王昊 孫斐 牛思凡 劉瑜

摘 要：互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合的新領(lǐng)域?；ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)在資本需求方和資本供應(yīng)方之間提供了新的渠道。這與現(xiàn)有的銀行業(yè)和證券市場(chǎng)不同，改善了資本融資的效率，完善了現(xiàn)有的金融系統(tǒng)?，F(xiàn)在，互聯(lián)網(wǎng)金融有以下的典型模式。以螞蟻支付、螞蟻小貸、P2P借貸模式、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)為代表的互聯(lián)網(wǎng)支付。本文將基于當(dāng)前最為熱門(mén)的p2p互聯(lián)網(wǎng)金融模式淺析公共經(jīng)濟(jì)主體如何參與P2P互聯(lián)網(wǎng)金融

關(guān)鍵詞：p2p;網(wǎng)絡(luò)金融;分析研究

一、P2P貸款模式概述

PeertoPeer貸款模式是P2P企業(yè)提供的平臺(tái)，通過(guò)這個(gè)平臺(tái)，貸款人和貸款人都可以貸款。這是獨(dú)立于正式金融機(jī)構(gòu)體系的個(gè)別融資行為。P2P貸款模式有以下兩個(gè)特點(diǎn)。第一，閾值低。籌措資金的困難成為了中小企業(yè)的障礙。第二，高費(fèi)用。與銀行貸款相比，P2P貸款的利率往往要高得多。現(xiàn)在，借款人能支付的最高利率通常是20%左右。此外，借款人需要向平臺(tái)公司支付一定比例的手續(xù)費(fèi)，資金籌措成本高于同期銀行貸款。P2P的概念已經(jīng)演變成很多模型。平臺(tái)模式多種多樣。

二、公共經(jīng)濟(jì)主體缺失下P2P模式的風(fēng)險(xiǎn)概述

（一）信用風(fēng)險(xiǎn)

基于目前國(guó)內(nèi)信用體系和行業(yè)成熟度，特別是在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的背景下，企業(yè)和個(gè)人的流動(dòng)性越來(lái)越緊公共經(jīng)濟(jì)主體缺失，導(dǎo)致P2P網(wǎng)貸的違約風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。作為私募套期保值的新形式，互聯(lián)網(wǎng)套期保值對(duì)于整個(gè)行業(yè)的法律和監(jiān)管來(lái)說(shuō)都是困難的，缺乏外部監(jiān)管往往會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。

（二）道德風(fēng)險(xiǎn)

雖然道德風(fēng)險(xiǎn)愈加棘手，但公共經(jīng)濟(jì)主體缺失卻并未停止。P2P有兩種道德風(fēng)險(xiǎn)。首先，P2P平臺(tái)通過(guò)虛假的借款人信息來(lái)收買(mǎi)投資者。第二，平臺(tái)企業(yè)采用債務(wù)轉(zhuǎn)移的模式，進(jìn)行分割和錯(cuò)配，投資者實(shí)際上與平臺(tái)公司進(jìn)行交易，形成債務(wù)人和債權(quán)人的關(guān)系。

（三）網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)

網(wǎng)貸平臺(tái)的商業(yè)模式?jīng)Q定了其在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中面臨較大的安全風(fēng)險(xiǎn)。首先，P2P很難保證借款人的信用。其次，在貸款過(guò)程中，大部分網(wǎng)絡(luò)信貸不需要完全基于過(guò)去的信貸、對(duì)借款人的有效約束以及借款人的資本安全性進(jìn)行抵押貸款。第三，貸款資金的使用相關(guān)的網(wǎng)站缺乏有效的監(jiān)督，并通過(guò)在線貸款平臺(tái)輸入密技、洗錢(qián)、或進(jìn)行非法籌集資金的可能性。

三、公共經(jīng)濟(jì)主體缺失導(dǎo)致P2P模式存在問(wèn)題概述

（一）模式不成熟

中國(guó)的P2P行業(yè)從2007年開(kāi)始發(fā)芽，2012年開(kāi)始呈現(xiàn)出正增長(zhǎng)的趨勢(shì)，今年主要由螞蟻支付主導(dǎo)的互聯(lián)網(wǎng)金融改革突然爆發(fā)。但是，P2P行業(yè)還沒(méi)有成熟到可以承受發(fā)展的急劇爆發(fā)的程度?，F(xiàn)在的投資人不夠成熟，P2P平臺(tái)不夠成熟，投資人不夠成熟。不成熟的投資者有經(jīng)營(yíng)銀行的傾向，不成熟的平臺(tái)容易承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，不成熟的投資者不知道如何有效地使用資金，因此，業(yè)界的參與者都感到有一條過(guò)河之路。

（二）缺乏準(zhǔn)入門(mén)檻與規(guī)則

今天的P2P行業(yè)確實(shí)是“三個(gè)非產(chǎn)業(yè)”，入場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)都沒(méi)有，行業(yè)的P2P企業(yè)混在一起，投資風(fēng)險(xiǎn)非常高。P2P企業(yè)幾乎沒(méi)有差別，因?yàn)橥顿Y者不能確定哪個(gè)平臺(tái)更好，所以?xún)A向于選擇投資收益率高的P2P平臺(tái)。最終，值得信賴(lài)的P2P平臺(tái)會(huì)變成無(wú)人監(jiān)管，危險(xiǎn)的平臺(tái)會(huì)變得魚(yú)龍混雜，一旦出現(xiàn)問(wèn)題，值得信賴(lài)的P2P平臺(tái)就會(huì)陷入困境。

（三）規(guī)模與務(wù)實(shí)不符

由于P2P行業(yè)有非常多的參與者，每個(gè)人都想在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，所以很多P2P企業(yè)放棄了實(shí)用的運(yùn)營(yíng)方法，盲目追求規(guī)模。

P2P行業(yè)的場(chǎng)景越來(lái)越像三年前團(tuán)購(gòu)行業(yè)的場(chǎng)景，瘋狂市場(chǎng)，瘋狂用戶(hù)，瘋狂風(fēng)險(xiǎn)投資。團(tuán)購(gòu)的悲劇，在我們眼里還歷歷在目。如果繼續(xù)這樣開(kāi)發(fā)的話(huà)，P2P行業(yè)有可能重蹈團(tuán)購(gòu)行業(yè)的覆轍。

四、公共經(jīng)濟(jì)主體參與視角下P2P模式發(fā)展的啟示與展望

（一）公共經(jīng)濟(jì)主體加強(qiáng)規(guī)范P2P平臺(tái)

正式的平臺(tái)企業(yè)，其基本信息可以查詢(xún)到當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)和商業(yè)注冊(cè)部門(mén)，投資者可以首先了解一些基本的企業(yè)信息。之后，投資者有必要詳細(xì)了解平臺(tái)企業(yè)的開(kāi)發(fā)歷史。關(guān)于這個(gè)，基本上在網(wǎng)站上有詳細(xì)說(shuō)明。通過(guò)了解企業(yè)的歷史事件，投資者可以明確知道企業(yè)是否有明確的開(kāi)發(fā)目標(biāo)，以及是否針對(duì)這個(gè)目標(biāo)進(jìn)行了所有的特定工作。股東監(jiān)督制度改革，未來(lái)的新3個(gè)主板市場(chǎng)的目標(biāo)，為了全體的主板市場(chǎng)做準(zhǔn)備，這樣的企業(yè)是非常強(qiáng)有力的，另一方面商業(yè)目標(biāo)明確，工作上，投資者可以最佳。

（二）公共經(jīng)濟(jì)主體參與優(yōu)化P2P平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)模式

P2P網(wǎng)貸行業(yè)，如果投資人認(rèn)為投資對(duì)象的平臺(tái)是與企業(yè)需求直接掛鉤的個(gè)人資金，這是由借貸行業(yè)特性決定的。資金籌措的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的期間，作為不匹配的結(jié)果，投資家有必要防止這個(gè)。如果需要投資這樣的對(duì)象，請(qǐng)選擇大型金融機(jī)構(gòu)支持的lufax等平臺(tái)。最終，找到大規(guī)模的機(jī)構(gòu)來(lái)保證大規(guī)模的項(xiàng)目是最合適的。

P2P平臺(tái)需要保護(hù)客戶(hù)的資金。另一方面，項(xiàng)目的透明度必須要高。另一方面，需要確認(rèn)平臺(tái)企業(yè)是否向投資者提供能夠用通常的邏輯進(jìn)行實(shí)證的本息保證系統(tǒng)。

（三）公共經(jīng)濟(jì)主體積極參與P2P平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制

內(nèi)部控制首先，顧客的驗(yàn)證。注冊(cè)為融資網(wǎng)站會(huì)員的時(shí)候，顧客需要提供認(rèn)證信息。這樣可以保證網(wǎng)站提供的信息的可靠性。首次驗(yàn)證后，在公開(kāi)貸款信息時(shí)，提供相關(guān)的收入證明資料和憑證資料。第二，客戶(hù)的信用等級(jí)。各網(wǎng)站，客戶(hù)的信用等級(jí)，實(shí)施平臺(tái)，個(gè)人信用報(bào)告，及銀行貸款平臺(tái)的過(guò)程中使用的記錄為基礎(chǔ)，參照貸款的有效的作為獨(dú)立的概括性的條件和組合用戶(hù)的信用等級(jí)進(jìn)行償還。第三，保證系統(tǒng)。在一些網(wǎng)站上，比如派依達(dá)，規(guī)定借款人需要每月償還本金和利息，所以每個(gè)月借款人的壓力非常小，借款人也可以每月償還，風(fēng)險(xiǎn)也很小。

外部控制首先，引進(jìn)了相關(guān)法規(guī)來(lái)限制在線貸款。第二，促進(jìn)信用中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展，完善社會(huì)信用體系。逐步完善個(gè)人信用評(píng)價(jià)體系和信用披露體系，提高借款人的違約成本。第三，請(qǐng)注意網(wǎng)絡(luò)金融政策和監(jiān)管的宣傳和教育。提高國(guó)民對(duì)在線金融和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的認(rèn)識(shí)，提高國(guó)民對(duì)高利貸、洗錢(qián)和其他金融違規(guī)行為的認(rèn)識(shí)，加強(qiáng)公共報(bào)告和在線報(bào)告平臺(tái)建設(shè)。

參考文獻(xiàn)

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