陳燕寧

[摘 要] 采用2014-2018年信息技術產(chǎn)業(yè)上市公司數(shù)據(jù)作為研究對象，實證檢驗政府補助、稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入的激勵效應。研究結果表明：政府補助與稅收優(yōu)惠均對企業(yè)研發(fā)投入具有顯著的激勵效應，總體而言，政府補助對企業(yè)研發(fā)投入的激勵效應優(yōu)于稅收優(yōu)惠政策。但進一步的研究結果顯示：在國有企業(yè)，稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入的激勵作用優(yōu)于政府補助。

[關鍵詞] 政府補助;稅收優(yōu)惠;研發(fā)投入;激勵效應

[中圖分類號] F810[文獻標識碼] A[文章編號] 1009-6043（2020）07-0144-04

Abstract： Using the data of listed Companies in information technology industry from 2014 to 2018 as the research object， this paper empirically tests the incentive effect of government subsidies and tax incentives on enterprise R&D investment. The results show that both government subsidies and tax incentives have significant incentive effect on R&D investment of enterprises. In general， the incentive effect of government subsidies on R&D investment of enterprises is better than that of tax policies. But the further research results show that in the state-owned enterprises， the incentive effect of tax incentives on enterprise R&D investment is better than that of government subsidies.

Key words： government subsidies， preferential tax policy， R&D investment， incentive effect

一、引言

創(chuàng)新是引領發(fā)展的第一動力，是建設現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的戰(zhàn)略支撐。持續(xù)創(chuàng)新需要研發(fā)投入，然而研發(fā)活動的高風險、高成本及研發(fā)成果的正外部性導致企業(yè)研發(fā)投入降低，從而造成“市場失靈”。政府通常采用政府補助、稅收優(yōu)惠等手段克服研發(fā)投入的“市場失靈”問題。然而，政府資源有限，如何有效利用政府補助與稅收優(yōu)惠來促進企業(yè)創(chuàng)新激勵，增加研發(fā)投入，是一個重要的現(xiàn)實問題。政府補助與稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入影響到底如何？本文從宏、微觀角度探索企業(yè)研發(fā)投入的影響因素，以財稅政策為切入點主要研究以下問題：第一，政府補助與稅收優(yōu)惠對企業(yè)的激勵效應;第二，比較政府補助與稅收優(yōu)惠的作用效果;第三，考慮企業(yè)產(chǎn)權性質的情況下，政府補助與稅收優(yōu)惠的作用效果是否存在差異。

二、文獻綜述

（一）政府補助對企業(yè)研發(fā)投入的影響效果

1.政府補助對企業(yè)研發(fā)投入具有激勵效應。Lee（2011）指出政府補助可以降低企業(yè)研發(fā)活動的成本和不確定性風險，進而增加企業(yè)研發(fā)活動的預期收益。王俊（2010）采用我國28個行業(yè)中的大中型企業(yè)為研究樣本，利用靜態(tài)模型和動態(tài)模型進行檢驗，發(fā)現(xiàn)政府補助都顯著地促進了企業(yè)研發(fā)投入。尚洪濤（2018）運用PVAR模型方法，研究表明政府補貼很大程度上糾正了研發(fā)投入的市場失靈，分散了企業(yè)研發(fā)投資風險，激勵企業(yè)加大研發(fā)投入。

2.政府補助對企業(yè)研發(fā)投入具有擠出效應。Philipp Boeing（2016）對中國企業(yè)財政補貼效果進行研究，發(fā)現(xiàn)短期內財政補貼擠出研發(fā)投資，長期對企業(yè)研發(fā)投入無影響。李永友（2017）研究發(fā)現(xiàn)政府直接財政補貼并沒有促進科技型中小企業(yè)更多的創(chuàng)新投入和產(chǎn)出。溫明月（2017）以185家制造業(yè)上市公司為樣本，研究發(fā)現(xiàn)政府研發(fā)補貼規(guī)模對國有企業(yè)的研發(fā)投入具有顯著的擠出效應，研發(fā)補貼政策的連續(xù)性在一定程度上可以緩解這種擠出效應。

3.政府補助對于企業(yè)的創(chuàng)新活動存在混合效應。康志勇等（2017）發(fā)現(xiàn)政府補貼與企業(yè)研發(fā)投入具有倒“U”型的關系，資助率超過一定比例時，擠出效應取代杠桿效應;熊和平等（2016）認為政府補助與研發(fā)投入之間的關系不能夠單純地用替代或者互補關系來解釋。政府補助要保持在一個適當?shù)姆秶倩蛱喽疾焕诔浞职l(fā)揮其激勵作用。

（二）稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入的影響效果

1.稅收優(yōu)惠政策對企業(yè)研發(fā)投入產(chǎn)生激勵效應。Hall & Van Reenen（2000）總結了稅收優(yōu)惠對研發(fā)影響的相關文獻認為，1美元的研發(fā)稅收優(yōu)惠導致約1美元的額外研發(fā)投入。Guellec & Van Pottelsberghe（2003）的研究發(fā)現(xiàn)，稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)強度有顯著激勵效應，研發(fā)成本下降10%，短期研發(fā)水平上升1%，長期研發(fā)水平上升10%。國內學者王璽等（2015）以高新技術企業(yè)為研究樣本，研究發(fā)現(xiàn)稅收優(yōu)惠政策在投入端的引導作用，每增加1單位研發(fā)稅收優(yōu)惠，內部研發(fā)支出增長0.74單位。馮海紅（2015）運用28個制造行業(yè)大中型工業(yè)企業(yè)的面板數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)，稅收優(yōu)惠政策在最優(yōu)的政策力度門限區(qū)間內對企業(yè)研發(fā)投入產(chǎn)生顯著激勵效應。李香菊（2019）運用戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)A股上市公司數(shù)據(jù)，實證結果表明稅收優(yōu)惠對于企業(yè)短期和長期技術創(chuàng)新均有激勵作用。

2.稅收優(yōu)惠政策對企業(yè)研發(fā)投入的促進作用有限。Eisner（1984）研究認為稅收優(yōu)惠政策對研發(fā)投入的激勵作用十分有限，甚至可能抑制研發(fā)私人投資。鄧曉蘭等（2008）研究表明企業(yè)所得稅和增值稅政策對企業(yè)研發(fā)投入激勵作用有限。孔淑紅（2010）研究表明總體上稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入的促進作用不明顯。胡凱等（2018）以采用PSM方法檢驗研發(fā)稅收優(yōu)惠對專利產(chǎn)出的激勵效應，發(fā)現(xiàn)研發(fā)稅收優(yōu)惠對企業(yè)專利產(chǎn)出的激勵效應并不顯著。

（三）政府補助與稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入影響效果的比較研究

1.政府補助的激勵效應較稅收優(yōu)惠更顯著。David et al（2000）研究發(fā)現(xiàn)稅收優(yōu)惠會導致企業(yè)研發(fā)投入的短期行為，政府補助是更好的選擇。張同斌等（2012）認為與稅收優(yōu)惠政策相比，財政激勵更能有效促進高新技術產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)出增長，且財政激勵政策相對靈活，易于實施。李經(jīng)路（2018）研究發(fā)現(xiàn)財政補助增加1單位，研發(fā)投入將增加0.003173單位，稅收優(yōu)惠增加1單位，研發(fā)投入將增加0.000134，佐證了財政補助作用更大的論斷。

2.稅收優(yōu)惠的激勵效應比政府補助更顯著。程華（2006）研究認為政府補貼反應快速、針對性強，而稅收優(yōu)惠相對于政府補貼更加普遍、公平和透明。李艷艷（2016）認為財政補助政策欠缺公平性，作用范圍比較小，稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入的激勵效應更顯著。王旭（2017）研究結果表明對于流動性約束大的小企業(yè)，政府補貼能促進其研發(fā)投入;而稅收優(yōu)惠政策則能顯著緩解企業(yè)融資約束，對研發(fā)投入有顯著的激勵效果，且相對于小規(guī)模企業(yè)，大規(guī)模企業(yè)的激勵效果更大。田發(fā)等（2019）研究表明稅收優(yōu)惠能夠有效激勵企業(yè)增加研發(fā)投入;而政府補助對企業(yè)研發(fā)活動的促進效果不明顯。閆華紅（2019）研究表明政府補助和稅收優(yōu)惠對企業(yè)創(chuàng)新績效都具有促進作用，稅收優(yōu)惠的激勵效果優(yōu)于政府補助。

三、理論分析與研究假設

由于研發(fā)項目的高投入、高風險特征以及研發(fā)成果的正外部性，降低了企業(yè)研發(fā)投入的熱情。在缺乏外部激勵的情況下，風險規(guī)避型企業(yè)可能采取保守的研發(fā)策略。部分企業(yè)獲得政府補助或稅收優(yōu)惠，一方面可以降低企業(yè)的研發(fā)成本和研發(fā)風險，另一方面可能使原本難以獲益的研發(fā)項目變得有利可圖，激勵企業(yè)加大研發(fā)力度。同時，也可以向市場傳遞出積極的信號?；诖?，本文提出假設1：

H1：政府補助、稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入具有正向促進作用。

政府補助與稅收優(yōu)惠具有明顯的特征區(qū)別。政府補助具有直接性，針對性較強，具體表現(xiàn)在政府補助是針對特定企業(yè)的特定項目提供專項資金支助，劃撥直接，對象清晰。而且政府補助支持效應起作用的時滯性短，是一種事前補償，企業(yè)受惠感強，短期內可以促進企業(yè)開展自主創(chuàng)新活動的積極性，對企業(yè)技術創(chuàng)新的激勵效應大。相對于政府補助，稅收優(yōu)惠政策是一種事后補償，對于資助對象不設定特別條件，企業(yè)可以自主選擇是否從事相關的創(chuàng)新活動從而享受有關的稅收優(yōu)惠政策。基于此，本文提出假設2：

H2：相比稅收優(yōu)惠，政府補助對企業(yè)研發(fā)投入的激勵效果更大。

四、研究設計與結果分析

（一）數(shù)據(jù)來源與樣本選擇

本文選取2014-2018年滬深A股信息技術產(chǎn)業(yè)上市公司為樣本，剔除ST、ST*及數(shù)據(jù)缺失的企業(yè)，共176家企業(yè)880個樣本數(shù)據(jù)。政府補助、研發(fā)投入及企業(yè)所得稅稅率通過查閱上市公司財務報告手工收集，數(shù)據(jù)來源巨潮資訊網(wǎng)，其他財務數(shù)據(jù)主要來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫。

（二）變量設計和模型構建

1.被解釋變量。本文采用研發(fā)強度（RDI）來衡量企業(yè)的研發(fā)投入水平。研發(fā)強度即本年研發(fā)支出與本年營業(yè)收入之比，體現(xiàn)企業(yè)對研發(fā)資源吸收能力以及企業(yè)的創(chuàng)新理念。

2.解釋變量。包括政府補助（SUB）和稅收優(yōu)惠（TI）。政府補助數(shù)據(jù)來源于樣本公司財務報告中營業(yè)外收入下的政府補助部分。稅收優(yōu)惠強度借鑒B-index模型進行測量，該模型剔除了不同國家或地區(qū)稅率差異，計算公式為：B=ATC/（1-r）=（1-xr）/（1-r）。

其中，B指研發(fā)的稅后成本，ATC指企業(yè)每一單位研發(fā)投入扣除稅收優(yōu)惠后的凈成本，r指企業(yè)法定所得稅稅率，X指稅前扣除率，X值的計算參考OECD（經(jīng)合組織）為140%。由于B指數(shù)反映的是研發(fā)的稅后成本，與稅收優(yōu)惠成反例關系，因此采用1-B指數(shù)來評價研發(fā)稅收優(yōu)惠強度。

3.控制變量。參考相關文獻，控制了企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負債率、第一股東持股比例、凈資產(chǎn)收益率、企業(yè)年齡、流動比率、產(chǎn)權性質因素。具體的變量定義如表1。

根據(jù)研究假設和各變量定義，建立研究模型（1）-（3）：

RDi，t=α0+α1SUBi，t+θCtrli，t+εi （1）

RDi，t=α0+α1TIi，t+θCtrli，t+εi （2）

RDi，t=α0+α1SUBi，t+α2TIi，t+θCtrli，t+εi （3）

其中，i代表企業(yè);t代表時期;Ctrli，t代表公司研發(fā)投入的一組控制變量。

（三）實證結果分析

1.描述性統(tǒng)計分析和Pearson相關性分析

表1是各變量描述性統(tǒng)計結果，研發(fā)強度的標準差為0.086，2014-2018年的變動范圍處在[0.000，0.4843]之間，表明信息技術產(chǎn)業(yè)各企業(yè)間研發(fā)投入重視程度的差異。政府補助強度均值為0.0218，表明政府補助僅占企業(yè)營業(yè)收入的2.18%，所占比例比較小;標準差為0.0240，說明不同企業(yè)接受的政府補貼數(shù)量和程度有一定差別。稅收優(yōu)惠強度的數(shù)據(jù)表明企業(yè)的所享受的稅收優(yōu)惠程度不同，存在差異。

表3反映的是各變量的相關性分析，可以看出研發(fā)強度與政府補助強度和稅收優(yōu)惠強度都在5%水平上存在顯著正相關關系。其中企業(yè)規(guī)模與資產(chǎn)負債率的相關系數(shù)最大，僅為0.378（小于40%），表明各控制變量之間不存在明顯的多重共線性，不需要剔除某些變量。