曲曉輝　王俊　張瑞麗

【摘要】稅收優(yōu)惠是企業(yè)創(chuàng)新的重要政策支撐和有效激勵(lì)。 企業(yè)所得稅作為直接稅， 其稅率優(yōu)惠具有特別重要的意義。 本文以2014 ～ 2020年我國(guó)A股上市公司為樣本， 基于手工搜集整理的公司實(shí)際享受企業(yè)所得稅稅率優(yōu)惠的金額， 檢驗(yàn)稅率優(yōu)惠對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出的激勵(lì)效應(yīng)。 研究發(fā)現(xiàn)， 稅率優(yōu)惠對(duì)全部創(chuàng)新產(chǎn)出、實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新產(chǎn)出和策略性創(chuàng)新產(chǎn)出都有正向激勵(lì)效應(yīng)。 而稅率優(yōu)惠對(duì)企業(yè)不同生命周期的實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新產(chǎn)出都有正向激勵(lì)效應(yīng)， 但成長(zhǎng)期的激勵(lì)效應(yīng)顯著更高， 衰退期則顯著更低;稅率優(yōu)惠對(duì)企業(yè)不同生命周期的策略性創(chuàng)新產(chǎn)出都有正向激勵(lì)效應(yīng)， 且該效應(yīng)在企業(yè)不同生命周期沒(méi)有顯著區(qū)別。 同時(shí)， 稅率優(yōu)惠對(duì)不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)企業(yè)的實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新產(chǎn)出和策略性創(chuàng)新產(chǎn)出都有正向激勵(lì)效應(yīng)， 但對(duì)國(guó)有企業(yè)的激勵(lì)效應(yīng)顯著強(qiáng)于非國(guó)有企業(yè)。 研究還發(fā)現(xiàn)， 稅率優(yōu)惠對(duì)內(nèi)部控制質(zhì)量高、機(jī)構(gòu)持股比例高和分析師關(guān)注度高的企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出激勵(lì)效應(yīng)顯著更強(qiáng)， 研發(fā)投入在稅率優(yōu)惠影響企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的作用機(jī)制中發(fā)揮著部分中介效應(yīng)。

【關(guān)鍵詞】稅率優(yōu)惠;創(chuàng)新產(chǎn)出;激勵(lì)效應(yīng);企業(yè)所得稅

【中圖分類(lèi)號(hào)】F235.19;F812.42? ?【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A? ?【文章編號(hào)】1004-0994（2022）12-0016-10

一、引言

習(xí)近平總書(shū)記[1] 指出： “科技是國(guó)家強(qiáng)盛之基， 創(chuàng)新是民族進(jìn)步之魂。 ”企業(yè)則是科技創(chuàng)新的主體。 科技創(chuàng)新的高風(fēng)險(xiǎn)性和正外部性等特征， 決定了作為創(chuàng)新主體的企業(yè)需要國(guó)家政策的支持。 稅收優(yōu)惠政策是激勵(lì)企業(yè)科技創(chuàng)新、助力創(chuàng)新型國(guó)家建設(shè)的重要支撐。 改革和完善稅收政策， 是發(fā)揮稅收政策的調(diào)節(jié)作用、激勵(lì)企業(yè)自主創(chuàng)新的關(guān)鍵路徑。 我國(guó)近年來(lái)實(shí)施了一系列激勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新的稅收優(yōu)惠政策， 例如從2008年開(kāi)始對(duì)高新技術(shù)企業(yè)減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅， 從2009年開(kāi)始實(shí)施固定資產(chǎn)加速折舊的稅收優(yōu)惠政策并多次擴(kuò)大適用范圍， 自2020年開(kāi)始實(shí)施集成電路生產(chǎn)的“十免”政策和“五免”加“后續(xù)10%”政策①， 等等。

稅收優(yōu)惠政策能否以及怎樣切實(shí)激勵(lì)企業(yè)的創(chuàng)新行為？ 國(guó)內(nèi)外學(xué)者普遍認(rèn)為， 稅收優(yōu)惠政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新具有正向激勵(lì)作用。 但是， 部分學(xué)者也表達(dá)了對(duì)于稅收優(yōu)惠可能達(dá)不到政策預(yù)期效果的擔(dān)憂(yōu)。 Engers和 Mitchell[2] 發(fā)現(xiàn)， 由于國(guó)際層面的R&D溢出效應(yīng)， R&D補(bǔ)貼可能會(huì)減少?lài)?guó)內(nèi)的創(chuàng)新。 余泳澤等[3] 發(fā)現(xiàn)， 發(fā)達(dá)國(guó)家稅負(fù)對(duì)創(chuàng)新有著顯著的促進(jìn)作用， 發(fā)展中國(guó)家稅負(fù)與創(chuàng)新之間存在倒U型關(guān)系。 這些研究結(jié)論不一致的主要原因在于研究中未能有效區(qū)分不同稅收優(yōu)惠方式的差異及其影響[4] 。 本文認(rèn)為， 不同稅收優(yōu)惠方式形成的優(yōu)惠金額數(shù)據(jù)獲取困難可能是導(dǎo)致稅收優(yōu)惠政策相關(guān)研究結(jié)論不一致的重要原因。

由于企業(yè)所得稅作為直接稅無(wú)法轉(zhuǎn)嫁， 其稅收優(yōu)惠具有特別重要的意義， 因而有必要重點(diǎn)考察企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策與創(chuàng)新激勵(lì)的關(guān)系。 我國(guó)現(xiàn)行企業(yè)所得稅優(yōu)惠主要包括稅率優(yōu)惠、研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除、加速折舊攤銷(xiāo)， 其中稅率優(yōu)惠的覆蓋面更廣、優(yōu)惠力度也更大[5] 。 研究表明， 企業(yè)所得稅稅率優(yōu)惠對(duì)研發(fā)投入具有顯著正向的激勵(lì)效應(yīng)[5] 。 那么， 企業(yè)所得稅稅率優(yōu)惠對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出是否也存在顯著正向的激勵(lì)效應(yīng)呢？ 如果存在， 有哪些主要因素？ 分別在起什么樣的作用呢？ 本文基于手工搜集整理的上市公司實(shí)際享受的企業(yè)所得稅稅率優(yōu)惠金額的獨(dú)特?cái)?shù)據(jù)， 研究企業(yè)所得稅稅率優(yōu)惠對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出的激勵(lì)效應(yīng)， 分別實(shí)證檢驗(yàn)了企業(yè)所得稅稅率優(yōu)惠對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出在企業(yè)不同生命周期、不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下激勵(lì)效應(yīng)的差異性， 內(nèi)部控制、機(jī)構(gòu)持股和分析師關(guān)注對(duì)該激勵(lì)效應(yīng)的異質(zhì)性影響， 以及企業(yè)研發(fā)投入在其中是否存在中介效應(yīng)。

本文的主要貢獻(xiàn)如下： （1）發(fā)現(xiàn)了準(zhǔn)確衡量上市公司因適用15%、10%稅率以及免征和減半征收等政策而享受的稅率優(yōu)惠的方法， 而且對(duì)母、子公司同時(shí)適用多個(gè)稅率的情形仍然適用， 從而糾正了以往文獻(xiàn)不加區(qū)別混合檢驗(yàn)的問(wèn)題。 以往研究中用[（所得稅費(fèi)用-遞延所得稅費(fèi)用）÷適用稅率×（25%-適用稅率）]所計(jì)算出的稅率優(yōu)惠實(shí)際上衡量的是企業(yè)所得稅全部稅收優(yōu)惠， 其中不但包含了稅率優(yōu)惠， 也包含了加計(jì)扣除優(yōu)惠及其他各種優(yōu)惠， 而且計(jì)算結(jié)果也不準(zhǔn)確。 因?yàn)槲覈?guó)上市公司及其子公司常常同時(shí)適用多個(gè)稅率， 從而并不存在可以乘以合并財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)就計(jì)算出應(yīng)納稅額的單一稅率。 （2）嘗試區(qū)別企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出動(dòng)機(jī)（全部創(chuàng)新產(chǎn)出、實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新產(chǎn)出和策略性創(chuàng)新產(chǎn)出）， 檢驗(yàn)稅率優(yōu)惠的激勵(lì)效應(yīng)。 （3）對(duì)比研究了企業(yè)所得稅稅率優(yōu)惠在企業(yè)不同生命周期、不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下的創(chuàng)新產(chǎn)出激勵(lì)效應(yīng)的差異。 （4）發(fā)現(xiàn)了企業(yè)所得稅稅率優(yōu)惠對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出在內(nèi)部控制、機(jī)構(gòu)持股和分析師關(guān)注等內(nèi)外部監(jiān)督機(jī)制中的調(diào)節(jié)作用和研發(fā)投入的部分中介效應(yīng)。

二、稅率優(yōu)惠與創(chuàng)新產(chǎn)出

本部分首先整理歸納了企業(yè)所得稅現(xiàn)行稅率優(yōu)惠政策， 并對(duì)其是否具有創(chuàng)新促進(jìn)作用進(jìn)行識(shí)別， 以便為探索企業(yè)所得稅稅率優(yōu)惠與創(chuàng)新產(chǎn)出的關(guān)系奠定政策基礎(chǔ)。 然后， 從稅收優(yōu)惠對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響以及創(chuàng)新產(chǎn)出動(dòng)機(jī)角度進(jìn)行了文獻(xiàn)回顧。

（一）企業(yè)所得稅現(xiàn)行稅率優(yōu)惠政策

為了探索企業(yè)所得稅稅率優(yōu)惠與創(chuàng)新產(chǎn)出的關(guān)系， 有必要整理和歸納現(xiàn)行規(guī)定， 并且按其是否具有創(chuàng)新促進(jìn)作用進(jìn)行分類(lèi)。 根據(jù)已頒布的稅收優(yōu)惠政策， 本文梳理了企業(yè)所得稅方面現(xiàn)行有效的稅率優(yōu)惠政策， 并歸納如表1所示。

表1表明， 現(xiàn)行19項(xiàng)企業(yè)所得稅稅率優(yōu)惠政策中， 有10項(xiàng)旨在促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。 這為本文的研究奠定了政策基礎(chǔ)。

（二）稅收優(yōu)惠對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響

國(guó)內(nèi)外關(guān)于稅收優(yōu)惠對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響的文獻(xiàn)， 大多認(rèn)為稅收優(yōu)惠對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出具有正向激勵(lì)效應(yīng)。 Czarnitzki等[6] 以加拿大企業(yè)為樣本的調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)， 獲得稅收抵免的企業(yè)在創(chuàng)新產(chǎn)出方面的表現(xiàn)更好。 陳紅等[7] 、宋清和楊雪[8] 等的研究都發(fā)現(xiàn)稅收優(yōu)惠政策對(duì)專(zhuān)利產(chǎn)出存在顯著激勵(lì)作用。

然而， 相關(guān)文獻(xiàn)往往采用“利潤(rùn)總額或推算的應(yīng)納稅所得額乘以法定稅率與實(shí)際稅率之差”來(lái)衡量稅收優(yōu)惠[8，9] ， 但使用這種方法計(jì)算得到的稅收優(yōu)惠實(shí)際上衡量的是企業(yè)所得稅的全部稅收優(yōu)惠， 包含了加計(jì)扣除優(yōu)惠及其他各種優(yōu)惠， 而不僅僅是稅率優(yōu)惠， 以致理論解釋難免牽強(qiáng)、政策建議難以達(dá)意。 進(jìn)一步地， 上述方法并不適合我國(guó)國(guó)情， 因?yàn)槲覈?guó)上市公司及其子公司常常同時(shí)適用多個(gè)稅率。

綜上， 相關(guān)文獻(xiàn)表明稅收優(yōu)惠對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出具有正面影響， 但現(xiàn)存文獻(xiàn)對(duì)企業(yè)所得稅稅率優(yōu)惠研究的普遍做法是， 既在稅率優(yōu)惠金額口徑上超越了企業(yè)實(shí)際享受的稅率優(yōu)惠的范圍， 又在稅率使用上脫離了我國(guó)實(shí)際情形。 很顯然， 要研究企業(yè)所得稅稅率優(yōu)惠的影響， 這兩個(gè)問(wèn)題必須妥善加以解決。

（三）創(chuàng)新產(chǎn)出動(dòng)機(jī)

在創(chuàng)新產(chǎn)出方面， 黎文靖和鄭曼妮[10] 從動(dòng)機(jī)角度將企業(yè)創(chuàng)新行為劃分為實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新（用企業(yè)申請(qǐng)發(fā)明專(zhuān)利的數(shù)量衡量）和策略性創(chuàng)新（用企業(yè)申請(qǐng)實(shí)用新型專(zhuān)利和外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利的數(shù)量衡量）， 前者是以推動(dòng)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步和獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)為目的的“高質(zhì)量”創(chuàng)新行為， 后者是以謀求其他利益為目的， 通過(guò)追求創(chuàng)新“數(shù)量”和“速度”來(lái)迎合監(jiān)管、考核和利益相關(guān)者的創(chuàng)新策略。 實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新對(duì)企業(yè)和社會(huì)的貢獻(xiàn)更大， 但因面臨更多的不確定因素， 風(fēng)險(xiǎn)也更大， 往往需要企業(yè)長(zhǎng)期投入大量資金和承擔(dān)更大創(chuàng)新失敗的風(fēng)險(xiǎn)， 申請(qǐng)專(zhuān)利時(shí)也面臨更高的審查標(biāo)準(zhǔn)。 企業(yè)作為市場(chǎng)主體， 在進(jìn)行創(chuàng)新計(jì)劃與決策時(shí)必然會(huì)考慮風(fēng)險(xiǎn)與收益。 即使可以享受稅收優(yōu)惠政策， 企業(yè)在開(kāi)展創(chuàng)新活動(dòng)時(shí)對(duì)于發(fā)明型專(zhuān)利和非發(fā)明型專(zhuān)利的偏好也會(huì)有所不同[11] 。 因此， 對(duì)于不同類(lèi)型的創(chuàng)新活動(dòng)， 稅率優(yōu)惠的激勵(lì)作用可能存在較大差異。

本文以2014 ～ 2020年我國(guó)A股上市公司為樣本， 借助手工整理的財(cái)務(wù)報(bào)表附注——“會(huì)計(jì)利潤(rùn)與所得稅費(fèi)用調(diào)整過(guò)程”信息， 獲取企業(yè)實(shí)際享受的企業(yè)所得稅稅率優(yōu)惠的金額， 檢驗(yàn)稅率優(yōu)惠對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響。 本文的主檢驗(yàn)將對(duì)比檢驗(yàn)稅率優(yōu)惠對(duì)企業(yè)全部創(chuàng)新產(chǎn)出、實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新產(chǎn)出和策略性創(chuàng)新產(chǎn)出的影響。 前面的文獻(xiàn)回顧表明， 稅收優(yōu)惠對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出具有正向影響。 從表1的稅率優(yōu)惠政策分類(lèi)及其分析可見(jiàn)， 超過(guò)一半的政策是針對(duì)科技型企業(yè)制定的， 政策設(shè)計(jì)的初衷就是促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新。 因此， 本文提出如下研究假設(shè)：

所得稅稅率優(yōu)惠對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出具有顯著的正向激勵(lì)效應(yīng)。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）變量及度量

1. 被解釋變量。 學(xué)術(shù)界對(duì)于企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的衡量指標(biāo)主要有企業(yè)專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量、專(zhuān)利授予數(shù)量、新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入等。 專(zhuān)利授予可能存在時(shí)滯， 也需要檢測(cè)和繳納年費(fèi)， 存在較強(qiáng)的不確定性和不穩(wěn)定性[12] ， 而專(zhuān)利技術(shù)很可能在申請(qǐng)過(guò)程中就對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生影響， 因此專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量會(huì)比授予數(shù)量更穩(wěn)定、可靠和及時(shí)， 也更能真實(shí)反映創(chuàng)新水平[10] 。

我國(guó)《專(zhuān)利法》將專(zhuān)利類(lèi)型分為發(fā)明專(zhuān)利、實(shí)用新型專(zhuān)利和外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利三種， 其中發(fā)明專(zhuān)利通常具有較大的突破性， 非發(fā)明專(zhuān)利（包括外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利和實(shí)用新型專(zhuān)利）技術(shù)含量較為有限。 本文參考李真和李茂林[13] 的做法， 用全部專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量作為衡量企業(yè)全部創(chuàng)新產(chǎn)出（Pat）的代理變量， 以發(fā)明專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量作為衡量企業(yè)實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新產(chǎn)出（Inv）的代理變量， 以實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量作為衡量企業(yè)策略性創(chuàng)新產(chǎn)出（NInv）的代理變量。 考慮到申請(qǐng)專(zhuān)利數(shù)為零的情況和數(shù)量規(guī)模的影響， 具體計(jì)算方法為“申請(qǐng)數(shù)量加1取自然對(duì)數(shù)”。

2. 解釋變量。 本文解釋變量稅率優(yōu)惠（TaxPre）為利用上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表附注——“會(huì)計(jì)利潤(rùn)與所得稅費(fèi)用調(diào)整過(guò)程”（見(jiàn)表2②）數(shù)據(jù)， 通過(guò)計(jì)算得出的企業(yè)實(shí)際享受稅率優(yōu)惠的金額。

表2的編制原理是以合并會(huì)計(jì)利潤(rùn)總額為起點(diǎn)， 先乘以母公司的適用稅率得到“按法定/適用稅率計(jì)算的所得稅費(fèi)用”， 在此基礎(chǔ)上通過(guò)一系列項(xiàng)目調(diào)整最終得到會(huì)計(jì)上的所得稅費(fèi)用總額。 最后一行“所得稅費(fèi)用”為第2 ～ 11行的合計(jì)， 應(yīng)等于利潤(rùn)表中的所得稅費(fèi)用。

其中， 第1行“利潤(rùn)總額”等于合并利潤(rùn)表中的利潤(rùn)總額， 第2行“按法定/適用稅率計(jì)算的所得稅費(fèi)用”等于第1行“利潤(rùn)總額”乘以母公司適用的企業(yè)所得稅稅率。

第3行“子公司適用不同稅率的影響”反映子公司適用稅率不同于母公司稅率所帶來(lái)的所得稅影響。 由于有些子公司與母公司適用不同稅率， 例如母公司適用25%的稅率， 但子公司屬于高新技術(shù)企業(yè)而享受優(yōu)惠稅率15%， 那么第2行就會(huì)多計(jì)算所得稅費(fèi)用， 此時(shí)就要對(duì)這10%的差額在第3行進(jìn)行調(diào)整。 因此， 第3行“子公司適用不同稅率的影響”等于適用稅率不同的子公司的利潤(rùn)總額分別乘以母子公司適用稅率之差。 如果某公司第3行的數(shù)據(jù)為0， 那么該公司的各納稅主體僅適用單一稅率， 且等于母公司的適用稅率。

根據(jù)上述勾稽關(guān)系， 可以推導(dǎo)出上市公司享受的稅率優(yōu)惠金額的計(jì)算公式如下：

企業(yè)集團(tuán)享受的稅率優(yōu)惠=利潤(rùn)總額×（25%-母公司適用稅率）-子公司適用不同稅率的影響

其中： “利潤(rùn)總額”為表2第1行的金額， 亦等于合并利潤(rùn)表中的利潤(rùn)總額; “母公司適用稅率”（這里是指按母公司適用稅率倒算的集團(tuán)公司調(diào)整前稅率）等于表2的第2行除以第1行的商; “子公司適用不同稅率的影響”則為表2第3行的金額。

上述稅率優(yōu)惠計(jì)算公式的推導(dǎo)過(guò)程為： 設(shè)母公司適用稅率為PTR， 子公司1、2的適用稅率分別為STR1、STR2， 集團(tuán)利潤(rùn)總額為G， 子公司1、2的利潤(rùn)分別為S1、S2; 假定不存在集團(tuán)內(nèi)部交易， 則母公司利潤(rùn)可表示為G-S1-S2。

企業(yè)集團(tuán)的稅率優(yōu)惠=（G-S1-S2）×（25%-PTR）+S1×（25%-STR1）+S2×（25%-STR2）

=G×（25%-PTR）-S1×（STR1-PTR）-S2×（STR2-PTR）

由于表2第3行“子公司適用不同稅率的影響”=子公司利潤(rùn)×（STRi-PTR）=S1×（STR1-PTR）+S2×（STR2-PTR）， i=1 ～ N。 因此有：

企業(yè)集團(tuán)的稅率優(yōu)惠=G×（25%-PTR）-子公司適用不同稅率的影響

另外， 即使企業(yè)集團(tuán)內(nèi)不同公司間存在內(nèi)部交易， 由于填列“子公司適用不同稅率的影響”時(shí)也需要考慮內(nèi)部交易的影響， 因此上述公式仍然成立。

3. 控制變量。 結(jié)合有關(guān)稅收優(yōu)惠對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響的現(xiàn)有研究[13，14] ， 本文在主回歸中加入以下控制變量： （1）資產(chǎn)規(guī)模（Size）， 以年初總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)衡量; （2）資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）， 以年初總負(fù)債除以年初總資產(chǎn)衡量， 反映企業(yè)總體負(fù)債水平; （3）成長(zhǎng)性（Growth）， 以營(yíng)業(yè)收入的年度增加額除以上一年?duì)I業(yè)收入衡量; （4）現(xiàn)金持有量（Cash）， 以現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的年初余額取自然對(duì)數(shù)衡量， 反映期初的企業(yè)現(xiàn)金持有水平; （5）企業(yè)上市年齡（Age）， 以年末日與上市日期之差除以365加1取自然對(duì)數(shù)衡量; （6）年度虛擬變量（Year）; （7）行業(yè)虛擬變量（Industry）， 行業(yè)的劃分以證監(jiān)會(huì)一級(jí)行業(yè)分類(lèi)為標(biāo)準(zhǔn)。

具體變量定義如表3所示。

（二）模型構(gòu)建

基于前文的分析， 本文構(gòu)建以下模型檢驗(yàn)所得稅稅率優(yōu)惠對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的激勵(lì)效應(yīng)。

其中， 被解釋變量Pati，t+1、Invi，t+1和NInvi，t+1分別表示企業(yè)t+1年的全部創(chuàng)新產(chǎn)出、實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新產(chǎn)出和策略性創(chuàng)新產(chǎn)出， 解釋變量TaxPre表示企業(yè)在第t年享受的稅率優(yōu)惠。 考慮到稅率優(yōu)惠對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出激勵(lì)效應(yīng)的滯后性， 本文以下一年的專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量衡量企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出。 各變量的定義詳見(jiàn)表3。 當(dāng)稅率優(yōu)惠對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出存在正向激勵(lì)效應(yīng)時(shí)， β1的符號(hào)顯著為正， 反之為負(fù)。

（三）樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

由于計(jì)算稅率優(yōu)惠所需的重要數(shù)據(jù)來(lái)自“會(huì)計(jì)利潤(rùn)與所得稅費(fèi)用調(diào)整過(guò)程”明細(xì)， 而我國(guó)上市公司自2014年起才開(kāi)始在年報(bào)中披露“會(huì)計(jì)利潤(rùn)與所得稅費(fèi)用調(diào)整過(guò)程”附注， 所以本文的樣本期間是2014 ～ 2020年。 本文選取在此期間披露了“會(huì)計(jì)利潤(rùn)與所得稅費(fèi)用調(diào)整過(guò)程”的A股上市公司為初始樣本。

在初始樣本基礎(chǔ)上， 進(jìn)一步進(jìn)行以下篩選： （1）剔除“會(huì)計(jì)利潤(rùn)與所得稅費(fèi)用調(diào)整過(guò)程”數(shù)據(jù)明顯異常的樣本， 包括表2第12行與利潤(rùn)表中“所得稅費(fèi)用”有差異樣本（此處的差異樣本是指差異絕對(duì)值>1000或差異率>1%的樣本）， 和倒算的母公司適用稅率（表2第2行除以第1行所得的商）數(shù)據(jù)異常的樣本; （2）剔除專(zhuān)利數(shù)據(jù)缺失的樣本; （3）剔除金融、保險(xiǎn)業(yè)公司樣本; （4）剔除所有者權(quán)益為負(fù)值的樣本; （5）剔除控制變量缺失樣本。 最終， 得到15656個(gè)觀測(cè)值。

除手工整理的“會(huì)計(jì)利潤(rùn)與所得稅費(fèi)用調(diào)整過(guò)程”數(shù)據(jù)外， 專(zhuān)利數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)研究數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)（CNRDS）， 其他所有數(shù)據(jù)均來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)（部分?jǐn)?shù)據(jù)經(jīng)Excel進(jìn)一步處理得到）， 數(shù)據(jù)處理使用Stata 15.0。 為避免異常值的影響， 對(duì)所有連續(xù)變量上下1%分位數(shù)范圍內(nèi)的數(shù)值進(jìn)行了Winsorize（縮尾）處理。

四、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

表4是各變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。 從企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的衡量指標(biāo)來(lái)看， 全部創(chuàng)新產(chǎn)出（Pat）的25%分位數(shù)為1.609（共有86.7%的樣本的Pat不為0）， 即大部分樣本都申請(qǐng)了專(zhuān)利。 實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新產(chǎn)出（Inv）的均值和中位數(shù)均低于策略性創(chuàng)新產(chǎn)出（NInv）， 即實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利的申請(qǐng)數(shù)量大于發(fā)明專(zhuān)利。 從稅率優(yōu)惠的衡量指標(biāo)來(lái)看， TaxPre的25%分位數(shù)為14.29（共有82.1%的樣本的TaxPre不為0）， 即大部分樣本都享受到了稅率優(yōu)惠。

（二）相關(guān)系數(shù)分析

表5列示了各個(gè)變量之間的Pearson相關(guān)系數(shù)。 由表5可以看出， 稅率優(yōu)惠（TaxPre）與全部創(chuàng)新產(chǎn)出（Pat）、實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新產(chǎn)出（Inv）、策略性創(chuàng)新產(chǎn)出（NInv）均在1%的水平上顯著正相關(guān)。 所以從單變量分析來(lái)看， 三種創(chuàng)新產(chǎn)出動(dòng)機(jī)下均呈現(xiàn)稅率優(yōu)惠越高、企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出越多的現(xiàn)象。

各控制變量與被解釋變量（Pat、Inv和NInv）均顯著相關(guān)（除企業(yè)上市年齡外）。 解釋變量與各控制變量間的相關(guān)系數(shù)均較小， 表明解釋變量與控制變量間不存在多重共線(xiàn)性。

（三）多元回歸結(jié)果分析

稅率優(yōu)惠對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響的回歸結(jié)果如表6所示。 第（1） ～ 第（3）列分別反映稅率優(yōu)惠對(duì)全部創(chuàng)新產(chǎn)出、實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新產(chǎn)出及策略性創(chuàng)新產(chǎn)出的影響。 從回歸系數(shù)來(lái)看， 以上三列中稅率優(yōu)惠（TaxPre）的系數(shù)分別為0.039、0.036和0.030， 均在1%的水平上顯著， 表明稅率優(yōu)惠對(duì)全部創(chuàng)新產(chǎn)出、實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新產(chǎn)出和策略性創(chuàng)新產(chǎn)出均具有顯著的正向激勵(lì)效應(yīng)。 由此， 本文的研究假設(shè)得到驗(yàn)證。

控制變量的回歸結(jié)果表明： 資產(chǎn)規(guī)模（Size）越大、資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）越高、成長(zhǎng)性（Growth）越好、現(xiàn)金持有量（Cash）越多， 企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出越多; 企業(yè)上市年齡（Age）越大， 創(chuàng)新產(chǎn)出越少。

五、進(jìn)一步分析

（一）不同生命周期的激勵(lì)效應(yīng)

企業(yè)所處的生命周期不同， 則面臨的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、資金基礎(chǔ)和市場(chǎng)前景不同， 稅率優(yōu)惠對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響可能也不同。 Dickinson[15] 根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的符號(hào)將企業(yè)的生命周期劃分為初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期、動(dòng)蕩期和衰退期五個(gè)階段。 考慮到本文樣本為A 股上市公司， 已基本度過(guò)初創(chuàng)期， 所以借鑒謝佩洪和汪春霞[16] 的做法， 將初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期合并為成長(zhǎng)期， 將成熟期和動(dòng)蕩期合并為成熟期， 進(jìn)而將企業(yè)生命周期劃分為成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期三個(gè)階段， 具體的分類(lèi)方法見(jiàn)表 7。

識(shí)別出成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期樣本后， 本文分別檢驗(yàn)了企業(yè)生命周期不同階段的稅率優(yōu)惠對(duì)實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新產(chǎn)出和策略性創(chuàng)新產(chǎn)出的影響， 結(jié)果分別如表8前三列和后三列所示。 表8第（1） ～ 第（6）列中TaxPre的系數(shù)均在1%的水平上顯著為正， 說(shuō)明無(wú)論是在成長(zhǎng)期、成熟期還是衰退期， 稅率優(yōu)惠對(duì)實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新產(chǎn)出和策略性創(chuàng)新產(chǎn)出都具有正向激勵(lì)效應(yīng)。

為了進(jìn)一步檢驗(yàn)稅率優(yōu)惠的創(chuàng)新激勵(lì)效應(yīng)在成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期有無(wú)顯著差異（見(jiàn)表9）， 本文增設(shè)Life1、Life2和Life3虛擬變量， 如果公司處于成長(zhǎng)期/成熟期/衰退期， 則Life1/Life2/Life3取1， 否則取0。 表9第（1）列中TaxPre×Life1的系數(shù)在5%的水平上顯著為正， 第（2）列中TaxPre×Life2的系數(shù)未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)， 第（3）列中TaxPre×Life3的系數(shù)在10%的水平上顯著為負(fù)， 表明成長(zhǎng)期企業(yè)的稅率優(yōu)惠對(duì)實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新產(chǎn)出的激勵(lì)效應(yīng)顯著更高， 衰退期企業(yè)則顯著更低。 第（4） ～ 第（6）列中TaxPre×Life1、TaxPre×Life2和TaxPre×Life3的系數(shù)均未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)， 說(shuō)明稅率優(yōu)惠對(duì)成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期企業(yè)的策略性創(chuàng)新產(chǎn)出的激勵(lì)效應(yīng)沒(méi)有顯著區(qū)別。

（二）不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的激勵(lì)效應(yīng)

稅率優(yōu)惠對(duì)國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的激勵(lì)效應(yīng)有無(wú)差異？ 一方面， 創(chuàng)新投入與產(chǎn)出是國(guó)有企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績(jī)考核的一個(gè)重要指標(biāo)， 所以國(guó)有企業(yè)有加大研發(fā)投入并獲取創(chuàng)新產(chǎn)出的強(qiáng)大動(dòng)力④。 另一方面， 非國(guó)有企業(yè)面臨更激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)， 有更大的動(dòng)力去研發(fā)產(chǎn)品， 增強(qiáng)其競(jìng)爭(zhēng)力[17] 。

為了考察產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對(duì)稅率優(yōu)惠和企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出間關(guān)系的異質(zhì)性影響， 本文將樣本分為國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)兩個(gè)子樣本進(jìn)行分組回歸， 進(jìn)一步設(shè)定了產(chǎn)權(quán)性質(zhì)虛擬變量SOE， 如為國(guó)有企業(yè)則取1， 否則取0， 在總樣本中對(duì)TaxPre和SOE的交乘項(xiàng)進(jìn)行回歸。 回歸結(jié)果如表10所示。 表10第（1） ～ 第（6）列中TaxPre的系數(shù)均在1%的水平上顯著為正， 說(shuō)明無(wú)論是國(guó)有企業(yè)還是非國(guó)有企業(yè)， 稅率優(yōu)惠對(duì)實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新產(chǎn)出和策略性創(chuàng)新產(chǎn)出都具有正向激勵(lì)作用。 第（2）、（5）列中TaxPre的系數(shù)大于第（1）、（4）列， 而且第（3）、（6）列中交乘項(xiàng)TaxPre×SOE的系數(shù)均在1%的水平上顯著為正， 表明國(guó)有企業(yè)稅率優(yōu)惠對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出的激勵(lì)效應(yīng)比非國(guó)有企業(yè)更強(qiáng)。

（三）內(nèi)外部監(jiān)督機(jī)制的調(diào)節(jié)效應(yīng)

1. 內(nèi)部控制的調(diào)節(jié)作用。 高質(zhì)量?jī)?nèi)部控制能夠降低企業(yè)內(nèi)部的信息不對(duì)稱(chēng)程度并緩解委托代理問(wèn)題， 規(guī)范企業(yè)運(yùn)營(yíng)， 形成科學(xué)的制衡機(jī)制， 進(jìn)而提升稅率優(yōu)惠對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出的激勵(lì)作用。 本文采用“迪博·中國(guó)上市公司內(nèi)部控制信息披露指數(shù)”衡量?jī)?nèi)部控制質(zhì)量， 以檢驗(yàn)內(nèi)部控制質(zhì)量能否加強(qiáng)稅率優(yōu)惠對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出的激勵(lì)效應(yīng)。 為此， 設(shè)定內(nèi)部控制質(zhì)量虛擬變量（IC）， 如果內(nèi)部控制質(zhì)量大于各年樣本中位數(shù)則取1， 否則取0。 表11第（1）、（2）列中交乘項(xiàng)TaxPre×IC的系數(shù)均在1%的水平上顯著為正， 表明內(nèi)部控制質(zhì)量高的企業(yè)的稅率優(yōu)惠對(duì)實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新產(chǎn)出和策略性創(chuàng)新產(chǎn)出的激勵(lì)效應(yīng)均比內(nèi)部控制質(zhì)量低的企業(yè)更強(qiáng)。

2. 機(jī)構(gòu)持股的調(diào)節(jié)作用。 機(jī)構(gòu)投資者通常被認(rèn)為是經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者， 他們?cè)谫Y金實(shí)力、實(shí)操能力、信息獲取與分析能力等方面與個(gè)人投資者相比都更具優(yōu)勢(shì)， 有利于提高對(duì)公司的外部監(jiān)督水平。 機(jī)構(gòu)投資者豐富的財(cái)稅知識(shí)及經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)， 使其可以參與公司治理， 影響公司決策， 挖掘公司稅收優(yōu)惠方面的信息， 促進(jìn)公司有效利用稅收優(yōu)惠。 為了檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)持股對(duì)稅率優(yōu)惠激勵(lì)效應(yīng)的調(diào)節(jié)作用， 本文設(shè)定機(jī)構(gòu)投資者持股比例變量（InsH）。 表11第（3）、（4）列中交乘項(xiàng)TaxPre×InsH的系數(shù)均在1%的水平上顯著為正， 表明機(jī)構(gòu)投資者持股比例高的企業(yè)的稅率優(yōu)惠對(duì)實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新產(chǎn)出和策略性創(chuàng)新產(chǎn)出的激勵(lì)效應(yīng)均比機(jī)構(gòu)投資者持股比例低的企業(yè)更強(qiáng)。

3. 分析師關(guān)注的調(diào)節(jié)作用。 創(chuàng)新活動(dòng)需要長(zhǎng)期高額的資金投入， 且面臨較高的失敗風(fēng)險(xiǎn)， 加之研發(fā)活動(dòng)的專(zhuān)業(yè)性和技術(shù)性， 市場(chǎng)投資者往往難以了解和評(píng)價(jià)企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)。 分析師是資本市場(chǎng)的重要信息中介， 分析師關(guān)注能夠有效降低上市公司內(nèi)外部信息的不對(duì)稱(chēng)程度， 還能夠?qū)ζ髽I(yè)進(jìn)行有效的監(jiān)督和治理。 分析師具有較強(qiáng)的甄別能力， 他們對(duì)企業(yè)的研發(fā)投入和專(zhuān)利產(chǎn)出信息進(jìn)行跟蹤， 有利于緩解企業(yè)研發(fā)活動(dòng)中的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題[18] 。 為了檢驗(yàn)分析師關(guān)注對(duì)于稅率優(yōu)惠對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出的激勵(lì)效應(yīng)的調(diào)節(jié)作用， 本文設(shè)定分析師關(guān)注度變量（Attention）。 Attention以本年對(duì)上市公司做出盈余預(yù)測(cè)的分析師人數(shù)加1的自然對(duì)數(shù)來(lái)衡量。 回歸結(jié)果如表11第（5）、（6）列所示， 交乘項(xiàng)TaxPre×Attention的系數(shù)均在1%的水平上顯著為正， 表明分析師關(guān)注度高的企業(yè)的稅率優(yōu)惠對(duì)實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新產(chǎn)出和策略性創(chuàng)新產(chǎn)出的激勵(lì)效應(yīng)均比分析師關(guān)注度低的企業(yè)更強(qiáng)。

（四）研發(fā)投入的中介效應(yīng)

李維安等[19] 通過(guò)對(duì)2009 ～ 2013年民營(yíng)上市公司的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)， 稅收優(yōu)惠政策可通過(guò)影響企業(yè)的研發(fā)投入從而影響創(chuàng)新產(chǎn)出。 那么， 在稅率優(yōu)惠對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出的激勵(lì)效應(yīng)中是否也存在研發(fā)投入的中介效應(yīng)呢？ 為了檢驗(yàn)研發(fā)投入是否為稅收優(yōu)惠影響企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的作用中介， 本文參考溫忠麟和葉寶娟[20] 提出的中介效應(yīng)檢驗(yàn)方法， 在模型（1）的基礎(chǔ)上， 構(gòu)建模型（2）、模型（3）：

其中， R&D代表研發(fā)投入水平， 等于研發(fā)投入加1取自然對(duì)數(shù)。 模型（1）是中介效應(yīng)檢驗(yàn)的第一步， 模型（2）和模型（3）分別是中介效應(yīng)檢驗(yàn)的第二步和第三步。 表6的結(jié)果已經(jīng)證明模型（1）中β1顯著為正， 那么如果模型（2）中γ1也顯著為正， 且模型（3）中λ1與模型（1）中β1相比變得不再顯著或仍然顯著但系數(shù)變小， 則說(shuō)明研發(fā)投入是稅率優(yōu)惠影響企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的作用中介（完全中介或部分中介）。

表12的回歸結(jié)果顯示， 模型（3）中R&D的系數(shù)均在1%的水平上顯著為正， 說(shuō)明研發(fā)投入在稅率優(yōu)惠對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響中發(fā)揮了中介效應(yīng)。 進(jìn)一步分析， 模型（1）、模型（3）中TaxPre的系數(shù)均在1%的水平上顯著， 而且TaxPre在模型（3）中的系數(shù)（0.029、0.027和0.022）， 均比在模型（1）中的系數(shù)（0.039、0.036和0.030）明顯下降， 這說(shuō)明研發(fā)投入在稅率優(yōu)惠影響企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的作用機(jī)制中發(fā)揮著部分中介效應(yīng)。 表12最后一行的Bootstrap檢驗(yàn)的Z值在1%的水平上顯著， 即中介效應(yīng)通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)。 另外， 按照溫忠麟和葉寶娟[20] 提出的中介效應(yīng)效果量計(jì)算公式， 計(jì)算得到研發(fā)投入的中介效應(yīng)量分別為 13.29%、15.62%和6.67%。

六、穩(wěn)健性分析

為了確保上述回歸結(jié)果的穩(wěn)健性， 本文還進(jìn)行了如下穩(wěn)健性檢驗(yàn)。 因篇幅所限， 穩(wěn)健性檢驗(yàn)的回歸結(jié)果備索。

1. 替換解釋變量的度量方法。 改變主要變量消除規(guī)模影響的方式。 前文中解釋變量TaxPre是采用稅率優(yōu)惠金額加1取自然對(duì)數(shù)的方式消除不同公司規(guī)模因素的影響， 謹(jǐn)慎起見(jiàn)， 此處采用“稅率優(yōu)惠除以年初總資產(chǎn)”的方式重新計(jì)算TaxPre。 回歸結(jié)果顯示， 無(wú)論被解釋變量是全部創(chuàng)新產(chǎn)出、實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新產(chǎn)出還是策略性創(chuàng)新產(chǎn)出， TaxPre的系數(shù)均在1%的水平上顯著為正， 前文的結(jié)論保持穩(wěn)健。

2. 時(shí)間敏感性測(cè)試。 由于專(zhuān)利研發(fā)周期較長(zhǎng)， 本文采用t+2期的創(chuàng)新產(chǎn)出作為被解釋變量對(duì)模型重新進(jìn)行回歸。 結(jié)果顯示， 無(wú)論被解釋變量是全部創(chuàng)新產(chǎn)出、實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新產(chǎn)出還是策略性創(chuàng)新產(chǎn)出， TaxPre的系數(shù)均在1%的水平上顯著為正， 與表6的研究結(jié)果一致， 結(jié)論保持穩(wěn)健。

3. 內(nèi)生性檢驗(yàn)。 為防止可能存在的內(nèi)生性問(wèn)題， 本文將TaxPre的滯后一期（t-1期）值作為工具變量， 采用兩階段最小二乘法（2SLS）進(jìn)行檢驗(yàn)。 第二階段的回歸結(jié)果顯示， 無(wú)論被解釋變量是全部創(chuàng)新產(chǎn)出、實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新產(chǎn)出還是策略性創(chuàng)新產(chǎn)出， TaxPre的系數(shù)均在1%的水平上顯著為正， 且通過(guò)了F檢驗(yàn)、不可識(shí)別檢驗(yàn)和弱工具變量檢驗(yàn)。 因此， 控制內(nèi)生性問(wèn)題后， 稅率優(yōu)惠仍然對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出具有顯著的激勵(lì)效應(yīng)， 結(jié)論穩(wěn)健。

4. 控制公司層面固定效應(yīng)。 為了消除不可觀測(cè)因素可能對(duì)研究結(jié)論產(chǎn)生的影響， 本文還進(jìn)一步控制了公司層面固定效應(yīng)來(lái)檢驗(yàn)稅率優(yōu)惠與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出之間的關(guān)系。 檢驗(yàn)結(jié)果表明， 即便控制了公司層面固定效應(yīng)， 稅率優(yōu)惠仍然顯著增加了企業(yè)的全部創(chuàng)新產(chǎn)出、實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新產(chǎn)出和策略性創(chuàng)新產(chǎn)出。

七、研究結(jié)論

本文基于手工搜集整理的上市公司實(shí)際享受企業(yè)所得稅稅率優(yōu)惠金額的獨(dú)特?cái)?shù)據(jù)， 在區(qū)別創(chuàng)新產(chǎn)出的不同類(lèi)型、企業(yè)生命周期的不同階段、企業(yè)不同所有權(quán)性質(zhì)條件下檢驗(yàn)稅率優(yōu)惠對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的激勵(lì)效應(yīng)， 并進(jìn)一步研究在企業(yè)不同內(nèi)外部監(jiān)督機(jī)制下稅率優(yōu)惠對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出激勵(lì)效應(yīng)的異質(zhì)性影響， 以及研發(fā)投入在稅率優(yōu)惠對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出影響中的中介效應(yīng)。

研究結(jié)果顯示， 稅率優(yōu)惠對(duì)全部創(chuàng)新產(chǎn)出、實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新產(chǎn)出和策略性創(chuàng)新產(chǎn)出都具有正向激勵(lì)效應(yīng)。 基于企業(yè)生命周期的進(jìn)一步分析表明： 成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期企業(yè)的稅率優(yōu)惠都對(duì)實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新產(chǎn)出具有正向激勵(lì)效應(yīng)， 但成長(zhǎng)期企業(yè)的激勵(lì)效應(yīng)顯著更高， 衰退期企業(yè)的激勵(lì)效應(yīng)則顯著更低; 成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期企業(yè)的稅率優(yōu)惠也都對(duì)策略性創(chuàng)新產(chǎn)出具有正向激勵(lì)效應(yīng)， 但該激勵(lì)效應(yīng)沒(méi)有顯著區(qū)別。 基于企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的進(jìn)一步分析表明， 稅率優(yōu)惠對(duì)國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)的實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新產(chǎn)出和策略性創(chuàng)新產(chǎn)出都具有正向激勵(lì)效應(yīng)， 且在國(guó)有企業(yè)中的激勵(lì)效應(yīng)顯著強(qiáng)于非國(guó)有企業(yè)。 基于企業(yè)內(nèi)外部監(jiān)督機(jī)制的進(jìn)一步分析表明， 稅率優(yōu)惠對(duì)內(nèi)部控制質(zhì)量高、機(jī)構(gòu)持股比例高和分析師關(guān)注度高的企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出激勵(lì)效應(yīng)顯著更強(qiáng)。 有關(guān)中介效應(yīng)的進(jìn)一步分析表明， 研發(fā)投入在稅率優(yōu)惠影響企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的作用機(jī)制中發(fā)揮著部分中介效應(yīng)。 本文還做了替換解釋變量的度量、時(shí)間敏感性測(cè)試、內(nèi)生性檢驗(yàn)和控制公司層面固定效應(yīng)等穩(wěn)健性檢驗(yàn)， 結(jié)果均支持前文的檢驗(yàn)結(jié)果。

本文克服了以往研究對(duì)于合并利潤(rùn)和會(huì)計(jì)主體稅率不加區(qū)別混合檢驗(yàn)的問(wèn)題， 解決了企業(yè)所得稅稅率優(yōu)惠對(duì)于合并報(bào)表利潤(rùn)數(shù)據(jù)與單一適用稅率在母子公司口徑上的誤用問(wèn)題， 發(fā)現(xiàn)了稅率優(yōu)惠對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出主要方面的激勵(lì)作用機(jī)理。 研究結(jié)論豐富了稅率優(yōu)惠和創(chuàng)新產(chǎn)出領(lǐng)域的相關(guān)文獻(xiàn)， 為國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)精確衡量創(chuàng)新產(chǎn)出的稅率優(yōu)惠影響提供了借鑒， 有助于優(yōu)化企業(yè)所得稅稅率優(yōu)惠體系的設(shè)計(jì)， 促進(jìn)企業(yè)加大創(chuàng)新產(chǎn)出力度， 從而助力創(chuàng)新型國(guó)家建設(shè)。

【 注 釋 】

① “十免”，指符合條件的集成電路生產(chǎn)企業(yè)或項(xiàng)目，從獲利年度起，免征企業(yè)所得稅十年?！拔迕狻奔印昂罄m(xù)10%”，指國(guó)家鼓勵(lì)的重點(diǎn)軟件企業(yè)和重點(diǎn)集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)，自獲利年度起，第一年至第五年免征企業(yè)所得稅，接續(xù)年度減按10%的稅率征收企業(yè)所得稅。

② 上市公司對(duì)該附注的披露格式并不統(tǒng)一，項(xiàng)目分類(lèi)、項(xiàng)目名稱(chēng)各異，但絕大多數(shù)公司都披露了表2中的項(xiàng)目。

③ 本文在手工搜集整理“會(huì)計(jì)利潤(rùn)與所得稅費(fèi)用調(diào)整過(guò)程”明細(xì)（年報(bào)來(lái)自上交所和深交所網(wǎng)站）的過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，很多公司將“免征”“減半征收”的所得稅影響計(jì)入了“子公司適用不同稅率的影響”（表2第3行），也有不少公司單獨(dú)分項(xiàng)列示“免征”“減半征收”的所得稅影響，因此本文在對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行鑒別、清洗、歸類(lèi)時(shí)，將“免征”“減半征收”的所得稅影響統(tǒng)一計(jì)入了“子公司適用不同稅率的影響”。

④ 自2010年起，國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（國(guó)資委）正式引入經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）指標(biāo)作為中央企業(yè)負(fù)責(zé)人的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)。EVA指標(biāo)通過(guò)調(diào)整項(xiàng)將研發(fā)支出加回稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，以鼓勵(lì)企業(yè)增加創(chuàng)新投入。隨著EVA考核實(shí)施及央企的帶動(dòng)效應(yīng)，地方國(guó)有企業(yè)隨之效仿。2012年國(guó)資委修訂的中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核辦法，強(qiáng)調(diào)科技創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化，要求對(duì)在科技創(chuàng)新方面取得突出成績(jī)的予以任期激勵(lì)，對(duì)取得重大科研成果的在考核時(shí)給予特別獎(jiǎng)勵(lì)，從而突出促進(jìn)自主創(chuàng)新的導(dǎo)向作用。2019年國(guó)資委再次修訂《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核辦法》，突出創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，引導(dǎo)企業(yè)堅(jiān)持自主創(chuàng)新，加大研發(fā)投入，加快關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，強(qiáng)化行業(yè)技術(shù)引領(lǐng)，不斷增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)能力。該辦法除保留在計(jì)算經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)時(shí)可將研發(fā)投入視同利潤(rùn)加回和對(duì)科技創(chuàng)新取得重大成果的企業(yè)在年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核中給予加分獎(jiǎng)勵(lì)之外，還規(guī)定對(duì)科技進(jìn)步要求高的企業(yè)重點(diǎn)關(guān)注自主創(chuàng)新能力的提升，加強(qiáng)研發(fā)投入、科技成果產(chǎn)出和轉(zhuǎn)化等指標(biāo)的考核，對(duì)在科技創(chuàng)新方面取得突出成績(jī)的予以任期激勵(lì)。該辦法還鼓勵(lì)探索創(chuàng)新，對(duì)企業(yè)實(shí)施重大科技創(chuàng)新、發(fā)展前瞻性戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)等，對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響的，按照有關(guān)規(guī)定可在考核上不做負(fù)向評(píng)價(jià)。

【 主 要 參 考 文 獻(xiàn) 】

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【基金項(xiàng)目】教育部人文社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地重大項(xiàng)目（項(xiàng)目編號(hào)：16JJD790035）;廣東省教育廳青年創(chuàng)新人才類(lèi)項(xiàng)目（項(xiàng)目編號(hào)：2016WQNCX027）

【作者單位】1.廈門(mén)大學(xué)管理學(xué)院， 廈門(mén) 361005;2.哈爾濱工業(yè)大學(xué)（深圳）經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院， 深圳 518055;3.廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院， 廣州 510006。 張瑞麗為通訊作者