方照青

摘要：金融資源是企業(yè)集團的重要資源，財務公司作為企業(yè)集團內部金融機構，整合金融資源具有天然的優(yōu)勢。企業(yè)集團金融資源基本分為資金資源、信用資源、金融渠道資源、產(chǎn)融信息資源等四類?；诟黝惤鹑谫Y源的特點，文章總結了共四大項12小項金融資源整合路徑，并對財務公司參與集團金融資源整合的優(yōu)勢與挑戰(zhàn)進行了探究分析，提出了整合建議。

關鍵詞：企業(yè)集團;財務公司;金融資源;產(chǎn)融結合

伴隨著產(chǎn)融結合在實體經(jīng)濟中的日益深化，金融資源促進企業(yè)集團優(yōu)化要素配置、加速要素聚集、提升要素生產(chǎn)效率，逐步成為企業(yè)集團的重要資源。集團財務公司作為企業(yè)的金融服務平臺，以“依托集團、服務集團”為經(jīng)營宗旨，在整合企業(yè)集團金融資源方面，要充分發(fā)揮牌照優(yōu)勢、專業(yè)優(yōu)勢，創(chuàng)新整合金融資源的途徑，為集團盤活各項資源，創(chuàng)造效益。

一、企業(yè)集團金融資源概述

廣義層次來看，企業(yè)集團的金融資源基本分為資金資源、信用資源、金融渠道資源、產(chǎn)融信息資源等四類。

（一）資金資源

資金資源，主要是指企業(yè)集團現(xiàn)存的或潛在的資金來源。結合資產(chǎn)負債表來看，企業(yè)的資金資源具體以貨幣資金、銀行存款、應收票據(jù)、交易性金融資產(chǎn)等形式存在。根據(jù)存在形式不同，資金資源可分為現(xiàn)存資金資源和潛在資金資源?，F(xiàn)存資金資源是指已經(jīng)以某種形式顯示在企業(yè)集團資產(chǎn)端的資金資源，比如貨幣資金、銀行存款等。潛在資金資源是指依賴企業(yè)集團的資信狀況預計能在金融市場獲取但尚未獲取的資金資源，比如企業(yè)集團在金融機構未占用的授信額度。結合企業(yè)集團的長期經(jīng)營發(fā)展，資金的管理是所有企業(yè)重中之重的任務，如何高效、安全地運用資金資源對于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義。

（二）信用資源

企業(yè)集團的信用資源按其屬性可分為商業(yè)信用資源和金融信用資源。商業(yè)信用資源是依托企業(yè)集團作為非金融企業(yè)自身擁有的綜合實力呈現(xiàn)的商業(yè)信用，表現(xiàn)為企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營活動中產(chǎn)生的延期付款、預收賬款或商業(yè)承兌匯票在支付活動中的運用所形成的商業(yè)關系。金融信用資源是依托于金融機構金融屬性產(chǎn)生的信用資源，其本質上是企業(yè)集團商業(yè)信用與金融屬性相結合的產(chǎn)物，具體表現(xiàn)為企業(yè)集團在實際經(jīng)營中能獲得一定程度的金融信用支持。

（三）金融渠道資源

金融渠道資源可主要分為金融市場、金融資質、金融關系三部分。

金融市場包括貨幣市場和資本市場。貨幣市場主要包括票據(jù)市場、拆借市場、短期政府債券市場;資本市場主要包括儲蓄市場、證券市場（包括發(fā)行市場、交易市場）以及中長期銀行信貸市場、保險市場、融資租賃市場。金融供求雙方可在金融市場中開展各類金融交易活動實現(xiàn)金融價值。

金融資質是指金融牌照或類金融牌照資源。例如，企業(yè)集團財務公司、股權基金公司、融資租賃公司等金融機構或類金融機構。企業(yè)集團獲得的金融資質是其開展金融業(yè)務、支持實體主業(yè)快速發(fā)展的法定資格和“準入證”。

金融關系是指企業(yè)集團與人民銀行、銀保監(jiān)會、外匯局、證監(jiān)會及稅務機關等政府部門，以及政策性銀行、商業(yè)銀行、證券公司、信托公司、保險公司等各類金融機構多年業(yè)務往來形成的良好合作關系。龐大順暢的金融關系網(wǎng)絡是順利開展金融業(yè)務、合理高效配置金融資產(chǎn)的重要前提。

（四）產(chǎn)融信息資源

企業(yè)集團的產(chǎn)融信息資源是指企業(yè)集團科學決策、外部金融機構項目決策或市場開發(fā)所需的信息資源，涉及產(chǎn)業(yè)和金融兩個領域。有效實現(xiàn)產(chǎn)融信息資源的高度整合優(yōu)化，打通信息壁壘，能大幅提升科學決策能力、產(chǎn)融發(fā)展能力和市場開發(fā)能力。

二、財務公司對集團各類金融資源的整合路徑

作為具有產(chǎn)融結合明顯特征的金融機構，財務公司是支持企業(yè)集團整合各類金融資源、實現(xiàn)配置優(yōu)化的最佳選擇。具體來說，財務公司對各類金融資源的整合路徑有以下幾種方式。

（一）內外聯(lián)動，整合資金資源

財務公司是承擔企業(yè)集團資金歸集管理職能的重要機構，加強集團資金集中管理、調劑內部資金余缺、提高資金使用效率是財務公司服務企業(yè)集團發(fā)展最基礎的金融職責。在實踐中，企業(yè)集團設立財務公司，其資金資源主要存放于財務公司、成員單位銀行賬戶、外部金融市場或金融機構（潛在資金資源）。在整合企業(yè)集團資金資源方面，財務公司通過發(fā)揮貸款方、中間方、咨詢方三種角色職能，促進企業(yè)集團資金資源的統(tǒng)籌管理與優(yōu)化配置。

1.作為貸款方，用活歸集資金

財務公司吸收企業(yè)存款歸集成員單位資金后主要用途是向成員單位發(fā)放貸款。以自營貸款、票據(jù)貼現(xiàn)、保理融資、融資租賃等方式向成員單位提供資金支持，符合條件的財務公司以一頭在外保理、票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務向上游供應商提供資金支持，充分利用財務公司歸集的資金支持企業(yè)集團主業(yè)發(fā)展，實現(xiàn)資金使用效益最大化、企業(yè)集團財務費用最小化。

2.作為中間方，用活企業(yè)資金

發(fā)揮資金歸集平臺作用實現(xiàn)集團資金的集中管理，但實際中企業(yè)集團的部分資金未能全部歸集到財務公司，而是以企業(yè)銀行存款的形式保留在成員單位。各成員單位分散預留的資金，一定程度上也存在資金缺口方與資金盈余方的主體和時間錯位現(xiàn)象，導致資金資源浪費。為了最大限度地盤活資金，財務公司通過承擔中間方角色、以委托貸款的形式撮合成員單位之間的資金融通，達到內部資金高效使用、外部授信資源充分節(jié)約、整體財務費用有效管控的多重目的。

3.作為咨詢方，用活外部資金

整體而言，企業(yè)集團的外部潛在資金資源可分為外部銀行融資資源、外部資本市場融資資源、外部其他金融機構融資資源三大類。財務公司可通過承擔咨詢方角色，為成員單位融資工作提供服務，充分調度配置外部資金資源。比如，財務公司可為企業(yè)提供項目融資咨詢服務，為其出具融資方案、提供融資過程咨詢、牽頭開展融資談判及協(xié)議條款談判等，為企業(yè)項目融資爭取到最為有利的融資結構和融資條件;必要時，財務公司可參與部分資金、聯(lián)合外部銀行組建銀團貸款，發(fā)揮杠桿效應。

（二）統(tǒng)籌運作，整合信用資源

整合信用資源的關鍵是要用好商業(yè)信用和金融信用，同時注重過程管理，保護信用資源不受侵蝕。

1. 統(tǒng)籌供需管理，用好商業(yè)信用

企業(yè)集團商業(yè)信用的使用集中體現(xiàn)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中的提前收款和延期付款，體現(xiàn)在支付活動的時間錯配，也體現(xiàn)于商業(yè)承兌匯票在支付活動中的使用。財務公司可協(xié)助集團統(tǒng)籌管理商業(yè)信用資源，具體來說，一方面，管理企業(yè)集團預收賬款、應付賬款等營運性資產(chǎn)負債，確保企業(yè)在約定的時間完成約定的業(yè)務履行或款項支付;另一方面，財務公司可協(xié)助集團統(tǒng)籌商業(yè)承兌匯票的使用，基于對企業(yè)集團商業(yè)信用承受能力的評估，適當管理商業(yè)承兌匯票開出的期限、金額等要素，確保商業(yè)承兌匯票的使用與承擔能力相適應，避免出現(xiàn)信用危機。

2. 統(tǒng)籌內外管理，用好金融信用

對于金融信用的使用，企業(yè)集團基于內部金融機構蘊含的信用能力，財務公司統(tǒng)籌使用內外部兩種金融信用，充分發(fā)揮金融信用對集團經(jīng)營活動的有效支持作用。一是依托財務公司等內部金融機構自身能力體現(xiàn)出的信用支持，比如開立財務公司保函、開立財務公司承兌匯票等;二是依托財務公司等內部金融機構在外部金融市場的金融外溢效應體現(xiàn)的信用支持，比如基于財務公司在外部銀行的同業(yè)授信額度為企業(yè)代為開立銀行保函、銀行承兌匯票、銀行信用證等，有效彌補財務公司信用能力不足帶來的服務缺失。

信用資源的實質是無形的信用在發(fā)揮作用。企業(yè)集團的信用資源依托企業(yè)集團的綜合實力及其良好的市場信譽，其信用資源的不竭動力來源于企業(yè)持續(xù)的經(jīng)營能力和良好的信用水平。因此，企業(yè)集團務必要注重對信用資源的保護。財務公司可協(xié)助企業(yè)集團信用資源使用的過程管理，通過控制企業(yè)集團信用使用規(guī)模、預先規(guī)劃還本付息時點、有效避免財務危機、加強市場形象宣傳、維護良好市場聲譽等多種方式，協(xié)助企業(yè)集團保持信用資源可持續(xù)性。

（三）多方融合，整合金融渠道資源

金融渠道是暢通金融市場運轉、加快金融資源流動的重要元素。對于企業(yè)集團而言，確保高效順暢的金融渠道是其實現(xiàn)產(chǎn)融結合的關鍵所在，而財務公司在其中可發(fā)揮企業(yè)集團與金融市場交互的橋梁紐帶作用。

1. 融入金融市場，創(chuàng)造投融資多重效益

作為企業(yè)集團的內部金融機構，財務公司本身就是金融市場的一員，也是金融市場的參與者。財務公司可發(fā)揮多方面的金融市場主體角色將企業(yè)集團融入金融市場，支持企業(yè)集團主業(yè)發(fā)展。具體而言，財務公司可通過開展有價證券投資業(yè)務踐行金融市場投資者職能，將企業(yè)集團閑置資金使用效率提高;通過開展同業(yè)拆入、債券回購等業(yè)務踐行金融市場融資者職能，實現(xiàn)企業(yè)集團與同業(yè)市場的連通，拓寬集團低成本融資渠道、提升流動性管理水平和臨時資金缺口補充能力;通過開展債券承銷業(yè)務踐行金融市場融資顧問者職能，支持集團獲取良好的金融市場融資效果;通過開展結售匯等外匯業(yè)務踐行金融市場外匯交易員職能，降低集團整體財務費用。

2. 融合金融資質，營造金融供求生態(tài)圈

各企業(yè)集團依靠自身實力獲得金融或類金融牌照，從而形成金融資質資源。金融資質資源是助力企業(yè)集團高質量跨越發(fā)展的重要資源保障，要將服務實體經(jīng)濟發(fā)展作為各種金融資質作用發(fā)揮的前提。在實踐中，財務公司可作為企業(yè)集團的統(tǒng)籌協(xié)同方，對成員單位的金融需求進行梳理分析，精準匹配于金融資質功能，促使其在各自優(yōu)勢領域發(fā)揮重大作用，金融需求首先在企業(yè)集團內部得到最優(yōu)金融供給，進而形成健康的內部金融供求生態(tài)圈。

3. 融匯金融關系，創(chuàng)立渠道價值新優(yōu)勢

金融關系網(wǎng)絡是企業(yè)集團推進高質量產(chǎn)融結合的必經(jīng)之路，在依法合規(guī)的前提下，將各類金融關系與企業(yè)金融需求充分對接，能有效降低企業(yè)集團內外部金融交易成本，充分提升金融資源與產(chǎn)業(yè)資源的配置效率。在實踐中，對于企業(yè)集團的融資或其他金融需求，統(tǒng)一由財務公司對接相應金融關系資源，調動銀行類、基金類、資產(chǎn)管理類及其他金融機構為企業(yè)集團項目融資與其他金融需求提供解決方案;對于企業(yè)集團的保險管理，由財務公司以咨詢顧問或保險代理等方式支持集團開展保險統(tǒng)保，發(fā)揮金融專業(yè)及金融渠道獨特優(yōu)勢，提升集團在保險市場中的議價能力，協(xié)助企業(yè)降低保險費率，減輕成員企業(yè)負擔，有效節(jié)約集團公司整體保費支出。

（四）智慧共享，整合產(chǎn)融信息資源

企業(yè)集團財務公司具有能夠同時獲取實體產(chǎn)業(yè)與金融行業(yè)相關信息的優(yōu)勢。企業(yè)集團將自身主業(yè)與財務公司所在金融業(yè)的行業(yè)信息相結合，充分利用產(chǎn)融信息資源為集團創(chuàng)造更多的產(chǎn)業(yè)價值，加快推進企業(yè)集團產(chǎn)融結合進程。

1. 研究咨詢，支持決策

毛澤東曾說：“沒有調查就沒有發(fā)言權?！绷暯娇倳浺卜浅Ｖ匾曊{查研究，他曾形象地比喻道：“調查研究就像‘十月懷胎’，決策就像‘一朝分娩’?！笨梢姡浞值恼{查研究是做出科學決策的重要保障，尤其是在信息技術不斷發(fā)展的當下，信息的規(guī)模性與高頻性給調查研究帶來挑戰(zhàn)。財務公司兼具產(chǎn)業(yè)與金融信息優(yōu)勢，可以通過信息資訊、市場分析、專題研究等多維度為企業(yè)集團提供信息咨詢，為其調查研究高效提供充足信息，支持其科學決策。

2. 金融顧問，提供方案

在產(chǎn)融結合充分發(fā)展的當下，企業(yè)集團面臨的諸如資金融通、匯率風險防范、“兩金”壓控、“減負債降杠桿”等問題都可通過金融的方式加以解決，這些問題的有效解決依賴企業(yè)集團面臨問題的多維度信息與金融市場信息的有機結合。財務公司可擔當二者結合的“黏合劑”，將企業(yè)集團面臨的相關問題成因及表象、問題解決的要求及目的等信息，與金融市場針對此類問題的監(jiān)管政策、金融產(chǎn)品、操作手段、潛在風險等信息有機結合，形成方案，有力地支持企業(yè)集團解決問題。

3.信息共享，撮合業(yè)務

財務公司掌握金融市場的信息、企業(yè)集團及產(chǎn)業(yè)鏈信息、與金融市場外延的其他產(chǎn)業(yè)鏈信息以及宏觀經(jīng)濟形勢變化信息，可結合企業(yè)集團及產(chǎn)業(yè)鏈市場開發(fā)需要，在依法合規(guī)、不侵犯相關方商業(yè)秘密的前提下，為各方提供信息共享平臺，承擔信息傳遞的橋梁紐帶，在不同領域撮合業(yè)務，促進信息高效流轉與結合，為企業(yè)集團帶來新的業(yè)務資源。

三、結語

總的來說，中國的財務公司行業(yè)是實體經(jīng)濟和企業(yè)集團發(fā)展中應運而生的時代產(chǎn)物，在解決實體經(jīng)濟金融服務痛點、釋放產(chǎn)融結合價值的過程中逐漸成長為中國金融市場的亮點之一。隨著國內外經(jīng)濟形勢不斷變化及企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的快速發(fā)展，實體經(jīng)濟的金融服務痛點也在不斷變化，這就需要財務公司科學選擇合適的金融資源整合路徑，將集團內部金融資源高效整合，提升集團資金風險管控水平，幫助企業(yè)集團積極應對金融市場環(huán)境的突變及融資管理現(xiàn)狀，實現(xiàn)融資成本降低、融資結構優(yōu)化、融資風險可控的管理目標，進而充分發(fā)揮金融服務集團主業(yè)職能。

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（作者單位：山東能源集團財務有限公司）