沈建國(guó)

[摘要]傳統(tǒng)的商業(yè)借貸模式已經(jīng)無(wú)法滿足互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的要求，適應(yīng)新時(shí)代，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)已經(jīng)是互聯(lián)網(wǎng)金融的主力軍。文章將對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)類(lèi)別和商業(yè)模式，面臨的風(fēng)險(xiǎn)與存在的問(wèn)題進(jìn)行分析，并針對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)存在的問(wèn)題提出對(duì)策建議。

[關(guān)鍵詞]互聯(lián)網(wǎng)金融;P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái);問(wèn)題;對(duì)策

[DOI]1013939/jcnkizgsc202008185

1文獻(xiàn)述評(píng)

互聯(lián)網(wǎng)金融，是指金融行業(yè)依托并借助互聯(lián)網(wǎng)這一平臺(tái)發(fā)展而來(lái)的一種新型的金融業(yè)務(wù)發(fā)展模式，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的主力軍。

11互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展

從1994年10月，蒂姆·博納斯-李教授創(chuàng)辦萬(wàn)維網(wǎng)聯(lián)盟，到現(xiàn)在2018年，互聯(lián)網(wǎng)走過(guò)了24年的年頭，從一個(gè)蹣跚學(xué)步的嬰兒，到如今成為一個(gè)朝氣蓬勃，強(qiáng)壯有力的青年人。國(guó)外隨處可見(jiàn)的亞馬遜，微軟，蘋(píng)果，F(xiàn)acebook等重要的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融也發(fā)展迅猛。1999年，馬云在杭州市創(chuàng)建了一個(gè)叫阿里巴巴的網(wǎng)站。1998年，馬化騰創(chuàng)辦了一個(gè)叫作OICQ的即時(shí)通信產(chǎn)品即現(xiàn)在的QQ。1998年，劉強(qiáng)東在北京中關(guān)村創(chuàng)辦了京東公司。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，P2P借貸平臺(tái)作為互聯(lián)網(wǎng)金融的重要支流，在生活里扮演著不可或缺的角色。

12國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀

竇宏在《互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展》一文從不同的層次，不同的影響力度，描繪了互聯(lián)網(wǎng)金融的壯觀歷史;李赫的《互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)銀行的策略研究》，通過(guò)理論和實(shí)證研究?jī)蓚€(gè)方面，闡述了關(guān)于在互聯(lián)網(wǎng)金融的背景下，商業(yè)銀行如何應(yīng)對(duì)的策略;曹冉冉，謝玉的《互聯(lián)網(wǎng)金融的模式研究》，則從互聯(lián)網(wǎng)金融的商業(yè)模式出發(fā)，詳細(xì)地解析了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的四大商業(yè)模式;陳羽坤的《我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)及防治》，則論述了在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)全球化的社會(huì)背景下，我國(guó)在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展方面面臨的風(fēng)險(xiǎn)及如何應(yīng)對(duì)。

2P2P借貸平臺(tái)的定義、類(lèi)別和商業(yè)模式

21P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的定義

P2P是指“Peer to Peer”，是指人對(duì)人的信貸模式，因?yàn)橛芯W(wǎng)絡(luò)這一第三方中介平臺(tái)被稱(chēng)為網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)。

22P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的類(lèi)別

221P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的資金來(lái)源類(lèi)別

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的資金來(lái)源主要可分為以下三類(lèi)：第一類(lèi)為私營(yíng)資本。其特點(diǎn)是資金來(lái)源渠道廣泛，可容錯(cuò)率較高;資金收益程度高，代表更多的利潤(rùn)。準(zhǔn)入門(mén)檻較低，擁有更多的發(fā)揮空間。通過(guò)收攏社會(huì)閑置資金，為整個(gè)金融市場(chǎng)注入了年輕的活力。

P2P資金來(lái)源的第二類(lèi)是各大私有以及國(guó)有銀行。其特點(diǎn)是資金來(lái)源可靠程度高，安全性較強(qiáng);交易中承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)較低，資金流動(dòng)性較低;投資利潤(rùn)率穩(wěn)定，不會(huì)有較大風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)。與私營(yíng)資本相比，更受借貸方的青睞。

P2P資金來(lái)源的第三類(lèi)便是各大國(guó)有資本控制下的企業(yè)。國(guó)有資本是近幾年來(lái)P2P平臺(tái)向前發(fā)展的“先鋒”。在P2P的平臺(tái)上代表著極為強(qiáng)勢(shì)的一方力量。其特點(diǎn)是可進(jìn)入的標(biāo)準(zhǔn)較高，篩選借貸方能力較強(qiáng);投資回報(bào)率較高，普遍在15%左右;風(fēng)險(xiǎn)屬性較低，其背后影響力集中在各大國(guó)有企業(yè)。國(guó)有企業(yè)下的P2P借貸平臺(tái)，目前在P2P市場(chǎng)份額中含有較大的比例，成為維護(hù)P2P平臺(tái)市場(chǎng)穩(wěn)定的基礎(chǔ)力量。

222P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的商業(yè)模式

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的商業(yè)模式可分為以下四類(lèi)。

第一類(lèi)是P2P的線下模式，又被稱(chēng)為多對(duì)多模式，即債務(wù)及債權(quán)轉(zhuǎn)讓的天平模式，其主要的框架支撐可以看作是借款方和投資方，作為天平兩端，左手是債務(wù)，右手是債權(quán)，投資方作為債權(quán)人通過(guò)轉(zhuǎn)讓的方式將其轉(zhuǎn)交給其他投資人，以期獲得下一輪融資的借貸資金。值得注意的是，如果債權(quán)方的出資金額少于轉(zhuǎn)讓債權(quán)，那么其屬于非法集資。

第二類(lèi)是一對(duì)多的模式，即擔(dān)保中介交易模式，交易平臺(tái)不僅不吸收資金，而且也不參與發(fā)放貸款的交易，只提供一對(duì)多的信息服務(wù)。所謂的一對(duì)多是指一筆交易，多方融資。這種模式，最大的優(yōu)點(diǎn)在于可以充分地維護(hù)出資方的利益要求。一旦出現(xiàn)交易上的問(wèn)題，其背后的擔(dān)保由大型擔(dān)保公司聯(lián)名維護(hù)。

第三類(lèi)是以網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)交易為基準(zhǔn)，結(jié)合O2O的綜合交易模式。這種交易模式更多地運(yùn)用于小額資金的貸款，它創(chuàng)新地運(yùn)用了O2O將各類(lèi)資源整合。利用線下的商務(wù)機(jī)會(huì)通過(guò)成立貸款公司為其用戶(hù)服務(wù)，讓互聯(lián)網(wǎng)充當(dāng)交易的門(mén)面。

第四類(lèi)是由具有濃厚的大公司背景下的P2P交易平臺(tái)，其特點(diǎn)是具有相當(dāng)大的社會(huì)背景，其平臺(tái)資金來(lái)源相對(duì)復(fù)雜，既有大型民營(yíng)企業(yè)為代表的私營(yíng)資本，又有具有銀行或者是國(guó)有企業(yè)為主的來(lái)源。所以其經(jīng)營(yíng)模式與其他三類(lèi)有著明顯不同，其吸收資金以及整合資源能力更強(qiáng)，故其交易額度更高，更像是資本多方的博弈。

3P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)存在的問(wèn)題

31 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)面臨的風(fēng)險(xiǎn)

首先是網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，截至2018年，已經(jīng)被取消營(yíng)業(yè)資格的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)已超過(guò)上千家。主要是網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)自身的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題。激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和高額投資的運(yùn)營(yíng)成本，最終導(dǎo)致了債臺(tái)高筑，點(diǎn)金融就是一個(gè)很好的例子。點(diǎn)金融借貸平臺(tái)成立于2010年4月，在其長(zhǎng)達(dá)一年半的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，只取得了不到50萬(wàn)元的盈利，而這家公司在其經(jīng)營(yíng)期間中付出了高達(dá)300萬(wàn)元的投資成本。從點(diǎn)金融的發(fā)展到結(jié)束，可以看到網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

其次是網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)面的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，如果一家企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和收益不呈正比，那么這家公司最終的結(jié)果便很有可能是破產(chǎn)。網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的發(fā)展一直存在著一只攔路虎，而這只攔路虎便是風(fēng)險(xiǎn)二字。普通的中介擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保額度一般不會(huì)超過(guò)本身實(shí)收資本的5～10倍，而網(wǎng)貸公司由于其特殊性常常面臨的風(fēng)險(xiǎn)卻遠(yuǎn)超過(guò)10倍以上，而這已成了業(yè)內(nèi)常態(tài)。如果在運(yùn)營(yíng)中資金鏈出現(xiàn)短缺的現(xiàn)象，這將徹底拖垮網(wǎng)絡(luò)借貸公司。ZOPA是一個(gè)很好的例子。ZOPA是世界上第一家以網(wǎng)絡(luò)借貸為主的P2P平臺(tái)。在長(zhǎng)達(dá)十余年的經(jīng)營(yíng)中，一直以低風(fēng)險(xiǎn)率、穩(wěn)定的投資回報(bào)率、極低的壞賬率而著稱(chēng)。在其歷史上，壞賬率在2%上下浮動(dòng)，收益率穩(wěn)定在56%～78%。這些數(shù)字意味著ZOPA公司在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的可控性上面做到了極其驕傲的程度。而反觀我國(guó)一些網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，壞賬率居高不下，信用風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高，這其中不乏像一些諸如人人貸之類(lèi)的大型借貸平臺(tái)。如果國(guó)內(nèi)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不在敲響警鐘，而是沉浸在瘋狂的市場(chǎng)投資中，那么最終的結(jié)果只能是大面積的市場(chǎng)萎縮和利潤(rùn)縮水。

32 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)存在的問(wèn)題

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)存在的問(wèn)題主要有以下兩個(gè)方面。

第一，網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)發(fā)展過(guò)快，門(mén)檻相對(duì)較低，導(dǎo)致了市場(chǎng)上借貸平臺(tái)良莠不齊，魚(yú)目混珠之流大大增加，進(jìn)而對(duì)整個(gè)P2P市場(chǎng)提供了反方向的推動(dòng)力。同時(shí)，國(guó)家政府缺乏針對(duì)這一現(xiàn)象的法律法規(guī)，包括對(duì)整個(gè)P2P的平臺(tái)也缺乏統(tǒng)一的征信制度，使得很多小型網(wǎng)絡(luò)借貸公司同時(shí)扮演了風(fēng)險(xiǎn)中介方和資金轉(zhuǎn)讓方，使其進(jìn)入灰色地帶，會(huì)出現(xiàn)龐氏騙局或其他惡性現(xiàn)象，并且情況會(huì)不斷地走向惡化，最終導(dǎo)致企業(yè)走向非法集資的犯罪道路。其中，最讓人廣為人知的例子便是錢(qián)寶。2012年隸屬于南京錢(qián)寶信息傳媒有限公司的錢(qián)寶P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)正式成立，截至2017年12月底，該平臺(tái)聲稱(chēng)，錢(qián)寶網(wǎng)總用戶(hù)注冊(cè)量超過(guò)2億人次，其分公司遍布全國(guó)各大省市，總交易金額突破500億元以上。就是這么一個(gè)表面上發(fā)展迅速的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，但最終卻是一個(gè)令整個(gè)市場(chǎng)都感到震驚的龐氏騙局。該平臺(tái)注冊(cè)之初，會(huì)讓用戶(hù)不斷獲得蠅頭小利，最終會(huì)讓用戶(hù)滑向深不可測(cè)的深淵。以P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)之名，行非法集資之實(shí)。這其中固然有道德層面的問(wèn)題，但更多的是整個(gè)P2P市場(chǎng)的監(jiān)管不善，規(guī)則漏洞較多，使得這類(lèi)非法融資的案子層出不窮，甚至動(dòng)蕩了整個(gè)P2P市場(chǎng)。

第二，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的發(fā)展規(guī)劃問(wèn)題，許多瀕臨倒閉的借貸平臺(tái)并不是投資利潤(rùn)回報(bào)率過(guò)低，凈收益較低的問(wèn)題，恰恰相反是因?yàn)樗麄兊凸懒私栀J平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)，過(guò)高地依賴(lài)于預(yù)期投資收益，忽視了當(dāng)下的運(yùn)營(yíng)成本，致使資金鏈斷裂，導(dǎo)致實(shí)體公司難以維持正常的運(yùn)營(yíng)成本，最終走向破產(chǎn)。

4針對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)存在問(wèn)題的對(duì)策建議

一個(gè)完備的社會(huì)信用制度對(duì)于網(wǎng)貸市場(chǎng)不可或缺。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)立足于金融中介四字，主要為出資方和借貸人雙方服務(wù)。

首先，公司必須有精通相關(guān)法律、管理以及風(fēng)險(xiǎn)控制的人才，才能降低出資方的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)保護(hù)借貸人的正當(dāng)權(quán)益，保證雙方在有效的市場(chǎng)規(guī)則下進(jìn)行交易。

其次，密切重視運(yùn)營(yíng)成本和風(fēng)險(xiǎn)，切不可過(guò)高估計(jì)平臺(tái)的發(fā)展前景，密切關(guān)注運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的資金鏈。同時(shí)強(qiáng)化出資方的權(quán)利保護(hù)，利用大數(shù)據(jù)加強(qiáng)對(duì)借貸方的資質(zhì)審核及信用評(píng)級(jí)，不斷提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

最后，銀監(jiān)會(huì)要出臺(tái)和完善P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的法律法規(guī)，加強(qiáng)法律監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)加強(qiáng)行業(yè)管理。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅2017年下半年，就有45家P2P平臺(tái)跑路，大量不良的P2P借貸平臺(tái)充斥了整個(gè)市場(chǎng)。被百度下線的網(wǎng)貸平臺(tái)就高達(dá)700余家，更多的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)跑路的原因并不是資金短缺或者經(jīng)營(yíng)困難，這些企業(yè)更多的類(lèi)似于皮包公司。對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)的整頓和監(jiān)管，就要依賴(lài)于政府有關(guān)部門(mén)的密切合作和法律監(jiān)管。

縱觀P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的發(fā)展歷程，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，風(fēng)險(xiǎn)與利益同在。與一開(kāi)始的野蠻生長(zhǎng)期不同，在經(jīng)過(guò)新一輪的市場(chǎng)洗牌和資本博弈中，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)已經(jīng)緩步走上了正軌，無(wú)論是市場(chǎng)份額，還是監(jiān)管力度都與過(guò)去相比有了很大的改觀。

盡管目前P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)模式還有著很多的不足和弊端，隨著中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷改革和發(fā)展，相信P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)必然會(huì)有更加美好的明天。

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