張 偉，岳雯雯，賈 昱，程斌武，楊 也

(1.武漢理工大學 安全科學與應急管理學院，湖北 武漢 430070；2.武漢理工大學 管理學院，湖北 武漢 430070；3.武漢理工大學 創(chuàng)業(yè)學院，湖北 武漢 430070；4.武漢大學 新聞與傳播學院，湖北 武漢 430072)

近年來美國高舉貿易保護旗幟，奉行單邊主義，不斷挑唆全球重要經濟體與中國形成對抗關系，加上新冠疫情影響，將中國推上與全球各國外交關系急劇變化的風口浪尖。中美兩國貿易爭端與換屆選舉導致中美雙邊關系越發(fā)緊張，美國政府對中資企業(yè)出臺了多項苛刻的限制性政策，導致中國跨國企業(yè)在美國的投資面臨了空前的風險和不安全性[1]。

事實上，近年來中國企業(yè)赴美投資頻頻因遭遇國家安全審查而夭折，主要體現在兩個方面：①中國的高科技企業(yè)赴美進行高科技方面的并購基本上都遭到失??；②中國在美國并購金融業(yè)也失敗。而美國對華為公司的打壓是中美雙邊外交關系不斷惡化下美國抑制打壓中國資本在美國對外直接投資(OFDI)的真實寫照[2]。越來越多的中國企業(yè)在海外投資過程中面臨著許多嚴峻的挑戰(zhàn)。如東道國的政治風險、戰(zhàn)爭和內外部經濟環(huán)境，如“陸權經濟”與“海權經濟”的博弈、“經濟聯盟”與“經濟解體”的影響等。在國內對外投資支持政策助推之下，面臨諸多海外投資困境，跨國企業(yè)如何利用制度因素來破解海外投資困境則顯得尤為重要。

目前關于制度因素對跨國企業(yè)海外投資績效影響的研究主要從以下三個視角進行：①東道國視角，即探討東道國制度環(huán)境和穩(wěn)定性對跨國企業(yè)海外投資績效的影響；②母國視角，研究跨國企業(yè)母國政府制度政策支持如何影響跨國企業(yè)海外投資績效；③母國-東道制度差異視角，主要研究制度距離對跨國企業(yè)海外投資績效的影響。這3個視角均默認制度因素是一個外生變量，認為制度環(huán)境是客觀存在的穩(wěn)定因素，只對跨國企業(yè)海外投資過程產生影響，而不受該過程的影響[3]。最新的制度理論提出嵌入制度環(huán)境中的行動主體具有主觀能動性，會主動改變現行制度或者創(chuàng)造新制度[4]，而關于跨國企業(yè)海外投資績效的現有研究大都忽視了這種主觀能動性。筆者從行為者發(fā)揮主觀能動性主動創(chuàng)造新制度的視角出發(fā)，研究雙邊外交關系對跨國企業(yè)海外投資績效影響，并且識別出制度距離(正式制度距離、非正式制度距離)與國際化經驗的邊界條件。拓展了制度理論在跨國企業(yè)海外投資績效方面的研究，也為跨國企業(yè)更好地“走出去”提供了管理實踐啟示。

1 理論回顧與假設提出

1.1 雙邊外交關系

外交關系是指母國和東道國專門設定、符合兩國之間特定情況和相互利益、主動構建的制度安排[5-6]。雙邊外交關系體現了兩國在全球事務中國家利益的一致性，這種一致性部分基于意識形態(tài)和歷史聯系，但卻會隨著政治事件的不斷發(fā)展而改變，可能是合作的或者是沖突的。

良好的雙邊外交關系主要體現在如下幾種形式：國家間良好外交關系、政治互訪、友好城市建立、雙邊投資協定(BIT)等。兩國之間友好外交關系的建立意味著雙方在部分正式的制度安排上達成共識，且具有穩(wěn)定可靠的執(zhí)行基礎和執(zhí)行可能。政府之間良好的雙邊外交關系是母國企業(yè)與東道國政治和商業(yè)行為者之間的橋梁，“非重復”外交關系的橋接作用尤為明顯。母國與東道國之間友好的外交關系可以正面影響一方對另一方的對外直接投資，也在一定程度上為通信、能源等敏感行業(yè)和涉及國家安全的產業(yè)發(fā)展提供了保護和支持。同時對于彌補東道國制度缺陷起到一定作用，兩國建交時間越長，越有利于促進OFDI。

良好的雙邊外交關系使母國政府在東道國享有合法性，與母國政府及其外交網絡相關的公司也可能被東道國政府視為合法，更有可能成為東道國政府的“朋友”，東道國政府對這些公司產生投機行為的可能性較低。合法性的提高減少了外來者劣勢，并提高了跨國企業(yè)在東道國的投資成功率，還可能帶來投資機會。另外，各國政府之間的雙邊外交關系促進了母國與東道國之間的重要互動，機構之間會不斷努力減少關系中的不一致性和不確定性。母國與東道國之間良好的關系、友好城市之間良好的互動為跨國企業(yè)海外投資營造了一個友好氛圍，不斷向微觀層面擴散，為創(chuàng)造新的投資機會孕育條件，同時也有可能為投資企業(yè)爭取一定的優(yōu)惠政策，更有利于跨國企業(yè)海外直接投資[7]。

1.2 雙邊外交關系對跨國企業(yè)海外投資績效的影響

兩國政府在全球事務中的利益一致性程度反映了兩國之間的政治親和力水平，一致性程度越高，政治親和力水平就越高。影響國家利益一致性的因素主要包括治理結構、政治文化、國家財富、地理、文化、特殊的政治議程等。有研究者認為，政治親和力會影響政府參與彼此沖突或合作行動的意愿，政治親和力越高，國家之間的分歧就越少，對彼此利益的威脅就越小，從而減少了沖突的可能性。跨國企業(yè)的母國背景，特別是母國與東道國政治親和力水平在一定程度上影響東道國決策，從而影響被收購企業(yè)的預期議價能力。當跨國企業(yè)母國與東道國親和力水平越強時，跨國企業(yè)在東道國的收購行為對該國的經濟和政治利益的威脅就更小，從而降低了東道國政府在交易談判中對跨國企業(yè)進行干預的可能性。實證研究表明，具有相似國家利益的國家之間的貿易更多。

通過跨國企業(yè)、母國政府和東道國政府的溝通渠道，也能為東道國市場帶來有價值的商業(yè)信息[8]。友好的外交關系促使大使館或領事館的外交官能夠與東道國社會的各種利益相關者進行更密切的互動，并成為促進跨國界人民和組織之間互動的聯絡人[9]。各國政府之間的雙邊外交關系促進了母國與東道國機構之間的重要互動，機構之間會不斷努力減少關系中的不一致性和不確定性，與機構有聯系的第三方在該過程中將形成相互關聯的趨勢。而在雙邊外交關系建立過程中的循環(huán)互動使與母國有關系的跨國企業(yè)獲得了母國背書，進而獲得了東道國的合法性。

因此，當母國政府因友好外交關系而在東道國政府眼中享有合法性時，與母國政府及其外交網絡相關的公司也可能被東道國政府視為合法，更有可能成為東道國政府的“朋友”，東道國政府不太可能對這些公司產生投機行為。合法性的獲得一方面使跨國企業(yè)易于被理解和被信任，使企業(yè)免受外部社會行為人的更多審查和不信任；另一方面，監(jiān)管機構有利的評價賦予了跨國企業(yè)社會政治合法性，避免其受到質疑，同時減少了外來者劣勢，并提高了跨國企業(yè)在東道國的投資成功率。合法性還可能帶來一些投資機會，例如政府更傾向于向被認為更合法的公司授予合同、許可證或優(yōu)惠待遇?；谏鲜龇治?，提出如下假設：

H1雙邊外交關系促進跨國企業(yè)海外投資績效。

1.3 制度距離的調節(jié)作用

正式制度距離反映出母國與東道國在就業(yè)法規(guī)、知識產權制度、金融市場運作等方面的規(guī)范差異會給跨國企業(yè)帶來巨大的障礙。不同法律制度形式的正式制度多樣性導致了更高的交易和協調成本，使得商業(yè)合同作為控制機制和契約的使用成本高昂且無效。這種差異還可能嚴重限制跨國企業(yè)對東道國當地合作伙伴資源和能力的了解，抑制合作伙伴之間的業(yè)務轉移，限制企業(yè)吸收和使用寶貴資源的能力。由于正式制度差異的存在，企業(yè)吸收和使用東道國市場上的寶貴資源和知識的能力受到限制，從而削弱了利益相關者有效分享知識、適應和協調跨國企業(yè)增值活動的能力。

組織所處的正式制度環(huán)境會影響組織的行為與決策，組織的生存取決于利益相關者的持續(xù)支持，這種支持取決于組織是否符合其機構環(huán)境中普遍存在的規(guī)范和信念[10]。制度同構是組織獲得合法性的主要手段，國家和其他強大的外部行為體迫使組織走向一致的強制性同構，即組織間的模仿同構，在不確定性較大時降低風險，以滿足特定社會范疇的制度化期望的規(guī)范同構?？鐕驹谶M行海外投資的過程中，需要不斷地接受或采取符合東道國制度環(huán)境的行為，提高其在正式制度環(huán)境中的合法性，使組織免受外部社會行為人的更多審查和不信任[11]。如果組織的行為與這些被“廣為接受”的形式或做法相悖，組織就可能出現“合法性”危機，影響組織績效和發(fā)展。因此，正式制度距離更傾向于使跨國企業(yè)產生制度同構行為。當面臨正式制度差異時，企業(yè)更傾向于模仿東道國其他組織的結構以及行為決策，而不是創(chuàng)造新的價值主張和規(guī)則以此來規(guī)避“合法性”危機，這種同構化行為會讓組織更深地嵌入東道國現有場域和現存制度邏輯中，減少企業(yè)創(chuàng)造新價值主張的行為和動力，降低跨國企業(yè)海外投資績效。基于上述分析，提出如下假設：

H2a正式制度距離負向調節(jié)雙邊外交關系與跨國企業(yè)海外投資績效之間的關系。當正式制度距離較大時，雙邊外交關系對跨國企業(yè)投資績效的正向效應將變小。

非正式制度距離是指由于語言、商業(yè)實踐和營銷觀念的差異，母國與東道國在社會文化認知上的差異?？鐕幕町悓е碌男畔⒉粚ΨQ阻礙了信息的有效流動和交流，影響跨國企業(yè)進入東道國市場后的決策和績效，因為長期的對外活動和外交互動使文化差異更加明顯[12]，影響跨國企業(yè)在海外市場的績效。跨國企業(yè)必須嚴格尊重各國的社會文化，這是企業(yè)能夠生存并開展活動的基礎。尤其是企業(yè)進入地方政府參與決策過程、影響政府官員時，更要遵守本地的法律、制度和文化。對于跨國企業(yè)海外經營來說，在某些時候，遵守社會文化等軟規(guī)則甚至比遵守硬規(guī)則更加重要[13]。當文化距離較大，跨國企業(yè)與政府、非盈利組織、企業(yè)及公眾進行溝通與活動時，企業(yè)很可能會誤解互動客體的需求和期望。例如，來自高度個人主義文化的人的無意行為可能會意外地冒犯來自集體主義文化的人，因為來自集體主義文化的人可能會從消極的角度而不是積極的角度看待這種個人主義行為。這種誤解可能會產生一系列適得其反的結果，例如所需許可的審批速度緩慢、對公司品牌聲譽造成負面影響等[14]，從而導致企業(yè)在外交活動中倡導的新的盈利和價值主張的失敗，錯過新機會和失去現有支持，甚至遭受更嚴重的排擠和相較更為嚴格的監(jiān)管處罰。基于上述分析，提出如下假設：

H2b非正式制度距離負向調節(jié)雙邊外交關系與跨國企業(yè)海外投資績效之間的關系。當非正式制度距離較大時，雙邊外交關系對跨國企業(yè)投資績效的正向效應將變小。

1.4 國際化經驗的調節(jié)作用

跨國企業(yè)在不熟悉的國家進行跨國投資時，在新的國家或地區(qū)環(huán)境中存在一定的認知風險，如何在陌生的環(huán)境中與當地政府、企業(yè)和消費者進行有效溝通，將直接影響企業(yè)能否長期生存。由于東道國與母國在地域、經濟等方面的差異，跨國企業(yè)在東道國的投資存在“外來者劣勢”。外來者劣勢容易出現與地方政府溝通不暢、政策理解偏差和陷入勞資糾紛等問題，此時跨國企業(yè)的國際經驗尤為重要，當缺乏國際經驗時，更容易出現上述問題。

跨國企業(yè)的國際化過程也是經驗積累的過程，企業(yè)對東道國相關知識的積累有利于企業(yè)投資時規(guī)避一定的風險，提高投資效率，有助于降低“外來者劣勢”。首先，在東道國投資運營的跨國企業(yè)會產生與東道國相關的陌生化和歧視成本，而豐富的國際化經驗能使企業(yè)重視母國與東道國的制度、文化等各方面的差異，認識到地域差異給海外投資帶來的影響，進而在投資決策和經營過程中將差異充分納入考慮，降低投資風險；其次，跨國企業(yè)豐富的國際化經驗可以幫助企業(yè)與東道國客戶、供應商和當地商業(yè)社區(qū)建立聯系，這種增加的商業(yè)熟悉度將鼓勵企業(yè)進一步擴張投資，優(yōu)化企業(yè)對東道國市場的資源投入決策和運營效果[15]。另外，欠發(fā)達的國家和地區(qū)會產生征收風險和交易不確定性，跨國企業(yè)的國際化經驗此時就顯得尤為重要，可以幫助企業(yè)理解、解釋和處理外國地區(qū)的政治和運營風險，通過國際化經驗的積累，可以準確地感知海外投資及經營過程中的政治、文化風險，做出相對準確且合理的決策，及時撤出或縮小規(guī)模，最大化地減少政治風險帶來的損失?；谏鲜龇治?，提出如下假設：

H3國際化經驗正向調節(jié)雙邊外交關系與跨國企業(yè)海外投資績效之間的關系。當國際化經驗豐富時，雙邊外交關系對跨國企業(yè)投資績效的正向效應將變大。

2 研究設計與實證分析

2.1 樣本選擇與數據來源

中國和中國企業(yè)在世界各地受尊重的差異很大，一些國家認為中國的崛起是和平的，另一些國家則認為這是可能挑戰(zhàn)現有秩序的威脅，因此，東亞局勢和中美關系非常緊張。同樣，中國投資在全球受歡迎程度也大相徑庭，在許多非洲國家普遍受到歡迎[16]，但在北美卻引發(fā)了全國性的爭論和新的法律法規(guī)。因此，中國跨國企業(yè)海外投資樣本對于研究外交關系及行動對績效的影響具有很好的代表性，中國上市公司境外投資信息在以往的國際商務和戰(zhàn)略研究中被頻繁使用。

因此筆者選取了中國兩大證券交易所，即上海和深圳證券交易所上市的中國公司的海外投資數據?？鐕髽I(yè)海外投資績效、子公司規(guī)模、跨國企業(yè)海外子公司數量及其他相關數據來自于全球交易并購數據庫BVD—Zephhr、商務部對外投資名錄以及國泰安(CSMAR)中國A股上市公司的匹配數據(2013—2017)。雙邊外交關系數據來源于聯合國大會投票數據庫；正式制度距離數據來源于世界銀行世界治理指數(WGI)數據庫；非正式制度距離數據來源于Hofstede網站數據;控制變量數據來源于法國CEPII地理距離數據庫。筆者在進行計量回歸時，對樣本數據進行了如下篩選與剔除：①剔除研究期間ST或*ST的樣本；②剔除海外投資目的地國在開曼群島、百慕大等避稅地的樣本；③選取中國A股上市制造業(yè)企業(yè)樣本數據。首先因為中國對外直接投資中制造業(yè)比重較大；其次，制造業(yè)企業(yè)海外投資時需要在東道國建立廠房、拓展上下游客戶、維護利益相關者關系等，較深地嵌入了東道國制度環(huán)境。由于某一數據的缺失可能會對回歸系數的準確性造成影響，因此去除數據不完整的樣本，最終選取了108家制造業(yè)企業(yè)，共1 446個樣本數據。

2.2 變量測量

2.2.1 因變量

筆者選擇海外投資績效作為因變量，借鑒國內外學者的實證模型選擇東道國子公司凈資產收益率ROE指標對跨國企業(yè)海外投資績效進行衡量[17]，數據來源于BVD—Zephhr以及國泰安海外直接投資數據庫。

2.2.2 自變量

筆者選擇雙邊外交關系作為自變量，按照LI等對雙邊外交關系的衡量標準[18]，以兩個國家在聯合國大會上對同一決議的投票密切程度，來衡量中國與東道國外交關系的好壞。投票數據的處理公式為1-2×d/dmax，其中d為確定年份中中國和東道國投票之間的度量距離相加，dmax為這些投票的最大可能的度量距離，該公式使用兩類投票數據(1=“是”或贊同一項決議、2=“否”或不贊同一項決議)。聯合國大會在許多問題上表明了各國的立場，包括軍事、安全、社會、政治和經濟問題。大會上的投票對各國沒有約束，因此各國可以相對自由地表達其真實意見，投票結果相同的國家因其在世界問題上有著相似的觀點和理解，更傾向于期望有一個良好的關系和合作。因此，在政治科學和國際戰(zhàn)略研究中，聯合國投票的密切程度經常被用來測量國家政治關系。筆者對聯合國大會在2013—2017年間各類決議的投票數據進行統(tǒng)計，按照LI等提供的方法計算得出中國與東道國外交關系的友好程度。

2.2.3 調節(jié)變量

石油安全評價灰類是在石油安全評價等級的基礎上運用白化權函數確定的?！?(i=1，2，3，…，15;k=1，2，3，4，5)為典型的白化權函數，其中·)的轉折點。因此，典型的白化權函數就記為2)，4)］。在此定義下，xi指標的k子類白化權函數對·)(i=1，2，3，…，15;k=1，2，3，4，5)的具體形式如下:

(1)正式制度距離。國際商務領域關于制度距離的分類有多種結論，對制度距離的量化也存在一定的主觀性，很大程度上受學者研究側重點的影響。因此，在測算制度距離時所選取的指標、數據來源以及測量方法也不盡相同。正式制度距離指標多采用世界銀行的全球治理指數(WGI)，包括六個維度：腐敗控制、政府效率、政治穩(wěn)定性、監(jiān)管質量、法制規(guī)范性和民主權利，反映了一國政府的可靠性、司法的公正性和人民的權力保障程度，多采用K-S方法測算[19]。

(2)非正式制度距離。非正式制度距離主要體現在文化價值觀念上的差距，因此，國際商務領域研究通常采用文化距離對非正式距離進行代理測量，一般采用K-S公式計算距離，采用Hofstede文化指數進行衡量。筆者采用K-S方法來計算文化距離指數對非正式制度距離進行代理測量。

(3)國際化經驗。國際化經驗通常指跨國企業(yè)在國際化經營中積累的經營經驗，國際化經驗是一個難以衡量的指標。衡量國際化經驗的常用方法有海外投資累計數、高管的海外學歷背景、在東道國市場的經營年數等，筆者選用企業(yè)的海外子公司數量來測量[20]，對此變量作對數化處理，以減小異方差的干擾并增強數據的可比性。

2.2.4 控制變量

(1)子公司規(guī)模。為了減小異方差的干擾并增強數據的可比性[21]，采用東道國子公司的總資產取對數來進行子公司規(guī)模變量的代理測量。

(2)地理距離。采用兩國首都之間的距離取對數進行地理距離變量的代理測量，數據來源于法國CEPII數據庫[22]。中國企業(yè)傾向與本國地理距離較小的東道國進行投資，這樣可以降低由于地理距離帶來的經濟成本。

(3)東道國市場潛力。采用東道國市場增長潛力的GDP增長率來進行東道國市場潛力變量地代理測量，數據來源于世界發(fā)展指標數據庫。

(4)東道國稅率。數據來源于世界發(fā)展指標數據庫，用來衡量在東道國經營的稅率壁壘。

(5)東道國自然資源豐裕度。采用東道國礦產資源、油氣資源出口額占東道國貨物貿易出口總額的比重來進行東道國自然資源豐裕度變量的代理測量，數據來源于世界發(fā)展指標數據庫[23]。

2.3 描述性統(tǒng)計及相關性分析

所有研究變量的Pearson相關系數矩陣結果如表1所示，表中數據為相關系數，表示所有變量兩兩之間的相關性程度。

表1 變量的相關性系數矩陣

2.4 回歸結果分析

利用回歸分析方法進行假設檢驗，首先對樣本數據進行異方差性和多重共線性處理。異方差性問題是指線性回歸模型中隨機誤差項的方差不同，導致估計偏差，因此，在線性回歸之前，通過繪制散點圖，發(fā)現每個線性回歸模型的散點圖無序，說明不存在異方差問題。多重共線性存在主要因為自變量間存在較高相關性而導致模型存在偏差，而研究在分析制度距離和國際化經驗的調節(jié)作用時引入了交互項，可能使多重共線性問題更為嚴重。因此，在計算交互項之前，對自變量和調節(jié)變量進行了中心化處理，中心化處理不會改變回歸系數的顯著性，但是可以減少多重共線性的影響。此外，先前研究表明，如果方差膨脹因子(VIF)在0～10之間，可以排除多重共線性的干擾，因此在進行回歸分析之前，計算了各變量的VIF，結果顯示變量的最大方差膨脹因子在合理區(qū)間內，因此可以排除多重共線性的干擾。

(1)主效應檢驗。采用線性回歸對主效應進行檢驗，結果如表2所示。模型0是只引入控制變量的基準模型，模型1在模型0的基礎上引入雙邊外交關系解釋變量，其回歸系數為0.234，t值為6.083，在1%的水平上顯著。結果表明雙邊外交關系對跨國企業(yè)海外投資績效具有顯著的正向作用，良好的雙邊外交關系有助于跨國企業(yè)海外投資績效的提升，假設H1得到驗證。

表2 主效應回歸分析

(2)調節(jié)效應檢驗

對假設H2a，H2b以及H3進行檢驗，具體檢驗結果如表3所示。

表3 調節(jié)效應回歸分析

模型2在模型1的基礎上引入了雙邊外交關系和正式制度距離的交互項，交互項系數為-0.295，在1%的水平上(p<0.01,t=-6.349)顯著為負，說明正式制度距離對雙邊外交關系與跨國企業(yè)海外投資績效之間的關系起負向調節(jié)作用，假設H2a得到檢驗，正式制度距離會削弱雙邊外交關系對跨國企業(yè)海外投資績效的積極影響。模型3在模型1的基礎上引入了雙邊外交關系和非正式制度距離的交互項，交互項系數為-0.255，在1%的水平上(p<0.01,t=-6.059)顯著為負，說明非正式制度距離對雙邊外交關系與跨國企業(yè)海外投資績效影響起負向調節(jié)作用，假設H2b得到檢驗，非正式制度距離不利于發(fā)揮雙邊外交關系對跨國企業(yè)海外投資績效的積極影響。模型4在模型1的基礎上引入了雙邊外交關系和國際化經驗的交互項，交互項系數為0.084，在1%的水平上(p<0.01,t=3.316)顯著為正，說明國際化經驗對雙邊外交關系與跨國企業(yè)海外投資績效影響起正向調節(jié)作用，假設H3得到檢驗，跨國企業(yè)的國際化經驗會強化雙邊外交關系對跨國企業(yè)海外投資績效的積極影響。

3 結論與啟示

3.1 研究結論

隨著全球國際商務活動日益增多，國家、組織以及企業(yè)之間的關系錯綜復雜，跨國企業(yè)身上的母國標簽以及衍生出的外交關系勢必會影響其在海外投資的過程。筆者結合中國目前的經濟發(fā)展趨勢，以制度理論為基礎，基于國家與企業(yè)在國際化進程中主觀能動性的視角，考察母國與東道國雙邊外交關系對跨國企業(yè)海外投資績效的影響，同時分析了制度距離以及國際化經驗的調節(jié)作用。研究發(fā)現如下：

(1)母國與東道國主動建立的良好外交關系有助于跨國企業(yè)提升海外投資績效。各國政府之間的雙邊外交關系促進了母國與東道國機構之間的重要循環(huán)互動，這種互動使與母國有關聯的跨國企業(yè)在東道國投資可以獲得媒體合法性與監(jiān)管合法性，使企業(yè)免受外部社會行為人的更多審查和不信任，助于組織避免其受眾的評價和質疑，減少外來者劣勢，有助于跨國企業(yè)海外投資績效的提升。

(2)正式制度距離較大會弱化雙邊外交關系對跨國企業(yè)海外投資績效的積極影響；在正式制度距離較小的國家，雙邊外交關系對跨國企業(yè)海外投資績效的積極影響更加突出。非正式制度距離較大會弱化雙邊外交關系對跨國企業(yè)海外投資績效的積極影響；在非正式制度距離較小的國家，雙邊外交關系對跨國企業(yè)海外投資績效的積極影響更加突出。

(3)跨國企業(yè)的國際化經驗會強化雙邊外交關系對跨國企業(yè)海外投資績效的積極影響。對于國際化經驗豐富的企業(yè)而言，雙邊外交關系對跨國企業(yè)海外投資績效的積極影響更加突出。跨國企業(yè)先前的國際化經驗代表了企業(yè)海外投資過程中難以被模仿的特定知識，這種經驗使跨國企業(yè)能夠發(fā)揮企業(yè)能力，克服投資東道國市場的障礙。

3.2 研究啟示與不足

(1)企業(yè)可以通過游說機構發(fā)展來削弱競爭對手在東道國的優(yōu)惠待遇，從而加強機構的公正性，在投資者之間創(chuàng)造平等待遇。與國內政府有聯系的企業(yè)可以聯系本國的外交部門，擴大其在東道國的政治關系范圍，而政治關系薄弱或沒有政治關系的企業(yè)可以努力與國內的決策者建立聯系，將他們與外交渠道聯系起來?？鐕髽I(yè)應重視對企業(yè)自身國際化經驗的總結，增長風險應對能力，本文的研究進一步表明國際化經驗對提高海外投資績效具有正面影響。

(2)由于主客觀因素的影響，研究存在一些局限。關于雙邊外交關系對跨國企業(yè)海外投資績效的“合法性”影響機制處于理論推導階段，對于“合法性”機制黑箱的理論推導沒有進行檢驗；研究對象為中國A股上市的制造業(yè)企業(yè)，其結論不一定適用于其他行業(yè)跨國企業(yè)的海外投資過程；從主動構建的制度視角，考察了在國際化進程中國家發(fā)揮主觀能動性對跨國企業(yè)海外投資績效的積極影響，雖然將跨國企業(yè)的主觀能動性納入考慮，但對企業(yè)層面的主動制度創(chuàng)業(yè)行為對海外投資績效影響的作用考察存在一定的缺陷。