【摘要】作為一種創(chuàng)新性的金融工具，開展風(fēng)險(xiǎn)投資對于現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的促進(jìn)作用。盡管我國風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)起步較晚，但是發(fā)展較快。據(jù)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)階段投資對象多集中在高新科技領(lǐng)域，總體呈現(xiàn)出高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的特點(diǎn)，因此決策者在風(fēng)險(xiǎn)投資前應(yīng)該科學(xué)的對其進(jìn)行權(quán)衡評估。在這樣的背景下，本文以風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)為研究研究對象，針對其發(fā)展策略開展了針對性研究，在詳細(xì)闡述風(fēng)險(xiǎn)投資相關(guān)概念的基礎(chǔ)上，分析現(xiàn)階段行業(yè)發(fā)展中存在的問題，并探討了對應(yīng)的改進(jìn)策略。

【關(guān)鍵詞】投資;發(fā)展戰(zhàn)略;風(fēng)險(xiǎn)

1?風(fēng)險(xiǎn)投資概述

1.1風(fēng)險(xiǎn)投資的概念

所謂的風(fēng)險(xiǎn)投資指的是資金持有者將資金投入到迅速發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè)中形成的權(quán)益資本，因此也被人們稱為高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的催化劑和啟動器。進(jìn)入21世紀(jì)以來，科學(xué)技術(shù)迅猛發(fā)展，已經(jīng)成為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一動力。對于我國來說，現(xiàn)階段正處于科技創(chuàng)新的關(guān)鍵時期，利用科技創(chuàng)新提升我國綜合實(shí)力已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然選擇。但是對于高科技企業(yè)來說，研發(fā)周期長、成果商業(yè)轉(zhuǎn)化成功率低，因此針對高科技企業(yè)進(jìn)行投資將面臨技術(shù)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、商業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)等系列風(fēng)險(xiǎn)。可以看出該產(chǎn)業(yè)作為一種商業(yè)投資行為，具有典型的高風(fēng)險(xiǎn)、高收益共存的特點(diǎn)。由于該產(chǎn)業(yè)多集中在高科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，因此也被人們稱為高科技風(fēng)險(xiǎn)投資。

1.2風(fēng)險(xiǎn)投資的特征

與普通投資相比，風(fēng)險(xiǎn)投資就有高風(fēng)險(xiǎn)性、高收益性、高投入低流動性、高技術(shù)性等特點(diǎn)。首先，顧名思義，風(fēng)險(xiǎn)投資具有較高的風(fēng)險(xiǎn)性，根據(jù)調(diào)查統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，風(fēng)險(xiǎn)投資的成功率僅在三成左右，即便是在風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展相對成熟的美國，其成功率也沒有超過半數(shù)。風(fēng)險(xiǎn)投資的對象大多是思想相對超前的高科技企業(yè)，其研發(fā)產(chǎn)品大多處于設(shè)計(jì)階段，尚未實(shí)現(xiàn)商業(yè)化生產(chǎn)，這類產(chǎn)品在研發(fā)過程中的各個環(huán)節(jié)都存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)轉(zhuǎn)化率相對較低，由于這類產(chǎn)品尚未經(jīng)過市場檢驗(yàn)，具有一定的不確定的因素，因此風(fēng)險(xiǎn)較高。其次，風(fēng)險(xiǎn)投資大多具有較高的收益性。俗話說風(fēng)險(xiǎn)與收益并存，風(fēng)險(xiǎn)投資大多面向具有較大發(fā)展?jié)摿Φ目萍柬?xiàng)目，一旦獲得成功，將會獲得巨大的市場空間和豐富的投資回報(bào)，其收益率將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過普通項(xiàng)目。第三，風(fēng)險(xiǎn)投資具有高投入低流動性，其面向?qū)ο笠苑N子期或者發(fā)展初期的中小型企業(yè)為主，初期投入較多，周期多在5年以上?？梢钥闯鲲L(fēng)險(xiǎn)投資所需的資金規(guī)模較大，資金回收期相對較長。第四，風(fēng)險(xiǎn)投資具有專業(yè)性和高技術(shù)性。與其他產(chǎn)業(yè)相比，風(fēng)險(xiǎn)投資多集中在新興的高科技產(chǎn)業(yè)中，可供參考和借鑒的經(jīng)驗(yàn)比較少，因此需要具備專業(yè)知識的人對投資項(xiàng)目進(jìn)行評估篩選，進(jìn)而降低投資的風(fēng)險(xiǎn)性。一般情況下風(fēng)險(xiǎn)投資者需要掌握金融投資、企業(yè)管理以及現(xiàn)代科技等多方面的知識。

有普通投資相比，風(fēng)險(xiǎn)投資在運(yùn)營和發(fā)展的過程中面臨多領(lǐng)域多層次的風(fēng)險(xiǎn)，包括技術(shù)、生產(chǎn)、市場、財(cái)務(wù)、信用、管理、道德、環(huán)境以及知識產(chǎn)權(quán)等多方面的風(fēng)險(xiǎn)，并分布在投資項(xiàng)目開創(chuàng)、創(chuàng)立、成長、成熟階段在內(nèi)的整個生命周期內(nèi)，識別和分析難度較大。比如在風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的開創(chuàng)階段，該時期內(nèi)項(xiàng)目尚處于概念階段，前期投入的資金較多，相應(yīng)的投資失敗率較高。在風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的創(chuàng)立階段，該階段內(nèi)產(chǎn)品已經(jīng)研發(fā)面世，亟待開展市場推廣營銷，資金需求較大，因此需要面臨較大的市場風(fēng)險(xiǎn)，該時期內(nèi)投資失敗概率較高。在風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的成長階段，企業(yè)市場前景相對較好，并且具有一定的市場銷售經(jīng)驗(yàn)，該時期企業(yè)面臨的難題是擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模和市場占有率，投資風(fēng)險(xiǎn)較開創(chuàng)階段和創(chuàng)立階段低。在風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的成熟階段，企業(yè)產(chǎn)品能夠獲取一定的利潤，該時期主要以改革制度、進(jìn)行戰(zhàn)略并購為主，總體來說風(fēng)險(xiǎn)較低。針對不同時期的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，應(yīng)在充分考慮其影響因素和客觀評估的基礎(chǔ)上，采取風(fēng)險(xiǎn)回避、轉(zhuǎn)移、分散等應(yīng)對措施，最大程度上降低項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。

1.3風(fēng)險(xiǎn)投資的作用

在國外，該風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)最早可追溯到20世紀(jì)40年代，而我國風(fēng)險(xiǎn)投資起步較晚，但是近年來發(fā)展較快。進(jìn)入新世紀(jì)以來，現(xiàn)代科技快速發(fā)展，并逐步發(fā)展成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一動力。在這樣的背景下，開展風(fēng)險(xiǎn)投資有助于促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新、提升國家核心競爭力、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長以及拓展融資渠道。首先，風(fēng)險(xiǎn)投資有助于促進(jìn)科技技術(shù)創(chuàng)新。長期以來，科技企業(yè)創(chuàng)新活動與風(fēng)險(xiǎn)投資之間有著重要的聯(lián)系，風(fēng)險(xiǎn)投資的力度直接決定的科技企業(yè)的創(chuàng)新水平。風(fēng)險(xiǎn)投資可以從資金扶層面上扶持有發(fā)展?jié)摿Φ母呖萍柬?xiàng)目，進(jìn)而促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，助力我國科學(xué)技術(shù)的發(fā)展。其次，風(fēng)險(xiǎn)投資有助于提升國家核心競爭力。與工業(yè)、國防等硬實(shí)力建設(shè)相比，現(xiàn)代化科技等軟實(shí)力建設(shè)也是國家核心競爭力的重要組成部分。進(jìn)入21世紀(jì)以來，越來越多的國家將發(fā)展重點(diǎn)放在了現(xiàn)代技術(shù)中，風(fēng)險(xiǎn)投資面向的對象多以成長期的高科技企業(yè)為主，通過融資支持，促進(jìn)高科技產(chǎn)品的轉(zhuǎn)化，在一定程度上增強(qiáng)了國家的競爭力。第三，對于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長有著積極的作用。成功的風(fēng)險(xiǎn)投資通過扶持高科技企業(yè)可以創(chuàng)造一定的經(jīng)濟(jì)效益，為社會提供更多的就業(yè)機(jī)會。失敗的風(fēng)險(xiǎn)投資能夠改變?nèi)藗兊腻e誤觀念，及時舍棄不合理的技術(shù)，避免人力物力的損失，從這個角度看，失敗的風(fēng)險(xiǎn)投資也能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。第四，作為一種融資方式，能夠有效的拓寬企業(yè)融資渠道。從本質(zhì)上來說風(fēng)險(xiǎn)融資屬于商業(yè)行為。通常情況下，科技創(chuàng)新型項(xiàng)目成功率較低、成果轉(zhuǎn)化率較低、失敗率較高，難以成為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的投資對象，而風(fēng)險(xiǎn)投資能夠?yàn)樵擃惼髽I(yè)提供必要的資金支持，有效的拓寬了這類企業(yè)的融資渠道，幫助科技企業(yè)實(shí)現(xiàn)科技產(chǎn)品的商業(yè)化轉(zhuǎn)化。

2?現(xiàn)階段我國風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)發(fā)展中存在問題

首先，風(fēng)險(xiǎn)投資資金總體利用率不高。為了促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，我國有關(guān)部門會劃撥一定的資金用于企業(yè)投資。但是現(xiàn)階段的發(fā)展實(shí)踐顯示，由于缺乏對風(fēng)險(xiǎn)投資的認(rèn)知和了解，很多部門沒有將資金充分的應(yīng)用到投資中去，部分企業(yè)仍然面臨者融資難等問題，總體來說，風(fēng)險(xiǎn)投資資金閑置、資金利用率不高的現(xiàn)象較為普遍。如何結(jié)合我國政府投資要求，充分利用政府的投資基金，解決風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)中企業(yè)發(fā)展問題，是當(dāng)前我國投資產(chǎn)業(yè)需要思考和解決的重點(diǎn)問題。筆者認(rèn)為降低風(fēng)險(xiǎn)投資資金閑置率、提升資金利用率，對于促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重要的意義。

其次，風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)人才結(jié)構(gòu)不合理，隊(duì)伍建設(shè)不完善。風(fēng)險(xiǎn)投資多集中在新興的高科技產(chǎn)業(yè)中，因此風(fēng)險(xiǎn)投資具有較高的專業(yè)性和較強(qiáng)的技術(shù)性。為了投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資效率，需要具備專業(yè)知識的人對投資項(xiàng)目進(jìn)行評估和把控。風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)的專業(yè)型人才一般需要掌握金融投資、企業(yè)管理以及現(xiàn)代科技等多方面的知識。如果從事該行業(yè)的專業(yè)型人員技能水平不達(dá)標(biāo)，將可能帶來一定的安全隱患，如果缺乏風(fēng)險(xiǎn)控制措施，嚴(yán)重者將會誘發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)，帶來嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失，可以看出加大專業(yè)人才隊(duì)伍建設(shè)力度的重要作用。但是，現(xiàn)階段人才隊(duì)伍建設(shè)不完善、專業(yè)型人才數(shù)量較少、人才儲備建設(shè)不到位的問題較為突出，亟待完善。

第三，資本市場環(huán)境尚不完善。需要清醒的認(rèn)識到，風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)在我國起步較晚，相應(yīng)的資本市場環(huán)境尚不完善，與風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)相對應(yīng)的各項(xiàng)管理制度相對薄弱。重視我國資本市場環(huán)境的問題，不斷完善市場環(huán)境，構(gòu)建良好的資本市場秩序，不斷縮小與發(fā)達(dá)國家之間的差距，對于我國發(fā)展有著積極的促進(jìn)作用。與其他產(chǎn)業(yè)相比，風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)對資本市場環(huán)境的依賴性較大。我國資本市場基礎(chǔ)相對較弱，相關(guān)配套設(shè)施尚不健全，在一定程度上限制了我國風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)的壯大。因此優(yōu)化資本市場環(huán)境，也是現(xiàn)階段需要重點(diǎn)面對和解決的問題。

3?我國風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)的發(fā)展策略

風(fēng)險(xiǎn)投資作為現(xiàn)階段我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推力，直接關(guān)系著我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。在我國大力扶持高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵時期，充分利用風(fēng)險(xiǎn)投資扶持科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。下文針對當(dāng)前行業(yè)發(fā)展中面臨的迫切問題，結(jié)合行業(yè)我國國情，從提高閑置資金利用率、完善專業(yè)人才隊(duì)伍建設(shè)、優(yōu)化市場環(huán)境等方面探討了幾點(diǎn)應(yīng)對策略。

首先，提升政府投資資金的利用率。現(xiàn)階段我國政府投資資金利用率未達(dá)預(yù)期，與政府投資機(jī)制、投資方法、投資經(jīng)驗(yàn)等因素有關(guān)。針對這一問題，應(yīng)該積極與政府溝通，從政府層面采取積極有效的措施，不斷提升閑置資金的利用率。在實(shí)際中，可以結(jié)合產(chǎn)業(yè)和市場需求，在全面評估和考量的基礎(chǔ)上開展投資，在降低投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下，開辟政府資金利用新渠道。

其次，高度重視專業(yè)人才隊(duì)伍建設(shè)。針對現(xiàn)階段行業(yè)發(fā)展中存在的專業(yè)人才隊(duì)伍建設(shè)不完善等問題，應(yīng)結(jié)合我國實(shí)際情況加大從業(yè)人員隊(duì)伍建設(shè)的力度。一方面，結(jié)合當(dāng)前行業(yè)發(fā)展規(guī)模和發(fā)展趨勢，引進(jìn)高水平的專家型人才;另一方面注重專業(yè)化人才的培養(yǎng)工作，制定完善的人才培養(yǎng)措施，為行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的人才基礎(chǔ)。

第三，改進(jìn)資本市場環(huán)境，完善投資管理制度。結(jié)合當(dāng)前行業(yè)發(fā)展的需求以及我國資本市場的實(shí)際情況，極大投資宣傳力度，培養(yǎng)公共風(fēng)險(xiǎn)投資意識，進(jìn)一步完善投資管理、退出機(jī)制，最大程度上減低風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的幾率。

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作者簡介：

白雪（1992-），女，回族，內(nèi)蒙古通遼人，通遼市財(cái)政局，對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院在職人員高級課程研修班學(xué)員，研究方向：資本市場與風(fēng)險(xiǎn)投資管理。