趙中意，帥 娟2

（1、2中鐵工程設(shè)計(jì)咨詢集團(tuán)有限公司 工程師、高級工程師，北京100055）

0 引言

目前，隨著鐵路新型物流產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，眾多新型物流基地項(xiàng)目正在開展前期設(shè)計(jì)，項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性越來越作為立項(xiàng)的重點(diǎn)考慮因素。本次研究基于鄂爾多斯鐵路物流基地項(xiàng)目，對其運(yùn)營成本和收入?yún)?shù)進(jìn)行了深入分析，并基于選定的參數(shù)對項(xiàng)目各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析測算。

1 概述

鄂爾多斯物流基地設(shè)于既有包西鐵路東勝西站東側(cè)，自東勝西站西安端咽喉接軌，與車站橫列式布置。北距東勝城區(qū)9 km，南距康巴什新區(qū)5 km。

2 運(yùn)量預(yù)測

研究年度預(yù)測運(yùn)量見表1。

表1 鄂爾多斯鐵路物流基地運(yùn)量預(yù)測表 萬t

3 財(cái)務(wù)分析

3.1 評價(jià)原則及基礎(chǔ)資料

3.1.1 評價(jià)原則

鐵路建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)需保證評價(jià)的客觀性、科學(xué)性、公正性，并應(yīng)遵循以下主要原則：“有無對比”原則、費(fèi)用效益一致性原則、審慎保守計(jì)算原則、突出重點(diǎn)原則、定量分析與定性分析結(jié)合及動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合等原則[1]。本次評價(jià)按物流基地研究年度預(yù)測貨運(yùn)量進(jìn)行評價(jià)。

3.1.2 評價(jià)基礎(chǔ)

1）研究年度

初期2020年，近期2025年，遠(yuǎn)期2035年。

2）建設(shè)期

本工程總工期為12個(gè)月，計(jì)劃2018年開工建設(shè)，2019年投入運(yùn)營。

3）計(jì)算期

本項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)的計(jì)算期（含建設(shè)期1年）采用30年（2018—2047年）。

4）評價(jià)基年

評價(jià)基年為2016年，采用固定價(jià)格體系。

5）評價(jià)主體及范圍

本次評價(jià)主體及范圍為呼和浩特鐵路局的鄂爾多斯鐵路物流基地及相關(guān)鐵路網(wǎng)。根據(jù)研究，鄂爾多斯鐵路物流基地包括以下幾項(xiàng)：鐵路作業(yè)區(qū)、倉儲(chǔ)配送區(qū)、綜合服務(wù)區(qū)等。

6）效益與費(fèi)用識(shí)別

納入評價(jià)的收入：倉儲(chǔ)配送收入、裝卸收入和路網(wǎng)運(yùn)輸效益；

納入評價(jià)的成本：倉儲(chǔ)配送成本、裝卸成本和路網(wǎng)運(yùn)輸成本。

7）基準(zhǔn)收益率

本項(xiàng)目為新建鐵路項(xiàng)目，基準(zhǔn)收益率按3%[2]。

8）投資估算及資金籌措

本項(xiàng)目靜態(tài)投資估算總額39 700萬元。

依據(jù)本項(xiàng)目的實(shí)際情況，采用自籌資金和國內(nèi)銀行貸款相結(jié)合的資金籌措方式，資金籌措按資本金50%、國內(nèi)貸款50%考慮，貸款年利率為4.90%，建設(shè)期貸款利息為486萬元。

9）運(yùn)量預(yù)測

見表1。

3.2 財(cái)務(wù)評價(jià)

3.2.1 基本參數(shù)

3.2.1.1 收入

物流基地通過整合物流資源，為客戶提供相應(yīng)的服務(wù)而獲得利潤。根據(jù)本項(xiàng)目特點(diǎn)，本次評價(jià)收入來源主要有兩部分：倉儲(chǔ)配送收入、裝卸收入；另一部分為本項(xiàng)目的建設(shè)帶來的路網(wǎng)運(yùn)輸收入。經(jīng)計(jì)算本項(xiàng)目年運(yùn)營收入詳見表2。

表2 綜合運(yùn)營收入表

1.倉儲(chǔ)配送收入

倉儲(chǔ)收入：本工程初期新建0.476萬m2倉庫，按出租收取費(fèi)用，出租費(fèi)按12元/m2·月收取，考慮運(yùn)營初期倉庫使用率50%，每年增長5%，直到使用率為90%。

配送收入：本項(xiàng)目起碼里程10 km的費(fèi)率，整車10.5元/t，20英尺箱315元/箱；超過起碼里程后每公里費(fèi)率，整車0.6元/t·km，20英尺箱18元/箱公里[3]。結(jié)合物流基地與企業(yè)分布地理位置，綜合考慮接取送達(dá)平均運(yùn)距為20 km；根據(jù)鐵路局相關(guān)貨場接取送達(dá)運(yùn)量構(gòu)成的實(shí)際情況，物流基地到發(fā)貨物中集裝箱按50%、其他整車貨物按40%考慮由路局負(fù)責(zé)貨物的接取送達(dá)。經(jīng)測算，整車貨物配送單價(jià)為16.5元/t、集裝箱貨物配送單價(jià)為495元/箱。本項(xiàng)目倉儲(chǔ)配送收入詳見表3。

表3 物流基地倉儲(chǔ)配送收入表 萬元

2.裝卸服務(wù)收入

本項(xiàng)目運(yùn)輸?shù)呢浳锲奉愔饕獮樾∑?、鋼材鋼管、集裝箱，其裝卸費(fèi)率分別為27.1元/t，13.4元/t，195.0元/箱[4]。本項(xiàng)目各貨物裝卸收入詳見表4。

表4 物流基地各品類貨物裝卸收入表 萬元

3.路網(wǎng)運(yùn)輸效益

本項(xiàng)目路網(wǎng)運(yùn)輸收入考慮將路網(wǎng)收入的50%計(jì)入本項(xiàng)目，貨物平均運(yùn)距按400 km測算，貨物平均運(yùn)價(jià)率按0.16元/t·km[5]。

本項(xiàng)目路網(wǎng)運(yùn)輸效益：初期5 344萬元/年、近期7 136萬元/年、遠(yuǎn)期9 248萬元/年。

3.2.1.2 成本

本項(xiàng)目成本包括運(yùn)營成本、折舊費(fèi)、稅金及附加等費(fèi)用，其中運(yùn)營成本主要包括倉儲(chǔ)配送成本、裝卸成本及路網(wǎng)運(yùn)輸成本。經(jīng)計(jì)算本項(xiàng)目年綜合運(yùn)營成本表詳見表5。

表5 綜合運(yùn)營成本表

1.倉儲(chǔ)配送成本

1）業(yè)務(wù)成本

倉庫倉儲(chǔ)成本約為5元/m2；接取送達(dá)成本約為20英尺箱405元/箱，整車貨物14元/t。本項(xiàng)目倉儲(chǔ)配送業(yè)務(wù)成本詳見表6。

表6 倉儲(chǔ)配送業(yè)務(wù)成本表 萬元

2）人員工資及福利

本項(xiàng)業(yè)務(wù)新增人員17人；2016年呼和浩特鐵路局在崗職工平均工資為8.7萬元/年，其他各項(xiàng)福利費(fèi)（住房公積金，工會(huì)和職教經(jīng)費(fèi)，工傷、失業(yè)、醫(yī)療、養(yǎng)老、生育保險(xiǎn)等）約占平均工資的56.4%，2017年預(yù)計(jì)在崗職工平均工資增幅約6%，即平均工資達(dá)9.2萬元/年，因此本次評價(jià)采用的人均基本工資為9.2萬元/年，其他各項(xiàng)福利費(fèi)按工資的56.4%計(jì)算，合計(jì)工資14.39萬元/年。

經(jīng)測算，倉儲(chǔ)配送區(qū)的人員工資為245萬元/年。

3）養(yǎng)護(hù)維修費(fèi)

設(shè)備維修費(fèi)按照設(shè)備購置費(fèi)的5%計(jì)算；土建設(shè)施養(yǎng)護(hù)維修費(fèi)按土建設(shè)施投資的0.5%收取。

經(jīng)測算，倉儲(chǔ)配送區(qū)的養(yǎng)護(hù)維修費(fèi)為150萬元/年。

4）折舊

根據(jù)國鐵集團(tuán)規(guī)定的各項(xiàng)設(shè)施分類折舊率和本項(xiàng)目各項(xiàng)設(shè)施投資構(gòu)成，對本項(xiàng)目各類設(shè)施投資比例進(jìn)行加權(quán)平均，計(jì)算倉儲(chǔ)物流區(qū)土建投資的綜合折舊率為3.74%。

經(jīng)測算，倉儲(chǔ)配送區(qū)的折舊費(fèi)為342萬元/年。

2.裝卸成本

1）業(yè)務(wù)成本

參考呼和浩特鐵路局歷年成本核算數(shù)據(jù)，現(xiàn)狀鐵路局開展的裝卸業(yè)務(wù)為收入小于支出的狀態(tài)，未來隨著服務(wù)理念和服務(wù)質(zhì)量的不斷提高，將會(huì)扭虧為盈。本項(xiàng)目裝卸成本約為特貨小汽車20元/t、20英尺箱150元/箱、整車貨物10元/t。本項(xiàng)目裝卸業(yè)務(wù)成本詳見表7。

表7 裝卸業(yè)務(wù)成本表 萬元

2）人員工資及福利

本項(xiàng)業(yè)務(wù)新增人員130人，人均基本工資9.2萬元/年，其他各項(xiàng)福利費(fèi)按工資的56.4%計(jì)算，合計(jì)工資14.39萬元/年。經(jīng)測算，裝卸作業(yè)區(qū)的人員工資為1 871萬元/年。

3）養(yǎng)護(hù)維修費(fèi)

設(shè)備維修費(fèi)按照設(shè)備購置費(fèi)的5%計(jì)算；土建設(shè)施養(yǎng)護(hù)維修費(fèi)按土建設(shè)施投資的0.5%收取。

經(jīng)測算，裝卸作業(yè)區(qū)的養(yǎng)護(hù)維修費(fèi)為437萬元/年。

4）折舊

根據(jù)國鐵集團(tuán)規(guī)定的各項(xiàng)設(shè)施分類折舊率和本項(xiàng)目各項(xiàng)設(shè)施投資構(gòu)成，對各類設(shè)施投資比例進(jìn)行加權(quán)平均，計(jì)算鐵路作業(yè)區(qū)土建投資的綜合折舊率為2.78%。經(jīng)測算，倉儲(chǔ)配送區(qū)的折舊費(fèi)為863萬元/年。

3.路網(wǎng)運(yùn)輸成本

本項(xiàng)目運(yùn)營成本包含貨運(yùn)有關(guān)成本、無關(guān)成本，其中貨運(yùn)有關(guān)成本為750元/萬t·km，與收入對等，考慮將運(yùn)輸成本的50%計(jì)入本項(xiàng)目；無關(guān)成本80萬元/正線公里[5]。根據(jù)本項(xiàng)目所占通道路網(wǎng)貨流密度比例，考慮將運(yùn)輸成本的2%計(jì)入本項(xiàng)目。本項(xiàng)目路網(wǎng)運(yùn)輸成本：初期2 644萬元/年、近期3 316萬元/年、遠(yuǎn)期4 108萬元/年。

3.2.1.3 稅金及附加

結(jié)合原鐵總計(jì)劃統(tǒng)計(jì)部下發(fā)的《關(guān)于深化鐵路建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)工作的通知》《營業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)實(shí)施辦法》《營業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)有關(guān)事項(xiàng)的規(guī)定》等相關(guān)規(guī)定，本項(xiàng)目接取送達(dá)、路網(wǎng)運(yùn)輸?shù)冉?jīng)營收入按11%繳納增值稅，裝卸收入按6%繳納增值稅，對各項(xiàng)經(jīng)營收入進(jìn)行加權(quán)平均，本項(xiàng)目平均增值稅率采用9.6%；所得稅稅率為25%，自盈利年起開始征收，所得稅按年利潤總額乘以所得稅率計(jì)算。

3.2.2 項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)

從項(xiàng)目投資總獲利能力角度考察項(xiàng)目的合理性，本項(xiàng)目融資前、后盈利能力指標(biāo)如表8所示。

表8 項(xiàng)目融資前、后盈利能力指標(biāo)表

項(xiàng)目投資及權(quán)益投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率均大于基準(zhǔn)收益率3%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值均大于零，投資回收期均小于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。因此，從項(xiàng)目盈利能力分析，本項(xiàng)目可行。

4 研究結(jié)果

經(jīng)測算，本項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率稅前4.43%、稅后3.64%，權(quán)益投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率3.48%，均大于基準(zhǔn)收益率3%；項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值稅前為11 019萬元、稅后為4 555萬元，權(quán)益投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)2 380萬元，均大于零；項(xiàng)目投資回收期稅前20.7年、稅后21.9年，權(quán)益投資回收期24.9年，均小于評價(jià)期。因此，從項(xiàng)目盈利能力和償債能力分析，本項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益較好，財(cái)務(wù)評價(jià)為可行。