肖魯賽汐

摘要：為了在行為金融理論下，使房產(chǎn)稅對金融業(yè)發(fā)展良好。文章從行為金融理論概述入手，分析房產(chǎn)稅與金融業(yè)的關(guān)系，即推進金融市場發(fā)展和金融業(yè)依賴房產(chǎn)稅征收;房產(chǎn)稅對金融業(yè)的影響，即金融信用風(fēng)險出現(xiàn)，在房地產(chǎn)融資方面縮緊，產(chǎn)生法律和流動性風(fēng)險以及為此提出的三方面管理策略，即金融信用風(fēng)險管理，擴大房地產(chǎn)融資渠道，規(guī)避法律和流動性風(fēng)險，希望金融業(yè)得到更好發(fā)展。

關(guān)鍵詞：行為金融;房產(chǎn)稅;金融業(yè)

隨著經(jīng)濟不斷發(fā)展，傳統(tǒng)金融無法面臨現(xiàn)實經(jīng)濟現(xiàn)象，從而出現(xiàn)行為金融理論，面對金融市場出現(xiàn)各種問題。了解行為金融理論概念，房產(chǎn)稅與金融業(yè)的關(guān)系及影響，與此同時在提出面對影響如何相對的策略方案。

一、行為金融理論概述

（一）金融風(fēng)險規(guī)避

期望理論是行為金融學(xué)的重要理論基礎(chǔ)。行為投資者需要風(fēng)險回避和理性。期望理論認(rèn)為凹函數(shù)和函數(shù)是投資者對收益和損失效用，表現(xiàn)為投資者在投資賬面值損失時更加厭惡風(fēng)險，而投資金額增多，隨著收益增加使?jié)M意度下降。行為金融研究無法對異常的金融市場問題給出答案。部分行為金融理論研究者將行為金融理論與現(xiàn)代金融理論結(jié)合后并將其完善，構(gòu)建資產(chǎn)組合是基于對不同資產(chǎn)的風(fēng)險程度的認(rèn)識以及投資目的所形成的一種金字塔式的行為資產(chǎn)組合。行為金融理論是在對現(xiàn)代金融理論挑戰(zhàn)和質(zhì)疑背景下形成，將行為和心理納入金融的研究。金融風(fēng)險規(guī)避是參與市場個體心理活動如何影響經(jīng)濟決策，將金融風(fēng)險減到零。

（二）有效競爭

現(xiàn)代金融理論的建立條件之一是需要傳統(tǒng)有效市場假設(shè)理論。有效競爭理論認(rèn)為金融資產(chǎn)的價格總是反映所有信息，如果此理論成立，對投資者目前用來分析和交易的資源有所幫助。

二、房產(chǎn)稅與金融業(yè)的關(guān)系

（一）推進金融市場發(fā)展

房產(chǎn)稅是以房屋為對象來征稅，向產(chǎn)權(quán)所有人征收的一種財產(chǎn)稅。房地產(chǎn)業(yè)希望得到健康持續(xù)發(fā)展需要房地產(chǎn)商家投資房產(chǎn)。由此可見，銷售金額多少在房地產(chǎn)業(yè)整個開發(fā)過程中起到非常重要作用。而房地產(chǎn)商家的購買能力很大程度上決定于金融業(yè)，房產(chǎn)商購買房產(chǎn)對金融業(yè)發(fā)展有積極作用，金融產(chǎn)業(yè)的好壞也是金融市場的好壞，金融業(yè)發(fā)展良好說明金融市場發(fā)展好。由此可知，房產(chǎn)稅可以推動金融市場發(fā)展。

（二）金融業(yè)依賴房產(chǎn)稅征收

金融業(yè)與房地產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展關(guān)系緊密，金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要房產(chǎn)稅征收來支持。房產(chǎn)稅征收來源于房地產(chǎn)業(yè)銷售金額，房地產(chǎn)業(yè)無論從前期開發(fā)到土地和房產(chǎn)的銷售都需要龐大的流動資金，銀行貸款是資金重要渠道來源，包括開發(fā)貸款和住房按揭貸款等債權(quán)型融資形式，金融業(yè)包括銀行業(yè)。因此，房地產(chǎn)稅征收支持金融業(yè)。

三、房產(chǎn)稅對金融業(yè)的影響

（一）金融信用風(fēng)險出現(xiàn)

房產(chǎn)稅征收來源是房產(chǎn)銷售金額，房產(chǎn)銷售受房產(chǎn)價格影響，當(dāng)房地產(chǎn)價格波動時對房地產(chǎn)業(yè)本身的投資有影響，同時對房地產(chǎn)商與各種銀行貸款也有影響，因為房產(chǎn)業(yè)有運轉(zhuǎn)周期長，需求資金量大的特點，由此可見，當(dāng)房產(chǎn)價格有波動時銷售金額有變，房產(chǎn)稅也會有所不同，此時房產(chǎn)業(yè)需要大量資金支持，需要各銀行貸款或金融機構(gòu)貸款金額支持，如果房地產(chǎn)業(yè)價格下降，房產(chǎn)銷售金額降低，房產(chǎn)商向銀行和金融機構(gòu)所貸款金額增多，房產(chǎn)業(yè)周轉(zhuǎn)過程時間長，此時，銀行和金融機構(gòu)會出現(xiàn)承受風(fēng)險;即使房地產(chǎn)業(yè)價格上漲，房產(chǎn)銷售金額也隨之上調(diào)，此時房產(chǎn)商會為響應(yīng)國家政策抬高房屋價格，給消費者帶來壓力，此時房產(chǎn)業(yè)周轉(zhuǎn)過程時間會隨之增加，房產(chǎn)稅增加后向銀行和金融機構(gòu)所貸款金額在歸還時間增加還款信用會受到影響，此時銀行和金融機構(gòu)有金融壓力和金融信用風(fēng)險。

（二）在房地產(chǎn)融資方面縮緊

當(dāng)房地產(chǎn)融資模式受到影響，融資資金減少，對開發(fā)商融資情況產(chǎn)生影響，也就是民間借貸融資、占用工程承包方資金、股東及關(guān)聯(lián)企業(yè)借款和銀行貸款。其中銀行貸款是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)主要融資模式，也是大多數(shù)房地產(chǎn)商會選擇的方式。銀行不僅對房地產(chǎn)商進行融資還會幫助其進行銷售。當(dāng)房地產(chǎn)業(yè)在融資方面例如在開發(fā)貸款、資產(chǎn)抵押貸款、房屋消費貸款基本都來源于銀行貸款。銀行業(yè)屬于金融業(yè)，當(dāng)房地產(chǎn)融資方面縮緊減少時，銀行貸款金額也會受到影響而變少。股東及關(guān)聯(lián)企業(yè)也會受到其影響，出現(xiàn)融資困難的現(xiàn)象。工程承包方在承包某項目時初期都需要資金支持，都是以墊付形式來進行，對人工費、輔助費、設(shè)備費進行墊付，當(dāng)房地企業(yè)不能對資金有效利用時，會出現(xiàn)金額安排不合理的現(xiàn)象，此時會出現(xiàn)有效費用減少，給還款帶來壓力。由此可得知，當(dāng)房地產(chǎn)在融資方面出現(xiàn)問題時，會出現(xiàn)融資減少縮緊。

（三）產(chǎn)生法律和流動性風(fēng)險

房地產(chǎn)市場想得到健康良好發(fā)展，很大程度上受到國家政策房產(chǎn)法主導(dǎo)和貸款、管理、經(jīng)營等各種流動性影響。房地產(chǎn)業(yè)一直受到國家政策緊縮性宏觀經(jīng)濟影響，調(diào)控政策法規(guī)沒有細(xì)化房產(chǎn)市場，會增加金融機構(gòu)對房貸業(yè)務(wù)發(fā)展的難度，給信貸業(yè)務(wù)帶來風(fēng)險。當(dāng)企業(yè)中長期貸款金額增多，國庫券和現(xiàn)金減少會導(dǎo)致流動性風(fēng)險;借款抵押物對房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)非常重要，如果房地產(chǎn)商不能按期還款銀行自行處理抵押房產(chǎn)，當(dāng)借款人賣不掉房地產(chǎn)而使銀行無法面對提款現(xiàn)象時都會出現(xiàn)流動性風(fēng)險。

四、金融業(yè)借助行為金融理論的管理策略

（一）金融信用風(fēng)險管理

房產(chǎn)稅征收來源是房產(chǎn)銷售金額，當(dāng)房地產(chǎn)價格產(chǎn)生波動時，可以對房地產(chǎn)商與各種銀行貸款在信用風(fēng)險方面采用正確的管理方式，金融信用風(fēng)險現(xiàn)象被規(guī)避。房產(chǎn)業(yè)的特點是運轉(zhuǎn)周期長和需求資金量大，當(dāng)信用風(fēng)險管理良好無論房產(chǎn)價格有怎樣的波動都不會被影響。當(dāng)房產(chǎn)價格波動對銷售金額產(chǎn)生變動時，房產(chǎn)稅隨之而變，雖然需要大量資金支持，但信用風(fēng)險管理得當(dāng)，會及時把各銀行貸款或金融機構(gòu)貸款金額進行還款，此時即使房地產(chǎn)業(yè)價格下降，房產(chǎn)銷售金額雖然會下降，還是可以及時對房產(chǎn)商向銀行和金融機構(gòu)所貸款做好還款工作，無論房產(chǎn)業(yè)周轉(zhuǎn)過程時間需要多久，都可以讓銀行和金融機構(gòu)會愕然出現(xiàn)風(fēng)險;當(dāng)房地產(chǎn)業(yè)價格上漲時，房產(chǎn)銷售金額也隨之上調(diào)，此時房產(chǎn)商會為響應(yīng)國家政策抬高房屋價格，房產(chǎn)業(yè)周轉(zhuǎn)過程時間可避免受到消費者購買情況影響，可及時向銀行和金融機構(gòu)還貸款金額，此時銀行和金融機構(gòu)可免除金融壓力和金融信用風(fēng)險。

（二）擴大房地產(chǎn)融資渠道

盡快建立多元化房地產(chǎn)融資機構(gòu)，實行融資渠道多元化，使房地產(chǎn)融資渠道不斷擴大。采用銀行貸款、房地產(chǎn)信托、債券、房地產(chǎn)基金等多種融資渠道模式擴大國內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)市場。當(dāng)房地產(chǎn)融資渠道增多時，房地產(chǎn)融資金額會出現(xiàn)增多的現(xiàn)象，當(dāng)出現(xiàn)銀行貸款還款時，墊付對人工費、輔助費、設(shè)備費時，房地企業(yè)可充分利用資金，資金使用和還款方面都可以減少壓力。通過信托短期融資，因為當(dāng)銀信貸收緊時信托是很多房地產(chǎn)商習(xí)慣選擇的融資方式。雖然國家出臺政策金融縮緊，可讓投資者發(fā)現(xiàn)，信托也是一種很好讓房地產(chǎn)市場獲得收益非常好的方式，一種新融資方式，讓房地產(chǎn)資金供給渠道可得到充分補充和良好發(fā)展。由此可得知，擴大房地產(chǎn)融資渠道，可避免房地產(chǎn)在融資方面出現(xiàn)問題，避免融資減少縮緊。

（三）規(guī)避法律和流動性風(fēng)險

完善房地產(chǎn)金融法律環(huán)境，避免流動性風(fēng)險。給房地產(chǎn)金融在法律方面明確地位，與此同時在建立有關(guān)房地產(chǎn)金融的法律法規(guī)。給房地產(chǎn)市場可以良好發(fā)展提供優(yōu)勢環(huán)境。我國正處于發(fā)展中國家，可以學(xué)習(xí)國外發(fā)達國家房地產(chǎn)金融市場政策、法規(guī)，以此來保證國內(nèi)房地產(chǎn)金融市場健康良好發(fā)展，避免房地產(chǎn)金融風(fēng)險。房地產(chǎn)業(yè)細(xì)化房產(chǎn)市場分工，有助于金融機構(gòu)對房貸業(yè)務(wù)良好發(fā)展，避免給信貸業(yè)務(wù)帶來風(fēng)險。當(dāng)企業(yè)中長期貸款比重過多時，現(xiàn)金和國庫券可滿足提款要求，免除流動性風(fēng)險;借款抵押物是房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)，當(dāng)借款人可以按期還款時，借款人可避除房地產(chǎn)給銀行提款現(xiàn)象受到影響，從而更好免除流動性風(fēng)險。

五、結(jié)語

行為金融理論下房產(chǎn)稅對金融業(yè)產(chǎn)生諸多方面影響。了解金融風(fēng)險規(guī)避和有效競爭;房產(chǎn)稅與金融業(yè)有推進金融市場發(fā)展和金融業(yè)依賴房產(chǎn)稅征收的關(guān)系;房產(chǎn)稅對金融業(yè)有金融信用風(fēng)險、融資方面縮緊、產(chǎn)生法律和流動性風(fēng)險等影響，可以通過金融信用風(fēng)險管理，擴大房地產(chǎn)融資渠道，規(guī)避法律和流動性風(fēng)險等三種對策應(yīng)對不良影響，使金融業(yè)健康快速發(fā)展。

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（作者單位：湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院）