張一馳 倫思怡 夏希航

摘要：時代的變遷和進步給生活的各個領(lǐng)域帶來了質(zhì)的變化。在商業(yè)金融領(lǐng)域，傳統(tǒng)金融和行為金融是金融領(lǐng)域的重要理論，行為金融是在傳統(tǒng)金融的基礎(chǔ)上，根據(jù)時代特征和市場發(fā)展趨勢發(fā)展起來的一門新學(xué)科。與傳統(tǒng)金融學(xué)不同，行為金融學(xué)更注重風(fēng)險管理水平，并提出這方面的改進計劃，以促進金融更好更快的發(fā)展，提高企業(yè)的核心競爭力也可以延長企業(yè)的壽命。本文比較分析了傳統(tǒng)金融和行為金融風(fēng)險管理理論的差異、優(yōu)缺點，并對其進行了詳細描述，希望幫助相關(guān)人員。

關(guān)鍵詞：傳統(tǒng)金融學(xué);行為金融學(xué);風(fēng)險管理理論

引言：

中國經(jīng)濟水平的進步導(dǎo)致人民收入水平不斷提高。目前，我國人民的全部物質(zhì)生活水平得到保障。隨著精神需求的不斷增長，人們開始越來越關(guān)注金融產(chǎn)品和金融管理領(lǐng)域，因此，在這樣的背景和發(fā)展趨勢下，金融界有時間來滿足時間和市場的需求，越來越多的金融產(chǎn)品出現(xiàn)在金融領(lǐng)域。這些金融產(chǎn)品的出現(xiàn)帶動了中國經(jīng)濟的發(fā)展，為中國的經(jīng)濟收入創(chuàng)造了一定的保障，行為金融中的風(fēng)險管理是金融領(lǐng)域備受關(guān)注和關(guān)注的課題。風(fēng)險管理理論正日益成為一個獨立的領(lǐng)域。因此，關(guān)注行為金融領(lǐng)域的風(fēng)險管理理論是市場發(fā)展的趨勢。

1傳統(tǒng)金融學(xué)的理論基礎(chǔ)

有效市場假說是一種對資產(chǎn)和投資者做出理論假設(shè)的理論。它是傳統(tǒng)金融學(xué)的理論基礎(chǔ)，在傳統(tǒng)金融學(xué)領(lǐng)域，資產(chǎn)有效市場假說是指資產(chǎn)是投資者理性投資的結(jié)果，財務(wù)管理的收入和收入效應(yīng)不受市場發(fā)展的影響;這一假設(shè)切斷了資產(chǎn)和市場之間的關(guān)系，投資者有效市場假說是指不利于財務(wù)經(jīng)理風(fēng)險控制的投資者定位假說。這一假設(shè)意味著投資者希望從金融產(chǎn)品中獲得最大回報，減少風(fēng)險損失。這一理論假設(shè)意味著投資者在傳統(tǒng)金融學(xué)的理論基礎(chǔ)上最尊重金融產(chǎn)品的回報和價格，更多地關(guān)注當前收入，而忽略長期收入。因此，傳統(tǒng)金融學(xué)的理論基礎(chǔ)過于關(guān)注當前消費者的收入，缺乏整體意識。

2行為金融學(xué)的理論基礎(chǔ)

行為金融學(xué)的理論基礎(chǔ)包括有效市場假設(shè)的改進。因此，行為金融風(fēng)險管理理論涵蓋了投資者作為一個整體的長期收入。后期投資者回報率高于前期，前期投資者投入資金比例遠高于后期，但前期收益低于后期，這一過程主要是通過提高增長率來滿足投資者的收入需求。此外，描述行為金融學(xué)的理論基礎(chǔ)還包括心理學(xué)、數(shù)學(xué)、統(tǒng)計學(xué)等相關(guān)學(xué)科的理論。通過補充多學(xué)科理論知識，行為資助可以形成一門系統(tǒng)的科學(xué)學(xué)科。與傳統(tǒng)資助相比，行為資助的研究領(lǐng)域更廣。它不僅考察金融知識，還考察金融心理現(xiàn)象和投資者，以提高金融投資份額，長期穩(wěn)定收益是投資者更加關(guān)注的領(lǐng)域。因此，本研究的重點是行為金融風(fēng)險管理理論，行為金融理論通過豐富學(xué)科知識，支持科學(xué)合理的系統(tǒng)理論，形成了研究成果，顯著提高金融部門的投資份額。

3傳統(tǒng)金融和行為金融的風(fēng)險管理理論是相同的

3.1風(fēng)險管理理論的來源是相同的

行為金融學(xué)是在不同時代背景下基于傳統(tǒng)金融學(xué)的一門新興學(xué)科，因此，在基礎(chǔ)理論知識上存在一定的相似性，如風(fēng)險管理理論的來源，風(fēng)險管理理論的來源是在市場調(diào)研和金融產(chǎn)品銷售的基礎(chǔ)上，通過相關(guān)專家的不斷討論而形成的一系列針對中國市場的風(fēng)險管理理論。無論是在傳統(tǒng)金融學(xué)院還是在現(xiàn)代行為金融市場發(fā)展中，行為金融都是根據(jù)不同的時代特征，對不適應(yīng)時代發(fā)展需要的因素進行改進的，使行為金融學(xué)更能滿足時代發(fā)展的需要。

3.2風(fēng)險研究手段與理論突破點相同

在傳統(tǒng)金融和行為金融學(xué)的共同點中，風(fēng)險研究資源與風(fēng)險管理理論的理論起點具有一定的相似性。經(jīng)濟知識研究建立金融市場發(fā)展模型，預(yù)測市場發(fā)展風(fēng)險，此外，風(fēng)險研究應(yīng)以市場整體演化的假設(shè)為基礎(chǔ)，從一開始就解釋金融部門的異常發(fā)展。此外，傳統(tǒng)金融和金融理論的理論起點行為金融學(xué)也有一些相似之處。例如，它們都從市場行為決策、市場運作、價格、市場靈活性和證券價格等方面進行了理論上的突破，市場作為一個整體正在演變，各個方面的問題都會影響到金融學(xué)的發(fā)展前景。因此，在理論的基礎(chǔ)上，他們都是從整體出發(fā)，捕捉市場的總體發(fā)展和狀況，從市場的各個方面了解影響金融市場的因素，從而進行分析和控制。

4傳統(tǒng)金融風(fēng)險管理理論與行為金融風(fēng)險管理理論的差異

4.1.理論模型的差異

傳統(tǒng)金融學(xué)的理論模型主要關(guān)注資本的等價結(jié)構(gòu)，只關(guān)注資本的現(xiàn)值。行為金融學(xué)的理論模型是行為資產(chǎn)的定價。長期資產(chǎn)回報率是投資者的行為會影響金融市場的發(fā)展方向，金融市場的不同發(fā)展方向也會影響理論模型的構(gòu)建。因此，投資者應(yīng)在投資過程中理性投資，財務(wù)主管應(yīng)控制證券交易所，以確保運營周期和市場價值的效率。

4.2基本假設(shè)存在差異

傳統(tǒng)金融學(xué)的風(fēng)險管理理論忽視市場摩擦力對金融發(fā)展狀況的影響，并且認為大部分投資者是理性投資者，理性投資者通過對市場的觀察和金融發(fā)展狀況的了解，從而進行理性投資，使得投資能夠獲得收益，而非理性投資者通過市場競爭機制被淘汰。行為金融學(xué)的風(fēng)險管理理論認為投資者是個性獨立存在的，不同的投資者受到知識學(xué)歷、投資資金和投資時間的影響具有不同的投資選擇，因此不同的投資者在信息的獲取和投資的決策上存在不同。這與傳統(tǒng)金融學(xué)的基本假設(shè)存在很大的區(qū)別，行為金融學(xué)在傳統(tǒng)金融學(xué)的基礎(chǔ)之上注重個體之間能力的不同，從而有效進行風(fēng)險管理預(yù)測。

結(jié)語：

總之，金融市場的復(fù)雜性，導(dǎo)致金融風(fēng)險的因素將增加，傳統(tǒng)金融學(xué)與行為金融學(xué)風(fēng)險管理理論均具有一定優(yōu)勢，投資者需要靈活應(yīng)用這兩個管理理論在金融市場中，發(fā)揮二者風(fēng)險管理優(yōu)勢秉持與時俱進原則，并從金融市場發(fā)展的實際情況出發(fā)，不斷優(yōu)化理論，進而達到促進我國金融市場穩(wěn)定發(fā)展的目的。

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