2021年6月4日，太安堂（002433.SZ）發(fā)布關(guān)于深圳證券交易所2020年年報問詢函回復(fù)的公告，公告中，公司就財務(wù)狀況、股權(quán)轉(zhuǎn)讓和“16太安債” 還本付息等情況做出了解答。

“16太安債”兌付進展順利

太安堂是集中醫(yī)藥研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的國家高新技術(shù)上市公司。于2020年7月22日公布“2019年度中國醫(yī)藥工業(yè)百強系列榜單”中，公司位居2019年中藥企業(yè)百強榜第66位。

市場目前對太安堂的一個關(guān)注點是“16太安債”的還本付息情況。資料顯示，2021年1月28日及5月23日，經(jīng)債券持有人投票表決后，先后變更了“16太安債”還本付息安排及增信措施。按照5月23日通過的議案，太安堂將提前于9月30日前償還債券全部本金和利息，較1月28日的議案提前了兩個月。

截至目前，“16太安債”已償還本金5.4億元，占比60%，進度快于5月23日的議案。其中，4月30日償還20%本息，5月19日償還40%本息。

太安堂表示，公司管理層完全有信心和能力確保資金足額到位，按時兌付債券本息，銀行及其他借款亦不存在無法及時償還的情形，資金兌付風(fēng)險和生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險完全可控。

近期，在中國宏觀經(jīng)濟形勢向好、多數(shù)行業(yè)已經(jīng)基本擺脫疫情陰影的情況下，貨幣政策回歸常態(tài)，宏觀流動性邊際上有所收緊，使得多家上市公司面臨較大的公司債償還壓力，太安堂也是其中之一。

為了提升市場信心、維護債券持有人權(quán)益，太安堂在不利的外部環(huán)境下主動提前還款，緩解了公司債壓力。

措施有力化解長期償債風(fēng)險

同時，太安堂管理層在未來財務(wù)政策、資金規(guī)劃、控制到期兌付風(fēng)險等方面采取了切實有力的措施，能順利化解公司債兌付風(fēng)險。

在資產(chǎn)變現(xiàn)方面，太安堂現(xiàn)有優(yōu)質(zhì)重資產(chǎn)可變現(xiàn)能力強，如汕頭總部經(jīng)濟大樓預(yù)計可回收資金約4億元;亳州太安堂廣場項目預(yù)計可回收資金約3億元。

在保障正常生產(chǎn)經(jīng)營活動的前提下，太安堂有計劃有步驟地降低有息負(fù)債，截至2021年3月31日，短期借款從15.8億元減少至13.38億元。

通過康愛多股權(quán)轉(zhuǎn)讓及加速重資產(chǎn)剝離銷售，回籠資金降低有息負(fù)債，有利于改善資本結(jié)構(gòu)，降低財務(wù)杠桿水平。同時，太安堂將有效資源聚焦中成藥核心產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)生的經(jīng)營現(xiàn)金流和凈利潤將會更加促進主業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展。

2021年一季度，太安堂經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流2.12億元，為2019年二季度以來最高。

綜上所述，目前太安堂生產(chǎn)經(jīng)營平穩(wěn)，基本面良好;同時公司有穩(wěn)定的資金渠道籌措資金，不會存在償還債務(wù)的風(fēng)險。

聚焦中成藥制造核心主業(yè)

在太安堂當(dāng)前的主要業(yè)務(wù)中，中成藥制造業(yè)務(wù)占比較低，但毛利率較高，2018-2020年毛利率分別為56.29%、56.83%和62.48%，是公司核心業(yè)務(wù);作為對比，藥品批發(fā)零售業(yè)務(wù)收入雖然較大，但毛利率較低，2018-2020年毛利率分別為18.78%、16.93%和18.95%。

通過出售康愛多股權(quán)，剝離醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)，太安堂將集中資源投入核心中成藥產(chǎn)業(yè)，經(jīng)營毛利率較高的中醫(yī)藥制造業(yè)務(wù)將會帶來更多的經(jīng)營現(xiàn)金流和凈利潤，有利于促進資源效益最大化，增強盈利和可持續(xù)發(fā)展能力。

太安堂的中成藥制造板塊擁有麒麟丸、心靈丸等25個獨家產(chǎn)品及核心技術(shù)，藥品批準(zhǔn)文號近400個，形成了皮膚病類、心血管疾病類、生殖健康類三大系列藥品的產(chǎn)品格局，而且市場渠道成熟。

2021年及以后年度，隨著汕頭總部大廈、亳州太安堂中藥商鋪等重資產(chǎn)的出售，以及康愛多重大資產(chǎn)的重組，回籠的資金將主要用于償還有息負(fù)債，徹底改變財務(wù)費用高、業(yè)績大幅下滑的現(xiàn)狀，降低財務(wù)成本，增加貨幣儲備，將資源投入回歸中成藥制造核心產(chǎn)業(yè)。