摘 要：近年來，改革開放的春風吹拂了祖國大地，各行業(yè)的發(fā)展都取得了傲人的成績。作為社會主義市場經(jīng)濟建設的重要一環(huán)，建筑行業(yè)的發(fā)展迎來了一個又一個機遇，但在機遇來臨的同時，建筑行業(yè)也面臨著新市場環(huán)境下不斷提升的行業(yè)要求。建筑行業(yè)所覆蓋的項目大多需要大量的資金投入，且資金回籠周期也需要一定的時間，因此，在進行建筑項目投資時合適地選擇投資融資模式對于建筑項目的順利進行十分關(guān)鍵?；谏鲜鲈?，文章通過對建筑項目投資企業(yè)的投資融資現(xiàn)狀的分析，根據(jù)不同投資融資方式具備的競爭力和其所需承擔風險的研究，提出了相應的對策。

關(guān)鍵詞：建筑投資 投資融資 模式選擇

中圖分類號：F283 ?文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2022）01-087-02

一、引言

在當今的市場經(jīng)濟背景下，建筑工程企業(yè)為了滿足建筑項目和自身發(fā)展需求，需要進行資金鏈的擴充，從而保障投資的穩(wěn)定性，更好地保障建筑項目的實施進展。作為決定建筑項目實施進展情況的關(guān)鍵因素，投資融資模式的選擇是需要建筑工程企業(yè)認真考量的。同時，隨著行業(yè)內(nèi)外企業(yè)競爭形式的改變，建筑工程企業(yè)也需要基于投資需求的變化進行投資融資模式選擇的再思考。為了企業(yè)能夠更好地在新形勢下滿足市場需求、發(fā)展壯大自身實力，建筑工程企業(yè)必須選擇合理的投資融資渠道，以在貼合自身發(fā)展需求的同時擴展項目資金鏈來源，滿足項目需求，從而推動建筑工程企業(yè)經(jīng)濟效益的增長，以期擴大企業(yè)規(guī)模。此外，建筑工程企業(yè)需要充分思考并認識到投資融資模式的正確選擇對實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標和運營方針的重要作用，通過投資融資模式的合理選擇優(yōu)化企業(yè)的融資構(gòu)成，保障建筑項目和企業(yè)運轉(zhuǎn)的資金充足，并降低企業(yè)在投資項目時可能承受的風險。

二、.建筑工程企業(yè)項目投資融資模式

（一）主要投資方式

近年來，隨著金融理念的不斷完善和企業(yè)運營模式的優(yōu)化，可用于建筑項目投資的方式也越來越多。目前，建筑工程企業(yè)常采用的投資模式有建設移交模式、建設租賃移交模式、建設經(jīng)營轉(zhuǎn)讓模式、公共部門與私人企業(yè)合作模式以及房地產(chǎn)投資信托模式等。

1.建設移交投資模式。建設移交模式是政府通過募集其他非政府資金來進行建筑工程項目投資的方式，這種投資模式可操作性強、十分靈活，并且相較于其他投資方式，該投資方式所產(chǎn)生的投資規(guī)模較大，同時因為建設移交投資模式是通過政府公共部門和社會私營企業(yè)進行項目合作，使得建筑工程項目具有政府和私營企業(yè)深入合作的特點，基于此，政府可以更好地實施對建筑工程項目的監(jiān)督任務，合作雙方的相關(guān)資料信息交流也得到了較好的保障，從而以良好的合作促進雙方進行長期的戰(zhàn)略合作。

2.房地產(chǎn)信托投資模式。房地產(chǎn)投資信托投資模式在幾種主要的建筑工程項目的投資方式中也有著自身的優(yōu)勢，通過該投資模式，可以使建筑項目基金得到多方面的補充，發(fā)揮基金的獨特優(yōu)勢，降低企業(yè)運營的成本，同時有效地促進企業(yè)與投資者的合作。

（二）主要融資模式

間接融資模式和直接融資模式是目前主要的建筑工程項目融資模式，二者又包含了具體的融資方式，各具特色。

1.間接融資模式。優(yōu)化貸款融資模式和出口信貸融資模式是間接融資模式的主要部分，二者具有著十分科學的可操作性。優(yōu)化貸款融資模式主要是通過得到政府部門的支持和認可，從而得到低利息且長期的貸款，從而降低企業(yè)的融資成本，但是該融資模式由于需要政府部門進行審核和認定，從而具有融資成功的不確定性。

2.直接融資模式。債劵融資模式和基金融資模式是建筑工程企業(yè)可以通過直接融資模式采取的主要融資模式。這其中，債劵融資模式所需要的融資周期相對漫長，同時其過程也需要繁瑣的審批流程，但是債劵融資模式相較于其他融資模式，其靈活性較強，可以通過此方式幫助建筑工程企業(yè)更好地進行融資工作?；鹑谫Y模式中包含了產(chǎn)業(yè)基金、風險基金等模式的基金選擇，建筑工程企業(yè)通過基金融資模式可以獲得較大的融資規(guī)模，同時將建筑工程項目建設所需要承擔的風險進行共同擔當，當然，共同承擔風險的同時也需要對建筑工程項目經(jīng)濟效益共享。

（三）項目投資風險

建筑工程項目因其項目特點和需求，普遍需要大量的資金投入，同時由于建筑工程項目所需要的建設周期較長，從而使得建筑工程項目的資金回籠需要較長的時間，并且由于項目周期較長，在建設工程項目進展過程中如若遇到國家政策調(diào)整、市場環(huán)境變化，投資方可能需要承擔巨大的投資風險。目前，建筑工程項目存在的投資風險現(xiàn)狀有如下三點。

1.投資方投資風險意識不強。企業(yè)和個人在進行建筑工程項目投資時雖然明白投資必然伴隨著風險，但是缺乏對于建筑工程項目投資風險的預防，由于投資風險防范意識的不到位，在缺乏較為完善、系統(tǒng)的投資風險防范預案時，投資企業(yè)和個人在面臨投資風險時可能付出更大的項目投資代價。

2.投資方不能夠準確識別投資風險。企業(yè)和個人在進行建筑工程項目投資前，對于建筑工程項目及行業(yè)環(huán)境和發(fā)展趨勢調(diào)查不夠到位，從而使得投資企業(yè)或個人在進行建筑工程項目投資時缺乏對于項目涉及投資風險的了解，導致投資企業(yè)或個人在無法準確識別項目投資風險時不能夠提前進行投資風險的分析并采取有效措施。

3.投資方缺乏科學的投資風險應對措施。企業(yè)和個人在進行建筑工程項目投資時缺乏科學、系統(tǒng)的風險評估及管理體系，導致投資方內(nèi)部對于風險的調(diào)查、監(jiān)控、預防存在著工作流程的漏洞，從而使得投資企業(yè)和個人缺乏投資風險應對預案，在發(fā)生投資風險時無法做出快速、正確的判斷采取應對投資風險的有效措施。

（四）目前現(xiàn)狀分析

得益于金融行業(yè)和市場經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展，建筑工程企業(yè)在如今的市場環(huán)境下有著多種投資融資模式的選擇，同時建筑工程企業(yè)通過與政府部門或其他部門的合作極大地補充企業(yè)資金來源。在如今的新市場形勢下，雖然建筑工程企業(yè)擁有較多投資融資模式的選擇，但是建筑工程公司不能因為投資融資模式較多而“掉以輕心”，企業(yè)更需要做足調(diào)查，充分分析不同投資融資模式在帶來利益的同時其背后所隱藏的投資風險，從而幫助建筑工程企業(yè)在多樣化的投資融資模式中根據(jù)自身項目需求以及企業(yè)發(fā)展需求做出合理的投資融資模式選擇，以保障建筑工程企業(yè)項目建設過程中的資金需求。然而由于建筑工程企業(yè)涉及的建筑工程項目因其項目特點和需求，普遍需要大量的資金投入，同時由于建筑工程項目所需要的建設周期較長，從而使得建筑工程項目的資金回籠需要較長的時間，建筑工程企業(yè)在進行項目建設時不可避免地會存在不同程度的資金鏈緊張狀況，因此，建設項目工程企業(yè)必須經(jīng)過科學、系統(tǒng)的調(diào)研，選擇適用于企業(yè)發(fā)展和工程項目建設需求的投資融資方式，從而滿足企業(yè)規(guī)模擴張、市場份額上升所需的資金需求。與此同時，建筑工程企業(yè)內(nèi)部通常由于多個項目同時進行等因素，通過企業(yè)內(nèi)部股東等進行內(nèi)源融資的方式也無法滿足建筑工程項目對于資金的長久消耗，企業(yè)無法通過自身對建筑工程項目提供充足的資金，因此，建筑工程企業(yè)必須需要借助金融市場通過融資的模式進行建筑工程項目和企業(yè)資金鏈的豐富，從而滿足企業(yè)對于資金的迫切需求。另外，雖然金融行業(yè)和市場經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展，建筑工程企業(yè)在如今的市場環(huán)境下?lián)碛兄喾N投資融資模式的選擇，但是建筑工程企業(yè)的主要融資方式仍然較少，同時目前的融資模式都“附加”著較高的成本，因此，建筑工程企業(yè)在進行融資模式研究探索的同時，可以從融資結(jié)構(gòu)作為工作切入點，通過融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化完善，使得融資結(jié)果可以在更為符合建筑工程企業(yè)利益的同時滿足建筑工程項目對于資金的巨大需求。此外，目前一些建筑工程企業(yè)通過獲取政府部門的稅收優(yōu)惠、補貼等方式減輕項目資金壓力，但是通過該模式進行建筑工程項目的融資需要繁瑣的審批流程，同時融資規(guī)模較小，存在著“治標不治本”現(xiàn)象的可能性，從而導致建筑工程項目資金鏈斷裂的問題。

三、融資模式分析

筆者通過市場調(diào)研以及分析行業(yè)內(nèi)較為成熟的報告和研究成果發(fā)現(xiàn)，目前阻礙建筑工程企業(yè)進行項目融資的因素眾多，這其中包含了建筑工程項目投資風險大、融資相關(guān)法律法規(guī)不夠完善、金融市場信用體系不健全、缺少稅收優(yōu)惠及補貼政策、組織機構(gòu)不完善、資金來源穩(wěn)定性欠佳等因素。

企業(yè)在進行融資模式時可以通過目前三種主要的建筑工程項目融資方式：BT模式、PPP模式、REITs模和上述的6大主要因素通過控制變量法和實驗對照法進行比較分析，通過分層次分析建立模型，通過對比分析得出最適合建筑工程項目企業(yè)的融資模式。

此外，健全建筑工程項目融資法律和法規(guī)， 進一步完善《公司法》《投資公司法》《投資顧問法》等一系列的法律。稅收優(yōu)惠及補貼政策影響融資時的成本及對投資者的吸引力， 政府應該給予稅收減免及相應的補貼。結(jié)合我國目前的金融體制， 急需建立多元化投資機構(gòu)體系：包括房地產(chǎn)信托投資公司、信托銀行、抵押銀行等。同時也需要培養(yǎng)高素質(zhì)的機構(gòu)投資者，重視機構(gòu)投資者的參與，通過制定一系列鼓勵措施吸引機構(gòu)投資者。

四、建筑工程項目融資模式選擇建議

（一）提升自身信譽水平

建筑工程企業(yè)應該注重自身信譽水平，通過自身企業(yè)財務的高質(zhì)量管理，促進財務穩(wěn)健性的建立，從而提升企業(yè)信譽水平，讓金融機構(gòu)或投資人更愿意將資金注入企業(yè)建筑項目所需求的資金池。首先，建筑工程企業(yè)進行資金風險預案的研究及完善制定，最大程度地降低建筑工程項目融資資金面臨的風險，使得投資企業(yè)或個人對于建筑工程項目的投資收益得到有效的保障，促進多方進行長久的戰(zhàn)略合作。同時建筑工程企業(yè)也需要完善企業(yè)內(nèi)部財務監(jiān)督部門的工作體系，通過完善的監(jiān)督體系達成對融資資金投入建筑工程項目進行全方位實施監(jiān)督，幫助企業(yè)做好建筑工程項目的資金投放工作，提升企業(yè)財務信息對于投資企業(yè)和個人的真實性和透明度，從而幫助企業(yè)外部投資人可以簡單快捷地獲取自身投資項目的信息。建筑工程企業(yè)也應該主動采取措施促進和投資人的合作。通過合作關(guān)系的建立減少外部投資者與建筑工程企業(yè)的信息不對稱程度，并發(fā)揮外部投資者的外部監(jiān)管作用，提升建筑工程企業(yè)項目管理效率;其次，企業(yè)的發(fā)展根源是企業(yè)內(nèi)部員工專業(yè)素養(yǎng)的程度，因此，建筑工程企業(yè)應當注重財務部門的人才引進工作，通過更專業(yè)的財務團隊強化企業(yè)財務管理，提升企業(yè)信譽水平。另外，建筑工程企業(yè)可以通過第三方機構(gòu)進行企業(yè)信用擔保，從而達到提升建筑工程企業(yè)進行項目資金融資操作的質(zhì)量和效率，同時，第三方機構(gòu)也可以有效地幫助投資企業(yè)或個人獲取可投資建筑工程項目的信息，方便投資企業(yè)和個人進行投資項目的選擇。

（二）完善融資結(jié)構(gòu)

在新的市場背景下，建筑工程企業(yè)應該進行融資結(jié)構(gòu)的思考，通過融資結(jié)構(gòu)的改善，采取多模式的綜合應用，并通過市場環(huán)境和金融等行業(yè)的發(fā)展，不斷拓寬自身對融資方式的選擇。建筑工程企業(yè)可以通過與政府部門合作降低建筑工程項目的投資融資風險，通過雙贏的合作形成長期的戰(zhàn)略合作關(guān)系。同時，建筑工程企業(yè)與政府通過PPP模式建立了更深層次的投資合作關(guān)系，進而有利于建筑工程企業(yè)確保項目收益，并極大提高了建筑工程企業(yè)被其他金融投資機構(gòu)的認可程度。

五、結(jié)束語

綜上所述，在市場環(huán)境逐步變化的時代，投資融資模式的合理選擇對于建筑工程企業(yè)旗下項目的開展與完成十分重要。目前信用管理體系的不健全、資金管理體系存在的不足都是建筑工程企業(yè)應該重視并通過企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)優(yōu)化改革進行解決的關(guān)鍵問題，從而減少企業(yè)在進行融資工作時所面臨的問題?；诖耍P者所闡述的建筑工程企業(yè)的融資建議可以更好地幫助建筑工程企業(yè)進行資金的引入，為建筑工程項目的實施提供資金保障。

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（作者單位：廣東建鑫投融資住房租賃有限公司 廣東廣州 510430）

[作者簡介：凌江（1975—），男，壯族，廣西賀州人，碩士研究生、經(jīng)濟學博士學位，高級經(jīng)濟師，研究方向：金融。]

（責編：建峰）