熊筱燕 秦紫萱

摘? 要：為減少環(huán)境污染，實現(xiàn)經濟社會的可持續(xù)發(fā)展，銀行業(yè)應積極提供綠色金融服務。根據滬深A股上市銀行2014—2018年年度報告公布的數據，采用內容評析法對上市銀行綠色金融服務能力進行打分，評價上市銀行的綠色金融服務能力。通過構建回歸模型，探析上市銀行綠色金融服務能力的影響因素。從影響因素分析結果發(fā)現(xiàn)：銀行盈利能力和外資持股比例與銀行綠色金融服務能力顯著正相關，同時在境內境外上市的銀行相較于只在境內上市的銀行，其綠色金融服務能力顯著更低。

關鍵詞：銀行業(yè);綠色金融;影響因素;服務能力

中圖分類號：F832? ? ? ? 文獻標識碼：A? ? ? ? ? 文章編號：1671-9255（2021）03-0021-05

自工業(yè)革命以來，由于經濟發(fā)展而致使環(huán)境破壞的影響日益凸顯，各種環(huán)境污染問題頻頻發(fā)生。近年來我國發(fā)展速度有所減緩，但前些年過快發(fā)展帶來的環(huán)境惡化、生態(tài)破壞等問題仍然存在，且因為剛出現(xiàn)時沒有得到足夠關注，使得環(huán)境問題錯過了治理的最好時機，現(xiàn)在變得更加嚴重。[1]環(huán)境在經濟發(fā)展中不斷遭到破壞，企業(yè)對此應負大部分責任。銀行作為企業(yè)發(fā)展所需資金的重要來源可以對企業(yè)的發(fā)展軌跡做出重大影響。[2-3]因此，在環(huán)境保護和經濟發(fā)展同等重要的觀念不斷被公眾所接受的背景下，綠色金融理念對銀行提供金融服務的影響愈發(fā)顯著，銀行業(yè)開始在企業(yè)貸款審查中更加重視環(huán)境影響程度，并在一定程度上降低了高污染企業(yè)肆意發(fā)展的可能，貸款更偏向于高新技術、環(huán)境友好型企業(yè)。[4-5]同時，銀行在積極開發(fā)新式的綠色金融產品、轉變自身經營政策，以促進生態(tài)文明為導向，達成環(huán)境、經濟平衡發(fā)展的目的。綠色金融是指金融部門在進行資金融通時要考慮這些資金給予企業(yè)，讓其發(fā)展對環(huán)境產生的影響。[6]引導資源從高消耗、易污染行業(yè)轉移到新技術、新理念、低能耗行業(yè)，以促進企業(yè)轉變生產勞作方式，讓企業(yè)在注重自身發(fā)展的同時認識到環(huán)境保護的重要性。綠色金融能幫助消費者形成綠色消費的觀念，堅持可持續(xù)發(fā)展道路。近年來，在學術界和論壇界綠色金融成為人們重點關注的對象，一些綠色金融措施包括綠色信貸、綠色股票、綠色債券等也在不斷付諸實踐。[7-8]因此，對銀行業(yè)綠色金融服務的發(fā)展現(xiàn)狀、現(xiàn)存問題和促進因素進行研究，具有一定的理論價值和現(xiàn)實意義。

一、文獻綜述

Chami（2002）等認為金融企業(yè)實施綠色金融能提高社會形象，還能更好地評估投融資企業(yè)的潛在風險，有助于金融企業(yè)做出利于其自身發(fā)展的正確決策。[9]Galema（2008）等在分析了可持續(xù)發(fā)展對金融機構的促進作用后，認為綠色金融可以為金融業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的提升提供較大的幫助。[10]Scholtens和Dam（2007）對采納“赤道原則”的金融機構和沒有采納“赤道原則”的金融機構進行比較，發(fā)現(xiàn)采納“赤道原則”的金融機構在公眾心中的社會形象與金融機構自身的社會責任心都有明顯提升。[11]但是國際金融公司（IFC）2007年的一項調查卻表明：部分金融企業(yè)在采納“赤道原則”之后，出現(xiàn)短期經營成本增加的現(xiàn)象，這直接導致財務績效出現(xiàn)暫時性下滑，間接性地降低了其履行社會責任的能力。綜上所述，金融機構發(fā)展綠色金融對自身發(fā)展的影響是正面的還是負面的，甚至是否對金融機構有影響，理論界并沒有得到統(tǒng)一結論。徐旭初、光年玉（2017）對我國綠色金融發(fā)展存在的問題進行針對性分析，采用主成分分析法探究綠色金融的影響因素，發(fā)現(xiàn)受教育程度、治理污染的投資、居民收入水平等均會對我國綠色金融發(fā)展程度有影響。[12]于冬菊（2017）使用內容分析法研究綠色金融的影響因素，創(chuàng)新性地對金融機構披露的綠色金融信息進行分類研究，將金融機構的綠色金融信息分成國際倡議和綠色服務兩類。研究發(fā)現(xiàn)人民對政府發(fā)聲的程度、金融機構規(guī)模、營業(yè)范圍、碳審計的詳盡程度和本國金融機構競爭環(huán)境的激烈程度均對國際倡議有影響。在以上幾種影響因素中，人民對政府發(fā)聲的程度還會影響綠色服務，此外，營業(yè)范圍和獲利能力也會對綠色服務產生影響。赤道原則和聯(lián)合國責任投資原則會給金融機構發(fā)展綠色金融造成影響。[13]董曉紅、富勇（2018）基于2010—2016年黑龍江省13個城市的經濟面板數據，考慮到內在的空間相關性，發(fā)現(xiàn)地區(qū)生產總值、金融發(fā)展水平、空氣質量和碳排放量會對綠色金融的發(fā)展產生影響。[14]邵傳林、閆永生（2020）使用雙重差分模型考察綠色信貸對商業(yè)銀行風險承擔的影響，發(fā)現(xiàn)開展綠色信貸業(yè)務會在短期內增加商業(yè)銀行破產概率，但長期看則會提升銀行風險應對能力，且上市銀行進行綠色信貸業(yè)務對其風險承擔的正向影響更大。[15]孫紅梅、姚書淇（2021）基于商業(yè)銀行數據，采用多種實證模型對銀行綠色業(yè)務與經營風險和財務績效的關系展開研究。結果表明，綠色業(yè)務會對銀行當期財務績效產生負向影響，但商業(yè)銀行開展綠色業(yè)務可以降低經營風險間接提高財務績效，并對遠期績效產生正向影響。[16]

二、 研究設計

（一）樣本選取與數據說明

本文選取2014—2018年滬深A股所有銀行業(yè)上市公司為研究對象，參考有關主流研究方式，對樣本數據進行嚴格篩選：剔除ST和*ST類上市公司;剔除資產負債率大于1的上市公司;為了保證數據連續(xù)性，剔除數據缺失和異常的上市公司。同時，為了消除極端值的影響，本文對主要連續(xù)變量進行1%水平的縮尾處理（Winsorize）。本文數據來源于國泰安數據庫和銳思數據庫，數據處理由Stata16.0完成。

（二）變量的定義與設計

1.被解釋變量

本文依據上市銀行年度報告，采用內容評析法得到的分值作為上市銀行綠色金融服務能力的衡量對其綠色金融服務能力進行打分，以所得分值作為衡量指標。

2.解釋變量

對銀行綠色金融服務能力分值進行總體分析后發(fā)現(xiàn)：總資產較高的銀行分值普遍高于總資產較低的銀行，且現(xiàn)有對銀行規(guī)模與綠色金融服務之間關系的研究結論并未形成統(tǒng)一，有展開進一步研究的必要性;相比于普通企業(yè)，銀行的運營模式有所不同，資產負債率對運營風險有所反應，間接對綠色金融服務能力產生影響;盈利能力較高的銀行通常更有能力將資源分配至綠色金融服務方面，會對銀行整體綠色金融業(yè)務的開展產生較大影響;根據銀行綠色金融服務能力分值與外資持股的比較，發(fā)現(xiàn)有外資持股的銀行分值普遍高于沒有外資持股的銀行。與此同時，境外上市銀行的綠色金融服務分值普遍低于沒有在境外上市的銀行。因此，本文將銀行規(guī)模、資產負債情況、盈利能力、外資持股比例、境外上市情況作為解釋變量。

3.控制變量

借鑒以往研究，本文選擇已經被證實會對銀行綠色金融服務能力產生影響的變量作為控制變量。較高的獨立董事比例和監(jiān)事比例會使得銀行的決策考慮更加全面，開展綠色金融業(yè)務的概率也更大;銀行獲得綠色金融有關的榮譽獎項意味著社會對銀行綠色金融服務能力的認可;排名靠前的審計事務所除了對銀行財務狀況進行審計外，通常還會對綠色金融業(yè)務有所關注;發(fā)布社會責任報告說明銀行自身對綠色金融業(yè)務及生態(tài)環(huán)保的重視。因此，控制變量的選擇包括獨立監(jiān)事情況、治理結構、榮譽獎項、事務所規(guī)模、社會責任等。此外，將2014—2018年共5年設置4個時間虛擬變量，以便將不同年份企業(yè)績效的差異性考慮在內。具體變量含義如表1所示。

三、 估計方法與模型設定

（一）內容評析法

選取上市銀行2014—2018年年報（在2014年1月1日—2018年12月31日之間A股上市的銀行選擇上市當年及以后年度的年報），從中提取有效信息，評判上市銀行的綠色金融服務能力。具體將銀行業(yè)綠色金融服務能力細分為綠色金融服務（環(huán)保項目）、綠色金融產品（綠色金融債券、綠色債務融資工具等）、銀行綠色金融政策、銀行履行社會責任情況和其他幾項，具體解釋說明見表2。之后根據年報中對這些項目是否有定量或定性描述等評分標準（表3）進行評分，并將分值匯總，每一小項最高分值為3分，共5小項，滿分為15分。最后，根據匯總分值的高低，評判上市銀行的綠色金融服務能力。

（二）OLS回歸模型

鑒于研究內容是銀行綠色金融服務能力與影響因素之間的關系，該模型具體計算公式如下：

其中，i表示所調查的上市銀行，t代表選取年報的年份，Yi，t表示某上市銀行2014—2018年中某年的綠色金融服務能力的分值;Xi，t表示影響上市銀行綠色金融服務能力的變量，即規(guī)模、盈利能力、外資持股比例、境外上市、獨立監(jiān)事情況、治理結構、榮譽獎項、事務所規(guī)模、社會責任等變量。建立以下回歸模型：

四、 實證研究結果

（一）描述性統(tǒng)計

表4是對總體樣本主要變量的描述性統(tǒng)計分析，可以看出我國銀行上市公司資產負債率和盈利能力的最大值與最小值之間差異較小，而規(guī)模、外資持股比例與獨立監(jiān)事情況的最大值與最小值之間的差異很大。這說明各個銀行之間的總資產、外資持股比例和獨立監(jiān)事比例的差距較大。

（二）回歸結果分析

具體回歸結果如表5所示：

根據回歸結果可以得到以下結論：

一是銀行的總資產和資產負債率對綠色金融服務能力影響不顯著。從回歸結果看，銀行總資產的系數為負，但并不顯著。這說明銀行總資產與綠色金融服務能力之間無明顯關系。產生這種現(xiàn)象的原因是銀行總資產的很大一部分是取決于銀行的吸儲能力，而除了經營能力外，還取決于銀行所在地的人均收入等其他非銀行自身因素。有的銀行雖市場較小且總資產不高，但有較好的綠色金融觀念，綠色金融服務能力較強。因此，無法確定銀行總資產與銀行綠色金融服務能力存在直接關系。而從資產負債率來看，銀行資產負債率更多的是取決于銀行自身的經營政策，并受到相應政策要求的限制。同時，銀行為了提高自身的放貸能力，往往將資產負債率保持在有關法律法規(guī)的最低要求，各家銀行之間的資產負債率差值不大，導致銀行資產負債率對銀行綠色金融服務能力作用關系不明顯。

二是銀行盈利能力與銀行綠色金融服務能力之間正相關。銀行盈利能力在 1%水平下顯著，且系數為正數，即銀行盈利能力與銀行綠色金融服務能力之間存在正相關關系，較強的盈利能力可以促進綠色金融服務的開展。銀行業(yè)發(fā)展綠色金融往往會使得經營成本和經營風險上升，導致盈利水平下降。雖然研究表明開展綠色金融業(yè)務只會在短期內造成銀行財務績效下降，從長遠看反而有助于降低銀行的經營風險，促進財務績效的提升，但盈利能力較差的銀行無法承擔短期內財務績效下滑所帶來的經營壓力，因而對綠色金融業(yè)務呈謹慎態(tài)度，造成相應服務能力不強。而盈利能力較強的銀行在綠色金融方面更有資本進行投入，即使出現(xiàn)因發(fā)展綠色金融帶來短期內成本上升等問題，也可以通過其他方面的盈利來彌補，發(fā)展綠色金融的風險更低。所以，銀行提升自己管理水平、加強盈利能力，將有利于銀行提升綠色金融服務能力。

三是銀行外資持股比例與銀行綠色金融服務能力之間正相關。銀行外資持股比例在 1%水平下顯著，且系數均為正數，即銀行外資持股比例與銀行綠色金融服務能力之間正相關。外資持股是指外國投資者投資我國企業(yè)，持有我國企業(yè)一定的股票以獲取投資收益。近些年，我國逐步取消了中資銀行和金融資產管理公司對外資持股比例的限制，持續(xù)推進外資投資便利化。這有利于國內銀行業(yè)吸取國外同行的先進理念和管理方式，提高金融資源配置效率和金融服務能力。在這樣的背景下，國外綠色金融發(fā)展較早，有關經驗較為豐富，外資進入我國銀行業(yè)有助于銀行業(yè)綠色金融服務能力的提升，促進國內綠色金融的發(fā)展，把更多的金融資源分配到有助于經濟社會綠色發(fā)展的環(huán)節(jié)和領域，引導資金從高消耗、低產出的傳統(tǒng)產業(yè)轉移到高效率、環(huán)境友好型的新式產業(yè)。因此，銀行提高外資持股比例，有利于促進銀行綠色金融服務能力的提升。

四是在境外上市的銀行相比不在境外上市的銀行綠色金融服務能力更低。銀行境外上市情況在5%水平下顯著，系數為負數，即在境外上市的銀行綠色金融服務能力更低。境外上市銀行的后期監(jiān)管制度更加嚴苛，往往會保持著較高的盈利水平，而發(fā)展綠色金融會帶來成本提升、風險增加等不利影響，造成銀行財務績效下降。這是境外上市的銀行所不愿意看到的，它們可能會選擇規(guī)避這些情況的發(fā)生。這會使得銀行對發(fā)展綠色金融有關業(yè)務持謹慎態(tài)度，缺乏發(fā)展綠色金融的機制環(huán)境，最終導致在境外上市的銀行綠色金融服務能力較低。

五、 研究結論與討論

本文在綠色金融相關理論的指導下，分析了銀行業(yè)綠色金融服務能力的發(fā)展現(xiàn)狀和存在問題，并在此基礎上對2014—2018年滬深A股上市銀行的綠色金融服務能力進行評析，進而探析了影響其水平高低的因素，探討了促進銀行業(yè)綠色金融服務能力提升的對策和建議，得出了以下結論：

首先，綠色金融的發(fā)展離不開國家的支持。近年來，國家越來越重視環(huán)境保護，提出了多項政策以指導銀行業(yè)的綠色金融發(fā)展，增強了銀行業(yè)的綠色金融服務能力。銀行業(yè)綠色金融服務仍面臨諸多困境，如銀行業(yè)綠色金融總體比例低、金融體系不完善、缺乏產品創(chuàng)新能力等問題。因此，應從國家層面出臺帶有強制性的政策，并給予有關的補貼，以幫助銀行業(yè)積極開發(fā)新式綠色金融服務產品，促進綠色金融服務能力的提升，從而推動經濟和社會可持續(xù)發(fā)展。

其次，增強金融行業(yè)對外開放程度可以增強銀行業(yè)綠色金融服務能力。赤道原則在國際上得到廣泛認可，采納赤道原則將有助于提升銀行的綠色金融服務能力。此外，外資股在改善銀行業(yè)的綠色金融服務能力方面也起著重要作用。外資持股比例越高，銀行的綠色金融服務能力越強。國外綠色金融概念提出較早，發(fā)展時間較長，有更為先進的綠色金融服務管理經驗和技術。適當增強金融行業(yè)對外開放程度，能夠有效促進銀行業(yè)綠色金融服務能力的提高。

銀行業(yè)綠色金融服務能力的提升任重而道遠，需要持之以恒地探索和研究。本文將定性研究和定量研究相結合，對銀行業(yè)綠色金融的發(fā)展現(xiàn)狀、面臨的困境做了較為全面的剖析與研究，今后將會在獲取更多相關數據和實際案例的基礎上，利用更科學適用的研究方法做更全面和深入的研究。

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