摘 要：深化經(jīng)濟(jì)政策改革和我國市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，上市公司的數(shù)量處在一個(gè)增加狀態(tài)中，其中存在某些上市公司利用會(huì)計(jì)信息的不對稱性，進(jìn)而導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息失真，從而進(jìn)行有針對性的財(cái)務(wù)造假和舞弊行為。此行為嚴(yán)重誤導(dǎo)投資者的投資判斷，危害投資者的切身利益，同時(shí)破壞交易市場的公平性。本文以瑞幸咖啡為研究對象，對其財(cái)務(wù)舞弊案例進(jìn)行研究。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)舞弊;瑞幸咖啡;舞弊風(fēng)險(xiǎn)

一、引言

1.財(cái)務(wù)舞弊的主要表現(xiàn)

（1） 虛構(gòu)交易事實(shí)或掩飾交易事項(xiàng)

上市公司為了維持投資者數(shù)量以及加強(qiáng)投資者信心，在每年財(cái)務(wù)報(bào)表公開前，填制虛假發(fā)票和出成單，虛增銷售收入和資產(chǎn)，虛減負(fù)債，以達(dá)到將本身虧損的財(cái)務(wù)報(bào)表扭虧為盈。

（2） 編造虛假財(cái)務(wù)報(bào)表

為了使財(cái)務(wù)報(bào)表上的各項(xiàng)數(shù)據(jù)較為樂觀，給予利益相關(guān)者較為滿意的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，可選擇性就成為了企業(yè)會(huì)利用的會(huì)計(jì)政策之一，隨意變更或者選擇不恰當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)政策，同時(shí)存在故意隱瞞使企業(yè)利潤、資產(chǎn)等下降的重大事項(xiàng)，在年末編造不符合企業(yè)真實(shí)經(jīng)營情況的財(cái)務(wù)報(bào)表。

2.財(cái)務(wù)舞弊的動(dòng)因分析

（1） 舞弊三角理論

壓力、機(jī)會(huì)和借口這三個(gè)要素構(gòu)成舞弊三角理論的基本要素。

壓力要素是舞弊行為實(shí)施者的根源動(dòng)力，通常在公司高管層面來體現(xiàn)。而壓力的來源可能是多方面的，既有企業(yè)內(nèi)部和外部環(huán)境相交合而形成的企業(yè)發(fā)展壓力，也會(huì)有由于高管個(gè)人的事業(yè)、經(jīng)濟(jì)的壓力等。當(dāng)壓力的存在導(dǎo)致需求難以得到滿足時(shí)，舞弊者就更傾向于采取冒險(xiǎn)行動(dòng)從而獲取更高的收益，進(jìn)而實(shí)施財(cái)務(wù)舞弊。

機(jī)會(huì)要素則是容易出現(xiàn)舞弊行為的時(shí)機(jī)。當(dāng)違法成本低，使得舞弊者不足以被威懾，且當(dāng)出現(xiàn)信息不對稱、公司治理結(jié)構(gòu)有缺陷、內(nèi)控建設(shè)不完善等情況時(shí)，將會(huì)為舞弊者提供舞弊機(jī)會(huì)。

當(dāng)前兩個(gè)要素已經(jīng)轉(zhuǎn)化為行為，舞弊者為逃避道義上的譴責(zé)，便會(huì)尋找所謂的正當(dāng)理由作為借口，實(shí)施舞弊行為。

（2） GONE理論

“GONE”理論從舞弊三角理論進(jìn)化而來，它擴(kuò)大了舞弊動(dòng)因的評(píng)價(jià)范圍，提出了舞弊行為產(chǎn)生貪婪、機(jī)會(huì)、需要和暴露這四個(gè)必要條件。

貪婪與舞弊者的道德選擇有關(guān)。道德松懈的管理者或員工在面對權(quán)、錢誘惑時(shí)容易做出不道德行為以滿足個(gè)人欲望。

機(jī)會(huì)是指實(shí)行舞弊的時(shí)機(jī)。在法律法規(guī)不健全、制度不完善、企業(yè)內(nèi)部控制出現(xiàn)漏洞時(shí)，舞弊者就能夠抓住這些漏洞去謀取不正當(dāng)利益。

需要是指當(dāng)為了滿足某種需求而采取不合理方法，就構(gòu)成了舞弊行為。

暴露是指財(cái)務(wù)舞弊行為被人揭露的概率，也可理解成為舞弊承擔(dān)后果的代價(jià)高低。

二、瑞幸咖啡財(cái)務(wù)舞弊事件回顧

做空機(jī)構(gòu)渾水的揭發(fā)是瑞幸咖啡財(cái)務(wù)舞弊事件的起因。瑞幸咖啡的財(cái)報(bào)指標(biāo)、業(yè)績指標(biāo)及股價(jià)在兩個(gè)月內(nèi)達(dá)到超過了160%的急速增長，這一異常的漲幅就此引起了渾水公司的注意，就造成了瑞幸成為渾水公司做空的目標(biāo)。

除此之外，其舞弊行為被會(huì)計(jì)師事務(wù)所安永的審計(jì)人員識(shí)別。安永在年初對瑞幸2019年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行現(xiàn)場審計(jì)時(shí)發(fā)現(xiàn)，瑞幸突增了許多零售之外的業(yè)務(wù)，這一反常引起了安永的注意。后來安永通過調(diào)查，發(fā)現(xiàn)瑞幸存在通過企業(yè)大客戶購買巨額咖啡代金券從而虛增銷量的行為，隨即安永向瑞幸的審計(jì)委員會(huì)進(jìn)行了匯報(bào)。如若瑞幸不采取自證行動(dòng)，那么事務(wù)所將有權(quán)直接向美國證監(jiān)會(huì)報(bào)告。正是安永的調(diào)查使瑞幸管理層只好決定自曝，由此正式揭開了瑞幸財(cái)務(wù)舞弊的具體內(nèi)幕。

三、瑞幸咖啡財(cái)務(wù)舞弊事件動(dòng)因分析

1.個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)因子

引資壓力是瑞幸財(cái)務(wù)舞弊的根本動(dòng)機(jī)。瑞幸以其傳奇般的出現(xiàn)并保持高速增長的故事吸引投資者關(guān)注，在過去短短幾年間就已開設(shè)數(shù)千家門店。自成立以來，瑞幸的價(jià)格補(bǔ)貼模式就一直充滿爭議。但瑞幸門店的擴(kuò)張速度以及交易數(shù)量的增長趨勢漸漸弱化了質(zhì)疑，在資本市場上吸引更多投資。但這種完美的數(shù)據(jù)呈現(xiàn)背后卻早已掩蓋不了瑞幸?guī)啄陙淼木薮筇潛p，瑞幸只能通過對財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行裝飾來維持資本投入，從而維持門店運(yùn)營。此后瑞幸就再也無法逃離舞弊漩渦，一旦停止造假，隨之而來的便是各項(xiàng)數(shù)據(jù)大幅下跌，向投資者傳遞消極的前景消息，導(dǎo)致股價(jià)下跌，投資減少。因此為了維持良好的高增長形象，瑞幸只能繼續(xù)開店，繼續(xù)開發(fā)新產(chǎn)品，繼續(xù)以燒錢的方式維持?jǐn)U張，并營造虛假的盈利局面來保證持續(xù)獲得資本青睞。

2.一般風(fēng)險(xiǎn)因子

（1） 舞弊機(jī)會(huì)

①內(nèi)部控制有缺陷

瑞幸咖啡并不是第一次被揭露內(nèi)部控制有缺陷。2018年年末瑞幸的獨(dú)立會(huì)計(jì)師事務(wù)所就曾指出其內(nèi)控的兩大缺陷：一是公司缺乏充足的財(cái)務(wù)人員;二是公司缺乏相應(yīng)的財(cái)務(wù)報(bào)告程序和制度。松散的內(nèi)部控制后來就成為引發(fā)舞弊事件的動(dòng)因之一。

②審計(jì)模式的弊端

瑞幸采用新零售商業(yè)模式，采用多門店的輕資產(chǎn)模式，強(qiáng)化“線上+線下+物流”的銷售路徑。顧客通過App或小程序下單，根據(jù)生成的對應(yīng)訂單號(hào)取餐。由于門店數(shù)量眾多，App和小程序下單模式下的數(shù)據(jù)又還未納入審計(jì)機(jī)構(gòu)審查范圍，這樣一來在數(shù)據(jù)難以獲取且部分沒有獲取路徑的情況下，審計(jì)機(jī)構(gòu)難以對其真實(shí)訂單數(shù)量進(jìn)行驗(yàn)證。此次事件也反映出中介機(jī)構(gòu)的審計(jì)人員在缺乏人力、物力的情況下很可能由于審計(jì)程序的漏洞和被申單位的刻意隱瞞而導(dǎo)致審計(jì)失敗。審計(jì)模式的固有弊端和新型商業(yè)模式下的審計(jì)局限性為企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊提供了舞弊機(jī)會(huì)。

（2） 發(fā)現(xiàn)可能性

從業(yè)務(wù)流程看，瑞幸通過App或小程序下單，并直接通過第三方支付平臺(tái)付款。盡管瑞幸表示收付款全程由第三方支付服務(wù)商完成，且能對交易數(shù)據(jù)進(jìn)行保證，但實(shí)際上第三方支付方式財(cái)付通并不提供對賬單，注冊會(huì)計(jì)師無法通過核查微信對賬單來驗(yàn)證客戶付款的真實(shí)性，這就給瑞幸關(guān)鍵運(yùn)營數(shù)據(jù)造假留下了極大操作空間。此外，顧客在線上下單時(shí)會(huì)自動(dòng)生成一個(gè)三位數(shù)的取餐碼，這個(gè)取餐碼在每一家門店應(yīng)當(dāng)是連續(xù)跳動(dòng)的。但實(shí)際上瑞幸咖啡訂單系統(tǒng)出單可以通過不連續(xù)數(shù)字來扭曲銷量結(jié)果，通過跳號(hào)或者在真實(shí)訂單中穿插虛假訂單的方法虛增訂單數(shù)量，這樣一來使得瑞幸咖啡的線上訂單數(shù)很難被追蹤，即使存在造假情況也難以被識(shí)別出來。

四、瑞幸咖啡舞弊手段分析

1.夸大門店銷量，虛增利潤

首先，我們先將瑞幸的銷售毛利率與同行業(yè)的星巴克進(jìn)行對比。

由表1可以看出，星巴克的盈利能力十分穩(wěn)定，2018年與2019年始終維持在58%左右，相比之下，瑞幸的銷售毛利率雖然呈直線上升趨勢，但盈利能力仍然與星巴克相差甚遠(yuǎn)，另外瑞幸自上市以來發(fā)放大量優(yōu)惠券，進(jìn)行各種免費(fèi)補(bǔ)助活動(dòng)，每天虧本的經(jīng)營方式真的能夠使得銷售毛利率增長如此之快嗎？

接下來，我們再基于做空報(bào)告對瑞幸的店面數(shù)量和單店收入進(jìn)行總結(jié)分析。

從表2可以看出，瑞幸咖啡在2019年的第二季度和第三季度時(shí)期，門店仍在繼續(xù)擴(kuò)張中，單店收入增加更為明顯，并且增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于之前單店收入增加的數(shù)額，這顯然不太符合常理，因?yàn)樾碌陝傞_業(yè)總會(huì)有一個(gè)過渡期，單店收入增長不會(huì)太快，如果單店收入增長很快，那么之前的老店收入會(huì)比單店收入的增幅更大，但結(jié)合2018年第二季度到2019年第三季度的數(shù)據(jù)可以看出，老店收入增長緩慢，顯然后來收入的大幅增加并不是老店的功勞。由此，我們也可懷疑瑞幸存在財(cái)務(wù)造假的嫌疑。

據(jù)做空報(bào)告顯示，通過1.1多萬個(gè)小時(shí)的監(jiān)控視頻發(fā)現(xiàn)，瑞幸的線下直營門店每天的銷售量在2019年第三季度和2019年第四季度內(nèi)分別被擴(kuò)大了至少69%、88%，為公司創(chuàng)造虛假利潤，營造繁榮假象。針對以上瑞幸存在的問題，本文認(rèn)為其造假手段之一是通過虛構(gòu)銷量來虛增收入，進(jìn)而達(dá)到虛增利潤，吸引投資等目的。

2.利用廣告投入虛增費(fèi)用

渾水的做空報(bào)告顯示，瑞幸咖啡在2019年第三季度的廣告支出費(fèi)用上進(jìn)行操縱，夸大了150%的廣告費(fèi)支出，并且大部分都投在了分眾傳媒上，而分眾傳媒也將瑞幸咖啡列為公司新興咖啡品牌的客戶代表。做空報(bào)告中又列示了各種實(shí)證，在瑞幸披露的2019年第二季度投放在分眾傳媒廣告支出的2.42億元中，其中只有1.545億元，瑞幸對其做出了解釋，而剩下的部分并沒有給出合適的理由;CTR在2019年第三季度對瑞幸的跟蹤數(shù)據(jù)顯示，瑞幸對分眾傳媒的廣告支出為4600萬元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于之前的幾個(gè)季度，而瑞幸第三季度的財(cái)報(bào)顯示，對分眾傳媒的支出為3.82億元，由此可見，廣告費(fèi)用的虛報(bào)不止3億元，而更加巧合的是，被夸大的廣告費(fèi)用3.36億元與被夸大的店面營業(yè)利潤3.97億元幾乎吻合。由于咖啡行業(yè)屬于輕資產(chǎn)行業(yè)，利用虛增資產(chǎn)的手段進(jìn)行造假不太現(xiàn)實(shí)，所以瑞幸咖啡很可能是借廣告費(fèi)的名義先把大量資金轉(zhuǎn)出，然后再以收入的形式收回，從而實(shí)現(xiàn)虛增利潤的目的。

五、瑞幸咖啡財(cái)務(wù)舞弊的治理對策

1.重塑公司道德理念，消除貪婪因子

瑞幸咖啡管理層人員應(yīng)該去習(xí)慣化，扭轉(zhuǎn)自身錯(cuò)誤的商業(yè)意識(shí)，不可一味地為了公司規(guī)模以及經(jīng)營利潤而不擇手段，應(yīng)加強(qiáng)對法律及經(jīng)濟(jì)知識(shí)的學(xué)習(xí)，樹立正確的價(jià)值判斷和道德觀念，為公司的文化環(huán)境創(chuàng)建帶去積極作用，形成良好的公司氛圍。另外，管理者要通過自身樹立榜樣為員工帶去不斷學(xué)習(xí)的動(dòng)力，提高全體人員的素質(zhì)水平，通過民主的方式制定公司內(nèi)部守則并確保所有人都能夠嚴(yán)格遵守，定期對公司內(nèi)部人員進(jìn)行培訓(xùn)，尤其是財(cái)務(wù)人員，要以誠實(shí)真實(shí)為榮，以欺詐造假為恥，要具備過關(guān)的專業(yè)知識(shí)，更要深化會(huì)計(jì)職業(yè)道德理念，經(jīng)得住誘惑，堅(jiān)守底線和原則。

2.調(diào)整公司內(nèi)外部結(jié)構(gòu)，消除機(jī)會(huì)因子

一方面，調(diào)整瑞幸咖啡內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)使其合理化，一股獨(dú)大的股權(quán)結(jié)構(gòu)會(huì)促使控股股東不顧其他中小股東的利益而追逐自身的利益，同時(shí)也會(huì)影響公司的經(jīng)營決策，要真正發(fā)揮監(jiān)事會(huì)與獨(dú)立董事的功能，不要讓監(jiān)事會(huì)形同虛設(shè)，讓各部門都參與到互相監(jiān)督的體系之中，并且真正把中小型股東的利益考慮在內(nèi)。另一方面，從審計(jì)機(jī)構(gòu)的角度出發(fā)，瑞幸造假事件表明了安永審計(jì)工作的失敗，因此注冊會(huì)計(jì)師在進(jìn)行審計(jì)工作的時(shí)候不僅要對上市公司的報(bào)表進(jìn)行檢查，也要分析上市公司的商業(yè)模式是否會(huì)帶來風(fēng)險(xiǎn)，這就為注冊會(huì)計(jì)師要充分發(fā)揮其職業(yè)懷疑精神，不斷提升自身能力，為其審計(jì)工作提出了更高的要求。

3.完善商業(yè)模式，消除需要因子

瑞幸的商業(yè)模式為自身帶來巨大的業(yè)績壓力，這也就注定會(huì)失敗。一方面，大量投入的模式并沒有為其帶來真正的消費(fèi)市場，瑞幸應(yīng)該從用戶的喜好出發(fā)，通過推出具有自身競爭力的產(chǎn)品獲得用戶黏性，應(yīng)在提升產(chǎn)品質(zhì)量上投入大量資金，而不是執(zhí)著于盲目擴(kuò)張和產(chǎn)品包裝。另一方面，研發(fā)出可持續(xù)的營銷手段，一味地進(jìn)行大量折扣和較多優(yōu)惠券的發(fā)放并不是長久之計(jì)，瑞幸咖啡應(yīng)該找到自身的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，除了咖啡產(chǎn)品外，也要有一些衍生產(chǎn)品，從而提升產(chǎn)品的附加值。

4.提高違法成本，增加暴露因子

一方面，相關(guān)部門應(yīng)該完善企業(yè)上市制度和退市制度，嚴(yán)格規(guī)制和審查，對于存在違規(guī)造假的上市公司永久剔除出市場，只有標(biāo)準(zhǔn)定的高了，上市公司財(cái)務(wù)舞弊可能性才會(huì)降低;政府也必須制定出具體詳細(xì)的計(jì)劃去界定清楚有關(guān)部門的權(quán)利義務(wù)和責(zé)任，使其分工明確，各自負(fù)責(zé)，以便避免權(quán)力過大和權(quán)力集中。另一方面，雖然國內(nèi)外證券市場均存在不足之處，但國外證券市場發(fā)展時(shí)間較長，相較之下，還是有很多值得我們借鑒的地方，我們可以吸取國外證券市場的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合時(shí)代特征和國情，制定符合中國特色的相關(guān)監(jiān)管制度和法律法規(guī)，尤其是在各種會(huì)計(jì)信息披露標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)立方面;加大懲罰力度，使上市公司財(cái)務(wù)舞弊的社會(huì)危害程度與所受懲罰力度相匹配，對上市公司真正起到威懾作用，對中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度也應(yīng)該加強(qiáng)，尤其要對那些與上市公司合伙進(jìn)行欺詐的中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行嚴(yán)厲處罰，這樣才能迫使審計(jì)人員對上市公司的檢查更認(rèn)真全面，進(jìn)而積極主動(dòng)揭發(fā)上市公司的不良行為。

六、結(jié)論

全球新冠疫情尚未好轉(zhuǎn)，國際沖突愈發(fā)明顯，上市公司特別是境外上市公司面對著越來越多的風(fēng)險(xiǎn)。隨著商業(yè)模式變革和數(shù)字化程度加深，依托于互聯(lián)網(wǎng)的新零售企業(yè)將會(huì)越來越多地出現(xiàn)在市場之上，要適應(yīng)國際政治的變化、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型及新型商業(yè)模式的不斷升級(jí)革新，諸如瑞幸此類的新零售企業(yè)必須認(rèn)識(shí)到新型商業(yè)模式有缺陷，境外上市非監(jiān)管盲區(qū)，財(cái)務(wù)舞弊將害人害己，競爭壁壘是制勝關(guān)鍵，產(chǎn)品或服務(wù)的質(zhì)量才是影響企業(yè)成敗的最終因素。希望通過本文對瑞幸咖啡財(cái)務(wù)舞弊案例的研究，對其今后的發(fā)展有實(shí)際的指導(dǎo)意義，也對其他上市公司謹(jǐn)防舞弊行為再次發(fā)生有借鑒意義，同時(shí)對新零售商業(yè)模式的優(yōu)化改進(jìn)提供一定的參考價(jià)值。

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作者簡介：齊弈棋（1997.12- ），女，漢族，陜西西安人，碩士研究生，會(huì)計(jì)專碩，延安大學(xué)，主要研究方向：會(huì)計(jì)