王帥

摘要：在企業(yè)運行和發(fā)展的過程中，資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與否不僅關(guān)乎企業(yè)自身的生產(chǎn)運營以及戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)，也關(guān)乎整個行業(yè)的發(fā)展質(zhì)量。因此，本文聚焦企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化發(fā)展的影響因素，探討具體的發(fā)展路徑。

關(guān)鍵詞：企業(yè);資本結(jié)構(gòu);優(yōu)化策略

1.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的內(nèi)涵

從學(xué)術(shù)層面來看，資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化主要是指企業(yè)通過相關(guān)的方式、方法，對自身的資本結(jié)構(gòu)體系進行調(diào)整。其出發(fā)點主要在于實現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的合理化發(fā)展，從而更好地促進預(yù)定發(fā)展目標(biāo)的實現(xiàn)。在具體的實踐領(lǐng)域，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，主要的方向是建立管理科學(xué)的現(xiàn)代企業(yè)制度。尤其是，對于上市公司來說，資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化可以更好地形成約束與激勵機制，幫助企業(yè)完善內(nèi)部控制以及治理結(jié)構(gòu)，促進企業(yè)價值的最大化以及綜合實力的提升。

2.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的相關(guān)影響因素

在優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的過程中，企業(yè)主要考慮內(nèi)部和外部兩方面因素的影響。

一方面，內(nèi)部因素。對于企業(yè)來說，資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化是一個系統(tǒng)性的過程。企業(yè)自身的發(fā)展規(guī)模、企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、企業(yè)的獲利能力、償債能力以及鼓勵政策的制定、企業(yè)經(jīng)營者的風(fēng)險態(tài)度等諸多維度都會對企業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，尤其是資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化帶來一定的影響。例如，一般來說，企業(yè)規(guī)模的不斷擴張會進一步提升企業(yè)在整個市場中的占有率，也會提高企業(yè)收益的穩(wěn)定性。同時，企業(yè)所擁有的固定資產(chǎn)以及無形資產(chǎn)的數(shù)量和規(guī)模，也都會對企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的良性發(fā)展產(chǎn)生積極影響。相反，企業(yè)的償債能力、獲利能力，如果不能夠保持穩(wěn)定的增長，其對資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化發(fā)展，也會產(chǎn)生諸多的不利影響。

另一方面，外部因素。在企業(yè)運行和發(fā)展的過程中，不可避免地會受到外部相關(guān)因素的影響，主要體現(xiàn)在企業(yè)發(fā)展的生命周期與市場經(jīng)濟周期之間的相關(guān)性。從全球來看，經(jīng)濟下滑對于企業(yè)自身的發(fā)展也帶來了不利影響。另外，企業(yè)所處行業(yè)整體所呈現(xiàn)出來的競爭壓力以及當(dāng)前國家制定的宏觀調(diào)控，尤其是稅收政策等等，這一系列的影響因素也會對企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與發(fā)展帶來一系列的影響。

總之，無論是從內(nèi)部影響因素來看，還是從外部影響因素來看，在企業(yè)今后的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化和發(fā)展過程當(dāng)中，應(yīng)該做好戰(zhàn)略目標(biāo)的統(tǒng)籌和規(guī)劃，從而逐步推進和實現(xiàn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

3.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化建議

在上文中，簡要探討了資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化內(nèi)涵以及資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響因素，在借鑒相關(guān)研究成果的基礎(chǔ)上，本文嘗試從以下幾個方面探討進一步實現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的路徑。

首先，加強企業(yè)的合理投資力度。在企業(yè)運行和發(fā)展過程中，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化在一定層面上取決于企業(yè)自身的資本以及資產(chǎn)的管理和運營能力。因此，在企業(yè)今后的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化與發(fā)展中，應(yīng)該進一步加強合理投資的力度。尤其是，避免以往投資中所存在的盲目的、非理性的做法。通過做好充分地市場調(diào)研以及風(fēng)險規(guī)避來實現(xiàn)企業(yè)資本的最大化發(fā)展。通過理性的、合理化投資來幫助企業(yè)資本升值，推動企業(yè)整體資本的優(yōu)化與發(fā)展。

其次，優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部管理體系。資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化不僅對企業(yè)以及行業(yè)提出更高要求，更是對企業(yè)自身的內(nèi)部管理體系提出了更高的要求。因此，在企業(yè)具體的運營和發(fā)展過程中，應(yīng)該按照現(xiàn)代企業(yè)制度的管理要求，圍繞內(nèi)部管理的風(fēng)險預(yù)警、風(fēng)險識別、風(fēng)險應(yīng)對、內(nèi)部控制等諸多要求進一步完善自身的管理體系。要提升內(nèi)部管控的執(zhí)行力以及內(nèi)部管控的智能化、信息化水平。通過這種方式來滿足新時期企業(yè)內(nèi)部控制整體水平的要求，也為企業(yè)今后的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化發(fā)展提供新的思路。

再次，科學(xué)應(yīng)對外部風(fēng)險挑戰(zhàn)。在當(dāng)前的企業(yè)運營和發(fā)展過程中，企業(yè)不僅需要思考自身的運營和發(fā)展，還需要思考企業(yè)自身與整個行業(yè)發(fā)展之間的關(guān)系。通過科學(xué)的考量，推動企業(yè)投資、企業(yè)管理與企業(yè)外部市場之間的有機對接，實現(xiàn)企業(yè)風(fēng)險預(yù)警以及利益的最大化，進而有效地迎合以及市場的發(fā)展需求。另外，在企業(yè)應(yīng)對外部風(fēng)險挑戰(zhàn)的過程中，還應(yīng)滿足國家相關(guān)政策體系的要求。圍繞發(fā)展的細(xì)節(jié)以及變革的方向進行統(tǒng)籌規(guī)劃，從而實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。當(dāng)然，在進行風(fēng)險應(yīng)對的過程中，需要進一步增加風(fēng)險應(yīng)對人員的儲備、完善政策制定以及加強保障體系的建設(shè)等。

最后，健全企業(yè)證券市場管理制度。對于很多上市企業(yè)來說，資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與調(diào)整，在一定層面上表現(xiàn)在企業(yè)對證券市場變動的敏捷反應(yīng)。因此，企業(yè)需要圍繞證券市場發(fā)展的相關(guān)要求，建立健全公司的證券管理制度，提升自身的發(fā)展規(guī)模以及項目投資資金的綜合運營管理等能力。以公司對債券的管理為例，應(yīng)圍繞債券市場發(fā)行的審核方式、具體的標(biāo)準(zhǔn)信用等級、債券的流動發(fā)展規(guī)模等方面進行統(tǒng)籌規(guī)劃，以此來實現(xiàn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的進一步優(yōu)化。需要強調(diào)的是，企業(yè)在建立健全證券市場管理制度的過程中，可以進一步的借助必要的杠桿政策來實現(xiàn)更大的財務(wù)杠桿利益。當(dāng)然，杠桿作用具有一定的風(fēng)險，因此，在負(fù)債規(guī)模的制定以及負(fù)債經(jīng)營的方式選擇方面，也應(yīng)該進一步的進行優(yōu)化，最大程度地發(fā)揮資本結(jié)構(gòu)合理化所帶來的價值。

總之，在企業(yè)今后的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化和發(fā)展過程中，應(yīng)圍繞資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)特點，提升資本結(jié)構(gòu)的風(fēng)險預(yù)警、資本結(jié)構(gòu)的資源統(tǒng)籌以及資本結(jié)構(gòu)的升值等方面的能力。只有這樣，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，才能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)自身價值的最大化。

4.結(jié)語

對于很多企業(yè)來說，資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)生存發(fā)展的基石，也是企業(yè)運營管理中需要思考的重要方向。本文聚焦企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)涵以及在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化中其所面臨的主要挑戰(zhàn)。在此基礎(chǔ)上，探討了今后的資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化發(fā)展方法與策略。希望本文的研究能夠有助于促進企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及公司治理等相關(guān)內(nèi)容的研究。

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