江炎駿

摘 要：作為商品經(jīng)濟(jì)中最重要的關(guān)系，政商關(guān)系能否影響企業(yè)競爭優(yōu)勢？本文以制度基礎(chǔ)觀為主要分析視角，基于2017年滬深A(yù)股上市公司的樣本和《中國城市政商關(guān)系排行榜2017》公布的新型政商關(guān)系數(shù)據(jù)，實(shí)證研究企業(yè)所在區(qū)域的親清政商關(guān)系指數(shù)對企業(yè)競爭優(yōu)勢的影響。研究發(fā)現(xiàn)，政商關(guān)系健康指數(shù)、親近指數(shù)、清白指數(shù)越高，則企業(yè)競爭優(yōu)勢越強(qiáng)。產(chǎn)權(quán)性質(zhì)在親清政商關(guān)系指數(shù)與企業(yè)競爭優(yōu)勢關(guān)系中起到調(diào)節(jié)作用。親清政商關(guān)系對提升國有企業(yè)競爭優(yōu)勢的作用弱于對民營企業(yè)的作用。本研究進(jìn)一步彰顯構(gòu)建新型政商關(guān)系的重要意義，深化了宏觀制度因素提升企業(yè)競爭優(yōu)勢的研究。

關(guān)鍵詞：親清政商關(guān)系；企業(yè)競爭優(yōu)勢；產(chǎn)權(quán)性質(zhì)；制度基礎(chǔ)觀

一、引言

作為政府和企業(yè)互動(dòng)過程及結(jié)果的集中體現(xiàn)，政商關(guān)系是企業(yè)面臨的最重要的社會(huì)資本和制度環(huán)境（于天遠(yuǎn)和吳能全，2012）。在中國轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)背景下，市場經(jīng)濟(jì)制度、法律制度等正式制度還不完善，政治關(guān)聯(lián)發(fā)揮著非正式制度的產(chǎn)權(quán)保護(hù)作用，“親而不清”的政商關(guān)系起著經(jīng)濟(jì)發(fā)展“潤滑劑”作用（徐業(yè)坤和李維安，2016）。然而，以獲取特殊政策性資源為目標(biāo)的政商關(guān)系扭曲了企業(yè)健康的治理機(jī)制，將企業(yè)引導(dǎo)到“尋租”而非“尋利”的非生產(chǎn)性活動(dòng)中（李后建和張劍，2015），不利于企業(yè)建立起持續(xù)競爭優(yōu)勢。

黨的十八大以來，中央反腐行動(dòng)和法治建設(shè)取得突破性成效，一大批與企業(yè)有關(guān)聯(lián)的政府官員紛紛落馬，“親而不清”的政商關(guān)系失去合法性，成為企業(yè)發(fā)展的“絆腳石”，具有政治關(guān)聯(lián)企業(yè)的績效顯著下降（李后建和張劍，2015）。在反腐取得壓倒性勝利而行政執(zhí)法激勵(lì)約束機(jī)制尚未健全的形勢下，大量政府官員對企業(yè)家退避三舍，政商關(guān)系由“親而不清”變?yōu)椤扒宥挥H”，這使企業(yè)難以獲得高效率的政府服務(wù)支持，融資難等制約企業(yè)發(fā)展的問題更加凸顯（周俊等，2019）。為凈化和提升政商關(guān)系生態(tài)，中央提出要建立“親”“清”為關(guān)鍵字的新型政商關(guān)系。丁浩和方盈贏（2019）、周俊等（2019）、管考磊（2019）等實(shí)證研究表明，親清政商關(guān)系能夠促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新、提高信貸資源與企業(yè)融資需求匹配度。與“親而不清”、“清而不親”的政商關(guān)系不同，親清新型政商關(guān)系能夠引導(dǎo)企業(yè)將資源投入到生產(chǎn)性活動(dòng)。

那么，新型政商關(guān)系能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來競爭優(yōu)勢嗎？回答這一問題，有利于彰顯構(gòu)建新型政商關(guān)系的重要價(jià)值和進(jìn)一步溯源企業(yè)競爭優(yōu)勢的制度變量。本文對已有研究做出了如下拓展。一方面，首次實(shí)證研究新型政商關(guān)系對企業(yè)競爭優(yōu)勢的作用，充實(shí)了新型政商關(guān)系經(jīng)濟(jì)后果的研究文獻(xiàn)。已有文獻(xiàn)主要從規(guī)范性視角分析新型政商關(guān)系具有激發(fā)市場活力、有利于企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展等效應(yīng)（李永勝，2018），少數(shù)實(shí)證文獻(xiàn)則從促進(jìn)創(chuàng)新等單一維度研究新型政商關(guān)系的經(jīng)濟(jì)后果。本文在運(yùn)用新型政商關(guān)系公開數(shù)據(jù)和構(gòu)建企業(yè)競爭優(yōu)勢綜合評價(jià)體系基礎(chǔ)上，實(shí)證研究新型政商關(guān)系對企業(yè)競爭優(yōu)勢的影響，這充實(shí)了已有文獻(xiàn)。另一方面，豐富了關(guān)于企業(yè)競爭優(yōu)勢的前置變量的研究，進(jìn)一步挖掘轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國家影響企業(yè)競爭優(yōu)勢的制度因素。現(xiàn)有闡釋企業(yè)競爭優(yōu)勢來源的理論有資源依賴觀、核心能力觀、制度基礎(chǔ)觀等，制度基礎(chǔ)觀成為近年來解釋轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國家企業(yè)競爭優(yōu)勢來源的重要理論。已有文獻(xiàn)研究了社會(huì)資本、政府質(zhì)量、法制環(huán)境等制度要素對企業(yè)競爭優(yōu)勢的影響，本文則將企業(yè)競爭優(yōu)勢來源的研究視角擴(kuò)展到政商關(guān)系這一企業(yè)的重要制度要素，豐富了制度基礎(chǔ)觀對轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國家企業(yè)競爭優(yōu)勢來源研究的文獻(xiàn)。

二、文獻(xiàn)綜述與研究假設(shè)

（一）文獻(xiàn)綜述

1. 制度環(huán)境與企業(yè)競爭優(yōu)勢

企業(yè)競爭優(yōu)勢一直以來都是學(xué)術(shù)界的重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域。學(xué)者們基于成熟市場經(jīng)濟(jì)的環(huán)境探索企業(yè)競爭優(yōu)勢的來源，認(rèn)為企業(yè)競爭優(yōu)勢取決于知識資源、財(cái)務(wù)資源、人力資源等戰(zhàn)略性資源和技術(shù)創(chuàng)新能力、管理能力、社會(huì)資本等核心能力（Barney，2001；Makadok，2001）。

新興經(jīng)濟(jì)體的制度轉(zhuǎn)型引起學(xué)者們對制度因素的關(guān)注，制度基礎(chǔ)觀成為解釋企業(yè)競爭優(yōu)勢的重要理論。制度基礎(chǔ)觀將制度視為自變量，探討制度與企業(yè)間的動(dòng)態(tài)互動(dòng)，認(rèn)為企業(yè)的戰(zhàn)略選擇和績效是這種互動(dòng)的結(jié)果（Peng，2003）。Peng（2003）提出，制度框架為企業(yè)選擇可接受的和可支持的戰(zhàn)略提供了方向，制度能夠減小企業(yè)的交易成本和不確定性。制度的核心作用是降低交易費(fèi)用，它通過一系列的規(guī)則來界定交易主體間的相互關(guān)系，減少環(huán)境中的不確定性，使交易活動(dòng)中的潛在收益成為現(xiàn)實(shí)（周建等，2010）。企業(yè)資源獲取的過程不僅在于要素市場供求狀況，還根本性地取決于資源決策的社會(huì)背景，取決于企業(yè)所嵌入的制度背景（Oliver，1997）。Williamson（1975）提出，制度環(huán)境控制了當(dāng)?shù)厥袌龅馁Y源分配情況，影響關(guān)鍵性資源的可獲得性。

制度基礎(chǔ)觀將制度環(huán)境作為企業(yè)競爭優(yōu)勢的重要來源，對處于轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中的中國具有較強(qiáng)的適用性。周建等（2009）以2002-2005年中國上市公司為樣本的研究表明，政府支持市場化程度、經(jīng)濟(jì)法律環(huán)境水平與企業(yè)競爭優(yōu)勢正相關(guān)，好的制度環(huán)境能提高企業(yè)的競爭優(yōu)勢。方軍雄（2003）基于1997-2003年工業(yè)投資和效益統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的研究表明，隨著市場化進(jìn)程的深入，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資本配置的效率有所改善。

作為轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體最重要的制度主體，政府決定著規(guī)制性制度并對規(guī)范性制度和認(rèn)知性產(chǎn)生重要影響（周俊等，2019），控制著部分關(guān)鍵資源的分配，深刻地塑造企業(yè)的競爭環(huán)境。因此，政商關(guān)系可能對處于轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中的企業(yè)的競爭優(yōu)勢產(chǎn)生重要影響。

2. 新型政商關(guān)系的緣起、度量及經(jīng)濟(jì)后果

新型政商關(guān)系是對舊式政商關(guān)系的反思與改進(jìn)（胡鳳橋和葉杰，2019）。在市場經(jīng)濟(jì)制度不完善的轉(zhuǎn)型背景下，以政治關(guān)聯(lián)為代表的舊式政商關(guān)系能夠幫助企業(yè)突破所有制壁壘和獲取特殊政策性資源（羅黨論，2009）。舊式政商關(guān)系的特征是“親而不清”，存在的制度原因是政府與市場權(quán)利劃分不合理，政府與市場的治理邊界不清晰，政府官員擁有過多的自由裁量權(quán)而監(jiān)督機(jī)制滯后（周俊等，2019）。隨著中國特色社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體系和國家治理體系逐步完善，舊式政商關(guān)系的合法性逐步喪失。同時(shí)，中央發(fā)起的反腐行動(dòng)也產(chǎn)生了寒蟬效應(yīng)，政府官員不敢隨意“親近”企業(yè)，政企互動(dòng)機(jī)制和信息交換機(jī)制不暢，政府官員對企業(yè)合理訴求不關(guān)心、不作為。針對中國政商關(guān)系存在的問題和發(fā)展需求，習(xí)近平總書記提出了親清新型政商關(guān)系。

為了促進(jìn)親清新型政商關(guān)系的政策推廣和理論研究，部分學(xué)者對新型政商關(guān)系進(jìn)行了測量。由于政商關(guān)系中政府處于主導(dǎo)地位，相關(guān)文獻(xiàn)主要從政府角度理解和度量新型政商關(guān)系。聶輝華等（2018）通過構(gòu)建系統(tǒng)的指標(biāo)體系計(jì)算得出城市政商關(guān)系健康指數(shù)，政商關(guān)系健康指數(shù)由親近指數(shù)和清白指數(shù)組成，其中，親近指數(shù)由政府對企業(yè)的關(guān)心、政府對企業(yè)的服務(wù)、企業(yè)的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)組成，清白指數(shù)由政府廉潔度、政府透明度組成。聶輝華等（2018）發(fā)布的中國城市政商關(guān)系排行榜涵蓋了中國285個(gè)城市。陳壽燦和徐越倩（2019）基于浙江11個(gè)地級市的研究樣本，從“親”“清”兩個(gè)維度構(gòu)建了包含服務(wù)力、支持力、企業(yè)活躍度、親近感知度、政府廉潔度、政府透明度及廉潔感知度七個(gè)方面的親清政商關(guān)系指標(biāo)體系。

由于聶輝華等（2018）開發(fā)的新型政商關(guān)系指數(shù)較為系統(tǒng)，且涵蓋了我國絕大部分城市，相關(guān)文獻(xiàn)運(yùn)用該指數(shù)進(jìn)行實(shí)證研究。管考磊（2019）利用城市政商關(guān)系健康指數(shù)和2013-2017年中國上市公司數(shù)據(jù)的實(shí)證研究表明，親清政商關(guān)系能促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新，親清政商關(guān)系是通過增加企業(yè)銀行貸款、政府補(bǔ)助、稅收優(yōu)惠和降低企業(yè)尋租成本四個(gè)作用機(jī)制促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新的。周俊等（2019）運(yùn)用城市政商關(guān)系指數(shù)數(shù)據(jù)和上市公司數(shù)據(jù)研究表明，政商關(guān)系“親近”和“清白”均能增加企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出；與民營企業(yè)相比，政商關(guān)系“親近”和“清白”對國有企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的促進(jìn)作用較小。丁浩和方盈贏（2019）基于城市政商關(guān)系指數(shù)和2004-2016年95家城市商業(yè)銀行數(shù)據(jù)的研究表明，政商關(guān)系越“親清”，城市商業(yè)銀行不良貸款率越低，政府對企業(yè)的服務(wù)、政府透明度、減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)等對降低城市商業(yè)銀行不良貸款率的影響較為顯著。

已有研究表明，新型政商關(guān)系糾正了舊式政商關(guān)系的負(fù)面效應(yīng)，有利于企業(yè)將資源投入到生產(chǎn)性活動(dòng)，對緩解企業(yè)融資難也有一定促進(jìn)作用，這為本文探討新型政商關(guān)系對企業(yè)競爭優(yōu)勢的影響提供了一定的文獻(xiàn)支持。

（二）研究假設(shè)

1. 親清政商關(guān)系對企業(yè)競爭優(yōu)勢的影響

政商關(guān)系“親”的維度主要體現(xiàn)為政府為企業(yè)提供的各種服務(wù)上，政府服務(wù)的主要內(nèi)容包括完善市場制度、提供公共物品、發(fā)展第三方支持機(jī)構(gòu)等（聶輝華等，2018）；政商關(guān)系“清”的維度則主要體現(xiàn)為政府與企業(yè)的廉潔關(guān)系（聶輝華，2018）。

作為中國企業(yè)面臨的重要制度環(huán)境，親清政商關(guān)系將會(huì)減少企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的不確定性，降低企業(yè)的交易成本，進(jìn)而影響企業(yè)競爭優(yōu)勢。企業(yè)面臨的不確定性分為市場不確定性和政策不確定性，市場不確定性包括客戶需求、競爭對手、投資信息、技術(shù)變革等方面的不確定，政策不確定性包括財(cái)政政策、貨幣政策、稅收政策、產(chǎn)業(yè)政策等方面的不確定（劉軍和付建棟，2019）。外部環(huán)境不確定性會(huì)制約企業(yè)的組織行為和生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，增加企業(yè)運(yùn)營交易的成本。

在親清政商關(guān)系的區(qū)域制度環(huán)境下，政府推動(dòng)發(fā)展服務(wù)企業(yè)的第三方支持機(jī)構(gòu)，要素市場、知識產(chǎn)權(quán)制度、征信制度等市場經(jīng)濟(jì)制度更加完善（周俊等，2019），信息分析與咨詢機(jī)構(gòu)、融資中介等市場中介服務(wù)更加發(fā)達(dá)，具有完善的信用評級體系、失信懲戒體系、信用擔(dān)保體系，市場能夠給企業(yè)提供信息、咨詢、指導(dǎo)和擔(dān)保等服務(wù)，這有利于解決企業(yè)與市場中介服務(wù)機(jī)構(gòu)之間的信息不對稱，市場主體之間的信息不對稱也得到緩解，這將降低市場交易的不確定性，減少企業(yè)交易成本，從而提升企業(yè)競爭優(yōu)勢。親清政商關(guān)系下，政務(wù)服務(wù)透明度較高，政府官員與企業(yè)家之間的溝通較為順暢，官員更積極地通過走訪、視察、座談會(huì)等形式了解企業(yè)發(fā)展的整體訴求（管考磊，2019），同時(shí)也把宏觀政策導(dǎo)向傳遞給企業(yè)，這有利于降低企業(yè)對政府政策的不確定性。

另一方面，在親清政商關(guān)系的區(qū)域制度環(huán)境下，企業(yè)為獲取產(chǎn)權(quán)保護(hù)和特殊政策性資源的尋租支出將減少，而尋租支出是企業(yè)重要的交易成本（萬華林、陳信元，2010），企業(yè)交易成本也隨之減少，進(jìn)而提升企業(yè)競爭優(yōu)勢。親清政商關(guān)系下，市場經(jīng)濟(jì)的法律制度體系更加完備，私有產(chǎn)權(quán)獲得更好保護(hù)，同時(shí)，政治關(guān)聯(lián)等尋租活動(dòng)失去合法性，因此，企業(yè)將減少為獲取產(chǎn)權(quán)保護(hù)和特許經(jīng)營權(quán)等特殊政策性資源而投入的尋租支出，企業(yè)的交易成本也將減少。親清政商關(guān)系下，政府對企業(yè)的服務(wù)質(zhì)量和效率更高，企業(yè)獲取公共服務(wù)和公共資源的時(shí)間和成本較少，企業(yè)的尋租成本也相應(yīng)較少。

綜上所述，在親清政商關(guān)系的區(qū)域制度環(huán)境下，企業(yè)面臨的市場不確定性和政策不確定性較小，尋租動(dòng)機(jī)較弱，企業(yè)的交易成本得以減少，企業(yè)競爭優(yōu)勢將會(huì)提升。據(jù)此，本文提出如下假設(shè)：

親清政商關(guān)系能提升企業(yè)的競爭優(yōu)勢。

2. 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的情境效應(yīng)

在中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，由于國有企業(yè)與民營企業(yè)面臨著系統(tǒng)性的制度質(zhì)量和內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的差異，由此導(dǎo)致地區(qū)制度質(zhì)量影響企業(yè)競爭優(yōu)勢機(jī)制的差異。

在親清政商關(guān)系的區(qū)域制度環(huán)境下，相對于國有企業(yè)，民營企業(yè)的政策不確定性得到更大減弱。國有企業(yè)與政府之間存在“天然”的聯(lián)系，國有企業(yè)比民營企業(yè)更易于獲得政府的“支持”和“照顧”（祝繼高和陸正飛，2011）。依靠國有股東和政府之間的密切聯(lián)系，國有企業(yè)比民營企業(yè)更加便利快捷地獲取產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和政策等信息。國有企業(yè)和政府“天然”而密切的關(guān)系以及由此獲得的政策性信息優(yōu)勢不大受到當(dāng)?shù)卣剃P(guān)系“親清”程度的影響（周俊等，2019）。與國有企業(yè)不同，民營企業(yè)與政府之間溝通的密切程度和政策性信息的獲取直接受制于當(dāng)?shù)卣剃P(guān)系的狀況。親清政商關(guān)系下，民營企業(yè)與政府間的溝通渠道更多、更便利，這就減弱了民營企業(yè)相對于國有企業(yè)的政策性信息劣勢以及政策不確定性。

在親清政商關(guān)系的區(qū)域制度環(huán)境下，相對于國有企業(yè)，民營企業(yè)的市場不確定性得到更大減弱。政府與國企之間的天然關(guān)聯(lián)導(dǎo)致政府對國企存在“父愛主義”偏好，國企產(chǎn)權(quán)性質(zhì)向融資機(jī)構(gòu)傳遞了重要的政府隱性擔(dān)保信號，這種隱形擔(dān)保信號具有類似于審計(jì)報(bào)告的功能，從而增強(qiáng)了融資機(jī)構(gòu)等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)對國有企業(yè)的信任（閆煥民和王浩宇，2019）。隨著區(qū)域政商關(guān)系“親清”程度提高，政府對國有企業(yè)隱性擔(dān)保的做法受到法律的更大約束，國有企業(yè)享有的政府隱性擔(dān)保信號功能優(yōu)勢下降，民營企業(yè)則在更加發(fā)達(dá)的信用體系和更加豐富的中介服務(wù)促進(jìn)下減弱了與其他市場主體間的信息不對稱和不確定性。因此，親清政商關(guān)系對減弱民營企業(yè)市場不確定性的作用更大。

在親清政商關(guān)系的區(qū)域制度環(huán)境下，相對于國有企業(yè)，民營企業(yè)的尋租成本得到更大削減。與民營企業(yè)為獲得產(chǎn)權(quán)保護(hù)和特殊政策性資源的尋租行為不同，國有企業(yè)尋租主要體現(xiàn)為內(nèi)部人控制下的權(quán)力尋租（張洽，2020）。國有企業(yè)尋租的治理有賴于加強(qiáng)國有企業(yè)CEO思想道德建設(shè)、優(yōu)化控制權(quán)配置機(jī)制等策略，降低國有企業(yè)尋租行為關(guān)鍵在于完善企業(yè)的內(nèi)部治理機(jī)制，外部政商關(guān)系的制度變遷對約束國有企業(yè)尋租作用有限。民營企業(yè)尋租動(dòng)機(jī)主要在于獲得政府支持，親清政商關(guān)系使民營企業(yè)合法、便利地獲得政府支持，同時(shí)，與政府官員私人互惠式的政商關(guān)系也失去了合法性，親清政商關(guān)系降低民營企業(yè)尋租成本的作用強(qiáng)于對國有企業(yè)的作用。

綜上所述，相對于國有企業(yè)，親清政商關(guān)系對民營企業(yè)在減弱政策不確定性和市場不確定性、降低尋租成本三方面的作用較強(qiáng)，民營企業(yè)交易成本得到更大削減，民營企業(yè)競爭優(yōu)勢提升幅度相對較大。據(jù)此，本文提出如下假設(shè)：

與國有企業(yè)相比，親清政商關(guān)系對提升民營企業(yè)競爭優(yōu)勢的作用較強(qiáng)。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本研究選擇2017年滬深A(yù)股上市公司作為初始樣本，基于以下原則選取研究樣本：（1）剔除樣本期間內(nèi)IPO的企業(yè)；（2）剔除相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)缺失和模糊不清的企業(yè)；（3）剔除ST公司及金融類公司；（4）剔除樣本期間內(nèi)發(fā)生重大資產(chǎn)重組和主營業(yè)務(wù)變化的企業(yè)。最終樣本為2 646家上市公司。本研究所使用的新型政商關(guān)系數(shù)據(jù)來自《中國城市政商關(guān)系排行榜2017》，其余數(shù)據(jù)均來源于國泰安數(shù)據(jù)庫。

（二）變量定義

1. 被解釋變量。本文的被解釋變量為企業(yè)競爭優(yōu)勢?，F(xiàn)有關(guān)于企業(yè)競爭優(yōu)勢的度量方法主要為基于問卷的主觀評價(jià)法和基于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的客觀評價(jià)法。主觀評價(jià)法一般從企業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)的質(zhì)量、市場反應(yīng)能力、市場地位等方面來衡量企業(yè)的競爭優(yōu)勢，其準(zhǔn)確性受到受訪者能力和意愿的影響，且企業(yè)競爭優(yōu)勢無法被直接觀測（裴云龍等，2013）?？陀^評價(jià)法分為單一指標(biāo)評價(jià)和綜合指標(biāo)評價(jià)，如周建等（2009）以企業(yè)資產(chǎn)收益率與行業(yè)平均資產(chǎn)收益率的差值來度量企業(yè)競爭優(yōu)勢，而單一指標(biāo)評價(jià)缺陷在于僅能衡量企業(yè)競爭優(yōu)勢中的績效等單個(gè)維度，單一財(cái)務(wù)指標(biāo)很難表征綜合效益（汪金祥等，2014）?；诖?，本文借鑒汪金祥等（2014）的做法，運(yùn)用主成分分析方法，從成長性、盈利性、創(chuàng)現(xiàn)能力和市場競爭四方面的綜合指標(biāo)來度量企業(yè)競爭優(yōu)勢，具體涵蓋的指標(biāo)包括營業(yè)收入增長率、凈利潤增長率、資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)凈利潤率、凈資產(chǎn)收益率、投入資本回報(bào)率、凈利潤現(xiàn)金凈含量、營業(yè)收入現(xiàn)金含量、市場地位。本文將主成分因子中特征值大于1的因子合成一個(gè)度量企業(yè)競爭優(yōu)勢的綜合指數(shù)。

2. 解釋變量。本文的解釋變量為親清政商關(guān)系。鑒于聶輝華等（2018）發(fā)布的親清政商關(guān)系指數(shù)覆蓋面廣、代表性強(qiáng)，本文采用聶輝華等（2018）發(fā)布的親清政商關(guān)系指數(shù)進(jìn)行實(shí)證研究。根據(jù)《中國城市政商關(guān)系排行榜2017》，本文以政商關(guān)系健康指數(shù)衡量企業(yè)所在區(qū)域親清政商關(guān)系總體程度，以親近指數(shù)衡量親清政商關(guān)系中的親近程度，以清白指數(shù)衡量親清政商關(guān)系中的清白程度。

3. 調(diào)節(jié)變量。借鑒已有研究，本文采用上市公司最終（或終極）控制人的性質(zhì)劃分產(chǎn)權(quán)性質(zhì)。用虛擬變量定義產(chǎn)權(quán)性質(zhì)，其中國有企業(yè)為0，民營企業(yè)為1。

4. 控制變量。為了控制影響企業(yè)競爭優(yōu)勢的其他潛在因素，引入了相關(guān)財(cái)務(wù)、公司治理變量，包括企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、無形資產(chǎn)比例、市場競爭、董事長和總經(jīng)理兼任情況、董事會(huì)規(guī)模，本文還引入了行業(yè)虛擬變量和區(qū)域虛擬變量。

（三）研究方法

本文構(gòu)建最小二乘法（OLS）模型，檢驗(yàn)新型政商關(guān)系對企業(yè)競爭優(yōu)勢的影響。本文通過構(gòu)建解釋變量親清政商關(guān)系指數(shù)與調(diào)節(jié)變量可見性的交互項(xiàng)來驗(yàn)證調(diào)節(jié)作用是否存在，以檢驗(yàn)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的調(diào)節(jié)效應(yīng)。為了降低回歸方程的多重共線性問題，本研究在考察自變量與調(diào)節(jié)變量的交互項(xiàng)時(shí)對自變量和調(diào)節(jié)變量進(jìn)行了中心化處理。

四、實(shí)證結(jié)果及分析

（一）主成分分析

在對企業(yè)競爭優(yōu)勢9個(gè)指標(biāo)進(jìn)行主成分分析之前，需判斷原始變量是否適用于主成分分析法。相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)的結(jié)果顯示，KM0為0.727，大于0.7的適中邊界值；Bartlett球形檢驗(yàn)的近似卡方值為18 742（sig=0.000），通過顯著性檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果表明，指標(biāo)之間相關(guān)性較強(qiáng)，本文所選的9個(gè)指標(biāo)適用于主成分分析。

表2顯示了特征值在1以上的前三個(gè)主成分。前三個(gè)主成分的累計(jì)貢獻(xiàn)率為60.359%，這說明，前三個(gè)主成分保留了全部指標(biāo)原始信息的大部分且這部分信息對問題已經(jīng)能很好地進(jìn)行解釋。根據(jù)變量載荷因子計(jì)算出前三個(gè)主成分得分，再將每個(gè)主成分得分乘以對應(yīng)的解釋度，就得出一項(xiàng)包含9個(gè)指標(biāo)信息的綜合得分，即企業(yè)競爭優(yōu)勢的綜合指標(biāo)（CA）。

（二）相關(guān)性分析

表3報(bào)告主要變量的皮爾遜（Pearson）相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)結(jié)果。政商關(guān)系健康指數(shù)、親近指數(shù)、清白指數(shù)均與企業(yè)競爭優(yōu)勢顯著正相關(guān)，初步驗(yàn)證了新型政商關(guān)系能夠提升企業(yè)競爭優(yōu)勢的研究假設(shè)；資產(chǎn)負(fù)債率、董事長與總經(jīng)理兼任情況、董事會(huì)規(guī)模均與企業(yè)競爭優(yōu)勢顯著負(fù)相關(guān)，表明企業(yè)競爭優(yōu)勢與自身負(fù)債率呈反方向變化，也表明兩職兼任、董事數(shù)目多不利于企業(yè)競爭優(yōu)勢的構(gòu)建；企業(yè)所在城市行政級別與企業(yè)競爭優(yōu)勢顯著相關(guān)，行政級別較高城市的企業(yè)的競爭優(yōu)勢較強(qiáng)。此外，企業(yè)規(guī)模、行業(yè)、無形資產(chǎn)占有比例與企業(yè)競爭優(yōu)勢的關(guān)系不顯著。

（三）回歸分析

本文采用 STATA12.0進(jìn)行數(shù)據(jù)處理，以檢驗(yàn)前文假設(shè)。所有回歸方程均進(jìn)行了多重共線性檢驗(yàn)，結(jié)果表明方差擴(kuò)大因子（VIF）均低于5，表明不存在多重共線性問題。

1. 親清政商關(guān)系對企業(yè)競爭優(yōu)勢的影響

表4的模型（1）顯示，企業(yè)所在區(qū)域政商關(guān)系健康指數(shù)對企業(yè)競爭優(yōu)勢的回歸系數(shù)在5%水平上顯著為正，表明親清政商關(guān)系健康指數(shù)能夠顯著提升企業(yè)競爭優(yōu)勢。結(jié)果表明，企業(yè)所在區(qū)域政商關(guān)系健康程度越高，則企業(yè)競爭優(yōu)勢越強(qiáng)。表4的模型（2）顯示，企業(yè)所在區(qū)域政商關(guān)系親近指數(shù)對企業(yè)競爭優(yōu)勢的回歸系數(shù)在10%水平上顯著為正，表明政商關(guān)系親近指數(shù)能夠顯著提升企業(yè)競爭優(yōu)勢。結(jié)果表明，企業(yè)所在區(qū)域政商關(guān)系越親近，則企業(yè)競爭優(yōu)勢越強(qiáng)。表4的模型（3）顯示，企業(yè)所在區(qū)域政商關(guān)系清白指數(shù)對企業(yè)競爭優(yōu)勢的回歸系數(shù)在5%水平上顯著為正，表明政商關(guān)系清白指數(shù)能夠顯著提升企業(yè)競爭優(yōu)勢。結(jié)果表明，企業(yè)所在區(qū)域政商關(guān)系越清白，則企業(yè)競爭優(yōu)勢越強(qiáng)。

可見，無論是以政商關(guān)系健康指數(shù)衡量的親清政商關(guān)系總體水平，還是親近指數(shù)和清白指數(shù)兩個(gè)細(xì)分指標(biāo)，親清政商關(guān)系指數(shù)能夠顯著提升企業(yè)競爭優(yōu)勢，研究假設(shè)得到支持。

從控制變量來看，企業(yè)規(guī)模越大、所在城市行政級別越高，則企業(yè)競爭優(yōu)勢越強(qiáng)；資產(chǎn)負(fù)債率越高、兩職兼任，則企業(yè)競爭優(yōu)勢越弱。

2. 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的調(diào)節(jié)作用

表5的模型（1）結(jié)果顯示，產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與政商關(guān)系健康指數(shù)的交互項(xiàng)的回歸系數(shù)在1%水平上顯著為正，表明產(chǎn)權(quán)性質(zhì)在政商關(guān)系健康指數(shù)與企業(yè)競爭優(yōu)勢關(guān)系中存在正向調(diào)節(jié)作用。相對于國有企業(yè)，政商關(guān)系健康指數(shù)促進(jìn)民營企業(yè)競爭優(yōu)勢的作用較強(qiáng)。表5的模型（2）結(jié)果顯示，政商關(guān)系親近指數(shù)與產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的交互項(xiàng)的回歸系數(shù)在1%水平上顯著為正，表明產(chǎn)權(quán)性質(zhì)在政商關(guān)系親近指數(shù)與企業(yè)競爭優(yōu)勢關(guān)系中存在正向調(diào)節(jié)作用。相對于國有企業(yè)，政商關(guān)系親近指數(shù)促進(jìn)民營企業(yè)競爭優(yōu)勢的作用較強(qiáng)。表5的模型（3）結(jié)果顯示，政商關(guān)系清白指數(shù)與產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的交互項(xiàng)的回歸系數(shù)在10%水平上顯著為正，表明產(chǎn)權(quán)性質(zhì)在政商關(guān)系清白指數(shù)與企業(yè)競爭優(yōu)勢關(guān)系中存在正向調(diào)節(jié)作用。相對于國有企業(yè)，政商關(guān)系清白指數(shù)促進(jìn)民營企業(yè)競爭優(yōu)勢的作用較強(qiáng)。

在政商關(guān)系健康指數(shù)、親近指數(shù)、清白指數(shù)對企業(yè)競爭優(yōu)勢的影響中，產(chǎn)權(quán)性質(zhì)均顯示出正向調(diào)節(jié)的效應(yīng)，相對于國有企業(yè)，親清政商關(guān)系提升民營企業(yè)競爭優(yōu)勢的作用較強(qiáng)，研究假設(shè)得到支持。

3. 親清政商關(guān)系促進(jìn)企業(yè)競爭優(yōu)勢的渠道：交易成本的中介作用

本文認(rèn)為，交易成本在親清政商關(guān)系與企業(yè)競爭優(yōu)勢間充當(dāng)中介機(jī)制。為了檢驗(yàn)這一機(jī)制，本文建立了模型“政商關(guān)系—交易成本—競爭優(yōu)勢”的中介效應(yīng)模型。其中，交易成本的測量采用萬華林和陳信元（2010）的方法，以企業(yè)營業(yè)管理費(fèi)用對當(dāng)年計(jì)提折舊、公司為員工支付的工資及福利費(fèi)、銷售收入進(jìn)行回歸后的殘差來度量交易成本。為了檢驗(yàn)中介模型，本文參照溫忠麟等（2005）的做法，分三步來檢驗(yàn)：第一步，將企業(yè)競爭優(yōu)勢對親清政商關(guān)系進(jìn)行回歸；第二步，將交易成本對親清政商關(guān)系進(jìn)行回歸；第三步，將企業(yè)競爭優(yōu)勢對親清政商關(guān)系和交易成本進(jìn)行回歸。

表6報(bào)告了中介效應(yīng)的回歸結(jié)果。中介效應(yīng)第一步是檢驗(yàn)親清政商關(guān)系對競爭優(yōu)勢的作用，這個(gè)結(jié)果在表4已予以闡述。模型（1）-（2）報(bào)告了以交易成本在政商關(guān)系健康指數(shù)與競爭優(yōu)勢間的中介效應(yīng)回歸結(jié)果，結(jié)果顯示，交易成本部分調(diào)節(jié)了政商關(guān)系健康指數(shù)與競爭優(yōu)勢間的正相關(guān)關(guān)系。模型（3）-（4）報(bào)告了以交易成本在親近指數(shù)與競爭優(yōu)勢間的中介效應(yīng)回歸結(jié)果，結(jié)果顯示，交易成本調(diào)節(jié)了親近指數(shù)與競爭優(yōu)勢間的正相關(guān)關(guān)系。模型（5）-（6）報(bào)告了以交易成本在清白指數(shù)與競爭優(yōu)勢間的中介效應(yīng)回歸結(jié)果，結(jié)果顯示，交易成本部分調(diào)節(jié)了清白指數(shù)與競爭優(yōu)勢間的正相關(guān)關(guān)系。

中介效應(yīng)的回歸結(jié)果表明，親清政商關(guān)系對企業(yè)競爭優(yōu)勢的提升部分是通過降低交易成本來實(shí)現(xiàn)的，即交易成本是親清政商關(guān)系提升企業(yè)競爭優(yōu)勢的重要中介渠道。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了避免潛在的內(nèi)生性問題，本文借鑒 Lewbel（1997）、陳東和邢霂（2019）做法來構(gòu)建工具變量，即：（自變量-自變量均值）×（因變量-因變量均值）。楊洋等（2015）指出，該方法的特點(diǎn)在于不需要借助外部變量就可以構(gòu)建一個(gè)有效的工具變量。在利用工具變量進(jìn)行2SLS回歸時(shí)，需要確定親清政商關(guān)系指數(shù)是否存在內(nèi)生性，因?yàn)楫?dāng)不存在內(nèi)生性時(shí)，OLS回歸便優(yōu)于2SLS回歸。

從表7的模型（1）結(jié)果可以看出，政商關(guān)系健康指數(shù)與企業(yè)競爭優(yōu)勢之間的關(guān)系不顯著，同時(shí)，Hausman檢驗(yàn)的結(jié)果顯示chi2=0.24，在10%的水平上沒有拒絕“所有解釋變量均為外生”的原假設(shè)，因此可以認(rèn)為政商關(guān)系健康指數(shù)沒有內(nèi)生性，政商關(guān)系健康指數(shù)顯著提升企業(yè)競爭優(yōu)勢的OLS回歸結(jié)果是穩(wěn)健的。

從表7模型（2）結(jié)果可以看出，政商關(guān)系親近指數(shù)與企業(yè)競爭優(yōu)勢之間有顯著的負(fù)向關(guān)系，同時(shí)，Hausman檢驗(yàn)的結(jié)果顯示chi2=4.47，在10%的水平上沒有拒絕“所有解釋變量均為外生”的原假設(shè)，因此可以認(rèn)為政商關(guān)系健康指數(shù)沒有內(nèi)生性，政商關(guān)系親近指數(shù)顯著提升企業(yè)競爭優(yōu)勢的OLS回歸結(jié)果是穩(wěn)健的。

從表7模型（3）結(jié)果可以看出，清白指數(shù)與企業(yè)競爭優(yōu)勢之間有顯著的負(fù)向關(guān)系，同時(shí)，Hausman檢驗(yàn)的結(jié)果顯示chi2=1.48，在10%的水平上沒有拒絕“所有解釋變量均為外生”的原假設(shè)，因此可以認(rèn)為清白指數(shù)沒有內(nèi)生性，清白指數(shù)顯著提升企業(yè)競爭優(yōu)勢的OLS回歸結(jié)果是穩(wěn)健的。

五、研究結(jié)論與啟示

（一）研究結(jié)論

本文以制度基礎(chǔ)觀為主要研究視角，基于2017年滬深A(yù)股上市公司的研究樣本和《中國城市政商關(guān)系排行榜2017》公開發(fā)布的中國城市新型政商關(guān)系數(shù)據(jù)，研究企業(yè)所在區(qū)域的親清政商關(guān)系對企業(yè)競爭優(yōu)勢的影響。主要的研究結(jié)論如下：親清政商關(guān)系指數(shù)越高，企業(yè)競爭優(yōu)勢越強(qiáng)，這在自變量為政商關(guān)系健康指數(shù)、親近指數(shù)、清白指數(shù)的回歸結(jié)果中均成立；產(chǎn)權(quán)性質(zhì)在親清政商關(guān)系對企業(yè)競爭優(yōu)勢的影響中起到調(diào)節(jié)作用，親清政商關(guān)系對國有企業(yè)競爭優(yōu)勢的提升作用弱于對民營企業(yè)的作用。本文的研究結(jié)論獲得了穩(wěn)健性檢驗(yàn)的支持。

（二）理論貢獻(xiàn)

第一，深化了政企邊界和政商關(guān)系對提升企業(yè)競爭優(yōu)勢作用的理性認(rèn)識。在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)過程中，“親而不清”的政治關(guān)聯(lián)成為政商關(guān)系的典型形態(tài)，政治關(guān)聯(lián)發(fā)揮了非正式制度的產(chǎn)權(quán)保護(hù)作用，能夠提升企業(yè)績效。然而，政治關(guān)聯(lián)引導(dǎo)企業(yè)將資源投向非生產(chǎn)領(lǐng)域（楊其靜，2010），不利于企業(yè)的長期成長和競爭優(yōu)勢培育，且“親而不清”的政商關(guān)系在反腐行動(dòng)高壓態(tài)勢下失去合法性依托。當(dāng)然，在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體中，市場尚未在資源配置中起到?jīng)Q定性作用，“清而不親”的政商關(guān)系將漠視政府在完善市場制度、克服外部性、提供公共物品以及協(xié)調(diào)利益主體活動(dòng)方面的作用（周俊等，2019），其對企業(yè)競爭優(yōu)勢的提升效果大打折扣?！坝H而不清”、“清而不親”都不是健康的政企邊界定位。理想的狀態(tài)是政府和企業(yè)實(shí)現(xiàn)良性互動(dòng)，既要充分肯定企業(yè)的市場主體地位，又要保障市場機(jī)制的有效運(yùn)行并且彌補(bǔ)可能出現(xiàn)的市場失靈，譬如政府幫助解決企業(yè)發(fā)展中要素市場發(fā)育不充分、產(chǎn)權(quán)保護(hù)薄弱的問題。只有這樣做，才有可能營造出“親”“清”政商關(guān)系，從而提升企業(yè)競爭優(yōu)勢。

第二，深化了宏觀制度因素提升企業(yè)競爭優(yōu)勢的研究。已有文獻(xiàn)揭示了轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體中制度因素在企業(yè)競爭優(yōu)勢中發(fā)揮的獨(dú)特作用。政商關(guān)系是商品經(jīng)濟(jì)中最重要的關(guān)系，是影響企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵性制度因素。本文利用城市政商關(guān)系排行榜的公開數(shù)據(jù)，實(shí)證研究政商關(guān)系對企業(yè)競爭優(yōu)勢的影響，符合制度基礎(chǔ)觀所倡導(dǎo)的研究方向，即不能僅僅把制度環(huán)境作為研究背景而應(yīng)該直接分析制度環(huán)境變量對企業(yè)競爭優(yōu)勢的影響。

第三，進(jìn)一步探討了產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對企業(yè)競爭優(yōu)勢的影響。產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對企業(yè)競爭優(yōu)勢的影響得到了廣泛的探討，但現(xiàn)有研究大多考察產(chǎn)權(quán)差異對企業(yè)競爭優(yōu)勢的直接效應(yīng)（Choi等，2012）。本文則探討了產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的調(diào)節(jié)作用，發(fā)現(xiàn)其顯著影響親清政商關(guān)系對于企業(yè)競爭優(yōu)勢的作用。本研究表明，國有企業(yè)因?yàn)檎剃P(guān)系改善而獲得的競爭優(yōu)勢提升效應(yīng)要低于民營企業(yè)，可能是因?yàn)閲衅髽I(yè)和政府的“天然”聯(lián)系使得親清政商關(guān)系能夠在更大程度上促進(jìn)國有企業(yè)獲取戰(zhàn)略性資源、提升核心能力和降低交易成本。

（三）實(shí)踐啟示

本研究進(jìn)一步彰顯了構(gòu)建新型政商關(guān)系的意義。新型政商關(guān)系的提出是中央在反腐敗取得壓倒性勝利態(tài)勢下對政商關(guān)系從“親而不清”舊格局陷入到“清而不親”窘境的破局，具有重要的政策含義。本研究表明，新型政商關(guān)系顯著提升企業(yè)競爭優(yōu)勢，有利于中國企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。新型政商關(guān)系不僅劃定了政府和民營企業(yè)互動(dòng)交往的合法性邊界，還有利于企業(yè)自身的長遠(yuǎn)發(fā)展，符合經(jīng)濟(jì)理性原則，是公平和效率原則的有效結(jié)合。

本研究對企業(yè)主動(dòng)融入到構(gòu)建新型政商關(guān)系實(shí)踐具有一定啟示。新型政商關(guān)系是對舊有政商關(guān)系格局的重塑，企業(yè)的積極融入是新型政商關(guān)系發(fā)揮作用的重要前提。雖然政治關(guān)聯(lián)在短期內(nèi)能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來一定的壟斷資源，但損害企業(yè)的創(chuàng)新能力和長期利益，且反腐新態(tài)勢也使政治關(guān)聯(lián)行為面臨極大風(fēng)險(xiǎn)。本研究表明，新型政商關(guān)系有利于增強(qiáng)企業(yè)競爭優(yōu)勢。主動(dòng)融入到新型政商關(guān)系之中是企業(yè)合法性的政治行為，也符合企業(yè)的根本利益。本研究結(jié)果表明，對于以健康成長為目標(biāo)的企業(yè)，應(yīng)與地方政府?dāng)y手共同營造親清政商關(guān)系的制度環(huán)境，或主動(dòng)將企業(yè)布局到政商關(guān)系健康程度較高的地區(qū)，而這也將倒逼地方政府努力改善政商關(guān)系制度環(huán)境。

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The New Type of Political and Business Relationship and Competitive Advantage of Enterprises

JIANG Yan-jun

Abstract： As the most important relationship in commodity economy， can the Political and Business Relationship affect the competitive advantage of enterprises？ From the perspective of the institution-based view， this paper empirically studies on the impact of the Pro-Qing government-business relationship index of the region where enterprises are located on competitive advantage of enterprises， based on the sample of listed companies in Shanghai-Shenzhen A-share in 2017 and the second-hand data on the new political-business relationship published in the ranking of political and business relations in Chinese cities in 2017.The study found that the higher the health index of political and business relations， the higher the closeness index and the higher the innocent index， the stronger the enterprises competitive advantage. The nature of property right plays a positive regulating role in the relationship between the political and business relationship and competitive advantage of enterprises. In the state-owned enterprises， the role of the relationship between Pro-Qing political and Business in promoting the competitive advantage of enterprises is weaker. This study further highlights the importance of building a new type of political and business relations， deepens the research on the macro institutional factors to enhance the competitive advantage of enterprises.

Keywords： Pro-Qing Government-business Relationship； competitive advantage of enterprises； Nature of property right； institution-based view

〔執(zhí)行編輯：李春濤〕