韓博儒 劉杭 黃梓薇

摘 要：比特幣是區(qū)塊鏈技術發(fā)展的最早應用形式，自2009年問世以來，便受到國內(nèi)外網(wǎng)民的廣泛關注，迅速在民間掀起一股“挖礦”①熱潮。我國人民銀行等五部委在2013年已聯(lián)合發(fā)文《關于防范比特幣風險的通知》，指出比特幣不具備貨幣的同等法律地位，只是一種特定的虛擬商品。2015年10月底一篇《比特幣背后，將是未來經(jīng)濟的驅動輪》的論文發(fā)表，提出區(qū)塊鏈技術將在各個層面上深遠影響人類社會，業(yè)界才開始關注比特幣的底層技術—區(qū)塊。

關鍵詞：區(qū)塊鏈;金融市場;應用前景

1區(qū)塊鏈金融的內(nèi)涵

區(qū)塊鏈技術是一個分布式總賬，通過吸引全民記賬，形成公開透明的賬簿來達到信用共識，而不需借助第三方中介機構。區(qū)塊鏈技術的使用逐步從虛擬貨幣市場升級，迅速應用到全球金融領域的多個方面。據(jù)現(xiàn)有文獻，美國學者梅蘭妮？斯萬2015年首次提出區(qū)塊鏈金融的概念，認為在區(qū)塊鏈上可以進行任何資產(chǎn)的注冊、存儲和交易;所有的資產(chǎn)都將變成數(shù)字資產(chǎn)，都能直接在區(qū)塊鏈系統(tǒng)上被跟蹤、控制、交換和買賣，實現(xiàn)真正的萬物互聯(lián)進一步對區(qū)塊鏈金融的內(nèi)涵深究，認為區(qū)塊鏈金融利用數(shù)字貨幣充當價值交換的媒介，嵌入智能合約的數(shù)字貨幣將實現(xiàn)價值交換的智能化、便捷化;區(qū)塊鏈金融的發(fā)展意味著價值互聯(lián)網(wǎng)時代的到來。

2區(qū)塊鏈技術在金融行業(yè)的應用

區(qū)塊鏈“去中心化”的本質(zhì)能讓當今金融交易所面臨的一些關鍵性問題得到顛覆性的改變。根據(jù)麥肯錫分析，區(qū)塊鏈技術影響最可能發(fā)生在支付及交易銀行、資本市場及投資銀行業(yè)務的主要應用場景。

數(shù)字貨幣：提高貨幣發(fā)行及使用的便利性

比特幣的崛起顛覆了人類對貨幣的概念。比特幣及其他數(shù)字貨幣的出現(xiàn)與擴展正在改變?nèi)祟愂褂秘泿诺姆绞?。從過去人類使用實物交易，到發(fā)展物理貨幣及后來的信用貨幣，都是隨著人類的商業(yè)行為及社會發(fā)展不斷演進。隨著電子金融及電子商務的崛起，數(shù)字貨幣安全、便利、低交易成本的獨特性，更適合基于網(wǎng)絡的商業(yè)行為，將來有可能取代物理貨幣的流通。

以比特幣為代表的數(shù)字貨幣目前已在歐美國家獲得相當程度的市場接受，不但能在商戶用比特幣支付商品，更是衍生出比特幣的借記卡與ATM機等應用產(chǎn)品。數(shù)字貨幣與法定貨幣之間交換的交易平臺也應運而生。

跨境支付與結算：

實現(xiàn)點到點交易，減少中間費用當前的跨境支付結算時間長、費用高、又必須通過多重中間環(huán)節(jié)。擁有一個可信任的中介角色在現(xiàn)今的跨境交易非常重要，當跨境匯款與結算的方式日趨復雜，付款人與收款人之間所仰賴的第三方中介角色更顯得極其重要。每一筆匯款所需的中間環(huán)節(jié)不但費時，而且需要支付大量的手續(xù)費，其成本和效率成為跨境匯款的瓶頸所在。

如因每個國家的清算程序不同，可能導致一筆匯款需要2至3天才能到帳，效率極低，在途資金占用量極大。區(qū)塊鏈將可摒棄中轉銀行的角色，實現(xiàn)點到點快速且成本低廉的跨境支付。通過區(qū)塊鏈的平臺，不但可以繞過中轉銀行，減少中轉費用，還因為區(qū)塊鏈安全、透明、低風險的特性，提高了跨境匯款的安全性，以及加快結算與清算速度，大大提高資金利用率。票據(jù)與供應鏈金融業(yè)務：減少人為介入，降低成本及操作風險票據(jù)及供應鏈金融業(yè)務因人為介入多，導致許多違規(guī)事件及操作風險。

從2015年年中，國內(nèi)開始爆發(fā)票據(jù)業(yè)務的信用風暴。票據(jù)業(yè)務創(chuàng)造了大量流動性的同時，相關市場也滋生了大量違規(guī)操作或客戶欺詐行為，陸續(xù)有多家商業(yè)銀行的匯票業(yè)務事件集中爆發(fā)。國內(nèi)現(xiàn)行的匯票業(yè)務仍有約70%為紙質(zhì)交易，操作環(huán)節(jié)處處需要人工，并且因為涉及較多中介參與，存在管控漏洞，違規(guī)交易的風險提高。供應鏈金融也因為高度依賴人工成本，在業(yè)務處理中有大量的審閱、驗證各種交易單據(jù)及紙質(zhì)文件的環(huán)節(jié)，不但花費大量的時間及人力，各個環(huán)節(jié)更是有人工操作失誤的機會。實現(xiàn)票據(jù)價值傳遞的去中介化。借助區(qū)塊鏈的技術，可以直接實現(xiàn)點對點之間的價值傳遞，不需要特定的實物票據(jù)或是中心系統(tǒng)進行控制和驗證;中介的角色將被消除，也減少人為操作因素的介入。

證券發(fā)行與交易：實現(xiàn)準實時資產(chǎn)轉移，加速交易清算速度證券的發(fā)行與交易的流程手續(xù)繁雜且效率低下。一般公司的證券發(fā)行，必須先找到一家券商，公司與證券發(fā)行中介機構簽訂委托募集合同，完成繁瑣的申請流程后，才能尋求投資者認購。以美國的交易模式為例，證券一旦上市后，交易更是極為低效，證券交易日和交割日之間存在3天的時間間隔。

總結：區(qū)塊鏈技術使得金融交易市場的參與者享用平等的數(shù)據(jù)來源，讓交易流程更加公開、透明、有效率。通過共享的網(wǎng)絡系統(tǒng)參與證券交易，使得原本高度依賴中介的傳統(tǒng)交易模式變?yōu)榉稚⒌钠矫婢W(wǎng)絡交易模式。這種革命性交易模式在西方金融市場的實踐中已經(jīng)顯現(xiàn)出三大優(yōu)勢：首先，能大幅度減少了證券交易成本，區(qū)塊鏈技術的應用可使證券交易的流程更簡潔、透明、快速，減少重復功能的IT系統(tǒng)，提高市場運轉的效率。

參考文獻：

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