西安財(cái)經(jīng)大學(xué) 張瑞琪

一、現(xiàn)金流量表的概述

現(xiàn)金流量表是企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表之一，是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)經(jīng)營、投資、籌資活動(dòng)中現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流出的動(dòng)態(tài)報(bào)表。

二、ST 企業(yè)基于現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)分析

表1 現(xiàn)金流量簡表 單位：萬元

分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金5306 3 8459 8 5132 6籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 195406 34 101421 17 84886 20現(xiàn)金總流出 572013 582703 424831

（一）總量分析

企業(yè)的現(xiàn)金凈流量波動(dòng)性較大，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金大量流出，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量也呈大幅度凈流出的狀態(tài)，表明企業(yè)的資金運(yùn)作依賴于經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入，在償還債務(wù)的同時(shí)繼續(xù)投資，說明企業(yè)的資金管理風(fēng)險(xiǎn)較大。

（二）趨勢分析

采用定比分析法，以2016 年為基數(shù)，2017 年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量減少了21.13%，2018 年又增加了15.97%，現(xiàn)金凈流量由正轉(zhuǎn)負(fù)再呈增加趨勢；2018 年投資活動(dòng)現(xiàn)金流入和流出比2016 年都大幅下降，導(dǎo)致現(xiàn)金凈流量呈流出狀態(tài)；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出與流入也都呈下降趨勢。整體表明企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)在逐步支撐著企業(yè)的運(yùn)作。

（三）結(jié)構(gòu)分析

企業(yè)銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金占經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入的比重高達(dá)90%以上，表明企業(yè)重視經(jīng)營生產(chǎn)，銷售情況正常。企業(yè)籌資活動(dòng)中借款所占份額在86%以上，大部分是短期借款。企業(yè)現(xiàn)金流入總量中經(jīng)營活動(dòng)提供現(xiàn)金來源逐年增加，說明企業(yè)經(jīng)營狀況趨向良好，現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)趨向合理。

企業(yè)購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金占經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出的比值在79%以上，現(xiàn)金支出主要是日常經(jīng)營所產(chǎn)生，與經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入相匹配。投資所支付的現(xiàn)金占投資活動(dòng)現(xiàn)金流出主要部分。企業(yè)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出占比較大的是償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金。

三、ST 企業(yè)現(xiàn)金流量指標(biāo)分析

表 2-2 指標(biāo)分析表

企業(yè)運(yùn)用經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量償債能力較弱且不穩(wěn)定，需要依靠一定的資產(chǎn)進(jìn)行償還。企業(yè)償還到期債務(wù)的能力較強(qiáng)，說明經(jīng)營現(xiàn)金凈流量可以支持企業(yè)償還到期債務(wù)，但對(duì)于其他短期負(fù)債和長期負(fù)債償還具有壓力。

企業(yè)支付股利的指標(biāo)都呈波動(dòng)變化，支付能力較弱且不穩(wěn)定。2017 年由于經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量急劇下降，現(xiàn)金股利支付率小于現(xiàn)金股利支出。強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比呈下降的趨勢，現(xiàn)金支付生產(chǎn)經(jīng)營費(fèi)用的能力在減弱。

2016-2017 年企業(yè)盈利指標(biāo)呈下降趨勢，2018 年又呈正向發(fā)展，總體2016 年末達(dá)到最好的水平。從整體上看，企業(yè)的盈利質(zhì)量較好。

企業(yè)投資活動(dòng)融資比呈直線下降趨勢，說明企業(yè)經(jīng)營和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量無法滿足投資活動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的需要，面臨財(cái)務(wù)壓力?，F(xiàn)金再投資比率呈波動(dòng)性變化，說明企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量滿足再投資的能力較弱。

四、ST 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況中存在的問題及原因

1.現(xiàn)金凈流入形式單一。企業(yè)現(xiàn)金凈流入對(duì)經(jīng)營活動(dòng)依賴性比較大，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量無法滿足再投資活動(dòng)對(duì)現(xiàn)金需要，導(dǎo)致公司處于被動(dòng)狀態(tài)。

2.償還債務(wù)的能力弱。由于企業(yè)在發(fā)展階段過分重視產(chǎn)品質(zhì)量，大部分資金都應(yīng)用于產(chǎn)品開發(fā)方面，不利于資金的流通和未來公司的借貸。

3.現(xiàn)金流不穩(wěn)定。企業(yè)獲取凈利潤的穩(wěn)定性差，現(xiàn)金流不穩(wěn)定，導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流各項(xiàng)能力都不穩(wěn)定，整體上呈下降趨勢。

4.未有效利用財(cái)務(wù)杠桿。企業(yè)部分短期負(fù)債和長期負(fù)債沒有良好的保障，債務(wù)比例中短期債務(wù)比重大，導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿影響較弱。

5.投資凈流量急劇下降。在企業(yè)擴(kuò)張期間未合理安排項(xiàng)目投資，資金運(yùn)轉(zhuǎn)困難企業(yè)盈余資金無法滿足經(jīng)營所需，影響經(jīng)營生產(chǎn)。

6.利息負(fù)擔(dān)較大。企業(yè)負(fù)債籌資過度，現(xiàn)金償還債務(wù)、支付生產(chǎn)經(jīng)營費(fèi)用的能力在減弱。

五、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況中存在的問題的建議

改變企業(yè)的經(jīng)營重心。企業(yè)需要避免現(xiàn)金流入的途徑單一，企業(yè)應(yīng)重視生產(chǎn)經(jīng)營，控制并降低生產(chǎn)成本，并根據(jù)現(xiàn)金流量的不同風(fēng)險(xiǎn)制定不同的防范措施。

應(yīng)用部分股東紅利償還債務(wù)。企業(yè)在財(cái)務(wù)資金的分配上應(yīng)該善于運(yùn)用支付股東紅利。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)該計(jì)劃分配一份營運(yùn)資金，有效預(yù)防營運(yùn)過程中產(chǎn)生的資金危機(jī)。

做好生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃。企業(yè)應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況及時(shí)地做出應(yīng)對(duì)之策，做好滾動(dòng)生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃，保證企業(yè)的利潤獲取能力。

適當(dāng)增加長期債務(wù)的比重。企業(yè)應(yīng)嘗試獲取財(cái)務(wù)杠桿收益，利用較少的借款成本支出獲得更大的利潤。

提高企業(yè)投資決策能力。企業(yè)應(yīng)當(dāng)適當(dāng)減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在選擇項(xiàng)目投資時(shí)，做好統(tǒng)籌規(guī)劃。

有效結(jié)合權(quán)益資金及負(fù)債資金。企業(yè)應(yīng)該在籌資時(shí)注意協(xié)調(diào)權(quán)益資金和利益的關(guān)系，集合各種債務(wù)舉借方式的優(yōu)缺點(diǎn)及企業(yè)的實(shí)際需求，選擇恰當(dāng)?shù)馁Y金籌集方式。

六、結(jié)論

我們應(yīng)該重視現(xiàn)金流量表，將其作為我們分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重要依據(jù)。通過總量、趨勢、結(jié)構(gòu)、指標(biāo)對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財(cái)務(wù)狀況上存在的問題。