何莎莎

摘 要：印度尼西亞是東南亞地區(qū)第一大經濟體，人口總數排名世界第四，巨大的信貸市場潛力使其成為了中資爭先投資的熱土，機遇與風險就像是一枚硬幣的兩面，印度尼西亞互聯網金融市場也是機遇與風險并存。本文通過研究印度尼西亞互聯網金融發(fā)展的概況及相關法律制度，總結了中資在該國投資互聯網金融在執(zhí)法效力、監(jiān)管、技術、運營等方面存在的法律風險，并從國家、企業(yè)兩個層面著手，以法律、社會管理、投資企業(yè)類型、本土化等多維度，設計架構印度尼西亞互聯網金融投資法律風險的防范對策。

關鍵詞：印度尼西亞;互聯網金融;法律風險;防范對策

印度尼西亞人口基數大，經濟發(fā)展穩(wěn)步上升，人口結構年輕化導致對消費需求旺盛，但信貸缺口大，互聯網金融的出現極大促進了當地普惠金融的迅速發(fā)展，其發(fā)展速度及受重視程度甚至大幅超過了國外的“鼻祖”。

一、印度尼西亞互聯網金融投資的發(fā)展概況

（一）相關概念界定

1、互聯網金融的界定

互聯網金融依托虛擬的網絡平臺、云計算、通信網絡等互聯網技術工具，將傳統(tǒng)的金融產品及衍生產品通過網絡技術運營，本質上仍屬于金融業(yè)，由金融監(jiān)管機構進行監(jiān)管。“金融科技”從“Fintech”翻譯而來，起源于美國，金融科技指用于提供金融服務的技術創(chuàng)新，是金融技術的進步促成了新的商業(yè)模式和解決方案的引入，這些模式和解決方案有助于改善客戶價值和經驗以及金融機構的效率和風險管理。本文中“金融科技”與“互聯網金融”同義。印度尼西亞銀行將金融科技的業(yè)態(tài)領域定義為：支付系統(tǒng)、市場支持（如金融集合商）、在線投資和保險、P2P貸款、眾籌、其他金融服務。

2、互聯網金融投資的界定

本文“互聯網金融投資”特指對外直接投資（FDI），是指伴有企業(yè)經營管理權和控制權的投資，投資者在海外直接經營企業(yè)，并對企業(yè)的經營具有較大的控制權。互聯網金融投資指的是投資者在海外以新建或并購互聯網金融公司的形式，通過投入各種合法資產，擁有該互聯網金融公司的股份，從而使投資者對該互聯網金融企業(yè)的經營管理享有較大控制權，最終獲得投資利益的國際間投資活動。

（二）印度尼西亞互聯網金融投資的發(fā)展概況

2018 年見證了金融科技借貸的急速增長，金融科技尤其是支付和借貸是印度尼西亞 2018 年互聯網金融發(fā)展的主流，報告披露金融科技投資交易14筆，總金額高達 1.823 億美元，比去年高 3 個百分點，其中涉及借貸領域的資金交易有 8筆，占比57%，緊隨其后的是第三方支付、保險、投資管理等。

機構數量上，截至 2018年12月，印尼已有78家P2P借貸/發(fā)薪日借貸金融科技借貸機構獲得營業(yè)許可，已獲得OJK牌照的P2P網貸機構有68家。已在印度尼西亞銀行（BI）登記或取得牌照的電子錢包有45家，電子錢包平臺中具有中資背景的是dana，2018年消費者使用占比34.18%，位于第四位。P2P放款總額上，截至2018年9月，13.8萬億印尼盾貸款通過借貸平臺發(fā)放，在短短的8個月之內實現了6倍增長，2018年印尼金融科技借貸服務發(fā)放的貸款總額實現了大幅度增長。消費者人數及消費頻率上，借貸平臺借款人數高達230萬，貸款發(fā)生總次數多達720萬次，也就是說平均每個借款人每月進行 3 次交易。運營效果上，與其他貸款機構相比，金融科技借貸的不良貸款率相對非常低，僅僅為 1.2%。P2P 借貸的激增促使金融科技成為印度尼西亞近期發(fā)展最快的科技行業(yè)之一。印尼網絡借貸平臺具有中資背景的有Tunaikita? Tunaiku、Uang Teman、Dana Cepat、Akulaku等，從圖1消費者對各種網絡借貸使用較多的平臺分布來看，當地較具規(guī)模代表性的P2P借貸平臺有多家是中資投資合營的。按照當前發(fā)展趨勢，印尼將有望成為東南亞地區(qū)不可超越的最大數字經濟體。

圖1：

二、印度尼西亞互聯網金融投資相關法律制度的闡述

（一）外商投資法律制度

印尼的法律體系是習慣法、荷蘭殖民地法、國家法三個不同的法律體系融合后的結果，呈現出綜合性和復雜性，受宗教影響，宗教法和現代法并用。印尼的投資準入制度實行負面清單制度，負責外國投資的管理部門為投資協調委員會（簡稱BKPM），定期會同有關行業(yè)的主管部委審議“禁止和限制投資行業(yè)目錄”，對有條件開放領域進行投資的企業(yè)類型必須與印尼國內投資者合資。金融科技監(jiān)管部門對金融科技領域的外資所有權限制也作了明確規(guī)定：支付系統(tǒng)、匯款、電子錢包外資持股最高可達100%;P2P貸款公司外資持股不超85%;電子貨幣公司外資持股不超49%;國家支付網關（NPG）框架中的轉換機構外資持股不超20%等。

（二）互聯網金融法律制度

除了與支付、保險、電子貨幣和電子錢包等領域原有的國內法涉及互聯網金融相關領域的法律，目前印度尼西亞互聯網金融法律主要由金融服務管理局（OJK）和印度尼西亞國家銀行（BI）針對互聯網金融各個業(yè)務模式制定頒布，在股權眾籌、P2P借貸、支付系統(tǒng)、電子錢包、監(jiān)管沙箱等業(yè)務領域制定了專門的監(jiān)管指引，如：P2P條例Regulation No.77/POJK.01 /2016及2018年申請清單、第37 / POJK.34 / 2018號眾籌條例、第19/14 / PADG / 2017號條例（技術風險）、監(jiān)管沙盒法案、印度尼西亞銀行關于資金轉移的法規(guī)、印尼銀行有關電子貨幣和電子錢包的法規(guī)、防止通過非傳統(tǒng)銀行渠道提供支付和換匯服務洗黑錢和恐怖主義融資的指導規(guī)范等。此外， BI不承認加密貨幣和初始硬幣產品（ICO），明確禁止使用虛擬貨幣作為支付工具以及支付系統(tǒng)提供商使用虛擬貨幣。

（三）互聯網金融的監(jiān)管體制

印度尼西亞銀行（BI）監(jiān)管支付系統(tǒng)，涵蓋支付相關交易、支付相關活動（包括移動支付，支付后端，銷售點（POS）支付，來往客戶的付款和消費者支付等。2013年12月30日BI的微觀審慎監(jiān)管職能轉移至印度尼西亞金融服務管理局（OJK），OJK在金融科技監(jiān)管框架的發(fā)展中發(fā)揮著重要作用，設有金融科技部門、投資預警工作組等。通信和信息部（Menkominfo），對與金融科技相關的基礎設施進行監(jiān)管。目前印尼有五類金融牌照，分別是銀行、支付、保險、P2P 借貸、多元金融（Multi-Finance），投資這些金融科技業(yè)態(tài)的須向監(jiān)管部門BI、OJK登記注冊并申請牌照。以向OJK申請P2P借貸的注冊號和牌照為例，具體的申請流程如下圖2。

圖2：

三、印度尼西亞互聯網金融投資的法律風險

（一）執(zhí)法不力，行政低效

雖然《印度尼西亞2007年第25號投資法》規(guī)定內外資享有同樣待遇及優(yōu)惠政策，外國投資者可以自由匯回資金，禁止政府將外國企業(yè)國有化，但受當地社會政治、經濟、文化、等諸多方面因素的影響，在該國的許多外國投資者實際上并未真正享受到外國投資法律制度所規(guī)定的諸多權益，法律執(zhí)行實施的環(huán)境較差。

（二）監(jiān)管由寬松轉向收緊

金融科技相關法規(guī)出臺后監(jiān)管收緊，獲取牌照須經過沙箱測試，牌照獲取之路漫長又前途未卜，和中國一樣，互聯網金融在印尼發(fā)展了一段時間后問題爆發(fā)，印尼的監(jiān)管政策由寬松轉向收緊，印尼信貸市場的中資從起初的千余家之多，到最終拿到OJK牌照真正落地的，只有約幾十家。另一方面，對于無牌照的公司將被監(jiān)管部門取締下架，OJK投資警報工作組與通信和信息部聯合打擊封殺涉及非法金融業(yè)務的APP，凡是未取得注冊號的公司都是非法運營。

（三）保障安全及維權的技術滯后

線上交易涉及大量數據及交易信息安全，如遭受網絡攻擊、欺詐、網絡釣魚等，而保障客戶儲蓄賬戶、個人隱私安全的技術滯后。另外，傳統(tǒng)交易中主要是以物證、書證來進行，這類證據的固定和保存簡單，但互聯網金融的交易是在線上進行的，以電子數據的形式履行合同。如發(fā)生糾紛提起訴訟，如何提取、固定電子數據證據就存在很大難題，并且電子證據容易毀滅、被偽造、篡改，各國司法機關工作人員畢竟不是科技人員，難以識別電子證據的真實性和完整性，故對電子數據的采信比較謹慎保守。

（四）不重視宗教文化，運營管理水土不服

中資走出去后仍然沿用在國內運營管理模式，如中資投資的印尼P2P 信貸 Rupiah Plus就因催收團隊對客戶進行24小時電話轟炸、向客戶的親友進行非法催收，不符合當地的宗教文化理念，引起當地居民的強烈不滿，為此，OJK推遲為Rupiah Plus發(fā)放牌照并敦促Rupiah Plus在三個月內進行整改。此外，很多P2P借貸平臺經營不規(guī)范，既充當信息中介的角色，同時又作為出借方發(fā)放貸款，為平臺的貸款提供擔保，容易引發(fā)剛性兌付的系統(tǒng)性金融風險，國內的P2P平臺頻頻爆雷已經充分說明了這一點。

（五）征信體系不健全，缺乏行業(yè)數據庫

目前印度尼西亞互聯網金融行業(yè)的征信體系尚未建立，金融機構的征信體系又不向金融科技公司開放，當地信貸市場數據維度不夠，缺乏行業(yè)數據庫，無法共享數據，導致多頭借貸產生激化社會矛盾。如印尼居民一個人可以辦理多個身份證、車牌號和手機號，實名制尚在慢慢推進中，而印尼市場P2P公司出現的違約問題主要就是借款人不償還債務，OJK收到的報告顯示大多數投訴都是關于P2P貸款客戶沒有及時還款。

四、印度尼西亞互聯網金融投資法律風險的防范對策

互聯網金融作為一個新生的事物，一方面需要政府出臺相關政策促進其健康發(fā)展，另一方面也需要中資提高法律風險防范意識，建立法律風險防范機制。

（一）國家層面——多措并舉保駕護航

1、構建集商業(yè)、政策、法律等一體化的信息服務平臺

為應對印尼監(jiān)管趨嚴，中資應做到知己知彼，目前急需為中資提供信息服務平臺，國家可以考慮由商務部、外交部、司法部等多部門牽頭搭建一個隸屬于商務部管理的信息服務平臺，促進對外直接投資商業(yè)、政策、法律、匯率、稅收、勞工等信息服務一體化，通過連接國外政府官網、主流新聞媒體等，及時更新相關投資新聞資訊，及時跟蹤公布投資法律政策及投資動態(tài)，并提供互聯網金融法律規(guī)范的中文翻譯版本，可以充分利用大數據技術建立專門的法律政策數據庫。

2、“一站式”戰(zhàn)略平臺搭建溝通橋梁

2014年11月4日馬來西亞設立特別監(jiān)督委員會致力于協調和推動中馬經貿活動，涉及領域包括經濟、金融、旅游等，涉及部門除包括貿工部、投資發(fā)展局、外貿發(fā)展局和東海岸經濟發(fā)展區(qū)，還有旅游與文化部、農業(yè)部、馬中關丹產業(yè)園和州政府等。隨著“一帶一路”倡議的推進，印尼也急需設立相應的中印國際經貿綜合性戰(zhàn)略平臺，搭建起國家之間的溝通橋梁，建立國際組織、政府、企業(yè)多方對話機制，及時掌握最新的行業(yè)動態(tài)，避免被突擊監(jiān)管，同時提升印尼行政管理的效率，從而促進中資在印尼投資互聯網金融的深度高效發(fā)展。

3、鼓勵利用大數據平臺和區(qū)塊鏈技術優(yōu)化法律風險治理

（1）為迎接Fintech 2.0、Fintech 3.0的到來，政府需要定位將“一帶一路”建成創(chuàng)新之路，加強數據經濟、人工智能、納米技術、量子計算機等前沿領域合作，推動大數據、云計算、智慧城市建設，進一步促進科技同產業(yè)、科技同金融深度融合，促進電子商務和傳統(tǒng)金融在安全保障上的銜接。如阿里巴巴集團與馬來西亞宣布建設“數字自由貿易區(qū)”（eHub），eHub是集物流、支付、通關、數據一體化的數字樞紐，數據一體化發(fā)展出大數據征信、大數據反欺詐、網絡攻擊、網絡釣魚等。（2）區(qū)塊鏈不是加密貨幣或比特幣，該技術并非違法，其底層技術基礎是合法的，應用或突變可能是。但不可否認區(qū)塊鏈技術用于保護新型P2P、股權眾籌同步數據庫中的數據，使新型應用程序能夠實現“分散信任”模式，將為互聯網金融提供端到端服務，提高透明度，實現電子證據的固定和連續(xù)完整性。

（二）企業(yè)層面——多維度建立企業(yè)法律風險防范機制

1、優(yōu)先選擇跨國并購方式進場并警惕反壟斷審查

中資投資互聯網金融選擇跨國并購方式進場，可以尋求本土合作分散投資風險，化解監(jiān)管趨嚴獲取牌照成本高及被監(jiān)管部門取締關閉的風險，以及執(zhí)法不力、行政低效等風險，可以說是一條捷徑。如阿里巴巴在印尼成立的第三方支付Toko Cash就遭到了監(jiān)管部門BI的禁止，之后阿里巴巴通過與當地有名的大集團Emtek合作成立了新的支付平臺Dana，Dana成立后一度超越了本土的支付龍頭OVO。可見，跨國并購方式進場是互聯網金融投資更優(yōu)的選擇，同時要警惕被當地政府反壟斷審查。

2、遵守法律政策，合規(guī)化+本土化運營

遵守法律政策規(guī)定，合規(guī)化經營，從源頭上防范法律風險。中資要充分重視宗教教義及文化，確保業(yè)務形式符合宗教法教義，不與文化理念沖突。P2P平臺堅持不承擔非信用擔保身份更有利于防范法律風險。對一些沒有明確監(jiān)管規(guī)范的金融科技形態(tài)，開展這類業(yè)務時應積極主動與相關監(jiān)管部門或行業(yè)協會提出監(jiān)管要求，避免違規(guī)面臨關閉或高額罰款。此外探索多元化的合法催收方式，如列入黑名單，借款人的電話本作為征信評分的依據， 但不用于催收等。

3、尋求合作，借力補征信系統(tǒng)短板

抱團發(fā)展，建立行業(yè)共享數據庫，實現多維度對金融消費者的信用等級進行評估，杜絕多頭借貸、騙貸等。嚴格推行平臺的信息中介角色需要健全當地的征信體系，中資可以與當地金融機構合作，在合作項目中直接或間接使用金融機構的征信數據庫，完善平臺信用風控的數據維度。

中資到印度尼西亞投資互聯網金融，有利于積極推動“一帶一路”資金融通政策落地，促進東盟區(qū)域金融一體化建構，以及人民幣國際化?？梢灶A見，接下來還會有越來越多的中國金融科技企業(yè)走出去，完成東南亞地區(qū)的金融科技版圖擴張。印度尼西亞是中資在東南亞地區(qū)投資互聯網金融的排頭兵，故中資在印度尼西亞互聯網金融投資的實踐也為開拓東南亞地區(qū)其他市場提供了可借鑒的寶貴經驗。