摘? 要;當(dāng)前，混合所有制改革是我國進一步推進全面深化改革、完善社會主義市場經(jīng)濟的重要抓手，是進一步將國有企業(yè)推向市場的重要手段，已成為當(dāng)前我國深化國企改革的重點。國企混改的進程是復(fù)雜的，研究如何在多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)情況下提高企業(yè)的承受風(fēng)險能力，對于企業(yè)的抗風(fēng)險以及長期健康發(fā)展具有重要的意義。

關(guān)鍵詞： 國企混改;企業(yè)風(fēng)險承受;有效措施

改革開放以來，我國經(jīng)濟社會已經(jīng)經(jīng)歷了40余年的高速發(fā)展，在取得了舉世矚目的成就的同時，我國國有企業(yè)存在的一些問題逐漸顯現(xiàn)出來?；旌纤兄聘母锸俏覈M一步推進全面深化改革、完善社會主義市場經(jīng)濟的重要抓手，是進一步將國有企業(yè)推向市場的重要手段，成為當(dāng)前我國深化國企改革的重點。混合所有制經(jīng)濟的進一步發(fā)展，是我國市場經(jīng)濟體制進一步實現(xiàn)完善化、公平化與公正化的關(guān)鍵，也能夠促進社會資源實現(xiàn)更優(yōu)的配置。雖然國有企業(yè)的混合所有制改革能夠為資本所有者帶來互相監(jiān)督、各取所長的優(yōu)勢，但是企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化也可能造成效率的損失，在面臨投資項目的選擇、資本配置方案的選擇、利潤的分配方式以及企業(yè)未來的經(jīng)營戰(zhàn)略時可能出現(xiàn)嚴(yán)重的決策分歧，為企業(yè)的長期發(fā)展造成風(fēng)險。因此，國企混改的進程是復(fù)雜的，如何在多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)情況下提升企業(yè)的風(fēng)險承受力，減少風(fēng)險，對于企業(yè)的抗風(fēng)險能力以及長期健康發(fā)展來說具有重要的意義。

一、國企改革的現(xiàn)狀

（一）國有企業(yè)改革的試點工作已經(jīng)全面展開

一方面，在一些由國有資本投資并進行運營的企業(yè)的試點工作已經(jīng)展開。有關(guān)主管部門挑選出了一批重點國企進行國有資本的投資企業(yè)試點工作，其中包括了神華集團、寶山鋼鐵股份有限公司、武漢鋼鐵公司、中國五礦集團公司、招商局集團、中國交通建設(shè)集團有限公司以及保利集團。

另一方面，在一些國有企業(yè)內(nèi)部進行了對董事會職權(quán)的落實工作試點。在進行該試點的國有企業(yè)內(nèi)部，通過對董事會進行授權(quán)，進一步保障這些企業(yè)內(nèi)部董事會職權(quán)的落實情況，如在中國節(jié)能環(huán)保集團有限公司、中國建材集團、中國醫(yī)藥集團總公司以及新興際華集團等4家國企的進一步深化改革已經(jīng)開展。

（二）國有企業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)方面取得重要進展

混改成敗，重在基礎(chǔ)，因此建設(shè)現(xiàn)代企業(yè)制度顯得格外重要和迫切。首先，應(yīng)推進企業(yè)股份制改革方面，當(dāng)前我國現(xiàn)有的國有企業(yè)中，改制面已經(jīng)超過八成，而中央企業(yè)已經(jīng)完成或者正在進行改制的比例更是超過了90%。其次，國有企業(yè)內(nèi)部董事會制度的完善進程顯著加快，目前按照現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)較為規(guī)范的董事會的企業(yè)數(shù)量快速增加。并且，更多國企內(nèi)部已經(jīng)展開了選聘高管人員的試點工作，按照現(xiàn)代企業(yè)制度到市場中選聘高管。筆者所在的現(xiàn)代投資股份有限公司的部分二級公司中，高管選聘和人才選聘的改革進行得如火如荼，通過市場直接進行總經(jīng)理、職業(yè)經(jīng)理人的選聘，取得了較好的成效，有效發(fā)揮了黨委和經(jīng)理層共同確定戰(zhàn)略，黨委負(fù)責(zé)把方向，經(jīng)理層負(fù)責(zé)管經(jīng)營的新時代中國特色社會主義形勢下國企的優(yōu)勢。最后，國有企業(yè)通過三項制度改革逐步對冗雜的管理部門進行了針對性的精簡，例如筆者所在的現(xiàn)代投資股份有限公司對分公司的管理機構(gòu)進行了職能優(yōu)化，合并調(diào)整，大大降低了企業(yè)運營的成本，提高了效率。

（三）國有企業(yè)的資產(chǎn)監(jiān)督管理工作改革取得重要進展

當(dāng)前，出資人職責(zé)定位這一基本原則被各級國資委深刻把握，使得我國整體的國有資產(chǎn)監(jiān)督管理體制在得到進一步的健全的同時，也促進了國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)對自身職能的積極轉(zhuǎn)變。我國國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會通過成立職能轉(zhuǎn)變機構(gòu)調(diào)整領(lǐng)導(dǎo)小組，對當(dāng)前我國的國有資產(chǎn)監(jiān)督管理職能理清思路，在此基礎(chǔ)上，通過征詢專家意見最終制訂了關(guān)于出資人享有的監(jiān)管權(quán)力與必須承擔(dān)的責(zé)任的清單。

二、國企混改對企業(yè)風(fēng)險承受的重要影響

（一）國企混改能夠顯著提升企業(yè)對于風(fēng)險的承受能力

對于現(xiàn)代企業(yè)來說，企業(yè)自身在面臨投資機會時的風(fēng)險偏好程度決定了企業(yè)能夠承擔(dān)風(fēng)險的能力，企業(yè)對于風(fēng)險較高但是能夠為企業(yè)帶來較高收益的項目的偏好程度越高，則企業(yè)的風(fēng)險承擔(dān)意愿越強。對于諸多國有企業(yè)來說，國有股東雖然投入較大，但其自身固有的“虛置特性”導(dǎo)致其對于回報的偏好被進一步的削弱，使得一般對于高投資回報率的要求一般不太強烈。并且，我國的國有企業(yè)在一定程度上承擔(dān)了許多社會職能，國有企業(yè)要協(xié)助各級政府實現(xiàn)一些社會目標(biāo)，這就使得國有企業(yè)在許多時候承擔(dān)著較多的政策性負(fù)擔(dān)，對于投資回報率的考慮能力進一步減少，這使得國有企業(yè)在進行投資決策時候，可能出于各方面的考慮而較為保守，企業(yè)整體的風(fēng)險承受能力較差。但是，通過國有企業(yè)的混合所有制改革，將民營資本、外企資本等非公有資本引入到國有企業(yè)內(nèi)部參股，實現(xiàn)了企業(yè)股權(quán)人性質(zhì)的多元化。持股人多元化能夠在一定程度上改變以往國有企業(yè)內(nèi)部只有國有股東的局面，使得非國有資本對各種行政干擾產(chǎn)生一定程度上的制衡，提升國有企業(yè)的市場化屬性，減少各種各樣的政策性任務(wù)對國有企業(yè)正常的市場化生產(chǎn)經(jīng)營的干擾。這種情況下，企業(yè)的風(fēng)險承受能力將得到顯著的提高。并且，對于非國有出資人來說，其在企業(yè)經(jīng)營過程中的激勵以及約束偏好都與國有股東大相徑庭。非國有股東必須考慮企業(yè)的營利性，以將自身投入的成本回收，因此其在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中將主動、積極地行使自身的權(quán)利，使得國有企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的戰(zhàn)略制定更加科學(xué)合理、運營效率更高。

（二）國企混改中企業(yè)風(fēng)險承受能力的提升效果受制度環(huán)境影響

在推進國有企業(yè)混合所有制改革的過程中，制度環(huán)境作為宏觀環(huán)境因素的重要組成部分，對于混改工作的順利推進具有重要的影響。從宏觀角度來看，市場化程度較高的地區(qū)，制度環(huán)境一般也較為良好，這可以具體反映在地方法制結(jié)構(gòu)的健全程度、金融生態(tài)體系的完善程度以及對投資者的保護力度等各個方面。因此，大力改善制度環(huán)境是中部各省的共識，也是目前我省——湖南省所大力提倡的。應(yīng)用到國有企業(yè)的混合所有制改革工作中，制度環(huán)境的優(yōu)良與否影響更加深遠(yuǎn)。一方面制度環(huán)境的優(yōu)化會使得企業(yè)的市場行為更加自由化、合理化，企業(yè)有意愿且能夠承擔(dān)的風(fēng)險水平將會提高;另一方面，制度環(huán)境的優(yōu)化將使得參股國有企業(yè)的非公有股東的合法權(quán)益得到進一步的保障，加快混改的整體進度、改善混改整體的效果。并且，一般在制度環(huán)境營造得較為良好的地區(qū)，因為制度環(huán)境的完善促進了市場機制的順暢運行，使得政府對于國有企業(yè)的運行干預(yù)較低，有利于企業(yè)在承擔(dān)一定風(fēng)險的前提下提高對良好投資機會的把握能力。

三、推動國企混改及增強企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)能力的有效措施

（一）規(guī)范運作，加強監(jiān)督管理

國企混改一是要進一步堅持基層推進、逐步試點推廣，將推出的各項改革措施分階段進行有序落實。在落實過程中不斷對試點總結(jié)出的經(jīng)驗進行歸納，發(fā)現(xiàn)問題并及時糾正偏差，以利于提升管理效率;在實踐中逐步擴大混改范圍，完善相關(guān)配套機制。二是要從三個方面進一步加強混改工作運作的規(guī)范程度，發(fā)揮監(jiān)督管理機制的作用。第一，在立足我國國企混改情況的基礎(chǔ)上，進一步規(guī)范國有資產(chǎn)評估工作細(xì)則，使得評估過程更加透明;第二，國企混改過程中的股權(quán)定價要更加符合市場化要求;第三，進一步簡化規(guī)范國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的具體流程。

（二）合理設(shè)置國企混改的股權(quán)結(jié)構(gòu)比例

當(dāng)前，盡管我國民營企業(yè)的綜合競爭力在諸多方面仍然低于國有企業(yè)，但也要清楚地認(rèn)識到，國企混改的主要目標(biāo)并不是融資，而是打破原有的國有企業(yè)治理瓶頸，通過積極引進各種民營資本，實現(xiàn)國有企業(yè)經(jīng)營效率的提升。在此過程中，要對民營企業(yè)參股的比例進行合理的設(shè)置，使得民企能夠確確實實對國有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)改善起到推動作用。

（三）發(fā)揮激勵機制的作用，完善職業(yè)經(jīng)理人制度

新時代背景下，國企混改的重要目標(biāo)之一便是進一步完善職業(yè)經(jīng)理人制度。在現(xiàn)代企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，充分發(fā)揮職業(yè)經(jīng)理人的效用，科學(xué)的組織設(shè)計和激勵機制發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。因此，在國企混改的推進過程中，要重視并重新評估現(xiàn)有激勵體系和組織架構(gòu)，進而科學(xué)設(shè)置組織體系、優(yōu)化調(diào)整激勵機制，這既能規(guī)范混改進程，也使得涉及的各個職工能夠提升積極性，最終自下而上推動國企混改工作順利完成。

（作者單位為湖南現(xiàn)代房地產(chǎn)有限公司）

[作者簡介：文晶（1981—），女，湖南常德人，本科，畢業(yè)于中南大學(xué)，中級經(jīng)濟師，研究方向：工商管理。]

參考文獻(xiàn)

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