張更生

三全食品全名三全食品股份有限公司，前身是鄭州三全食品廠，成立于1992年，2008年2月20日于深交所中小板上市?？偛课挥诤幽鲜∴嵵菔?，其主營業(yè)務為速凍食品，主要有速凍湯圓，速凍水餃，速凍粽子等米面類制品，擁有龐大的生產(chǎn)規(guī)模和銷售網(wǎng)絡，是一個大型的速凍食品制造類企業(yè)。

一、三全食品資產(chǎn)質(zhì)量分析

1.資產(chǎn)質(zhì)量分析概況及項目主要特征?，F(xiàn)行會計準則的首要特點是強調(diào)資產(chǎn)負債表觀念，淡化利潤表觀念，追求企業(yè)高質(zhì)量資產(chǎn)與恰當負債條件下的凈資產(chǎn)的增加，體現(xiàn)全面收益觀念，更加關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量，更加重視企業(yè)的盈利模式和資產(chǎn)的運營效率。所以，研究資產(chǎn)質(zhì)量問題關(guān)乎企業(yè)的生存發(fā)展，資產(chǎn)質(zhì)量分析有重要的理論研究價值。資產(chǎn)的盈利性是指資產(chǎn)在使用中能夠給企業(yè)帶來經(jīng)濟效益的能力，強調(diào)的是其能為企業(yè)創(chuàng)造價值這一效用。周轉(zhuǎn)性是指資產(chǎn)在企業(yè)經(jīng)營運作中的利用效率和周轉(zhuǎn)速度，強調(diào)其作為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的物質(zhì)基礎而被利用的效率。保值性是指企業(yè)的非現(xiàn)金資產(chǎn)在未來不發(fā)生減值的概率。

2.三全食品總體資產(chǎn)概況。根據(jù)2020年財務報表，資產(chǎn)總額59.96億元，其中流動資產(chǎn)占36.11億元，占總額的60.22%，非流動資產(chǎn)占23.85億元，占總額的39.78%。流動資產(chǎn)方面，貨幣資金為10.46億元;交易性金融資產(chǎn)為8.50億元，應收賬款為3.08億元，預付款項為2324萬元，存貨為12億元。非流動資產(chǎn)方面，固定資產(chǎn)賬面價值為16.84億元，長期股權(quán)投資為9455萬元，無形資產(chǎn)為2.13億元，在建工程為1.32億元。

3.流動資產(chǎn)質(zhì)量分析。①貨幣資金。2020年末三全食品貨幣資金占總資產(chǎn)的17.44%，而與之相比的安井食品，貨幣資金占總資產(chǎn)的11.73%，所以認為三全食品的貨幣資金規(guī)模比較恰當;在其貨幣資金構(gòu)成中，其中受到限制的資金1627萬元，系銀行承兌匯票保證金，銀行存款中所含有的應收利息有近19.5萬元，所以實際可支配余額約10.3億元，占貨幣資金總額的98.43%，其貨幣資金自由度是很高的;通過查看現(xiàn)金流量表，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量大于投資活2020年動和籌資活動的現(xiàn)金凈流量的絕對值之和，說明企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流不僅滿足日常的生產(chǎn)經(jīng)營需要，還可以進行投資和籌資方面的分配，并且有所結(jié)余，所以判斷其貨幣資金的可持續(xù)性較強。

②以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)。2020年企業(yè)交易性金融資產(chǎn)增加了4.797億元，比去年增加了129.65%，其中銀行理財產(chǎn)品增加3.3億元，其他類別增加1.497億元，而2020年利潤表中的“公允價值變動損益”項目金額為負數(shù)，代表了損失，“投資收益”項目在扣除無關(guān)項目后金額為正，顯示存在收益，但同期的安井食品利潤表中兩個項目的金額都為正。綜合考慮，認為該企業(yè)以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)的盈利性較弱。而考慮到公允價值這一計量屬性，不再對保值性進行分析。

③應收票據(jù)及應收賬款。三全食品2020年應收票據(jù)期初余額和期末余額都為0，且報表附注無披露，所以不做具體分析。而2020年初的應收賬款金額為3.28億元左右，到了年末，金額減少至約3.07億元，應收賬款金額有一定程度的下降?？紤]疫情的影響，本文推斷三全食品的線上銷售增長大于其線下的銷售增長速度，所以導致其現(xiàn)銷比例增加，應收賬款金額下降。觀察其應收賬款的賬齡披露，其一年以內(nèi)賬齡的應收賬款占比達93%左右，而且壞賬準備計提數(shù)額小，計提總金額約占應收賬款總額的6.7%，因此判斷其應收賬款的周轉(zhuǎn)性和保值性都較好。

④存貨。2020年三全食品的存貨周轉(zhuǎn)率為3.73次，而2019年為3.21次，說明存貨的周轉(zhuǎn)性在增強。查看其存貨構(gòu)成，原材料較去年減少19.37%，發(fā)出商品減少35.09%，而庫存商品增加了25.47%。結(jié)合當時的疫情困難期，一方面生產(chǎn)成本有所增加，一方面居民對速度食品需求的增加，會使得企業(yè)采取增加產(chǎn)量的決策，但未能做到產(chǎn)銷的協(xié)調(diào)，可能會導致庫存商品的積壓。而且2020年三全食品的毛利率為29.87%，較去年的35.17%有所下降，同年的行業(yè)平均值為32.13%，說明其存貨的盈利性是較弱的。2020年存貨計提跌價準備占存貨賬面總額的1.93%，但計提準備金額較19年增加46.09%，而存貨總額下降15.08%，雖然存貨的保值性較好，但有下降的趨勢。

⑤其他流動資產(chǎn)。預付款項較2019年增加12.25%，而營業(yè)收入同年增長15.71%，預付款項的增長較符合業(yè)務的增長速度，質(zhì)量基本正常。其他應收款占資產(chǎn)總額1.43%，且與母公司報表金額差距不大，說明企業(yè)資金并不是采取“集權(quán)式”管理，在整個企業(yè)集團里，資金的使用效率有待提高。

4.主要非流動資產(chǎn)項目質(zhì)量分析。①長期股權(quán)投資。三全食品的長期股權(quán)投資較單一，僅對與主營業(yè)務有關(guān)聯(lián)的鍋圈供應鏈（上海）有限公司進行了項目投資，2020年權(quán)益法下確認的投資收益為46.5萬元，僅占初始投入現(xiàn)金金額的0.93%，其盈利性是較差的，但此項投資能在市場和管理等方面給三全食品頻帶來實質(zhì)性貢獻，且速凍食品行業(yè)中火鍋底料類產(chǎn)品逐漸興起，預制菜市場也富有前景，所以其長期股權(quán)投資的盈利性可做進一步觀察。2020年長期股權(quán)投資沒有計提減值準備，說明其保值性較好。

②固定資產(chǎn)。2020年房屋及建筑物增加458.36萬元，期末賬面價值占固定資產(chǎn)總額58.79%，機器設備減少51.07萬元，占比30.52%，運輸設備減少2.45萬元，占比0.40%，辦公設備及其他增加483.66萬元，占比10.29%，房屋及建筑物和辦公設備的增加，都顯示著企業(yè)進行業(yè)務擴張，而與同類型企業(yè)安井食品相比，安井的房屋及建筑物占比54.48%，機器設備占比42.99%，運輸設備0.48%，辦公設備及其他占比2.05%。從固定資產(chǎn)的構(gòu)成來看，三全的非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)比例高于機器設備的占比，這對于制造類企業(yè)來說是較不合理的。對固定資產(chǎn)減值進行分析，2020年計提減值金額占固定資產(chǎn)總額的4.14%，且近幾年變動幅度不大，所以判斷篤定資產(chǎn)的保值性較好。針對固定資產(chǎn)的盈利性，固定資產(chǎn)生產(chǎn)出存貨，所以和存貨有密切的關(guān)系。而2020年產(chǎn)品毛利率29.90%，存貨周轉(zhuǎn)率為3.73次，閑置固定資產(chǎn)占固定總額的0.33%，所以固定資產(chǎn)的產(chǎn)能利用情況較好，盈利性較強。

③在建工程。2020年在建工程多是在華東，華南地區(qū)建造冷庫，原料庫，污水站等項目，符合其主營業(yè)務特點，考慮到三全食品總部位于河南鄭州，在銷售地區(qū)就近建立生產(chǎn)基地和廠房，不僅能節(jié)省運輸成本，更有利于擴大其市場份額，迎合了企業(yè)對外擴張的戰(zhàn)略部署。但近幾年存在較多的竣工結(jié)算未辦理完成的項目，時間跨度至少兩年，佛山全瑞的車間，冷庫，污水站，垃圾房項目連續(xù)三年未辦理完竣工結(jié)算，賬面價值總額約1.4億元，可能存在一定的盈余管理行為。

④無形資產(chǎn)與商譽。2020年無形資產(chǎn)增加237.17萬元，增加項目為軟件，通過外購而來。而在無形資產(chǎn)的構(gòu)成中，土地使用權(quán)占比89.62%，軟件占比4.06%，特許使用權(quán)占比6.26%，專利與非專利技術(shù)金額為零，這幾類無形資產(chǎn)的盈利性較不穩(wěn)定，所以三全食品的無形資產(chǎn)較難給企業(yè)產(chǎn)生巨大且持續(xù)穩(wěn)定的收益。通過查看報告，確認其無形資產(chǎn)的減值準備計提金額符合會計準則的規(guī)定，且2020年計提金額為零，所以無形資產(chǎn)的保值性較好。商譽方面，2020年計提龍鳳實體的商譽減值準備476.37萬元，其評估方法能明顯證明減值跡象，所以判斷商譽的保值性在減弱。

二、總結(jié)及建議

通過對三全食品2020年財務報告的資產(chǎn)質(zhì)量分析，認為其資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)性，保值性較強，盈利性較弱。所以針對問題，本文提幾點建議，僅供參考。金融資產(chǎn)投資方面，銀行理財產(chǎn)品的收益是處于一個比較低的水平，建議企業(yè)在保證日常經(jīng)營活動現(xiàn)金充足的前提下，聘請相關(guān)專業(yè)人才，成立投資部，尋找一些具有前景的投資項目，從而提高其盈利性?；蛘呖梢越?nèi)部的小型銀行，優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部的資源配置，提高資源配置效率。存貨方面的盈利性較差，一方面是其產(chǎn)品本身并不是一個高利潤類商品，建議企業(yè)采用一些先進的成本管理方法，降低生產(chǎn)過程中的不增值作業(yè)，從而降低產(chǎn)品的成本，提高產(chǎn)品的毛利;構(gòu)建管理控制系統(tǒng)，建立銷售費用，管理費用，財務費用的預期標準，進行相關(guān)業(yè)績評價，明確管理優(yōu)勢。一方面，速凍食品行業(yè)仍然存在的相當程度的競爭，同時還有外賣市場和預制菜市場的興起與發(fā)展，三全產(chǎn)品的核心競爭力較思念、灣仔等品牌不突出，可以在保持質(zhì)量的前提下，從品種，包裝等方面進行創(chuàng)新研發(fā)，固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)等非流動資產(chǎn)，主要是滿足企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營需要，但信息化的時代背景下，設備技術(shù)等方面更新?lián)Q代的速度加快，需要企業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)規(guī)模，重點放在產(chǎn)品的創(chuàng)新研發(fā)方面，提高生產(chǎn)效率，增強產(chǎn)品的核心競爭力。

（作者單位：新疆財經(jīng)大學）