姜瑩

（哈爾濱銀行，黑龍江 哈爾濱 150000）

隨著我國社會主義市場經(jīng)濟體制的日益完善，中國人民銀行（下文簡稱：央行）已經(jīng)能夠應(yīng)用一系列的貨幣手段來影響商業(yè)銀行的流動性，并最終落腳于影響商業(yè)銀行的行為偏好，使之達到國家宏觀調(diào)控的經(jīng)濟預(yù)期。調(diào)整存款準(zhǔn)備金率作為央行貨幣手段之一，在現(xiàn)實中發(fā)揮著顯著的宏觀經(jīng)濟調(diào)控功能。從經(jīng)濟史的角度來看待“準(zhǔn)款準(zhǔn)備金制度”，其首先建立在央行與商業(yè)銀行之間成熟的關(guān)系中，央行此時作為商業(yè)銀行最后貸款人的身份而出現(xiàn)，其根本目的則是防止商業(yè)銀行面臨突然而至的“擠兌”現(xiàn)象而破產(chǎn)。隨著現(xiàn)代經(jīng)濟環(huán)境的形成，央行對準(zhǔn)款準(zhǔn)備金率的調(diào)整，能夠通過影響商業(yè)銀行的流動性來影響商業(yè)銀行的經(jīng)營決策方向，并基于商業(yè)銀行的微觀行為偏好來建立資金供給側(cè)管理體系。

一、存款準(zhǔn)備金率變動的目的及作用機制

（一）準(zhǔn)款準(zhǔn)備金率變動的目的

在我國社會主義市場經(jīng)濟體制下央行承擔(dān)著宏觀經(jīng)濟調(diào)控的職能，央行根據(jù)宏觀經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀，并以穩(wěn)健的貨幣政策為原則，通過調(diào)整準(zhǔn)備金率來影響商業(yè)銀行的經(jīng)營決策。如，我國目前實體經(jīng)濟發(fā)展仍面臨諸多外部壓力，為了降低實體經(jīng)濟向商業(yè)銀行的融資成本，則可以采取調(diào)低準(zhǔn)款準(zhǔn)備金率的方式來下調(diào)基準(zhǔn)利率，最終在競爭機制下促使商業(yè)銀行下調(diào)存貸款利率。

（二）準(zhǔn)款準(zhǔn)備金率變動的機制

其內(nèi)在的作用機制需要在經(jīng)濟史的視角來認識，央行一旦成為一國法定的“銀行的銀行”時，它對商業(yè)銀行的影響力也就形成了。商業(yè)銀行需要按照目前的準(zhǔn)款準(zhǔn)備金率按比例將自己的資本金存入央行指定的賬戶中。結(jié)合上文所給出的案例，央行下調(diào)準(zhǔn)款準(zhǔn)備金率后意味著商業(yè)銀行存入央行的資本金的數(shù)量就會減少，那么商業(yè)銀行便會有更多的資金用于資產(chǎn)類業(yè)務(wù)之中。最終在同業(yè)競爭格局下，使得商業(yè)銀行的存貸款利率下降。

二、對商業(yè)銀行流動性的影響

（一）對商業(yè)銀行流動性數(shù)量的影響

在經(jīng)濟學(xué)中一般用K表示準(zhǔn)款準(zhǔn)備金率，根據(jù)乘數(shù)原理隨著央行對K的調(diào)整，商業(yè)銀行系統(tǒng)中的流動性將以1準(zhǔn)款準(zhǔn)備金率K的倍數(shù)增加或縮減。如：假設(shè)商業(yè)銀行系統(tǒng)中的流動性不發(fā)生漏損，賦予K=0.2的數(shù)值時，央行下調(diào)K則可以使商業(yè)銀行的流動性以5的倍數(shù)增加，反之上調(diào)K則可使商業(yè)銀行的流動性以5的倍數(shù)縮減?？梢姡胄袑?zhǔn)款準(zhǔn)備金率的調(diào)整被公認為最為激進的貨幣宏觀政策，需以審慎的態(tài)度來制訂準(zhǔn)款準(zhǔn)備金率的調(diào)整策略。

（二）對商業(yè)銀行流動性結(jié)構(gòu)的影響

準(zhǔn)款準(zhǔn)備金率的變動將影響商業(yè)銀行的經(jīng)營決策，所以在對我國金融市場實施宏觀調(diào)控時需努力做到精準(zhǔn)發(fā)力。目前，我國央行一般采取定向調(diào)整準(zhǔn)款準(zhǔn)備金率的方式，來對不同的宏觀經(jīng)濟事件實施精準(zhǔn)調(diào)控。如，面對房地產(chǎn)市場發(fā)展過熱的局面，為了抑制商業(yè)銀行向房地產(chǎn)市場過度放貸，央行則定向調(diào)整準(zhǔn)款準(zhǔn)備金率來定向提高房貸基準(zhǔn)利率，最終對商業(yè)銀行流動性的結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。

三、央行的宏觀調(diào)控策略

根據(jù)以上所述，這里從三個方面來闡述央行的宏觀調(diào)控策略：

（一）審慎采取調(diào)整準(zhǔn)款準(zhǔn)備金率的貨幣手段

實踐表明，我國央行在實施調(diào)整準(zhǔn)款準(zhǔn)備金率的貨幣政策時，其實現(xiàn)效果并不如西方發(fā)達市場經(jīng)濟國家。盡管如此，在采取該項貨幣政策時也必須以審慎的態(tài)度來對待。我國央行一貫采取穩(wěn)健的貨幣政策，隨著我國成為全球第二大經(jīng)濟體，其貨幣政策也必將對世界經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生積極或負面的影響，而且人民幣國際化戰(zhàn)略的推進也要求必須以穩(wěn)健的貨幣政策來確保人民幣的幣值的相對穩(wěn)定。

（二）當(dāng)前經(jīng)濟下行壓力下減少貨幣政策操作

央行在實施宏觀調(diào)控策略時需立足于我國實體經(jīng)濟面的整體發(fā)展現(xiàn)狀，如當(dāng)前我國實體經(jīng)濟面在發(fā)展中仍面臨著較大的外部壓力，在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式中實體經(jīng)濟面臨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的歷史任務(wù)。因此，此時即使通過降準(zhǔn)來增大商業(yè)銀行的流動性，也無法充分調(diào)動企業(yè)的借款意愿。因此，當(dāng)前經(jīng)濟下行壓力下應(yīng)減少貨幣政策的操作頻率。

（三）在輿論引導(dǎo)下加強定向調(diào)控的實施效果

我國作為社會主義國家，所走的市場經(jīng)濟道路是社會主義市場經(jīng)濟，所以應(yīng)發(fā)揮我國社會制度的優(yōu)越性，應(yīng)更多地在輿論引導(dǎo)下加強定向降準(zhǔn)的實施效果。如，國家在調(diào)控房地產(chǎn)市場時，應(yīng)圍繞著“房子是用來住的、不是用來炒的”來進行社會輿論宣傳，并向市場釋放國家對房地產(chǎn)市場調(diào)控的堅強決心。在此基礎(chǔ)上，央行適時采取定向調(diào)控的貨幣策略，便能在穩(wěn)定社會公眾預(yù)期的情況下增強實施效果。

四、小結(jié)

隨著我國社會主義市場經(jīng)濟體制的日益完善，中國人民銀行已經(jīng)能夠應(yīng)用一系列的貨幣手段來影響商業(yè)銀行的流動性，并最終落腳于影響商業(yè)銀行的行為偏好，使之達到國家宏觀調(diào)控的經(jīng)濟預(yù)期。央行對準(zhǔn)款準(zhǔn)備金率的調(diào)整，能夠通過影響商業(yè)銀行的流動性來影響商業(yè)銀行的經(jīng)營決策方向，并基于商業(yè)銀行的微觀行為偏好來建立資金供給側(cè)管理體系。本文從對商業(yè)銀行流動性數(shù)量的影響、對商業(yè)銀行流動性結(jié)構(gòu)的影響這兩個方面做了主題討論。本文認為，央行的宏觀調(diào)控策略可圍繞著：審慎采取調(diào)整準(zhǔn)款準(zhǔn)備金率的貨幣手段、當(dāng)前經(jīng)濟下行壓力下減少貨幣政策操作、在輿論引導(dǎo)下加強定向調(diào)控的實施效果等三個方面來構(gòu)建。