摘 要：伴隨著我國經(jīng)濟(jì)的步入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增長放緩，我國傳統(tǒng)商業(yè)銀行的盈利模式已經(jīng)逐漸發(fā)生改變，盈利空間收窄，商業(yè)銀行急于擴(kuò)展新的盈利渠道。銀行理財(cái)產(chǎn)品逐年增多的現(xiàn)象也就營運(yùn)而生。本文從原油寶事件來分析我國商業(yè)銀行的治理問題和改進(jìn)方法。主要從商業(yè)銀行內(nèi)部控制、消費(fèi)者保護(hù)、金融素養(yǎng)的提升等角度來闡述。

關(guān)鍵詞：原油寶;銀行監(jiān)管;內(nèi)部控制;消費(fèi)者保護(hù)

一、原有寶產(chǎn)品簡介

原油寶是由國內(nèi)銀行報(bào)價(jià)，掛鉤境內(nèi)外原油期貨合約的交易產(chǎn)品，按照?qǐng)?bào)價(jià)標(biāo)的不同，分為美國石油和英國石油，分別對(duì)應(yīng)“WTI原油期貨合約”和“布倫特原油期貨合約”兩種期貨，并均以美元和人民幣計(jì)價(jià)。國際原油期貨市場(chǎng)上所交易的期貨是以1000桶為一手，中小投資者很難參與到該市場(chǎng)。原油寶的特別之處在于，每份交易的計(jì)價(jià)單位都是1桶紙?jiān)停ú贿M(jìn)行實(shí)物交割），并以0.1桶遞增，便于中小投資者參與。值得注意的是，原油寶是無杠桿交易，而中國銀行拿著投資者的資金在美國市場(chǎng)上做的是杠桿交易，這在無形中就放大了風(fēng)險(xiǎn)，且這部分風(fēng)險(xiǎn)所帶來的收益并未返還給投資者。原油寶本質(zhì)上就是個(gè)期貨產(chǎn)品，打著低風(fēng)險(xiǎn)、低門檻的旗號(hào)，吸引不明真相的投資者參與。

二、負(fù)油價(jià)產(chǎn)生的原因

受新型冠狀病毒蔓延的影響，主要原油剛需國由于停工停產(chǎn)導(dǎo)致原油需求量大量減少，供需嚴(yán)重錯(cuò)配，盡管歐佩克已于4月9日宣布即將于5月1日啟動(dòng)為期2個(gè)月的首輪減產(chǎn)，但這仍不能挽回市場(chǎng)對(duì)于原油價(jià)格未來穩(wěn)定的信心，原油價(jià)格大跌。本次原油期貨價(jià)格出現(xiàn)負(fù)值的原因主要在于實(shí)物交割，原油的儲(chǔ)藏成本大于其經(jīng)濟(jì)價(jià)值。原油未經(jīng)提煉，污染性較大，需要特殊的儲(chǔ)存條件。原油交割后，必須要有儲(chǔ)油罐儲(chǔ)存，如果倒掉，會(huì)受到相應(yīng)的環(huán)保法律法規(guī)的嚴(yán)厲處罰。而在當(dāng)時(shí)，交割地已經(jīng)很難再找到可以儲(chǔ)存原油的地方。

三、事件發(fā)生原因

（一）產(chǎn)品設(shè)計(jì)不合理

上海交通大學(xué)教授陳欣認(rèn)為，此次原油寶事件在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上可能存在三大缺陷，包括移倉交易設(shè)計(jì)不合理、倉位過于集中在單月、客戶選擇到期移倉或軋差交割時(shí)點(diǎn)欠妥等。

4月20日22點(diǎn)，中國銀行暫停交易，凍結(jié)客戶賬戶，按照結(jié)算價(jià)對(duì)賬戶進(jìn)行平倉。這時(shí)，投資者無法對(duì)賬戶進(jìn)行操作。但對(duì)于結(jié)算價(jià)，是按照凍結(jié)時(shí)間的價(jià)格還是按照21日凌晨5點(diǎn)原油期貨的結(jié)算價(jià)進(jìn)行結(jié)算，在交易合同中沒有明確。最后，中國銀行選擇按照21日凌晨五點(diǎn)的原油期貨價(jià)進(jìn)行結(jié)算，而凌晨時(shí)分的期貨價(jià)是跌勢(shì)最劇烈的時(shí)段，致使許多投資者一夜之間傾家蕩產(chǎn)。

根據(jù)交易合同，若投資者交易賬戶中保證金充足率小于等于20%時(shí)，中國銀行將按照“單筆虧損比率從大到小順序”的原則進(jìn)行逐筆強(qiáng)制平倉，直至保證金比率上升至20%以上。但這項(xiàng)舉措在20日晚并沒有啟動(dòng)。

與之相對(duì)比，建行、工行的紙?jiān)彤a(chǎn)品在兩周前都已經(jīng)完成移倉，為投資者規(guī)避了4月20日的暴跌。但中國銀行一直到4月20日，才進(jìn)行移倉，未能及時(shí)完成移倉來保護(hù)投資者的利益。一般來說，出于對(duì)資金使用效率的考慮或活對(duì)流動(dòng)性的考慮，往往會(huì)提前一段時(shí)間移倉，對(duì)于規(guī)模較大的投資者會(huì)選擇更早的移倉從而防止交易本身難以執(zhí)行或者對(duì)市場(chǎng)造成過大的影響。例如，美國石油基金會(huì)在合約到期日前提前兩周前移倉。

（二）中國銀行風(fēng)控機(jī)制不完善

首先，在4月3日芝加哥商品交易所就通知計(jì)算機(jī)系統(tǒng)代碼的修改，允許油價(jià)呈負(fù)數(shù)的出現(xiàn)，并從4月5日開始生效，但這并沒有引起中國銀行的重視，也未發(fā)公告告知投資者。直到20日晚上，中行還發(fā)公告稱“正積極聯(lián)絡(luò)芝商所，確認(rèn)結(jié)算價(jià)格的有效性和相關(guān)結(jié)算安排”。

其次，一般來說，期貨交易會(huì)提前一個(gè)月進(jìn)行平倉，但中國銀行直到最后到期日前一天，才進(jìn)行平倉。期貨交易在交割日的前一天容易發(fā)生劇烈波動(dòng)，并不是一個(gè)適合交割的時(shí)間。這么大的持倉量，要在短期進(jìn)行平倉，無疑給空頭一次絕佳的圍獵機(jī)會(huì)。

再次，在交易合同中，并未充分提示風(fēng)險(xiǎn)，許多投資者仍把原油寶當(dāng)作一個(gè)普通的銀行理財(cái)產(chǎn)品。實(shí)際上，原油寶是個(gè)披著銀行理財(cái)產(chǎn)品的金融衍生品，具有高風(fēng)險(xiǎn)、高杠桿等特點(diǎn)。受新冠疫情的影響，國際油價(jià)波動(dòng)劇烈，3月份美國股市就已經(jīng)發(fā)生數(shù)次熔斷，這就已經(jīng)向市場(chǎng)傳遞出經(jīng)濟(jì)低迷的信號(hào)，石油被譽(yù)為現(xiàn)代工業(yè)的血液，其價(jià)格必然受到經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的影響。而中國銀行的風(fēng)控部門和具體操作人員沒有因市場(chǎng)的改變做出應(yīng)有的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施，更有甚者，還在積極誤導(dǎo)投資者購買原油寶產(chǎn)品。

（三）投資者個(gè)人經(jīng)驗(yàn)缺乏

3月中旬，受疫情影響，原油價(jià)格大跌，許多人認(rèn)為抄底的時(shí)機(jī)已到，瘋狂進(jìn)場(chǎng)，一度使得交易平臺(tái)宕機(jī)。但許多人對(duì)于原油期貨并不了解，受過度自信心理的影響，對(duì)自己的觀點(diǎn)過度確定，過度相信自己的決策能力以及信息處理的能力。同時(shí)，跟風(fēng)交易，認(rèn)為選擇與大多數(shù)人一致的決策是最優(yōu)決策。投資者把原油寶當(dāng)股票，認(rèn)為最多把本金跌完，并未及時(shí)關(guān)注相關(guān)消息。同時(shí)，媒體的鼓動(dòng)投資者繼續(xù)參與原油寶交易，通過社交媒體宣傳鼓動(dòng)，絲毫不考慮現(xiàn)實(shí)因素。這些因素都會(huì)影響信息來源渠道較窄，專業(yè)知識(shí)不足的投資者。

四、原油寶事件帶來的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)

（一）原油寶事件造成的危害

有報(bào)道稱，原油寶事件爆發(fā)后，中國銀行發(fā)售的理財(cái)產(chǎn)品募集失敗率顯著上升，共有7只金融產(chǎn)品沒能達(dá)成募集條件而募集失敗。從中可以看出此次原油寶事件對(duì)于中國銀行的外在形象打擊很大，公眾對(duì)于中國銀行信任度下降。如果原油寶事件不能妥善解決，下一次如果再發(fā)生類似的事件，對(duì)于整個(gè)銀行的名譽(yù)都會(huì)帶來不好的影響。在金融多元化發(fā)展的今天，如果銀行自身不注重在客戶心目中的形象，不主動(dòng)通過更好的服務(wù)獲取客戶對(duì)銀行業(yè)的信任，無異于自掘墳?zāi)埂?/p>

（二）加快有效的銀行監(jiān)管的建設(shè)

目前，商業(yè)銀行的發(fā)展趨勢(shì)向著混業(yè)模式轉(zhuǎn)變，銀行產(chǎn)品越來越復(fù)雜化、多元化，需要多個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)同合作。我國目前的監(jiān)管主要是以分業(yè)監(jiān)管為主，“一行兩會(huì)”包括中國人民銀行、證監(jiān)會(huì)、銀保監(jiān)會(huì)。在實(shí)施監(jiān)管的過程中，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)監(jiān)管真空。在本次案例中，中國銀行屬于銀保監(jiān)會(huì)監(jiān)管，而原油寶實(shí)際上是屬于證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的產(chǎn)品，從而形成監(jiān)管真空。

以規(guī)則為基礎(chǔ)、透明公正處理這一商業(yè)銀行治理失能事件，并建立全面的監(jiān)管和處理機(jī)制。此次發(fā)生事件的銀行是一間體量龐大的金融機(jī)構(gòu)，其一旦出現(xiàn)大問題容易對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生不可估量的影響。因此，大型機(jī)構(gòu)出現(xiàn)問題以后往往是采取接管的方法而不會(huì)讓其破產(chǎn)清算。由此而導(dǎo)致某些大型機(jī)構(gòu)漠視法律規(guī)則，即為“大而不倒的風(fēng)險(xiǎn)”。針對(duì)此類型的機(jī)構(gòu)，要實(shí)施更加嚴(yán)密的監(jiān)管，更加嚴(yán)格的處罰機(jī)制，切實(shí)防范大型機(jī)構(gòu)在其位，不行其政的現(xiàn)象。

原油寶產(chǎn)品的出現(xiàn)可以算得上是金融創(chuàng)新的結(jié)果，但在我國現(xiàn)行的監(jiān)管模式下，對(duì)于金融創(chuàng)新的產(chǎn)品監(jiān)管不太到位。我國現(xiàn)行的金融經(jīng)營模式是分業(yè)經(jīng)營，監(jiān)管模式是與分業(yè)經(jīng)營相對(duì)應(yīng)的，對(duì)于現(xiàn)代銀行業(yè)競(jìng)爭和發(fā)展的需要就顯得力不從心了。2008年全球金融危機(jī)后，主要發(fā)達(dá)國家都對(duì)金融監(jiān)管體系進(jìn)行了改革。次貸危機(jī)爆發(fā)的主要原因包括多樣化的金融創(chuàng)新、松懈的金融監(jiān)管和金融全球化等方面。針對(duì)這些問題，美國于2010年6月出臺(tái)了《多德—弗蘭克法案》，旨在解決美國金融系統(tǒng)的問責(zé)制并提高透明度，結(jié)束“大而不倒”的現(xiàn)象，保護(hù)消費(fèi)者，避免落入潛在金融服務(wù)陷阱。我國于2011年引入差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整/合意貸款管理機(jī)制，2016年升級(jí)為宏觀審慎評(píng)估體系（MPA）?；鞓I(yè)經(jīng)營是現(xiàn)代銀行的發(fā)展的主要趨勢(shì)，銀行業(yè)也將會(huì)有越來越多的創(chuàng)新產(chǎn)品出現(xiàn)，金融全球化和我國資本賬戶的逐漸開放，這些都將給我國金融業(yè)監(jiān)管體系帶來嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

我國目前需要加快帶有集中式特點(diǎn)的監(jiān)管體制建設(shè)，適應(yīng)國際競(jìng)爭的需要，注重專業(yè)性、系統(tǒng)性、透明度，防止出現(xiàn)監(jiān)管真空和重復(fù)監(jiān)管，避免金融尋租行為現(xiàn)象的加劇。

（三）銀行加強(qiáng)自身風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制

5月4日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開第二十八次會(huì)議，會(huì)議指出要高度重視當(dāng)前國際商品市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)所帶來的部分金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)問題，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理。要把握適度性，尊重契約精神，明確責(zé)任，專業(yè)化經(jīng)營，保護(hù)金融消費(fèi)者合法利益。

據(jù)《衍生產(chǎn)品交易暫行辦法》規(guī)定：“當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)較大波動(dòng)時(shí)，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)適當(dāng)提高產(chǎn)品市值重估頻率，并及時(shí)向客戶書面提供市值重估結(jié)果?！焙苊黠@在此次事件中，新冠疫情的蔓延導(dǎo)致國際原油價(jià)格劇烈波動(dòng)，該行并未因這一現(xiàn)象更多的關(guān)注原油期貨的走勢(shì)。在本次事件中，工作人員內(nèi)控理念缺乏，內(nèi)控執(zhí)行不力等一直困擾我國商業(yè)銀行問題依舊存在。應(yīng)該建立嚴(yán)格統(tǒng)一的預(yù)警系統(tǒng)，設(shè)置止損點(diǎn)，一旦觸碰該點(diǎn)，應(yīng)該立即發(fā)生警報(bào)。

在此次原油寶事件中，明顯可以看到操作風(fēng)險(xiǎn)的影子。銀行工作人員不注重風(fēng)險(xiǎn)管理，漠視外部風(fēng)險(xiǎn)的變化，沒有做到足夠的信息公示，反而還在鼓動(dòng)消費(fèi)者購買風(fēng)險(xiǎn)較大的理財(cái)產(chǎn)品，背離了契約精神。對(duì)于此次類似新冠疫情的黑天鵝事件，金融機(jī)構(gòu)要對(duì)自身的產(chǎn)品做好壓力測(cè)試，預(yù)測(cè)極端情況，利用現(xiàn)代化的數(shù)理模型，推演最大可能損失。我國的金融市場(chǎng)尚不發(fā)達(dá)，缺乏有效的管理經(jīng)驗(yàn)。對(duì)于金融衍生產(chǎn)品，我國是步入二十一世紀(jì)才逐漸發(fā)展起來的，對(duì)于這一類產(chǎn)品，要保持謹(jǐn)慎性原則，實(shí)時(shí)關(guān)注國際市場(chǎng)信息，做到對(duì)消費(fèi)者足夠的信息披露。

要合理運(yùn)用計(jì)算機(jī)技術(shù)，在銀行內(nèi)部構(gòu)建完整的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，逐步標(biāo)準(zhǔn)化內(nèi)控制度管理流程。對(duì)于中國銀行而言，要對(duì)此次事件進(jìn)行儲(chǔ)存分析，避免再次出現(xiàn)類似事件。銀行管理人員要專業(yè)化，增強(qiáng)工作人員對(duì)于內(nèi)部控制制度的學(xué)習(xí)，增強(qiáng)內(nèi)部控制意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，形成銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的文化。

（四）增強(qiáng)對(duì)消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)

消費(fèi)者是金融市場(chǎng)的主要參與者，而消費(fèi)者是推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展的重要因素，無論是對(duì)于傳統(tǒng)金融領(lǐng)域還是互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域都需要加大力度保障消費(fèi)者的合法權(quán)益。消費(fèi)者利益的保護(hù)在此次事件中的作用尤為突出。美國于2010年建立消費(fèi)者金融保護(hù)局，用以保護(hù)金融消費(fèi)者的權(quán)益，從而美國形成了將消費(fèi)者金融保護(hù)局作為第一道防火墻的防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的體系。我國于2016年發(fā)布《中國人民銀行金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)實(shí)施辦法》，習(xí)近平總書記于2017年在中央金融工作會(huì)議上提到“加快建立完善有利于保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益、有利于增強(qiáng)金融有序競(jìng)爭、有利于防范金融風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制”。但由于某些金融機(jī)構(gòu)缺乏自律性和我國分業(yè)監(jiān)管模式的限制，導(dǎo)致我國金融消費(fèi)者投訴未能有效的到解決。

第一，設(shè)置獨(dú)立的金融消費(fèi)者保護(hù)部門。我國目前的金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)分別設(shè)立在“一行二會(huì)”內(nèi)部，雖然有一定的效果，但與國外消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)制度相比，仍有很大差距，容易產(chǎn)生各自為政，責(zé)任不清的現(xiàn)象。將對(duì)企業(yè)的監(jiān)管與消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)機(jī)構(gòu)歸于同一個(gè)部門，容易出現(xiàn)利益上的沖突。依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，加強(qiáng)各個(gè)金融消費(fèi)者保護(hù)部門的協(xié)同合作，建立統(tǒng)一的全國統(tǒng)一的金融消費(fèi)者投訴管理平臺(tái)，從而切實(shí)保護(hù)金融消費(fèi)者的合法權(quán)益。第二，完善保障金融消費(fèi)者權(quán)益的法律法規(guī)體系。我國現(xiàn)有的一些消費(fèi)者保護(hù)法律的內(nèi)容對(duì)金融消費(fèi)者也同樣適用，但金融消費(fèi)者與一般消費(fèi)者存在差異，在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)與消費(fèi)者的風(fēng)險(xiǎn)分配、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)等方面應(yīng)制定針對(duì)性法律法規(guī)。

（五）加強(qiáng)投資者自身的培養(yǎng)

關(guān)于投資者，在交易之前，要了解自己的投資產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)能力，以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力，避免過度自信。注重在投資決策中心理偏差和偏好對(duì)投資決策所造成的影響，采取適當(dāng)?shù)拇胧┍苊馐艿叫睦硪蛩氐挠绊?。根?jù)張兵等《金融知識(shí)對(duì)城鎮(zhèn)家庭財(cái)產(chǎn)性收入的影響研究》一文，金融知識(shí)的普及教育對(duì)家庭財(cái)產(chǎn)的增加有正向作用，尤其對(duì)于低收入家庭來講，影響更為密切。但在利用金融知識(shí)增長儲(chǔ)蓄的過程中，首先要保證自己擁有一定量的知識(shí)儲(chǔ)備，就如古人所言，謀定而后動(dòng)。要加強(qiáng)對(duì)金融消費(fèi)者教育，我國可以借鑒國外經(jīng)驗(yàn)。第一，成立互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)者教育保護(hù)平臺(tái)，開展“線上、線下”結(jié)合的教育宣傳活動(dòng)。大型國有銀行也要承擔(dān)其社會(huì)道義責(zé)任，例如，中國建設(shè)銀行每年暑期都有下鄉(xiāng)的金融宣傳教育活動(dòng)。第二，將金融知識(shí)普及教育和基礎(chǔ)教育相結(jié)合，在大學(xué)階段設(shè)置金融知識(shí)普及課程和講座，幫助消費(fèi)者形成正確的投資理念和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的辨別能力，通過金融素養(yǎng)的提升，消費(fèi)者在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)活動(dòng)時(shí)，可以結(jié)合自身實(shí)際情況，開展合法的經(jīng)濟(jì)行為，同時(shí)具有保護(hù)自身利益的意識(shí)和方法。

五、前景與展望

伴隨著金融科技的不斷發(fā)展，銀行在金融市場(chǎng)的地位不斷受到?jīng)_擊，新技術(shù)與新的盈利模式對(duì)傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)構(gòu)成很大的挑戰(zhàn)。我國銀行業(yè)的高盈利得益于我國經(jīng)濟(jì)在過去的二十多年的快速發(fā)展，自從我國經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，在寬周期貨幣政策的實(shí)行下，央行不斷下調(diào)銀行基準(zhǔn)利率，銀行盈利區(qū)間收窄，金融產(chǎn)品同質(zhì)化競(jìng)爭激烈，銀行迫切的尋找新的盈利增長點(diǎn)。今年，受新冠疫情的影響，全球經(jīng)濟(jì)低迷，我國經(jīng)濟(jì)也遭受很大的影響，銀行面臨著內(nèi)憂外患的局面。近年來，我國大力推進(jìn)區(qū)塊鏈技術(shù)在各個(gè)領(lǐng)域的應(yīng)用，包括大數(shù)據(jù)、數(shù)字貨幣、銀行監(jiān)管等方面的應(yīng)用。2020年被譽(yù)為區(qū)塊鏈技術(shù)商用的元年，可能受到新冠疫情這一黑天鵝事件的影響，實(shí)施效果不好，但我們能看到區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域運(yùn)用的廣大前景。區(qū)塊鏈技術(shù)具有開放性、去中心化、信息不可篡改、自治性、匿名性等特點(diǎn)。利用區(qū)塊鏈技術(shù)的特點(diǎn)，將其運(yùn)用到解決新常態(tài)下銀行面臨的窘境。未來，區(qū)塊鏈技術(shù)將在金融監(jiān)管、信貸領(lǐng)域和征信體系建設(shè)等金融領(lǐng)域大放異彩。

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作者簡介：王蝶，女，1999年12月，漢，江蘇徐州，江蘇大學(xué)，本科在讀金融學(xué)。