肖瀟 程松亮

[摘 要]全球次貸危機給英國金融業(yè)帶來沖擊和革新，退出歐盟的決策使英國金融業(yè)脫離歐洲共同市場面臨一個龐大而復(fù)雜的過程，影響英格蘭銀行履行中央銀行職責(zé)的方式。2013年，英格蘭銀行金融政策委員會設(shè)立金融體系的“壓力測試”框架，并不斷發(fā)展完善測試體系，凸顯其重要性。文章概述了英國銀行業(yè)“壓力測試”的背景、內(nèi)容及意義。“壓力測試”旨在確保金融機構(gòu)有充足的資本抵御極端情況的沖擊，并能持續(xù)支撐經(jīng)濟的發(fā)展，為中央銀行和監(jiān)管機構(gòu)制定審慎政策提供方向，對中國金融業(yè)監(jiān)管體系發(fā)展有借鑒意義。

[關(guān)鍵詞]中央銀行;壓力測試;抗壓復(fù)原能力;風(fēng)險管理

“壓力測試”在監(jiān)管機構(gòu)評估監(jiān)管對象承受壓力能力中有重要的預(yù)警作用及前瞻性?！皦毫y試”對假設(shè)情景的指標(biāo)進行量化，評估假設(shè)情景對機構(gòu)的影響，是一種金融風(fēng)險分析方法。銀行“壓力測試”包括對銀行的信用、市場、流動性和操作風(fēng)險等進行評估，由于不同風(fēng)險之間相互作用和共同影響，對金融業(yè)帶來的影響，監(jiān)管者通過“壓力測試”對銀行業(yè)進行檢測，有助于評估金融機構(gòu)的資產(chǎn)負債表及其利潤是否隱藏更多未公開的損失額，評估其資本規(guī)劃的有效性，判定在未來發(fā)生不利事件時，金融機構(gòu)是否仍有充足的資本額及穩(wěn)定的風(fēng)險管理和抗壓復(fù)原能力（Resilience）。

1 發(fā)展背景

2008年次貸危機之后，金融業(yè)發(fā)達的英國對其監(jiān)管體系不斷改革和完善，“壓力測試”的使用率和重要性大幅上升。如今，“壓力測試”已成為英國金融行業(yè)監(jiān)管工具包的一個關(guān)鍵部分。以英國銀行業(yè)為例，銀行“壓力測試”衡量銀行對假設(shè)性的不利情景的承受能力，如對嚴(yán)重經(jīng)濟衰退情景下的承受能力。中央銀行和監(jiān)管機構(gòu)利用測試結(jié)果測量風(fēng)險，并制定審慎政策進行風(fēng)險管理。

隸屬于英國中央銀行——英格蘭銀行的金融政策委員會（Financial Policy Committee，F(xiàn)PC）于2013年3月成立金融體系下的“壓力測試”框架[1]。主要目的是對英國整體銀行體系及其內(nèi)部各個機構(gòu)的資本充足率進行前瞻性和定量評估，支持金融政策委員會和審慎監(jiān)管局（Prudential Regulation Authority，PRA）實現(xiàn)其法定目標(biāo) Unless otherwise stated， references to the Bank or Bank of England throughout this document include the PRA.。英格蘭銀行金融政策委員會有兩個法定目標(biāo)：其一，識別、監(jiān)控并采取行動消除或降低系統(tǒng)性風(fēng)險，以保護和增強英國金融體系的風(fēng)險管理和抗壓復(fù)原能力;其二，支持英國政府的經(jīng)濟政策。英格蘭銀行審慎監(jiān)管局的審慎監(jiān)管規(guī)則要求金融公司保持充足資本，并有足夠的風(fēng)險管控能力。審慎監(jiān)管局通過對英國境內(nèi)約1500家銀行、建筑協(xié)會、信用合作社、保險公司和大型投資公司等金融機構(gòu)的密切監(jiān)督，全面了解金融機構(gòu)的金融活動，以便監(jiān)管對象在不安全和不健全的方式運營情況下，監(jiān)管者及時介入、干預(yù)和管制。

2013年1月23日，英國前首相卡梅倫首次提及脫歐公投。2016年6月，英國全民公投決定“脫歐”[2]。英國退出歐盟，脫離歐洲共同市場是一個龐大而復(fù)雜的過程，對英格蘭銀行履行央行職責(zé)的方式有重大影響。英格蘭銀行為提高“壓力測試”對決策者的實用性，不斷完善發(fā)展“壓力測試”內(nèi)容及框架，例如，通過測試銀行資本規(guī)劃等指標(biāo)以外的更多更廣泛的抗壓復(fù)原能力矩陣（Resilience Metrics）情況，測試銀行承壓能力，深入探索壓力如何在整個金融系統(tǒng)中蔓延傳遞。

2015年，“壓力測試”框架在“英格蘭銀行金融體系壓力測試方法”[3] 中進一步完善。2016年，英國英格蘭銀行第一次實施年度周期情景測試（Annual Cyclical Scenario，ACS）。2019年，是第四次實施年度周期情景測試（Annual Cyclical Scenario，ACS） 參見網(wǎng)址：www.bankofengland.co.uk/stress-testing.。受測對象涵蓋英國七家大型銀行和住房協(xié)會：巴克萊銀行、匯豐銀行、勞埃德銀行集團、Nationwide銀行、蘇格蘭皇家銀行集團、桑坦德英國集團控股有限公司和渣打銀行，它們?nèi)客ㄟ^測試，測試結(jié)果將對中央銀行金融政策委員會針對系統(tǒng)層面的政策干預(yù)和審慎監(jiān)管局針對銀行個體層面的監(jiān)管行動帶來影響和指導(dǎo)作用。

2 英國銀行業(yè)的“壓力測試”

“壓力測試”包括對一個對象或系統(tǒng)施加很大的壓力，評估受測對象在極端條件下的抗壓復(fù)原能力?！皦毫y試”在很多行業(yè)中是一種測試工具，從建筑行業(yè)到心臟保健醫(yī)療行業(yè)等。當(dāng)其應(yīng)用于銀行業(yè)時，“壓力測試”分析金融機構(gòu)將如何應(yīng)對假設(shè)的不利情景，如金融危機或失業(yè)率上升等，考察金融機構(gòu)如何應(yīng)對嚴(yán)峻的經(jīng)濟形勢和抵御風(fēng)險，利于中央銀行或銀行系統(tǒng)的監(jiān)管機構(gòu)了解并解析銀行面臨的風(fēng)險，以及在特殊情景下，制定提升金融機構(gòu)抗壓復(fù)原能力的政策。

英格蘭銀行行長安德魯·貝利強調(diào)：“我們需要確保銀行和保險公司有強大實力去抵御另一場金融危機。所以，中央銀行設(shè)置‘壓力測試工具，以檢驗監(jiān)管對象是否做出最壞的打算。”中央銀行關(guān)注銀行的抗壓復(fù)原能力，并確保它們有充足的資本抵御極端情況沖擊，并有能力支撐經(jīng)濟發(fā)展。

銀行業(yè)的“壓力測試”是在權(quán)威機構(gòu)（如中央銀行或銀行系統(tǒng)監(jiān)管機構(gòu)）的指導(dǎo)下對多家銀行同時進行測試。測試始于假設(shè)的各種壓力情景，包含經(jīng)濟和金融市場變量未來五年的預(yù)測值，2019年的變量涵蓋實際國內(nèi)生產(chǎn)總值、名義國內(nèi)生產(chǎn)總值、消費價格指數(shù)、失業(yè)率、家庭收入、住宅價格指數(shù)、商業(yè)房地產(chǎn)價格指數(shù)、股票價格指數(shù)、基準(zhǔn)利率、在歐洲債券市場或英國國內(nèi)市場公開發(fā)行的英鎊計價的投資級別的公司債券收益率、在歐洲債券市場或英國國內(nèi)市場公開發(fā)行的英鎊計價的低于投資級別的公司債券收益率、五年期國債名義收益率、十年期國債名義收益率和三個月倫敦同業(yè)拆借利率 參見網(wǎng)址：www.bankofengland.co.uk/stress-testing.。這些變量綜合加權(quán)在一起，使用建模技術(shù)，評估其對銀行業(yè)產(chǎn)生的影響，評估不同情景對銀行利潤和資產(chǎn)負債表的影響，形成定量分析的金融風(fēng)險分析方法。

英國銀行業(yè)“壓力測試”有兩種類型：一是年度周期情景測試（Annual Cyclical Scenario，ACS），中央銀行每年對英國大型銀行和住房協(xié)會進行“壓力測試”，測試結(jié)果為英格蘭銀行的金融政策委員會和審慎監(jiān)管局的政策制定提供依據(jù)。二是中央銀行規(guī)定不要求參加年度周期情景測試（Annual Cyclical Scenario，ACS）的金融機構(gòu)進行“壓力測試”的自測，審慎監(jiān)管局每六個月發(fā)布一次涵蓋經(jīng)濟和金融市場變量的未來五年預(yù)測值的情景工具包，以便自測的銀行和住房協(xié)會結(jié)合自身情況，分析不同情景下的抗壓復(fù)原能力，未通過“壓力測試”的金融機構(gòu)需要及時調(diào)整自身資本結(jié)構(gòu)及運營管理方案。

3 優(yōu)化和意義

中央銀行不斷發(fā)展和完善英國銀行業(yè)“壓力測試”體系，有利于提高其對決策者的有用性，特別是在制定旨在促進銀行體系抗壓抵御系統(tǒng)風(fēng)險的政策方面。英格蘭銀行在2018年年度周期情景測試（Annual Cyclical Scenario，ACS）文件中，審慎監(jiān)管局提出運用定性分析方法，評估測試工具效度，為制定提升金融機構(gòu)抗壓復(fù)原能力的緩沖方案提供依據(jù)。另外，中央銀行設(shè)置“壓力測試”框架的一個重要目標(biāo)是支持商業(yè)銀行自身風(fēng)險管理和資本規(guī)劃能力的持續(xù)改進，定性分析作為測試的一部分，加強其指導(dǎo)意義。

為確保歐洲金融體系的穩(wěn)定發(fā)展，《巴塞爾委員會論銀行監(jiān)管》“壓力測試”原則

參見網(wǎng)址：https：//www.bis.org/bcbs/publ/d450.pdf.于2018年10月發(fā)布，為構(gòu)建完善的“壓力測試”體系及銀行業(yè)監(jiān)管實踐提供指導(dǎo)。2019年開始，英格蘭銀行根據(jù)《巴塞爾委員會論銀行監(jiān)管》“壓力測試”原則②，完善對銀行業(yè)“壓力測試”框架的有效性評估，確保金融機構(gòu)的“壓力測試”框架效度，確保常規(guī)的“壓力測試”包括年度周期情景測試（Annual Cyclical Scenario，ACS）和內(nèi)部壓力自測，受測機構(gòu)根據(jù)該原則提供自我評估和支持通過“壓力測試”的證據(jù)。

至今，英國銀行業(yè)“壓力測試”發(fā)展成為定量與定性相融合的金融風(fēng)險分析方法，工具效度提升。通過“壓力測試”，銀行業(yè)不斷優(yōu)化內(nèi)部資本運營管理能力，為維護穩(wěn)定的貨幣和金融體系，抵御危機，抵御全球新冠肺炎疾病帶來的經(jīng)濟沖擊奠定堅實基礎(chǔ)，對中國金融業(yè)監(jiān)管體系的革新和持續(xù)發(fā)展有重要借鑒意義。

參考文獻：

[1]Financialpolicy committee statement from its policy meeting[EB/OL].（2013-03-19）. www.bankofengland.co.uk/statement/fpc/2013/financial-policy-committee-statement-march-2013.

[2]詳訊：英國議會要求首相尋求再度推遲“脫歐”[EB/OL].（2019-10-20）[2020-08-11].http：//www.xinhuanet.com/world/2019-10/20/c_1125126911.htm.

[3]Bank of England publishes approach to stress testing the UK banking system[EB/OL].（2015-10-21）.www.bankofengland.co.uk/news/2015/october/boe-publishes-approach-to-stress-testing-the-uk-banking-system.

[作者簡介]肖瀟（1982—），女，湖北武漢人，經(jīng)濟學(xué)碩士，武漢理工大學(xué)國際教育學(xué)院教師，研究方向：金融監(jiān)管;程松亮（1979—），男，湖北武漢人，法學(xué)博士，武漢科技大學(xué)文法與經(jīng)濟學(xué)院教師，研究方向：金融法。