楊鋮鋮

關(guān)鍵詞：港口行業(yè) ?財(cái)務(wù)績(jī)效 ?可行性建議

近年來(lái)，對(duì)外貿(mào)易逐步成為了我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重點(diǎn)方向，因此，港口行業(yè)的發(fā)展水平與宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了莫大的聯(lián)系。我國(guó)國(guó)內(nèi)的對(duì)外貿(mào)易政策環(huán)境良好，“一帶一路”倡議給港口行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了巨大的紅利，市場(chǎng)上升空間明顯，本文以我國(guó)港口企業(yè)為主要研究對(duì)象，對(duì)具有代表性的港口企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，通過(guò)因子分析法對(duì)其進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)，以期找到影響港口行業(yè)發(fā)展的癥結(jié)所在，為港口行業(yè)未來(lái)發(fā)展提供合理化建議。

一、 港口行業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系及分析方法

（一）港口行業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

首先，我國(guó)港口企業(yè)的分布。以當(dāng)前我國(guó)滬深A(yù)股港口上市企業(yè)為例，共計(jì)十九家，分布在我國(guó)長(zhǎng)三角、珠三角、環(huán)渤海、西南沿海以及東南沿海等五大港口群內(nèi)。各個(gè)港口群之間多存在由于區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同以及區(qū)域經(jīng)濟(jì)屬性不同所造成的競(jìng)爭(zhēng)，多存在于港口位置相鄰的港口群之間，也受港口功能和港口經(jīng)濟(jì)腹地交叉影響，港口群之間的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主要體現(xiàn)在區(qū)域內(nèi)市場(chǎng)份額、區(qū)域貨源競(jìng)爭(zhēng)以及區(qū)域服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)等。

其次，港口行業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)選擇。本文以代表性、全面性、可靠性、科學(xué)性以及易獲取性為港口行業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)選擇的基本原則，以運(yùn)營(yíng)能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力、償債能力等四個(gè)維度，以及每股收益、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、產(chǎn)權(quán)比率、現(xiàn)金比率、流動(dòng)比率以及資產(chǎn)負(fù)債等12個(gè)指標(biāo)為財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)內(nèi)容。

（二）分析方法

本文基于因子分析法對(duì)港口行業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)。作為多元統(tǒng)計(jì)分析的一種方法，因子分析法可以通過(guò)對(duì)多元變量之間的內(nèi)部依賴(lài)關(guān)系進(jìn)行分析，依照少數(shù)的抽象變量來(lái)表示基本數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，并探索出彼此間可能存在的信息重疊。因此分析法的基本步驟為：指標(biāo)數(shù)據(jù)處理、前提檢驗(yàn)因子分析、提取主因子、命名主因子、各因子得分統(tǒng)計(jì)、計(jì)算綜合得分。

二、 港口行業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效結(jié)果分析

基于因子分析法對(duì)當(dāng)前我國(guó)滬深A(yù)股的19家上市港口企業(yè)（600017日照港、600018上港集團(tuán)、600190錦州港、600279重慶港九、600317營(yíng)口港、600717天津港、601000唐山港、601008連云港、601018寧波港、601228廣州港、601326秦港股份、601880大連港、000022深赤灣A、000088鹽田港、000507珠海港、000582北部港灣、000905廈門(mén)港務(wù)、002040南京港、600575皖江物流）的12個(gè)設(shè)定的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行分析，通過(guò)統(tǒng)計(jì)得分計(jì)算得出的結(jié)果（數(shù)據(jù)來(lái)源于各個(gè)港口上市企業(yè)2019年中期報(bào)告中公開(kāi)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)）。

（一）各主要因子得分分析

第一，盈利能力因子。在盈利因子得分排序中，有8家上市港口企業(yè)得分高于平均分，其中有5家屬于年吞吐量超過(guò)3億噸，占有綜合性大港規(guī)模的優(yōu)勢(shì)，寧波港和上港集團(tuán)在行業(yè)內(nèi)部營(yíng)收規(guī)模和吞吐量處于領(lǐng)先地位，因此盈利能力靠前，深赤灣A規(guī)模雖然地處行業(yè)中游，但受港口裝卸毛利率高的優(yōu)勢(shì)，在盈利能力得分方面占據(jù)第一，其投資聯(lián)營(yíng)公司的受益極其豐富。

第二，償債能力因子。在債償因子得分排序中，有7家上市港口企業(yè)得分高于平均分，由于鹽田港的總營(yíng)業(yè)收入中有66%來(lái)源于惠鹽高速深圳段收費(fèi)業(yè)務(wù)，持續(xù)為鹽田港提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流輸入，因此，在該項(xiàng)得分排名中，鹽田港得分第一。而分析償債能力靠后的港口發(fā)現(xiàn)，普遍資產(chǎn)負(fù)債率占比較高，而產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負(fù)債率越低則代表港口企業(yè)的長(zhǎng)期債償能力越強(qiáng)。

第三，營(yíng)運(yùn)能力因子。在營(yíng)運(yùn)因子得分排序中，有6家上市港口企業(yè)得分高于平均分，雖然得分能力普遍偏低，但符合港口行業(yè)隸屬于資本密集型行業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)。在此項(xiàng)排名中，廈門(mén)港務(wù)排在第一位，主要是由于貿(mào)易業(yè)務(wù)占其營(yíng)業(yè)總收入比例高達(dá)73%，因?yàn)橘Q(mào)易業(yè)務(wù)毛利率低、規(guī)模大的特性，使得廈門(mén)港務(wù)的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)水平明顯高于資產(chǎn)擴(kuò)展速度，因此，在該項(xiàng)排名中大幅領(lǐng)先其他港口企業(yè)。

第四，成長(zhǎng)能力因子。在成長(zhǎng)因子得分排序中，有8家上市港口企業(yè)得分高于平均分，上港集團(tuán)因其以裝卸物流為依托進(jìn)行的金融、地產(chǎn)等多元化發(fā)展模式，處于高速的成長(zhǎng)時(shí)期，因此，上港集團(tuán)的成長(zhǎng)能力因子排名第一。

第五，綜合得分分析。19家港口企業(yè)依照綜合得分排名從高到低依次為：深赤灣 A、唐山港、廈門(mén)港務(wù)、鹽田港、營(yíng)口港、上港集團(tuán)、重慶港九、寧波港、北部灣港、廣州港、秦港股份、皖江物流、天津港、珠海港、日照港、南京港、大連港、錦州港、連云港，這也是反映19家港口企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效水平的綜合結(jié)果。

三、 問(wèn)題和建議

（一）港口行業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效分析出的問(wèn)題

首先，當(dāng)前我國(guó)港口企業(yè)的總體營(yíng)運(yùn)能力不足，在總資產(chǎn)比例中，固定資產(chǎn)占比較高，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)占據(jù)較大部分，投資回收期限較長(zhǎng)，使得港口企業(yè)的總體營(yíng)運(yùn)效率降低，大部分港口企業(yè)在該因子方面的得分都低于平均分，說(shuō)明行業(yè)整體在營(yíng)運(yùn)能力方面還有顯著的提升空間;其次，成長(zhǎng)能力不足。當(dāng)前我國(guó)港口行業(yè)在成長(zhǎng)能力因子得分靠前的港口多為成熟期的港口企業(yè)和成長(zhǎng)型的港口企業(yè)，但一些規(guī)模居中的區(qū)域在港口企業(yè)的規(guī)模和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)方面表現(xiàn)不強(qiáng)勢(shì)。

（二）港口行業(yè)未來(lái)發(fā)展建議

首先，港口企業(yè)要明確自身的功能定位，通過(guò)轉(zhuǎn)型升級(jí)和提質(zhì)增效來(lái)尋找發(fā)展機(jī)遇，提升信息化管理水平，實(shí)現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí);其次，港口企業(yè)要充分利用港口企業(yè)得天獨(dú)厚的資源，適度的進(jìn)行多元化的投資，實(shí)現(xiàn)規(guī)模的不斷擴(kuò)張以及投資效益的不斷提升，進(jìn)而不斷提升企業(yè)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，滿(mǎn)足企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展需求;最后，港口企業(yè)要聯(lián)合縱橫，注重區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作，在明確各個(gè)港口的角色分工后，實(shí)現(xiàn)分工協(xié)作，降低市場(chǎng)惡性競(jìng)爭(zhēng)，凸顯集團(tuán)化優(yōu)勢(shì)，帶動(dòng)我國(guó)整體的港口經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提升區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)力。

四、結(jié)束語(yǔ)

在“一帶一路”倡議引導(dǎo)下，我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易面臨著全新的發(fā)展契機(jī)，港口行業(yè)作為對(duì)外貿(mào)易的支柱產(chǎn)業(yè)，其經(jīng)營(yíng)發(fā)展能力直接決定了我國(guó)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展水平。港口行業(yè)要重視對(duì)自身財(cái)務(wù)績(jī)效的分析和評(píng)價(jià)工作，通過(guò)科學(xué)、完整的分析方法來(lái)找尋港口行業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)和弊端，對(duì)具體問(wèn)題進(jìn)行具體分析，找尋提升我國(guó)港口行業(yè)高質(zhì)量的可行性辦法，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易領(lǐng)域的全面提升。

參考文獻(xiàn)

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