施逸文

（揚(yáng)州工業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院，江蘇 揚(yáng)州 225000）

我國(guó)中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展正面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。年金平認(rèn)為，中小企業(yè)主要依靠自有積累來(lái)籌集資金，除了股權(quán)與債券融資門檻高、要求多的原因，中小企業(yè)還存在可抵押或提供連帶擔(dān)保的資產(chǎn)少以及缺乏健全的財(cái)務(wù)管理體系及制度的問(wèn)題。孫皓、周祉藝將區(qū)塊鏈技術(shù)解釋為一種分布式存儲(chǔ)技術(shù)，其具備的不易篡改、去中心化、開(kāi)放性的特性可以高效地輔助供應(yīng)鏈金融來(lái)協(xié)助中小企業(yè)緩解融資難的問(wèn)題，進(jìn)而打造低成本、低風(fēng)險(xiǎn)、高透明和更為有效的融資環(huán)境。葛甜甜、胡林柯提出傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融場(chǎng)景下中小企業(yè)融資模式已進(jìn)入瓶頸，信息不對(duì)稱問(wèn)題導(dǎo)致我國(guó)中小企業(yè)籌資困難，而區(qū)塊鏈技術(shù)對(duì)緩解信息不對(duì)稱問(wèn)題具備著獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，因此中小企業(yè)應(yīng)積極主動(dòng)對(duì)接區(qū)塊鏈平臺(tái)，運(yùn)用現(xiàn)有的平臺(tái)積極與各方建立信息共享，拓寬融資途徑，降低融資成本。常潤(rùn)嶺認(rèn)為，目前我國(guó)中小企業(yè)融資存在著直接融資“門檻高”的問(wèn)題，間接融資“成本高、抵押難、風(fēng)險(xiǎn)大”，而采用區(qū)塊鏈技術(shù)集成可以系統(tǒng)破解普惠金融存在的諸多制約因素，由于其具有去中心化、點(diǎn)對(duì)點(diǎn)傳輸、加密算法等特性，能夠有效解決長(zhǎng)期以來(lái)的供應(yīng)鏈金融中的信息偽造、數(shù)據(jù)不共享流通、核心企業(yè)信用傳遞困難、鏈上終端企業(yè)融資難等問(wèn)題。汪濤、李惠青指出，受后疫情經(jīng)濟(jì)影響，中小企業(yè)成長(zhǎng)面臨的不確定性風(fēng)險(xiǎn)增加，通過(guò)國(guó)家相關(guān)政策扶持、行業(yè)引導(dǎo)，大力發(fā)揮區(qū)塊鏈金融與產(chǎn)業(yè)鏈金融的綜合優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建區(qū)塊鏈金融與產(chǎn)業(yè)鏈金融二者雙重疊加的模式，能夠助力鏈上中小企業(yè)獲得發(fā)展資金，為我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到促進(jìn)作用。針對(duì)以上研究文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，對(duì)于區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展前景大多持積極態(tài)度，認(rèn)為其在金融領(lǐng)域有著廣闊的發(fā)展前景。在中小企業(yè)融資領(lǐng)域，大多學(xué)者主要探討如何借助互聯(lián)網(wǎng)金融來(lái)開(kāi)掘融資渠道，由于企業(yè)金融信息不透明、數(shù)據(jù)無(wú)法互聯(lián)互通等原因使得中小企業(yè)面臨資金困難，借助區(qū)塊鏈技術(shù)的運(yùn)用，通過(guò)去中心化記賬，幫助企業(yè)解決此類頑疾，可以進(jìn)而尋找與融資相匹配的平衡點(diǎn)。

一、區(qū)塊鏈技術(shù)概述

（一）區(qū)塊鏈技術(shù)的概念

區(qū)塊鏈?zhǔn)且粋€(gè)去中心化的分布式賬本數(shù)據(jù)庫(kù)，通過(guò)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)信息傳輸技術(shù)（Peer-To-Peer）識(shí)別、傳遞和記錄信息數(shù)據(jù)，以確保不同節(jié)點(diǎn)間的數(shù)據(jù)記錄一致來(lái)建立共享賬簿。在數(shù)據(jù)上傳的進(jìn)程中，各類數(shù)據(jù)將被打包在一起形成一個(gè)個(gè)數(shù)據(jù)塊，而被打包好的數(shù)據(jù)塊有另一個(gè)學(xué)名叫作區(qū)塊，把每個(gè)區(qū)塊根據(jù)時(shí)間先后連在一起，就形成了鏈?zhǔn)降木W(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，而這種由區(qū)塊和鏈組成的網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)，便是區(qū)塊鏈。

（二）區(qū)塊鏈技術(shù)的特征分析

1.去中心化

在一個(gè)由許多不同節(jié)點(diǎn)組成的系統(tǒng)中，每個(gè)節(jié)點(diǎn)之間相互獨(dú)立、互不干擾，具有高度自治性。這種開(kāi)放式、扁平化、平等性的體系現(xiàn)象或結(jié)構(gòu)就是所謂的去中心化。而在“去中心化”的基礎(chǔ)上，區(qū)塊鏈就成為了一種獨(dú)特的、分布式的數(shù)據(jù)庫(kù)體系。區(qū)塊鏈的去中心化是一個(gè)多元化的網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)，節(jié)點(diǎn)之間可以自由連接、相互制約，但不會(huì)被單一的中央節(jié)點(diǎn)控制，從而實(shí)現(xiàn)各節(jié)點(diǎn)間的平等自由的數(shù)據(jù)交流。

2.開(kāi)放性

開(kāi)放性是去中心化特性的基礎(chǔ)之一。開(kāi)放性是指區(qū)塊鏈系統(tǒng)是高度開(kāi)放的，在整個(gè)區(qū)塊鏈中，基礎(chǔ)技術(shù)都是開(kāi)放的，只有參與方的私有信息是加密的，其他節(jié)點(diǎn)都擁有全網(wǎng)的總賬本；區(qū)塊鏈的數(shù)據(jù)都是共享的，在公有鏈中所有人都能夠使用公開(kāi)接口來(lái)查詢信息數(shù)據(jù)并開(kāi)發(fā)相關(guān)應(yīng)用，因此整個(gè)系統(tǒng)內(nèi)容高度透明并且具有開(kāi)放性。

3.可追溯性

區(qū)塊鏈上所有的信息都會(huì)被記載到鏈上，每筆交易都會(huì)在所在節(jié)點(diǎn)留下交易痕跡，交易過(guò)程中的各個(gè)環(huán)節(jié)信息都能夠?qū)崟r(shí)可見(jiàn)，隨時(shí)可以追溯到源頭。一個(gè)比特幣從被挖出來(lái)到經(jīng)過(guò)了哪些交易，最后保存在哪一節(jié)點(diǎn)，都會(huì)被記錄在區(qū)塊鏈上，而且都可以被查詢到，這就是區(qū)塊鏈的可追溯性。

4.不可篡改性

任何人如果想要更改區(qū)塊鏈里的信息，就一定要攻擊整個(gè)網(wǎng)絡(luò)里至少51%的節(jié)點(diǎn)才能將數(shù)據(jù)修改，這個(gè)難度是相當(dāng)大的。只要數(shù)據(jù)進(jìn)入了區(qū)塊鏈，所有信息都無(wú)法更改，去中心化可以實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易，無(wú)需第三方的批準(zhǔn)。區(qū)塊鏈的不可篡改性能夠確保其不會(huì)被任何一個(gè)節(jié)點(diǎn)操控，數(shù)據(jù)可以在多個(gè)計(jì)算機(jī)上進(jìn)行完整拷貝和傳輸，從而保障數(shù)據(jù)的安全性。

5.智能合約

一個(gè)智能合約，是一套由數(shù)字形式?jīng)Q定的契約。當(dāng)智能合約的預(yù)設(shè)條件一旦被滿足，就會(huì)自動(dòng)實(shí)施，不需要任何第三方的干預(yù)，只需要將協(xié)議的內(nèi)容以數(shù)字的方式存儲(chǔ)，就可以很大程度降低人為主體的影響。只要達(dá)到了觸發(fā)合約的條件，程序就會(huì)自動(dòng)執(zhí)行合約內(nèi)容，且一旦運(yùn)行則不可被更改。在交易時(shí)，當(dāng)一方想違約時(shí)，智能合約依然會(huì)進(jìn)行，直到交易結(jié)束，區(qū)塊鏈自帶的共識(shí)算法使得數(shù)據(jù)無(wú)法被修改刪除，只會(huì)不斷增加，使得篡改數(shù)據(jù)的成本大大增加，從而保障智能合約更加高效地運(yùn)行。

二、供應(yīng)鏈金融概述

供應(yīng)鏈金融是指以核心企業(yè)為中心，以核心企業(yè)信用為依托，在實(shí)際貿(mào)易環(huán)境中，為整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的上下游企業(yè)提供的一種金融服務(wù)。簡(jiǎn)而言之，就是通過(guò)金融機(jī)構(gòu)，將核心企業(yè)和上下游企業(yè)連接起來(lái)，為其提供各種不同的融資工具和服務(wù)，在產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)找出一家實(shí)力雄厚的核心企業(yè)，以其為出發(fā)點(diǎn)，為供應(yīng)鏈提供資金支持，以滿足鏈上與核心企業(yè)業(yè)務(wù)密切相關(guān)的眾多中小企業(yè)的金融需求。在整個(gè)供應(yīng)鏈金融中，銀行不僅會(huì)為核心企業(yè)提供融資和其他的理財(cái)、結(jié)算服務(wù)，同時(shí)還會(huì)向核心企業(yè)的供應(yīng)商提供信貸服務(wù)和及時(shí)送達(dá)的便利，甚至還會(huì)為其分銷商提供預(yù)付款代付和存款管理等服務(wù)，

三、供應(yīng)鏈金融在中小企業(yè)融資過(guò)程中存在的缺陷

（一）供應(yīng)鏈上存在信息孤島

供應(yīng)鏈金融的主要理念是以核心企業(yè)為中心，將單個(gè)企業(yè)的不可控風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)殒溕险w可控風(fēng)險(xiǎn)，并通過(guò)多維度收集各類數(shù)據(jù)從而達(dá)到總體效能最大化，其中包括買賣雙方主體、貿(mào)易背景、歷史交易等信息，信息涉及范圍廣、數(shù)據(jù)信息形式多樣化。由于供應(yīng)鏈上企業(yè)屬于獨(dú)立市場(chǎng)主體，企業(yè)之間只產(chǎn)生交易關(guān)聯(lián)、利益關(guān)系，因而在此過(guò)程中要求信息真實(shí)有效，信息的透明度也直接關(guān)系到借款協(xié)議能否實(shí)現(xiàn)。傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融管理模式下，由于整條供應(yīng)鏈各參與方的信息系統(tǒng)建設(shè)均彼此獨(dú)立，而相應(yīng)的業(yè)務(wù)由各系統(tǒng)分散管理，各信息系統(tǒng)由于在技術(shù)要求、信息傳遞等方面都存在差異，導(dǎo)致核心企業(yè)、上下游配套企業(yè)、銀行等金融機(jī)構(gòu)等參與方在信息互聯(lián)、互通、共享方面并不順暢，加之供應(yīng)鏈上交易信息數(shù)據(jù)采集場(chǎng)景的割裂化，從而產(chǎn)生信息孤島，銀行等金融機(jī)構(gòu)為了進(jìn)行信息確認(rèn)和驗(yàn)證交易的真實(shí)性就需加大人力財(cái)力的投入，同時(shí)增加了信貸風(fēng)險(xiǎn)。信息孤島的存在，使得供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)融資難度加大，從而阻礙供應(yīng)鏈金融的發(fā)展。

（二）核心企業(yè)信用難以有效傳遞

供應(yīng)鏈融資正常運(yùn)作的基礎(chǔ)是鏈上核心企業(yè)的信用保障。只有與核心企業(yè)開(kāi)展直接交易的一級(jí)合作企業(yè)才能夠取得金融機(jī)構(gòu)信任獲得直接融資，而二級(jí)或更低層級(jí)的企業(yè)由于沒(méi)有與核心企業(yè)產(chǎn)生直接交易，則無(wú)法獲得金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。例如，上游一級(jí)供應(yīng)商與核心企業(yè)達(dá)成購(gòu)買協(xié)議，即可將應(yīng)收賬款所有權(quán)抵押給銀行獲取資金；下游一級(jí)經(jīng)銷商與核心企業(yè)簽訂銷售合同，即可采用預(yù)付賬款融資或存貨融資的方式解決資金需求問(wèn)題。而上下游的二級(jí)企業(yè)因其未與核心企業(yè)進(jìn)行直接交易，而且又無(wú)法提供滿足條件的抵押物，難以獲得金融機(jī)構(gòu)的信用支持，從而很難利用供應(yīng)鏈進(jìn)行融資。這就意味著，鏈上除一級(jí)企業(yè)之外的更低層級(jí)的交易商是無(wú)法享受到供應(yīng)鏈金融帶來(lái)的便利。

（三）信用風(fēng)險(xiǎn)難以有效控制

核心企業(yè)把握住供應(yīng)鏈的關(guān)鍵優(yōu)勢(shì)，并承擔(dān)著整合企業(yè)間物流、信息流、資金流的權(quán)威關(guān)鍵地位。如果核心企業(yè)信用發(fā)生危機(jī)，必然會(huì)蔓延至產(chǎn)業(yè)鏈上其他企業(yè)，影響供應(yīng)鏈金融的安全性。核心企業(yè)的自身能力一旦無(wú)法承擔(dān)對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈金融的保障功能，則很有可能因信用捆綁累積債務(wù)達(dá)到支付極限，使整個(gè)供應(yīng)鏈出現(xiàn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

在傳統(tǒng)供應(yīng)鏈中，交易合同的簽署和履行主要是通過(guò)人工操作，在這過(guò)程中會(huì)涉及到大量的交易和結(jié)算，貿(mào)易背景、業(yè)務(wù)操作、抵質(zhì)押資產(chǎn)以及物流監(jiān)管方會(huì)存在很多不確定性因素，包括偽造憑證擅自提取處置質(zhì)押物、核心企業(yè)與上下游企業(yè)串通對(duì)交易信息進(jìn)行虛假記錄等，這會(huì)增加銀行等金融機(jī)構(gòu)的信貸風(fēng)險(xiǎn)。并且因?yàn)殒溕闲畔⒉粚?duì)稱和缺乏可信的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)景，企業(yè)內(nèi)部信息系統(tǒng)相互獨(dú)立、分散，甚至可能由于商業(yè)機(jī)密的緣故導(dǎo)致內(nèi)部系統(tǒng)未能互聯(lián)互通，金融機(jī)構(gòu)方無(wú)法完全掌握整個(gè)鏈上的融資實(shí)時(shí)狀況。對(duì)于銀行等金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，信息的不充分和存在的各類信用風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)導(dǎo)致難以控制的融資風(fēng)險(xiǎn)。

四、“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”的中小企業(yè)融資模式分析

（一）借助區(qū)塊鏈搭建聯(lián)盟鏈解決信任問(wèn)題

區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N去中心化的分布式賬本數(shù)據(jù)庫(kù)，使各個(gè)節(jié)點(diǎn)處于同一水平，去中心化的區(qū)塊鏈允許使用者之間直接進(jìn)行交互，不需要任何第三方的信任，這就保證了所有的參與方獲取信息的權(quán)限是相同的，并且交易者的經(jīng)營(yíng)狀況、交易往來(lái)、運(yùn)營(yíng)信息等信息都公開(kāi)透明。將區(qū)塊鏈納入供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域能夠有效緩解信任問(wèn)題，核心企業(yè)及各級(jí)供應(yīng)商能夠利用區(qū)塊鏈技術(shù)搭建供應(yīng)鏈系統(tǒng)內(nèi)的共享賬本，在共享賬本內(nèi)根據(jù)預(yù)設(shè)權(quán)限的規(guī)定，分享業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)信息，進(jìn)而達(dá)到信息流、資金流、商流及物流的統(tǒng)一協(xié)同流轉(zhuǎn)，解決信息不對(duì)稱問(wèn)題。利用區(qū)塊鏈技術(shù)建立聯(lián)盟鏈，對(duì)鏈上中小企業(yè)進(jìn)行授權(quán)加入到聯(lián)盟內(nèi)部形成一個(gè)集體，聯(lián)盟鏈上每家中小企業(yè)的貸款情況、還款管理、信用狀況都可以進(jìn)行真實(shí)反映，對(duì)于銀行等金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，再也無(wú)需像以前那樣耗費(fèi)人力財(cái)力去核實(shí)信息的真實(shí)性和完整性。在這種去中心化的體系下，金融機(jī)構(gòu)不再單獨(dú)通過(guò)某一家核心企業(yè)的信用擔(dān)保來(lái)判斷是否放款，而是依據(jù)每家企業(yè)通過(guò)業(yè)務(wù)活動(dòng)在聯(lián)盟鏈上積累起來(lái)的信用作出是否放貸的決定。這種方法能夠有效解決各行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中中小企業(yè)融資難題，提高融資效率。

（二）實(shí)現(xiàn)核心企業(yè)信用沿供應(yīng)鏈有效傳遞

傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融模式僅適用于核心企業(yè)的一級(jí)交易商，與核心企業(yè)有直接聯(lián)系的一級(jí)企業(yè)可以利用與核心企業(yè)所簽訂的合同向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款，而許多二級(jí)或更低層級(jí)的中小企業(yè)大多無(wú)法從金融機(jī)構(gòu)獲得融資，其主要是信息不對(duì)稱問(wèn)題較為突出的原因?qū)е拢诵钠髽I(yè)的信用無(wú)法有效傳遞。借助區(qū)塊鏈技術(shù)，在供應(yīng)鏈上的企業(yè)可以利用數(shù)字憑證方式記載鏈中出現(xiàn)的所有單據(jù)信息，從原材料購(gòu)買、加工運(yùn)輸?shù)疆a(chǎn)品銷售的全部流程以及資金交易的路徑、流向等細(xì)節(jié)信息都會(huì)被精確記錄，同時(shí)根據(jù)交易的不同需求將核心企業(yè)的信用背書不斷拆分，將核心企業(yè)信用傳遞給更多層級(jí)中的中小企業(yè)，將更多中小企業(yè)納入供應(yīng)鏈金融體系當(dāng)中，使得原先處于供應(yīng)鏈末端的中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)融資需求。這樣，在區(qū)塊鏈技術(shù)支持下，從而能夠在極大程度上拓展金融機(jī)構(gòu)的信貸覆蓋面，滿足更多中小企業(yè)的貸款需求。

（三）通過(guò)時(shí)間戳與共識(shí)算法確保鏈上信息真實(shí)可靠

在交易過(guò)程中，如果交易信息僅單方面記錄，則各交易方之間難以建立起信任機(jī)制，容易產(chǎn)生糾紛。而區(qū)塊鏈技術(shù)可以將供應(yīng)鏈中與核心企業(yè)有關(guān)聯(lián)的上下游企業(yè)成為鏈上節(jié)點(diǎn)銜接起來(lái)，區(qū)塊鏈的共識(shí)算法要求鏈上數(shù)據(jù)都附有時(shí)間戳，保證所記錄的交易數(shù)據(jù)以及債權(quán)憑證真實(shí)有效、安全透明，且不受人為因素影響，還能標(biāo)識(shí)并記錄在某一特定時(shí)刻基于現(xiàn)實(shí)中發(fā)生的真實(shí)商業(yè)交易，同時(shí)具備抗篡改、可追溯等優(yōu)點(diǎn)，即使成功篡改某個(gè)數(shù)據(jù)信息，也會(huì)留有痕跡，輕易就會(huì)被找到。在多方參與的供應(yīng)鏈金融模式中，區(qū)塊鏈技術(shù)能夠確保交易信息的真實(shí)可靠，避免交易信息被篡改的問(wèn)題，在一定程度上解決了中小企業(yè)有形資產(chǎn)以及信息孤島導(dǎo)致的融資難的問(wèn)題。此外，銀行等金融機(jī)構(gòu)能借助區(qū)塊鏈快速且準(zhǔn)確地尋找優(yōu)質(zhì)客戶，從而提高業(yè)務(wù)能力和資金的配置效率。

（四）利用智能合約降低金融機(jī)構(gòu)信貸風(fēng)險(xiǎn)

智能合約是一段預(yù)先設(shè)定好的可以自動(dòng)在區(qū)塊鏈系統(tǒng)中執(zhí)行的程序。在融資過(guò)程中，將企業(yè)信貸的相關(guān)信息、質(zhì)押貨物價(jià)格評(píng)估、資金使用去向和相關(guān)條款，以及某些預(yù)設(shè)規(guī)則、觸發(fā)性執(zhí)行條款、特殊場(chǎng)景應(yīng)對(duì)方案等，以數(shù)字化形態(tài)存儲(chǔ)在區(qū)塊鏈上，在某種程度上能減少信貸流程中所發(fā)生的評(píng)估成本和時(shí)間成本。智能合約的自動(dòng)運(yùn)行可以降低人為干預(yù)，有效保證中小企業(yè)按時(shí)還款結(jié)算，降低不良貸款發(fā)生率，避免傳統(tǒng)合約執(zhí)行過(guò)程中可能發(fā)生的資金挪用或違約情況。如果發(fā)生未按協(xié)議期限及時(shí)還貸的現(xiàn)象，合約會(huì)立即自動(dòng)停止執(zhí)行，進(jìn)而有效防止損失擴(kuò)大，保證鏈上各方資金結(jié)算實(shí)現(xiàn)流程固化，有效控制銀行所面臨的信貸風(fēng)險(xiǎn)，大大提高履約效率。