孔青青

摘要：文章通過(guò)銀鴿公司近五年?duì)I業(yè)毛利率、營(yíng)業(yè)凈利率、杜邦分析中各項(xiàng)分解指標(biāo)等代表性財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)運(yùn)用因素分析法、趨勢(shì)分析法、比例分析法結(jié)合現(xiàn)代化數(shù)學(xué)手段研究銀鴿公司盈利能力，發(fā)現(xiàn)銀鴿公司近五年來(lái)存在凈利潤(rùn)一直在虧損，營(yíng)業(yè)成本較高，管理費(fèi)用支出比同行業(yè)平均水平多等問(wèn)題成為影響公司發(fā)展和進(jìn)步的絆腳石，結(jié)合銀鴿公司現(xiàn)狀發(fā)現(xiàn)利用資源引進(jìn)投資、增加市場(chǎng)份額、改進(jìn)銷(xiāo)售模式、提高營(yíng)業(yè)收入、降低生產(chǎn)成本、減少管理費(fèi)用等措施可以有效解決銀鴿公司面臨的問(wèn)題，改善銀鴿公司經(jīng)營(yíng)狀況，實(shí)現(xiàn)銀鴿公司的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)。

關(guān)鍵詞：盈利能力分析;綜合財(cái)務(wù)方法;可持續(xù)經(jīng)營(yíng)

一、銀鴿公司盈利能力分析

（一）銀鴿公司的簡(jiǎn)介

銀鴿公司1967年設(shè)立于河南漯河，生產(chǎn)能力處于紙制品行業(yè)上等水平，生產(chǎn)理念是健康、綠色、環(huán)保節(jié)能，多次被評(píng)為模范先進(jìn)單位，是紙制品行業(yè)內(nèi)掛牌上市最早的公司之一。有強(qiáng)大的研發(fā)團(tuán)隊(duì)支撐，其研發(fā)的竹漿本色生活紙和超柔性紙巾紙一經(jīng)問(wèn)世迅速占領(lǐng)市場(chǎng)。作為河南省比較有實(shí)力的企業(yè)，是河南發(fā)展的中流砥柱，在2020年8月正式宣告退市的決定，這就更說(shuō)明銀鴿集團(tuán)所面臨的運(yùn)營(yíng)問(wèn)題，因此選取2013～2017年退市之前比較有代表性的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，給企業(yè)發(fā)展帶來(lái)啟發(fā)。

（二）銀鴿公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀

由表1可以看出，銀鴿公司的收入來(lái)源就是其經(jīng)營(yíng)的生活用紙、包裝用紙、生活用紙。由表2可以看出，盡管2017年和2019年略有盈利，相比較其他三年來(lái)說(shuō)杯水車(chē)薪，其虧損多達(dá)14億，為紙制品行業(yè)發(fā)展帶來(lái)了負(fù)面影響，對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展造成了不可挽回的損失。當(dāng)務(wù)之急是通過(guò)盈利能力相關(guān)指標(biāo)找出銀鴿公司問(wèn)題所在，并用正確的解決辦法挽回局面。

（三）銀鴿公司基本盈利能力分析

1. 銀鴿公司營(yíng)業(yè)毛利指標(biāo)及分析

營(yíng)業(yè)毛利率闡述企業(yè)每獲取百元營(yíng)業(yè)收入賺取的毛利潤(rùn)，構(gòu)成企業(yè)利潤(rùn)基礎(chǔ)，該指標(biāo)在一定會(huì)計(jì)期間數(shù)值越高，抵補(bǔ)企業(yè)各項(xiàng)支出耗費(fèi)的能力越強(qiáng)，可以看出對(duì)企業(yè)發(fā)展十分重要，是評(píng)價(jià)其基本盈利能力的相關(guān)依據(jù)之一。

由表3可以看出，營(yíng)業(yè)毛利率較低并沒(méi)有為其公司帶來(lái)較高的凈利潤(rùn)，并且較低的營(yíng)業(yè)毛利率并沒(méi)有辦法成為銀鴿公司最終凈利率的強(qiáng)有力支柱。

2. 銀鴿公司營(yíng)業(yè)凈利率指標(biāo)分析

營(yíng)業(yè)凈利率在一定報(bào)告期內(nèi)數(shù)值越高，經(jīng)營(yíng)水平在同行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)越強(qiáng)，發(fā)展前景越可觀;否則會(huì)拉低企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，造成不可逆的影響。

由表4可以看出，因銀鴿公司近幾年來(lái)處于負(fù)增長(zhǎng)，即使2015年和2017年較之略有好轉(zhuǎn)，長(zhǎng)此以往不利于銀鴿公司的資金周轉(zhuǎn)，盈利能力會(huì)大大減弱，最終會(huì)導(dǎo)致公司破產(chǎn)。

（四）銀鴿公司盈利能力綜合分析

要全面分析銀鴿公司盈利能力僅使用單一的指標(biāo)并不具備強(qiáng)有勁的說(shuō)服力;運(yùn)用最廣泛的杜邦分析法恰好彌補(bǔ)了不足，它將更全面地對(duì)公司各個(gè)相關(guān)聯(lián)的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行系統(tǒng)分析，找出彼此相互關(guān)聯(lián)因素，為企業(yè)提供更清晰的發(fā)展思路。

由表5可以看出，銀鴿公司因?yàn)殇N(xiāo)售凈利率為負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)在權(quán)益乘數(shù)的作用下起到了放大的作用，導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)。提高銷(xiāo)售凈利率是銀鴿公司的首要任務(wù)。

一般來(lái)說(shuō)，銷(xiāo)售收入對(duì)公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)最大，是企業(yè)生存和發(fā)展的基石，僅從收入評(píng)價(jià)銀鴿公司盈利能力十分有局限性，從其自身特點(diǎn)看出數(shù)據(jù)呈現(xiàn)絕對(duì)性數(shù)學(xué)色彩，分析過(guò)程中無(wú)法與不同行業(yè)不同公司進(jìn)行對(duì)比，會(huì)存在小型公司銷(xiāo)售收入雖不及大規(guī)模公司，但盈利能力水平卻高于大型公司。根據(jù)這一特殊情況，經(jīng)過(guò)與多種財(cái)務(wù)指標(biāo)實(shí)踐對(duì)比，最終選取杜邦分析體系中銷(xiāo)售凈利率作為研究銀鴿公司收入與成本費(fèi)用的關(guān)系，因?yàn)檫@一指標(biāo)是在凈利潤(rùn)和銷(xiāo)售收入基礎(chǔ)上通過(guò)兩數(shù)相比產(chǎn)生的，既能充分將收入與成本費(fèi)用分解為若干個(gè)明細(xì)，又能利用其自身相對(duì)性與不同公司之間銷(xiāo)售利率現(xiàn)狀相比反映盈利能力水平。

由圖1可以看出，營(yíng)業(yè)成本占營(yíng)業(yè)收入的極大一部分，尤其是2014年創(chuàng)造了兩個(gè)之最：營(yíng)業(yè)成本歷年最大，管理費(fèi)用歷年最大。這些數(shù)據(jù)表明銀鴿公司在成本費(fèi)用控制方面不夠完善，對(duì)公司的經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成了一定阻礙。

二、銀鴿公司盈利能力問(wèn)題

（一）銀鴿公司營(yíng)業(yè)收入較低問(wèn)題

1. 營(yíng)業(yè)收入低于行業(yè)平均水平問(wèn)題

結(jié)合表3和表4可以看出，銀鴿公司2013～2016年?duì)I業(yè)收入同比一直在減少而且遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，進(jìn)而說(shuō)明銀鴿公司市場(chǎng)占有份額存在很大的問(wèn)題，2017年較前幾年高是因?yàn)殂y鴿公司看清了包裝品市場(chǎng)回暖這一行情，抓住機(jī)遇，提高了包裝品紙類(lèi)售價(jià)，促進(jìn)了營(yíng)業(yè)收入增加，可以看出公司改善營(yíng)業(yè)收入局面初見(jiàn)成效。銀鴿公司接下來(lái)努力方向是緊抓市場(chǎng)行情，緊跟市場(chǎng)腳步開(kāi)拓市場(chǎng)份額增加營(yíng)業(yè)收入，接下來(lái)根據(jù)市場(chǎng)行情把各產(chǎn)品對(duì)營(yíng)業(yè)收入影響作一個(gè)細(xì)致定位，具體分析問(wèn)題。

2. 銀鴿公司主營(yíng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分布不合理

由表7可以看到，生活用紙和包裝紙的消費(fèi)量增長(zhǎng)大于生產(chǎn)量增長(zhǎng)，銀鴿公司在2017年采取了一定措施使得營(yíng)業(yè)收入增加，說(shuō)明銀鴿公司努力的大致方向是對(duì)的。在接下來(lái)的工作中銀鴿公司應(yīng)該把營(yíng)業(yè)收入增加的任務(wù)重點(diǎn)放在對(duì)生活用紙和包裝紙收入增加上，爭(zhēng)取銀鴿公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)到行業(yè)平均水平甚至在其之上。

3. 銀鴿公司凈利潤(rùn)偏低問(wèn)題

由表8結(jié)合表4可以看出，銀鴿公司凈利潤(rùn)問(wèn)題連續(xù)多年虧損且低于行業(yè)平均水平的原因并不只是營(yíng)業(yè)收入過(guò)低單一指標(biāo)決定的，還取決于公司營(yíng)業(yè)成本的產(chǎn)生，匯兌損失引起財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，支付進(jìn)口原材料產(chǎn)生較多的保證金等一些不可控費(fèi)用的產(chǎn)生，所以要改變銀鴿公司的現(xiàn)狀，要從成本費(fèi)用入手發(fā)現(xiàn)問(wèn)題找出解決方法，讓銀鴿公司獲得盈利改變現(xiàn)狀走出困境。

（二）銀鴿公司營(yíng)業(yè)成本過(guò)高問(wèn)題

要準(zhǔn)確評(píng)價(jià)銀鴿公司盈利能力強(qiáng)弱，就要拿公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀與同行業(yè)比較，鑒于盈利能力水平受各方面因素影響，為了更客觀評(píng)價(jià)銀鴿公司盈利能力問(wèn)題，結(jié)合銀鴿公司營(yíng)業(yè)毛利率和營(yíng)業(yè)凈利率現(xiàn)狀與同行業(yè)營(yíng)業(yè)毛利率和營(yíng)業(yè)凈利率平均水平為比較對(duì)象。

由表9結(jié)合表3可以看出，紙制品行業(yè)營(yíng)業(yè)毛利率一般維持在18%左右，由此可以看出紙制品行業(yè)利潤(rùn)較高，紙制品公司比較有發(fā)展前景。而銀鴿公司營(yíng)業(yè)毛利率不及大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)中行業(yè)平均水平的一半。結(jié)合圖1可以看出，營(yíng)業(yè)成本一直占營(yíng)業(yè)收入的85%以上，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)不到10%，說(shuō)明企業(yè)的營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)不足以推動(dòng)同等效應(yīng)的營(yíng)業(yè)收入，進(jìn)一步說(shuō)明企業(yè)的營(yíng)業(yè)成本應(yīng)該加以控制。以上數(shù)據(jù)分析中可以看出銀鴿公司的成本費(fèi)用較高嚴(yán)重影響到了公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展，讓銀鴿公司整體遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于紙制品行業(yè)平均水平。銀鴿公司控制成本費(fèi)用發(fā)生提高盈利水平已經(jīng)迫在眉睫。改善生產(chǎn)效率、提高產(chǎn)品質(zhì)量、開(kāi)拓銷(xiāo)售渠道已經(jīng)成為公司工作的重中之重。

（三）銀鴿公司管理費(fèi)用支出較多問(wèn)題

通過(guò)銷(xiāo)售凈利率指標(biāo)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)費(fèi)用和銷(xiāo)售費(fèi)用起伏不大，但是管理費(fèi)用在2016年同比增加了兩倍，數(shù)額巨大。下面從分析銀鴿公司管理費(fèi)用并利用銀鴿公司成本費(fèi)用利潤(rùn)率進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)具體問(wèn)題，將銀鴿公司管理費(fèi)用與行業(yè)平均水平發(fā)生的管理費(fèi)用比較，再結(jié)合成本費(fèi)用利潤(rùn)率這一指標(biāo)看一下銀鴿公司為獲取盈利能力付出的成本費(fèi)用。

由表10和表11可以看出，銀鴿公司在凈利潤(rùn)虧損較大的年份管理費(fèi)用遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。成本費(fèi)用利潤(rùn)率近幾年起起落落，但是銷(xiāo)售費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用變化較小且在行業(yè)平均水平之下，并沒(méi)有很大的問(wèn)題。公司機(jī)器提前檢查維修發(fā)生人工費(fèi)用導(dǎo)致管理費(fèi)用驟增致使管理費(fèi)用較高，銀鴿公司應(yīng)該采取相關(guān)措施和制度讓管理費(fèi)用得到合理支出，這樣成本費(fèi)用利潤(rùn)率有所回升，公司盈利能力變強(qiáng)才能足以支撐公司實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)。

三、銀鴿公司盈利能力改進(jìn)對(duì)策

（一）營(yíng)業(yè)收入較低改進(jìn)對(duì)策

1. 銷(xiāo)售模式改進(jìn)措施

銀鴿公司應(yīng)強(qiáng)化市場(chǎng)導(dǎo)向，創(chuàng)新供銷(xiāo)機(jī)制，快速跟上市場(chǎng)步伐，按照業(yè)務(wù)集中原則，成立營(yíng)銷(xiāo)中心和供應(yīng)鏈中心，兩大中心既獨(dú)立運(yùn)行，又相互協(xié)作，通過(guò)科學(xué)客觀判斷外部市場(chǎng)，建立價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制，提高公司市場(chǎng)反應(yīng)速度，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。同時(shí)加強(qiáng)品牌建設(shè)，制定實(shí)施“一品一策”營(yíng)銷(xiāo)方案，配套激勵(lì)機(jī)制，通過(guò)廣告投放、新媒體營(yíng)銷(xiāo)、事件營(yíng)銷(xiāo)、微營(yíng)銷(xiāo)等多種方式，擴(kuò)大產(chǎn)品品牌影響力從而改變營(yíng)業(yè)收入逐漸減少的局面。直銷(xiāo)和分銷(xiāo)兩種模式可以使公司銷(xiāo)售系統(tǒng)全方位分布全國(guó)各地，建立了“長(zhǎng)期、穩(wěn)定、共贏”的客戶(hù)關(guān)系，并且建立產(chǎn)品直銷(xiāo)、經(jīng)銷(xiāo)商分銷(xiāo)、電商直銷(xiāo)、電商自營(yíng)的現(xiàn)代化營(yíng)銷(xiāo)體系。只有做好市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)，實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊優(yōu)，持續(xù)強(qiáng)化營(yíng)銷(xiāo)模式創(chuàng)新，強(qiáng)化“互聯(lián)網(wǎng)+”作用，才能打造獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

2. 主營(yíng)產(chǎn)品市場(chǎng)定位

公司對(duì)于包裝造紙行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更多轉(zhuǎn)向?qū)υ牧锨赖臓?zhēng)奪，與原料收購(gòu)渠道簽訂長(zhǎng)期的供貨合同以建立穩(wěn)定的原料收購(gòu)渠道;公司對(duì)于生活紙品的改進(jìn)必須建立在不斷發(fā)展和創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，利用特有科研優(yōu)勢(shì)，將綠色環(huán)保健康的理念與產(chǎn)品捆綁銷(xiāo)售，吸引消費(fèi)者并且形成黏性習(xí)慣，才能提升產(chǎn)品價(jià)格和市場(chǎng)控制力;鑒于特種紙的市場(chǎng)特殊性特點(diǎn)，公司做到產(chǎn)銷(xiāo)聯(lián)動(dòng)，迅速占領(lǐng)市場(chǎng)份額，提高產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。提供完善的售后服務(wù)鞏固老客戶(hù)的口碑，采用跟蹤服務(wù)及時(shí)回饋老客戶(hù)。

（二）營(yíng)業(yè)成本過(guò)高改進(jìn)對(duì)策

1. 采購(gòu)成本改進(jìn)措施

公司制定統(tǒng)分結(jié)合的采購(gòu)計(jì)劃，即按照預(yù)生產(chǎn)計(jì)劃制定月度、季度采購(gòu)計(jì)劃，如果數(shù)據(jù)穩(wěn)定甚至可以精確到周采購(gòu)數(shù)量。只有這樣才能合理控制采購(gòu)成本的發(fā)生，保障公司產(chǎn)品生產(chǎn)所需的原輔材料供需相等、備品備件等物資不浪費(fèi)。銀鴿公司原材料來(lái)源分為統(tǒng)購(gòu)類(lèi)物資和自購(gòu)類(lèi)物資兩種。應(yīng)該根據(jù)各自物資特點(diǎn)采取物資特色管理辦法：統(tǒng)購(gòu)類(lèi)物資公司需求較大應(yīng)該在公司完成招標(biāo)確定供應(yīng)商之后由公司采購(gòu)管理人員按照有關(guān)法律規(guī)定與中標(biāo)單位簽訂供貨合同，按照合同規(guī)定履行驗(yàn)收交接程序，如果有任何特殊情況發(fā)生第一時(shí)間向公司管理層報(bào)備，對(duì)統(tǒng)購(gòu)類(lèi)物資的質(zhì)量嚴(yán)格把關(guān);自購(gòu)類(lèi)物資鑒于物資特殊性由公司根據(jù)采購(gòu)權(quán)限劃分，各分公司通過(guò)招標(biāo)或詢(xún)價(jià)的方式加強(qiáng)供應(yīng)商的競(jìng)爭(zhēng)力，提高了中標(biāo)供應(yīng)商質(zhì)量?？傊静少?gòu)環(huán)節(jié)嚴(yán)格按照使用權(quán)、管理權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)四權(quán)分離執(zhí)行，確保透明公正采購(gòu)。

2. 生產(chǎn)成本改進(jìn)措施

在產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程中加強(qiáng)產(chǎn)品技術(shù)改進(jìn)、強(qiáng)化生產(chǎn)過(guò)程、及時(shí)對(duì)老舊生產(chǎn)車(chē)間盤(pán)點(diǎn)整合、提高生產(chǎn)效率;對(duì)公司員工定期進(jìn)行專(zhuān)業(yè)技術(shù)培訓(xùn)，提高員工技術(shù)水平，形成公司特有的無(wú)法取締的技術(shù)知識(shí);采用以銷(xiāo)定產(chǎn)、以產(chǎn)促銷(xiāo)的產(chǎn)銷(xiāo)結(jié)合模式。

（三）管理費(fèi)用支出過(guò)多改進(jìn)對(duì)策

公司臨時(shí)檢查維修使得人工費(fèi)用增加，造成了凈利潤(rùn)發(fā)生巨大變化，可見(jiàn)公司檢修耗費(fèi)巨大。企業(yè)應(yīng)該合理計(jì)劃?rùn)z修時(shí)間，不打無(wú)準(zhǔn)備之仗，通過(guò)組織檢修小組及時(shí)檢查，合理計(jì)劃?rùn)z修時(shí)間，及時(shí)報(bào)備。

良好的公眾形象可以為公司帶來(lái)正能量，吸引公眾投資?？梢詮沫h(huán)保這一社會(huì)關(guān)注的熱點(diǎn)出發(fā)，對(duì)本地區(qū)的公益環(huán)?；顒?dòng)及時(shí)發(fā)表自己立場(chǎng)，增加環(huán)保投入，積極承擔(dān)起社會(huì)責(zé)任，提高社會(huì)公眾形象。

四、結(jié)語(yǔ)

通過(guò)分析發(fā)現(xiàn)，銀鴿公司由于營(yíng)業(yè)收入連續(xù)下降成本費(fèi)用連續(xù)上升導(dǎo)致的凈利潤(rùn)下滑，進(jìn)一步造成在市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)力減弱。正對(duì)這些問(wèn)題提出了合理規(guī)劃產(chǎn)品份額，合理配置資源，加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)，注重企業(yè)形象，拓寬企業(yè)銷(xiāo)售渠道，合理安排成本費(fèi)用的支出，希望能夠改善公司的盈利狀況，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。

本文的不足之處是在對(duì)銀鴿公司進(jìn)行盈利能力分析時(shí)選用了部分指標(biāo)，分析結(jié)果顧及不到所有情況的發(fā)生?？傊?，一個(gè)公司的發(fā)展是持久戰(zhàn)，未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，但是能運(yùn)用現(xiàn)有手段去解決部分問(wèn)題讓公司實(shí)現(xiàn)可持續(xù)盈利。在未來(lái)社會(huì)發(fā)展中這些數(shù)據(jù)可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以支撐社會(huì)發(fā)展，所以要在現(xiàn)有基礎(chǔ)上積極探索新的盈利能力分析方法，解決不可控因素。

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（作者單位：湖北民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院）