算制度框架。目前，國(guó)外許多金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)根據(jù)PCAF《金融標(biāo)準(zhǔn)》開(kāi)展了金融業(yè)碳核算工作，并在相關(guān)網(wǎng)站進(jìn)行了公開(kāi)披露。建議進(jìn)一步深入研究和借鑒PCAF《金融標(biāo)準(zhǔn)》及金融機(jī)構(gòu)碳核算的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，逐步完善我國(guó)金融業(yè)碳核算制度框架。譬如，在組織邊界方面，按照國(guó)際通行的控制權(quán)法開(kāi)展自身碳核算；在資產(chǎn)范圍方面，逐步將金融機(jī)構(gòu)對(duì)公投融資、對(duì)個(gè)人的融資等業(yè)務(wù)中的資產(chǎn)逐步納入核算范圍內(nèi)；在歸因因子方面，根據(jù)投融資主體是否上市、資金用途是否已知，設(shè)置不同的歸因因子計(jì)算公式；在數(shù)據(jù)替代方面，在投融資主體未開(kāi)展碳核算時(shí)，設(shè)置替代算法，允許金融機(jī)構(gòu)根據(jù)投融資主體活動(dòng)指標(biāo)轉(zhuǎn)化法進(jìn)行估算；在數(shù)據(jù)質(zhì)量評(píng)估方面，設(shè)置數(shù)據(jù)質(zhì)量評(píng)分卡和評(píng)分細(xì)則，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)逐步提高碳核算數(shù)據(jù)質(zhì)量；在投融資主體核算范圍方面，條件成熟的情況下將投融資主體范圍三排放納入核算。

三是建立金融業(yè)碳核算的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)。根據(jù)PCAF 建議，在企業(yè)未披露碳核算數(shù)據(jù)的情況下，可以開(kāi)展數(shù)據(jù)替代，利用物理排放因子或經(jīng)濟(jì)排放因子對(duì)企業(yè)碳排放數(shù)據(jù)進(jìn)行推算。在當(dāng)前多數(shù)國(guó)內(nèi)企業(yè)未披露碳核算數(shù)據(jù)的情況下，建議借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，盡快研究構(gòu)建我國(guó)相關(guān)行業(yè)的碳排放因子數(shù)據(jù)庫(kù)，為金融機(jī)構(gòu)碳核算提供簡(jiǎn)便算法。

四是本著先易后難的原則，逐步推行金融機(jī)構(gòu)自身碳核算試點(diǎn)，擴(kuò)展投融資業(yè)務(wù)碳核算的行業(yè)范圍和資產(chǎn)類別。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)自身碳核算，建議參照PCAF《金融標(biāo)準(zhǔn)》，按照財(cái)務(wù)控制權(quán)法或運(yùn)營(yíng)控制權(quán)法開(kāi)展自身范圍一和范圍二的碳排放核算，同時(shí)借鑒國(guó)外金融機(jī)構(gòu)碳核算實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，擇機(jī)開(kāi)展范圍三碳排放核算，進(jìn)一步完善組織邊界和核算范圍。在投融資業(yè)務(wù)碳核算的行業(yè)類別方面，可先行開(kāi)展融資主體為控排企業(yè)的投融資碳核算試點(diǎn)，逐步擴(kuò)展行業(yè)類別。在投融資業(yè)務(wù)碳核算的資產(chǎn)類別方面，可先行開(kāi)展對(duì)公項(xiàng)目貸款特別是綠色貸款碳核算，逐步擴(kuò)展到個(gè)人消費(fèi)貸款如按揭貸款、汽車貸款等，分批分層次試點(diǎn)推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)融資碳核算與報(bào)告?！?/p>

注 釋

①該機(jī)構(gòu)由來(lái)自五大洲（北美、拉美、歐洲、非洲和亞太地區(qū)）的銀行、投資者及基金經(jīng)理等合作創(chuàng)建。

②截至2022年2月，中國(guó)大陸尚無(wú)金融機(jī)構(gòu)加入該組織。中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)有兩家金融機(jī)構(gòu)加入并披露了其碳排放情況，分別為中國(guó)信托金控（CTBC Financial Holding）和玉山金控（E.SUN Financial Holding Company，Ltd），兩家機(jī)構(gòu)分別于2020年10月、2021年12月加入PCAF，并在2022年1月披露了最新一期碳排放報(bào)告。

③“追蹤資金”，即金融業(yè)碳核算要追蹤投融資的資金投向。

④為了反映項(xiàng)目主體在施工階段的建造排放和運(yùn)營(yíng)階段的運(yùn)行排放，PCAF 指出，如果金融機(jī)構(gòu)是項(xiàng)目主體的最初發(fā)起人或貸款人，它們應(yīng)評(píng)估在報(bào)告年度內(nèi)提供融資的項(xiàng)目的全生命周期內(nèi)范圍1 和2 的排放量。這些排放量應(yīng)在合同年內(nèi)自主報(bào)告。

⑤即：確定在何種情況下需要重新計(jì)算（基準(zhǔn)年）融資排放量，以確保報(bào)告的溫室氣體排放數(shù)據(jù)在一段時(shí)間內(nèi)的一致性、可比性和相關(guān)性，應(yīng)制定并披露觸發(fā)基準(zhǔn)年排放量重新計(jì)算的顯著性閾值。

⑥根據(jù)PCAF 的《金融標(biāo)準(zhǔn)》，確定核算組織邊界的常用方法包括股權(quán)比例法、財(cái)務(wù)控制權(quán)法和運(yùn)營(yíng)控制權(quán)法。如果一家公司持有對(duì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)所有權(quán)的大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)，這家公司便被視為享有財(cái)務(wù)控制權(quán)。如果一家公司或其子公司有提出和執(zhí)行一項(xiàng)業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)政策的完全權(quán)力，這家公司便對(duì)這項(xiàng)業(yè)務(wù)享有運(yùn)營(yíng)控制權(quán)。

⑦含現(xiàn)金的企業(yè)價(jià)值（enterprise value including cash，EVIC）是會(huì)計(jì)年度末普通股市值、優(yōu)先股市值、債務(wù)總額和少數(shù)股東權(quán)益的賬面價(jià)值之和。按照公司估值理論，企業(yè)價(jià)值=債務(wù)-現(xiàn)金+股權(quán)價(jià)值，含現(xiàn)金的企業(yè)價(jià)值不剔除現(xiàn)金，即含現(xiàn)金的企業(yè)價(jià)值=債務(wù)+股權(quán)價(jià)值。

⑧PCAF 指出，可再生能源項(xiàng)目可以避免在沒(méi)有實(shí)施該項(xiàng)目的情況下發(fā)生碳排放，這種情況稱為碳避免。

⑨PCAF 指出，有些業(yè)務(wù)會(huì)帶來(lái)碳清除量，例如在林業(yè)和土地利用部門、碳捕獲和封存、造林項(xiàng)目等會(huì)導(dǎo)致二氧化碳從大氣中被清除或吸收，這種情況稱為碳清除（碳匯）。

⑩運(yùn)營(yíng)邊際（Operating margin）是《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》（UNFCCC）清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）定義的一個(gè)術(shù)語(yǔ)，用于可再生能源并網(wǎng)發(fā)電，在該項(xiàng)目下現(xiàn)有電廠影響最大。