高冉

摘 要：現(xiàn)如今市場經(jīng)濟的飛速崛起，令處于市場洪流中的諸多企業(yè)之間面臨著頗為激烈的博弈，如何在這場場經(jīng)濟貿(mào)易戰(zhàn)中勝出成為了決策者們需要面臨的挑戰(zhàn)。而想要勝出的一個重要前提便是企業(yè)如何對自身優(yōu)劣進行合理評估，通過對企業(yè)自身現(xiàn)金流量表的分析進而做出適合企業(yè)自身的投資決策，開拓出更大的市場和生存及發(fā)展空間。與此同時，隨之而來的便是一些無可避免的投資風險和諸多未知因素帶來的不確定性問題。本文簡要地通過分析企業(yè)現(xiàn)金流量表，在符合市場經(jīng)濟原則的前提下，為提高企業(yè)風險意識，盡可能規(guī)避干擾因素，研究投資過程中可能面臨的問題，為企業(yè)進行更多的有效投資，強化綜合競爭力而提出建議。

關鍵詞：經(jīng)營活動;投資管理;現(xiàn)金流量

一、H地產(chǎn)公司現(xiàn)金流量表分析

（一）H地產(chǎn)公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析

在2014-2017年期間，各年份經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入總額逐年遞減，這表明了H地產(chǎn)公司在其生產(chǎn)經(jīng)營方面的能力在不斷下降，導致其現(xiàn)金流入的總額越來越少，公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模逐年縮減，主營業(yè)務的收入不斷減少，企業(yè)的盈利能力不斷減弱，現(xiàn)金流入量的減少極有可能使其企業(yè)自身的財務狀況出現(xiàn)危機。此外從2014-2017年流出總額均逐年遞減，可以看出H地產(chǎn)公司可能在開發(fā)費用支出或在購買商品接受勞務支付的現(xiàn)金以及支付給職工的現(xiàn)金和支付稅費等等方面的支出在遞減。一定程度上也可以表明其生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的減小。

再者通過觀察2014-2017年的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額數(shù)據(jù)可以得知，現(xiàn)金流量凈額逐年遞減，并在2016和2017年出現(xiàn)負值，分別為-57.89百萬元和-110.95百萬元。這說明了企業(yè)在2016和2017年出現(xiàn)虧損，企業(yè)經(jīng)營不善，極有可能使其所屬房地產(chǎn)的市場占有率下降，經(jīng)營能力衰退，業(yè)績下滑進一步導致財務風險變大。由此我們不難得出H地產(chǎn)公司這四年來創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力較弱。

（二）H地產(chǎn)公司投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析

2016年，H地產(chǎn)公司投資活動現(xiàn)金流入量大幅增加由2015年末的128.68百萬元增至425.57百萬元。我們了解到在H地產(chǎn)公司在2016年出售了大量的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)以及其子公司的資產(chǎn)等等原因所造成的這一項劇烈波動。

緊接著2017年投資活動流量凈額變?yōu)樨撝?28.20百萬元，更加說明了上年度投資活動現(xiàn)金流入的激增而引發(fā)的現(xiàn)金流量凈額的激增只是暫時的，其變賣固定資產(chǎn)的行為大多用于償還債務等而并非用于其投資決策方面例如開拓市場、研發(fā)新產(chǎn)業(yè)或?qū)ζ渫顿Y管理結(jié)構(gòu)進行創(chuàng)新改革等方面。在一定程度上我們可以認為這樣的現(xiàn)象對H地產(chǎn)公司自身而言并非是一種良好的現(xiàn)象。

（三）H地產(chǎn)公司籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析

我們可以了解到H地產(chǎn)公司的籌資活動現(xiàn)金流入量和流出量在起初2014年的時候數(shù)值較大，且籌資活動現(xiàn)金流量凈額的值為正值46.55百萬元。這樣的現(xiàn)象表明了企業(yè)在其初期階段直接通過吸收投資等籌資行為來獲取現(xiàn)金，并且在2014年這樣一個時期中H地產(chǎn)公司并沒有面臨較大的還本壓力。所以這一時期的籌資活動流量凈額才會表現(xiàn)出正值46.55百萬元。

接下來的2015-2017年中2016年籌資活動現(xiàn)金流出量激增，從2015年的280.92百萬元增至2016年的875.14百萬元。通過了解我們發(fā)現(xiàn)H地產(chǎn)公司在2016年存在通過增加新的負債來償還其以往債務的行為，例如對現(xiàn)有未出售房產(chǎn)進行估價并抵押給銀行，向銀行借錢籌款。正是這一現(xiàn)象直接導致2016年籌資活動現(xiàn)金流出量的大幅增加，而這一現(xiàn)象同時說明了企業(yè)內(nèi)部正存在著不良的經(jīng)營狀況，這種危險的狀況極有可能令H地產(chǎn)公司陷入財務危機之中。

二、H地產(chǎn)公司存在的問題

（一）H地產(chǎn)公司在生產(chǎn)經(jīng)營方面的能力呈下降趨勢

由于諸多外在因素例如：國家相關的調(diào)控政策，實時經(jīng)濟政策等的影響，直接表現(xiàn)有房價不斷升高、區(qū)域內(nèi)部限購等等。這樣的不可控因素在很大程度上影響了房地產(chǎn)行業(yè)的銷量進而直接影響著其生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展，進而直接導致其經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量的減少。另外我們了解到造成這樣的情況的原因還有可能是因為H地產(chǎn)公司僅在其本地區(qū)具有品牌效益。其主要經(jīng)營對象主要是二線三線四線的購房者。而隨著近五年全國一線城市的老牌房地產(chǎn)商入駐本地區(qū)，對H地產(chǎn)公司的產(chǎn)業(yè)造成了較為重大的沖擊。其自身經(jīng)營越來越有壓力，多方房地產(chǎn)商極具挑戰(zhàn)性的競爭導致其經(jīng)營活動現(xiàn)金流量減小，逐漸丟失其本地區(qū)內(nèi)行業(yè)龍頭地位。此外，由于諸如此類的限制因素存在，企業(yè)不得不尋求其他獲取利潤的途徑，例如對外投資或融資等籌資行為，這樣一來更加使企業(yè)側(cè)重于投資活動和籌資活動的發(fā)展而輕視了生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展，從而直接導致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力逐漸衰退，忽視生產(chǎn)經(jīng)營活動所導致的直接后果就是H地產(chǎn)公司自己通過其生產(chǎn)經(jīng)營活動獲取的現(xiàn)金不足以支付其生產(chǎn)經(jīng)營活動所需要的現(xiàn)金支出，進而進一步是企業(yè)陷入更深層次的危機之中。

（二）H地產(chǎn)公司的對外投資并未獲得良好的收益

通過分析我們可以看出企業(yè)一直在致力于探索除日常生產(chǎn)經(jīng)營活動之外的其它領域的投資，我們了解到H地產(chǎn)公司除了日常經(jīng)營其房地產(chǎn)也外還投資了教育、醫(yī)療科技、體育娛樂等。我們發(fā)現(xiàn)投資活動實際產(chǎn)生的凈額在逐年遞減甚至在2017年投資活動現(xiàn)金凈額邊為負數(shù)。這表明了企業(yè)在這兩年中其通過投資獲得的收益不容樂觀，這樣的投資顯然是會影響企業(yè)的獲利。

（三）管理模式不當及管理層的投資決策失誤

此處所指的管理風險可以認為是由于不當?shù)墓芾砟Ｊ交蛘哒f是不夠和諧的組織關系而造成的風險。H公司目前階段而言的管理層將其眼光定格在了三四線城市，而忽略了一二線城市的發(fā)展作戰(zhàn)。這令許多人產(chǎn)生了擔憂。造成這種現(xiàn)象的因素可能是公司的結(jié)構(gòu)較為單一，令管理層在大多情況下都可以憑借自身的主觀判斷來進行決策，所以在未來我們不排除遇到更加棘手的情況是存在著一定的管理風險。

三、針對H地產(chǎn)公司存在的問題提出的相關建議

（一）把握本地市場有限的資源并盡力開拓外地市場

由于H地產(chǎn)公司其自身的品牌效應且在本地區(qū)內(nèi)對購房者對其房產(chǎn)質(zhì)量具有較為良好的預期，且在河南特別是鄭州市這一市場之中，實際上住房者們對于房產(chǎn)的需求較大，所以這對H地產(chǎn)公司來說是一件好事，說明其在本地區(qū)內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營所要用到的資源依舊較為良好，本地區(qū)內(nèi)的房地產(chǎn)市場依舊有著較為良好的發(fā)展空間。所以H地產(chǎn)公司所要做的就是維持甚至擴大其在本地區(qū)內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，有效利用多年來積累的關系網(wǎng)和資源，使其多年積累的購房者預期和產(chǎn)業(yè)鏈真正的物盡其用。

再者在保證本地區(qū)正常生產(chǎn)經(jīng)營正常運轉(zhuǎn)后公司應適當向一、二線城市的市場進行開拓和發(fā)展轉(zhuǎn)移，將有限的資金適當?shù)挠糜陂_拓市場上。

另外應當用敏銳的眼光來實時跟蹤市場態(tài)勢，保證企業(yè)自身的存貨周轉(zhuǎn)速度，增強經(jīng)營資金的維持度。與此同時為了保證資金的快速回流，H公司自身應當對銷售力度做好嚴格的把控。在售房旺季和售房淡季應當做不同程度的促銷以保證資金的回流速度，以此來保證更多的利潤。

（二）適當減少其在其他產(chǎn)業(yè)的投資

H地產(chǎn)公司近五年的投資結(jié)果表明其投資并未給公司帶來其預期的良好收益，所以我們可以認為H地產(chǎn)公司在未來的發(fā)展過程中應當適當?shù)臏p少其在教育、醫(yī)療科技、體育娛樂等方面的投資，將有限的資金用于開拓市場向其他地區(qū)一二線城市的發(fā)展轉(zhuǎn)移等等。

（三）注重人才選拔，適當增加管理層結(jié)構(gòu)

公司應當注意加強團隊建設以及人才的不斷選拔。另外增加公司管理層結(jié)構(gòu)也有著很大的必要。這樣有助于健全管理制度，加強H公司運營過程中的質(zhì)量。所以我們建議首先應當加強其H地產(chǎn)公司內(nèi)部的企業(yè)管理制度，減少不必要的支出并且適當精簡其日常的工作人員，這樣有利于減少其日常的薪金支出，降低其經(jīng)營成本增加經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量。其次應當提高其經(jīng)營效率，在有限的資本條件下盡可能地實現(xiàn)利潤最大化。最后還應當適當?shù)臏p少應收賬款的比例，盡可能地規(guī)避由于應收賬款占據(jù)企業(yè)大量資金影響到其財務費用的激增。

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