摘要：當前我國資本市場獲得了快速提升，私募股權投資也進入了正式的發(fā)展軌道，對于完善資本市場來講，能夠發(fā)揮出非常好的效果，但是在這一過程中，卻并沒有對企業(yè)的價值評估進行深入研究。本文針對情況內容展開了綜合性的討論與分析，首先闡述了企業(yè)價值評估在私募股權投資實務中的重要性，其次探討了企業(yè)價值評估在私募股權投資實務中的方式，提供了企業(yè)價值評估在私募股權投資實務中應用的問題，最后列舉了企業(yè)價值評估在私募股權投資實務中的優(yōu)化措施。希望通過針對相關的研究，能夠使企業(yè)價值評估在私募股權投資實務中的運用發(fā)揮出更好的效果。

關鍵詞：企業(yè)價值評估;私募股權投資;評估方式

因為資本市場的不斷完善，特別是在我國經濟體制改革不斷推進的環(huán)境下，私募股權投資進入到了快速發(fā)展階段。通過這一方式不僅可以構建出完善的行業(yè)體系，而且對于我國實體經濟發(fā)展來講，具有非常重要的意義。在私募股權投資的過程中，目標企業(yè)的評估屬于其中非常重要的工作之一，能夠決定出其交易價值情況，而且會影響私募股權投資的最終效果?，F階段在展開有關工作的過程中，雖然對于價值評估的重視程度相對較高，也建立了相應的體系機制，然而在具體落實有關工作中，卻依然存在很多問題，導致有關工作無法發(fā)揮出實際效果。因此就需要針對有關內容進行綜合性的討論與分析，找到更加合理與有效的企業(yè)價值評估模式。

一、企業(yè)價值評估在私募股權投資實務中的重要性

當前，在針對有關問題進行分析之前，必須確認企業(yè)價值評估的實際情況。在私募投資實務之中，企業(yè)價值評估能夠發(fā)揮出非常好的效果，特別是我國資本市場不斷發(fā)展，有關機構已經開始利用國外的評估方式，針對國內情況展開了分析，希望能夠獲得更好的效果[1]。從現有經驗能夠了解到，企業(yè)價值評估會對私募股權投資的實際效果產生影響。如果想要提高其實際效果，就必須針對企業(yè)價值評估展開綜合性的分析與完善。

從實際情況可知，利用企業(yè)價值評估能夠了解投資風險，而這一風險并不能完全消失，只能夠通過最有效的方式降低其帶來的影響。當前很多目標企業(yè)都擁有非常強的發(fā)展能力，然而通過針對其展開深入的研究就能夠發(fā)現，發(fā)展能力大多數情況都處在表層，而企業(yè)價值評估則是針對其實際情況進行深入的調查。在調查之后，能夠利用更加有效的方式判斷企業(yè)未來的發(fā)展前景，并根據有關結果展開投資工作，進而降低企業(yè)的風險。除此外，通過評估還可以進一步提高私募股權投資實務的有效性，特別是相關評估體系能夠發(fā)揮出實際作用的情況下，可以避免受到信息不對稱等問題的影響，保證投資工作的合理性。

二、企業(yè)價值評估在私募股權投資實務中的方式

當前企業(yè)價值評估的過程中，使用的方式比較多樣。然而一般情況下，都是以并購價值評估理論為基礎，并不斷拓展，總體上來講分為以下三種方式。首先是收益法，其主要指的是通過有效的方式對企業(yè)未來一段時間的收益進行判斷，并將這一數值進行折現處理，進行累積，以此對企業(yè)的實際價值進行分析。這一方式的主要依據為資產未來收益折現值。其次是市場法，從市場法的相關內容可知，其認定在基本條件下，相似資產需要擁有相似的價值，但實際利用這一方式的過程中，需要對比參照企業(yè)，設置相應的指標進行詳細分析，并找到價值方向，進而提高企業(yè)市場價值判斷的準確性[2]。最后是資產基礎法，這一方式將資產負債作為評估的基礎，對資產負債情況和內外的多種負債價值進行分析，研究企業(yè)的資產情況，借此確定評估對象本身的價值水平。

三、企業(yè)價值評估在私募股權投資實務中應用的問題

（一）缺少科學的觀念

部分私募股權投資機構在實際展開投資活動的過程中，因為自身的觀念存在一定的問題，導致對于企業(yè)價值的認識不足，所以對其價值進行評估的過程中，無法獲得較好的效果。企業(yè)價值評估缺少科學性主要體現在部分機構并沒有從理論與實踐的角度出發(fā)，與當前市場中的實際情況不吻合，并沒有認識到二者結合的有效性，一般是借鑒國外的理論依據，沒有形成符合我國實際情況的評估制度，對于企業(yè)價值評估產生了嚴重的限制。大多數工作人員會利用現金流和改變貼現率數值等方式進行評估工作，然而為了使自身的投資業(yè)務能夠進一步拓展，對企業(yè)價值評估的理解程度卻并不是非常深刻，在全面性建設方面的認識也并不是非常高，對于企業(yè)價值評估的科學性產生了一定的阻礙。因此就需要提高對于這一問題的重視程度，利用更加有效的方式控制有關工作，進而使其能夠獲得更好的效果。

（二）沒有完善的支撐

在實際進行私募股權投資的過程中，如果想要對企業(yè)價值有更加深刻的理解，就需要擁有更強有力的支撐。然而投資者對于這一問題的重視程度不足，加之信息不對稱情況的存在，容易使其在投資過程中，出現更加嚴重的失誤。部分機構在實際展開評估工作的過程中，因為無法及時有效的獲得完善的信息，對于有關企業(yè)的財務情況和經營情況等方面的了解程度并不是非常全面，尤其是在融合性方面存在較大程度的問題，會對價值評估的最終結果產生嚴重影響。而且因為其對于企業(yè)價值評估和投資風險管理方面的結合并不重視，有關分析和管控機制不夠完善，會導致企業(yè)價值評估系統(tǒng)無法發(fā)揮出實際效果，對企業(yè)價值評估的發(fā)展產生了嚴重的阻礙，所以需要進一步提高企業(yè)對于有關問題的重視程度，特別是在構建支撐體系的過程中，需要進一步了解有關問題，借此提高投資的準確性。

（三）評估方式較單一

在實際進行投資的過程中，如果想要對企業(yè)價值進行正確的評估，還需要利用多元化的評估方式[3]。然而當前大部分企業(yè)在展開這一工作的過程中，并沒使用完善有效的評估方法，審計中出現了很多問題，部分機構在審計進行評估工作中，雖然對于一些常用方式有一定的了解，而且對相關理論也比較熟知，但是在實際利用有關方式的過程中，卻經常會出現很多問題，并沒有將理論與實際充分結合，在實際進行評估的過程中沒有從整體角度出發(fā)，例如在風險評估方面沒有建立完善的評估體系，風險意識也并不是非常強，而且相關問題還會對企業(yè)價值評估的實際效果產生影響，因此企業(yè)就需要在這一方面提高自身的管控力度。

（四）評價模式未創(chuàng)新

要想使企業(yè)價值評估能夠滿足私募股權投資的具體要求，就需要加強創(chuàng)新效果。然而部分機構并沒有認識到模式創(chuàng)新的實際作用，所以價值評估的整體效果并不是非常好。這些機構并不了解信息技術在其中的實際效果，特別是在大數據方面的研究深度不足，導致價值評估準確程度并不是非常高，企業(yè)價值評估本身也并沒有實現創(chuàng)新，對于價值評估的實際效果產生了嚴重的影響。此外，還有部分機構沒有重視多元化的評估體系，例如和一些信用評價機構之間的合作并不是非常深入，有關工作人員的水平也無法滿足實際需求。

四、企業(yè)價值評估在私募股權投資實務中的優(yōu)化措施

（一）建立科學有效的評估理念

在擁有科學有效的理念的基礎上，才能夠提高行動的實際效果，私募股權投資機構需要在完善的理念基礎上，展開企業(yè)價值評估工作。通過更加科學有效的方式，提高其整體水平，所以有關機構需要從性能的角度出發(fā)，將理論與實踐有效結合，從自身的實際情況展開設計工作，優(yōu)化相關管理體系，更加有效的落實評估工作。在實際展開企業(yè)價值評估的過程中，需要提高對于團隊的重視程度，根據實際情況做出科學的組織規(guī)劃，對于各個環(huán)節(jié)展開科學設計，例如其可以通過對賭協議，對企業(yè)的價值進行評估，在避免出現風險的基礎上，獲得更高的收益。通過幫助其建立完善有效的理念，也能夠提高企業(yè)價值評估的實際效果，特別是借助累積評估經驗，并將其應用在實際工作之中，強化理念支撐，可以進一步促進企業(yè)價值評估工作的有效展開。

（二）突出企業(yè)價值評估的支撐

在實際進行企業(yè)價值評估的過程中，如果想要獲得更好的效果，還需要利用更加有效的方式對其作出支撐。只有在這一基礎上，才能夠獲得更好的效果。因此，有關機構需要進一步提高評估體系的構建，特別是需要加強價值評估信息的處理效果，而且需要拓展評估領域，例如可以與政府和其他社會組織進行合作，促進整體價值的不斷優(yōu)化，使其擁有更強的系統(tǒng)性，為價值評估提供支撐[4]。有關機構還需要加強人力資源團隊的建設，利用優(yōu)秀人才，為價值評估提供幫助，展現出企業(yè)價值評估的實際效果，促進相關制度的建設，優(yōu)化評估制度，并利用更加有效的措施，提高整體規(guī)劃效果。

（三）強化企業(yè)價值評估的方法

借助科學有效的評估方式，能夠使評估工作獲得更好的效果，企業(yè)需要優(yōu)化企業(yè)價值評估方式，才能夠提高其整體水平。有關機構在實際展開評估工作之中，需要找到符合自身實際情況的評估方法，特別是在利用一些基礎方法的過程中，需要展開優(yōu)化與完善工作，不僅需要強化理論和實踐的融合效果，而且還要在利用有關方式的基礎上進行優(yōu)化，提高企業(yè)價值評估的有效性。其需要針對企業(yè)綜合盈利能力和持續(xù)發(fā)展能力進行科學分析，使企業(yè)價值評估工作能夠滿足實際需求。在強化評估方法的過程中，也要使價值評估與戰(zhàn)略風險管理等方面相結合，建立完善的評估體系，優(yōu)化整體風險應對能力，保證私募股權投資能夠獲得更高的收益。

（四）推動價值評估模式的創(chuàng)新

要想使企業(yè)價值評估能夠為私募股權投資提供幫助，就需要加強整體創(chuàng)新效果，提高價值評估整體水平，將信息技術應用到這一過程之中，加強整體建設效果。通過強化組織機構在各個方面之間的溝通，使企業(yè)能夠獲得更加完善的信息，幫助企業(yè)實現整體創(chuàng)新[5]。結合大數據技術的利用，展開綜合性的評估工作，進而提高整體水平，也可以使價值評估的全面性獲得進步，提升企業(yè)價值評估的創(chuàng)新效果。在實際開展創(chuàng)新工作的過程中，還需要促進運行體系的優(yōu)化，使各個部門之間能夠展開深入的交流，針對有關問題進行綜合性的分析，保證企業(yè)價值評估的有效性。

五、結論

在私募股權的過程中，企業(yè)估值具有非常重要的意義，作為投資工作中最重要的一項內容，可以對交易價值有更加全面的了解，而且也能夠對私募股權投資的實際效果產生影響。通過評估工作還可以提高私募股權投資實務的準確性，特別是價值評估體系相對完整的情況下，能夠避免受到信息不對稱等問題的影響，保證私募股權投資實務的合理效果，為其實際發(fā)展提供更大的動力。

參考文獻：

[1]張曉濤，徐微茵，鄭藝.私募股權投資基金在跨國并購交易中的角色與作用——以中聯重科并購CIFA為例[J].國際貿易，2020，16（12）：85-92.

[2]王小玲.淺析私募股權投資對泉州現代服務業(yè)發(fā)展的影響[J].科技經濟導刊，2020，28（36）：209-210.

[3]倪宣明，沈佳瑜，張俊超.有限合伙制私募股權投資基金中的隨機性契約研究[J].系統(tǒng)工程理論與實踐，2020，40（12）：3124-3136.

[4]黃曉勝.私募股權投資基金獲得對賭協議現金補償的財稅處理探討[J].財務與會計，2020，17（23）：68-69.

[5]張林郁，楊彬.私募股權投資對我國創(chuàng)業(yè)板上市公司績效的影響研究[J].中國集體經濟，2020，16（34）：125-127+165.

作者簡介：宋莉（1990.2-），女，邢臺隆堯，對外經濟貿易大學，國際經濟貿易學院在職人員高級課程研修班學員。