蔣利漫

摘要：財(cái)務(wù)舞弊現(xiàn)象的產(chǎn)生由來已久，某些企業(yè)為了達(dá)到某種目的可能就會(huì)采取財(cái)務(wù)舞弊的方法，使財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)通過舞弊來符合自己的需要。本文主要研究財(cái)務(wù)舞弊的發(fā)生后果，希望能夠?yàn)樨?cái)務(wù)數(shù)據(jù)的使用者提供一些辨別舞弊的思路。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)舞弊;影響因素;瑞幸咖啡

財(cái)務(wù)舞弊的出現(xiàn)，不僅妨礙戰(zhàn)略發(fā)展的制定，還會(huì)給投資者帶來投資決策上的影響，擾亂市場(chǎng)秩序，帶來不同程度的經(jīng)濟(jì)損失。學(xué)術(shù)專家們投入了大量的精力在對(duì)財(cái)務(wù)舞弊的各方面研究上，以期找到防止財(cái)務(wù)舞弊發(fā)生的策略。早在20世紀(jì)80年代，研究人員就通過控制變量法對(duì)多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行研究，得出三十多項(xiàng)可以用于識(shí)別財(cái)務(wù)舞弊的指標(biāo)，其中有些指標(biāo)跟高層管理者相關(guān)，這些指標(biāo)被后人用于他們的研究中，得到了進(jìn)一步的驗(yàn)證。現(xiàn)在由于大數(shù)據(jù)的廣泛應(yīng)用以及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)開始運(yùn)用到財(cái)務(wù)舞弊檢測(cè)中。財(cái)務(wù)舞弊問題的研究還有大量的工作要做。

一、研究基礎(chǔ)

（一）我國(guó)前期相關(guān)研究回顧

對(duì)于財(cái)務(wù)舞弊行為，我國(guó)的學(xué)術(shù)研究者進(jìn)行了許多的研究分析，尤其是針對(duì)近幾年發(fā)生的財(cái)務(wù)舞弊的研究產(chǎn)生了大量的研究成果。王振羽（2021）[1]研究了2010-2019年受到證監(jiān)會(huì)處罰的106家上市公司，其中共發(fā)現(xiàn)以下問題：總體上來看上市公司的舞弊數(shù)量在下降;制造業(yè)的舞弊數(shù)量占舞弊總數(shù)的比例最大，達(dá)到了61.47%，而綜合業(yè)的舞弊數(shù)量占其行業(yè)自身總數(shù)比例最大;民營(yíng)企業(yè)的舞弊事件比國(guó)有企業(yè)要多。曲銘軒（2021）[2]將博弈論和社會(huì)心理學(xué)運(yùn)用到會(huì)計(jì)舞弊動(dòng)因的分析中，博弈論：上市公司會(huì)不會(huì)發(fā)生舞弊行為，取決于監(jiān)管者和舞弊者兩者的博弈結(jié)果，最終計(jì)算的納什均衡表明公司進(jìn)行舞弊的預(yù)期收益大于不進(jìn)行舞弊的預(yù)期收益。在社會(huì)心理學(xué)上，一般認(rèn)為公司管理者要求員工財(cái)務(wù)舞弊，最重要的是下級(jí)對(duì)上級(jí)的服從，形成不良的企業(yè)文化。

李朋濤（2021）[3]通過梳理近幾年財(cái)務(wù)造假案件，發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)舞弊的手段主要是關(guān)聯(lián)方交易、虛構(gòu)業(yè)務(wù)、改變收入確認(rèn)期間、虛增在建工程費(fèi)用形成注水資產(chǎn)、變更固定資產(chǎn)折舊方法虛增利潤(rùn)等，研究還發(fā)現(xiàn)了瑞幸咖啡的新型造假方式：將公司虛增的收入算入門店的收入中，而虛增的費(fèi)用則算入到集團(tuán)公司。將收入減去單位成本，減去門店租金以及員工工資，最終算出的就是門店的利潤(rùn)，虛增收入以后，門店的利潤(rùn)也會(huì)隨之增加。

（二）理論基礎(chǔ)：信息不對(duì)稱理論

信息不對(duì)稱理論是由三位美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Akerlof & Spence & Stigliz提出，該理論指出，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，每個(gè)人了解到的信息都是存在差異的，只有充分了解，掌握較多信息的人，才會(huì)更加有利。在企業(yè)中，管理者處理公司的各項(xiàng)事務(wù)，對(duì)于公司的各項(xiàng)信息相對(duì)于股東和投資者來說更全面，當(dāng)管理者想謀取私利而通過隱瞞或欺騙企業(yè)實(shí)際運(yùn)營(yíng)財(cái)務(wù)狀況投資者來獲得更大的資金投入時(shí)，就會(huì)發(fā)生財(cái)務(wù)舞弊，管理者會(huì)披露一份業(yè)績(jī)良好的報(bào)表來哄騙投資者，進(jìn)而損害股東利益。彌補(bǔ)信息不對(duì)稱需要對(duì)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的影響，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，提高企業(yè)的信息披露程度。

二、案例介紹

瑞幸咖啡注冊(cè)于2017年6月，總部位于福建廈門，創(chuàng)始人是股東兼董事兼CEO的錢治亞。瑞幸咖啡以“從咖啡開始，讓瑞幸成為人們?nèi)粘Ｉ畹囊徊糠帧睘樵妇埃没ヂ?lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)的新零售模式進(jìn)行市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)。2018年1月，瑞幸陸續(xù)在北京、上海等13個(gè)城市試營(yíng)業(yè)，隨后在各大城市中心寫字樓附近以及人流量多的地帶建立了店鋪，目前已經(jīng)成為我國(guó)最大的咖啡連鎖品牌，門店數(shù)量遠(yuǎn)超同行業(yè)企業(yè)。瑞幸的咖啡豆連續(xù)兩年在IIAC國(guó)際咖啡品鑒大賽斬獲金獎(jiǎng)。

2018年7月11日和12月12日、2019年4月18日，瑞幸分別完成2億美元A輪融資、2億美元B輪融資、1.5億美元投資，投后估值為10億美元、22億美元、29億美元。2019年5月在美國(guó)納斯達(dá)克掛牌上市，融資6.95億美元，成為在全球范圍內(nèi)從注冊(cè)成立到IPO時(shí)間最短的公司。

2020年瑞幸咖啡因?yàn)樨?cái)務(wù)造假，受到罰款處罰，股票的價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，最終從美國(guó)退市，股票轉(zhuǎn)到OTC市場(chǎng)進(jìn)行交易，經(jīng)歷管理層換血后步入正常運(yùn)營(yíng)，其管理層在2020年8月于廈門召開全國(guó)會(huì)議，并在會(huì)議中明確表示，全國(guó)4000多家門店照常營(yíng)業(yè)，新增的用戶數(shù)量在繼續(xù)上升，7月瑞幸單店現(xiàn)金流已轉(zhuǎn)正（300多家未營(yíng)業(yè)的大學(xué)門店除外），預(yù)計(jì)2021年公司可以實(shí)現(xiàn)整體盈利。

三、案例分析

財(cái)務(wù)舞弊能夠成功的原因是信息的不對(duì)稱。

1.財(cái)務(wù)舞弊事件發(fā)展過程

2020年1月31日，渾水調(diào)研公司公布了長(zhǎng)達(dá)89頁的調(diào)查報(bào)告，在證據(jù)齊全地情況下揭露了瑞幸在財(cái)務(wù)舞弊上的丑陋行為;2020年2月3日其開始發(fā)布公告，就公司財(cái)務(wù)存在的舞弊行為進(jìn)行否認(rèn)，并對(duì)相關(guān)的指控進(jìn)行反駁，相關(guān)持股公司也發(fā)表聲明稱渾水對(duì)于瑞幸的造假聲明并非事實(shí);2020年4月2日，瑞幸迫于內(nèi)外部的調(diào)查壓力，承認(rèn)2019年前三季度存在虛假交易，報(bào)表數(shù)據(jù)造假，股票當(dāng)日開盤暴跌81.3%。

2.事件最終處理結(jié)果

2020年5月12日，瑞幸對(duì)董事會(huì)和管理層進(jìn)行了調(diào)整，其中CEO錢治亞和COO劉劍被暫停職務(wù)，對(duì)另外6名參與或了解財(cái)務(wù)造假的員工停職或休假，宣布郭謹(jǐn)一為代理CEO;瑞幸咖啡于2020年6月29日在納斯達(dá)克停牌，并進(jìn)行了退市備案，同時(shí)，全國(guó)4000多家門店將正常運(yùn)營(yíng);2020年12月17日，瑞幸發(fā)布公告稱，同意支付1.8億美元罰款就造假案與美國(guó)證交會(huì)（SEC）達(dá)成和解;2020年9月18日，市場(chǎng)監(jiān)管總局及上海、北京市場(chǎng)監(jiān)管部門，對(duì)瑞幸咖啡（中國(guó)）有限公司、瑞幸咖啡（北京）有限公司、北京神州優(yōu)通科技發(fā)展有限公司等45家涉案公司作出行政處罰決定，處罰金額共計(jì)6100萬元。

3.財(cái)務(wù)舞弊的動(dòng)因

瑞幸快速擴(kuò)張門店以占據(jù)大市場(chǎng)的商業(yè)模式存在很大的問題：一是成本問題，門店選址建立等需要花費(fèi)大量人力物力財(cái)力，造成成本過高，僅僅兩年時(shí)間開店數(shù)達(dá)到4507家;二是產(chǎn)品供應(yīng)鏈以及客戶需要跟門店數(shù)無法匹配，達(dá)不到預(yù)期銷售量和銷售收入，如表1;三是瑞幸沒有注重研發(fā)產(chǎn)品，缺少核心競(jìng)爭(zhēng)力，咖啡的味道以及樣式跟其他公司沒有很大區(qū)別，甚至更差，唯一的競(jìng)爭(zhēng)方式就是降低價(jià)格，但用戶粘性不大，價(jià)格彈性也不大，如表2。由于上述問題，瑞幸的收入和利潤(rùn)都無法大幅度增長(zhǎng)，如表3，為了繼續(xù)獲得投資者的資金投入，補(bǔ)貼用戶維持銷量，利用財(cái)務(wù)造假，拉高股價(jià)，欺騙投資者。

瑞幸在美國(guó)上市，但經(jīng)營(yíng)主體是在中國(guó)，中國(guó)《證券法》等法律法規(guī)對(duì)于跨境監(jiān)管的規(guī)定很少，對(duì)跨境聯(lián)合調(diào)查權(quán)沒有明確規(guī)定，美國(guó)證交會(huì)因沒有得到中國(guó)監(jiān)管局的調(diào)查同意而無法在中國(guó)境內(nèi)對(duì)瑞幸進(jìn)行調(diào)查取證，使得瑞幸逃避調(diào)查。瑞幸的財(cái)務(wù)報(bào)告發(fā)布于美國(guó)股票市場(chǎng)，中國(guó)對(duì)于國(guó)外上市的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表監(jiān)管缺乏，沒有國(guó)內(nèi)這么嚴(yán)格，瑞幸的上市時(shí)間尚短，中美監(jiān)管機(jī)構(gòu)均不會(huì)如此快速地審查企業(yè)有沒有財(cái)務(wù)舞弊，再加上瑞幸的財(cái)務(wù)舞弊是由上而下進(jìn)行的，每一步都做得很完善，沒有想渾水這樣花費(fèi)大量人力物力財(cái)力去調(diào)查都很難發(fā)現(xiàn)，所以舞弊者并不害怕暴露的風(fēng)險(xiǎn)。

四、暴露的部分問題

1.跨境公司監(jiān)管及懲罰制度不夠完善

美國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)瑞幸的調(diào)查受阻就是因?yàn)榭缇澈献鞅O(jiān)管上市企業(yè)的法律法規(guī)不夠完善，同時(shí)由于我國(guó)的懲罰力度太小造成了上市公司通過報(bào)表粉飾來收割中小股東資本的猖獗。

2.企業(yè)的文化不成熟

瑞幸在短短兩年做到開店4507家，并成功在納斯達(dá)克上市，企業(yè)的文化還沒有來得及形成就已經(jīng)從頂峰衰落，有人甚至不明白瑞幸存在的意義是什么，只記住了他割資本韭菜的行為。瑞幸的企業(yè)文化太虛無，一開始就想成為中國(guó)最大的咖啡零售商，沒有腳踏實(shí)地的信念感。

五、問題對(duì)策與建議

1.加強(qiáng)跨境監(jiān)管和懲罰

因?yàn)槿鹦沂录慕痤~巨大以及轟動(dòng)程度，讓中概股在外國(guó)受到更加嚴(yán)厲的監(jiān)管，做空公司不斷收集資料以對(duì)我國(guó)的上市公司進(jìn)行股票做空，新東方和好未來也遭遇了跟瑞幸同樣的境況，當(dāng)企業(yè)在兩國(guó)之間存在業(yè)務(wù)活動(dòng)或者股票證券交易行為時(shí)，兩國(guó)均要嚴(yán)格監(jiān)管其可能的違法行為，必要時(shí)可進(jìn)行資料互換以獲取更多信息。瑞幸還成為了自2020年3月1日起施行的新《證券法》第一個(gè)處理的對(duì)象，其中規(guī)定：“在中華人民共和國(guó)境外的證券發(fā)行和交易活動(dòng)，擾亂中華人民共和國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)秩序，損害境內(nèi)投資者合法權(quán)益的，依照本法有關(guān)規(guī)定處理并追究法律責(zé)任?！睂?duì)企業(yè)起到了法律震懾的作用。

我國(guó)對(duì)于進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊的懲罰比較輕，跟國(guó)外一比更甚。對(duì)于康美藥業(yè)300億元的造假案，證監(jiān)會(huì)對(duì)其所做行政處罰及罰款60萬元并責(zé)令改正、給予警告，對(duì)21名相關(guān)責(zé)任人處以10-90萬元不等罰款，而對(duì)于6名主要責(zé)任人則判處10年至終身的證券市場(chǎng)禁入。這個(gè)處罰跟造假人員獲得的利益相比真的很微小，很多公司動(dòng)輒幾十個(gè)億的資金造假，獲得的私利肯定很多，而最高的罰款金額不過幾十萬。美國(guó)的公司造假被發(fā)現(xiàn)是有可能沒律師告到進(jìn)監(jiān)獄和巨額賠款給到股東，中國(guó)的股票持有就只能自認(rèn)倒霉。我們的法律應(yīng)該維護(hù)容易經(jīng)受損失的中小股東，加強(qiáng)上市公司違法行為的懲罰，提高罰款金額額度，不僅要處以行政處罰，嚴(yán)重的還要加上刑事處罰。

2.建立成熟的企業(yè)文化

瑞幸通過減少虧損門店、暫緩無人零售戰(zhàn)略、降低優(yōu)惠力度、依舊低價(jià)的商品以及社群培養(yǎng)客戶粘性來維持經(jīng)營(yíng)，去年九月社群數(shù)量已經(jīng)超過13000個(gè)?，F(xiàn)在的瑞幸真正把公司的運(yùn)營(yíng)當(dāng)成生意在做，將資金投入研發(fā)產(chǎn)品;轉(zhuǎn)換銷售戰(zhàn)略——店鋪快速擴(kuò)展轉(zhuǎn)換為社群經(jīng)營(yíng)，不僅擴(kuò)充一條銷售渠道，還能將用戶沉淀下來，增加用戶的復(fù)購(gòu)率;加深與供應(yīng)商的信任合作關(guān)系，不拖欠貨款，保證了原料的正常供應(yīng)。瑞幸在腳踏實(shí)地的拉攏保持客戶，慢慢將咖啡滲透進(jìn)市場(chǎng)中，特別是30元左右的咖啡市場(chǎng)，很多用戶還是會(huì)因?yàn)槿鹦业牡蛢r(jià)而去購(gòu)買，社群中還經(jīng)常有其他活動(dòng)。

好的企業(yè)文化會(huì)制訂出更加詳細(xì)的企業(yè)目標(biāo)以及給員工明確的工作目標(biāo)，跟用戶聯(lián)系在一起，做好咖啡銷售，從而讓消費(fèi)者記住瑞幸，而不是畫一幅虛景，只管大規(guī)模建造沒有考慮實(shí)際的銷售鏈?zhǔn)菦]辦法立足的。

參考文獻(xiàn)：

[1]王振羽.我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)舞弊特征及原因分析[J].營(yíng)銷界，2021（18）.

[2]曲銘軒.會(huì)計(jì)舞弊的形成原理及治理研究[J].現(xiàn)代營(yíng)銷（下旬刊），2021（01）.

[3]李朋濤.上市公司常見財(cái)務(wù)舞弊手段和防范對(duì)策研究[J].中國(guó)集體經(jīng)濟(jì)，2021（11）.