胡勇強

摘? 要：以滬深兩市A股制造業(yè)上市公司為研究樣本，利用2015—2019年面板數(shù)據(jù)，基于研發(fā)投入的中介效應，探討客戶關(guān)系型交易對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響。研究結(jié)果表明，客戶關(guān)系型交易比例的提高對企業(yè)創(chuàng)新績效和研發(fā)投入都有顯著促進作用;研發(fā)投入在客戶關(guān)系型交易對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響中，具有顯著的部分中介效應。研究結(jié)論對企業(yè)如何看待客戶關(guān)系型交易以及如何評估其對企業(yè)創(chuàng)新活動的影響，具有重要的理論意義和實踐啟示。

關(guān)鍵詞：客戶關(guān)系型交易;研發(fā)投入;創(chuàng)新績效;中介效應

中圖分類號：F270;F274;F273.1? ? ? ? 文獻標識碼：A? ? ? ? ? 文章編號：1671-9255（2021）03-0016-05

一、引言

作為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中“補短板”的重要部分，創(chuàng)新活動本身就是一種有效的“新供給”。在實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略大背景下，企業(yè)作為技術(shù)創(chuàng)新主體必然對推動經(jīng)濟發(fā)展從要素驅(qū)動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動起到重要作用。近年來，“雙創(chuàng)”戰(zhàn)略的深入推進給企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新帶來了一系列的政策紅利，迎來了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的“春天”。企業(yè)創(chuàng)新經(jīng)費投入持續(xù)增長，專利申請量不斷增加，2014年至2019年年均增長幅度分別約為10.96%和16.64%，企業(yè)創(chuàng)新經(jīng)費得到較好利用。整體上看，我國企業(yè)創(chuàng)新能力仍舊不高。對于優(yōu)化企業(yè)創(chuàng)新活動產(chǎn)出，提升企業(yè)創(chuàng)新績效，促進企業(yè)健康發(fā)展，厘清其中關(guān)鍵影響因素是必不可少的。

在眾多影響因素中，企業(yè)與客戶之間的關(guān)系是影響企業(yè)創(chuàng)新績效的重要力量。[1]企業(yè)有時會為了減少交易成本、降低采購和銷售環(huán)節(jié)的不確定性、提高經(jīng)營效率和促進供應鏈的整合而與客戶在戰(zhàn)略合作、了解程度或信任關(guān)系的基礎之上形成一種商業(yè)交易模式，即客戶關(guān)系型交易。這種關(guān)系型交易的形成會增大客戶的議價能力，分攤企業(yè)利潤，甚至會因為客戶退出而產(chǎn)生經(jīng)營風險。

對于企業(yè)創(chuàng)新績效來說，客戶關(guān)系型交易究竟是起到促進還是抑制作用？吳祖光等（2017）以我國創(chuàng)業(yè)板上市公司為樣本[2]，研究發(fā)現(xiàn)客戶關(guān)系型交易比例越高，企業(yè)的研發(fā)投入強度越低。方紅星等（2020）發(fā)現(xiàn)客戶關(guān)系型交易比例的提高與企業(yè)創(chuàng)新投入與產(chǎn)出之間均呈現(xiàn)先下降后上升的正“U”型關(guān)系。[3]梳理相關(guān)研究，鮮有從研發(fā)投入的中介效應入手去探索客戶關(guān)系型交易對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響。因此，本文擬利用2015—2019年滬深兩市A股制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù)進行研究。

二、理論分析與研究假設

（一）客戶關(guān)系型交易與企業(yè)創(chuàng)新績效

客戶關(guān)系型交易作為影響企業(yè)創(chuàng)新的重要因素對企業(yè)的創(chuàng)新績效具有促進作用。主要表現(xiàn)為：

第一，從信息知識的溢出角度看，信息和知識是企業(yè)創(chuàng)新的核心要素，企業(yè)與客戶之間信息和知識的共享對企業(yè)創(chuàng)新的成功具有重要作用。較高的客戶關(guān)系型交易比例會增強客戶與企業(yè)共享信息和知識的意愿。[4]當客戶關(guān)系型交易比例較高時，企業(yè)會積極地與主要客戶展開互動，以便于尋求建立長期的合作伙伴關(guān)系，促進大客戶參與企業(yè)產(chǎn)品的制造過程，有利于信息和知識的共享。隨著雙方交易活動次數(shù)的增多，企業(yè)與主要客戶之間相互了解、相互信任的程度也會加深，信息和知識的交流也會更加的深入，客戶的信息和知識的溢出會促進企業(yè)提升創(chuàng)新績效。[5]

第二，從融資約束角度看，創(chuàng)新活動作為一項資金投入大、回報周期長的高風險活動，易受融資約束的制約?？蛻絷P(guān)系型交易比例的提高有利于企業(yè)和客戶資源的集中配置，意味著資產(chǎn)專用性的增強，節(jié)約了企業(yè)的銷售費用等交易成本，有助于企業(yè)獲得更多的內(nèi)部現(xiàn)金流，緩解了融資壓力。另外，客戶關(guān)系型交易比例的提高會加強企業(yè)與客戶的親密關(guān)系，在銀行對企業(yè)授信過程中，會降低二者之間的信息不對稱性，使得企業(yè)獲得銀行貸款的能力提高。[6]吳娜等（2017）研究發(fā)現(xiàn)[7]，企業(yè)的商業(yè)信用提供會因為客戶關(guān)系型交易比例提高帶來的客戶體恤效應而增加。由此可見，企業(yè)可以從客戶關(guān)系型交易中獲得更多的內(nèi)部現(xiàn)金流、信貸能力和商業(yè)信用，緩解融資約束，進而提升企業(yè)創(chuàng)新績效。

第三，從創(chuàng)新風險角度看，創(chuàng)新活動存在很大的不確定性，面臨失敗的風險。一方面，客戶關(guān)系型交易比例的提高使得企業(yè)與客戶之間關(guān)系更加穩(wěn)定、依存程度更高、利益更趨一致，客戶現(xiàn)有的技術(shù)信息會更容易被企業(yè)獲得，為企業(yè)的創(chuàng)新活動打下重要的前期基礎，從而降低研發(fā)失敗的風險。另一方面，作為企業(yè)從外界獲取關(guān)鍵資源和信息的重要渠道，客戶在供應鏈中的位置也更加接近消費者。關(guān)系型交易比例的提高有助于企業(yè)從客戶手中及時了解消費者需求等市場信息，從而能更好地開展以市場需求為導向的創(chuàng)新活動，不僅能降低關(guān)于新產(chǎn)品需求的搜尋成本，更能提高創(chuàng)新產(chǎn)品被市場接受的可能性，弱化了創(chuàng)新活動面臨的風險，促進了企業(yè)創(chuàng)新活動的成功。

據(jù)此，提出如下假設：

H1：客戶關(guān)系型交易比例的提高會促進企業(yè)創(chuàng)新績效。

（二）研發(fā)投入的中介效應

研發(fā)投入是決定企業(yè)創(chuàng)新活動成敗的重要因素。企業(yè)只有不斷地獲取外部新的知識和信息才能明顯改善企業(yè)的研發(fā)水平?？蛻糇鳛槠髽I(yè)從外界獲取關(guān)鍵資源和信息的重要渠道會對企業(yè)的研發(fā)水平產(chǎn)生重要的影響。黃千員等（2019）通過對中小板上市制造業(yè)企業(yè)的研究發(fā)現(xiàn)[8]，客戶關(guān)系型交易比例的提高對企業(yè)的研發(fā)投入強度具有顯著的促進作用。文旭倩等（2020）認為客戶關(guān)系會對融資結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，進而促進企業(yè)的研發(fā)投入。[9]據(jù)此，提出如下假設：

H2：客戶關(guān)系型交易比例的提高會促進企業(yè)的研發(fā)投入。

企業(yè)對創(chuàng)新活動的重視程度可以通過研發(fā)投入水平反映，研發(fā)投入主要分為資金投入和人力投入，是進行創(chuàng)新活動的根本保障。研究表明，研發(fā)投入的增加對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出具有激勵效應，會提高企業(yè)創(chuàng)新績效。曾德明等（2015）的研究證明研發(fā)投入會顯著促進企業(yè)創(chuàng)新績效。[10]王素蓮（2018）通過對滬深兩市中小企業(yè)板上市企業(yè)的研究，發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入對企業(yè)創(chuàng)新績效有正向促進作用。[11]據(jù)此，提出如下假設：

H3：研發(fā)投入在客戶關(guān)系型交易與企業(yè)創(chuàng)新績效關(guān)系中存在顯著中介效應。

三、研究設計

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

作為我國未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基石，制造業(yè)實施創(chuàng)新戰(zhàn)略、提升創(chuàng)新績效不僅對自身的轉(zhuǎn)型升級具有重要意義，而且有助于促進其健康發(fā)展。本文以2015—2019年滬深A股制造業(yè)上市公司為研究樣本。

經(jīng)過篩選，最終獲的1707個非平衡面板觀測值。具體篩選過程如下所示：（1）剔除財務狀況異常的ST和*ST企業(yè);（2）剔除資產(chǎn)負債率大于1的企業(yè);（3）剔除年報中對主要變量披露不完全的企業(yè)。同時，在模型中，對連續(xù)變量進行上下1%水平的Winsorize處理以消除極端值對回歸結(jié)果的影響。變量數(shù)據(jù)主要來源于國泰安數(shù)據(jù)庫和上市公司年報。

（二）變量選擇與模型構(gòu)建

1.變量選擇

（1）被解釋變量

企業(yè)創(chuàng)新績效（Innovation）：以專利申請數(shù)加1后取自然對數(shù)來衡量。

（2）解釋變量

客戶關(guān)系型交易（Customer）：參照婁祝昆等（2019）的研究[12]，用企業(yè)與主要客戶的交易占比來衡量，該指標反映了企業(yè)與客戶的親疏情況。結(jié)合上市企業(yè)財務報表的披露情況，選取前5名客戶銷售占比來衡量客戶關(guān)系型交易。

（3）中介變量

研發(fā)投入（R&D）：為消除行業(yè)差異，以研發(fā)投入金額與營業(yè)收入之比來表示。

（4）控制變量

企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新受內(nèi)外環(huán)境各方面的影響。參考已有文獻，確定如下控制變量（Controls）：企業(yè)規(guī)模（Size），企業(yè)總資產(chǎn)的自然對數(shù)表示;財務杠桿（Lev），為總負債除以總資產(chǎn);盈利能力（Roa），等于總利潤除以總資產(chǎn);獨立董事比例（Indiratio），以獨立董事人數(shù)與董事會人數(shù)之比表示;政府支持（Sub），以政府補助強度表示，即政府當年補助金額與主營業(yè)務收入的比值;產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（Owns），國有企業(yè)賦值為1，非國有企業(yè)為0。此外，控制變量還包括年度（Year）這一虛擬變量。

2.模型構(gòu)建

為了檢驗假設H1，參考已有文獻，設立客戶關(guān)系型交易對企業(yè)創(chuàng)新績效影響的計量模型如下：

為進一步檢驗研發(fā)投入在客戶關(guān)系型交易影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出之中的中介效應，借鑒Baron和Kenny（1986）的檢驗方法。[13]具體步驟如下：第一步，驗證客戶關(guān)系型交易與企業(yè)創(chuàng)新績效是否相關(guān)（模型1）;第二步，驗證客戶關(guān)系型交易與研發(fā)投入強度是否相關(guān);第三步，將客戶關(guān)系型交易與研發(fā)投入強度放入同一個模型中?？蛻絷P(guān)系型交易和研發(fā)投入強度的回歸系數(shù)都顯著且客戶關(guān)系型交易的回歸系數(shù)絕對值顯著小于第一步中客戶關(guān)系型交易回歸系數(shù)的絕對值;第四步，中介效應Sobel Z檢驗必須通過顯著性水平檢驗。具體模型如下：

若模型（1）和模型（2）成立，模型（3）的回歸系數(shù)不顯著，但顯著，且中介效應Sobel Z檢驗通過顯著性檢驗，說明研發(fā)投入起到完全中介效應的作用;若模型（1）和模型（2）成立，模型（3）的回歸系數(shù)和都顯著，且中介效應Sobel Z檢驗通過顯著性檢驗，說明研發(fā)投入起到部分中介效應作用。

四、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計與相關(guān)性分析

表1給出了變量描述性統(tǒng)計的結(jié)果。制造業(yè)上市企業(yè)的創(chuàng)新績效和研發(fā)投入的平均值都略大于中位數(shù)，說明了制造業(yè)上市企業(yè)的創(chuàng)新績效和研發(fā)投入均較為集中?？蛻絷P(guān)系型交易的平均值約為31.5%，大于中位數(shù)，說明了少數(shù)企業(yè)的客戶關(guān)系型交易存在偏高現(xiàn)象。

對主要變量進行Pearson相關(guān)性檢驗（限于篇幅，資料備索），發(fā)現(xiàn)除客戶關(guān)系型交易之外的變量都和企業(yè)創(chuàng)新績效之間呈顯著正相關(guān)，除盈利能力之外的變量都和研發(fā)投入具有顯著性關(guān)系。客戶關(guān)系型交易與研發(fā)投入在1%顯著性水平上呈現(xiàn)正相關(guān)，研發(fā)投入與創(chuàng)新績效呈現(xiàn)正相關(guān)，且通過了1%水平的顯著性檢驗，初步說明了客戶關(guān)系型交易與企業(yè)創(chuàng)新績效之間，研發(fā)投入存在中介效應。另外，通過對VIF值的計算，發(fā)現(xiàn)都遠小于10，最大的VIF值為1.83，均值為1.36，主要變量間的相關(guān)系數(shù)絕對值基本小于0.3，說明變量間不存在嚴重共線性的問題。

（二）回歸分析結(jié)果

假設H1的檢驗結(jié)果如表2模型（1）所示?？蛻絷P(guān)系型交易對企業(yè)創(chuàng)新績效的回歸系數(shù)為0.416，通過1%顯著性水平上的檢驗，說明客戶關(guān)系型交易比例的提高有助于企業(yè)創(chuàng)新績效的提升，則假設H1成立。這與吉利等（2019）對制造業(yè)企業(yè)的研究相一致。模型（2）給出了客戶關(guān)系型交易與研發(fā)投入的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)客戶關(guān)系型交易與研發(fā)投入是正相關(guān)關(guān)系，且通過1%顯著性水平檢驗，說明了客戶關(guān)系型交易比例的提高會顯著促進企業(yè)的研發(fā)投入，假設H2成立。

模型（3）報告了研發(fā)投入的中介效應結(jié)果?？蛻絷P(guān)系型交易的回歸系數(shù)為0.321，通過了5%顯著性水平檢驗，研發(fā)投入的回歸系數(shù)為9.958，在1%顯著性水平上顯著，且0.321小于0.416，Sobel Z的檢驗值為2.610，也通過1%顯著性水平檢驗。表明了研發(fā)投入在客戶關(guān)系型交易對企業(yè)創(chuàng)新績效的促進過程中存在顯著部分中介效應，即客戶關(guān)系型交易不但直接影響企業(yè)創(chuàng)新績效，還通過影響企業(yè)研發(fā)投入來對企業(yè)創(chuàng)新績效產(chǎn)生作用，假設H3成立。

（三）穩(wěn)健性檢驗

為了保證研究結(jié)果的可靠性，通過變換解釋變量度量方式進行穩(wěn)健性檢驗，即客戶關(guān)系型交易以第一大客戶占比來表示，回歸結(jié)果如表3所示。對比表2和表3可以發(fā)現(xiàn)，回歸結(jié)果基本保持一致，表明模型的回歸結(jié)果是穩(wěn)健的。

五、研究結(jié)論與啟示

利用2015—2019年滬深兩市A股制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù)，從研發(fā)投入的中介效應入手對客戶關(guān)系型交易與企業(yè)創(chuàng)新績效關(guān)系進行實證研究，發(fā)現(xiàn)：客戶關(guān)系型交易比例的提高對企業(yè)創(chuàng)新績效和研發(fā)投入都有顯著促進作用;研發(fā)投入在客戶關(guān)系型交易對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響中具有顯著的部分中介效應，即客戶關(guān)系型交易可以通過影響企業(yè)研發(fā)投入，進而影響創(chuàng)新績效。

文章在理論上，拓寬了供應鏈關(guān)系型交易與技術(shù)創(chuàng)新關(guān)系的研究范式，豐富了技術(shù)創(chuàng)新影響因素及路徑的相關(guān)研究。在實踐方面獲得如下啟示：第一，企業(yè)實施創(chuàng)新戰(zhàn)略時除考慮高管激勵、員工特征等影響因素外還需考慮客戶關(guān)系型交易對創(chuàng)新績效的影響?？蛻絷P(guān)系型交易比例較高的企業(yè)能較好地整合供應鏈資源，與大客戶建立有效的信息共享、互相幫扶機制，強化信任程度，降低企業(yè)融資約束和減弱企業(yè)創(chuàng)新風險，進而實現(xiàn)關(guān)系價值的最大化。另外，從客戶需求出發(fā)，以市場需求為導向開展技術(shù)創(chuàng)新活動能提高客戶對產(chǎn)品的滿意度和忠誠度，增加創(chuàng)新績效，提升企業(yè)業(yè)績，強化企業(yè)競爭力。第二，企業(yè)應當提高與客戶的關(guān)系型交易比例，以節(jié)省出更多的資金用于研發(fā)投入，促進創(chuàng)新績效的提高。企業(yè)應通過加強對研發(fā)資金的管理監(jiān)督，使研發(fā)投入有效、合理地利用，幫助企業(yè)與客戶建立穩(wěn)定的合作關(guān)系外，提高企業(yè)創(chuàng)新績效、增強競爭力。

參考文獻：

[1]Hippel E V. Lead users： A source of novel product concepts[J].Management Science，1986（7）：773-907.

[2]吳祖光，萬迪昉，康華.客戶集中度、企業(yè)規(guī)模與研發(fā)投入強度——來自創(chuàng)業(yè)板上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J].研究與發(fā)展管理，2017（5）：43-53.

[3]方紅星，嚴蘇艷.客戶集中度與企業(yè)創(chuàng)新[J].科研管理，2020（5）：182-190.

[4]吉利，陶存杰.供應鏈合作伙伴可以提高企業(yè)創(chuàng)新業(yè)績嗎？——基于供應商、客戶集中度的分析[J].中南財經(jīng)政法大學學報，2019（1）：38-46+65+159.

[5]郭蓉，余宇新.中小企業(yè)創(chuàng)新投入的技術(shù)體制地區(qū)差異性研究——以我國制造業(yè)中小企業(yè)的調(diào)研數(shù)據(jù)為例[J].科學學與科學技術(shù)管理，2011（6）：65-71.

[6]王迪，劉祖基，趙澤朋.供應鏈關(guān)系與銀行借款——基于供應商/客戶集中度的分析[J].會計研究，2016（10）：42-49+96.

[7]吳娜，于博.客戶集中度、體恤效應與商業(yè)信用供給[J].云南財經(jīng)大學學報，2017（4）：141-152.

[8]黃千員，宋遠方.供應鏈集中度對企業(yè)研發(fā)投入強度影響的實證研究——產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的調(diào)節(jié)作用[J].研究與發(fā)展管理，2019（3）：13-26.

[9]文旭倩，葉勇.客戶集中對企業(yè)創(chuàng)新投入的影響——基于融資結(jié)構(gòu)的中介效應[J].數(shù)理統(tǒng)計與管理，2020（4）：675-690.

[10]曾德明，蘇蕊蕊，文金艷.研發(fā)投入與企業(yè)創(chuàng)新績效——企業(yè)研發(fā)團隊網(wǎng)絡結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)作用研究[J].科技管理研究，2015（18）：71-77.

[11]王素蓮.R&D投資與企業(yè)創(chuàng)新績效：企業(yè)家冒險傾向和學歷水平的影響——基于深滬中小板上市公司的實證研究[J].東岳論叢，2018（4）：50-60+191.

[12]婁祝坤，郭萌迪.供應鏈關(guān)系型交易、市場勢力與企業(yè)創(chuàng)新[J].工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟，2019（4）：21-28.

[13] Baron，R. M，and D.A.Kenny.1986.The moderator mediator variable distinction in social psychological research： conceptual，strategic and statistical considerations.Journal of Personality and Social Psychology 51（6）：1173-1182.