曾婧

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融? 信息技術(shù)? 宏觀經(jīng)濟(jì)

相對于傳統(tǒng)金融模式來說，互聯(lián)網(wǎng)金融是一種新興的金融模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融借助互聯(lián)網(wǎng)、移動通信等現(xiàn)代信息技術(shù)，實現(xiàn)資金融通、交易支付、信息中介、資料審核、審批簽約解約等業(yè)務(wù)，大大降低了金融市場的信息不對稱程度，資金供需雙方甚至可以直接交易，交易成本顯著降低，福利惠及普通大眾。表面上看，互聯(lián)網(wǎng)金融是信息技術(shù)的衍生品，但其對金融業(yè)以及宏觀經(jīng)濟(jì)的影響卻值得深思。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)特征

什么是互聯(lián)網(wǎng)金融，其外延與內(nèi)涵的邊界在哪里？目前還沒有非常明確的定義。然而，諸多有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融的文獻(xiàn)顯示，互聯(lián)網(wǎng)金融的典型特征是借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，實現(xiàn)傳統(tǒng)金融的功能，進(jìn)而帶來金融業(yè)諸多改變的金融形式。

互聯(lián)網(wǎng)金融可以總結(jié)為以下幾個本質(zhì)特征：第一，互聯(lián)網(wǎng)金融化。如果將銀行看作是一種金融形式，則互聯(lián)網(wǎng)本身也可以看作是一種金融形式，而不是一種技術(shù)。銀行的主營業(yè)務(wù)是存貸，即吸收存款，發(fā)放貸款，將閑散資金集中起來，供資金需求者使用，并賺取利差。銀行的存在對經(jīng)濟(jì)發(fā)展有很大的促進(jìn)作用，間接促進(jìn)了資源的最優(yōu)化配置，提高了社會總福利水平。對于互聯(lián)網(wǎng)來說，其本身就可以起到銀行的作用。理論上，人們可以通過互聯(lián)網(wǎng)直接找到貨幣的供給方和需求方，互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)了與銀行一致的功能。第二，金融活動的中介行為下降。由于信息不對稱和風(fēng)險控制的原因，中介是金融活動最典型的存在。然而，互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)，金融活動的中介行為大大減少?；ヂ?lián)網(wǎng)信息的融合程度很高，信息不對稱性大大降低。目前，中介存在的更多意義在于風(fēng)險控制方面，因為互聯(lián)網(wǎng)金融在風(fēng)險控制方面的能力仍待提高，還沒有形成足夠的風(fēng)險控制機(jī)制。第三，交易成本降低。在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)活動中，金融活動的最大意義在于降低交易成本，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，則是大大地降低了金融活動本身的交易成本。交易成本的降低，對傳統(tǒng)金融活動帶來很大的沖擊，使得很多傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)不得不調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略，甚至消亡。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義

互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)特征，對經(jīng)濟(jì)學(xué)具有重要的理論含義，主要體現(xiàn)在兩個方面：

（一）個體經(jīng)濟(jì)活動趨于社會化

在互聯(lián)網(wǎng)之前，個體經(jīng)濟(jì)活動與社會活動是相對割裂的。個體的經(jīng)濟(jì)行為很難迅速反應(yīng)到整體經(jīng)濟(jì)中。家庭作為社會的細(xì)胞，其儲蓄行為只能間接影響社會運行。銀行從家庭吸收存款，再根據(jù)經(jīng)濟(jì)運行情況，將資金貸給廠商，廠商組織生產(chǎn)經(jīng)營活動，向要素市場購買原材料、技術(shù)和勞動，從而促進(jìn)家庭的就業(yè)。在這一套多部門參與的經(jīng)濟(jì)循環(huán)活動中，家庭是相對獨立的一環(huán)，銀行在廠商和家庭之間扮演著非常重要的角色?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)則迅速打破了這種格局。一方面，家庭可以直接通過互聯(lián)網(wǎng)平臺，將資金借貸給需求方，這個需求方可能是個人，也可能是廠商，總之，家庭直接參與了除自身以外的社會經(jīng)濟(jì)活動;另一方面，家庭擴(kuò)大了金融活動的范圍，資金的使用有了多種選擇方式，儲蓄還是負(fù)債之間的角色轉(zhuǎn)換更迅速，個人參與投資活動的可選擇范圍擴(kuò)大。因為減少了中間環(huán)節(jié)，個體經(jīng)濟(jì)活動越來越趨于社會化，社會活動對個人經(jīng)濟(jì)行為的影響也越來越突出。個人開始關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)，宏觀經(jīng)濟(jì)也迅速地在個體之間產(chǎn)生影響。也就是說，因為有了互聯(lián)網(wǎng)金融，人們對經(jīng)濟(jì)形勢越來越敏感了。

（二）社會福利趨于最大化

一般均衡理論是新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)，貨幣和銀行的出現(xiàn)，有助于提高整個社會的資源配置水平，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，起到了與貨幣銀行類似的效果，效率則有了更大的提高。從這個角度講，互聯(lián)網(wǎng)金融能夠使經(jīng)濟(jì)運行更接近一般均衡，社會福利趨于最大化。首先，影響社會福利最大化目標(biāo)實現(xiàn)的是交易摩擦和信息不對稱，二者可以看作是社會經(jīng)濟(jì)運行的交易成本，由于交易成本的存在，經(jīng)濟(jì)運行有趨于一般均衡的動力卻不能實現(xiàn)。貨幣和銀行的出現(xiàn)，大大降低了交易摩擦，在一定程度上減少了信息不對稱，使經(jīng)濟(jì)運行向一般均衡邁進(jìn)了一步?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，步子就更大了，它本身已經(jīng)出現(xiàn)了取代銀行和貨幣的趨勢，使得社會運作更趨于一般均衡。其次，互聯(lián)網(wǎng)有效減少了中介行為，使得個體金融活動加劇，社會福利增加，個人金融活動與社會經(jīng)濟(jì)活動之間的關(guān)系越來越密切。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響

長期看，互聯(lián)網(wǎng)金融對宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，主要包含四個方面：

（一）利率反映越來越敏感

互聯(lián)網(wǎng)金融信息流動性和覆蓋性特別強(qiáng)，個體對金融形勢感知也越來越強(qiáng)。在開放的互聯(lián)網(wǎng)平臺上，資金的供求關(guān)系直接反應(yīng)為資金的回報率。對于持有現(xiàn)金的個人來說，不再像以前一樣只能考慮定期存款或活期存款，而是可以面對非常多的選擇，有短期的、中長期的、中低風(fēng)險的、中高風(fēng)險的，金融產(chǎn)品極大豐富。即使個體的風(fēng)險偏好不變，個體對資金回報的敏感性也會大大增加，對金融產(chǎn)品選擇的隨機(jī)性也會變大。同時，對于資金使用者來說，也有很多金融產(chǎn)品可以選擇，有中長期高成本，也有短期低成本的，有抵押的，也有信用的，總之，資金使用者的選擇范圍也變得很大。從資金的供需看，互聯(lián)網(wǎng)金融的存在，使得資金供求均衡點右移，金融規(guī)模變大，資金融通的邊際向外端演進(jìn)，有利于更多人參與金融活動。互聯(lián)網(wǎng)金融導(dǎo)致的一個直接結(jié)果是，利率反映越來越敏感。利率敏感性的改變，會對宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，在一定程度上會削弱金融政策的影響。

（二）貨幣流動速度加快

互聯(lián)網(wǎng)金融使交易效率大大提高，直接導(dǎo)致貨幣流動速度加快。在資金存貸方面，互聯(lián)網(wǎng)金融實現(xiàn)了不見面審批、簽約、解約流程，大大降低了金融活動的時滯性。互聯(lián)網(wǎng)金融手段，減少了信息重復(fù)整理的成本，擴(kuò)大了交易的時間限制，促進(jìn)了金融產(chǎn)品之間的靈活轉(zhuǎn)換，將金融活動變成可以隨機(jī)操作的行為，極大提高了金融交易活動的頻次。同時，移動支付的發(fā)展，將小額消費性支付變得非常便捷。移動支付減少了使用現(xiàn)金的摩擦，節(jié)約了時間，并對人們的消費習(xí)慣產(chǎn)生了重大的影響。在相同的可支配收入下，使用非現(xiàn)金移動支付，有助于擴(kuò)大個人的邊際消費傾向。也就是說，一個人不直接使用現(xiàn)金，將有助于他花更多的錢，移動支付弱化了人們的現(xiàn)金感知。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融在很大程度上加快了貨幣流通速度，從某種意義上講，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，相當(dāng)于在一定程度上增加了貨幣供應(yīng)量，經(jīng)濟(jì)增長速度不變，則通脹會增加。

（三）交易對象擴(kuò)大化

互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，在一定程度上擴(kuò)大了人們的交易對象。在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)行為中，個人能夠進(jìn)入金融領(lǐng)域的只有現(xiàn)金。在互聯(lián)網(wǎng)金融時代則不同，房產(chǎn)、汽車、技術(shù)、物品等都有可能被貨幣化。個體交易對象的擴(kuò)大化，有利于全社會資源的優(yōu)化配置?；蛘哒f，更多閑置的物品被貨幣化，增加了經(jīng)濟(jì)活動的范圍，參與經(jīng)濟(jì)運行的資本和勞動增加，自然會促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步增長?；ヂ?lián)網(wǎng)金融擴(kuò)大交易對象主要表現(xiàn)在兩個方面：一是物品貨幣化范圍擴(kuò)大，在互聯(lián)網(wǎng)金融體系下，甚至個人的學(xué)歷、經(jīng)歷、工作性質(zhì)都可以稱為一種金融品，作為獲得資金的憑借，能夠換算貨幣的對象越來越多;二是共享行為的擴(kuò)大，互聯(lián)網(wǎng)金融不僅貨幣化了很多物品和非物質(zhì)對象，同時還在一定程度上實現(xiàn)了交易對象的共享，提高了物品或非物質(zhì)對象的使用效率，從而產(chǎn)生了很多延伸價值。

（四）去經(jīng)濟(jì)周期化

經(jīng)濟(jì)周期是金融活動與經(jīng)濟(jì)活動不協(xié)調(diào)的具體體現(xiàn)，其根本原因是兩套系統(tǒng)的信息偏差?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，加劇了個體行為與社會行為的關(guān)系。個體金融活動與宏觀經(jīng)濟(jì)活動之間的關(guān)系更加密切，反映更加靈敏。按照市場經(jīng)濟(jì)的基本邏輯，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生的自動調(diào)節(jié)機(jī)制要高于傳統(tǒng)金融體系的自動調(diào)節(jié)機(jī)制。從這一點講，互聯(lián)網(wǎng)金融會使宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性變得模糊，或者將宏觀經(jīng)濟(jì)的大周期，分割成若干個波動較小的小周期。甚至還可推測，互聯(lián)網(wǎng)金融能直接改變宏觀經(jīng)濟(jì)周期的表現(xiàn)形式，未來的宏觀經(jīng)濟(jì)周期直接表現(xiàn)為短期小幅的經(jīng)濟(jì)波動。

四、結(jié)束語

科技進(jìn)步對社會經(jīng)濟(jì)的影響是方方面面的，信息技術(shù)的發(fā)展必然對金融業(yè)產(chǎn)生重要的影響，金融科技的進(jìn)步已經(jīng)成為人們關(guān)注的熱點問題，尤以互聯(lián)網(wǎng)金融為最。本文從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度對互聯(lián)網(wǎng)金融做了簡要的分析，重點闡述了互聯(lián)網(wǎng)金融的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義及其對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響?？偟膩碚f，互聯(lián)網(wǎng)金融是信息技術(shù)的衍生品，它改變了銀行信貸信息傳遞模式，擠壓了傳統(tǒng)金融業(yè)的獲利空間，催生了新的金融形式，從根本上提升了宏觀經(jīng)濟(jì)的運行效率，使得金融業(yè)不得不面臨一場深刻的變革。

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