趙新平 趙凱悅

摘 要：在介紹財務公司的業(yè)務范圍的基礎上，分析了國有資本投資公司申請設立財務公司的四方面意義，對財務公司在國有資本投資公司中的使命、愿景、目標、四個平臺定位、五方面獨特功能作用進行了研究，對財務公司在發(fā)展中需要處理好的五方面關系進行了分析。

關鍵詞：財務公司;國有資本投資公司;定位;功能;作用

中圖分類號：F832.39;F830.42? ? ? 文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2020）26-0108-03

當前，國有資本投資公司作為國有企業(yè)改革的重要平臺正在積極推進試點工作。國有資本投資公司按照“戰(zhàn)略導向、資源配置、資本運營、改革創(chuàng)新、考核評價、管控監(jiān)督”的功能定位，根據(jù)政府確定的國有資本布局和結(jié)構(gòu)優(yōu)化要求，以服務國家戰(zhàn)略、優(yōu)化國有資本布局、提升產(chǎn)業(yè)競爭力為目標，在關系國家安全、國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關鍵領域，以對戰(zhàn)略性核心業(yè)務控股為主，通過開展投資融資、產(chǎn)業(yè)培育和資本運作等，推動產(chǎn)業(yè)集聚和轉(zhuǎn)型升級，化解過剩產(chǎn)能，著力提升產(chǎn)業(yè)核心競爭力和創(chuàng)新能力。①

為加快推進國有資本投資公司改革，如何發(fā)揮資本市場投資、融資功能，發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈金融，實現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合，促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展，是值得深入研究的課題。財務公司作為非銀行金融機構(gòu)，在開展集團資金結(jié)算、資金歸集與集中管理、對外融資、發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈金融、推進產(chǎn)融結(jié)合等方面，具有外部金融機構(gòu)和內(nèi)部職能部門難以替代的獨特作用和功能，對國有資本投資公司的改革、發(fā)展和經(jīng)營管理，具有特殊重要的作用和意義。在推進國有資本投資公司改革試點之時，深入研究財務公司在國有資本投資公司中的定位和功能作用，具有非常重要的現(xiàn)實意義。

一、財務公司及其業(yè)務范圍

根據(jù)《企業(yè)集團財務公司管理辦法》，財務公司是指以加強企業(yè)集團資金集中管理和提高企業(yè)集團資金使用效率為目的，為企業(yè)集團成員單位提供財務管理服務的非銀行金融機構(gòu)。②其成員單位包括：企業(yè)集團母公司及其控股51%以上的子公司，母公司、子公司單獨或者共同持股20%以上的公司，或者持股不足20%但處于最大股東地位的公司。

財務公司的業(yè)務范圍包括：吸收成員單位的存款，協(xié)助成員單位實現(xiàn)交易款項的收付，對成員單位辦理票據(jù)承兌與貼現(xiàn)，內(nèi)部轉(zhuǎn)賬結(jié)算及相應的結(jié)算、清算方案設計，辦理成員單位之間的委托貸款及委托投資，保險代理，擔保，對成員單位辦理貸款及融資租賃，從事同業(yè)拆借。經(jīng)過批準，財務公司還可以發(fā)行財務公司債券，承銷成員單位的企業(yè)債券，辦理成員單位產(chǎn)品的消費信貸、買方信貸及融資租賃等。

二、財務公司對國有資本投資公司的重要意義

國有資本投資公司申請成立財務公司具有特殊重要的意義。

（一）建立集團資金集中統(tǒng)一管理金融平臺

財務公司成立前，集團成員企業(yè)只能在銀行開戶，集團難以直接對成員企業(yè)的資金進行調(diào)度和管理，只能通過銀行對成員企業(yè)資金進行歸集，或?qū)①Y金富裕成員企業(yè)資金通過委托貸款方式借給資金需求企業(yè)，成本高，效率低。財務公司成立后，集團總部及成員單位可以將基本結(jié)算賬戶開立在財務公司，財務公司成為集團對各單位資金進行集中統(tǒng)一管理的金融平臺，便于集團按照統(tǒng)一規(guī)劃和安排，對歸集的資金進行調(diào)度、運營、使用和管理，大大提高資金的使用效率和運營效益。

（二）建立高效便捷的直接融資渠道

財務公司成立前，集團成員單位只能通過銀行貸款，通過其他金融機構(gòu)發(fā)行企業(yè)債券、中期票據(jù)、短融等進行融資，溝通成本高，協(xié)調(diào)效率低。財務公司成立后，可直接利用財務公司資本金、成員企業(yè)沉淀資金，或通過金融機構(gòu)資金拆借的方式進行資金拆入，以更好解決集團企業(yè)臨時資金的短缺，為成員單位提供借款，或經(jīng)國家相關監(jiān)管部門批準，發(fā)行財務公司債券，或由財務公司為成員單位發(fā)行債券，拓寬了集團及成員單位融資渠道，大大提高了融資效率。隨著集團企業(yè)業(yè)務規(guī)模的擴張，財務公司可以為集團公司融資提供強大的資金支撐。

（三）為推進產(chǎn)融結(jié)合提供綜合金融支撐

財務公司成立前，國有資本投資公司只能通過銀行等金融機構(gòu)開展供應鏈金融業(yè)務，由于銀行對成員單位經(jīng)營業(yè)務及供應商、客戶合作情況了解有限，金融支持難以及時到位，溝通成本、交易成本高，產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展受限。財務公司成立后，可充分利用財務公司對集團產(chǎn)業(yè)及成員企業(yè)業(yè)務情況非常了解，對上游供應商、下游客戶業(yè)務往來結(jié)算合作情況也比較了解的優(yōu)勢，量身定制相關供應鏈金融產(chǎn)品，促進產(chǎn)融結(jié)合，推進產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。

（四）為集團發(fā)展貢獻利潤

財務公司成立后，通過歸集集團公司及成員單位閑置資金，調(diào)劑成員單位資金余缺，通過向其他金融機構(gòu)融入資金，向資本市場發(fā)行債券，低成本獲取資金，向成員單位貸款，開展票據(jù)貼現(xiàn)、開立信用證、提供擔保、辦理保理、融資租賃等金融業(yè)務，降低融資成本，原來需向銀行等金融機構(gòu)支付的財務費用變成利潤。財務公司同時也可以向同業(yè)拆出短期閑置的資金，增加集團收益，成為集團重要的利潤來源。

三、財務公司在國有資本投資公司中的使命、愿景、目標和定位

國有資本投資公司設立財務公司的使命是融通內(nèi)外資金，服務美好生活。財務公司的愿景是融通社會資金，支撐集團發(fā)展，創(chuàng)造金融價值。財務公司的目標是成為具有國際競爭力的一流非銀行金融機構(gòu)。根據(jù)財務公司的業(yè)務范圍、功能作用，結(jié)合國有資本投資公司的發(fā)展需要，財務公司具有以下四個定位。①

（一）集團資金結(jié)算平臺

通過集團成員在財務公司開設基本結(jié)算戶，以財務公司為支付結(jié)算主通道，科學搭建集團成員單位結(jié)算賬戶體系，建立國有資本投資公司統(tǒng)一資金結(jié)算平臺，合理內(nèi)部轉(zhuǎn)賬結(jié)算及相應的結(jié)算、清算方案設計，實現(xiàn)對成員企業(yè)各類型賬戶資金和票據(jù)在線監(jiān)控，為成員單位提供安全、高效、優(yōu)質(zhì)的對外結(jié)算和內(nèi)部清算服務。

（二）集團集中資金歸集平臺

通過設計資金歸集路徑，以財務公司作為集團集中統(tǒng)一資金歸集載體，推動集團成員單位資金跨賬戶、跨主體、跨地域集中，促進集團優(yōu)化資源配置，節(jié)約財務成本，保障資金安全，提高國有資本投資公司資金集中利用效率和運行效率。

（三）集團綜合金融服務平臺

財務公司根據(jù)集團及成員單位發(fā)展方向、經(jīng)營策略和業(yè)務重點，提供專業(yè)化、差異化金融服務。充分發(fā)揮財務公司綜合金融服務功能作用，為國有資本投資公司及成員單位提供票據(jù)承兌與貼現(xiàn)、成員單位之間委托貸款及委托投資、保險代理業(yè)務、擔保、貸款及融資租賃;經(jīng)過批準，承銷成員單位的企業(yè)債券，辦理成員單位產(chǎn)品的消費信貸、買方信貸及融資租賃，協(xié)助集團統(tǒng)一開展融資談判，為投資并購、資本運作和決策支持等提供專業(yè)咨詢與顧問服務等。相對于外部金融機構(gòu)，財務公司更加熟悉和了解集團及成員單位產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況、經(jīng)營管理等，為成員單位提供貸款等金融服務可以節(jié)約大量物力人力和時間;財務公司向成員單位貸款可以實行更優(yōu)惠的貸款利率。

（四）集團產(chǎn)業(yè)鏈金融承載平臺

產(chǎn)、融結(jié)合，是國有資本投資公司區(qū)別于一般產(chǎn)業(yè)公司的顯著特征。發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈金融，是國有資本投資公司發(fā)揮財務公司功能作用，整合利用資本市場社會資源，結(jié)合集團及成員單位產(chǎn)業(yè)鏈、開展業(yè)務合作的上游供應商、下游客戶的業(yè)務合同等情況，為產(chǎn)業(yè)鏈相關主體提供融資、保理、擔保等金融服務，促進產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同有序發(fā)展，構(gòu)建具有核心競爭力的產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈。

四、財務公司對國有資本投資公司的功能作用

（一）發(fā)揮資金結(jié)算平臺作用，加快資金周轉(zhuǎn)

發(fā)揮資金結(jié)算平臺作用，加快資金周轉(zhuǎn)，提高集團資金利用效率和運行效益。依托財務公司建立集團統(tǒng)一資金結(jié)算平臺，利用現(xiàn)代信息技術建設資金結(jié)算信息系統(tǒng)，充分發(fā)揮財務公司資金支付結(jié)算服務功能，加快集團及成員單位資金流通速度，提高資金使用效率。

（二）發(fā)揮資金歸集平臺作用，提高集團資金集中度，降低融資成本

財務公司成立前，集團成員企業(yè)之間不直接發(fā)生信貸關系，經(jīng)常會出現(xiàn)一些企業(yè)資金十分緊張而另一些企業(yè)資金閑置的狀況，形成存款余額高、貸款余額高、存款利率低、貸款利率高、財務費用高等四高一低不合理現(xiàn)象。財務公司成立后，通過對成員單位平時沉淀閑置資金的歸集，利用市場機制調(diào)劑集團內(nèi)部成員單位之間資金余缺，對社保、年金等特殊資金管理，建設集團統(tǒng)一的資金池、票據(jù)池，支持集團產(chǎn)業(yè)運營與項目建設，大大降低集團融資成本，實現(xiàn)資金集中管理效益共享，提高成員單位及集團整體經(jīng)濟效益。

（三）拓寬融資渠道，降低融資成本

充分發(fā)揮財務公司的融資平臺作用，大大提高市場化自主融資能力，豐富融資手段，拓寬融資渠道，降低融資成本。財務公司資金來源通常有三部分，一是投入資本金及經(jīng)營形成的利潤與撥備，二是成員單位資金，三是借入資金。國有資本投資公司可通過財務公司開展銀行貸款、貿(mào)易融資、發(fā)行短期融資券和中期票據(jù)、公司債、企業(yè)債、資產(chǎn)支持證券等債務類融資，推進成員單位IPO融資、發(fā)行可轉(zhuǎn)換企業(yè)債、永續(xù)債等權(quán)益類融資，豐富融資手段，拓寬融資渠道，降低融資成本，防控融資風險。財務公司可以通過同業(yè)拆借方式解決集團臨時資金短缺問題，為集團短期融資提供強大支撐。

（四）強化集團產(chǎn)融結(jié)合，促進發(fā)展

充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈金融承載平臺作用，強化集團產(chǎn)融結(jié)合，促進集團產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈金融協(xié)同發(fā)展。財務公司可結(jié)合集團企業(yè)基建工程建設、產(chǎn)品采購、銷售等業(yè)務開展，為國有資本投資公司及成員單位提供借款、信用證開立、票據(jù)貼現(xiàn)融資、應收款項保理等產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務，為集團產(chǎn)業(yè)提供強大金融支撐。財務公司可以代理發(fā)行股票和證券的方式來直接向社會融資，使社會資金直接進入生產(chǎn)領域，開辟新的融資手段。經(jīng)批準，財務公司還可以投資有價證券、金融機構(gòu)股權(quán)，通過收購或持有一些公司的股權(quán)來配合集團戰(zhàn)略性擴張的需要。

財務公司可以產(chǎn)業(yè)鏈的核心企業(yè)國有資本投資公司為依托，針對產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)，設計個性化、標準化的金融服務產(chǎn)品，為整個產(chǎn)業(yè)鏈上的所有企業(yè)提供綜合融資服務解決方案，如供應商融資、應收賬款買斷、應收賬款融資、進口前融資、出口后融資、提單融資、倉單融資、庫存回購融資等。財務公司的供應鏈融資服務包括應付類融資、存貨類融資以及應收類融資，為集團及成員單位（買方）的供應商、客戶提供安全的網(wǎng)絡自動化平臺，能夠追蹤應付和應收賬款信息，同時獲得通過融資加速支付的選擇方案。通過票據(jù)貼現(xiàn)、應收賬款保理、融資租賃等方式，在嚴控風險的前提下，為資信良好、經(jīng)營穩(wěn)健的產(chǎn)業(yè)鏈上下游合作伙伴提供金融服務，降低整個供應鏈融資的成本，提高供應鏈企業(yè)的整體利潤。買方能夠維持或延長應付賬款天數(shù)，供應商獲得提前支付選擇方案，可降低貸款成本。主要信用額度屬于買方，而非供應商;貸款利率是基于買方的信用評級，而非供應商。財務公司可積極探索“融資租賃”、“以租代售”等金融服務模式，發(fā)展融資與融物、貿(mào)易與技術更新于一體的新型金融產(chǎn)業(yè)。

（五）通過金融業(yè)務經(jīng)營，促進國有資本保值增值

財務公司可通過金融業(yè)務經(jīng)營，為集團創(chuàng)造利潤，促進國有資本保值增值。

財務公司不僅辦理一般的存款、貸款、結(jié)算業(yè)務，而且根據(jù)企業(yè)集團的發(fā)展戰(zhàn)略和生產(chǎn)經(jīng)營特點，積極開展票據(jù)、買方信貸等新業(yè)務，為企業(yè)擴大銷售、減少庫存等發(fā)揮很好作用。財務公司可以運用金融手段將成員單位的閑散資金集中起來，統(tǒng)籌安排使用。財務公司還可憑借對集團各單位的了解，發(fā)揮金融紐帶作用，能夠?qū)①Y金調(diào)配到更需要的地方，以更低的融資成本向成員單位提供資金支持，以更低的貸款利率向成員單位貸款，以更低的貼現(xiàn)率來向成員單位辦理票據(jù)貼現(xiàn)，從整體上降低集團公司的財務費用，提高集團公司資金的使用效率。財務公司可將暫時閑置資金通過與銀行金融機構(gòu)進行同業(yè)拆借，提高資金收益。例如，2020年6月12日全銀行間市場的拆借利率IBO 001為1.577%，IBO 007為2.264 8%，①遠高于當期活期存款利率0.35%;一周通知存款0.8%，7天協(xié)定存款1.35%。若企業(yè)集團日均沉淀資金10億元，可通過財務公司隔夜資金拆借，增加利息收益777萬元;通過一周資金拆借，比7天協(xié)定存款增加利息收益914.8萬元，可大大提高集團資金收益。

五、財務公司在發(fā)展中需要處理好的幾個問題

（一）正確處理好財務公司雙重屬性的關系

財務公司作為金融機構(gòu)，對國有資本投資公司成員企業(yè)提供金融服務，具有服務屬性;同時，其作為集團總部管理職能的重要組成部分，具有輔助管理屬性。在財務公司為集團成員單位提供高效金融服務的同時，國有資本投資公司可通過財務公司的運作體系推進落實集團財務管控相關工作要求，防控財務風險。

（二）正確處理好財務公司與集團財務部門的關系

國有資本投資公司應明確集團財務部門和財務公司的職責分工，集團財務部門負責集團財務資金戰(zhàn)略規(guī)劃、管理制度和年度工作計劃制訂，財務公司依據(jù)集團財務管理總體要求開展經(jīng)營管理活動，負責落實集團總部工作要求，實施具體操作與市場運作，提供專業(yè)化金融服務。

（三）正確處理好財務公司與集團控股上市的關系

財務公司與國有資本投資公司控股上市公司之間的關聯(lián)交易應嚴格按照有關法律法規(guī)，符合市場化公平交易規(guī)則，規(guī)范決策程序，公開披露信息。國有資本投資公司作為上市公司大股東，在提出資金集中管理關聯(lián)交易議案前，應加強與上市公司外部機構(gòu)投資者和中小股東的溝通交流，爭取其理解和認同。在股東大會、董事會對相關關聯(lián)議案表決時，大股東應按規(guī)定要求回避。

（四）正確處理好財務公司與集團外部金融同業(yè)的關系

國有資本投資公司要支持財務公司充分發(fā)揮熟悉集團及成員單位產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢，推進財務公司與商業(yè)銀行、證券機構(gòu)等外部金融機構(gòu)建立緊密戰(zhàn)略合作關系并開展業(yè)務合作，幫助集團成員企業(yè)協(xié)調(diào)與商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的關系，構(gòu)建良好的集團外部籌資、融資環(huán)境，助力集團發(fā)展。

（五）正確處理好基本業(yè)務與創(chuàng)新業(yè)務發(fā)展的關系

國有資本投資公司應立足財務公司基本定位，推動財務公司做強資金歸集、資金結(jié)算、存款、貸款等基本業(yè)務，不斷提高集團資金集中度和資金使用效率;支持財務公司在有效管控風險的前提下穩(wěn)健開展金融創(chuàng)新業(yè)務，適度拓展國際金融業(yè)務，為集團產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展提供優(yōu)質(zhì)金融服務，推動集團國際化經(jīng)營，促進國有資本投資公司可持續(xù)健康安全發(fā)展。

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