吳玉娜

（鑫橋聯(lián)合融資租賃有限公司，北京 100084）

融資租賃企業(yè)在經(jīng)營管理過程中，必須充分了解所面對的財務(wù)風(fēng)險，同時采取相應(yīng)措施對財務(wù)風(fēng)險進行有效控制，避免對企業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)生不良影響。本文首先闡述融資租賃業(yè)務(wù)的財務(wù)風(fēng)險類型，并且提出針對性的控制措施，希望對融資租賃企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展有所啟發(fā)。

一、融資租賃企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險類型

（一）租賃資產(chǎn)的自身風(fēng)險

融資租賃企業(yè)在對租賃資產(chǎn)進行風(fēng)險管理的過程中，容易遇到租賃資產(chǎn)的自身風(fēng)險。由于融資租賃企業(yè)對于租賃資產(chǎn)剩余價值估算不準(zhǔn)確，容易高估資產(chǎn)的剩余價值，同時租賃資產(chǎn)在實際使用期間也容易產(chǎn)生各種風(fēng)險。之所以會出現(xiàn)這些風(fēng)險，是因為融資租賃資產(chǎn)一般是融資租賃企業(yè)按照承租人的建議和要求購買的，并且在租賃期限內(nèi)交給承租人進行使用，在租賃期限內(nèi)承租人對所租賃的資產(chǎn)有使用權(quán)和維護權(quán)。這樣很容易導(dǎo)致融資租賃企業(yè)對租賃資產(chǎn)剩余價值的具體估算出現(xiàn)較大差錯，如果估值差距較大，甚至?xí)θ谫Y租賃企業(yè)的整體業(yè)務(wù)產(chǎn)生不良的影響。在租賃期滿后，如果租賃資產(chǎn)的實際變現(xiàn)價值低于融資租賃企業(yè)的估算價值，會導(dǎo)致融資租賃企業(yè)在變現(xiàn)、處置和繼續(xù)出租過程中發(fā)生損失。所以融資租賃企業(yè)必須要掌握資產(chǎn)的情況，每年對租賃資產(chǎn)進行盤點，如有必還需聘請第三方機構(gòu)進行客觀評估，避免出現(xiàn)租賃資產(chǎn)風(fēng)險。

（二）融資租賃企業(yè)的內(nèi)部流動性風(fēng)險

一般而言，融資租賃企業(yè)對外投放的資金除了自有資金外，大多數(shù)是來自銀行貸款，還有一些資金是通過債券發(fā)行、資產(chǎn)證券化和境外融資等方式取得。同來自銀行貸款的資金體量相比，融資租賃企業(yè)的自有資金十分有限。同時，融資租賃業(yè)務(wù)一般周期較長（3～5年期，有的甚至在10年期以上），而銀行貸款的期限一般以1～2年期居多，由此可見融資租賃業(yè)務(wù)周期與銀行貸款期限有較大差距，容易產(chǎn)生資金期限的錯配。如果承租人遲付租金或產(chǎn)生逾期，必然導(dǎo)致融資租賃企業(yè)的資金流動性風(fēng)險。

（三）逾期風(fēng)險

融資租賃企業(yè)最重要的收入來源就是租賃收入，而且由于融資租賃的期限都比較長，承租人在租賃期間可能產(chǎn)生各種經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。外部主要受國家政策、國家經(jīng)濟總體運行情況及市場需求的影響；內(nèi)部主要受公司的戰(zhàn)略發(fā)展方向、資本結(jié)構(gòu)、融資策略和內(nèi)部經(jīng)營管理水平的影響。如果承租人生產(chǎn)經(jīng)營存在困難，資不抵債且融資能力持續(xù)降低，容易產(chǎn)生逾期風(fēng)險，會對融資租賃企業(yè)產(chǎn)生很大的影響。

（四）利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險

在融資企業(yè)租賃業(yè)務(wù)開展過程中，匯率和利率會對租金收入有十分重要的影響，尤其是引進境外資金進行融資或?qū)⒆赓U物出租給境外企業(yè)時，匯率的波動會造成企業(yè)現(xiàn)金流的不穩(wěn)定，容易產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。融資租賃企業(yè)的收入一般是來源于租金收入、租賃服務(wù)費或管理費收入，這些收入減去銀行的融資成本就是融資租賃企業(yè)的利潤。如果銀行利率不斷提高、資金成本不斷上升，對于融資企業(yè)來說，其利潤獲得必然會被影響。同時在融資租賃期間，銀行利率的下降會影響租賃資產(chǎn)的評估價值，進而影響到租金收入和流動資金，同樣會對融資租賃企業(yè)造成不良影響。

二、融資租賃企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險控制措施

（一）樹立財務(wù)風(fēng)險防范的主觀意識

融資租賃企業(yè)的經(jīng)營管理者要強化對財務(wù)風(fēng)險防范的認識，要從思想上重視這方面的工作，對日常經(jīng)營活動中遇到的財務(wù)風(fēng)險予以重視。同時，應(yīng)當(dāng)加強對財務(wù)風(fēng)險的宣傳，聘請外部專家進行培訓(xùn)和講解，讓每一個財務(wù)人員都能夠形成規(guī)范化的財務(wù)管理理念和習(xí)慣。除此之外，還應(yīng)當(dāng)積極結(jié)合財務(wù)風(fēng)險管理的具體工作來推動培訓(xùn)的內(nèi)容得以實際執(zhí)行。

（二）加強流動性風(fēng)險管理

融資租賃企業(yè)開展業(yè)務(wù)活動時，應(yīng)當(dāng)盡量平衡和匹配融資期限與租賃期限，從而減少流動性風(fēng)險。應(yīng)當(dāng)把租賃資金的投放量與可用資金的持有量限定在可控制的合理范圍內(nèi)，積極拓展多樣化、多元化的融資渠道，比如在監(jiān)管政策允許的范圍內(nèi)，借助信托、保險資金、直接融資等方式來進行融資。

（三）優(yōu)化財務(wù)風(fēng)控內(nèi)部體系

融資租賃企業(yè)在自身的市場經(jīng)營管理過程中，還應(yīng)當(dāng)優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)風(fēng)險管控體系。定期進行分析研究，對于宏觀政策變化、承租者的行業(yè)背景、自身經(jīng)營情況等進行分析研判，根據(jù)承租人的情況構(gòu)建與其相適應(yīng)的財務(wù)風(fēng)控模式，在必要時對承租人的還款金額和還款方式作一定的限制及調(diào)整。融資租賃企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險往往因其對外部信息的掌握不及時、不敏感和反饋遲滯，所以融資租賃企業(yè)需要在及時、準(zhǔn)確地掌握承租人信息的基礎(chǔ)上，盡量對承租人進行全面了解和系統(tǒng)分析，針對承租人的具體情況來優(yōu)化財務(wù)風(fēng)控的內(nèi)部體系。

（四）利用財務(wù)分析優(yōu)化風(fēng)控方法

融資租賃企業(yè)應(yīng)當(dāng)善于利用財務(wù)分析來不斷優(yōu)化風(fēng)險管理方法。一方面要分析承租人財務(wù)報表的盈利能力和償債能力，以此為依據(jù)確定放款的額度，并根據(jù)實際情況對資金用途和還款方式進行一定的約束；另外一方面，在租賃過程中還應(yīng)當(dāng)要根據(jù)承租人的適用情況，做好其財務(wù)風(fēng)險的管控和分析，如利用承租人的財務(wù)報表來分析流動比率、速動比率等短期償債能力指標(biāo)，利用資產(chǎn)負債率來衡量企業(yè)的長期償債能力，通過對營業(yè)凈利率和資產(chǎn)收益率等指標(biāo)的分析可以判斷企業(yè)的經(jīng)營能力和經(jīng)營效率。如果在租賃過程中發(fā)現(xiàn)承租人的經(jīng)營發(fā)生困難或財務(wù)出現(xiàn)困境，要及時進行風(fēng)險管理，包括要求承租人增加擔(dān)保措施，增加抵押物數(shù)量等。

（五）加強對租賃資產(chǎn)的管理

各個融資租賃企業(yè)對于租賃資產(chǎn)的管理能力有所差別，資產(chǎn)管理水平的高低是企業(yè)競爭力的體現(xiàn)。租賃資產(chǎn)的管理貫穿于租賃業(yè)務(wù)的始終，管理混亂的企業(yè)自身發(fā)展也會受到限制。租賃資產(chǎn)的管理主要是在完善的企業(yè)管理制度體系下和適用的風(fēng)險管理制度規(guī)范下，對租賃債權(quán)的日常管理和違約情況下租賃物的處分管理。要對資產(chǎn)進行分類，通過對承租企業(yè)支付租金的態(tài)度和意愿、企業(yè)自身現(xiàn)金流量高低、財務(wù)指標(biāo)、非財務(wù)指標(biāo)和擔(dān)保因素以及其他客觀條件進行定性和定量分析，來確定租賃資產(chǎn)的風(fēng)險類別，并在租賃過程中進行持續(xù)評估。對風(fēng)險較高的資產(chǎn)要結(jié)合企業(yè)的風(fēng)險管理制度，保持對資產(chǎn)的持續(xù)評估和關(guān)注，要在自身的經(jīng)營管控過程中，結(jié)合市場發(fā)展情況，搭建起與市場發(fā)展相適應(yīng)的資產(chǎn)管理制度，從保證公司的可持續(xù)發(fā)展和風(fēng)險防范的角度考慮，建立債權(quán)和租賃物的退出機制，從而降低財務(wù)風(fēng)險、增加企業(yè)的經(jīng)營利潤。

（六）增強財務(wù)風(fēng)險管理水平

隨著融資租賃企業(yè)自身財務(wù)風(fēng)險的越來越多樣化，為了提升財務(wù)風(fēng)險管理水平，應(yīng)當(dāng)積極做好財務(wù)管理人員的培訓(xùn)，不斷增強財務(wù)管理人員的素質(zhì)和專業(yè)性技能操作能力。同時還應(yīng)當(dāng)積極落實企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制措施，建立信息防火墻和數(shù)據(jù)備份管理機制來保證信息的安全，避免出現(xiàn)更多的損失。在進行財務(wù)分析管理過程中，還應(yīng)當(dāng)對融資租賃項目進行合理的評估，更為針對性地開展業(yè)務(wù)，避免財務(wù)風(fēng)險帶來的影響。

（七）構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險警示體系

融資租賃業(yè)務(wù)開展過程中，財務(wù)風(fēng)險是時刻存在的，所以要強化風(fēng)險的管控措施，積極做好財務(wù)風(fēng)險的防范工作，搭建起完善的財務(wù)風(fēng)險警示體系。在融資租賃企業(yè)的運營過程中，應(yīng)當(dāng)結(jié)合完善客觀的計算來展開風(fēng)險評估，利用全面的財務(wù)預(yù)測以及精確的風(fēng)險管控方式，根據(jù)企業(yè)自身的還債能力和盈利水平落實相應(yīng)的資產(chǎn)管理方式，從而搭建財務(wù)風(fēng)險管理警示體系，將財務(wù)風(fēng)險管控落到實處。

三、結(jié)語

針對現(xiàn)階段不斷變化的市場發(fā)展環(huán)境，融資租賃企業(yè)想要實現(xiàn)良好的發(fā)展，必須積極落實財務(wù)風(fēng)險管控。針對融資租賃業(yè)務(wù)中存在的租賃資產(chǎn)風(fēng)險、流動性風(fēng)險、逾期風(fēng)險、利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險，應(yīng)當(dāng)樹立財務(wù)風(fēng)險防范的主觀意識，加強流動性風(fēng)險管理，優(yōu)化財務(wù)風(fēng)控內(nèi)部體系，利用財務(wù)分析優(yōu)化風(fēng)控方法，加強對租賃資產(chǎn)的管理、增強財務(wù)風(fēng)險管理水平和構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險警示體系，從而促進融資租賃企業(yè)實現(xiàn)長遠發(fā)展。