摘 ? 要：2020年，我國正式確立碳達峰、碳中和國家戰(zhàn)略目標，標志著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)政策和能源戰(zhàn)略的重大轉(zhuǎn)型。ESG（環(huán)境、社會、公司治理）作為國際通用的企業(yè)可持續(xù)發(fā)展水平衡量標準和可持續(xù)投資理念的主流實踐，是實現(xiàn)“碳達峰、碳中和”目標的重要抓手。銀保監(jiān)會明確提出，銀行業(yè)金融機構(gòu)要健全環(huán)境與社會風險管理體系，將環(huán)境、社會、治理要求納入授信全流程。商業(yè)銀行作為我國綠色金融領(lǐng)域的主要踐行者，有必要深入研究、全面推進ESG治理體系建設(shè)，以國際領(lǐng)先的ESG理念為引導完善公司治理機制、加強全面風險管理水平、提升信息披露質(zhì)量、優(yōu)化投資決策流程。本文在歸納ESG概念內(nèi)涵及其在金融領(lǐng)域應用情況的基礎(chǔ)上，全面梳理我國金融監(jiān)管層面ESG政策舉措，介紹當前國內(nèi)銀行業(yè)ESG治理建設(shè)進展，并就下階段商業(yè)銀行推進ESG治理機制的建設(shè)提出對策建議。

關(guān)鍵詞：碳達峰;碳中和;商業(yè)銀行;ESG治理

DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2021.12.008

中圖分類號：F832.2 ? ? ? ? ? ?文獻標識碼：A ? ? ? ?文章編號：1003-9031（2021）12-0059-09

一、引言

2020年9月22日，習近平主席在第七十五屆聯(lián)合國大會上宣布，我國預計在2030年實現(xiàn)碳達峰、2060年實現(xiàn)碳中和，正式確立碳達峰、碳中和國家戰(zhàn)略目標，標志著我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)政策和能源戰(zhàn)略的重大轉(zhuǎn)型。2021年10月26日，國務(wù)院印發(fā)《2030年前碳達峰行動方案》，明確提出將碳達峰、碳中和納入經(jīng)濟社會發(fā)展全局，加快實現(xiàn)生產(chǎn)生活方式綠色變革。在這樣的宏觀政策背景下，銀行綠色金融業(yè)務(wù)發(fā)展方興未艾，人民銀行、銀保監(jiān)會等監(jiān)管部門先后下發(fā)多項政策文件，引導、支持、鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)加大綠色信貸、綠色債券等綠色融資投放力度，加強應對氣候變化投融資管理，推動金融機構(gòu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)綠色轉(zhuǎn)型和金融支持服務(wù)綠色產(chǎn)業(yè)效能提升，綠色債券、藍色債券、碳中和債等綠色金融創(chuàng)新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，全國碳交易市場正式啟動，綠色金融市場建設(shè)初具規(guī)模。

近年來ESG（環(huán)境、社會、公司治理）逐漸成為國際通用的企業(yè)可持續(xù)發(fā)展水平衡量標準和可持續(xù)投資理念的主流實踐，是實現(xiàn)“碳達峰、碳中和”目標的重要抓手，在投資研究、公司治理和綠色轉(zhuǎn)型等方面發(fā)揮越發(fā)關(guān)鍵的作用，銀保監(jiān)會在《關(guān)于推動銀行業(yè)和保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導意見》（銀保監(jiān)發(fā)[2019]52號）中明確提出，銀行業(yè)金融機構(gòu)要健全環(huán)境與社會風險管理體系，將環(huán)境、社會、治理要求納入授信全流程，從監(jiān)管角度對商業(yè)銀行ESG治理提出要求和指引。商業(yè)銀行作為我國綠色金融領(lǐng)域的主要踐行者，有必要深入研究、全面推進ESG治理體系建設(shè)，以國際領(lǐng)先的ESG理念為引導完善公司治理機制、加強全面風險管理水平、提升信息披露質(zhì)量、優(yōu)化投資決策流程，努力成為ESG領(lǐng)域的推動者和創(chuàng)新者，為業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎(chǔ)，為助力碳達峰、碳中和國家戰(zhàn)略目標貢獻金融力量。

（一）ESG概念的形成與理論機理

1992年，聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署金融倡議組織（UNEP FI）發(fā)布《關(guān)于可持續(xù)發(fā)展的聲明書》，首次倡導金融機構(gòu)將環(huán)境、社會及公司治理（Environment，Social and Governance）因素納入決策過程。2006年，聯(lián)合國責任投資原則組織發(fā)布“責任投資原則（Principles for Responsible Investing，PRI）”，正式將ESG責任投資原則納入基本行為準則，推動投資機構(gòu)在決策中納入ESG指標。此后，MSCI等金融機構(gòu)和組織相繼推出ESG指數(shù)、評級和投資產(chǎn)品，并逐漸形成較為系統(tǒng)的信息披露準則和評估標準，ESG日益成為國際通用的主流投資理念。ESG要求企業(yè)在經(jīng)營管理過程中注重經(jīng)濟與環(huán)境、社會、公司治理之間的平衡發(fā)展，進而為經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展做出貢獻。ESG促進可持續(xù)發(fā)展的主要理論機理包括以下三方面：一是可持續(xù)發(fā)展理論。經(jīng)濟可持續(xù)是社會可持續(xù)的前提，企業(yè)作為經(jīng)濟發(fā)展的微觀單位，只有在自身效益、環(huán)境利益和社會利益三者之間做出平衡，才能實現(xiàn)自身以及整個經(jīng)濟和社會的長期可持續(xù)發(fā)展。二是利益相關(guān)者理論。影響企業(yè)經(jīng)營和管理的因素不僅包括企業(yè)的股東、債權(quán)人等，也包括雇員、上下游客戶、自然環(huán)境等。企業(yè)對環(huán)境的污染、社會責任的缺失、公司治理的不健全都將損害員工、所在社區(qū)、甚至整個社會的利益，從而影響企業(yè)自身績效，降低企業(yè)估值。三是企業(yè)競爭力評價理論。一個企業(yè)的潛在競爭力不僅取決于財務(wù)績效，還取決于公司的治理能力以及與環(huán)境、社會相協(xié)調(diào)的能力。

從企業(yè)績效和投資回報角度，已有大量研究發(fā)現(xiàn)，長期內(nèi)企業(yè)的ESG表現(xiàn)與企業(yè)經(jīng)營績效具有正相關(guān)關(guān)系，在投資中納入ESG因素有助于降低環(huán)境風險、提高中長期回報。德意志資管公司（Deutsche Asset & Wealth Management，2015）通過多類型資產(chǎn)的實證研究發(fā)現(xiàn)，絕大部分資產(chǎn)的ESG指標都與績效呈正相關(guān)。Varco（2016）通過對比MSCI指數(shù)與MSCI ESG指數(shù)的績效表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)通過在投資組合中排查ESG評分較低的企業(yè)可以提高組合收益率水平，且在新興市場ESG指標和組合績效的正相關(guān)性更為顯著。Giese（2017）基于MSCI指數(shù)中1600只成分股票的ESG表現(xiàn)進行分組實證研究發(fā)現(xiàn)，ESG得分較高的組別在同期內(nèi)也具有更高的企業(yè)利潤和股息。

國內(nèi)對ESG領(lǐng)域的研究也支持類似觀點，華夏基金（2017）對A股市場2010—2017數(shù)據(jù)進行實證研究發(fā)現(xiàn)，ESG因子能夠產(chǎn)生超額收益，高ESG策略組合相比低ESG策略組合在數(shù)據(jù)觀察期間的累計收益率、夏普比率上具有明顯優(yōu)勢。中央財經(jīng)大學綠色金融國際研究院（2018）對中國上市公司ESG表現(xiàn)與企業(yè)績效的相關(guān)性研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)ESG表現(xiàn)、綠色績效與財務(wù)績效和股票收益均呈正相關(guān)，并與其市場風險呈負相關(guān)。華泰證券（2020）對2017—2020年中證ESG120策略指數(shù)、中證華夏銀行ESG指數(shù)與滬深300指數(shù)表現(xiàn)進行對比分析，發(fā)現(xiàn)中證ESG120策略指數(shù)、中證華夏銀行ESG指數(shù)在年化收益率、夏普比率、最大回撤等方面均表現(xiàn)優(yōu)異，其相對滬深300指數(shù)的年化超額收益率在4%以上。除投資績效外，在銀行信用風險管理方面，ESG因素也逐漸發(fā)揮更加重要的作用。銀保監(jiān)會公布的2020年一季度末國內(nèi)21家主要銀行綠色信貸數(shù)據(jù)顯示，綠色信貸資產(chǎn)質(zhì)量整體良好，近5年不良貸款率均保持在0.7%以下，遠低于同期各項貸款的整體不良水平。魯政委、方琦（2018）認為，從跨期風險角度，綠色金融項目在長期由于考慮并剔除了環(huán)境風險因素，應該比其他存在環(huán)境風險的項目具有更低的信用風險。

（二）ESG及可持續(xù)金融原則的應用與發(fā)展

2007年，高盛公司提出將影響環(huán)境、社會和公司治理的因素納入投資決策流程中，形成最早的ESG投資概念。從投資者角度看，大量歷史數(shù)據(jù)證明ESG表現(xiàn)好的上市公司收益更加穩(wěn)健，這是投資者在中長期投資決策中對ESG為代表的可持續(xù)投資理念重視程度不斷提升的重要原因。隨著可持續(xù)發(fā)展理念在投資領(lǐng)域持續(xù)深化，環(huán)境、社會和公司治理信息披露的逐漸規(guī)范，擁有數(shù)據(jù)基礎(chǔ)和研究評價框架的ESG投資在美國、歐洲、日本等發(fā)達市場規(guī)模持續(xù)擴張，根據(jù)全球可持續(xù)投資聯(lián)盟（Global Sustainable Investment Alliance，GSIA）針對全球主要地區(qū)（歐洲、美國、加拿大、日本、大洋洲）的統(tǒng)計，ESG投資的資產(chǎn)管理規(guī)模從2012年初的13.20萬億美元增加至2020年初的35.30萬億美元，年復合增速為13.02%，遠超過全球資產(chǎn)管理行業(yè)的整體增速（6.01%）。同時，越來越多的投資機構(gòu)加入簽署聯(lián)合國責任投資原則（PRI）行列，根據(jù)聯(lián)合國負責任投資原則組織統(tǒng)計，截至2021年6月，全球已有超過4000家機構(gòu)簽署UN PRI原則，資產(chǎn)管理總規(guī)模超過120萬億美元。

作為全球金融體系的重要組成部分，商業(yè)銀行在踐行可持續(xù)發(fā)展理念，深化ESG治理方面也已開始積極探索。2019年9月，聯(lián)合國環(huán)境署金融倡議（UNEP FI）在聯(lián)合國大會期間正式發(fā)布負責任銀行原則（Principles for Responsible Banking，PRB），倡導銀行在業(yè)務(wù)經(jīng)營中融入可持續(xù)發(fā)展理念。截至2021年6月末，全球已有來自69個國家共計234家銀行簽署負責任銀行原則，資產(chǎn)總額超過60萬億美元，為全球銀行業(yè)可持續(xù)發(fā)展確立了新的行業(yè)標桿。PRB為可持續(xù)的銀行業(yè)體系提供了一致的框架原則，引導銀行在戰(zhàn)略、資產(chǎn)、交易等層面及各業(yè)務(wù)領(lǐng)域融入可持續(xù)發(fā)展元素，促使銀行的戰(zhàn)略目標與業(yè)務(wù)實踐符合可持續(xù)發(fā)展要求。截至2021年8月，已有13家中國商業(yè)銀行簽署PRB，中國工商銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行均為2019年首批簽署的中資銀行，越來越多的中資商業(yè)銀行開始采納國際通用的可持續(xù)金融和社會責任標準。

二、我國金融監(jiān)管層面ESG政策舉措

近年來，中央層面對節(jié)能減碳、綠色可持續(xù)發(fā)展理念重視程度逐漸提高，碳達峰、碳中和目標更是從宏觀戰(zhàn)略高度對我國經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展提出了清晰的時間表和路線圖。金融體系作為現(xiàn)代經(jīng)濟的核心中介，通過構(gòu)建ESG治理體系、履行可持續(xù)金融原則、推動綠色金融業(yè)務(wù)發(fā)展，在實現(xiàn)碳達峰、碳中和戰(zhàn)略目標，促進經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展過程中具有不可替代的關(guān)鍵作用。銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、滬深證券交易所先后發(fā)布系列政策意見，推動金融體系ESG發(fā)展實踐。

證券業(yè)方面，滬深證券交易所最早從上市公司信息披露和公司治理角度推動ESG管理。2006年，深圳證券交易所發(fā)布《上市公司社會責任指引》，首次倡導上市公司披露社會責任報告。2008年，上海證券交易所發(fā)布《上市公司環(huán)境信息披露指引》，倡導上市公司加強社會責任承擔，及時披露公司在員工安全、產(chǎn)品責任、環(huán)境保護等方面承擔社會責任的做法和成績。2015年，中國人民銀行首次發(fā)布《綠色債券支持項目目錄》，明確綠色債券支持項目范圍，并自2015年起持續(xù)更新，逐漸統(tǒng)一國內(nèi)綠色債券市場標準。2016年，中國人民銀行、財政部、發(fā)改委、環(huán)保部、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會等七部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導意見》，明確了證券市場支持綠色投資的重要作用，要求統(tǒng)一綠色債券界定標準，積極支持符合條件的綠色企業(yè)上市融資和再融資，支持開發(fā)綠色債券指數(shù)、綠色股票指數(shù)及相關(guān)產(chǎn)品，并提出建立強制性上市公司環(huán)境信息披露制度。2017年，上交所和深交所正式成為聯(lián)合國可持續(xù)證券交易所倡議伙伴，進一步推動我國上市公司ESG信息披露與國際接軌。2018年，證監(jiān)會修訂《上市公司治理準則》，借鑒國際經(jīng)驗增加機構(gòu)投資者參與公司治理相關(guān)規(guī)定，強化董事會審計委員會作用，確立了環(huán)境、社會和公司治理（ESG）信息披露基本框架。2019年，《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》對ESG相關(guān)信息作出強制披露要求，重點披露科創(chuàng)板公司在保護環(huán)境、保障產(chǎn)品安全、維護員工與其他利益相關(guān)者合法權(quán)益方面履行社會責任情況。2020年，深圳證券交易所《上市公司信息披露工作考核辦法》明確提出對上市公司履行社會責任披露情況進行考核，并首次涉及ESG披露要求?？傮w而言，證監(jiān)會和滬深證券交易所對上市公司ESG信息披露的管理框架和制度規(guī)定越發(fā)清晰明確，強制性、規(guī)范化的ESG信息披露是大勢所趨。

銀行業(yè)方面，2012年，銀監(jiān)會首次發(fā)布《綠色信貸指引》，推動銀行業(yè)金融機構(gòu)加大綠色信貸投放力度，積極調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，有效防范環(huán)境與社會風險。2013年，銀監(jiān)會下發(fā)《綠色信貸統(tǒng)計制度》，對支持節(jié)能環(huán)保項目的綠色信貸開展定期統(tǒng)計。2020年1月，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于推動銀行業(yè)和保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導意見》，其中關(guān)于銀行業(yè)金融機構(gòu)綠色金融發(fā)展要求中明確規(guī)定“銀行業(yè)金融機構(gòu)要建立健全環(huán)境與社會風險管理體系，將環(huán)境、社會、治理要求納入授信全流程，強化環(huán)境、社會、治理信息披露和與利益相關(guān)者的交流互動”，從監(jiān)管層面強調(diào)商業(yè)銀行ESG風險管理的重要性，對銀行業(yè)ESG治理體系建設(shè)提出明確要求。2020年6月，銀保監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于綠色融資統(tǒng)計制度有關(guān)工作的通知》，將原綠色信貸統(tǒng)計制度升級為綠色融資統(tǒng)計制度，統(tǒng)計范圍從原來的表內(nèi)綠色信貸，擴展到表內(nèi)非金融企業(yè)綠色債券投資和表外的綠色銀行承兌匯票、綠色信用證，同時表內(nèi)的綠色信貸產(chǎn)品也實現(xiàn)擴展，從原來只針對終端項目的融資支持擴展到全產(chǎn)業(yè)鏈，覆蓋綠色生產(chǎn)、建設(shè)、經(jīng)營、貿(mào)易、到消費活動全產(chǎn)業(yè)鏈所提供的融資產(chǎn)品和服務(wù)，此外，還新增了氣候融資統(tǒng)計。2021年6月10日，中國人民銀行發(fā)布《銀行業(yè)金融機構(gòu)綠色金融評價方案》，對人民銀行2018年7月制定的《銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)綠色信貸業(yè)績評價方案（試行）》進行了修訂，擴展了考核業(yè)務(wù)覆蓋范圍，統(tǒng)籌考慮綠色貸款和綠色債券業(yè)務(wù)開展情況;拓展了評價結(jié)果的應用場景，將綠色金融業(yè)績評價結(jié)果納入央行金融機構(gòu)評級等中國人民銀行政策和審慎管理工具。

三、我國商業(yè)銀行ESG治理建設(shè)探索與發(fā)展

我國商業(yè)銀行體系以上市銀行為核心，隨著金融監(jiān)管部門對商業(yè)銀行綠色金融業(yè)務(wù)發(fā)展考核要求的不斷深化和資本市場對ESG投資理念的逐步踐行，多家銀行在以綠色金融為核心的ESG治理機制建設(shè)方面取得積極進展，帶動銀行業(yè)整體綠色金融業(yè)務(wù)份額的持續(xù)提升，為助力實現(xiàn)碳達峰、碳中和戰(zhàn)略目標和推動商業(yè)銀行可持續(xù)金融業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展做出了有益嘗試和積極貢獻。

（一）興業(yè)銀行

興業(yè)銀行2008年成為我國首家采納赤道原則的商業(yè)銀行，開始ESG治理實踐的持續(xù)探索。在公司治理層面，興業(yè)銀行自2007年以來即已建立社會責任工作領(lǐng)導小組，由董事長親自領(lǐng)導，從頂層決策高度不斷推進可持續(xù)發(fā)展理念和銀行社會責任在業(yè)務(wù)經(jīng)營管理各領(lǐng)域的落地實施。近年來，興業(yè)銀行進一步將ESG提升至集團戰(zhàn)略規(guī)劃高度，并制定相應的戰(zhàn)略發(fā)展目標，在董事會、管理層和總行部門層面建立ESG管理架構(gòu)和工作機制，將ESG管理狀況納入董事會戰(zhàn)略委員會審議事項范圍，設(shè)立ESG專業(yè)委員會負責統(tǒng)籌管理和推進落實全集團ESG戰(zhàn)略規(guī)劃，制定ESG管理制度政策，建立跨條線、跨部門協(xié)調(diào)溝通機制。同時，積極構(gòu)建ESG管理指標體系，通過指標分解實現(xiàn)各項ESG管控任務(wù)的分配、督導和落實，將ESG管理要求融入各部門、分行和子公司的具體經(jīng)營管理活動中。

在風險管理層面，興業(yè)銀行率先將赤道原則融入風險管理實踐，借助赤道原則相關(guān)方法工具對融資項目環(huán)境與和社會風險進行充分盡調(diào)評估、開展分級管理，并在融資項目存續(xù)期管理中持續(xù)對環(huán)境和社會風險影響及其管控情況進行持續(xù)監(jiān)督，將環(huán)境和社會風險管理要求引入融資項目全流程管理中，在履行商業(yè)銀行可持續(xù)發(fā)展責任的同時，有效提升信用風險和聲譽風險管理質(zhì)效。

在業(yè)務(wù)發(fā)展層面，興業(yè)銀行不斷探索“寓義于利”的社會責任實踐方式，將履行社會責任與推動業(yè)務(wù)發(fā)展緊密結(jié)合。興業(yè)銀行在國內(nèi)同業(yè)中較早成立綠色金融業(yè)務(wù)部門，在業(yè)務(wù)創(chuàng)新中不斷豐富綠色金融業(yè)務(wù)內(nèi)涵，目前已建立涵蓋綠色信貸、綠色理財、綠色基金、綠色租賃、綠色信托的綜合綠色金融產(chǎn)品體系。根據(jù)興業(yè)銀行2020年可持續(xù)發(fā)展報告，截至2020年末，興業(yè)銀行已累計為29829家客戶提供綠色融資總計28698億元，綠色金融支持項目可實現(xiàn)我國境內(nèi)每年節(jié)約標準煤3039.01萬噸，年減排二氧化碳8472.85萬噸，年綜合利用固體廢棄物4596.49萬噸，年節(jié)水量41047.25萬噸，取得了可觀的環(huán)境效應和社會效應。在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，興業(yè)銀行持續(xù)推出“環(huán)保貸”“節(jié)水貸”“綠票通”“綠創(chuàng)貸”等綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)，積極發(fā)行ESG理財產(chǎn)品，承銷國內(nèi)首單藍色債券，在中國銀行間市場交易商協(xié)會（NAFMII）組織的2020年綠色債務(wù)融資工具投資人排名中，興業(yè)銀行位列全國性商業(yè)銀行及政策性銀行第一名。

在信息披露層面，2009年起興業(yè)銀行持續(xù)發(fā)布《可持續(xù)發(fā)展報告》，從風控合規(guī)管理、普惠金融發(fā)展和綠色金融實踐等不同維度披露環(huán)境、社會和公司治理成效，不斷豐富和完善ESG信息披露質(zhì)量。2017年，興業(yè)銀行作為首批10家試點金融機構(gòu)之一參與中央兩國政府達成的環(huán)境信息披露合作，按照中方試點金融機構(gòu)行動方案，全面披露了環(huán)境信息披露規(guī)劃、綠色金融融資余額及環(huán)境效益、綠色金融業(yè)務(wù)發(fā)展情況及管理體系、環(huán)境和社會風險管理目標、戰(zhàn)略及治理框架，以及參與綠色金融研究與創(chuàng)新情況等。借助完善的ESG信息披露機制，2019年以來興業(yè)銀行持續(xù)獲得國際知名的MSCI（明晟）ESG 評級 A 級評價，維持國內(nèi)銀行業(yè)最高評級水平。

（二）華夏銀行

華夏銀行在國內(nèi)銀行業(yè)中較早將ESG理念融入理財投資實踐，2019年，華夏銀行資產(chǎn)管理部（華夏理財）成為國內(nèi)首家加入“負責任投資原則”（PRI）的銀行系資產(chǎn)管理機構(gòu)，并明確將ESG作為核心投資策略，同年華夏銀行在國內(nèi)發(fā)行首只ESG策略銀行理財產(chǎn)品，根據(jù)銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行臄?shù)據(jù)，截至2021年7月末華夏理財管理的ESG策略理財產(chǎn)品共計45只，余額超過240億元，產(chǎn)品數(shù)量和存續(xù)規(guī)模均居同業(yè)領(lǐng)先地位。在此基礎(chǔ)上華夏銀行不斷深化ESG投資指數(shù)研究，在股票指數(shù)方面，2020年華夏銀行與中證公司定制開發(fā)“中證華夏銀行ESG指數(shù)”和“中證ESG 120策略指數(shù)”，為國內(nèi)首條由商業(yè)銀行研究開發(fā)的上市公司ESG股票指數(shù)。在債券指數(shù)方面，華夏銀行與中債金融估值中心聯(lián)合開發(fā)“中債-華夏理財ESG優(yōu)選債券策略指數(shù)”，為國內(nèi)債券市場首個ESG策略標的指數(shù)。

在管理機制與架構(gòu)上，華夏銀行理財業(yè)務(wù)已全面融入ESG投資理念，建立了涵蓋研究、評價和數(shù)據(jù)庫、投資策略、產(chǎn)品、指數(shù)及風險管理的ESG全流程投資體系，可實現(xiàn)對各類資產(chǎn)ESG評分全覆蓋，通過ESG與投資策略組合，建立資產(chǎn)和組合兩個維度的ESG風險監(jiān)測機制，形成具有不同風險屬性的ESG策略資產(chǎn)及ESG理財產(chǎn)品。隨著碳達峰、碳中和戰(zhàn)略目標的深入推進和資管新規(guī)以來銀行理財業(yè)務(wù)的持續(xù)變革，ESG理財作為可持續(xù)發(fā)展原則在銀行理財業(yè)務(wù)領(lǐng)域的良好實踐，具有廣闊的發(fā)展前景，華夏銀行的探索和實踐對于我國銀行理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展具有重要的借鑒參考意義。

四、推進商業(yè)銀行ESG治理機制建設(shè)的策略思考

隨著中央推進碳達峰、碳中和政策路徑的逐漸清晰和金融監(jiān)管部門對商業(yè)銀行ESG治理規(guī)范要求的日益明確，加快構(gòu)建以綠色金融業(yè)務(wù)為核心、具有良好社會效應和完善治理結(jié)構(gòu)的ESG治理機制是商業(yè)銀行應對環(huán)境氣候風險挑戰(zhàn)、踐行可持續(xù)金融理念、提升長期業(yè)績表現(xiàn)的必由之路。目前我國主要商業(yè)銀行在主流ESG評級水平上相比花旗銀行、法國巴黎銀行、意大利聯(lián)合信貸銀行、多倫多道明銀行等國際ESG領(lǐng)先銀行尚有差距，應不斷深化ESG研究水平，積極借鑒國內(nèi)外先進經(jīng)驗做法探索建立適合自身業(yè)務(wù)特點的ESG管理體系，持續(xù)提升中國銀行業(yè)ESG管理水平。

（一）深化ESG研究水平，明確ESG建設(shè)規(guī)劃

商業(yè)銀行應深入研究國際主流ESG評級體系和國內(nèi)外ESG領(lǐng)先銀行的良好實踐，在ESG內(nèi)涵、ESG評分、信息披露機制等方面與先進同業(yè)對標看齊，明確提升自身ESG評價水平的關(guān)鍵要點，據(jù)此采取針對性措施補齊ESG管理短板，并結(jié)合銀行自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和客戶類型探索建立具有差異化的內(nèi)部ESG評價指標體系，用以指導風險管理、投資分析和資產(chǎn)配置。從戰(zhàn)略規(guī)劃和公司治理層面，商業(yè)銀行應明確ESG建設(shè)目標、實現(xiàn)路徑和職責分工，組建ESG牽頭管理部門和跨部門、跨條線協(xié)調(diào)工作機制，統(tǒng)籌管理、協(xié)調(diào)推進ESG治理機制建立完善。

（二）推動將ESG管理要求納入銀行全面經(jīng)營管理

在風險管理方面，ESG管理方法和工具已經(jīng)廣泛應用于商業(yè)銀行的風險管理實踐，并成功促進提升融資項目的信用風險管控效能。面對碳達峰、碳中和政策背景下我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)的變革轉(zhuǎn)型，商業(yè)銀行可借助ESG評價方法、工具，對現(xiàn)行風險管理體系進行提升改造，并在此基礎(chǔ)上實現(xiàn)對環(huán)境、社會和治理風險的有效管控。具體來看，一方面要開展ESG風險分類管理，參照赤道原則環(huán)境和社會風險管理體系，對具有一定融資規(guī)模的中長期融資項目進行環(huán)境和社會風險分類，對融資項目申請人參照國內(nèi)外主流ESG評分結(jié)果對其治理風險水平進行分層分類，從而有效識別融資項目和融資人主要環(huán)境、社會及治理風險點，綜合確定融資項目的ESG整體風險分類結(jié)果，并作為內(nèi)部評級、授信準入、管理和退出的重要依據(jù);另一方面要強化ESG風險過程管理，對ESG風險分類較高的融資項目和融資人采取強化盡職調(diào)查、修訂合同條款、差異化風險定價、加強授信后管理等針對性風險管理措施，不斷完善以ESG管理為基礎(chǔ)的風險管理流程。

在資本管理方面，商業(yè)銀行可借助ESG評級體系優(yōu)化現(xiàn)行經(jīng)濟資本分配方式，順應金融監(jiān)管部門鼓勵做大綠色金融業(yè)務(wù)規(guī)模、優(yōu)化銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的政策導向，結(jié)合融資項目ESG風險分類結(jié)果相應調(diào)整經(jīng)濟資本分配比例，優(yōu)先支持符合監(jiān)管政策導向、環(huán)境社會效應良好、融資人治理結(jié)構(gòu)完善的項目，通過資本分配比例的先行調(diào)整推動實現(xiàn)商業(yè)銀行整體資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，逐步降低高耗能、高污染的棕色資產(chǎn)，以有效應對碳達峰、碳中和政策背景下的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型風險。

（三）強化ESG產(chǎn)品創(chuàng)新，打造ESG投資體系

商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)部門（理財子公司）應充分把握資管新規(guī)后理財業(yè)務(wù)凈值化轉(zhuǎn)型機遇，加強對國內(nèi)外公募基金、資管機構(gòu)ESG投資經(jīng)驗理論的研究借鑒，推進ESG數(shù)據(jù)庫和內(nèi)部評級體系建立完善，逐步構(gòu)建涵蓋債券、股票、基金、非標等各類資產(chǎn)的理財ESG投資決策與風險管理體系，完善投資研究、產(chǎn)品設(shè)計、資金募集、策略執(zhí)行、風險管控等ESG投資全流程，結(jié)合ESG投資標的特點和理財投資者風險偏好，加大固收、權(quán)益、混合等各類ESG理財產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新和募集發(fā)行力度，發(fā)揮ESG投資長期回報穩(wěn)健的優(yōu)勢支持理財業(yè)務(wù)差異化、高質(zhì)量發(fā)展。

（四）完善ESG信息披露制度，提升ESG信息披露質(zhì)量

隨著各證券交易所對上市公司ESG信息披露制度規(guī)范的逐漸完善，我國上市商業(yè)銀行ESG信息披露質(zhì)量總體呈現(xiàn)上升趨勢，但不同類型銀行之間差異明顯，城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行環(huán)境和綠色金融信息披露水平相較國有銀行和股份制銀行整體差距較大。從資本市場角度看，由于ESG投資理念獲得越來越多國內(nèi)外投資機構(gòu)的認可，上市銀行的財務(wù)表現(xiàn)與ESG表現(xiàn)同樣重要，ESG信息披露質(zhì)量的不足將對商業(yè)銀行股票及金融債券發(fā)行、再融資能力造成不利影響，需要引起高度重視并采取有效措施加以改善。下階段商業(yè)銀行應對標國際ESG領(lǐng)先銀行的信息披露標準，進一步提升對ESG信息披露的規(guī)范水平，明確各類ESG信息披露的范圍和深度，強化ESG信息披露的專業(yè)服務(wù)能力。

（五）加大ESG評價結(jié)果運用，推動綠色金融資產(chǎn)流轉(zhuǎn)

隨著監(jiān)管部門對商業(yè)銀行綠色金融資產(chǎn)規(guī)模和比例考核要求的不斷提高，商業(yè)銀行應積極探索開展對ESG評價水平較高的綠色金融資產(chǎn)的快速流轉(zhuǎn)，利用國內(nèi)外金融市場對ESG高評級資產(chǎn)的偏好，大力推進綠色信貸資產(chǎn)證券化，提升綠色金融資產(chǎn)流轉(zhuǎn)速度，拓展綠色金融資金募集渠道，充分發(fā)揮金融資源對碳達峰、碳中和戰(zhàn)略目標及各類綠色、節(jié)能、減碳項目的支持作用。

（責任編輯：夏凡）

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收稿日期：2021-11-03

作者簡介：宋一程（1989-），男，湖北咸寧人，經(jīng)濟學博士，中國社會科學院金融研究所博士后流動站和興業(yè)銀行博士后科研工作站聯(lián)合培養(yǎng)博士后。