張逸飛　張慶

摘要：當(dāng)今企業(yè)的發(fā)展離不開外部與內(nèi)部的各種因素和條件，企業(yè)想進(jìn)一步壯大自己的實(shí)力使企業(yè)利潤(rùn)最大化，都離不開投融資活動(dòng)的進(jìn)行。為了更好調(diào)查研究企業(yè)投融資的狀況，首先應(yīng)該了解企業(yè)投融資的具體含義和能對(duì)企業(yè)起到什么樣的作用。特別是如今電商企業(yè)的發(fā)展迅速，逐漸涌現(xiàn)出很多具有代表性的電商企業(yè)。本文通過(guò)研究代表性企業(yè)——A公司，調(diào)查其盈利模式、相關(guān)經(jīng)營(yíng)政策以及投融資方式，并且通過(guò)投資環(huán)境、融資渠道以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)這三個(gè)方面，調(diào)查研究企業(yè)投融資中存在哪些問(wèn)題，并提出相關(guān)具體建議。通過(guò)研究，使廣大企業(yè)在新一輪的經(jīng)濟(jì)浪潮中，找到屬于自己的投融資方法，控制企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)更好更快地發(fā)展。

關(guān)鍵詞：投資管理;融資管理;電子商務(wù)企業(yè);風(fēng)險(xiǎn)控制

進(jìn)入2000年后，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)開始了迅速的發(fā)展，涌現(xiàn)出許多電商企業(yè)如A公司、淘寶、蘇寧、國(guó)美、唯品會(huì)等為代表的大型企業(yè)，抓住了資本市場(chǎng)發(fā)展的契機(jī)，有數(shù)據(jù)表示，在2015年這一年度，我國(guó)電子商務(wù)交易額和網(wǎng)絡(luò)零售額分別達(dá)到了20.8萬(wàn)億元人民幣和3.88萬(wàn)億元人民幣。而到了2017年第二季度，電商規(guī)模出現(xiàn)了進(jìn)一步的發(fā)展，達(dá)到了75.3億元，同比增長(zhǎng)了27.6%，環(huán)比增長(zhǎng)了18.1%。較高的增長(zhǎng)度表明了B2C市場(chǎng)在未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與發(fā)展中，有著較為穩(wěn)定的發(fā)展?jié)摿洼^為廣闊的發(fā)展空間。但自2015年以后，我國(guó)的金融市場(chǎng)出現(xiàn)了動(dòng)蕩，對(duì)各個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)加劇，也波及到了電商行業(yè)。所以在較為迅速的發(fā)展背景下，也隱藏著許多風(fēng)險(xiǎn)與問(wèn)題。本文將探究該公司存在的問(wèn)題及解決方法。

一、公司背景

作為我國(guó)知名電商企業(yè)，在多個(gè)領(lǐng)域都有所涉及，包括數(shù)碼產(chǎn)品、家電以及鞋類與服裝等共計(jì)13個(gè)領(lǐng)域，并且都提供了極為優(yōu)質(zhì)的質(zhì)量服務(wù)，并在2013年，在A公司活躍的用戶數(shù)量一度達(dá)到了4740萬(wàn)人，并且其訂單量也飛速上漲，總量達(dá)到了驚人的3233億元。在2010年，A公司憑借其銷售量以及用戶量的增長(zhǎng)，成為了第一家破百億的網(wǎng)絡(luò)零售企業(yè)。在之后的2013年3月30日，新增事業(yè)部主要負(fù)責(zé)A公司金融、拍拍以及A公司的海外業(yè)務(wù)，并且在第二年在美國(guó)納斯達(dá)克上市，當(dāng)年股價(jià)為25美元，市值為340億美元，近年股價(jià)為76.3美元，市值為1184.3億美元，實(shí)現(xiàn)了股價(jià)與市值的大幅度上升。其建立的投融資平臺(tái)不僅降低了中小企業(yè)和其他金融行業(yè)的成本，并且大大提高了效率，大數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的供應(yīng)鏈系統(tǒng)也逐漸形成。

二、A公司投融資所存在的問(wèn)題

（一）投資環(huán)境問(wèn)題

沒(méi)有對(duì)企業(yè)投資環(huán)境全面評(píng)價(jià)和分析，與一般的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相比，投資本身就是風(fēng)險(xiǎn)較高的活動(dòng)，企業(yè)在投資時(shí)，必須收集外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境和產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手與企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)程度、開發(fā)潛在市場(chǎng)難易度等外部環(huán)境因素的信息，數(shù)據(jù)分析、科學(xué)評(píng)價(jià)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況與自我資本緊密結(jié)合的情況，最后決定是否投資。

（二）融資渠道問(wèn)題

不同行業(yè)的企業(yè)融資門檻高，融資渠道單一，A公司主要采用的是外部融資方式，其主要的幾筆融資為在2009年初獲得的2100萬(wàn)美元、2011年的15億美元以及2013年的7億美元，可見(jiàn)A公司的融資能力出眾，這些融資都有效解決了企業(yè)的生存與發(fā)展問(wèn)題，但同時(shí)也暴露了企業(yè)自有資本的不足以及財(cái)務(wù)管理水平的不到位。

（三）企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的問(wèn)題

第一，風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題。電子商務(wù)數(shù)據(jù)平臺(tái)在多年的經(jīng)營(yíng)中，逐漸意識(shí)到了風(fēng)險(xiǎn)控制的重要性。中國(guó)電子商務(wù)的大數(shù)據(jù)金融出現(xiàn)遲緩，社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境相對(duì)寬松。風(fēng)險(xiǎn)管理和控制在近幾年中雖然有了較為不俗的發(fā)展速度，但是其發(fā)展的水平尚未達(dá)到所期盼的水平。如果風(fēng)險(xiǎn)不被抑制，許多互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)公司就會(huì)因信用不足而倒閉，結(jié)果是小型、微型企業(yè)遭受意想不到的損失，給實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)營(yíng)帶來(lái)很大的影響。

第二，數(shù)據(jù)隱私問(wèn)題。對(duì)于許多金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，大量使用零成本的用戶信息，為平臺(tái)帶來(lái)了巨大的收入。但是容易出現(xiàn)過(guò)度使用和挖掘用戶信息的風(fēng)險(xiǎn)。極少數(shù)平臺(tái)能夠維護(hù)用戶的個(gè)人隱私。

第三，數(shù)據(jù)共享問(wèn)題。由于業(yè)界內(nèi)M金服和A公司一開始為了相互競(jìng)爭(zhēng)選擇了壟斷競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致了業(yè)界內(nèi)的數(shù)據(jù)過(guò)于集中，從而使信息共享受到了影響，不利于推進(jìn)信息共享和公正競(jìng)爭(zhēng)。電子商務(wù)的數(shù)據(jù)金融模型需要數(shù)據(jù)的積累和分析，數(shù)據(jù)是企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，而寡頭企業(yè)不愿將比克數(shù)據(jù)共享給市場(chǎng)。

第四，市場(chǎng)系統(tǒng)不健全，法律監(jiān)督不充分。中國(guó)電子商務(wù)巨頭數(shù)據(jù)金融產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展，整體效益雖小，但在立法和監(jiān)管方面卻遲滯地跟在后面。A公司金融用平臺(tái)選擇用戶的時(shí)候，對(duì)交易主體的市場(chǎng)接近和身份認(rèn)證不嚴(yán)格，這將不利于電子商務(wù)大數(shù)據(jù)金融的進(jìn)一步發(fā)展。

三、對(duì)A公司世紀(jì)貿(mào)易有限公司的建議

（一）企業(yè)經(jīng)營(yíng)建議

提高數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)水平。金融系統(tǒng)的核心部分是風(fēng)險(xiǎn)控制，對(duì)技術(shù)的穩(wěn)定性的要求越來(lái)越高。目前，在電子商務(wù)大數(shù)據(jù)金融系統(tǒng)中，大數(shù)據(jù)的風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)和大數(shù)據(jù)智能化水平還處于初期發(fā)展階段。一旦系統(tǒng)崩潰，惡意用戶通過(guò)系統(tǒng)串?dāng)_簡(jiǎn)單地進(jìn)入系統(tǒng)，存在數(shù)據(jù)安全風(fēng)險(xiǎn)或技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，從而引起用于共享信息的數(shù)據(jù)泄漏或風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)魅尽＿@不僅影響電子商務(wù)的大數(shù)據(jù)金融平臺(tái)，也威脅到安全客戶的資金安全。在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，需要加強(qiáng)對(duì)第三方系統(tǒng)的認(rèn)可管理，建立嚴(yán)格的數(shù)據(jù)交換和共享監(jiān)視系統(tǒng)，自主增加對(duì)大數(shù)據(jù)核心技術(shù)和系統(tǒng)開發(fā)的投入。

維護(hù)大數(shù)據(jù)的所有權(quán)。大數(shù)據(jù)不僅僅對(duì)相關(guān)企業(yè)十分重要，同時(shí)也對(duì)各國(guó)人民也十分重要。因此，各國(guó)政府對(duì)大數(shù)據(jù)的維護(hù)以及共享十分看重。并且，經(jīng)濟(jì)全球化與大數(shù)據(jù)的共享也是密不可分的。但企業(yè)在應(yīng)用大數(shù)據(jù)以及大數(shù)據(jù)交易時(shí)，也要注意相關(guān)數(shù)據(jù)的隱私性，在涉及到用戶時(shí)，盡可能將數(shù)據(jù)與用戶隱私分離，使其不具有聯(lián)系，在保證用戶隱私的前提下，再進(jìn)一步思考如何進(jìn)行大數(shù)據(jù)交易。

（二）投資建議

在制定投資計(jì)劃時(shí)，應(yīng)時(shí)刻關(guān)注自身的發(fā)展戰(zhàn)略。投資計(jì)劃產(chǎn)生的投資決策的方向往往決定著企業(yè)未來(lái)的長(zhǎng)期發(fā)展的方向以及未來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。所以，在制定投資計(jì)劃時(shí)，不僅要關(guān)注企業(yè)自身的戰(zhàn)略發(fā)展，同時(shí)也要了解企業(yè)所處行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。并且，企業(yè)也要適時(shí)地結(jié)合自身發(fā)展需要以及狀況，合理地制定長(zhǎng)期投資與短期投資計(jì)劃。一般短期投資計(jì)劃所涉及的項(xiàng)目，回收期一般不超過(guò)一個(gè)會(huì)計(jì)年度，并且因?yàn)槠漕l率較高，所涉及資金較少，風(fēng)險(xiǎn)程度也相應(yīng)降低。反之，長(zhǎng)期投資計(jì)劃的項(xiàng)目回收期較長(zhǎng)，可跨越多個(gè)會(huì)計(jì)年度，導(dǎo)致其資金涉及量較大，風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)提高。但企業(yè)在選擇投資計(jì)劃時(shí)，一定要進(jìn)行可行性分析，使企業(yè)能將自身利益做到最大化。

（三）融資市場(chǎng)與理念建議

在當(dāng)前金融市場(chǎng)快速發(fā)展的背景下，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)自身，將融資管理意識(shí)進(jìn)一步提高，同時(shí)企業(yè)必須改變傳統(tǒng)的融資管理思路，逐步拓寬融資渠道，而不是局限于原有的單一金融體系。具體來(lái)說(shuō)，在日常經(jīng)營(yíng)中，企業(yè)的現(xiàn)有資源應(yīng)得到利用，從而使企業(yè)的生產(chǎn)效率不斷提高，使企業(yè)的總資產(chǎn)進(jìn)一步的提高與擴(kuò)大，企業(yè)總資產(chǎn)的擴(kuò)大將會(huì)為融資渠道的拓寬打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。而且，企業(yè)的管理者在完成日常經(jīng)營(yíng)的同時(shí)，也要不斷地加強(qiáng)自身對(duì)資本市場(chǎng)投融資狀況的調(diào)查，為企業(yè)制定良好且適合自身的融資方案。并且信用等級(jí)也十分重要，擁有良好的信用等級(jí)，可以幫助企業(yè)樹立良好的形象，同時(shí)也快速申請(qǐng)銀行貸款，吸引投資者的注意。

（四）制定合理規(guī)劃

企業(yè)需要良好的長(zhǎng)期計(jì)劃，不能只考慮企業(yè)當(dāng)前的利益。一個(gè)良好的長(zhǎng)期計(jì)劃，往往會(huì)使企業(yè)的投資效率得以提高，并且使企業(yè)的投融資管理戰(zhàn)略擁有繼承性，使企業(yè)能夠擁有并形成良好的投融資系統(tǒng)。企業(yè)也應(yīng)制定長(zhǎng)期投融資發(fā)展戰(zhàn)略，同時(shí)不斷提高盈利水平，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

（五）選擇好的融資渠道

選擇較好的融資渠道，現(xiàn)在銀行和電商金融平臺(tái)較多，選擇良好的金融融資渠道也是十分重要的，下面來(lái)比較一下兩個(gè)渠道的優(yōu)劣及選擇。

在金融渠道方面，在金融系統(tǒng)中，最重要的基本功能是清算和結(jié)算功能。電子商務(wù)的大規(guī)模數(shù)據(jù)平臺(tái)的結(jié)算方法與銀行業(yè)基本上相同。目前，商業(yè)銀行擁有巨大的社會(huì)影響力，是我國(guó)社會(huì)結(jié)算的主體?；ヂ?lián)網(wǎng)完善成熟，中小企業(yè)在內(nèi)的幾乎所有的社會(huì)團(tuán)體通過(guò)網(wǎng)上銀行和移動(dòng)銀行支付，目前銀行的金融平臺(tái)的數(shù)據(jù)和賬目結(jié)算較為完備。電子商務(wù)大數(shù)據(jù)金融平臺(tái)主要通過(guò)第三方支付平臺(tái)或者與高專業(yè)金融銀行的合作完成支付和結(jié)算功能。從風(fēng)險(xiǎn)管理層面，傳統(tǒng)銀行金融平臺(tái)提升人工貸款審核升級(jí)到網(wǎng)上，提高業(yè)務(wù)認(rèn)可效率，節(jié)省成本，提高企業(yè)平臺(tái)小型業(yè)務(wù)同時(shí)，基于大量客戶的歷史數(shù)據(jù)通過(guò)信用評(píng)估和擔(dān)保方式控制微觀數(shù)據(jù)技術(shù)，形成了企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)。但數(shù)字金融企業(yè)，包含著巨大的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

（六）國(guó)家政策的改進(jìn)

在企業(yè)發(fā)展的道路上，美國(guó)的中小企業(yè)受到知識(shí)產(chǎn)權(quán)和投資的保護(hù)。很多企業(yè)和網(wǎng)絡(luò)企業(yè)可以上市流通，上市企業(yè)通常會(huì)進(jìn)行合并。小企業(yè)的成長(zhǎng)路徑有多種選擇。目前，中國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)了許多企業(yè)，這些企業(yè)都在不斷地完成私募股權(quán)融資。就像共享滴滴、智能硬件領(lǐng)域移動(dòng)、電動(dòng)汽車和無(wú)人駕駛汽車，他們使用了豐富的資源使公司持續(xù)向產(chǎn)業(yè)鏈的上游和下游投資。中國(guó)制造業(yè)的提升為中國(guó)創(chuàng)造業(yè)的新戰(zhàn)略的出現(xiàn)提供了動(dòng)力，也推動(dòng)著這些中國(guó)企業(yè)的發(fā)展。在市場(chǎng)、資本、政策支持下，地區(qū)中小技術(shù)企業(yè)參與到全球競(jìng)爭(zhēng)中，為成為新經(jīng)濟(jì)的帶頭人而奮斗。

四、結(jié)束語(yǔ)

在當(dāng)下復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)環(huán)境下，有許多因素制約著A公司的發(fā)展。例如：市場(chǎng)不均衡、銀企關(guān)系和單一的融資渠道。A公司在復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境下，若想謀求發(fā)展，則要從自身出發(fā)，不斷創(chuàng)新，結(jié)合企業(yè)自身狀況、投融資環(huán)境、大數(shù)據(jù)服務(wù)以及國(guó)家政策方面，加強(qiáng)自身產(chǎn)品的服務(wù)創(chuàng)新。在多層次的資本市場(chǎng)中，制定良好的投資計(jì)劃，選擇良好的投融資方式，為企業(yè)的長(zhǎng)久發(fā)展打下基礎(chǔ)。

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