摘 要：近年來，改革開放的春風(fēng)吹拂了祖國大地，各行業(yè)的發(fā)展都取得了傲人的成績(jī)。作為社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重要一環(huán)，建筑行業(yè)的發(fā)展迎來了一個(gè)又一個(gè)機(jī)遇，但在機(jī)遇來臨的同時(shí)，建筑行業(yè)也面臨著新市場(chǎng)環(huán)境下不斷提升的行業(yè)要求。建筑行業(yè)所覆蓋的項(xiàng)目大多需要大量的資金投入，且資金回籠周期也需要一定的時(shí)間，因此，在進(jìn)行建筑項(xiàng)目投資時(shí)合適地選擇投資融資模式對(duì)于建筑項(xiàng)目的順利進(jìn)行十分關(guān)鍵。基于上述原因，文章通過對(duì)建筑項(xiàng)目投資企業(yè)的投資融資現(xiàn)狀的分析，根據(jù)不同投資融資方式具備的競(jìng)爭(zhēng)力和其所需承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的研究，提出了相應(yīng)的對(duì)策。

關(guān)鍵詞：建筑投資 投資融資 模式選擇

中圖分類號(hào)：F283 ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2022）01-087-02

一、引言

在當(dāng)今的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)背景下，建筑工程企業(yè)為了滿足建筑項(xiàng)目和自身發(fā)展需求，需要進(jìn)行資金鏈的擴(kuò)充，從而保障投資的穩(wěn)定性，更好地保障建筑項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)展。作為決定建筑項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)展情況的關(guān)鍵因素，投資融資模式的選擇是需要建筑工程企業(yè)認(rèn)真考量的。同時(shí)，隨著行業(yè)內(nèi)外企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)形式的改變，建筑工程企業(yè)也需要基于投資需求的變化進(jìn)行投資融資模式選擇的再思考。為了企業(yè)能夠更好地在新形勢(shì)下滿足市場(chǎng)需求、發(fā)展壯大自身實(shí)力，建筑工程企業(yè)必須選擇合理的投資融資渠道，以在貼合自身發(fā)展需求的同時(shí)擴(kuò)展項(xiàng)目資金鏈來源，滿足項(xiàng)目需求，從而推動(dòng)建筑工程企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的增長(zhǎng)，以期擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。此外，建筑工程企業(yè)需要充分思考并認(rèn)識(shí)到投資融資模式的正確選擇對(duì)實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)和運(yùn)營方針的重要作用，通過投資融資模式的合理選擇優(yōu)化企業(yè)的融資構(gòu)成，保障建筑項(xiàng)目和企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的資金充足，并降低企業(yè)在投資項(xiàng)目時(shí)可能承受的風(fēng)險(xiǎn)。

二、.建筑工程企業(yè)項(xiàng)目投資融資模式

（一）主要投資方式

近年來，隨著金融理念的不斷完善和企業(yè)運(yùn)營模式的優(yōu)化，可用于建筑項(xiàng)目投資的方式也越來越多。目前，建筑工程企業(yè)常采用的投資模式有建設(shè)移交模式、建設(shè)租賃移交模式、建設(shè)經(jīng)營轉(zhuǎn)讓模式、公共部門與私人企業(yè)合作模式以及房地產(chǎn)投資信托模式等。

1.建設(shè)移交投資模式。建設(shè)移交模式是政府通過募集其他非政府資金來進(jìn)行建筑工程項(xiàng)目投資的方式，這種投資模式可操作性強(qiáng)、十分靈活，并且相較于其他投資方式，該投資方式所產(chǎn)生的投資規(guī)模較大，同時(shí)因?yàn)榻ㄔO(shè)移交投資模式是通過政府公共部門和社會(huì)私營企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目合作，使得建筑工程項(xiàng)目具有政府和私營企業(yè)深入合作的特點(diǎn)，基于此，政府可以更好地實(shí)施對(duì)建筑工程項(xiàng)目的監(jiān)督任務(wù)，合作雙方的相關(guān)資料信息交流也得到了較好的保障，從而以良好的合作促進(jìn)雙方進(jìn)行長(zhǎng)期的戰(zhàn)略合作。

2.房地產(chǎn)信托投資模式。房地產(chǎn)投資信托投資模式在幾種主要的建筑工程項(xiàng)目的投資方式中也有著自身的優(yōu)勢(shì)，通過該投資模式，可以使建筑項(xiàng)目基金得到多方面的補(bǔ)充，發(fā)揮基金的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，降低企業(yè)運(yùn)營的成本，同時(shí)有效地促進(jìn)企業(yè)與投資者的合作。

（二）主要融資模式

間接融資模式和直接融資模式是目前主要的建筑工程項(xiàng)目融資模式，二者又包含了具體的融資方式，各具特色。

1.間接融資模式。優(yōu)化貸款融資模式和出口信貸融資模式是間接融資模式的主要部分，二者具有著十分科學(xué)的可操作性。優(yōu)化貸款融資模式主要是通過得到政府部門的支持和認(rèn)可，從而得到低利息且長(zhǎng)期的貸款，從而降低企業(yè)的融資成本，但是該融資模式由于需要政府部門進(jìn)行審核和認(rèn)定，從而具有融資成功的不確定性。

2.直接融資模式。債劵融資模式和基金融資模式是建筑工程企業(yè)可以通過直接融資模式采取的主要融資模式。這其中，債劵融資模式所需要的融資周期相對(duì)漫長(zhǎng)，同時(shí)其過程也需要繁瑣的審批流程，但是債劵融資模式相較于其他融資模式，其靈活性較強(qiáng)，可以通過此方式幫助建筑工程企業(yè)更好地進(jìn)行融資工作?；鹑谫Y模式中包含了產(chǎn)業(yè)基金、風(fēng)險(xiǎn)基金等模式的基金選擇，建筑工程企業(yè)通過基金融資模式可以獲得較大的融資規(guī)模，同時(shí)將建筑工程項(xiàng)目建設(shè)所需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行共同擔(dān)當(dāng)，當(dāng)然，共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也需要對(duì)建筑工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益共享。

（三）項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)

建筑工程項(xiàng)目因其項(xiàng)目特點(diǎn)和需求，普遍需要大量的資金投入，同時(shí)由于建筑工程項(xiàng)目所需要的建設(shè)周期較長(zhǎng)，從而使得建筑工程項(xiàng)目的資金回籠需要較長(zhǎng)的時(shí)間，并且由于項(xiàng)目周期較長(zhǎng)，在建設(shè)工程項(xiàng)目進(jìn)展過程中如若遇到國家政策調(diào)整、市場(chǎng)環(huán)境變化，投資方可能需要承擔(dān)巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)。目前，建筑工程項(xiàng)目存在的投資風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀有如下三點(diǎn)。

1.投資方投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)。企業(yè)和個(gè)人在進(jìn)行建筑工程項(xiàng)目投資時(shí)雖然明白投資必然伴隨著風(fēng)險(xiǎn)，但是缺乏對(duì)于建筑工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防，由于投資風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)的不到位，在缺乏較為完善、系統(tǒng)的投資風(fēng)險(xiǎn)防范預(yù)案時(shí)，投資企業(yè)和個(gè)人在面臨投資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)可能付出更大的項(xiàng)目投資代價(jià)。

2.投資方不能夠準(zhǔn)確識(shí)別投資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)和個(gè)人在進(jìn)行建筑工程項(xiàng)目投資前，對(duì)于建筑工程項(xiàng)目及行業(yè)環(huán)境和發(fā)展趨勢(shì)調(diào)查不夠到位，從而使得投資企業(yè)或個(gè)人在進(jìn)行建筑工程項(xiàng)目投資時(shí)缺乏對(duì)于項(xiàng)目涉及投資風(fēng)險(xiǎn)的了解，導(dǎo)致投資企業(yè)或個(gè)人在無法準(zhǔn)確識(shí)別項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)不能夠提前進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)的分析并采取有效措施。

3.投資方缺乏科學(xué)的投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施。企業(yè)和個(gè)人在進(jìn)行建筑工程項(xiàng)目投資時(shí)缺乏科學(xué)、系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及管理體系，導(dǎo)致投資方內(nèi)部對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)查、監(jiān)控、預(yù)防存在著工作流程的漏洞，從而使得投資企業(yè)和個(gè)人缺乏投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)預(yù)案，在發(fā)生投資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)無法做出快速、正確的判斷采取應(yīng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的有效措施。

（四）目前現(xiàn)狀分析

得益于金融行業(yè)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，建筑工程企業(yè)在如今的市場(chǎng)環(huán)境下有著多種投資融資模式的選擇，同時(shí)建筑工程企業(yè)通過與政府部門或其他部門的合作極大地補(bǔ)充企業(yè)資金來源。在如今的新市場(chǎng)形勢(shì)下，雖然建筑工程企業(yè)擁有較多投資融資模式的選擇，但是建筑工程公司不能因?yàn)橥顿Y融資模式較多而“掉以輕心”，企業(yè)更需要做足調(diào)查，充分分析不同投資融資模式在帶來利益的同時(shí)其背后所隱藏的投資風(fēng)險(xiǎn)，從而幫助建筑工程企業(yè)在多樣化的投資融資模式中根據(jù)自身項(xiàng)目需求以及企業(yè)發(fā)展需求做出合理的投資融資模式選擇，以保障建筑工程企業(yè)項(xiàng)目建設(shè)過程中的資金需求。然而由于建筑工程企業(yè)涉及的建筑工程項(xiàng)目因其項(xiàng)目特點(diǎn)和需求，普遍需要大量的資金投入，同時(shí)由于建筑工程項(xiàng)目所需要的建設(shè)周期較長(zhǎng)，從而使得建筑工程項(xiàng)目的資金回籠需要較長(zhǎng)的時(shí)間，建筑工程企業(yè)在進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)時(shí)不可避免地會(huì)存在不同程度的資金鏈緊張狀況，因此，建設(shè)項(xiàng)目工程企業(yè)必須經(jīng)過科學(xué)、系統(tǒng)的調(diào)研，選擇適用于企業(yè)發(fā)展和工程項(xiàng)目建設(shè)需求的投資融資方式，從而滿足企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張、市場(chǎng)份額上升所需的資金需求。與此同時(shí)，建筑工程企業(yè)內(nèi)部通常由于多個(gè)項(xiàng)目同時(shí)進(jìn)行等因素，通過企業(yè)內(nèi)部股東等進(jìn)行內(nèi)源融資的方式也無法滿足建筑工程項(xiàng)目對(duì)于資金的長(zhǎng)久消耗，企業(yè)無法通過自身對(duì)建筑工程項(xiàng)目提供充足的資金，因此，建筑工程企業(yè)必須需要借助金融市場(chǎng)通過融資的模式進(jìn)行建筑工程項(xiàng)目和企業(yè)資金鏈的豐富，從而滿足企業(yè)對(duì)于資金的迫切需求。另外，雖然金融行業(yè)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，建筑工程企業(yè)在如今的市場(chǎng)環(huán)境下?lián)碛兄喾N投資融資模式的選擇，但是建筑工程企業(yè)的主要融資方式仍然較少，同時(shí)目前的融資模式都“附加”著較高的成本，因此，建筑工程企業(yè)在進(jìn)行融資模式研究探索的同時(shí)，可以從融資結(jié)構(gòu)作為工作切入點(diǎn)，通過融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化完善，使得融資結(jié)果可以在更為符合建筑工程企業(yè)利益的同時(shí)滿足建筑工程項(xiàng)目對(duì)于資金的巨大需求。此外，目前一些建筑工程企業(yè)通過獲取政府部門的稅收優(yōu)惠、補(bǔ)貼等方式減輕項(xiàng)目資金壓力，但是通過該模式進(jìn)行建筑工程項(xiàng)目的融資需要繁瑣的審批流程，同時(shí)融資規(guī)模較小，存在著“治標(biāo)不治本”現(xiàn)象的可能性，從而導(dǎo)致建筑工程項(xiàng)目資金鏈斷裂的問題。

三、融資模式分析

筆者通過市場(chǎng)調(diào)研以及分析行業(yè)內(nèi)較為成熟的報(bào)告和研究成果發(fā)現(xiàn)，目前阻礙建筑工程企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目融資的因素眾多，這其中包含了建筑工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)大、融資相關(guān)法律法規(guī)不夠完善、金融市場(chǎng)信用體系不健全、缺少稅收優(yōu)惠及補(bǔ)貼政策、組織機(jī)構(gòu)不完善、資金來源穩(wěn)定性欠佳等因素。

企業(yè)在進(jìn)行融資模式時(shí)可以通過目前三種主要的建筑工程項(xiàng)目融資方式：BT模式、PPP模式、REITs模和上述的6大主要因素通過控制變量法和實(shí)驗(yàn)對(duì)照法進(jìn)行比較分析，通過分層次分析建立模型，通過對(duì)比分析得出最適合建筑工程項(xiàng)目企業(yè)的融資模式。

此外，健全建筑工程項(xiàng)目融資法律和法規(guī)， 進(jìn)一步完善《公司法》《投資公司法》《投資顧問法》等一系列的法律。稅收優(yōu)惠及補(bǔ)貼政策影響融資時(shí)的成本及對(duì)投資者的吸引力， 政府應(yīng)該給予稅收減免及相應(yīng)的補(bǔ)貼。結(jié)合我國目前的金融體制， 急需建立多元化投資機(jī)構(gòu)體系：包括房地產(chǎn)信托投資公司、信托銀行、抵押銀行等。同時(shí)也需要培養(yǎng)高素質(zhì)的機(jī)構(gòu)投資者，重視機(jī)構(gòu)投資者的參與，通過制定一系列鼓勵(lì)措施吸引機(jī)構(gòu)投資者。

四、建筑工程項(xiàng)目融資模式選擇建議

（一）提升自身信譽(yù)水平

建筑工程企業(yè)應(yīng)該注重自身信譽(yù)水平，通過自身企業(yè)財(cái)務(wù)的高質(zhì)量管理，促進(jìn)財(cái)務(wù)穩(wěn)健性的建立，從而提升企業(yè)信譽(yù)水平，讓金融機(jī)構(gòu)或投資人更愿意將資金注入企業(yè)建筑項(xiàng)目所需求的資金池。首先，建筑工程企業(yè)進(jìn)行資金風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案的研究及完善制定，最大程度地降低建筑工程項(xiàng)目融資資金面臨的風(fēng)險(xiǎn)，使得投資企業(yè)或個(gè)人對(duì)于建筑工程項(xiàng)目的投資收益得到有效的保障，促進(jìn)多方進(jìn)行長(zhǎng)久的戰(zhàn)略合作。同時(shí)建筑工程企業(yè)也需要完善企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)督部門的工作體系，通過完善的監(jiān)督體系達(dá)成對(duì)融資資金投入建筑工程項(xiàng)目進(jìn)行全方位實(shí)施監(jiān)督，幫助企業(yè)做好建筑工程項(xiàng)目的資金投放工作，提升企業(yè)財(cái)務(wù)信息對(duì)于投資企業(yè)和個(gè)人的真實(shí)性和透明度，從而幫助企業(yè)外部投資人可以簡(jiǎn)單快捷地獲取自身投資項(xiàng)目的信息。建筑工程企業(yè)也應(yīng)該主動(dòng)采取措施促進(jìn)和投資人的合作。通過合作關(guān)系的建立減少外部投資者與建筑工程企業(yè)的信息不對(duì)稱程度，并發(fā)揮外部投資者的外部監(jiān)管作用，提升建筑工程企業(yè)項(xiàng)目管理效率;其次，企業(yè)的發(fā)展根源是企業(yè)內(nèi)部員工專業(yè)素養(yǎng)的程度，因此，建筑工程企業(yè)應(yīng)當(dāng)注重財(cái)務(wù)部門的人才引進(jìn)工作，通過更專業(yè)的財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)管理，提升企業(yè)信譽(yù)水平。另外，建筑工程企業(yè)可以通過第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行企業(yè)信用擔(dān)保，從而達(dá)到提升建筑工程企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目資金融資操作的質(zhì)量和效率，同時(shí)，第三方機(jī)構(gòu)也可以有效地幫助投資企業(yè)或個(gè)人獲取可投資建筑工程項(xiàng)目的信息，方便投資企業(yè)和個(gè)人進(jìn)行投資項(xiàng)目的選擇。

（二）完善融資結(jié)構(gòu)

在新的市場(chǎng)背景下，建筑工程企業(yè)應(yīng)該進(jìn)行融資結(jié)構(gòu)的思考，通過融資結(jié)構(gòu)的改善，采取多模式的綜合應(yīng)用，并通過市場(chǎng)環(huán)境和金融等行業(yè)的發(fā)展，不斷拓寬自身對(duì)融資方式的選擇。建筑工程企業(yè)可以通過與政府部門合作降低建筑工程項(xiàng)目的投資融資風(fēng)險(xiǎn)，通過雙贏的合作形成長(zhǎng)期的戰(zhàn)略合作關(guān)系。同時(shí)，建筑工程企業(yè)與政府通過PPP模式建立了更深層次的投資合作關(guān)系，進(jìn)而有利于建筑工程企業(yè)確保項(xiàng)目收益，并極大提高了建筑工程企業(yè)被其他金融投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)可程度。

五、結(jié)束語

綜上所述，在市場(chǎng)環(huán)境逐步變化的時(shí)代，投資融資模式的合理選擇對(duì)于建筑工程企業(yè)旗下項(xiàng)目的開展與完成十分重要。目前信用管理體系的不健全、資金管理體系存在的不足都是建筑工程企業(yè)應(yīng)該重視并通過企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)優(yōu)化改革進(jìn)行解決的關(guān)鍵問題，從而減少企業(yè)在進(jìn)行融資工作時(shí)所面臨的問題。基于此，筆者所闡述的建筑工程企業(yè)的融資建議可以更好地幫助建筑工程企業(yè)進(jìn)行資金的引入，為建筑工程項(xiàng)目的實(shí)施提供資金保障。

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（作者單位：廣東建鑫投融資住房租賃有限公司 廣東廣州 510430）

[作者簡(jiǎn)介：凌江（1975—），男，壯族，廣西賀州人，碩士研究生、經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，研究方向：金融。]

（責(zé)編：建峰）